xAI, Grok의 군 기밀 시스템 사용 계약 체결 보도

: 현재 미 군의 민감 정보 업무, 무기 개발, 전장 작전 시스템에는 앤스로픽 Claude가 활용 중

: 다만 국방부와 앤스로픽간 모든 합법적 목적(all lawful purposes) 사용 기준과 안전장치를 놓고 이견 발생

: 앤스로픽은 자사 모델이 미국인에 대한 대규모 감시와 완전 자율 무기 개발에 사용되는 것은 차단해야한다는 입장

: 피트 헤그세그 국방 장관은 다리오 아모데이 앤스로픽 CEO를 초청해 회동 예정

: Claude를 기밀 시스템에서 제거하고 대체하는 작업은 기술, 운영 측면에서 난이도가 높은 과정. 그럼에도 국방부는 대체 모델 확보 필요성 제기

: xAI는 국방부가 제시한 모든 합법적 목적 기준에 동의

: 오픈AI, 구글, xAI 모델은 모두 군의 비기밀 시스템에서는 사용이 가능한 상황. 기밀 영역 진입을 위한 협상도 병행 진행 중

https://t.me/Samsung_Global_AI_SW

앤스로픽, 3,500억 달러 밸류 구주매출 후속 보도

: 2월 초 보도된 전현직 지원 지분 매각의 후속 보도로 규모 언급(50~60억 달러)

: 밸류는 최근 펀딩 라운드와 동일(Pre Money 3,500억 달러, Post Money 3,800억 달러). 기준은 최소 12개월 근무한 임직원 대상. 다만 조건은 최종 확정 x

<경쟁 기업 구주매출 사례>

: 오픈AI - 25년 10월 5,000억 달러 밸류. 규모 66억 달러. 기존 밸류 25년 4월 3,000억 달러

: xAI - 25년 6월 1,130억 달러 밸류. 규모 3억 달러. 기존 밸류 25년 3월 800억 달러

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딥시크, 최신 AI 모델 출시 루머와 블랙웰 활용

: 딥시크의 차세대 모델이 이르면 다음 주 공개 예정이라는 보도와 함께 트럼프 행정부 고위 관계자는 해당 모델이 엔비디아 블랙웰을 통해 학습되었다는 언급

: 미 정부는 딥시크가 미국산 AI 반도체 사용 사실을 드러낼 수 있는 기술적 지표를 제거할 예정으로 보고 있고, 내몽골에 위치한 딥시크 데이터센터에 집적되어있을 가능성

→ 앤스로픽과 오픈AI 모델을 증류해서 블랙웰로 학습한 딥시크 V4 출격 대기?

https://t.me/Samsung_Global_AI_SW

<딥시크 차세대 모델 및 블랙웰 활용 관련 보도 정리>

블랙웰 사용 보도
https://t.me/Samsung_Global_AI_SW/2538

차세대 모델 2월 출시 계획 보도
https://t.me/Samsung_Global_AI_SW/2714

오픈AI & 앤스로픽 vs Z. ai & 미니맥스 멀티플 비교

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

중국 AI 시장에서 AI 모델 개발을 중심으로 하는 퓨어 AI 플레이어와 빅테크 간 차별화되는 주가 움직임이 이어지고 있습니다.

홍콩에 상장된 미니맥스와 z.ai 주가는 폭발적 상승세를 보여주는 반면 빅테크 기업들은 경쟁적 프로모션과 캐파 확장에 따른 수익성 우려가 부각되고 있는데요

오픈AI와 앤스로픽의 신규 펀딩 라운드와 매출 전망 업데이트가 진행된 상황에서 멀티플을 비교해보고자 합니다.

■ 오픈AI 밸류에이션 및 매출 전망
('25년 매출) 8,300억 달러 / 131억 달러 = 64배
('26년 매출) 8,300억 달러 / 300억 달러 = 28배
('27년 매출) 8,300억 달러 / 620억 달러 = 13배

■ 앤스로픽 밸류에이션 및 매출 전망
('25년 매출) 3,800억 달러 / 45억 달러 = 85배
('26년 매출) 3,800억 달러 / 180억 달러 = 21배
('27년 매출) 3,800억 달러 / 550억 달러 = 7배

■ Z. ai 시가총액 및 매출 컨센서스(Factset)
('25년 매출) 386억 달러 / 1.1억 달러 = 355배
('26년 매출) 386억 달러 / 2.4억 달러 = 163배
('27년 매출) 386억 달러 / 5억 달러 = 77배

■ 미니맥스 시가총액 및 매출 컨센서스(Factset)
('25년 매출) 363억 달러 / 0.8억 달러 = 469배
('26년 매출) 363억 달러 / 2.1억 달러 = 174배
('27년 매출) 363억 달러 / 5.4억 달러 = 67배

중국 AI 기업에 대한 시장 추정치는 미국 AI 기업의 내부 매출 성장 전망(목표)보다 보수적으로 산정되었을 가능성이 높습니다.

또한 규모 면에서 두 그룹을 비교하는 것이 적절하지 않을 수도 있습니다. 중국 AI 기업들은 하루에도 10% 이상의 움직임을 보이는 작은 기업이니까요

하지만 결과만 놓고 보면 미국 AI 기업의 저평가 또는 중국 AI 기업의 고평가라는 두 가지 해석 모두 말이 됩니다.

그리고 상장 여부가 차이를 만드는 중요한 요인 중에 하나일 것입니다.

오픈AI와 앤스로픽은 과연 어느 수준의 밸류로 상장을 추진하게 될까요? 추가 업데이트해 드리겠습니다.

(2026/2/24 공표자료)

메타-AMD, 장기 인프라 파트너십 발표

: 메타가 최대 6GW 규모의 AMD Instinct GPU를 도입하는 다년 계약 체결

: 반도체, 시스템, 소프트웨어 전반에서 로드맵 정렬 및 수직 통합 추진

: 26년 하반기부터 Helios 랙 스케일 아키텍처 기반 첫 출하 시작

: MTIA(자체 AI 칩)와 외부 파트너 하드웨어를 결합하는 포트폴리오 기반 인프라 전략의 일환

: 목표는 대규모 AI 워크로드 대응 및 개인용 초지능(personal superintelligence) 구현

: AMD는 Instinct GPU, EPYC CPU, 랙 스케일 시스템까지 포함한 다세대 협력 파트너로 자리매김

https://about.fb.com/news/2026/02/meta-amd-partner-longterm-ai-infrastructure-agreement/

구글, 신규 텍사스 데이터센터 구축 발표

: 텍사스 윌바저 카운티(Wilbarger County)에 신규 데이터센터와 청정에너지 설비 구축

: 첨단 공랭식(air-cooling) 기술 적용. 물 사용을 필수 운영 시설에 한정함으로써 수자원 소비최소화

: AES가 개발하는 신규 청정 전력 설비와 동일 부지에 위치 또는 인접 건설 예정

: 텍사스 전력망에 순증(net-new) 기준 7,800MW 이상의 신규 발전 및 전력 용량 추가 계약 체결

https://blog.google/innovation-and-ai/infrastructure-and-cloud/global-network/data-center-wilbarger-county/

앤스로픽, Cowork와 플러그인 업데이트 발표

: 플러그인 구축 및 맞춤화 간소화 지원. HR, 재무, 엔지니어링 등 다양한 직무 영역의 플러그인과 커넥터 추가

: 신규 엔터프라이즈 커넥터 추가 - 구글 Workspace, Docusign, Apollo, Clay, Outreach, Similarweb, MSCI, LegalZoom, FactSet, WordPress, Harvey

: 공동 고객 대상 플러그인 생태계 강화 - Slack(Salesforce), LSEG, S&P Global, Apollo, Common Room, Tribe AI

: 관리자는 Customize 통합 메뉴 기반 플러그인, 커넥터, 스킬을 관리하는 비공개 마켓플레이스 구축 가능

: 엑셀과 파워포인트 간 컨텍스트 전달 기반 엔드 투 엔드 작업 수행. Mac 및 Windows 모든 유료 유저 대상 프리뷰로 제공

https://claude.com/blog/cowork-plugins-across-enterprise

[삼성 이영진] 글로벌 AI/SW 헤드라인 (26/2/25)

■ 메타-AMD, 최대 6GW 규모 AMD Instinct GPU를 도입하는 다년 계약 체결. 성과 연동 워런트 발행. AMD 보통 주의 10%

■ 앤스로픽, 국방부 압박에도 기존 기조 유지. 피트 헤그세그 장관은 AI 안전장치 완화 기한으로 금요일 제시

■ 앤스로픽, Claude Code에 Remote Control 기능 추가

■ 코어위브, 메타와 컴퓨팅 계약 기반으로 85억 달러 규모 은행 대출 추진

■ 미국 연방법원, xAI가 오픈AI를 상대로 제기한 직원 스카웃 및 영업비밀 도용 소송을 증거 부족을 이유로 기각

■ 오픈AI, GPT-5.3-Codex 모델 API 공개. 인풋 $1.75 및 아웃풋 $14/백만토큰

■ 오픈AI COO 브래드 라이트캡, 아직 AI를 대규모로 도입해 실제 비즈니스 프로세스에 완전히 통합한 사례는 보지 못했다는 언급

■ 구글, 미네소타 파인 아일랜드와 텍사스 윌바저 카운티에 신규 데이터센터 건설 계획

■ 구글, 텍스트 프롬프트만으로 자동화 워크플로우 생성 및 관리 기능을 Opal에 추가. 기술 지식이 없이도 손쉽게 복잡한 자동화 앱 구축 지원

■ AI 음악 생성 플랫폼 ProducerAI, Google Labs에 합류

■ 알리바바 Qwen 3.5 Medium 시리즈 모델 추가 발표. Flash, 35B-A3B, 122B-A10B, 27B 구성

■ 마이크로소프트, 스페이스X 스타링크 위성 네트워크와 협력 발표. 소외 지역에 고속 인터넷을 제공하는 글로벌 연결 프로젝트

■ Adept 공동창립자 David Luan, 아마존 AI 연구소 퇴사 발표. 24년 아마존의 3억 달러 수준 Adept 라이센싱 딜로 합류

■ 캔바, 2D 애니메이션 도구 개발 스타트업 Cavalry와 광고 성능 최적화 기술 스타트업 MangoAI 인수

감사합니다.

알리바바, Qwen 3.5 Medium 모델 시리즈 추가 발표

: Qwen3.5-Flash, 35B-A3B, 122B-A10B, 27B 구성

: 아키텍처, 데이터 품질, 강화학습을 통한 지능 진전 시사

: 122B-A10B와 27B 모델은 복잡한 에이전트 시나리오에서 프런티어 모델과 격차 축소 지속

: Flash는 35B-A3B의 정렬된 호스팅 버전. 100만 컨텍스트, 공식 내장 툴 지원

https://huggingface.co/collections/Qwen/qwen35

앤스로픽, 소프트웨어 ‘대체’아니고 ‘협력’입니다 - 우려를 거둬도 될까?

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

앤스로픽의 The Briefing: Enterprise Agents 라이브스트림 이후 소프트웨어 기업이 반등하는 모습을 보여줬습니다.

시장이 우려했던 ‘AI에 의한 소프트웨어 대체’ 시나리오가 당장 현실화되지는 않는다는 해석이 작용한 것으로 보입니다.

Claude Enterprise 고도화와 Cowork 업데이트 중심으로 신규 엔터프라이즈 소프트웨어 커넥터와 플러그인 추가가 이루어졌는데요(도큐사인, 세일즈포스, 구글 워크스페이스 등)

관리자 중심의 플러그인, 커넥터, 스킬을 관리하는 비공개 마켓플레이스 구축 기능이 도입되었고, 컨텍스트 전달 기반으로 엑셀과 파워포인트 전반에 걸친 엔드 투 엔드 다단계 작업 수행을 강화하기도 했습니다.

앤스로픽은 다수의 기업과 협력을 발표하며 소프트웨어를 대체하는 모델이 아니라 소프트트웨어 위에 얹히는 UI 통합형 오케스트레이션 레이어로 포지셔닝하고 있습니다.

AI 에이전트 기능 역시 도구로서 소프트웨어 활용이 필요합니다. 이 경우 위협의 대상은 소프트웨어 라이선스 자체가 아니라 인간 노동입니다.

그렇다면 이제 소프트웨어 섹터에 대한 우려를 거둬도 될까요?

단기적으로 과도한 공포는 일부 완화될 수 있습니다. 하지만 중장기 리스크는 여전히 존재합니다.

소프트웨어 기업은 자사 시스템의 신뢰성, 복잡한 규제 환경 준수 경험 등을 강조하고 있고, 에이전트의 데이터 접근 제한 방안을 검토하고 있기도 합니다.

하지만 AI 기업은 장기적 통합 UI 전략은 소프트웨어를 단순 데이터 소스로 전락시킬 수 있습니다. 시트 기반 매출 약화와 고객 점점 상실도 문제입니다.

이미 SaaS 기업들은 AI 도입 관련한 뚜렷한 성과 부재 속 마진 압박을 받고 있습니다.

장 마감 후 발표된 워크데이의 실적과 가이던스는 기대에 부합하지 못하는 수준이었습니다.

또한 오픈AI는 최근 B2B 사업을 강화하며, 투자자 미팅에서 자사 AI 에이전트와 제품이 기존 소프트웨어를 대체할 수 있다는 언급을 한 것으로 전해졌습니다.

톤은 다소 다르지만 궁극적으로 AI가 엔터프라이즈 소프트웨어의 상위 계층을 형성하려는 흐름은 동일합니다.

결론적으로 앤스로픽의 발표는 단기적 공포가 과도했다는 의미이기도 하지만, 구조적 변화는 더욱 빠르게 진행되고 있다는 시그널입니다.

(2026/2/25 공표자료)

[삼성 이영진] 세일즈포스(CRM) F4Q26 실적 요약

■ F4Q26 실적
: 매출 112억 달러(+12%, +10% cc 기준)
vs 컨센 111.9억 달러, 가이던스 111.3~112.3억 달러
: cRPO 351억 달러(+16%, +13% cc 기준)
vs 컨센 345.2억 달러, 가이던스 347.3억 달러(+15%)
: Non GAAP EPS $3.81
vs 컨센 $3.05, 가이던스 $3.02~3.04

■ F1Q27 가이던스
: 매출 110.3~110.8억 달러(+12.5%)
vs 컨센 110.1억 달러
: cRPO 성장률 14%
vs 컨센 333.9억 달러(+12.8%)
: Non GAAP EPS $3.11~3.13
vs 컨센 $3.01

■ FY27 가이던스
: 매출 458~462억 달러(+10.5%)
vs 컨센 461.1억 달러
: Non GAAP EPS $13.11~13.19
vs 컨센 $13.15

https://s205.q4cdn.com/626266368/files/doc_financials/2026/q4/CRM-Q4-FY26-Earnings-Press-Release.pdf

감사합니다.

[삼성 이영진] 스노우플레이크(SNOW) F4Q26 실적 요약

■ F4Q26 실적
: 매출 12.8억 달러(+30%)
vs 컨센 12.56억 달러
: 제품 매출 12.3억 달러(+30%)
vs 컨센 12억 달러, 가이던스 11.95~12억 달러(+27%)
: RPO 97.7억 달러(+42%)
vs 컨센 89.39억 달러
: Non GAAP 영업이익률 10.8%
vs 컨센 7.4%, 가이던스 7%

■ F1Q27 가이던스
: 제품 매출 12.62~12.67억 달러(+27%)
vs 컨센 12.55억 달러
: Non GAAP 영업이익률 9.0%
vs 컨센 9.3%

■ FY27 가이던스
: 제품 매출 56.6억 달러(+27%)
vs 컨센 55.4억 달러
: 제품 매출총이익률 75%
vs 컨센 75%
: 영업이익률 12.5%
vs 컨센 11%
: 조정 잉여현금흐름 마진 23%

https://investors.snowflake.com/news/news-details/2026/Snowflake-Reports-Financial-Results-for-the-Fourth-Quarter-and-Full-Year-of-Fiscal-2026/default.aspx

감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 엔비디아 실적/가이던스 요약

■ FY 4Q26 실적

- 전체 매출액 681.27 억 달러
: +73% y-y, +20% q-q
: 컨센서스 660.70억 달러 상회

- Data Center 매출액 623.14억 달러
: +75% y-y, +22% q-q
: 컨센서스 606.91억 달러 상회

- Gaming 매출액 37.27억 달러
: +47% y-y, -13% q-q
: 컨센서스 40.34억 달러 하회

- Non-GAAP 매출총이익률 75.2%
: 컨센서스 75.1% 상회

- Non-GAAP EPS 1.62 달러
: +82% y-y, +25% q-q
: 컨센서스 1.53 달러 상회


■ FY 1Q27 가이던스

- 전체 매출액 780억 달러 ±2%
: +77% y-y, +14% q-q
: 컨센서스 726.89억 달러 상회

- Non-GAAP 매출총이익률 74.5~75.5%
: 컨센서스 74.7% 상회


감사합니다.