포티넷(FTNT) 1Q24 실적 - 아직 존재하는 불확실성

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

네트워크 보안 대표 기업 포티넷은 다소 혼재된 실적과 가이던스를 발표하며 시간외 8% 하락했습니다.

여전히 제품 매출은 방화벽 재고 사이클이 진행되며 성장률 둔화가 심화되고 있습니다. 다만 Backlog 관련 부정적 영향은 하반기 완화 전망을 유지했습니다(새로운 메트릭으로 개선 강조)

30% 이상 고성장하는 SASE와 SecOps(보안 운영)이 서비스 매출 호조로 연결되는 것이 한가지 위안거리인데요

산업 변화 트렌드에 따라 SASE와 보안운영을 강조하는 전략을 펼치고 있고, 벤더 통합 트렌드와 함께 크로스 셀링을 지속하고 있습니다.

혼재된 실적이지만 제품 관련 본격적 시장 환경 개선은 하반기 확인이 필요하기 때문에 개별 기업 반등 베팅은 여전히 이르다고 판단합니다.

사이버 보안 산업 관점에서 방화벽 익스포저가 존재하는 기업에게는 부정적일 수 있습니다.

가장 먼저 팔로알토가 떠오르지만, NGS 고성장으로 이를 상쇄했던 트렌드와 상대적으로 적은 제품 비중을 고려하면 영향은 크지 않을 것입니다.

오히려 서비스 매출 성장으로 견조한 수요를 확인한 점은 클라우드 보안 분야 성장 기대감으로 이어질 수 있습니다.

자세한 내용은 발간된 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.

보고서 링크: https://bit.ly/3Unl6K4

(2024/5/3 공표자료)

클라우드플레어(NET) 1Q24 실적 - 시장의 조울증 vs 탄광의 카나리아

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

CDN 사업과 클라우드 보안, 개발자 툴을 제공하는 SW 기업 클라우드플레어는 실적 발표 후 시간외 15% 하락했습니다.

Clourflare Workers 활성 개발자가 2백만을 돌파했고, 개발자는 생성 AI가 적용된 Workers AI를 다양한 어플리케이션에서 활용하는 세부적으로 충분히 긍정적 실적인데요 

기대치를 하회한 Billings를 원인이라고 생각할 수 있지만, 정부 기관 및 커머셜의 대형 딜 흐름에 따라 복잡해지는(=예측력이 떨어지는) 점을 고려해야 합니다. RPO 지표는 긍정적 흐름을 보여줬습니다.

또 다른 이유로 아쉬운 가이던스(24년 매출 가이던스 유지)를 꼽아볼 수 있습니다. 단기 혼재된 매크로 지표와 지정학적 불확실성 언급하며, 보수적 전망을 제시했는데요, 장기적 보안 수요 등 트렌드에 대해서는 긍정적 톤을 유지했네요

같은 날 실적을 발표한 포티넷과 클라우드플레어 모두 직전 실적에서 긍정적 흐름과 함께 급등한 기업입니다. 반면 이번 실적 시즌 시장은 마치 조울증 처럼 약간만 아쉬운 실적 및 가이던스에 가차 없는 모습을 보여주고 있습니다.

하지만 동사가 언급한 '불확실성'은 생각해볼 필요가 있습니다. 클라우드플레어는 타 엔터프라이스 SaaS 기업보다 더 많은 시그널을 확인하고 있으며, 불확실성이 증가하고 있다고 코멘트했는데요

인터넷 및 네트워크 관련 사업을 영위하기 때문에 IT 지출 트렌드를 앞서 체감할 수 있습니다. 어떻게 보면 빅테크 클라우드 반등에 따른 기대감과 달리 기업 IT 지출에 불확실성이 존재한다는 화두를 던진 것이지요

향후 SW 기업 실적 발표에서 관련한 부분을 좀 더 면밀히 확인할 필요가 있겠습니다.

■ NET 1Q 실적 (컨센 Factset) - 매출 3.79억 달러(+30%, 컨센 3.73억 달러) - 영업이익 0.42억 달러 컨센 0.35억 달러 - Billings 3.88억 달러(컨센 3.99억 달러) - RPO 13.3억 달러(+8% QoQ, +40% YoY), cRPO +31% YoY - 고객 19.7만 명(+17%), 연 매출 10만 달러 이상 고객 2,878(+33%) - 대형 고객 매출 비중 67%(vs 전년 동기 62%), 신규 고객 증가는 역대급

■ 2Q 및 FY24 가이던스 (컨센 Factset) - 2Q 매출 3.935~3.945억 달러(+28%, 컨센 3.935억 달러) - 2Q 영업이익 0.35~0.36억 달러(컨센 0.345억 달러)

- FY24 매출 16.48~16.52억 달러(+27% 기존 유지, 컨센 16.5억 달러) - FY24 영업이익 1.6~1.64억 달러(기존 1.54~1.58억 달러, 컨센 1.57억 달러)

(2024/5/3 공표자료)

샘 알트먼, 스탠포드대 강연 주요 코멘트

GPT-4 is dumbest model any of you will ever have to use again by a lot. But it's important to ship early and often, and we believe in iterative deployment.

Whether we burn 500 million a year or 5 billion or 50 billion a year, I genuinely don't care - as long as we stay on the trajectory where eventurally we create way more value for society than that as long as we can figure out a way to pay the bills.

We're making AGI and it's gonna be totally worth it

https://youtu.be/HfYHqAkhF-g?si=p6nfkrklWVcW6Ofi

풀버전
https://youtu.be/GLKoDkbS1Cg?si=ZQjtxqrDq7i-NBzc

[삼성 이영진] 글로벌 SW 기업 주요 일정(현지시간)

변동/확정 부분

■ 5월 2주 차
서비스나우 Knowledge - 5/7~
팔란티어 테크놀로지스(PLTR) - 5/6
데이터도그(DDOG) - 5/7 (개장 전)
트레이드 데스크(TTD) - 5/8
허브스팟(HUBS) - 5/8
유니티 소프트웨어(U) - 5/9

■ 5월 3주 차
구글 I/O - 5/14~
다이나트레이스(DT) - 5/15 (개장 전)

■ 5월 4주 차
마이크로소프트 Build - 5/21~
팔로알토 네트웍스(PANW) - 5/20
스노우플레이크(SNOW) - 5/22
워크데이(WDAY) - 5/23

■ 5월 5주 차
세일즈포스(CRM) - 5/29(E)
지스케일러(ZS) - 5/30(E)
몽고DB(MDB) - 5/30(E)
옥타(OKTA) - 5/29
엘라스틱(ESTC) - 5/30(E)

■ 6월 1주 차
스노우플레이크 Data Cloud Summit - 6/3~
크라우드 스트라이크(CRWD) - 6/4

■ 6월 2주 차
애플 WWDC - 6/10~
데이터브릭스 Data+AI 서밋 - 6/10~
오라클(ORCL) - 6/10(E)
어도비(ADBE) - 6/13

실적(E)은 잠정 일정으로 향후 변동 가능

[삼성 이영진] 팔란티어 테크놀로지(PLTR) 1Q24 실적 요약

■ 1Q24 실적
: 매출6.34억 달러(+21%)
vs 컨센 6.15억 달러, 가이던스 6.12-6.16억 달러
: 정부 매출 3.35억 달러(+16%)
vs 컨센 3.22억 달러
: 커머셜 매출 2.99억 달러(+27%)
vs 컨센 2.92억 달러
조정 영업이익 2.26억 달러
vs 컨센 1.98억 달러, 가이던스 1.96-2억 달러

■ 2Q24 가이던스
: 매출 6.49~6.53억 달러
vs 컨센 6.43억 달러
: 조정 영업이익 2.09~2.13억 달러
vs 컨센 2.02억 달러

■ FY24 가이던스
: 매출 26.77~26.89억 달러
vs 기존 26.52~26.68억 달러에서 상향
: 조정 영업이익 8.86~8.8억 달러
vs 기존 8.34~8.50 억 달러에서 상향

https://investors.palantir.com/news-details/2024/Palantir-Reports-Revenue-Growth-of-21-Year-Over-Year-and-Sixth-Consecutive-Quarter-of-GAAP-Profitability-GAAP-EPS-of-0.04-in-Q1-2024/

[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (24/5/7)

■ 마이크로소프트, Consumer AI 사업부에서 내부적으로 5,000억개 파라미터의 LLM ‘MAI-1’ 개발 보도

■ 오픈AI, Stack Overflow(개발자 Q&A 포럼)과 생성 AI 관련 파트너십

■ 마이크로소프트, AI 제품 안전보장팀 규모를 350명에서 400명으로 확대

■ 빅테크 AI 개발자들이 과도한 모델 경쟁에 따라 크런치 모드에 시달리고 있다는 보도

■ 애플, 시리 업그레이드를 위한 LLM으로 애플GPT로 불리는 Ajax(에이젝스) 거론. 자체 개발 온디바이스 AI와 타사 모델을 혼합하는 하이드리드 전략 전망

■ 애플 Vision Pro 스탠다드 버전 10월 확정 후 25년 6월 출시 가능성 보도

■ X, 프리미엄 구독자 대상으로 AI 챗 봇 Grok을 활용한 뉴스 요약 기능 제공

■ 구글, 개발자의 Google Fit API 신규 사인업 중단. 2025년 6월까지 지원 후 안드로이드 헬스로 통합

■ 페이페이 리 스탠포드대 교수, 공간 지능 구축을 위한 스타트업 설립. 2010년 이미지넷 구축을 통해 비전 AI 탄생을 이끈 것으로 평가받는 구루

■ 데이터도그, AIOps 기능 강화를 위해 IT 이벤트 관리 솔루션 출시

■ 도큐사인, AI 기반 계약관리 및 자동화 기업 Lexion 1.65억 달러에 인수

■ 액센츄어와 오라클, 고객 생성 AI 도입 가속화를 위한 파트너십. 금융권 고객부터 시작

■ Scale AI, LLM의 수학적 추론 능력을 평가하는 벤치마크 GSM1k 공개. 과적합 문제에 대응하기 위함

감사합니다.

팔란티어 테크놀로지스(PLTR) 1Q24 실적 - Maestro of AI

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

팔란티어가 1Q 실적 발표 전 정규장에서 8% 상승한 후 실적 발표 후 시간외 8.4% 하락했습니다.

전반적으로 긍정적 실적인데요, AIP 모멘텀 기반의 커머셜 매출 고성장과 함께 GAAP 기준 흑자 흐름도 이어지고 있습니다.

1분기 660건의 부트캠프를 진행했는데요, 현재까지 915건을 완료하며 AIP에 대한 시장의 높은 관심을 증명하고 있습니다.

미국 커머셜 매출 1.5억 달러(+40% YoY, +14% QoQ)와 함께 고객 수 +69% YoY, RDV(잔여 계약 가치) +74% YoY, TCV(전체 계약 가치) +131% 등의 지표도 긍정적 이었습니다. 분기 미국 커머셜 계약은 136건으로 94% 성장했습니다.

전체년도 가이던스도 기존 대비 상향 조정했습니다. 컨센서스 출처에 따라서 전체년도 매출 가이던스가 컨센을 하회했다고 해석하기도 하지만 해당 경우에도 하회율은 1%에 불과합니다(Factset 기준 컨센서스 대비는 상회)

긍정적 실적에도 시간외 하락 원인을 꼽아보자면
1) 미국 커머셜 매출 성장률 둔화
2) 컨센서스를 하회한 Billings
3) 분기 계약 규모별 딜 체결 건수 4Q 대비 둔화
4) CFO와 FCF의 둔화 등이 있습니다.

다만 알렉스 카프 CEO는 상당한 자신감을 피력했는데요, AI 활용을 위한 데이터 준비와 실제 적용을 위한 플랫폼 구축에는 오랜 시간이 걸리는 것을 강조하며 자사 경쟁자는 없다는 코멘트를 했습니다.

향후 AIP의 지원 조직 및 시장 확대와 함께 주요 동력인 미국 커머셜 성장 기대감은 여전히 유효하다고 판단합니다.

자세한 내용은 발간된 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.

보고서 링크: https://bit.ly/44tkUNZ

(2024/5/7 공표자료)

[삼성 이영진] 데이터도그(DDOG) 1Q24 실적 요약

■ 1Q24 실적
: 매출 6.11억 달러(+27%)
vs 컨센 5.91억 달러, 가이던스 5.87~5.91억 달러
: 조정 영업이익 1.64억 달러
vs 컨센 1.3억 달러, 가이던스 1.28-1.32억 달러
: 조정 EPS $0.44
vs 컨센 $0.34, 가이던스 $0.33~0.35

■ 2Q24 가이던스
: 매출 6.2-6.24억 달러
vs 컨센 6.2억 달러
: 조정 영업이익 1.34-1.38억 달러
vs 컨센 1.31억 달러
: 조정 EPS $0.34-0.36
vs 컨센 $0.34

■ FY24 가이던스
: 매출 25.9-26.1억 달러
vs 컨센 25.78억 달러, 기존 25.55~25.75억 달러
: 조정 영업이익 5.85-6.05억 달러
vs 컨센 5.52억 달러, 기존 5.35~5.55억 달러
: 조정 EPS $1.51-1.57
vs 컨센 $1.46, 기존 $1.38~1.44

■ Amit Agarwal, 24년말 President 직위에서 퇴임 발표

https://investors.datadoghq.com/static-files/309350a9-0a2e-42ae-b5f1-55ecf4c24e0f

[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (24/5/8)

■ 아마존, 4년간 싱가포르 클라우드 인프라 관련 90억 달러 투자 보도

■ 아마존, 생성 AI 앱 개발의 간편성 및 신속성 강화 목적의 신규 툴 Bedrock Studio 공개(Public Preview)

■ gpt2-chatbot 챗 봇 아레나 재등장. 모델명은 최근 샘 알트먼이 게시한 im-a-good-gpt2-chatbot과 im-also-a-good-gpt2-chatbot. 일부 오류 메시지에서 오픈AI URL이 답변에 포함되는 정황 증거도 포착

■ 마이크로소프트와 오픈AI, 선거 관련 딥페이크 대응을 위해 2백만 달러 기금 조성

■ 마이크로소프트, 깃허브 모바일 앱 내 Copilot Chat 기능 정식 출시(GA)

■ 오픈AI, 크리에이터에게 창작물의 AI 모델 학습 활용에 대한 컨트롤(Opt out 등)을 부여하는 툴 “Media Manager” 2025년까지 개발 목표 제시

■ 오픈AI, 자사 이미지 생성 AI 모델 DALL-E 3로 생성된 이미지를 식별할 수 있는 툴 공개

■ 오픈AI, Investopedia 소유주인 Dotdash Meredith와 생성 AI 모델 훈련 관련 콘텐츠 라이센싱 딜 체결

■ 메타의 생성 AI 기능 Meta AI에서 인도인 남성 이미지에 터번을 추가하는 편향성 존재

■ 메타, 광고주를 위한 AI 툴의 이미지 생성 기능 강화. 배경이 아닌 전체 이미지 생성 지원

■ 구글, GCP에서 Threat Intelligence를 통해 사이버 보안 역량 강화. Gemini의 AI 기능과 Mandiant 전문가와 VirusTotal 커뮤니티 활용

■ 구글, 클라우드 사업부에 신규 AI 특화 세일즈 팀 구축 및 인력 채용 보도

■ 오라클, 자바와 SQL 엔터프라이즈 앱 기반의 생성 AI 코딩 어시스턴트 Oracle Code Assist 공개

■ 아카마이, API 보안 기업 Noname 4.5억 달러에 인수 발표

감사합니다.

데이터도그(DDOG) 1Q24 실적 - 옥의 티 찾기

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

옵저버빌리티 대표 기업 데이터도그가 긍정적 실적과 가이던스를 발표했지만 11% 하락했습니다.

몇 가지 이유를 굳이 찾아보자면, 1) Billings 성장률 둔화, 2) cRPO 성장률 둔화, 3) 전체 고객 성장률 둔화, 4) President 24년 말 사임 발표 등이 있는데요

고객의 계약 조건 및 기간에 따라 지표는 변동성이 발생할 수밖에 없고, 1Q는 4Q와 비교해 대형 딜 및 다년 계약 체결 관련 차이가 존재했습니다. 계절성도 고려할 요인입니다. 다수 제품이 포함된 딜을 비롯해 대형 고객 성장도 견조한 모습을 보여줬습니다.

즉, 펀더멘털 악화를 가정할 실적은 아니라고 판단합니다. 사용량 SW의 발목을 잡았던 고객 최적화 관련 흐름도 긍정적 상황입니다.

빅테크 클라우드 기업 호실적과 함께 사용량 기반 SW 기업 기대감도 높아졌는데요, 관련해서 장기적으로 하이퍼스케일러 성장과 상관관계는 존재하지만, 단기적으로 1:1 관계는 아니라고 언급했습니다.

돌이켜보면 빅테크 클라우드 호실적에는 GPU 활용 및 모델 학습 클러스터로 역할이 존재했습니다. 이는 데이터도그 사용량 증가와 관계가 적은 부분이지요

하지만 타이밍의 이슈입니다. 향후 추론 워크로드 증가는 동사에게 긍정적으로 작용할 수 있습니다. 견조한 실적을 발표한 만큼 추가 하락은 기회가 될 수 있다고 판단합니다.

빅테크 실적 온기와 AI 확산에 기반한 투자 전략에서는 AI 산업 트렌드에 대한 면밀한 검토가 동반되어야 합니다. 현재까지 SW 지출 회복과 AI 수혜 측면에서 가장 안정적 선택지는 클라우드 인프라 기업인 빅테크입니다.

자세한 내용은 발간된 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.

보고서 링크: https://bit.ly/3Wvf0K4

(2024/5/8 공표자료)

서비스나우(NOW) Knowledge 2024 주요 포인트

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

서비스나우가 Knowledge 2024 컨퍼런스에서 생성 AI 포함 몇 가지 업데이트를 진행했습니다.

동사 생성 AI 분야 전략은 첫 번째로 BYO(Bring Your Own) 생성 AI 모델 제공을 통한 고객 유연성 강화를 목적으로 하고 있습니다.

서드파티 모델을 통해 고객 자체 모델 구축을 지원하는 것인데요. 이는 데이터와 클라우드 자원 그리고 접목할 수 있는 솔루션을 보유한 기업(오라클, 세일즈포스 등등)이 모두 추구하는 전략입니다. 새로운 것은 아니지요

서비스나우 솔루션 내 자체 모델 결합 전략도 펼치고 있습니다. 생성 AI가 적용된 Now Assist 포트폴리오 확장은 하반기에도 지속될 예정입니다.

개발자의 로우 코드 앱(App generation) 개발과 디지털 워크 플로우 구축(Playbook Generation)을 지원하는 신규 생성 AI 기능도 이번 행사에서 공개했습니다. 

이외에 Infosys, Fujitsu, Genesys와 파트너십도 생성 AI 포함 사업 기회 확장에 긍정적으로 작용할 수 있습니다.

중장기 경쟁력을 재확인할 수 있는 기회였으나, 깜짝 놀랄 만한 새로운 업데이트는 부재했으며, 재무 가이던스를 유지한 점도 아쉬운 포인트입니다. 단기 모멘텀으로 작용하긴 쉽지 않아 보이네요

실적 시즌을 거치며 엔드단 SW 기업 내 생성 AI 수혜 확인은 더딘 모습입니다. 기대감은 높으나 가이던스는 이를 반영하지 못하고 있는데요,

생성 AI 산업의 바통이 인프라에서 솔루션으로 넘어가는 것이 지연되는 상황에서는 클라우드 인프라 기업에 우선 주목할 필요가 있습니다.

■ 생성 AI 업데이트 - Pro+ SKU는 30% 이상 가격 상승 효과(vs Pro SKU +25%) - AI 솔루션은 업셀링 기회. 가격 비탄력성에 따른 신규 채택 지속 - 생성 AI는 Pro 고객만 고려 시 10억 달러, 전체 고객 침투 시 25억 달러 규모 기회

■ 가이던스 및 TAM 업데이트 - 24년 구독 매출 가이던스 106억 달러 유지. 26년 구독 매출 타겟 150억 달러 이상도 유지 - 26년 TAM 2,750억 달러(vs 25년 2,200억 달러 및 24년 2,000억 달러) 제시 - 26년까지 연평균 구독 매출 성장 20%+ 및 FCF 마진 32% 제시

■ 주목하는 신규 시장 3가지 1) Operational Technology(OT) - 실제 물리적 프로세스(제조 등)에 디지털 기술 적용 2) Sales & Order Management - 프론트 오피스 부문 솔루션 강화 3) 리테일, 공공 부문 등 버티컬 특화 솔루션

(2024/5/8 공표자료)

[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (24/5/9)

■ 구글 딥마인드, 단백질 구조 포함 생물학적 분자 형태를 예측하는 알파폴드(AlphaFold)3 모델 공개

■ 마이크로소프트, 위스콘신 지역 데이터센터 구축에 53억 달러 투자

■ 오픈AI, 웹 검색과 출처를 제시하는 챗GPT 기능을 개발 중이라는 보도

■ 오픈AI, 인공지능 모델의 적정한 행동과 목적, 규칙 등을 규정한 Model Spec 제시

■ 어도비, 기업용 아크로뱃 AI 어시스턴트 출시

■ IBM & SAP, 기업 고객 생성 AI 활용 가속화를 위한 파트너십

■ 서비스나우, 생성 AI 기능 제공 강화를 위해 마이크로소프트, IBM과 파트너십

■ EU, X의 콘텐츠 관리와 딥페이크 리스크에 대한 본격 조사

■ 트레이드데스크(TTD) 1Q24 실적
: 매출 4.91억 달러(+28%)
vs 컨센 4.8억 달러, 가이던스 4.78억 달러
조정 EBITDA 1.62억 달러
vs 컨센 1.33억 달러, 가이던스 1.3억 달러

■ 트레이드데스크(TTD) 2Q24 가이던스
: 매출 5.75억 달러
vs 컨센 5.67억 달러
조정 EBITDA 2.23억 달러
vs 컨센 2.19억 달러

감사합니다.

구글 딥마인드 AlphaFold 3 주요 특징

: 단백질 구조 예측를 넘어 DNA, RNA, ligands 등 다양한 생물학적 분자 형태와 상호 작용 예측
: 알파폴드2의 Evoformer 모듈을 개선한 pairformer와 Diffusion Module를 활용해 예측 모델 복잡성 감소. 적용 범위와 정확성 개선
: 특히 분자 간 상호 작용 예측 측면에서 신약 개발의 높은 활용성 기대
: 연구자는 AlphaFold 서버를 통해 비상업적 용도로 활용 가능
: 다만 오픈소스 x. 가중치 공개x. 결과물을 docking 및 screening 툴에 활용하지 못하는 등 제약 존재

https://blog.google/technology/ai/google-deepmind-isomorphic-alphafold-3-ai-model/

트레이드 데스크(TTD US) 1Q24 실적 - 작아진 자신감의 크기만큼 낮아진 주가 탄력성

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

애드테크 대표기업 트레이드 데스크가 긍정적 실적및 가이던스 발표했지만 시간외 1% 상승에 그쳤습니다.

시장이 직전 실적 시즌보다 더 엄격한 모습을 보여주고 있다는 점도 존재하지만, 가이던스에서 나오는 자신감의 크기도 다소 줄어든 모습입니다.

■ 주요 실적 및 가이던스(컨센서스 Factset 기준)

- 1Q 매출 4.91억 달러(+28.3% YoY), 컨센서스 4.8억 달러 2.3% 상회
- 1Q 조정 EBITDA 1.62억 달러, 컨센서스 1.33억 달러 상회

- 2Q 매출 가이던스 5.75억 달러(+24% YoY), 컨센서스 5.67억 달러 1.4% 상회
- 2Q 조정 EBITDA 가이던스 2.23억 달러, 컨센서스 2.19억 달러 1.8 상회

지난 실적에서 1Q 매출과 EBITDA 가이던스가 당시 컨센서스를 각각 6% 및 16% 상회했었는데요

이번 가이던스는 과거 대비는 아쉬운 수준입니다(물론 추정치가 지난 실적 이후 대폭 상향 조정되었지요)

주요 사업에 대한 긍정적 톤은 유지했습니다. 우선 CTV는 규모가 커졌음에도 가장 빠르게 성장하는 채널로 파트너십(디즈니 등)을 지속하고 있습니다.

리테일 미디어도 기존 고객의 서드파티 리테일 데이터 활용 증가와 함께 쇼퍼 마테킹 예산을 따내는 긍정적 흐름입니다.

UID는 주요 광고주와 퍼블리셔에게 대규모로 채택되며, 로쿠와도 관련 파트너십을 체결했는데요.

산업 이슈인 구글 크롬 서드파티 쿠키 지원 중단 일정 연기는 추가 시간을 벌어주는 효과가 있으나, UID 채택 속도는 줄어들지 않을 것이라고 코멘트했습니다.

Kokai 내 AI 기능 접목이라는 모멘텀도 존재합니다.

디지털 광고 산업도 회복되었고, 트레이드 데스크의 실적도 예상한 것처럼 나쁠 것은 없지만, 허들을 넘어 전고점을 노리는 기반에는 시장의 개선이 동반되어야 한다고 판단합니다.

(2024/5/9 공표자료)

[산업 보고서] 글로벌 소프트웨어: 빅테크 실적 이후 주요 테마 점검

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

과거의 현상으로 미래의 투자 기회를 포착하는 것은 언제나 중요한 일입니다.

클라우드 인프라 서비스를 제공하는 빅테크 기업(마이크로소프트, 아마존, 알파벳) 실적은 상당히 긍정적이었는데요,

클라우드 매출 성장은 가속화되었고 공통적으로 높은 AI 관련 수요를 언급하며, 공격적 투자를 천명했습니다.

AI 모멘텀뿐 아니라 Non AI 부문에서 고객 지출 최적화의 개선 흐름도 확인할 수 있었습니다. 빅테크 호실적 기반으로 소프트웨어 기업 실적 기대감도 상승했습니다.

소프트웨어 섹터 실적 시즌은 아직 초입을 지나고 있는 상황입니다. 5월 말 다수의 기업 실적이 예정되어 있으며, 6월 중순 어도비 실적까지 이어지게 됩니다.

빅테크 실적 이후 발표된 소프트웨어 기업 실적에서는 AI 낙수 효과의 확산까지는 시간이 다소 필요하지만, 킬러앱 출현과 연계되는 추론 워크로드 증가의 필요성을 확인할 수 있었습니다.

향후 개별 소프트웨어 기업 실적에서 매크로 및 고객 최적화 흐름과 AI 모멘텀을 끊임없이 확인해야 합니다.

추가로 확인할 수 있는 세부 업황(사이버 보안, 디지털 광고 등)도 향후 투자 전략을 설정하는 데 중요한 부분입니다.

빅테크 실적 발표 이후 주요 소프트웨어 투자 테마에 대한 점검과 함께 유망 기업에 대한 내용을 담았습니다. 관련 기업 투자에 도움받으시길 바랍니다.

리포트 링크: https://bit.ly/4budr3r

(2024/5/9 공표자료)

알파벳 허브스팟 인수설 재점화

: 지난 4월 초 인수 타진을 위해 Morgan Stanley와 미팅했다는 보도
: 허브스팟 +8%, 세일즈포스 -2%

https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-05-09/google-parent-alphabet-is-said-to-progress-in-talks-with-hubspot?srnd=undefined

[삼성 이영진] 로블록스(RBLX) 1Q24 실적 발표

■ 1Q24 실적
: 총결제액(booking) 9.24억 달러(+19% YoY)
vs 컨센 9.3억 달러, 가이던스 9.1~9.4억 달러
: DAU 7,770만 명(+17% YoY)
vs 컨센 7,725만 명
: 이용 시간 167억 시간(+15% YoY)
vs 컨센 170.7억 시간
: 주요 지표 성장률 모두 둔화

■ 가이던스
: 2Q 결제액 가이던스 8.7~9억 달러(+13% YoY)
vs 컨센 9.43억 달러

: 24년 결제액 가이던스 40~41억 달러(+15% YoY)
vs 컨센 42.23억 달러, 기존 41.4~42.8억 달러

https://s27.q4cdn.com/984876518/files/doc_financials/2024/q1/Q1-24-Supplemental-Materials-FINAL.pdf

감사합니다.

[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (24/5/10)

■ 유니티 소프트웨어 1Q24 실적
: 전체 매출 4.6억 달러(-8% YoY)
vs 컨센 4.33억 달러,
Strategic PF 매출 4.26억 달러(+2% YoY)
: vs 가이던스 4.15~4.2억 달러
: Create 솔루션 1.33억 달러(+17% YoY)
vs 컨센 1.32억 달러
: Grow 솔루션 2.94억 달러(-4% YoY)
vs 컨센 2.99억 달러
: 조정 EBITDA 7,900만 달러
vs 컨센 4,890만 달러, 가이던스 4,500~5,000만 달러

■ 유니티 소프트웨어 가이던스
: 2Q 매출 4.2-4.25억 달러(-7% YoY)
: 2Q 조정 EBITDA 7,500-8,000만 달러
: FY24 매출 17.6-18억 달러(+3% YoY) 유지
: FY24 조정 EBITDA 4-4.25억 달러 유지
(매출은 Strategic PF 기준)

■ 마이크로소프트, MS 365 코파일럿에 프롬프트 자동 완성과 수정 기능 추가

■ 오픈AI COO는 블룸버그 컨퍼런스 코멘트를 통해 챗GPT의 에이전트 역할로 진화라는 힌트 제공

■ 안드로이드용 챗GPT 어플에서 새로운 모델의 코드네임 유출. gpt-4l, gpt-4l-auto, gpt-4-auto

■ xAI, 이번주 180억 달러 규모 자금 조달을 완료 할 것이라는 보도

■ 미스트랄 AI, 60억 달러 밸류로 자금 조달 논의 보도. 4월 중순 보도된 밸류는 50억 달러. 지난 12월 펀딩 당시 밸류는 20억 달러

■ 알리바바, Tongyi Qianwen LLM 신규 버전 Qwen2.5 공개

■ 틱톡, AI 생성 이미지와 동영상 라벨링 예정

■ 스테빌리티 AI, 디스코드 봇 Stable Artisan을 통해 이미지 및 동영상 생성 기능 제공

■ 다리오 아모데이 앤쓰로픽 CEO, 아마존 및 구글의 투지를 동시에 받는 것은 오히려 독립성을 강화하는 방법이라고 코멘트

감사합니다.

로블록스(RBLX US) 1Q24 실적 - 서버는 암흑기로 롤백

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

로블록스가 부진한 실적 및 가이던스 하향에 20% 하락했습니다. 모든 지표(세부 지역과 연령 구분 포함)의 성장률 둔화를 경험했는데요

주요 지표 중 총거래액, 이용시간, ABPDAU(유저당 총거래액)이 컨센서스(Factset)을 각각 0.7% 2%, 1% 하회했고, DAU 컨센 상회율도 0.6%에 그쳤습니다.

DAU 및 Payer(로벅스 구매 유저)당 총거래액이 과거 트렌드를 깨고 내려가지는 않았지만 감소한 점도 아쉬운 부분입니다.

보수적이라는 점과 23년 플레이스테이션 출시 효과 등을 강조했지만, 가이던스도 상당히 부진합니다. 2Q와 FY24 총거래액 가이던스는 컨센서스(Factset)를 각각 6% 및 4% 하회했습니다. 특히 지난 분기 처음으로 제시한 전체 연도 가이던스를 4%나 하향 조정했습니다.

1Q 부진은 과거의 현상이니 뒤로한다면, 향후 성장이 더 중요하겠지요, 코어 플랫폼과 광고 성장을 통해 27년까지 20% 성장 전망을 유지했습니다.

또한 4월 중순 이후 성숙 시장인 미국 및 캐나다(UCAN)에서 DAU 및 총거래액이 20% 넘는 성장을 시현했다고 코멘트했는데요

아직까지 초기 트렌드일 뿐이며, FY24 가이던스에서 가정하는 하반기 성장률은 상반기 대비 낮은 수준입니다.

광고 및 커머스 관련 여러 행보(펍매틱, 월마트 파트너십 등)를 이어가고 있지만, 아직 보여준 것은 없고, 오히려 수익화 기반인 13세 이상 유저 비율도 처음으로 감소(소폭이지만)했습니다.

반대로 동영상 광고 출시와 스폰서 콘텐츠 증가 등이 유저 Engagement에 미치는 부정적 영향을 고려해야 하는 상황입니다. 콘텐츠 등록 수수료도 개발자 입장에서는 불편한 요소입니다.

영업 레버리지를 통한 수익성 확대는 긍정적이지만, 동사에게 기대하는 것은 "성장"과 동반되는 수익성 개선입니다. 성장이 기반이 되지 않는다면 의미가 없습니다.

플랫폼을 둘러싼 불확실성이 급격히 상승한 상황입니다. 지표 개선이나 수익화 관련 뚜렷한 성과를 확인하기 이전까지 부진한 흐름이 이어질 수 있다고 판단합니다.

(2024/5/10 공표자료)