시큐리타이즈 시가총액은 얼마일까?

시큐리타이즈가 SPAC 합병을 통해 상장한다고 하는데, 아무도 밸류에이션에 대한 이야기를 안해서 한 번 조사해봤습니다.

- Securitize의 Pre-money valuation은 $1.25B
- Arche, Borderless Capital, Hanwha Investment, ParaFi, InterVest 등으로부터 $225M의 PIPE 조달
- 이번 PIPE 투자는 CEPT Class A 보통주 한 주당 $10.00의 가격으로 인수하는 구조
- Class A 보통주는 합병 이후 SECZ 보통주 1주로 전환 예정
- 현재 상장시장에서 $12에 거래되고 있는 CEPT 주식도 Class A 보통주로, PIPE 투자자들이 투입한 금액에 ~20%의 프리미엄이 붙어있는 상태
- SPAC 신탁계좌 자금: $244M - IR 자료에 따르면 합병 이후 shares outstanding은 182.1M
- 즉 현재 CEPT 주식의 가격이 ~$12이기 때문에 상장시장에서 SECZ의 시가총액은 ~$2.1B로 평가받고 있음

- 2025E revenue를 기반으로 계산했을 때 Securitize의 P/S ratio는 ~31
- 가장 비슷한 섹터의 상장된 주식인 @Figure의 P/S ratio가 ~29로 Securitize와 비슷한 수치

- 토큰화 AUM 측면에서 봤을 때 Securitize는 $4.4B, Figure은 $13.2B이며, 시가총액/AUM 비율을 계산하면 Securitize는 0.47, Figure은 0.71로 Securitize가 저평가를 받고 있다.

RWA 1황 시큐리타이즈 시가총액이 $2.1B이라고...? 왠지 주식이 아니라 토큰을 발행했다면 $5B는 쉽게 찍었을 것 같은데 말이죠 하하핳...

https://x.com/100y_eth/status/1983201058857070867

안녕하세요, 모나드 생태계 팀의 Cookies 입니다.

저는 다양한 팀들이 모나드에 온보딩할 수 있도록 돕고 있으며, 특히 AI와 DePIN 분야에 집중하고 있습니다. 개인적으로는 디파이, 페이먼트, 소비자 서비스, 인프라 등 모든 섹터를 두루 살펴보고 있습니다.

저는 크립토 커리어를 VC의 애널리스트로 시작했습니다. 그때부터 리서치에 대한 애정이 생겼고, “Cookies Reads” 라는 텔레그램 채널을 운영하기 시작했습니다 . 처음에는 제가 읽은 글을 기록하고 투자 논리를 정리하기 위한 개인 노트였지만, 지금은 크립토 리서치에 관심 있는 친구들과 인사이트를 나누는 공간이 되었습니다.

저는 한국을 정말 좋아합니다. 개인적으로 한국어도 조금 할 줄 아는데, 사실 런닝맨을 보면서 배웠어요 😄. 내년에 다시 한국을 방문해 더 많은 한국 친구들을 만나고 싶습니다!

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이번 기회에 저를 응원해주신 한국 친구분들께 진심으로 감사드립니다.

- 포필러스: 스티브, 캘빈, 희창
- XIT DAO: EWL, 불타는청춘, 종명, 싸이버트럭, Dorong
- 아이겐레이어: Ditto

포필러스 팀과 디토는 거의 2년 가까이 친하게 지낸 친구들입니다. MEV, ZK 리서치 시절부터 지금의 컨슈머 애플리케이션까지 함께 깊이 탐구해왔고, 제 글에 대한 피드백도 많이 주었습니다. 덕분에 새로운 프로젝트들을 많이 발견할 수 있었죠.

올해는 XIT DAO 친구들을 만났는데, 정말 따뜻하게 맞아주셨어요. 이 친구들은 항상 새로운 내러티브와 토큰 트렌드에 누구보다 빠르고, 정말 성실합니다. 다음에 한국에 가면 꼭 같이 치맥 한잔 하기로 했습니다.

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앞으로 제가 공유하는 콘텐츠를 한국 분들도 계속 즐겨주시기를 바랍니다!

그리고 모나드에도 많은 관심 부탁드립니다 - 가장 흥미로운 애플리케이션과 사용 사례들을 선보일 예정입니다.

혹시 빌더로써 새로운 체인을 찾고 계신다면, 언제든 트위터 DM 주세요 👉

https://x.com/jinglingcookies

쿠키는 포필러스 초기부터 항상 응원해주고 많은 팀 및 사람들을 소개해준 개인적으로 항상 고마운 친구입니다

쿠키가 운영하는 채널에서 스테이블코인/rwa 리서치 컨텐츠도 종종 올려주니 한번씩 들어가셔서 확인해보세요!

https://t.me/cookiesreads

스테이블 펜들풀이 열렸네요.

그런데 ctStableUSDT나 ctStablefrxUSD 보유자만 PT, YT, LP를 구매할 수 있습니다. Phase 1 예치에 실패해서 이 토큰들이 없네요 ㅠㅠ Phase 2를 기대해보아야할 것 같습니다...

https://x.com/pendle_fi/status/1983519258266255369

씨티 그룹, 코인베이스와 협력하여 기존 고객을 위한 크립토 결제 인프라 구축

미국의 최대 시중은행중 하나인 씨티가 기관 고객을 위한 다양한 크립토 서비스 구축을 위해 코인베이스와 협력한다고 발표하였습니다.

초기에는 온오프램프, 오케스트레이션과 같은 기본적인 기능들을 통해 온체인과 전통금융을 연결하고, 이후에는 스테이블코인을 결제에 활용하는 것과 같은 추가적인 이니셔티브들을 전개한다고 하네요.

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중국의 암호화폐 산업 단속은 지속될 예정인가보네요.

월요일에 있었던 베이징 파이낸셜 스트릿 포럼에서 중국인민은행 총재인 Pan Gongsheng은 "2017년부터 시행된 가상화폐 관련 위험 방지 조치가 여전히 유효"하다고 말했으며, 중국 본토내에서의 크립토 거래, 발행, 온오프램프, OTC 등은 여전히 금지 상태입니다.

뿐만 아니라 스테이블코인에는 아직 많은 리스크가 있다는 것을 언급하며, 위안화 CBDC인 e-CNY를 더 확장할 것이라고 발표하였습니다.

최근 중국이 홍콩에서의 중국기반 빅테크 기업들의 스테이블코인 사업도 전면 중지 시켰는데, 중국은 크립토에 대해서 다시 완전히 보수적으로 돌아서는 것 같네요.

(어라... 근데 중국이 스테이블코인보다 CBDC를 지지하는게 어느 나라와 비슷하네요...💀)

뉴스 링크

Zerohash는 Bridge와 유사한 모델을 갖고 있지만 다른 시장을 노릴 것 같습니다.

Zerohash의 백커를 보면 꽤 흥미로운 회사들이 있습니다.

Interactive Brokers, IG Group, tasty trade, draft kings, public.com 등 웹2 기업들인데, 여기에 있는 유저들은 "계좌"를 갖고 있습니다. 주식, 옵션, FOREX, 스포츠 겜블링 등의 거래에 각국 은행 계좌와 연동해서 참여합니다.

크립토 자산 (e.g. 스테이블코인, 토큰화 펀드, 코인)의 강점은 어디든 바로 송금할 수 있다는 점인데, Zerohash가 이러한 금융 기반 서비스들의 계좌에 잔액 충전 및 온/오프램프를 할 수 있게 해주는 역할을 할 수도 있을 것 같네요.

반면에 Bridge는 근본적으로 스트라이프의 네트워크를 활용해 상인들 및 일반 소비자들의 결제와 소비에 집중하고 있는 것 같습니다.

최근 Ethena/Anchorage가 USDtb 담보로 쓰던 BUIDL $1.5B(82%)를 Aptos, Polygon, Avalanche로 이전하면서, 이더리움 내 BUIDL은 약$2.6B에서 약$1.1B억 달러까지 감소했습니다.

이로써 Securitize내에 있는 이더리움의 마켓쉐어는 약 28%까지 감소하게 되었는데, 여기서 시사하는 바는 다음과 같습니다.
1. 단순 보유용 RWA는 다른 체인으로 옮기는 장벽이 상대적으로 낮습니다.
2. RWA 전용 지갑의 경우 네트워크 성숙도가 덜 중요합니다. 어차피 화이트리스트로 관리되고 실제 담보는 오프체인에 존재하기 때문입니다.

결국 RWA는 온체인 인프라보다 오프체인 담보 관리가 더 핵심이라는 것을 보여주는 사례입니다.

출처: https://x.com/tomwanhh/status/1983657507940893158

유럽 크립토VC인 1kx에서 Onchain Revenue 관련한 보고서가 나와서 간단하게 내용 공유드립니다.

요약
1. 온체인에서 발생한 수익은 200억 달러에 달하는 큰 시장으로 진입(20년 대비 10배)
2. DeFi/Finance 이 거의 60% + Blockchain 자체에서 발생하는 수익이 대부분
3. 트랜잭션 비용은 이전에 비해 90% 가까이 줄음, 블록체인 어플리케이션에서 상승률(126% YoY)가 주목할 만함
4. 가격도 당연히 수익 증가의 요인이나, 비용-효율적으로 개선된 인프라도 한몫
5. 상위 20개 프로토콜들이 70%의 수익을 차지하고 있으나, 새로운 경쟁자가 나타날 수도 있음(하이퍼리퀴드 등)
6. 블록체인 어플리케이션이 중요도가 많이 올라왔으나, 아직 크립토 시장의 시가총액 대부분은 블록체인들이 차지
7. 토큰화, DePIN, 지갑과 컨슈머 쪽이 성장 가능성이 높은 분야로 보임
8. 2026년도에는 320억 달러 이상의 온체인 수익을 보여주지 않을까 기대함(어플리케이션 분야의 상승에 기대어)

1kx는 이전에 Ronin, Kaia 등 컨슈머와 어플리케이션 쪽 기반의 블록체인들에 크게 베팅을 했던 경험이 있어서 그런지 이쪽 분야에 더 많은 기대를 하고 있는 것 같네요. 이전에 비해서 스테이블코인 발행으로 인한 수수료, 하이퍼리퀴드의 등장 등 이번년도에는 온체인 관련 많은 재미난 행보들이 있었던 것 같습니다.

어려운 내용은 아니고 용어 설명도 자세하게 잘 나와있으니 appendix 까지 한번 흝어보시면 재미있을 것 같아요!

출처: 1kx 페이지

애니모카, 역합병을 통한 나스닥 상장 추진

이전에는 nft, 게이밍에 중점을 뒀다면 최근에는 이뿐만 아니라 다양한 사업/투자를 진행하는 종합 블록체인 기업인 애니모카 브랜드가 나스닥의 CURR 주식과 역합병을 통해 상장을 추진한다고 합니다.

미국은 블록체인 기업 상장시즌이 온 것 같네요 :)

출처: https://finance.yahoo.com/news/crypto-giant-animoca-brands-eyes-155537913.html

*필자는 애니모카와의 경제적 이해관계를 보유하고 있습니다.

코인베이스, BVNK 인수를 위한 마지막 협상 단계에 들어서

BVNK는 기업용 스테이블코인 인프라인데, 코인베이스가 약 $2B 규모로 BVNK를 인수하는 마지막 단계에 들어섰다고 합니다.

Stripe - Bridge
Mastercard - ZeroHash
Coinbase - BVNK

전통 강자가 스테이블코인 인프라 기업을 인수하는 흐름이 계속 이루어지고 있네요.

뉴스 링크

안녕하세요

최근에 크립토 시장 커리어에 대한 관심이 굉장히 많아서 관련된 조언을 구할 수 있는 행사를 꾸려봤습니다.

아치 네트워크, 비하베스트, 포필러스에서 현재 컨텐츠, 리서치, 전략, 개발, 사업개발의 영역에 걸쳐 5:1로 집중 멘토링을 해줄 예정입니다. 그래서 참여자는 최대 25명이 될 예정입니다.

평소에 궁금했던 것들이 있었다면 신청해주십쇼!

https://luma.com/g1rqqygp

안녕하세요, 코백장님과 함께 본 채널을 운영하고 있는 포필러스 공동창업자/전략 리드 강희창입니다.

주혁님과 아치 네트워크가 주최하는 행사에서 멘토링을 진행한다고 하셔서 이번에 멘토로 참석하게 되었습니다.

저도 아직 업계에서 많은 것을 배워가고 있지만, 포필러스와 아시아 스테이블코인 얼라이언스를 운영하면서 다양한 해외 팀 및 스테이블코인/RWA 회사들을 만나며 여러 인사이트를 얻을 수 있었습니다. 관련 주제로 편하게 얘기 나누고 싶으신 분들은 부담 없이 신청해 주세요!

*행사를 기획해 주신 주혁님과 비하베스트 정호님께 다시 한번 감사드립니다~

https://luma.com/g1rqqygp

스테이블 예치 우선순위 관련

어제 스테이블 예치를 시도한 사람들이 많을텐데요, sign하지 않고 웹으로 deposit할 경우 컨트랙트로 직접 deposit한거와 같다로 취급된다는 루머가 있었는데 그건 아닌 것 같습니다.

Hourglass 직원에 따르면:

- sign을 하지 않았더라도 웹사이트로 deposit한사람과 컨트랙트로 deposit한 사람을 구분할 수 있다.
- 우선순위는 오로지 웹사이트에 deposit한 시간 (kyc완료 아님)으로 결정된다.

라고 하니 어제 서명 애매모호하게하거나 스킵하고 웹사이트로 deposit한사람들은 안심해도 될 것 같습니다.

그나저나 kyc도 시작됐는데, 디스코드보니 아직 kyc가 많이 불안정해보이네요...ㅠㅠ

*필자는 스테이블과 경제적 이해관계를 보유하고 있습니다.

사전 예치 캠페인 2단계: 수정된 진행 방향

사용자는 Hourglass 프론트엔드(권장) 또는 온체인 직접 예치를 통해 참여할 수 있습니다.
(보안을 위해 프론트엔드 사용을 권장합니다.)

예치는 이 공지 시점으로부터 24시간 동안 재개되며, 지갑당 최대 $1M, 최소 $1K까지 가능합니다.

KYC 절차 완료 전까지 예치금은 언제든 1:1로 출금 가능합니다.

이미 예치를 완료한 사용자는 기존 예치가 그대로 유지되며, 정상적으로 인정됩니다.

🪪 자격 요건 및 KYC (Eligibility & KYC)

예치 종료 후 72시간 이내에 KYC 제출이 필요합니다.

KYC 검토 완료 후, 모든 적격 예치금은 커스터디언에 이전된 뒤 은행 파트너에게 예치됩니다.

전체 적격 예치금 중 일부는 비례(pro-rata) 방식으로 은행에 예치되며,
남은 금액은 출금 컨트랙트를 통해 청구(회수) 할 수 있습니다.

예시: 총 적격 예치금이 $1B일 경우,
각 지갑은 예치금의 50%만 할당받고, 나머지는 출금 컨트랙트를 통해 회수 가능합니다.

💵 정산 (Settlement)
최종 배정 금액(USDT 기준)은 늦어도 12월 31일까지 Stable 메인넷에 정산됩니다.

https://x.com/hourglasshq/status/1986605842368811073?t=UNhJgdCE1WlCzNi7twXUbA&s=19

그새 말이 바뀌었네요 ㅎㅎ;;