오픈AI, ‘컴퓨트 마진’ 개선 보도

: 컴퓨트 마진(compute margin)은 유료 유저 대상 AI 모델 운영(추론) 비용을 제외하고 남는 수익 비율

: ‘24년 1월 35% → ‘24년 12월 52% →’25년 10월 68%

(참고) 앤스로픽 ‘24년 -90% → ’25년 목표 53% → ‘26년 목표 68%(낙관적 시나리오)

: 마진 개선은 컴퓨팅 파워 임대 비용 하락 + AI 모델 최적화를 통한 효율적 실행 + 높은 가격대의 구독 요금제 도입

: 잠재 투자자들은 유료 유저 관련 마진 개선에 관심을 가질 가능성. 그러나 현재 약 70% 수준 컴퓨트 마진은, 상장 소프트웨어 기업 평균보다 여전히 낮음

: 또한 유료 유저가 아닌 전체 유저 대상 모델 운영 및 모델 학습 비용 포함 전체 서버 효율성 측면에서 앤스로픽이 오픈AI를 추월할 것이라는 전망 존재

: 오픈AI는 수억 명에 달하는 무료 사용자 기반 보유. 격차를 메우기 위해 광고나 쇼핑 제휴 수수료 등 수익화 필요

: 26-28년 전체 컴퓨팅 비용 전망
→ 앤스로픽 600억 달러(올 여름, 구글 및 마이크로소프트와의 최근 서버 임대 계약을 포함하지 않은 시점 제시)
→ 오픈AI 2,200억 달러

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[삼성 이영진] 글로벌 AI/SW 헤드라인 (25/12/22)

■ 구글 Waymo, 샌프란시스코 정전 사태 영향으로 서비스 중단 결정

■ 오픈AI, 청소년 안전 규칙을 강화한 챗GPT 업데이트 발표

■ 오픈AI, 챗GPT 내 개인화 기능 확장. 유저는 단순한 톤 선택을 넘어 대화의 성격을 세밀하게 커스터마이즈 가능

■ 얀 르쿤, 월드 모델 개발 목표의 신규 스타트업 Advanced Machine Intelligence(AMI) Labs 설립 오피셜. 의장 역할 담당. CEO는 AI 스타트업 Nabla의 공동 창업자 Alex Lebrun

■ Cursor, AI 기반 코드 리뷰 스타트업 Graphite을 최근 밸류 2.9억 달러를 상회하는 수준으로 인수

■ 뉴욕 주지사 캐시 호컬, AI 안전 규제 법안인 RAISE Act 정식 서명해 법으로 제정

감사합니다.

오라클(ORCL US), 과분한 관심 속 부각되는 노이즈

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

오라클을 오픈AI와 동일시하는 시각 속 '과분한 관심'을 받으며 우려가 확산되고 있습니다.

하지만 최근 대두된 이슈는 크게 부각되지 않고 지나갈 수 있는 내용입니다.

오라클 입장에서 "왜 나에게만 너무 가혹한데?"를 외치고 싶어지는 상황인데요

앞서 애널리스트 미팅과 실적을 통해 시장이 제기한 우려에 대한 대답들을 남기기도 했습니다.

부족했다는 평가가 있지만, 완벽한 우려의 소멸은 애초에 불가능한 구조입니다.

짊어진 높은 부채 비율과 현금 흐름 적자는 산업 내 유의미한 지위를 점하기 위한 일종의 베팅입니다.

RPO와 매출 전망이 장기 타임라인이라는 점이 오히려 공격 요소가 되고 있지만, 반대로 성공적 계약 이행 시에는 전략적 희소성을 확보하게 됩니다.

AI 모델 경쟁에서 오픈AI의 지위가 다소 약해진 것은 부정할 수 없는 사실이지만, 챗GPT 지위는 여전히 높은 상황이고, 신규 모델 Garlic 기대감도 존재합니다.

불확실성 해소 측면에서 오픈AI의 신규 펀딩 논의(밸류 8,300억 달러)와 틱톡 딜 마무리가 긍정적으로 작용할 수 있습니다.

장기 AI 산업 전망에서 바뀐 것은 없습니다. 하나의 플레이어가 모든 것을 평정하는 시나리오를 생각하기에 이른 시점이며, 전체 AI 캐파 급감 가능성도 제한적입니다.

오라클의 12M FWD P/E는 25배 수준(Factset)으로 낮아졌습니다.

우려를 반영해 프리미엄을 회수한다고 하더라도 AI 산업 성장 효과를 할인 요인으로 적용할 이유는 없다고 생각합니다.

자세한 내용은 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.

보고서 링크: https://bit.ly/44Bc566

(2025/12/22 공표자료)

일본 정부, 민간합작 국산 AI 개발 프로젝트 발표

총 3조엔 규모, '1조 파라미터' 기반 모델 개발

1. 기사 요약

① 일본 정부·민간, 총 3조엔 규모로 국산 AI 개발 추진
② 소프트뱅크 등 일본 기업 10여 곳 출자해 신규 회사 설립
③ 1조 파라미터급 AI 기반모델 개발 후 로봇, 산업용 AI로 확장

2. 기사 상세 내용

- 일본 정부와 민간이 협력해 총 3조엔 규모의 국산 AI 개발 프로젝트를 추진한다. 이르면 내년 봄, 소프트뱅크를 비롯한 일본 기업 10여 곳이 출자해 신설 법인을 설립하고, 일본 최대 규모의 AI 기반모델 개발에 나설 계획이다. 일본 경제산업성은 향후 실시할 공모에 소프트뱅크 등이 응모하는 방향으로 검토 중이며, 2026년도부터 5년간 약 1조엔을 지원한다. 우선 2026년도 예산안에3,000억엔 이상을 반영할 방침이다.

- 소프트뱅크는 별도로 2026년도부터 6년간 AI 개발, 제공용 데이터센터에 2조엔을 투자한다. 국산 AI 개발과 서비스 제공에는 현재 구축 중인 홋카이도 도마코마이와 오사카 사카이 데이터센터가 활용될 예정이다. 신설 법인은 소프트뱅크가 중심이 되어 설립되며, 소프트뱅크와 Preferred Networks 등의 AI 기술자를 포함해 약 100명 규모의 인력이 참여할 전망이다. 목표는 글로벌 주요 AI와 동일한 「1조 파라미터」급 기반모델 개발이다. 개발된 기반모델은 일본 기업에 개방형으로 제공되며, 각 기업이 자사 용도에 맞게 AI를 활용할 수 있도록 한다. 중장기적으로는 향후 주류가 될 로봇 탑재용 AI 개발로 연결하는 구상이다.

- AI 학습을 위해 신설 법인은 NVIDIA의 고성능 반도체를 대량 확보하고, 대규모 컴퓨팅 인프라를 구축한다. 막대한 비용이 수반되는 만큼, 정부는 설비 투자와 학습 데이터 수집, 구매 비용도 지원한다. 또한 해외 AI 대비 전력 소비가 적은 AI 개발을 목표로, 재원으로 GX 경제이행채(녹색전환 채권) 활용도 검토한다.

- 프로젝트의 핵심 주체인 소프트뱅크는 국산 AI 개발이 국내 AI 수요를 촉발해 신제품, 신서비스 창출로 이어질 것으로 판단하고 있으며, 이용료 기반 수익 모델이 가능하다고 보고 대규모 투자를 결정했다. 투자는 기업들의 AI 수요 증가에 맞춰 단계적으로 집행될 예정이다. 경제산업성은 AI를 산업 경쟁력과 국가 안보에 직결되는 핵심 기술로 규정하며, 해외 AI 의존도가 높아질 경우 산업 측면에서 리스크가 발생할 수 있다는 인식을 분명히 하고 있다.

(출처: Yomiuri)

[삼성 이창희] 일본주식

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사티아 나델라, AI 전면 개입. 코파일럿 성능, 사용률, 속도 개선 압박

: 나델라는 일부 경영 업무를 내려놓고 AI 제품 실무에 직접 개입. 핵심 기술 인력 100여 명이 모인 내부 팀즈 채널에서 적극적 피드백 제시

: 매주 1시간 핵심 기술 리더 회의를 주재하며 업무 상황을 점검. AI 모델 사후학습 체계를 여러 팀에서 보다 통합적으로 운영하도록 지시

: 인재 영입에도 직접 관여하며, 오픈AI 외 앤스로픽 등 외부 AI 개발사와의 협력 확대에도 깊이 참여

: 내부적으로 최우선 과제를 “AI 기술적 약점 보완 + 더 많은 AI 비즈니스 확보 준비”로 규정

: MS 주요 임원들은 오피스 365 코파일럿이 기대만큼 자동화 성과를 내지 못하고 있다고 우려, 일부 대형 고객은 사용률 저조로 좌석 축소 검토

: 소비자용 코파일럿에서도 구글 제미나이 대비 경쟁력 열세 인식, 나델라가 직접 메일로 문제 지적

: GitHub Copilot 역시 Cursor·Devin 등 신흥 경쟁자에 일부 시장을 잠식당하며 압박 심화

: 코파일럿 전체 사용자는 커머셜 365·GitHub·윈도우·모바일을 합쳐 월간 1억 명 수준이지만, 무료 AI 확산 속 “압도적인 가치 증명” 요구에 직면

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알파벳, 데이터센터 및 에너지 인프라 솔루션 기업 Intersect 인수

: 딜 규모는 47.5억 달러. 이전 투자 라운드를 통해 소수 지분 보유 중. 26년 상반기 마무리 목표

: Intersect는 초대형 데이터센터 구축에 필요한 전력 생산, 에너지 인프라와 데이터센터를 동시에 설계 개발하는 기업

: 데이터센터 및 발전 용량을 빠르게 확충하고, 에너지 개발 및 혁신 가속화 목적

: 별도 운영 브랜드로 유지되며, Intersect가 보유한 텍사스 운영 자산 및 캘리포니아 운영, 개발 중 자산은 포함되지 않음

: Intersect는 대규모 유틸리티 태양광 프로젝트에서 First Solar의 모듈 사용. Nexttracker의 추적기와 TrueCapture 시스템 선택 활용

https://abc.xyz/investor/news/news-details/2025/Alphabet-Announces-Agreement-to-Acquire-Intersect-to-Advance-U-S--Energy-Innovation-2025-DVIuVDM9wW/

[삼성 이영진] 글로벌 AI/SW 헤드라인 (25/12/23)

■ 알파벳, 데이터센터 및 에너지 인프라 솔루션 기업 Intersect를 47.5억 달러에 인수

■ xAI, 국방부와 신규 계약을 통해 국방부 AI 플랫폼 GenAI. mil에 Grok 직접 통합

■ 오픈AI, 챗GPT 내 일년 간 상호작용을 시각적으로 정리해주는 맞춤형 연말 리뷰 기능(Your Year with ChatGPT)을 영어권 유저 대상으로 공개

■ 엔비디아, 클라우드 부서를 재편해 직접 경쟁에서 한 발 물러서는 방향으로 전략 조정

■ 엔비디아, 2월 중순까지 H200 반도체를 중국 고객에게 공급 계획

■ 알리바바, AMD AI 반도체 대규모 주문 검토 보도. MI308 4~5만 장 수준

■ 바이트댄스, 미국 내 틱톡 사업을 합작법인에 매각하는 계약 체결 이후 투자자 관심 속 밸류에이션 5,000억 달러 상승

■ 바이두, ERNIE-5.0-Preview-1203 모델 공개

■ Z. ai, GLM-4.7 모델 공개

감사합니다.

xAI-미 전쟁부(DoW) GenAI. mil 통합 파트너십

: 전쟁부 산하 CDAO와 xAI 간 신규 파트너십 체결, 전쟁부 전용 AI 플랫폼 GenAI.mil에 xAI for Government 프런티어 AI 기능 통합

: Impact Level 5(IL5) 환경에서 최대 300만 명(군+민간)이 활용 가능하도록 엔터프라이즈 수준 + 작전 환경까지 확장 배포 추진

: Grok 계열 모델 + 정부 최적화 모델 + 에이전트 형 도구 + X 플랫폼 실시간 글로벌 인텔리전스 연동

: 통제 비분류 정보(CUI)까지 안전 처리 가능한 실무 워크플로우 적용, 2026년 초 초기 배포 목표

https://x.ai/news/us-gov-dept-of-war

바이트댄스, ‘26년 CapEx 230억 달러 계획

: ‘26년 설비투자(CapEx)를 1,600억 위안(약 230억 달러) 규모로 책정하는 예비 계획. ’25년 AI 인프라에 약 1,500억 위안 투자

: 총 투자액의 약 절반(850억 위안)을 AI 모델과 애플리케이션 개발을 위한 첨단 반도체 확보에 사용 계획

: H200 판매 허용 시, 시험 물량으로 약 2만 개의 H200을 구매할 계획 보유, 개당 약 2만 달러 수준

: 바이트댄스 Doubao(두바오) 챗봇은 중국 내 월간 활성 사용자 및 다운로드 기준 1위

: 기업 고객을 대상으로 볼케이노 엔진(Volcano Engine) 클라우드 서비스 확대 중

서비스나우, Armis 인수 발표

: 보도된 70억 달러 대비 상승한 77.5억 달러로 현금 인수. 26년 하반기 마무리 예상

: 목적은 단순 대응형 보안에서 AI 기반 선제형, 자율형 보안 체계로 전환

: IT, OT, IoT, 의료기기까지 전체 공격면을 포괄하는 ‘사이버 노출 관리’ 전면 강화

: 서비스나우는 이번 딜로 보안, 리스크 시장 기회가 3배 이상 확대 전망. 보안 플랫폼으로의 전략적 도약

https://investor.servicenow.com/news/news-details/2025/ServiceNow-to-acquire-Armis-to-expand-cyber-exposure-and-security-across-the-full-attack-surface-in-IT-OT-and-medical-devices-for-companies-governments-and-critical-infrastructure-worldwide

구글, 2025년 리뷰 - 8개 분야의 AI 연구 성과

: ‘24년은 멀티모달 기반을 다지는 해. ‘25년은 AI가 실제로 생각하고, 행동하고, 우리와 함께 세상을 탐구하기 시작한 해


■ 세계 최고 수준의 모델 성과

- Gemini 2.5 → Gemini 3 → Gemini 3 Flash로 대규모 성능 점프

- 추론·멀티모달 이해·수학·코딩 모두 최고 수준 달성

- “Flash = 이전 세대 Pro보다 좋다” 구조 확립 (효율·지연·비용 최적화)

- Gemma 오픈모델도 멀티모달·컨텍스트·다국어·효율 개선


■ AI로 제품 혁신

- AI를 ‘기능 보조’에서 ‘실제 작업 수행’ 유틸리티로 전환

- 개발자 생태계 →Gemini 3 기반 코딩 강화 + Google Antigravity 출시

- 제품 적용 → Pixel 10, Search AI Mode, Gemini 앱, NotebookLM Deep Research


■ 창작·미디어 AI 혁신

- 이미지·비디오·음악·3D 생성 전방위 업그레이드

- Nano Banana & Pro → 네이티브 이미지 생성·편집 혁신

- Veo 3.1 / Imagen 4 / Flow → 창작자 워크플로 강화

- Google Labs에서 Beam, Stitch, Jules 등 새로운 창작과 인터랙션 실험 진행


■ 과학·수학 연구 진보

- 생명과학, 헬스케어, 자연과학 연구를 AI가 직접 가속. AI가 유전체 해석, 암 변이 분석, 치료 탐색 지원

- AlphaFold 5주년 → 전 세계 300만 연구자 활용

- Gemini Deep Think → 수학·코딩 국제대회 금메달 수준 달성


■ 컴퓨팅·물리·인프라 혁신

- Quantum Echoes → 양자컴퓨팅 실사용 가능성 접근

- Ironwood TPU → inference 시대 최적화된 AI 칩

- 로보틱스 & 월드 모델(Gemini Robotics / Genie 3) → 물리적 세계와 가상 세계 모두에서 작동할 수 있는 기반


■ 글로벌 문제 해결

- 기후·재난·환경·도시·보건·교육 등 핵심 과제 해결에 전방위 적용

- WeatherNext 2 → 8배 빠른 예보. 150개국 20억 인구 홍수 커버

- Google Earth AI / FireSat로 지구 관측 강화

- 헬스케어 → AMIE, Cell2Sentence

- 교육 → LearnLM, Guided Learning, Gemini 번역 대폭 향상


■ 책임성과 안전

- Gemini 3 → 지금까지 가장 안전 평가가 철저한 Google 모델

- AI 영상·이미지 인증 기능 도입. Frontier Safety Framework 강화

- AGI로 가는 ‘책임 있는 경로’ 명시


■ 협력 및 생태계 구축

- Agentic AI Foundation 설립 참여 + MCP 확장

- DOE Genesis 미션 협력. 대학·랩·교육기관·정부·문화 산업과 협력 확대

- AI 학습·사용 인프라 글로벌 확장

https://blog.google/technology/ai/2025-research-breakthroughs/

오픈AI, ‘26년 AI 전망 - ‘Capability Overhang’ 해소의 해

Capability Overhang이란, 지금의 AI 모델이 할 수 있는 일과 사람들이 실제로 그것을 활용하는 방식 사이에 아직 큰 간극이 존재한다는 뜻이다.

2026년 전망: AGI로 향한 진전은 최전선 AI 모델의 발전만큼이나, 사람들이 AI를 제대로 활용해 실제 삶에 도움이 되도록 만드는 데 달려 있다.

따라서 2026년은 최첨단 연구의 해이면서 동시에, 특히 헬스케어, 비즈니스, 일상생활 전반에서 이러한 ‘활용 격차’를 줄이는 데 집중하는 해가 될 것이다.

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오픈AI, 광고 사업 확대 구체화

: 챗GPT 내 광고 도입을 본격 검토 중. 스폰서 정보 우선 노출, 사이드바 광고, 스폰서 고지 표시 등 다양한 포맷을 내부 테스트 중

: 유저가 특정 방향으로 대화를 진행했을 때 후속 단계에서 광고가 등장하도록 설계하는 등, 사용자 신뢰 훼손 및 거부감 최소화가 핵심 목표

: 챗GPT는 현재 주간 활성 사용자 약 9억 명, 2030년 26억 명 목표

: 내부에서는 AGI 목표와의 충돌 가능성, 응답 신뢰도 저하 리스크에 대한 우려도 존재

: 그럼에도 광고는 무료 유저 수익화의 핵심 수단. 오픈AI는 30년까지 무료 유저 기반 매출 약 1,100억 달러 전망

: 현재 챗GPT 내 쇼핑 행동은 제한적이며, 구매 가능한 상품 관련 질의는 2.1% 수준

:Shopify·Stripe·DoorDash·Zillow 협력 및 쇼핑 기능 강화로 커머스 활용 및 광고 타깃 데이터 확보 의도

: 광고주 관심은 매우 높지만, 구체적 광고 상품 및 조건이 아직 공개되지 않아 업계는 정보 부족 관련 불만

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[삼성 이영진] 글로벌 AI/SW 헤드라인 (25/12/26)

■ 구글, 웨이모 자율주행 로보택시 내부에 Gemini AI 어시스턴트 탑재 테스트

■ 스노우플레이크, 앱 모니터링 스타트업 Observe 인수 협상 보도. 딜 규모 약 10억 달러 수준

■ 엔비디아, AI 반도체 기업 Groq의 기술 비독점 라이선스 및 주요 인력 영입 계약. 딜 규모 약 200억 달러 수준

■ 세일즈포스, AI 에이전트의 신뢰성 향상을 위해 결정론적 자동화 방식 채택. AI 모델 추론에 모두 의존하지 않고, 미리 정의된 지침에 따라 모델 출력 조절

■ 미 연방정부 AI 역량 강화를 위한 인재 영입 프로그램 Tech Force에 2만 5,000명 이상 지원. 1기 1,000명 선발

감사합니다.

소프트뱅크, AI 메모리 국산화 프로젝트 본격화

후지쯔 참여 확정. 저전력, 고성능 메모리로 HBM 대체 목표

2025년 12월 26일 05:00


1. 기사 요약

① 소프트뱅크 차세대 AI 메모리 개발에 후지쯔 합류
② HBM 대비 용량 2~3배, 소비전력 절반 목표, 2027년 실용화 추진
③ AI·데이터센터 확산 속 일본 반도체 산업 재건 시도


2. 기사 상세 내용

• 소프트뱅크가 추진 중인 차세대 AI 메모리 개발 프로젝트에 후지쯔가 새롭게 참여한다. 일본 정부와 이화학연구소도 개발을 지원하며, AI·슈퍼컴퓨터 확산에 필수적인 핵심 메모리 기술의 국산화를 목표로 한다.

• 소프트뱅크가 신설한 개발 법인 SAIMEMORY(사이메모리)가 프로젝트의 컨트롤타워 역할을 맡는다. 기존 DRAM을 적층해 대용량 처리를 구현하는 HBM(고대역폭 메모리)을 대체할 차세대 고성능 메모리 개발이 핵심이다.

• 개발 일정은 2027년도 실용화, 2029년도 양산 체제 구축을 목표로 하며, 2027년도까지 약 80억엔을 투입해 시제품을 완성할 계획이다.

• 자금 구조는 소프트뱅크가 약 30억엔, 후지쯔 및 이화학연구소가 총 10억엔 규모를 출자하고, 정부도 차세대 반도체 지원 사업을 통해 일부 비용을 보조할 전망이다.

• 후지쯔는 메모리 생산에서는 철수했지만, 과거 일본 반도체 산업을 이끌었던 기업으로 양산·품질 관리 노하우를 보유하고 있다. 또한 저전력 CPU 개발을 지속해왔으며, 슈퍼컴퓨터 ‘후가쿠’ 채택 경험을 바탕으로 데이터센터·연산 수요 기업들과의 네트워크가 강점으로 평가된다.

• 사이메모리가 개발하는 신형 메모리는 HBM 대비 기억 용량 2~3배, 소비전력은 약 50% 수준, 가격은 동등 이하를 목표로 한다.

• 기술적으로는 인텔과 도쿄대가 보유한 반도체 기술을 활용한다. 인텔의 기술은 미 국방고등연구계획국(DARPA) 지원으로 개발된 3D 적층 기술로, 전원·연산·기억 기능을 수직 적층해 데이터 전송 거리와 전력 소모를 줄이는 구조가 특징이다.

• 제조 및 시제품 생산에는 일본 신광전기공업, 대만 PSMC 등이 협력하며, 사이메모리는 IP 관리와 칩 설계에 집중하고 생산은 외주하는 팹리스 구조를 채택한다.

• 일본에서는 생성형 AI 확산으로 2030년 연산 수요가 2020년 대비 300배 이상 증가할 것으로 추정되지만, 반도체 자급률은 낮아 공급 불안과 가격 리스크가 크다. 특히 HBM 시장은 한국 기업이 약 90% 점유하고 있어 구조적 의존도가 높다.

• AI 시대 도래로 메모리가 다시 전략 자산으로 부상하면서, 소프트뱅크의 데이터센터 투자와 후지쯔의 AI·통신 인프라용 CPU 개발이 맞물려 일본 반도체 산업 재도약의 계기가 될 수 있다는 평가가 나온다.

(출처: Nikkei)

[삼성 이창희] 일본주식

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오픈AI & 앤스로픽 ARR 추이

■ 오픈AI ARR
190억 달러(12월)
→ ‘25년 목표 200억 달러
→ ‘26년 목표 x

(참고) 연매출 목표
‘25년 130억 달러
→ ’26년 300억 달러(2.3x)

■ 앤스로픽 ARR
70억 달러(10월)
→ ‘25년 목표 90억 달러
→ ‘26년 목표 200~260억 달러

(참고) 연매출 목표
‘25년 42~47억 달러
→ ’26년 106~152억 달러(2.9x)

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