🇷🇺 Российский рынок ОФЗ с фиксированным купоном в первый день зимы, 1 декабря, демонстрирует умеренное снижение при скромных объемах торгов (основной рынок). Ценовой индекс RGBI на 16:00 теряет 0,07% при объемах торгов по индексу всего 2,8 млрд руб. Давление на котировки (помимо риска ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ РФ на заседании 15 декабря) оказывает ослабление рубля до уровня 90 руб./долл.
🔍На рынке рублевых корпоративных облигаций наблюдается разнонаправленная динамика с умеренным преобладанием продавцов. Лидером по объему торгов сегодня выступает выпуск «зеленых» облигаций ВЭБP-39 (цена 101,19%, изм. +0,34%)- флоатер, размещение которого состоялось накануне, 30 ноября 2023 г.
🥇На рынке замещающих облигаций сегодня преобладает рост котировок, последовавший вслед за ослаблением рубля. Уверенно прибавляют ГазКЗ-27Д2, СКФ ЗО2028, ГазКЗ-28Д, рост котировок которых в моменте составляет 2,5-3,3%. Хуже рынка выглядит накануне разместившийся TCS perp2 (цена 82,8%, изм. -1,94%).
👔 АКРА повысило рейтинг Henderson (ООО «Тами и КО») до A(RU) – сразу на две ступени, прогноз «стабильный». Бонды ХэндрснБ01 интересны для инвесторов с умеренным риск-аппетитом.
🪵 Сегежа Групп выкупила по оферте почти 94% выпуска.
🏦 Тинькофф Банк завершил размещение второго выпуска «замещающих» облигаций.
🌍 Глобальные долговые рынки. Индекс расходов на личное потребление - индикатор, которому ФРС уделяет повышенное внимание при принятии решения по ставке, показал нулевую динамику м/м, в годовом выражении остался на уровне предыдущего месяца – 3,0% годовых (ожид. 3,0%, пред. 3,4%). Еще один повод для сохранения ставки ФРС на текущем уровне в декабре.
#fixed income
🔍На рынке рублевых корпоративных облигаций наблюдается разнонаправленная динамика с умеренным преобладанием продавцов. Лидером по объему торгов сегодня выступает выпуск «зеленых» облигаций ВЭБP-39 (цена 101,19%, изм. +0,34%)- флоатер, размещение которого состоялось накануне, 30 ноября 2023 г.
🥇На рынке замещающих облигаций сегодня преобладает рост котировок, последовавший вслед за ослаблением рубля. Уверенно прибавляют ГазКЗ-27Д2, СКФ ЗО2028, ГазКЗ-28Д, рост котировок которых в моменте составляет 2,5-3,3%. Хуже рынка выглядит накануне разместившийся TCS perp2 (цена 82,8%, изм. -1,94%).
👔 АКРА повысило рейтинг Henderson (ООО «Тами и КО») до A(RU) – сразу на две ступени, прогноз «стабильный». Бонды ХэндрснБ01 интересны для инвесторов с умеренным риск-аппетитом.
🪵 Сегежа Групп выкупила по оферте почти 94% выпуска.
🏦 Тинькофф Банк завершил размещение второго выпуска «замещающих» облигаций.
🌍 Глобальные долговые рынки. Индекс расходов на личное потребление - индикатор, которому ФРС уделяет повышенное внимание при принятии решения по ставке, показал нулевую динамику м/м, в годовом выражении остался на уровне предыдущего месяца – 3,0% годовых (ожид. 3,0%, пред. 3,4%). Еще один повод для сохранения ставки ФРС на текущем уровне в декабре.
#fixed income
🔑Ключевым событием текущей недели станет заседание Банка России по денежно-кредитной политике, которое состоится 15 декабря. В преддверии заседания регулятора ожидаем бокового движения на рынке ОФЗ с фиксированным купоном при довольно скромных объемах торгов. Наш прогноз по шагу повышения ставки на заседании ЦБ РФ – 100 б.п., до 16% годовых. Учитывая комментарии Банка России о начале работы трансмиссионного механизма ДКП, с высокой долей вероятности цикл ужесточения ДКП будет завершен в пятницу.
🇷🇺 На рынке ОФЗ с фиксированным купоном сегодня наблюдаются пониженные объемы торгов с умеренным снижением котировок – индекс RGBI на 16:00 теряет 0,17% при объемах торгов по индексу 3,8 млрд руб. Основные объемы торгов (основной рынок) сконцентрированы в трех выпусках – ОФЗ 26222, ОФЗ 26242, ОФЗ 26238. Еще более скромные объемы просматриваются на рынке ОФЗ-ПК при снижении котировок в рамках рыночной волатильности.
🔍Заметный рост спредов на рынке корпоративных облигаций приостановился. Спред по индексу IFX-Cbonds на закрытие пятницы составил 164 б.п., тогда как на 30 ноября его значение было на уровне 211 б.п. Медианное значение спреда по индексу IFX-Cbonds за последний год было на уровне 120 б.п. Среди корпоративных бумаг выделяем АЛЬФАБ2Р22, ЯТЭК 1P-3, СамолетP11.
📉Рынок замещающих облигаций открыл неделю разнонаправленной динамикой. На повышенных объемах снижается недавно размещенный TCS perp2 (дох. 13,8%, цена 82,2%., изм. -0,5%, call-оферта 20.12.2026), а также ГазКЗ-24Е2 и ГазКБЗО26Д.
📌ПАО Россети Московский Регион серии 001Р-05 установило финальный ориентир по ставке купона на уровне «ключевая ставка + 1,15%». Корпоративные флоатеры все еще интересны.
🔖 Дочерняя компания Евраза досрочно погасит евробонды Evraz-24 с хранением в депозитариях РФ.
✂️ ПМХ получил согласие держателей евробондов-2025 на досрочное погашение в декабре.
🧷 Эксперт РА повысил рейтинг Globaltrans Investment Plc до уровня ruAАА, прогноза Стабильный. На текущий момент у компании в обращении нет облигационных займов.
#fixed income
🇷🇺 На рынке ОФЗ с фиксированным купоном сегодня наблюдаются пониженные объемы торгов с умеренным снижением котировок – индекс RGBI на 16:00 теряет 0,17% при объемах торгов по индексу 3,8 млрд руб. Основные объемы торгов (основной рынок) сконцентрированы в трех выпусках – ОФЗ 26222, ОФЗ 26242, ОФЗ 26238. Еще более скромные объемы просматриваются на рынке ОФЗ-ПК при снижении котировок в рамках рыночной волатильности.
🔍Заметный рост спредов на рынке корпоративных облигаций приостановился. Спред по индексу IFX-Cbonds на закрытие пятницы составил 164 б.п., тогда как на 30 ноября его значение было на уровне 211 б.п. Медианное значение спреда по индексу IFX-Cbonds за последний год было на уровне 120 б.п. Среди корпоративных бумаг выделяем АЛЬФАБ2Р22, ЯТЭК 1P-3, СамолетP11.
📉Рынок замещающих облигаций открыл неделю разнонаправленной динамикой. На повышенных объемах снижается недавно размещенный TCS perp2 (дох. 13,8%, цена 82,2%., изм. -0,5%, call-оферта 20.12.2026), а также ГазКЗ-24Е2 и ГазКБЗО26Д.
📌ПАО Россети Московский Регион серии 001Р-05 установило финальный ориентир по ставке купона на уровне «ключевая ставка + 1,15%». Корпоративные флоатеры все еще интересны.
🔖 Дочерняя компания Евраза досрочно погасит евробонды Evraz-24 с хранением в депозитариях РФ.
✂️ ПМХ получил согласие держателей евробондов-2025 на досрочное погашение в декабре.
🧷 Эксперт РА повысил рейтинг Globaltrans Investment Plc до уровня ruAАА, прогноза Стабильный. На текущий момент у компании в обращении нет облигационных займов.
#fixed income
🇷🇺Российский рынок ОФЗ с фиксированным купоном продолжает снижаться в ожиданиях очередного повышения ставки ЦБ РФ в пятницу. Не оказывает видимую поддержку рынку и умеренное укрепление рубля. Ценовой индекс RGBI на 16:30 (мск) теряет 0,39% при объемах торгов по индексу 7,2 млрд руб.
📌На рынке ОФЗ-ПК проходят существенные объемы торгов в выпусках ОФЗ 29014 и ОФЗ 29016, при этом флоатер ОФЗ 29014 выступает лидером по объёмам торгов всего рынка ОФЗ (всех категорий).
🔖Завтра,13 декабря, на первичных аукционах Минфин РФ впервые с середины ноября предложит сразу два выпуска ОФЗ – ОФЗ с фиксированным купоном серии 26244 и линкер ОФЗ-ИН серии 52005. Ожидаем умеренного снижения спроса на ОФЗ в рамках первичного размещения.
🧷На рынке корпоративных облигаций преобладает снижение котировок, в том числе, вследствие роста опасений инвесторов по поводу возможного ухудшения кредитного качества эмитентов на фоне высоких ставок в экономике. Более заметное снижение котировок (при заметных объемах торгов, основной рынок) в основном наблюдается в эмитентах 2-3 эшелонов.
📉13 декабря ПАО «Россети Ленэнерго соберет заявки на новый флоатер серии 001Р-01. Ориентир по ставке купона «ключевая ставка + премия не выше 120 б.п.». Флоатеры по-прежнему интересны.
💡 Финальный ориентир по купону облигаций ООО «ИЭК Холдинг» серии 001Р-02 установлен на уровне 16,25% годовых. Выпуск предлагает премию к ОФЗ на сроке 1 года на уровне 493 б.п. – привлекательно как по сравнению с обращающимся выпуском ИЭК Холдинг, так и по сравнению с другими выпусками рейтинговой категории ruA-/A-(RU).
🔹Набсовет ВТБ одобрил замещение трех выпусков еврооблигаций.
🌍Глобальные рынки облигаций. По итогам ноября рост цен в США составил 0,1% м/м (пред. 0,0%), в годовом выражении немного снизился, до 3,1% г/г по сравнению с 3,2% в октябре. Несмотря на символический рост индекса ИПЦ м/м, базовая инфляция продолжает оставаться довольно устойчивой: +0,3% м/м, 4,0% г/г.
#fixed income
📌На рынке ОФЗ-ПК проходят существенные объемы торгов в выпусках ОФЗ 29014 и ОФЗ 29016, при этом флоатер ОФЗ 29014 выступает лидером по объёмам торгов всего рынка ОФЗ (всех категорий).
🔖Завтра,13 декабря, на первичных аукционах Минфин РФ впервые с середины ноября предложит сразу два выпуска ОФЗ – ОФЗ с фиксированным купоном серии 26244 и линкер ОФЗ-ИН серии 52005. Ожидаем умеренного снижения спроса на ОФЗ в рамках первичного размещения.
🧷На рынке корпоративных облигаций преобладает снижение котировок, в том числе, вследствие роста опасений инвесторов по поводу возможного ухудшения кредитного качества эмитентов на фоне высоких ставок в экономике. Более заметное снижение котировок (при заметных объемах торгов, основной рынок) в основном наблюдается в эмитентах 2-3 эшелонов.
📉13 декабря ПАО «Россети Ленэнерго соберет заявки на новый флоатер серии 001Р-01. Ориентир по ставке купона «ключевая ставка + премия не выше 120 б.п.». Флоатеры по-прежнему интересны.
💡 Финальный ориентир по купону облигаций ООО «ИЭК Холдинг» серии 001Р-02 установлен на уровне 16,25% годовых. Выпуск предлагает премию к ОФЗ на сроке 1 года на уровне 493 б.п. – привлекательно как по сравнению с обращающимся выпуском ИЭК Холдинг, так и по сравнению с другими выпусками рейтинговой категории ruA-/A-(RU).
🔹Набсовет ВТБ одобрил замещение трех выпусков еврооблигаций.
🌍Глобальные рынки облигаций. По итогам ноября рост цен в США составил 0,1% м/м (пред. 0,0%), в годовом выражении немного снизился, до 3,1% г/г по сравнению с 3,2% в октябре. Несмотря на символический рост индекса ИПЦ м/м, базовая инфляция продолжает оставаться довольно устойчивой: +0,3% м/м, 4,0% г/г.
#fixed income
🇷🇺 На аукционах Минфин РФ разместил ОФЗ с фиксированным купоном ОФЗ 26244 на 28,1 млрд руб. и линкер ОФЗ 52005 на 10,86 млрд руб. Несмотря на приближение заседания Банка России, на котором ожидается повышение ставки, Министерству удалось разместить почти весь предложенный объем ОФЗ (аукционы были на этот раз лимитными) при существенном спросе. Однако в этот раз Минфин РФ предложил рынку более заметную премию по двум выпускам ОФЗ по сравнению с предыдущими аукционами, когда размещались аналогичные выпуски.
📈На рынке ОФЗ с фиксированным купоном продолжается «сползание» котировок вниз. Определенную нервозность рынку добавляет ожидание сегодняшних цифр по инфляции, которые, в случае заметного ускорения, могут склонить инвесторов к более радикальным ожиданиям по ставке 15 декабря. Ценовой индекс RGBI в моменте теряет 0,21% при объемах торгов 13,8 млрд руб.
🔍 13 декабря Роснано погасило выпуск РОСНАНО2P5 в объеме 5,5 млрд руб., при этом данный выпуск не был обеспечен госгарантией.
🧷 Замещающие облигации торгуются с умеренным преобладанием позитивной динамики. Одними из лидеров роста выступают недавно размещенные выпуски ГТЛК, в моменте прибавляя 1-1,5% (ГТЛК ЗО24Д, ГТЛК ЗО25Д), однако объемы торгов по ним пока что весьма скромные.
💡 Финальный ориентир премии к RUONIA по выпуску Газпром Капитал объемом 40 млрд руб. установлен на уровне 130 б.п.
🔹 Финальный ориентир премии к ключевой ставке по выпуску Россети Ленэнерго установлен на уровне 115 б.п.
📉 АФК «Система» представила финансовые результаты по итогам 3 кв. 2023 г. – оцениваем, как нейтральные. Интересно смотрятся выпуски Систем1P12 (дох. 17,14%, дюр. 0,9 года, G-спред 442 б.п.), СистемБ1P7 (дох. 16,72%, дюр. 1,5 года, G-спред 417 б.п.).
🗒️ Газпром завершил второй раунд размещения бессрочных локальных облигаций ГазКЗ-Б26Е.
#fixed income
📈На рынке ОФЗ с фиксированным купоном продолжается «сползание» котировок вниз. Определенную нервозность рынку добавляет ожидание сегодняшних цифр по инфляции, которые, в случае заметного ускорения, могут склонить инвесторов к более радикальным ожиданиям по ставке 15 декабря. Ценовой индекс RGBI в моменте теряет 0,21% при объемах торгов 13,8 млрд руб.
🔍 13 декабря Роснано погасило выпуск РОСНАНО2P5 в объеме 5,5 млрд руб., при этом данный выпуск не был обеспечен госгарантией.
🧷 Замещающие облигации торгуются с умеренным преобладанием позитивной динамики. Одними из лидеров роста выступают недавно размещенные выпуски ГТЛК, в моменте прибавляя 1-1,5% (ГТЛК ЗО24Д, ГТЛК ЗО25Д), однако объемы торгов по ним пока что весьма скромные.
💡 Финальный ориентир премии к RUONIA по выпуску Газпром Капитал объемом 40 млрд руб. установлен на уровне 130 б.п.
🔹 Финальный ориентир премии к ключевой ставке по выпуску Россети Ленэнерго установлен на уровне 115 б.п.
📉 АФК «Система» представила финансовые результаты по итогам 3 кв. 2023 г. – оцениваем, как нейтральные. Интересно смотрятся выпуски Систем1P12 (дох. 17,14%, дюр. 0,9 года, G-спред 442 б.п.), СистемБ1P7 (дох. 16,72%, дюр. 1,5 года, G-спред 417 б.п.).
🗒️ Газпром завершил второй раунд размещения бессрочных локальных облигаций ГазКЗ-Б26Е.
#fixed income
🇷🇺 Котировки ОФЗ с фиксированным купоном продолжают снижаться в преддверии заседания Банка России по денежно-кредитной политике. Оптимизм инвесторов, наблюдавшийся в ноябре, не оправдал своих ожиданий – сегодня ценовой индекс RGBI снижается на 0,08%, с начала текущей недели снижение составило 0,9%, а с локальных максимумов ноября почти 3%.
🔑Ликвидные флоатеры нового образца преимущественно торгуются в «зеленой» зоне – ОФЗ 29014 (цена 99,9%, изм. +0,02%), ОФЗ 24021 (цена 100,0%, изм. +0,02%). Учитывая решимость Банка России в борьбе с инфляцией и наши ожидания относительно сохранения высоких ставок на протяжении длительного периода времени, флоатеры продолжают сохранять свою привлекательность для инвесторов.
📌Корпоративный рынок облигаций снижается вслед за ОФЗ. Индекс RUCBTRNS с начала недели снизился на 0,4%. Сегодня на основном рынке «классических» корпоративных бумаг просматриваются невысокие объемы, основная ликвидность сконцентрирована во флоатерах. Интересны ГазпКап2P9 и РЖД 1Р-28R.
📊На рынке замещающих облигаций продолжается активное размещение локальных выпусков. Сегодня завершилось размещение замещающих облигаций ООО «Нерюнгри-Металлик», дочерней компании Nordgold (Нерюнгри-Металлик, ЗО-2024, RU000A107AB7) и Совкомбанк (СовкомЗО-1, RU000A107B84).
📈 Недельная инфляция выросла с 0,12% до 0,2% за период 5-11 декабря.
🌍 Глобальные рынки облигаций. ФРС сохранил ставку на прежнем уровне 5,25-5,50%. Однако риторика регулятора смягчилась: теперь ставка в 2024 г. ожидается на уровне 4,6% (предыдущий прогноз 5,1%), что предполагает ее снижение в следующем году, как минимум, три раза. ЕЦБ последовал примеру ФРС и тоже сохранил ставку (4,5% годовых).
💡Финальный ориентир по спреду к RUONIA по выпуску Биннофарм Групп установлен на уровне 240 б.п.
🗒️Финальный ориентир спреда по выпуску облигаций Евразийского банка развития серии 003Р-009 установлен на уровне 170 б.п.
📈Держатели евробондов ЧТПЗ согласовали изменения условий обслуживания выпуска.
#fixed income
🔑Ликвидные флоатеры нового образца преимущественно торгуются в «зеленой» зоне – ОФЗ 29014 (цена 99,9%, изм. +0,02%), ОФЗ 24021 (цена 100,0%, изм. +0,02%). Учитывая решимость Банка России в борьбе с инфляцией и наши ожидания относительно сохранения высоких ставок на протяжении длительного периода времени, флоатеры продолжают сохранять свою привлекательность для инвесторов.
📌Корпоративный рынок облигаций снижается вслед за ОФЗ. Индекс RUCBTRNS с начала недели снизился на 0,4%. Сегодня на основном рынке «классических» корпоративных бумаг просматриваются невысокие объемы, основная ликвидность сконцентрирована во флоатерах. Интересны ГазпКап2P9 и РЖД 1Р-28R.
📊На рынке замещающих облигаций продолжается активное размещение локальных выпусков. Сегодня завершилось размещение замещающих облигаций ООО «Нерюнгри-Металлик», дочерней компании Nordgold (Нерюнгри-Металлик, ЗО-2024, RU000A107AB7) и Совкомбанк (СовкомЗО-1, RU000A107B84).
📈 Недельная инфляция выросла с 0,12% до 0,2% за период 5-11 декабря.
🌍 Глобальные рынки облигаций. ФРС сохранил ставку на прежнем уровне 5,25-5,50%. Однако риторика регулятора смягчилась: теперь ставка в 2024 г. ожидается на уровне 4,6% (предыдущий прогноз 5,1%), что предполагает ее снижение в следующем году, как минимум, три раза. ЕЦБ последовал примеру ФРС и тоже сохранил ставку (4,5% годовых).
💡Финальный ориентир по спреду к RUONIA по выпуску Биннофарм Групп установлен на уровне 240 б.п.
🗒️Финальный ориентир спреда по выпуску облигаций Евразийского банка развития серии 003Р-009 установлен на уровне 170 б.п.
📈Держатели евробондов ЧТПЗ согласовали изменения условий обслуживания выпуска.
#fixed income
🇷🇺 Банк России повысил ключевую ставку в рамках ожиданий рынка на 100 б.п., до 16% годовых. Основными факторами повышения ставки продолжают выступать устойчивость инфляционного давления, отклонение темпов роста экономики от сбалансированных, высокие темпы кредитования, а также повышение инфляционных ожиданий населения и предприятий. Регулятор будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке исходя из поступающих данных. При этом жесткие денежно-кредитные условия будут сохраняться продолжительный период с целью возвращения инфляции к таргету в 2024 г.
🔑Наш базовый прогноз предполагает, что цикл ужесточения ставки завершен, однако мы не ожидаем снижения ставки ранее конца 2 кв. - начала 3 кв. 2024 г. На конец 2024 г. ожидаем ставку на уровне 12% годовых.
🔖На рынке корпоративных облигаций преобладает умеренный рост котировок, при этом существенный рост наблюдается в бумагах эмитентов с повышенным риском. Лидерами роста (при заметных объемах) выступают отдельные выпуски М.Видео и Группы Сегежа – МВ ФИН 1Р3, Сегежа2P5R, МВ ФИН 1Р4 в моменте прибавляют 4-5%.
🧷 Рынок замещающих облигаций закрывает пятницу разнонаправленной динамикой с преобладанием роста доходностей в облигациях Газпрома, номинированных в евро.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Глава ФБР Нью-Йорка Джон Уильямс попытался «охладить» оптимистичный настрой инвесторов относительно возможного смягчения денежно-кредитных условий в 2024 г., заявив, что пока преждевременно даже думать о снижении ставок. Доходности 10-летних UST в моменте не реагируют заметным ростом на заявления Уильямса.
🔹Министерство Финансов Кыргызской Республики проводит сбор заявок на два выпуска облигаций – в рублях и кыргызских сомах.
💡 ГТЛК разместила локальные бонды на $303,6 млн в рамках замещения евробондов-2026.
#fixed income
🔑Наш базовый прогноз предполагает, что цикл ужесточения ставки завершен, однако мы не ожидаем снижения ставки ранее конца 2 кв. - начала 3 кв. 2024 г. На конец 2024 г. ожидаем ставку на уровне 12% годовых.
🔖На рынке корпоративных облигаций преобладает умеренный рост котировок, при этом существенный рост наблюдается в бумагах эмитентов с повышенным риском. Лидерами роста (при заметных объемах) выступают отдельные выпуски М.Видео и Группы Сегежа – МВ ФИН 1Р3, Сегежа2P5R, МВ ФИН 1Р4 в моменте прибавляют 4-5%.
🧷 Рынок замещающих облигаций закрывает пятницу разнонаправленной динамикой с преобладанием роста доходностей в облигациях Газпрома, номинированных в евро.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Глава ФБР Нью-Йорка Джон Уильямс попытался «охладить» оптимистичный настрой инвесторов относительно возможного смягчения денежно-кредитных условий в 2024 г., заявив, что пока преждевременно даже думать о снижении ставок. Доходности 10-летних UST в моменте не реагируют заметным ростом на заявления Уильямса.
🔹Министерство Финансов Кыргызской Республики проводит сбор заявок на два выпуска облигаций – в рублях и кыргызских сомах.
💡 ГТЛК разместила локальные бонды на $303,6 млн в рамках замещения евробондов-2026.
#fixed income
🇷🇺 Российский рынок ОФЗ с фиксированным купоном не смог перенести «позитивный настрой» инвесторов в новую неделю – в понедельник наблюдается разнонаправленная динамика с преобладанием продавцов. Ценовой индекс RGBI в моменте торгуется «в нуле» при объемах торгов по индексу на уровне ~8,0 млрд руб.
💡Во флоатерах объемы ликвидности еще более скромные, чем на рынке ОФЗ с фиксированным купоном. Основные объёмы сконцентрированы в ОФЗ 29014 (цена 100,0%, изм. +0,02%) - около 670 млн руб. или 65% объема рынка ОФЗ с плавающим купоном. Интересно выглядят выпуски ОФЗ 29024 и ОФЗ 29025. В текущих условиях продолжаем отдавать предпочтение флоатерам в портфеле.
🔑В корпоративных облигациях просматривается разнонаправленная динамика с повышенными объемами в двух корпоративных флоатерах ГазКап2P11 (цена 99,6%, изм. -0,15%) и БинФарм1P3 (цена 100,0%, изм. +0,03%) и выпуске с фиксированным купоном ИКС5Фин3P3 (дох. 14,24%, дюр. 2,1 года, цена +0,19%, G-спред 219 б.п.), размещенном в начале декабря.
🟥Выбивается из общей динамики облигации АО «Русская Контейнерная компания», которые в моменте снижались на 10-20% в цене при объемах торгов 20-55 млн руб. после пятничной новости о задержке платежа.
☑️Финальный ориентир по купону облигаций Балтийского Лизинга установлен на уровне 15,9% годовых. Новый выпуск предлагает существенную премию, в пределах 160 б.п., к рыночным доходностям других выпусков эмитента. Видим потенциал снижения доходности нового выпуска до 16,2-16,5% годовых в ближайший месяц.
🔝Borets разместил замещающие бонды на $33 млн, завершив начатое в июле доразмещение выпуска-2026. Выпуск может быть интересен для инвесторов с повышенным риск-аппетитом. Более консервативные инвесторы могут обратить внимание на ГазКЗ-26Д, ГазКЗ-34Д и ГазКЗ37Д.
🔸Норникель разместил локальные облигации на $333,5 млн, заместив 67% выпуска евробондов-2026.
#fixed income
💡Во флоатерах объемы ликвидности еще более скромные, чем на рынке ОФЗ с фиксированным купоном. Основные объёмы сконцентрированы в ОФЗ 29014 (цена 100,0%, изм. +0,02%) - около 670 млн руб. или 65% объема рынка ОФЗ с плавающим купоном. Интересно выглядят выпуски ОФЗ 29024 и ОФЗ 29025. В текущих условиях продолжаем отдавать предпочтение флоатерам в портфеле.
🔑В корпоративных облигациях просматривается разнонаправленная динамика с повышенными объемами в двух корпоративных флоатерах ГазКап2P11 (цена 99,6%, изм. -0,15%) и БинФарм1P3 (цена 100,0%, изм. +0,03%) и выпуске с фиксированным купоном ИКС5Фин3P3 (дох. 14,24%, дюр. 2,1 года, цена +0,19%, G-спред 219 б.п.), размещенном в начале декабря.
🟥Выбивается из общей динамики облигации АО «Русская Контейнерная компания», которые в моменте снижались на 10-20% в цене при объемах торгов 20-55 млн руб. после пятничной новости о задержке платежа.
☑️Финальный ориентир по купону облигаций Балтийского Лизинга установлен на уровне 15,9% годовых. Новый выпуск предлагает существенную премию, в пределах 160 б.п., к рыночным доходностям других выпусков эмитента. Видим потенциал снижения доходности нового выпуска до 16,2-16,5% годовых в ближайший месяц.
🔝Borets разместил замещающие бонды на $33 млн, завершив начатое в июле доразмещение выпуска-2026. Выпуск может быть интересен для инвесторов с повышенным риск-аппетитом. Более консервативные инвесторы могут обратить внимание на ГазКЗ-26Д, ГазКЗ-34Д и ГазКЗ37Д.
🔸Норникель разместил локальные облигации на $333,5 млн, заместив 67% выпуска евробондов-2026.
#fixed income
🇷🇺 Темпы снижения цен на рынке ОФЗ с фиксированным купоном ускорились – ценовой индекс RGBI на 16:30 теряет 0,18% при умеренных объемах торгов (5,6 млрд руб. по индексу). Существенное снижение котировок наблюдается в выпусках с погашением от 2,5 лет, тогда как самые короткие выпуски подрастают в пределах 0,1%.
🔸Рынок ОФЗ с плавающим купоном продолжает уступать «классическим» ОФЗ по объемам торгов. Основная ликвидность сконцентрирована в ОФЗ 29016 (цена 99,98%, изм. -0,08%) и ОФЗ 24021 (цена 100,14%, изм. -0,07%).
🔴 Завтра Минфин РФ не будет проводить аукционы по размещению ОФЗ в связи с выполнением программ государственных заимствований на 2023 г. По итогам 2023 г. Минфин суммарно разместил 2,85 трлн руб.
✔️ На рынке рублевых корпоративных облигаций единый тренд не сложился. Несмотря на приближение новогодних праздников, объемы на рынке корпоративных облигаций (основные торги) довольно внушительные с фокусом на флоатеры - ГазКап2P11 (цена 99,5%, изм. -0,1%) и Систем1P26 (цена 100,1%, изм. +0,06%).
💡Роснано погасило выпуск облигаций без госгарантии (РОСНАН1П1) в объеме 10 млрд руб. и выплатило купон по выпуску РОСНАНО2P4 в объеме 110,6 млн руб.
🔻 Эксперт РА понизило рейтинг ПАО «Сегежа Групп» до ruBBB, прогноз «развивающийся». Выпуски Сегежа Групп в моменте снижаются в пределах 2%.
🔸Металлоинвест готовит выпуск 2-летних облигаций в юанях, - Интерфакс.
〰️ Доля нерезидентов в ОФЗ снизилась до 7,5% по итогам ноября.
#fixed income
🔸Рынок ОФЗ с плавающим купоном продолжает уступать «классическим» ОФЗ по объемам торгов. Основная ликвидность сконцентрирована в ОФЗ 29016 (цена 99,98%, изм. -0,08%) и ОФЗ 24021 (цена 100,14%, изм. -0,07%).
🔴 Завтра Минфин РФ не будет проводить аукционы по размещению ОФЗ в связи с выполнением программ государственных заимствований на 2023 г. По итогам 2023 г. Минфин суммарно разместил 2,85 трлн руб.
✔️ На рынке рублевых корпоративных облигаций единый тренд не сложился. Несмотря на приближение новогодних праздников, объемы на рынке корпоративных облигаций (основные торги) довольно внушительные с фокусом на флоатеры - ГазКап2P11 (цена 99,5%, изм. -0,1%) и Систем1P26 (цена 100,1%, изм. +0,06%).
💡Роснано погасило выпуск облигаций без госгарантии (РОСНАН1П1) в объеме 10 млрд руб. и выплатило купон по выпуску РОСНАНО2P4 в объеме 110,6 млн руб.
🔻 Эксперт РА понизило рейтинг ПАО «Сегежа Групп» до ruBBB, прогноз «развивающийся». Выпуски Сегежа Групп в моменте снижаются в пределах 2%.
🔸Металлоинвест готовит выпуск 2-летних облигаций в юанях, - Интерфакс.
〰️ Доля нерезидентов в ОФЗ снизилась до 7,5% по итогам ноября.
#fixed income
🇷🇺 Российский рынок ОФЗ с фиксированным купоном продолжает снижаться при пониженных объемах торгов – ценовой индекс RGBI снижается на 0,33% при объемах торгов в 3,8 млрд руб. По мере приближения новогодних праздников объемы торгов продолжают снижаться, что в том числе, оказывает давление на котировки в отсутствие необходимой ликвидности при осуществлении объемных сделок.
🔸 Доходности кривой ОФЗ в части 1-10 лет подрастают на 2-5 б.п., до 12,28-12,03%, тогда как в части до 1 года наблюдается умеренное снижение доходностей, в пределах 30 б.п.
☑️ На рынке флоатеров, наоборот, превалирует рост котировок. Среди ОФЗ с плавающим купоном «нового образца» умеренно подрастают котировки ОФЗ 29014, ОФЗ 29021 и ОФЗ 24021. Продолжаем сохранять фокус на флоатерах в портфеле.
💡 На рынке корпоративных бумаг третий день подряд в лидерах рынка по объемам торгов выступает флоатер Газпром Капитала - ГазКап2P11 (цена 99,51%, изм. +0,01%), объемы торгов по которому достигают 1,6 млрд руб. в моменте. Считаем, что при текущих уровнях цен выпуск ГазКап2P11 смотрится интересно для инвесторов с консервативным риск-профилем. Инвесторы с более высоким риск-аппетитом могут рассмотреть флоатеры АФК «Система» (Систем1P26 (цена 100,2%, изм. +0,1%)) или флоатер дочерней компании группы - БинФарм1P3 (цена 100,1%, изм. +0,05%).
📝 За последние два дня рынок замещающих облигаций «пополнился» двумя новыми выпусками ГТЛК (ГТЛК ЗО28Д, ГТЛК ЗО29Д), а также еще одним выпуском НорНикеля (НорНикЗ26Д). Выпуски ГТЛК в зависимости от дюрации торгуются с доходностью 7,5-9,0% годовых, тогда как НорНикеля – с доходностью около 5,7% при дюрации 2,6 года.
🔎Уралкалий получил разрешение правкомиссии не выпускать замещающие облигации.
📌 Эксперт РА повысило рейтинг Красноярска и его облигаций до ruA+, изменило прогноз на стабильный.
#fixed income
🔸 Доходности кривой ОФЗ в части 1-10 лет подрастают на 2-5 б.п., до 12,28-12,03%, тогда как в части до 1 года наблюдается умеренное снижение доходностей, в пределах 30 б.п.
☑️ На рынке флоатеров, наоборот, превалирует рост котировок. Среди ОФЗ с плавающим купоном «нового образца» умеренно подрастают котировки ОФЗ 29014, ОФЗ 29021 и ОФЗ 24021. Продолжаем сохранять фокус на флоатерах в портфеле.
💡 На рынке корпоративных бумаг третий день подряд в лидерах рынка по объемам торгов выступает флоатер Газпром Капитала - ГазКап2P11 (цена 99,51%, изм. +0,01%), объемы торгов по которому достигают 1,6 млрд руб. в моменте. Считаем, что при текущих уровнях цен выпуск ГазКап2P11 смотрится интересно для инвесторов с консервативным риск-профилем. Инвесторы с более высоким риск-аппетитом могут рассмотреть флоатеры АФК «Система» (Систем1P26 (цена 100,2%, изм. +0,1%)) или флоатер дочерней компании группы - БинФарм1P3 (цена 100,1%, изм. +0,05%).
📝 За последние два дня рынок замещающих облигаций «пополнился» двумя новыми выпусками ГТЛК (ГТЛК ЗО28Д, ГТЛК ЗО29Д), а также еще одним выпуском НорНикеля (НорНикЗ26Д). Выпуски ГТЛК в зависимости от дюрации торгуются с доходностью 7,5-9,0% годовых, тогда как НорНикеля – с доходностью около 5,7% при дюрации 2,6 года.
🔎Уралкалий получил разрешение правкомиссии не выпускать замещающие облигации.
📌 Эксперт РА повысило рейтинг Красноярска и его облигаций до ruA+, изменило прогноз на стабильный.
#fixed income
🇷🇺 Ценовой индекс в моменте (на 15:30) снижается на 0,07% при объемах торгов по индексу всего 3,0 млрд руб. Отсутствие достаточной ликвидности на рынке ОФЗ с фиксированным купоном продавило в моменте длинную часть кривой ОФЗ (5-10 лет) на 10-20 б.п. вниз, тогда как в части 1-2 года рост доходностей кривой составляет 30-35 б.п.
✔️ На рынке флоатеров объем торгов на 15:30 не превышает 1,5 млрд руб. с преобладанием негативной динамики в котировках. Около 70% от объема торгов (основной рынок) сосредоточено в ОФЗ 24021 и ОФЗ 29014. Флоатеры продолжают оставаться привлекательной инвестицией для консервативных инвесторов при ожиданиях сохранения жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ в следующем году.
🔑На корпоративном рынке облигаций основная ликвидность продолжает формироваться в корпоративных флоатерах. Для консервативных инвесторов интересно смотрится выпуск ГазКап2P11, инвесторы с более высоким риск-аппетитом могут рассмотреть Систем1P26 (цена 100,44%, изм. +0,24%).
🪵 Среди выпусков с фиксированным купоном продолжают «скатываться» вниз котировки более длинных облигаций Сегежа Групп, рейтинг которых был снижен до ruBBB Эксперт РА в первой половине недели.
💡Ноябрь и декабрь 2023 г. на рынке замещающих облигаций выдались довольно насыщенными: на рынок с замещающими выпусками вышли ГТЛК, Совкомбанк, Норникель, NordGold, Альфа-Банк, Тинькофф Банк. Котировки замещающих облигаций сегодня преимущественно снижаются при укреплении рубля в моменте на 2%.
📝Недельная инфляция ускорилась с 0,18% до 0,28%. В годовом выражении инфляция выросла с 7,48% до 7,59%
🔖 ТМК и ЧТПЗ начнут размещение локальных облигаций взамен евробондов 10 и 11 января 2024 г. соответственно.
🥇 Полюс планирует выплачивать купонные платежи иностранным держателям в рублях. Для российских инвесторов купонные платежи продолжают осуществляться в рублях через НРД.
🛒 Эксперт РА присвоило ПАО «Магнит» рейтинг ruAAA, прогноз установлен на уровне «Стабильный»
#fixed income
✔️ На рынке флоатеров объем торгов на 15:30 не превышает 1,5 млрд руб. с преобладанием негативной динамики в котировках. Около 70% от объема торгов (основной рынок) сосредоточено в ОФЗ 24021 и ОФЗ 29014. Флоатеры продолжают оставаться привлекательной инвестицией для консервативных инвесторов при ожиданиях сохранения жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ в следующем году.
🔑На корпоративном рынке облигаций основная ликвидность продолжает формироваться в корпоративных флоатерах. Для консервативных инвесторов интересно смотрится выпуск ГазКап2P11, инвесторы с более высоким риск-аппетитом могут рассмотреть Систем1P26 (цена 100,44%, изм. +0,24%).
🪵 Среди выпусков с фиксированным купоном продолжают «скатываться» вниз котировки более длинных облигаций Сегежа Групп, рейтинг которых был снижен до ruBBB Эксперт РА в первой половине недели.
💡Ноябрь и декабрь 2023 г. на рынке замещающих облигаций выдались довольно насыщенными: на рынок с замещающими выпусками вышли ГТЛК, Совкомбанк, Норникель, NordGold, Альфа-Банк, Тинькофф Банк. Котировки замещающих облигаций сегодня преимущественно снижаются при укреплении рубля в моменте на 2%.
📝Недельная инфляция ускорилась с 0,18% до 0,28%. В годовом выражении инфляция выросла с 7,48% до 7,59%
🔖 ТМК и ЧТПЗ начнут размещение локальных облигаций взамен евробондов 10 и 11 января 2024 г. соответственно.
🥇 Полюс планирует выплачивать купонные платежи иностранным держателям в рублях. Для российских инвесторов купонные платежи продолжают осуществляться в рублях через НРД.
🛒 Эксперт РА присвоило ПАО «Магнит» рейтинг ruAAA, прогноз установлен на уровне «Стабильный»
#fixed income
🇷🇺В последний рабочий день уходящего 2023 года RGBI на 12:15 в небольшом плюсе (+0,06%) при минимальных торговых оборотах по индексу (800 млн руб.). Чуть более заметная ликвидность в моменте наблюдается во флоатере ОФЗ 29014 и двух выпусках с фиксированным доходом ОФЗ 26243 (дох. 12,08%, дюр. 7,5 года) и ОФЗ 26234 (дох. 13,77%, дюр. 1,5 года).
🔖Кривая ОФЗ «закрывает» уходящий год на уровне 12,79-11,69% годовых в части 1-10 лет.
☑️Минфин РФ озвучил план по размещению ОФЗ в 1 квартале 2024 г. Всего по итогам 2023 г. Министерство привлекло ОФЗ в объеме 2,85 трлн руб.
🔎Совкомбанк разместил локальные бонды на $25,2 млн для замещения субординированных евробондов-2030
📌ВЭБ не будет замещать евробонды с погашением в 2025. Получено разрешение правкомиссии
📝Borets получил разрешение правкомиссии на завершение выкупа евробондов
💡Белоруссия перешла на новый механизм выплат по евробондам российским инвесторам
#fixed income
🔖Кривая ОФЗ «закрывает» уходящий год на уровне 12,79-11,69% годовых в части 1-10 лет.
☑️Минфин РФ озвучил план по размещению ОФЗ в 1 квартале 2024 г. Всего по итогам 2023 г. Министерство привлекло ОФЗ в объеме 2,85 трлн руб.
🔎Совкомбанк разместил локальные бонды на $25,2 млн для замещения субординированных евробондов-2030
📌ВЭБ не будет замещать евробонды с погашением в 2025. Получено разрешение правкомиссии
📝Borets получил разрешение правкомиссии на завершение выкупа евробондов
💡Белоруссия перешла на новый механизм выплат по евробондам российским инвесторам
#fixed income