😬 Рубль продолжает проходить период турбоволатильности. На фоне новости о возобновлении валютных интервенций рубль сегодня усилил рост и достиг отметки 68.4 рубля за доллар.

О перспективах национальной валюты на ближайшее время рассказывает Юрий Тулинов, старший вице-президент Росбанка.

#Rosbank #Росбанк #ГоворятАналитики_Росбанка

Инфляция завершила 2022-й год в пределах 12% годовых.

✅ По данным Росстата, в декабре прирост цен по полному кругу наблюдаемых товаров и услуг составил 0.78% м/м, который, на первый взгляд, стал самым быстрым показателем с апреля прошлого года.

Однако с учетом эффекта повышенной статистической базы – месячные приросты ИПЦ в ноябре-декабре 2021 г достигали диапазона 0.82-0.96% г/г – годовая оценка продолжила снижение и опустилась до 11.94% г/г. Кроме того, значительный вклад в месячный прирост цен – до 0.6 пп – внесла внеплановая индексация тарифов.

Подробнее читайте здесь.

#Rosbank #Росбанк #ГоворятАналитики_Росбанка

⚡️На внеочередном заседании Банк России повысил ключевую ставку на 350 б.п. до 12.0% годовых.

Эксперт Росбанка:

➡️ повышение обосновано усилением инфляционных рисков на фоне активации потребительского спроса и усилением канала переноса слабого курса рубля на внутренние цены;

➡️в пресс-релизе регулятор не сигнализировал готовность повышения ставки на последующих заседаниях, ограничившись тезисами о принятии решения на основе новых данных. Тем не менее, сегодняшнее решение можно охарактеризовать как компромиссное, так как регулятор не детализировал причин и не предложил прямых механизмов сдерживания ослабления курса рубля;

➡️ в этой связи усугубление дисбалансов валютного рынка может сохранить угрозу для инфляции и потребовать дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.

#Rosbank #Росбанк #ГоворятАналитики_Росбанка

Комментарий аналитиков Росбанка о повышении уровня ключевой ставки

☄️ Сегодня Банк России принял решение повысить ключевую ставку до 16.0% годовых (+100 бп).

➡️В числе аргументов доминируют устойчивая инфляция и опережающий рост экономики. Притом сигнал на перспективу остался нейтральным, то есть не прозвучало обещания рассмотреть вариант повышения ставки на ближайших заседаниях, хотя более подробные детали можем услышать от Председателя Банка России в ходе пресс-конференции.

✏️ В части инфляционной картины регулятор отметил устойчиво высокие показатели роста цен (с учетом коррекции на сезонность) по итогам октября-ноября, что в итоге может привести годовую оценку инфляции в конце декабря к верхней границе прогнозного диапазона регулятора (7.0-7.5% г/г). Кроме того, инфляционные ожидания населения и предприятий оценены как повышенные.

✏️ Со стороны экономических показателей отмечен рост валового внутреннего продукта в 4к’23 с опережением ожиданий регулятора в октябре, в результате которого, прирост ВВП может превысить 3.0% г/г.

Источниками роста остаются внутренняя потребительская активность населения, а также инвестиционная активность предприятий, опирающихся на бюджетный стимул, помимо высоких финансовых показателей.

➡️ Сохраняя нейтральный сигнал на перспективу, регулятор дает понять то, что решения по ключевой ставке опираются на фактические данные (или точнее отклонения фактических от предыдущего прогноза). Немаловажно то, что при повышенном внимании к краткосрочным индикаторам и довольно жесткой среднесрочной цели по инфляции (4.0-4.5% г/г на конец 2024 года) регулятор рассматривает «частный» сектор как основной канал воздействия на инфляционные процессы в следующем году.

🤔 Означает ли это, что возможны новые резкие взлеты и падения ключевой ставки в дальнейшем? Возможно. Однако, скорее, мы исходим из предпосылок о снижении гибкости регулятора с февральского заседания – любые новые инфляционные шоки при сопровождении экономического замедления не приведут к повышению ставки, а успехи в борьбе с инфляцией не приведут к ее быстрому снижению.

➡️ При прочих равных мы ожидаем первое снижение ключевой ставки не ранее 2к’24 (в апреле до 15.0% годовых) с перспективой дальнейшего снижения лишь до 12.0% годовых к концу 2024 года. Таким образом, условия для кредитования останутся довольно жесткими, тогда как депозитные предложения будут долго сохранять привлекательность.

#Росбанк #Rosbank #ГоворятАналитики_Росбанка