Краткий обзор рынков. Новая неделя

Американские, европейские и российские рынки акций начали неделю ростом. Курс рубля держится в районе 72 рублей за доллар. Котировки нефти Брент около $73 за баррель. Только цена на золото упала с уровней прошлой недели до $1 790 за унцию.

Вторник начался в Азии с отступления из-за очередных намерений китайского правительства ограничить деятельность компаний технологического сектора. Однако вечером по Москве американские индексы показали непродолжительный рост. Потребительские цены в США в августе выросли на 5,3% год-к-году против 5,4% в июне и июле. Падение инфляции может замедлить планы ФРС по сокращению программы выкупа активов для поддержки экономики. Именно с этим эксперты связывали резкий рост инфляции, а тут она начала падать. С другой стороны, инфляция все еще выше цели ФРС в 2%. Инвесторы в растерянности, некоторые решили продать свои акции, зафиксировав прибыль. Доллар отреагировал на публикацию данных по инфляции временным снижением на 0,3%, но затем развернулся вверх и в итоге закрылся на уровнях понедельника. Другие валюты, вкл рубль, немного подешевели.

Теперь в центре внимания планы Демократов по повышению налогов. Чтобы покрыть расходы на финансирование плана президента Байдена по восстановлению экономики США на $3,5 триллиона, рассматривается повышение ставки корпоративного налога до 26,5% с 21% и ввод дополнительного налога в 3% на людей, зарабатывающих более $5 млн в год. Также Демократы планируют повысить ставку налога на прирост капитала до 25% и ввести налоги на криптовалюту и табак. Предложенные изменения оказались менее радикальными, чем изначально, поэтому рынки не отреагировали на новость.

На прошлой неделе «Русал» вырос на 16% на фоне резкого роста цен на алюминий. Но уже сегодня горнодобывающие компании под давлением - вышла новость, что налоги для них могут повысить. Минфин хочет увеличить ставку налога на добычу полезных ископаемых втрое, до 3-5% от выручки предприятий. Эксперты ВТБ пишут, что это положительная новость, так как ходили слухи о цифре в 6% от выручки. В тоже время аналитики «Атон» считают это удар для сектора и в первую очередь для «Норникеля», который имеет мощную сырьевую базу и налоги могут ему обойтись в $1 млрд новых расходов в год.

#ЛичныйКапитал #Инвестиции

Краткий обзор рынков. Новая неделя

Американские, европейские и российские рынки акций в пятницу снизились и сегодня продолжили падение. Причины две: проблемы китайского девелопера Evergrande и заседание ФРС США во вторник и среду, где может появится информация о сроках сворачивания программы выкупа активов.

Несколько дней сотни инвесторов и дольщиков собираются у штаб-квартиры Evergrande. Есть опасения, что банкротство крупнейшего девелопера Китая, общая сумма обязательств которого сейчас превышает $300 млрд, может потянуть за собой экономику страны. Самые пессимистично настроенные эксперты говорят о том, что крах компании может даже подтолкнуть мир к новом кризису, похожему на крах 2008 года. Но большинство аналитиков так не считает и утверждает, что у ЦБ Китая есть большие ресурсы для удержания ситуации под контролем.

Курс рубля слабеет и торгуется в районе 73,5 рублей за доллар. Нефть тоже падает. Как обычно в тревожные времена, золото растет.

Сложно пока понять, что делать. В ближайшие дни станет яснее. Знакомые в фондах ставят как на восстановление рынка (если Китай решит проблему), так и на коррекцию. Я решил зафиксировать прибыль по части позиций. Продам половину в некоторых бумагах, чтобы увеличить долю свободного кэша в портфеле. Может пропущу рост, но зато, если рынок упадет, будет на что докупить акции.

В выходные в России прошли выборы. Эксперты отмечают резкий рост популярности КРПФ. Социалистические настроения захлестнули мир, Россия – не исключение. Увеличившееся за пандемию расслоение – одна из главных причин. Лидер КПРФ Г.Зюганов заявил, что «такой поддержки, как сейчас, у партии не было с 1996 года».

Окончательные результаты будут объявлены 23 сентября, а первое заседание новой Думы может пройти уже в начале октября. Изменения в правительстве не ожидаются, а вот налоговая нагрузка для компаний, похоже, возрастет.

Хотя встречи представителей российской горно-металлургической отрасли и правительства вышли на финишную прямую, ясности по-прежнему нет: какие конкретно налоги введут, когда и их размер, поэтому инвесторы продолжат пребывать в напряжении. Акции металлургов снижаются и сегодня. Кроме того, представитель Минфина неожиданно заявил, что при существующих «гигантских» вложениях некоторых госбанков в экосистемы и инвестициях в непрофильные активы имеет смысл рассмотреть вопрос о повышении их дивидендных выплат с 50% до 75% от прибыли. Акции «Сбербанка», правда, выросли после этого. Но сама риторика, что банки должны щедрее делиться с государством, настораживает. Отмечу, речь идет только о госбанках.

Из хорошего, по сообщениям СМИ, Олег Тиньков договорился с Минюстом США об урегулировании налоговых претензий. Детали неизвестны, но ранее США обвиняли Тинькова в сокрытии активов на $1 млрд при отказе от гражданства в 2013 году.
#ЛичныйКапитал #Инвестиции

Краткий обзор рынков. Новая неделя

Хотя проблема долгов китайского девелопера Evergrande не решена, компания неизвестным способом урегулировал задолженность по локальным облигациям, при этом допустив дефолт по еврооблигациям. Поэтому после пары дней коррекции на прошлой неделе глобальные рынки восстановились, паника была преждевременной.

Настроение рынков изменилось в пятницу, когда индекс делового климата в Германии снизился третий месяц подряд, а Китай продолжил давить на местные IT-компании, чтобы они делали IPO на родине, а не в США, как было модно многие годы. Инвесторы разделились в оценках: одни предлагают на время «забыть» китайские акции, другие – использовать текущую просадку для покупки.

Китай ударил и по рынку криптовалют, полностью запретив все операции с ними. Биткоин падал до $40 тыс, но потом отрос.

Зато американский S&P 500 вырос на 0,2% на новостях, что продажи новых домов в стране выше ожиданий. На этой неделе в центре внимания ситуация с госдолгом США и голосование в Конгрессе по программа развития: $1 трлн на модернизацию дорог, мостов, электростанций, и еще $3,5 трлн на социальные расходы и экологию. Проблема в том, что госдолг США достиг рекордных $29 трлн и его увеличение по закону требует нового одобрения Конгресса. Каждый президент США обещает сократить долг, но он только растет. Если Конгресс откажет президенту в праве увеличивать долг дальше, это может парализовать работу всей госслужбы. Нельзя будет платить бюджетникам и поставщикам, проводить новые тендеры. Опыт показывает, что потолок госдолга будет снова повышен, а проблема выплат по долгу перейдет будущим поколениям американцев.

Российский рынок в пятницу снизился на 0,3%, но сегодня возобновил рост, так как нефть Brent впервые с 2018 года превысила $79,5 за баррель. Рынок ждет большого спроса, а страны ОПЕК+ не торопятся увеличивать добычу, да и мировые запасы в нефтехранилищах на минимуме. Goldman Sachs прогнозирует нефть под $90 к концу года. Поэтому аналитики ждут роста рынка РФ. Еще драйвер - с октября наши компании начнут публиковать сильные результаты за 3 кв. Но есть и риски: власти все громче говорят о новой волне вируса в РФ, а Конгресс США готовит санкции против России. Но пока курс в районе 72 рублей за доллар.

Министерство финансов и горнодобывающий сектор достигли наконец соглашения по новым налогам с 22 года. Вырастет налог на добычу руды и угля, будет введет новый налог на жидкую сталь. Вопрос с привязкой налога на прибыль к размеру дивидендов и капекса пока снят с повестки. Аналитики сочли новость позитивной для металлургов и горняков.

Сегодня стали известны результаты выборов в парламент Германии (Бундестаг). Курс евро и акции немецких компаний растут. Хотя формирование нового правительства может занять некоторое время, инвесторов успокоило то, что популистские партии не набрали достаточного количества голосов. Ранее СМИ писали, что из-за потенциальной победы левых партий немецкие миллионеры начали переводить свои активы в Швейцарию.

#ЛичныйКапитал #Инвестиции

Почему я покупаю ETF, а не акции?

Торгующий криптовалютой хомяк увеличил свой портфель почти на 30 % за три месяца — это больше, чем в фонде Баффета. В июне 2021 года хозяин хомяка построил для него специальную клетку. С её помощью Mr.Goxx может выбрать конкретную криптовалюту, побегав по специальному «колесу намерений», после чего начать торговать, пробежав по одному из двух тоннелей — для покупки или продажи токенов. Торговые сессии транслируются на отдельный Twitch-канал. Всего хомяку доступно 30 криптовалют для торговли.

В 2018 году журналисты The Wall Street Journal рассказали о результатах годового эксперимента: они собрали портфель случайных акций, кидая дротики от дартса в развешанные на стене страницы газеты с котировками акций. Спустя год средняя доходность по портфелю составила плюс 17,3% — больше, чем у профессиональных инвесторов.

Когда я вижу такие истории я в очередной раз убеждаюсь, что инвестирую правильным образом. А именно: не делаю ставки на отдельные бумаги, а покупаю сразу фонды акций – ETF и ПИФы – на весь мировой рынок, компании США, Европы, России, Развивающихся рынков и т.д.

Через меня проходит много аналитики, но никто не знает будущего, сколько ни анализируй акции. Кто мог предсказать разлив нефти «Норникеля» в Арктике или раскулачивание металлургов государством? Нападки Китая на локальные IT-компании или налоговые претензии Минюстом США к Олегу Тинькову? Всегда есть непредсказуемые события, «черные лебеди». Поэтому аналитику о компаниях я почти не читаю, а больше времени уделяю экономическим статьям, чтобы понимать, как поведёт себя весь рынок США, например, или сектор технологий.

Даже Уоррен Баффет признает, что «пассивные» вложения – самый эффективный способ для человека, не являющегося профессионалом в инвестициях. Главное – покупать регулярно и не делать резких движений, следовать правилам. Да, фонды акций не растут так сильно, как отдельные бумаги, но и они и падают меньше, чем отдельные акции. Годовая комиссия фондов не так велика, чтобы на длинном горизонте серьезно влиять на вашу доходность.

Важно понять свою финансовую цель. Если нужно сформировать устойчивую подушку безопасности, с которой можно в нужный момент вывести часть средств на учебу, отдых, лечение или покупки, то фонды – хорошая история. По сути, это ваш личный банк и дополнение к депозитам. Советую свой подход: как появляются свободные деньги, закидываю их на брокерский счет и докупаю ETF, которые уже есть в портфеле.

Если же вам нужен драйв и адреналин, то вкладываться в фонды вам будет скучно. Но, мне кажется, адреналин можно получить и за пределами биржи, но без риска для денег. В спорте, например.

Поэтому я не отдаю свои деньги в активное управление другим и редко покупаю отдельные акции. Исключение для дивидендных историй, которые дают постоянный доход. Я их докупаю при просадке, но не продаю. Да и то, есть уже отдельные ETF на дивидендные акции России. Полный список на сайте Московской бирже: https://www.moex.com/s2375

Диверсифицировать потоки своего дохода очень важно и вложения на фондовом рынке – один из самых простых способов. Но это не должно занимать все ваше время, ведь в жизни есть вещи поважнее фондовых рынков.
#ЛичныйКапитал #Инвестиции

Краткий обзор рынков. Новая неделя

Рынки движутся в разных направлениях. Россия лидирует.

Европейские в пятницу упали, так как рост инфляции в еврозоне в сентябре продолжился. Вторая проблема – высокие цены на газ и нефть в ЕС будут еще больше ускорять инфляцию. Значит, Центральному банку Европы придется повышать ставки, делать кредиты дороже для компаний, чтобы затормозить рост цент. А компаниям уже итак сложно – у них растут затраты, а тут еще могут и кредиты подорожать.

Европейский индекс Euro Stoxx 50 завершил день снижением и за неделю потерял почти 3%.
Надежду на снижение цен на газ дает новость, что сегодня начали газом заполнять «Северный поток -2».

Напротив американский рынок показал в пятницу рост после нескольких дней падения. Проблема с потолком госдолга США была на время решена. Статистика по расходам населения США оказалась лучше прогнозов, доходы выросли. Да и перспективы американской промышленности, несмотря на нехватку комплектующих и нарушение логистических цепочек, оцениваются позитивно. Поддержку рынку оказали и новости о новом препарате против вируса от Merck. Лекарство эффективно против всех штаммов, вкл дельту. Nasdaq вырос в пятницу на 0,8%, S&P 500 поднялся почти на 1,2%. Однако за неделю Nasdaq потерял 3,2%, а S&P 500 – почти 2,2%.

На этой неделе в центре внимания отчет по американскому рынку труда и сегодняшнее заседание ОПЕК+.

Нефтяники пришли к выводу, что неопределенность на рынке нефти остается, вирус свирепствует, поэтому они не стали пересматривать план по восстановлению добычи нефти на октябрь. Рынок расценил эти темпы как недостаточные, поэтому Brent взлетел выше $81 за баррель. Российский рынок акций итак по итогам недели показал рост: РТС +0,8%, а индекс Мосбиржи +1%. Видимо, рост продолжится и на этой неделе. Причина понятна - цены на нефть и газ.

России везет. С «сырьевой иглы» она еще долго не слезет. Вице-премьер Новак тут сделал заявление, что объемы экспорта водорода из России могут составить до 15–50 млн тонн к 2050 году. Водород – это, как пряность «меланж» из фантастического фильма «Дюна». Без него невозможна межзвёздная навигация. Так и в мире через несколько десятков лет вся промышленность и энергетика будут работать на водороде, который получается из воды, а его выбросы представляют собой обычный пар. Россия может стать водородной супердержавой.

Цены на золото болтаются на уровне $1 760 за унцию. Гендиректор золотодобывающей компании «Полюс» Павел Грачев в интервью РБК поделился мыслями, что не считает биткоин, который сравнивают с золотом, его реальным конкурентом. «При желании их можно сопоставить, но, конечно, природа их сильно разнится». Грачев напомнил, что биткоин создавался именно как инструмент для расчетов, а не как средство накопления и сохранения капитала: «Владельцы биткоинов или его эмитенты всеми силами пытаются приравнять биткоин к золоту, позиционировать его как инструмент накопления и сохранения, что, конечно, получается не очень успешно на фоне волатильности этого инструмента». Само золото — это «квазиденьги», добавил он.

Обстановка нервозная. Некоторые инвесторы боятся, что проблемы Evergrande не решены и могут спровоцировать спад в строительном секторе Китая, что потащит за собой мировые сырьевые рынки, а Китай – один из крупнейших в мире потребителей полезных ископаемых. Я думаю, что Китай этого не допустит, но продолжаю держать увеличенный объём кэша в портфеле, 10%, на случай коррекции, чтобы докупить бумаги. Например, российских металлургов. Негатив от новых налогов улегся, поток дивидендов остается высокий. Скоро об этом вспомнят.

#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки #Инвестиции

Тренды. Подборка новостей последних дней

Скандалы: Олег Тиньков признал себя виновным в подаче ложной налоговой декларации в США и согласился выплатить $507 млн. У бизнесмена достаточно средств, чтобы покрыть штрафы, не продавая свои активы, в том числе акции TCS. Новость позитивна для акций банка. Изначально думали, что потенциальный размер штрафа может достигнуть $1 млрд, что может вынудить Тинькова продать часть доли в банке. «Сбербанк» пытается замять скандал со своим бывшим вице-президентом Мариной Раковой, которая обвиняется в крупном хищении (50 млн. руб.) в период ее работы на госслужбе. Банк заявил, что она уволена. Ракова скрылась от следствия и сегодня стало известно, что она задержана. Интересно, что ее мужу вменяют фиктивное трудоустройство 12 сотрудников «Фонда новых форм развития образования» в РАНХиГС. Другой скандал разразился в «Лукойле», где бывшего сотрудника казначейства компании заключили под домашний арест за махинации на бирже. Преступление было совершено в 2015 году. Он сообщал своему брокеру данные о продаже его компанией на Московской бирже определенного объема валюты по заниженной цене, которую сам и назначал. «Лукойлу» был причинен ущерб в 146 млн руб.

Ритейл - самый интересный сектор российского экономики для наблюдения. Уже не ясно, компания этой индустрии сегодня – это еще магазин или уже IT-фирма. X5 Retail хочет запустить финансовый сервис «X5 Банк» вместе с «Альфа-Банком» в конце года. «Сбербанк» готовит своих «Самокат» и Delivery Club к IPO в 2022-2023 гг. Крутейшее IPO Ozon не дает покоя. Напомню, убыточный пока еще Ozon был оценен дороже сильно прибыльного Х5. Это очень впечатлило владельцев компаний "старой экономики".

Сделки: фонд Baring Vostok приобрел 16% в производителе БАД «Квадрат С», которая специализируется на производстве добавок, таких как куркумин премиум, витамины К2 и D, глутаминовая кислота, а также алкодетокс и проч. Брат губернатора Подмосковья купил 6,1% в компании «Русагро», увеличив свою долю до 10,1%, став крупнейшим миноритарием российского производителя сахара, мяса и масложировой продукции. Максим Воробьев - также основной владелец крупнейшего российского производителя аквакультурной форели и лосося «Русской аквакультуры. Помимо этого у него есть девелоперский бизнес в одной из структур «Самолета» и почти 3% металлургической компании Evraz. Forbes оценил состояние Воробьева в $550 млн. Родился в 1976 году в Красноярске, окончил МГИМО.

Экономика: Всемирный банк улучшил оценку роста российской экономики в 2021 году до 4,3% с 3,2% из-за восстановления внутреннего спроса и роста цен на энергоносители. Одновременно с этим банк понизил прогноз на 2022 год до 2,8% с 3,2%, так как потов восстановление экономики замедлится по мере стабилизации спроса и снижения цен. Тем временем, средняя стоимость квадратного метра на вторичном рынке жилья в Москве в сентябре выросла после августовского снижения.

Лайфстайл: Московские рестораны White Rabbit и Twins Garden заняли 25-е и 30-е место в рейтинге The World’s 50 Best Restaurants Academy. Группа ДДТ впервые объявила о сборе средств на выпуск альбома из-за финансовых трудностей, причиной которых стали отмены концертов в пандемию. В прошлом году у группы было всего одно выступление, в этом году - четыре. Премьера альбома на цифровых площадках состоится 28 октября, на физических носителях он выйдет в январе 2022 года, и получить его смогут только участники краудфандингового проекта. Датский художник Йенс Хаанинг одолжил 535 тысяч крон у Музея современного искусства. Однако прислал в ответ две пустые рамы. «Суть работы состоит в том, что я взял их деньги», — пояснил Хаанинг журналистам. Музей требует деньги назад, но художник отказывается их возвращать. Его пустые работы приняли на выставку, но когда она закончится музей намерен обратиться в полицию.

Космос: пока мы запускаем в космос актеров, европейцы отправляют туда куклу Барби. Так хотят привлечь внимание молодых девушек для работы в космической отрасли.
#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки #Инвестиции

Врем гибкости

«Сбербанк» отчитался о росте средств клиентов на текущих и накопительных счетах против классических депозитов. В остальных банках отмечают похожую картину, но говорят, что интерес к депозитам начинает расти.

По прогнозам, ЦБ может снова повысить ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 7,25% уже на следующем заседании 22 октября. После этого он может взять длинную паузу. Соответственно, многие вкладчики предпочитают подождать условий по депозитам от банков после 22 октября, чтобы тогда перевести часть средств с накопительного счета на депозит и «зафиксировать» ставку на год.

Пока конкуренцию депозитам создают сами банки, устанавливая высокие ставки по накопительным счетам. По данным Frank RG, средняя максимальная ставка по срочному депозиту в банковской системе в сентябре и октябре находится на уровне 6% годовых, а по накопительному счету достигла 5,4% годовых. Кроме того, у отдельных банков максимальные ставки по накопительным счетам доходят до 7% годовых, а по депозитам превышают 8% годовых.

Накопительный счет – нечто среднее между вкладом и счетом доходной банковской карты. Вкладчик свободно распоряжается средствами счета и ежемесячно получает на остаток доход, сопоставимый с доходом от депозита, однако не может в любой момент где угодно делать покупки со счета. Деньги на счете лучше защищены от карточных мошенников. Если клиент решил снять деньги с накопительного счета, то не потеряет начисленные проценты. Кроме того, на накопительные счета распространяется система страхования вкладов, если банк — ее участник.

Подводные камни: чаще всего ставка накопительного счета зависимости от минимальной за период суммы денег на нем. Другое ограничение – максимальная сумма на счете, на которую начисляется доход. Некоторые банки начисляют проценты на сумму не более 300 или 500 тыс руб., при превышении - ставка резко падает, почти до нуля. Поэтому заметный капитал на накопительном счете не разместишь.

Для крупных сумм альтернатива накопительному счету – ETF. Например, БПИФ «ВТБ Ликвидность» (тикер: VTBM) позиционирует себя как альтернатива срочному банковскому вкладу предназначен для краткосрочного размещения свободных денежных средств. Также можно купить гособлигации ОФЗ. Средняя ставка сейчас 6-7% годовых. Но есть нюанс: когда ставка ЦБ растет, старые выпуски облигаций с фиксированным купоном падают в цене. Поэтому, если не держать ОФЗ до погашения, можно рассмотреть короткие облигации со сроком обращения до двух лет. Или выбрать бумаги с переменным купоном, который формируется на основании ключевой ставки.

#ЛичныйКапитал

Краткий обзор рынков. Новая неделя

Пока мировые рынки падают российские акции вторую неделю продолжают рост.

Внешние рынки остаются в тревожном состоянии в ожидании данных по инфляции США. Ожидается, что инфляция останется на уровне предыдущего месяца и составит 0,3% месяц к месяцу и 5,3% год к году. Это выше цели американского ЦБ, а значит банк может завершить свою программу по поддержания низкий процентных ставок.

Обеспокоен и озадачен инфляцией и глава ЦБ Европы. Хотя текущий рост цен все еще можно рассматривать как временный, нынешнюю инфляцию, по его мнению, «мы в большей степени не понимаем, чем понимаем».

По итогам торгов Nasdaq потерял больше 0,6%, а S&P 500 упал на 0,7%. Европейский Euro Stoxx 50 завершил день почти без изменений. На неделе начинается сезон корпоративной отчетности за 3 кв. Завтра опубликуется банк JP Morgan.

Нефть продолжает поддерживать российские акции. Вчера из-за прогноза, что осень и зима в Европе будут холодными, подорожала нефть. Так как закачка «Северного потока-2» займет время, дефицит газа может сохраниться. Индекс РТС поднялся на 1,2%, а индекс Мосбиржи прибавил 1%. Рубль котируется в районе 72 за доллар. Сложно сказать, как долго еще наш рынок будет идти в противофазе. Часть инвесторов скоро захочет зафиксировать прибыль.

Любопытно, как российский бизнес распоряжается доходами от роста цен. По данным ЦБ, чистый отток частного капитала из России за девять месяцев составил $59 млрд. Это почти на 50% больше показателя за аналогичный период прошлого года. По словам ЦБ, рост произошел из-за покупки компаниями зарубежных активов «на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры на мировых сырьевых рынках».

Тем временем, стоимость алюминия превысила $3 тыс за тонну - впервые с 2008 г. А в Китае произошло мощное наводнение в провинции, где добывают треть необходимого стране угля. Закрылось 60 из 682 действующих шахт. Цены сразу взлетели на 12%.

Прогноз цен на сырье – вопрос на миллион. Датский Saxo Bank предсказывает зарождение сырьевого суперцикла длиной в десятилетие. Цены на сырье будут расти и дальше. Этому будут способствовать ESG и зеленая трансформация, которые, по словам аналитика банка, можно назвать «самым крупным политическим просчетом в истории», а его последствиями будут инфляция и еще более низкие реальные ставки.

На фоне этих событий интересно будет следить за заявлениями с Конференции ООН по изменению климата, которая состоится в ноябре этого года в Глазго. С такими ценами на сырье скоро от «зеленой» трансформации начнут отказываться даже пламенные противники нефти и угля. Планету спасать надо, но, видимо, не такими резкими темпами перестройки экономики.
#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки #Инвестиции

Краткий обзор рынков. Новая неделя

В пятницу рынки США выросли после публикации данных об обороте розничной торговли в стране и отчетности компаний. В то же время индекс промышленности оказался хуже ожиданий из-за проблем с поставками, недостатком комплектующих, дефицитом рабочей силы и распространением коронавируса. Негатива добавляют и растущие инфляционные ожидания.

Цетробанки переживают и грозятся повысить ставки, в тоже время опасаясь поторопиться и навредить еще неокрепшей экономике через удорожание кредитов. Тут еще и вышедшая сегодня слабая статистика в Китае, которая с учетом его размера возможно говорит о замедлении всей мировой экономики.

В лексиконе экономистов зазвучало слово «стагфляция», производное от слов «инфляция» и «стагнация». Это когда экономика не растет, а инфляция идет вверх вместе с безработицей. Опасное сочетание. Обычно инфляция является здоровым следствие экономического роста, когда спрос опережает предложение и проходит по мере выпуска все большего количества товаров. Прямо как сейчас с машинами на фоне проблем с чипами.

В 1970-х годах в некоторых странах был кризис стагфляции, из которого тяжело выходили. Сейчас Центральные банки научились предвидеть кризисы и вовремя реагировать, поэтому маловероятно, что мир погрузится в стагфляцию. Тем не менее, на этот случай можно добавить в портфель драгоценные металлы и сырьевые товары (или акции соответствующих компаний), как советует автор статьи, с которым я согласен. В очередной раз - Buy Russia.

Российский рынок хоть и не упал в пятницу, но особо и не вырос. Видимо, некоторые инвесторы решили частично зафиксировать прибыль после роста последних недель. Курс рубля укрепился до 70,95 рублей за доллар. Котировки нефти Брент выросли до $84,86 за баррель, а сегодня они добирались и до $86. Цена на золото упала до $1 768 за унцию.

На этой неделе в центре внимания наших инвесторов пятничное заседание ЦБ. Инфляция в России продолжает ускоряться, по итогам сентября рост потребительских цен составил 7,4%. Аналитики расходятся в оценках, насколько ЦБ повысит ставку – на 50 б.п., на 75 б.п., или даже на 100 б.п. Текущая ставка - 6.75%. Напомню, в начале года она была еще 4,25%.

ЦБ повышает ставку с целью оставить рост инфляции в стране, но умалчивает, что причина инфляции у нас не внутренняя, а внешняя, импортная, приходящая к нам вместе с ростом цен на сырье на мировых рынках. Отечественный несырьевой бизнес страдает первым – он не может перекладывать свои затраты на потребителя такими темпами, а тут еще и кредиты дорожают.

Вопрос на миллион – где справедливая цена рубля в условиях растущей ставки и высоких цен на нефть? Аналитики говорят, что он должен быть ниже 60 рублей за доллар. Но государству не выгодно такое сильное укрепление, так как это приведет к снижению конкурентоспособности нашего экспорт на мировых рынках, поэтому рубль искусственно сдерживают. Тем не менее, доллар все-таки, скорее всего, подешевеет против рубля в ближайшие месяцы.
#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки #Инвестиции

Как правильно хранить свободный кэш?

Сидим сегодня в кафе с другом. Он показывает сначала свой портфель в брокерском приложении, чтобы посоветоваться, а потом перепрыгивает в иконку мобильного банка, в котором на текущем счете лежит приличная сумма, что вводит меня в недоумение. На мой вопрос, зачем на текущем счете так много, отвечает, что через пару месяцев покупает новую машину. Причем точную дату не знает: деньги будут нужные «примерно через два месяца», как ему на вторичном рынке подберут авто с учетом его запросов и бюджета.

Стали рассуждать, как наиболее эффективно разместить эту сумму до момента покупки. Речь идет не о долгосрочной «подушке безопасности» на непредвиденные расходы. Для таких случаев как раз подходят инвестиции в акции через ETF. Здесь же, так как никто не сможет предсказать, куда пойдут котировки в ближайшие два месяца, а сумма приятелю нужна точная, вкладываться в бумаги не рискнем.

Тогда самый логичный вариант – перевести сумму с текущего беспроцентного счета на накопительный, чтобы получить за 2 месяца доход из расчета 4-5% годовых. Депозиты не смотрим, так как досрочное расторжение вклада чревато потерей всех процентов.

Накопительный счет - хороший вариант, тем более, как я отмечал в одном из постов такие счета застрахованы в пределах 1,4 млн руб., как депозиты. Один нюанс - у ряда банков, если разместить сумму свыше 300-500 тыс. руб. на накопительном счете, сразу падает ставка дохода.

Можно ли повысить процент? Заставить эти деньги поработать лучше, ведь, как мы знаем, деньги должны работать круглые сутки без выходных.

Есть два интересных ETF, позволяющих почти без риски получить доход выше накопительного счета и возможностью снять сумму в любой момент. Это фонд «ВТБ – Ликвидность» (VTBM) и БПИФ «Райффайзен – Фонд денежного рынка» (RCMM). Если не видите эти фонды в своем торговом приложении на телефоне, попробуйте поискать их по ISIN номеру этих фондов в строке поиска. Ряд брокеров «прячет» эти фонды, чтобы в первую очередь клиенты видели их собственные ETF продукты.

Как работают фонды ликвидности?

Активы фонда, который вы покупаете, преимущественно размещаются в обратное РЕПО с Центральным контрагентом - Банком «Национальный Клиринговый Центр» (Московская Биржа). Договор РЕПО (от англ. REPO — Repurchase Agreement (соглашение выкупа) — это сделка продажи ценных бумаг с обязательством выкупить их в определенный срок по заранее оговоренной цене. С ее помощью продавец получает возможность быстро занять деньги. Кроме того, продавец и покупатель могут обменяться ценными бумагами.

Простым языком: ваши средства размещаются в краткосрочный заем другим брокерам под залог ликвидных ценных бумаг, которые хранятся на вашем счете. На рынке РЕПО участники фондового рынка ежедневно одалживают деньги друг у друга. То есть, договоры РЕПО чем-то похожи на ломбард. Но этот ломбард контролирует ЦБ.

ВТБ и «Райффайзен» берут годовую комиссию по этим ETF, но она небольшая, поэтому это выгоднее накопительного счета.

Есть вариант еще снизить комиссии – купить не ETF, а разместить средства в РЕПО напрямую через брокера. Например, в компании «Универ».
#личныйкапитал

Краткий обзор рынков. Новая неделя

Мировые рынки, включая российский, вернулись к росту из-за сильной корпоративной отчетности за 3 квартал. Китайские девелоперы пока платят по долгам. Однако, экономисты считают, что мы проходим пик восстановления и уже в 4 квартале показатели компаний будут ниже: сезонный спад деловой активности к Новому году (народ в отпусках с середины декабря), резкий рост затрат (электричество и бензин в первую очередь) при невозможности их перенести на покупателя (у которого доходы не растут такими темпами), нарушения в цепочках поставок (товары из Китая едут дольше обычного), новые карантинные меры. Но рынок пока не замечает этого, так как кредитное финансирование продолжит быть относительно дешевым еще длительное время, если верить центробанкам США и ЕС. За неделю S&P 500 вырос на 1,64%, Nasdaq прибавил 1,29%, европейский Eurostoxx 50 вырос на 0,14%. Золото выросло на 1,41% до $1 793 за унцию. Нефть прибавила 0,79% до $85,53 за баррель.

Российский индекс МОЕХ за неделю потерял 1,52%. Важнейшим событием стало решение ЦБ повысить ключевую ставку до 7,5% с прогнозом ее роста до 8% уже в декабре этого года. Теперь рубль должен дальше укрепляться, а вот наш рынок акций может начать падение, так как кредиты для бизнеса становятся дороже. Усиление рубля плохо и для экспортеров, т.к. стоимость их товаров на мировых рынках в пересчете в $ будет выше. Компании потребительского сектора с выручкой в рублях должны были бы выиграть, но ЦБ хочет охладить рынок потребительского кредитования. Банк переживает, что с начала года уровень долговой нагрузки россиян вырос до 35%. Поэтому аналитики считают, что больше всех от повышения ставки выиграют банки и рекомендуют покупать их акции.

Но главный вопрос, что думают сами инвесторы и что будет с дивидендными акциями, приносящими 7-8% годовых? После повышения ставки ЦБ в декабре можно будет купить «безрисковые» ОФЗ, приносящие гарантированные 8% в год (мы ведь верим, что Россия не обанкротится). Зачем тогда связываться с рискованными акциями компаний, у которых дивидендных доход те же 8%? Видимо, инвесторы будут брать акции роста (компании с заметным ежегодным ростом выручки), либо платящие больше 10% дивидендного дохода. Самые неинтересные бумаги - компании с медленным ростом и средними дивидендами.

Сегодня фондовые индексы выросли, несмотря на новый разлад Турции и стран Запада после решения Анкары объявить персонами нон-грата послов сразу из десяти государств. Лира обвалилась – время отдыхать в Турции.

Из хорошего: Tesla теперь стоит выше $1 триллиона, а дисбаланс на рынке жилой недвижимости в Москве за последний год увеличился, но пока риска возникновения "ценового пузыря" нет, свидетельствует отчет аналитиков швейцарского банка UBS.
#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки #Инвестиции

Почему рубль зависит от налогов и дивидендов?

В начале недели рубль резко укрепился. Глобальные причины мы обсуждали ранее – высокая нефть, рост ставки ЦБ. Этому также будет помогать спрос на российские гособлигации (ОФЗ) со стороны иностранных фондов. Вышла статистика, что доля вложений нерезидентов в российских ОФЗ уже в сентябре выросла до 21,6% против 21,4% в августе. Посмотрим цифры октября.

Сейчас инвесторы сидят в деньгах. В октябре опрос, проведенный Bank of America, показал, что за последний месяц международные инвесторы резко нарастили запасы наличности в портфелях. Они боятся их вкладывать, так как переживают за перспективы мировой экономики. Но долго фонды не могут сидеть в кэше, так как это деньги клиентов и они должны работать, а не просто лежать на счете. Поэтому вложения в наши ОФЗ выглядят очень привлекательно. Варианта два: купить их в долларах или в рублях. Если инвестор верит в укрепление рубля, он захочет заработать и на этом. Но чтобы купить рублевые ОФЗ, фонду надо будет поменять свои доллары или евро на рубли, что положительно сказывается на курсе нашей валюты.

Но был и еще один краткосрочный фактор поддержки рубля. Российская экономика в значительной степени представлена компаниями-экспортерами, то есть в основном продавцами сырья за рубеж. Соответственно, компании накапливают валютную выручку, которую потом меняют на рубли для оплаты затрат, выплаты дивидендов и уплаты налогов. Когда разом несколько компаний масштаба «Роснефти» выходят менять доллары на рубли под налоговый период, это отказывает заметную поддержку курсу нашей валюты. Наверное, вы замечали такие новости в течение года. Это хороший момент на будущее для покупки доллара в личных целях.

Есть еще один период, который стоит запомнить, но уже для продажи долларов, если нужно, - дивидендный. Зарубежные фонды традиционно являются крупными держателями акций российский публичных компаний. Их изначальная валюта от клиентов, как правило, – доллар или евро. Но российские компании по нашему закону платят дивиденды в рублях. Соответственно, фонду, чтобы далее по цепочке передать дивиденды клиентам, нужно их конвертировать в валюту. Когда фонды продают рубль и покупают доллар, курс доллара растет. Для понимания масштаба: по оценкам аналитиков, в сумме дивиденды российских публичных компаний, ожидаемые в дивидендном сезоне 2021 года, составят около 2,1 трлн рублей (~$28 млрд). Так как многие компании платят дивиденды квартально, периоды конверсионной поддержки доллара возникают несколько раз в течение года.
#ЛичныйКапитал

Краткий обзор рынков. Новая неделя

Индексы S&P 500, NASDAQ 100 и STOXX 600 поднялись до новых максимумов. Рост, начавшийся в пятницу, продолжился в понедельник. Управление по контролю качества продуктов питания и лекарственных препаратов США авторизовало использование вакцин Pfizer и BioNTech для экстренной вакцинации детей в возрасте от 5 до 11 лет от COVID-19. А производители электромобилей демонстрировали опережающую динамику во главе с взлетевшей Tesla (+8.5%) на фоне климатического саммита в Глазго.

В последний день недели вышло довольно много экономической статистики. В США доходы населения в сентябре снизились, зато расходы выросли. Люди живут в кредит или тратят накопленное за пандемию. Предварительная оценка индекса настроений потребителей была пересмотрена в большую сторону на 0,3 пункта, до 71,7. Тем временем в Европе ВВП Франции в 3 кв вырос на 3% квартал-к-кварталу, а вот рост ВВП Германии, наоборот, оказался на 0,4 пп слабее прогноза, и составил 1,8% квартал-к-кварталу. Индекс потребительских цен еврозоны обновил исторический максимум на уровне 4,1% (предыдущий рекорд в 4,0% был зарегистрирован в период мирового финансового кризиса). В свою очередь в Китае была опубликована оценка индекса PMI, отражающая небольшое замедление экономического роста в октябре.

Российский рынок начал неделю на позитивной ноте. Акции восстанавливались после нескольких дней падения: вчера индекс РТС подрос на 1,3%, индекс Мосбиржи прибавил 1,7%. Рубль снизился против доллара США на фоне эскалации конфликта между Россией и Украиной.

На этой неделе главный ньюсмейкер - форум в Глазко, который будет длиться 12 дней. Пока же главное изменение в том, что лидеры стран «Большой двадцатки» по итогам встречи в Риме 30-31 октября достигли соглашения об ограничении глобального потепления на уровне полутора градусов Цельсия (прошлая цель - 2 градуса). Кроме того, страны G20 обязуются прекратить финансирование зарубежных проектов по выработке электроэнергии при помощи угля. При этом страны не зафиксировали дату, к которой они сами готовы отказаться от получения электричества, используя угля. В тексте лишь указывается, что это следует сделать «как можно быстрее».

Пока в Глазко обсуждали будущее сырьевого сектора и декарбонизацию, владельцы ресурсных компаний бенефицируют от рекордного роста цен на commodities. Совокупное состояние российских миллиардеров выросло с начала года на $66 млрд., пишет «РИА Новости» на основании данных рейтинга Bloomberg Billionaires Index. Самый значительный рост богатства с начала года зафиксирован у совладельца «Новатэка» Леонида Михельсона, благодаря чему он вышел на первую строчку рейтинга среди российских миллиардеров, - на $8,58 млрд, до $33,3 млрд. Второе место в рейтинге занимает один из основных владельцев «Норникеля» Владимир Потанин, с начала года он стал богаче на $1,76 млрд, его состояние составило $31,8 млрд. Третье место занимает основной владелец «Северстали» Алексей Мордашов, его состояние с начала года увеличилось на $5,76 млрд, до $28,8 млрд. Четвертую строчку рейтинга занял бенефициар НЛМК Владимир Лисин, чье состояние выросло на $4,7 млрд, до $28,6 млрд. Аналогичная ситуация и в мире – состояние владельцев сырьевых компаний заметно выросло с начала года. Поэтому, если у вас в портфеле были акции ресурсных компаний, вы разбогатели вместе с мажоритарными акционерами.
#ЛичныйКапитал #ФондовыеРынки #Инвестиции