🇷🇺На рынке ОФЗ с фиксированным купоном наблюдается разнонаправленная динамика с изменением котировок в пределах 0,4%.
✔️На этот раз на аукционах Минфин РФ предложит два классических выпуска – среднесрочный ОФЗ 26242 (август 2029 г.) и длинный ОФЗ 26248 (май 2040 г.). В преддверии заседания ЦБ РФ по денежно-кредитной политике целесообразно ожидать невысокий спрос на выпуски с фиксированным купоном.
🔖По итогам понедельника чистый индекс ОФЗ с плавающим купоном (RUFLGBICP) закрыл день снижением на 0,12%. Во вторник продажи продолжают превалировать.
▫️В корпоративных облигациях сегодня без ярко выраженной динамики, тем не менее, чистый индекс RUCBCPNS торгуется в минусе (-0,08%). Более существенно продолжают снижаться выпуски второго-третьего эшелонов, как более волатильные и чувствительные к высоким ставкам с точки зрения кредитного риска.
☑️Котировки более ликвидных флоатеров сегодня преимущественно в минусе - АЛРОСА1Р2 (ключ. + 1,14%), НорНикБ1P7 (ключ. + 1,3%), Газпн3P13R (ключ. + 1,3%).
📝Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds по итогам понедельника снизилась на 23 б.п., до 12,47% годовых.
▫️Финальный ориентир по купону Делимобиля установлен на уровне «ключ. + 300 б.п.».
▫️Акрон планирует провести сбор заявок на выпуск облигаций с плавающим купоном серии БО-001Р-05.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Кристофер Уоллер считает, что необходимо проявлять «бо́льшую осторожность» в отношении предстоящего снижения ставки ФРС, так как экономика и рынок труда остаются сильнее, чем предполагалось ранее.
#fixedincome
✔️На этот раз на аукционах Минфин РФ предложит два классических выпуска – среднесрочный ОФЗ 26242 (август 2029 г.) и длинный ОФЗ 26248 (май 2040 г.). В преддверии заседания ЦБ РФ по денежно-кредитной политике целесообразно ожидать невысокий спрос на выпуски с фиксированным купоном.
🔖По итогам понедельника чистый индекс ОФЗ с плавающим купоном (RUFLGBICP) закрыл день снижением на 0,12%. Во вторник продажи продолжают превалировать.
▫️В корпоративных облигациях сегодня без ярко выраженной динамики, тем не менее, чистый индекс RUCBCPNS торгуется в минусе (-0,08%). Более существенно продолжают снижаться выпуски второго-третьего эшелонов, как более волатильные и чувствительные к высоким ставкам с точки зрения кредитного риска.
☑️Котировки более ликвидных флоатеров сегодня преимущественно в минусе - АЛРОСА1Р2 (ключ. + 1,14%), НорНикБ1P7 (ключ. + 1,3%), Газпн3P13R (ключ. + 1,3%).
📝Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds по итогам понедельника снизилась на 23 б.п., до 12,47% годовых.
▫️Финальный ориентир по купону Делимобиля установлен на уровне «ключ. + 300 б.п.».
▫️Акрон планирует провести сбор заявок на выпуск облигаций с плавающим купоном серии БО-001Р-05.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Кристофер Уоллер считает, что необходимо проявлять «бо́льшую осторожность» в отношении предстоящего снижения ставки ФРС, так как экономика и рынок труда остаются сильнее, чем предполагалось ранее.
#fixedincome
🇷🇺 Первую половину торгов в среду российский рынок облигаций сохранял умеренно-оптимистичный настрой, но публикация данных о росте инфляционных ожиданий населения в октябре на 0,9 п.п., до 13,4%, укрепила ожидания более жестких монетарных решений Банка России, и котировки рублевых бондов перешли к снижению, особенно в выпусках с дюрацией свыше 5 лет.
Все еще высокие показатели недельной инфляции, рост инфляционных ожиданий населения в октябре исключают, на наш взгляд, вероятность сохранения устойчивого позитивного ценового тренда в государственных и корпоративных рублевых облигациях с фиксированным купоном как минимум до заседания ЦБ РФ 25 октября. Полагаем, что доходность длинных ОФЗ может вернуться на пятничные уровни (+10/+15 б.п.)
🏢 Аукционы ОФЗ. После слабых результатов первичных аукционов госфлоатеров на прошлой неделе, когда было размещено только 5 млрд руб., Минфин провел, на наш взгляд, сравнительно успешные для текущей конъюнктуры размещения классических ОФЗ 26242 и ОФЗ 26248. Совокупная выручка составила 25,55 млрд руб.
📁 В четверг, 17 октября, Норникель планирует собрать заявки на флоатер с привязкой к КС объемом от 50 млрд руб.
📁 Во вторник, 22 октября, КАМАЗ планирует собрать книгу заявок по 2-х летнему флоатеру серии БО-П13 на 5 млрд руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
Все еще высокие показатели недельной инфляции, рост инфляционных ожиданий населения в октябре исключают, на наш взгляд, вероятность сохранения устойчивого позитивного ценового тренда в государственных и корпоративных рублевых облигациях с фиксированным купоном как минимум до заседания ЦБ РФ 25 октября. Полагаем, что доходность длинных ОФЗ может вернуться на пятничные уровни (+10/+15 б.п.)
🏢 Аукционы ОФЗ. После слабых результатов первичных аукционов госфлоатеров на прошлой неделе, когда было размещено только 5 млрд руб., Минфин провел, на наш взгляд, сравнительно успешные для текущей конъюнктуры размещения классических ОФЗ 26242 и ОФЗ 26248. Совокупная выручка составила 25,55 млрд руб.
📁 В четверг, 17 октября, Норникель планирует собрать заявки на флоатер с привязкой к КС объемом от 50 млрд руб.
📁 Во вторник, 22 октября, КАМАЗ планирует собрать книгу заявок по 2-х летнему флоатеру серии БО-П13 на 5 млрд руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
🇷🇺 Российский долговой рынок после непродолжительного отскока от минимумов прошлой недели вернулся к снижению. Помимо высоких цифр по инфляции и инфляционным ожиданиям, глава ЦБ РФ сегодня обратила внимание на сохраняющиеся высокие темпы кредитования.
📉 Ценовые индексы ОФЗ и корпоративных бондов, RGBI и RUCBCPNS, снижались в четверг на 0,04% и 0,02% соответственно
📉 Неутешительная макростатистика и сохраняющаяся жесткость коммуникации регулятора придали новый положительный импульс росту интереса к корпоративным флоатерам, однако высокий навес предложения на первичке уже продавливает текущие ценовые уровни
📁 В конце октября ГТЛК планирует собрать заявки на 3-летний флоатер серии 002P-06
📂 В среду, 23 октября, Россети планируют собрать заявки на флоатер объемом не менее 25 млрд руб.
🌐 Глобальные рынки облигаций В четверг ЕЦБ ожидаемо понизил ключевые процентные ставки на 25 б.п. в октябре 2024 года, после аналогичных действий в сентябре и июне. Решению поспособствовали быстрые темпы снижения инфляции. Так, в сентябре инфляция в Еврозоне оказалась ниже целевого показателя ЕЦБ в 2% впервые более чем за 3 года, снизившись до 1,8% г/г.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
📉 Ценовые индексы ОФЗ и корпоративных бондов, RGBI и RUCBCPNS, снижались в четверг на 0,04% и 0,02% соответственно
📉 Неутешительная макростатистика и сохраняющаяся жесткость коммуникации регулятора придали новый положительный импульс росту интереса к корпоративным флоатерам, однако высокий навес предложения на первичке уже продавливает текущие ценовые уровни
📁 В конце октября ГТЛК планирует собрать заявки на 3-летний флоатер серии 002P-06
📂 В среду, 23 октября, Россети планируют собрать заявки на флоатер объемом не менее 25 млрд руб.
🌐 Глобальные рынки облигаций В четверг ЕЦБ ожидаемо понизил ключевые процентные ставки на 25 б.п. в октябре 2024 года, после аналогичных действий в сентябре и июне. Решению поспособствовали быстрые темпы снижения инфляции. Так, в сентябре инфляция в Еврозоне оказалась ниже целевого показателя ЕЦБ в 2% впервые более чем за 3 года, снизившись до 1,8% г/г.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
🇷🇺 Негативные настроения по-прежнему превалируют на российском долговом рынке, но в пятницу участники торгов воздерживались от активного участия в торгах. Значимые торговые обороты проходили лишь в корпоративных флоатерах. Доходности ОФЗ выросли на 3-5 б.п. в длинных выпусках, в то время как покупки в коротких гособлигациях вернули доходности выпусков в диапазон 19,2-19,4%.
📉 Ценовой индекс ОФЗ, RGBI, снижался в пятницу на 0,11%, а индекс корпоративных бондов, RUCBCPNS, вырос на 0,03%. Кривая Roisfix на сроке от 1 месяца до 1 года выросла в пятницу до 20,17%-22,08%.
За минувшую неделю котировки ОФЗ с фиксированным купоном восстановились в среднем на 0,25-0,35%, за исключением ряда среднесрочных выпусков – ОФЗ 26246 (price -0,26%), ОФЗ 26247 (price -0,31%) и ОФЗ 26248 (price -0,3%). На следующей неделе, в преддверии решения по ключевой ставки, ожидаем сохранения умеренного негативного тренда котировок гособлигаций
📂 Атомэнергопром установил финальный ориентир спреда к КС по бондам на 20 млрд руб. на уровне 125 б.п.
🌐 Глобальные рынки облигаций Последние данные макростатистики США подтверждают устойчивость экономики США к высоким процентным ставкам и это ограничивает срочность нормализации политики ФРС. Доходности казначейских облигаций США незначительно снижались в пятницу –10Y UST до 4,09% (-2 б.п.), 2Y UST до 3,96% (-2 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
📉 Ценовой индекс ОФЗ, RGBI, снижался в пятницу на 0,11%, а индекс корпоративных бондов, RUCBCPNS, вырос на 0,03%. Кривая Roisfix на сроке от 1 месяца до 1 года выросла в пятницу до 20,17%-22,08%.
За минувшую неделю котировки ОФЗ с фиксированным купоном восстановились в среднем на 0,25-0,35%, за исключением ряда среднесрочных выпусков – ОФЗ 26246 (price -0,26%), ОФЗ 26247 (price -0,31%) и ОФЗ 26248 (price -0,3%). На следующей неделе, в преддверии решения по ключевой ставки, ожидаем сохранения умеренного негативного тренда котировок гособлигаций
📂 Атомэнергопром установил финальный ориентир спреда к КС по бондам на 20 млрд руб. на уровне 125 б.п.
🌐 Глобальные рынки облигаций Последние данные макростатистики США подтверждают устойчивость экономики США к высоким процентным ставкам и это ограничивает срочность нормализации политики ФРС. Доходности казначейских облигаций США незначительно снижались в пятницу –10Y UST до 4,09% (-2 б.п.), 2Y UST до 3,96% (-2 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
🇷🇺На российском рынке стартовала «неделя тишины» в преддверии заседания Банка России по ключевой ставке, которое состоится 25 октября.Рынок «морально» уже подготовился к повышению ставки на 100 б.п., до 20% годовых.
📝Котировки классических ОФЗ в понедельник изменяются разнонаправленно с преобладанием продаж в коротких и среднесрочных выпусках, тогда как в длинных выпусках с погашением от 8-ми лет наблюдаются покупки – рост котировок в пределах 0,4%.
🔻Корпоративные флоатеры сегодня попали под шквал продаж. Более существенно снижаются выпуски второго-третьего эшелонов, тогда как снижение котировок флоатеров первого эшелона ограничено 0,2-0,3%.
🔹Рынок корпоративных облигаций с фиксированным купоном продолжает транслировать в котировки риски дальнейшего повышения ключевой ставки – индекс RUCBCPNS снижается сегодня на существенные 0,26%.
▪️Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds протестировала очередные исторические максимумы на прошлой неделе, поднявшись до уровня 13,14% годовых (+0,7 п.п.).
☑️Минфин РФ планирует провести размещение суверенных евробондов за один раз.
☑️Европлан представил операционные результаты по итогам 9 мес. 2024 г.
🌍 Глобальные рынки облигаций. В копилку речей о необходимости дальнейшего смягчения ДКП добавились и комментарии президента ФРБ Далласа Лори Логан. В любом случае, ФРС необходимо оставаться гибкой и готовой к корректировкам, если это будет необходимо, отметила Л. Логан.
#fixedincome
📝Котировки классических ОФЗ в понедельник изменяются разнонаправленно с преобладанием продаж в коротких и среднесрочных выпусках, тогда как в длинных выпусках с погашением от 8-ми лет наблюдаются покупки – рост котировок в пределах 0,4%.
🔻Корпоративные флоатеры сегодня попали под шквал продаж. Более существенно снижаются выпуски второго-третьего эшелонов, тогда как снижение котировок флоатеров первого эшелона ограничено 0,2-0,3%.
🔹Рынок корпоративных облигаций с фиксированным купоном продолжает транслировать в котировки риски дальнейшего повышения ключевой ставки – индекс RUCBCPNS снижается сегодня на существенные 0,26%.
▪️Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds протестировала очередные исторические максимумы на прошлой неделе, поднявшись до уровня 13,14% годовых (+0,7 п.п.).
☑️Минфин РФ планирует провести размещение суверенных евробондов за один раз.
☑️Европлан представил операционные результаты по итогам 9 мес. 2024 г.
🌍 Глобальные рынки облигаций. В копилку речей о необходимости дальнейшего смягчения ДКП добавились и комментарии президента ФРБ Далласа Лори Логан. В любом случае, ФРС необходимо оставаться гибкой и готовой к корректировкам, если это будет необходимо, отметила Л. Логан.
#fixedincome
🇷🇺 Российский рынок ОФЗ с фиксированным купоном сегодня снижается – индекс RGBI в моменте теряет 0,17%, при этом объемы торгов в данной секции существенно выросли.
🥇Минфин РФ возвращается на первичный рынок ОФЗ с привычным «набором» инструментов. Завтра будут предложены классический ОФЗ 26245 и флоатер ОФЗ 29025 в объеме доступных остатков.
🔑В корпоративных флоатерах точечно откупают существенно просевшие вчера бумаги. Тем не менее, в целом на рынке флоатеров объем совокупного предложения в несколько раз превышает объем совокупного спроса.
◻️Рынок корпоративного долга с фиксированными ставками продолжает оставаться «заложником» ожиданий дальнейшего повышения ключевой ставки. Дополнительное давление оказывает рост требуемой доходности за кредитный риск. По состоянию на 17:00 индекс RUCBCPNS ускорил снижение до 0,32% при невысоких объемах торгов.
☑️Ростелекомустановил финальный ориентир по ставке купона на уровне «ключ. + 130 б.п.».
☑️ВсеИнструменты.русобрали заявки на два выпуска облигаций – выпуск с фиксированным купоном серии 001Р-03 (доходность к погашению 24,18% годовых) и выпуск с плавающим купоном серии 001Р-02 (ключ. + 3,5%).
🌍 Глобальные рынки облигаций. Доходности UST сегодня растут по всей длине кривой. Экономическая статистика в совокупности с финансовыми результатами компаний за 4 кв. подтверждают силу экономики США, что может отразиться на темпах смягчения ДКП.
#fixedincome
🥇Минфин РФ возвращается на первичный рынок ОФЗ с привычным «набором» инструментов. Завтра будут предложены классический ОФЗ 26245 и флоатер ОФЗ 29025 в объеме доступных остатков.
🔑В корпоративных флоатерах точечно откупают существенно просевшие вчера бумаги. Тем не менее, в целом на рынке флоатеров объем совокупного предложения в несколько раз превышает объем совокупного спроса.
◻️Рынок корпоративного долга с фиксированными ставками продолжает оставаться «заложником» ожиданий дальнейшего повышения ключевой ставки. Дополнительное давление оказывает рост требуемой доходности за кредитный риск. По состоянию на 17:00 индекс RUCBCPNS ускорил снижение до 0,32% при невысоких объемах торгов.
☑️Ростелекомустановил финальный ориентир по ставке купона на уровне «ключ. + 130 б.п.».
☑️ВсеИнструменты.русобрали заявки на два выпуска облигаций – выпуск с фиксированным купоном серии 001Р-03 (доходность к погашению 24,18% годовых) и выпуск с плавающим купоном серии 001Р-02 (ключ. + 3,5%).
🌍 Глобальные рынки облигаций. Доходности UST сегодня растут по всей длине кривой. Экономическая статистика в совокупности с финансовыми результатами компаний за 4 кв. подтверждают силу экономики США, что может отразиться на темпах смягчения ДКП.
#fixedincome
🇷🇺Российский рынок ОФЗ с фиксированным купоном продолжает находиться в ожидании повышения ключевой ставки в пятницу – ценовой индекс RGBI теряет 0,16%.
📝Два аукциона Минфина РФ (ОФЗ 29025 и ОФЗ 26245) были признаны несостоявшимися в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.
▪️Рынок корпоративных облигаций с фиксированным купоном замедлил темпы снижения – чистый индекс RUCBCPNS снижается на 0,03% при восстановлении объемов торгов. Более устойчиво выглядят выпуски первого эшелона, доходности которых менее активно переоцениваются по сравнению со вторым-третьим эшелонами.
🔑Корпоративные флоатеры сегодня торгуются разнонаправленно. ТОП-3 выпуска по объему торгов сегодня Росагрл1Р5 (RUONIA + 1,8%), НорНикБ1P7 (ключ. +1,3%), АЛРОСА1Р2 (ключ. +1,14%).
☑️Снижение котировок замещающих облигаций и квазивалютных выпусков продолжается. В отсутствии ликвидности в аутсайдерах выпуск RUS-27 (дох. 13,4%, дюр. 2,5 года), который падает на 8,0%.
🔹Финальный ориентир по купону нового выпуска ФСК-Россети установлен на уровне «ключ. + 1,2%».
🔹Совкомбанк собрал заявки на новый выпуск облигаций серии БО-П05 с погашением через 3 года.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Reuters со ссылкой на источники сообщает, что представители ЕЦБ ведут дебаты относительно необходимой скорости снижения ставки. Некоторые представители ЕЦБ (пока небольшая группа) утверждают, что регулятор отстал от графика смягчения ДКП.
#fixedincome
📝Два аукциона Минфина РФ (ОФЗ 29025 и ОФЗ 26245) были признаны несостоявшимися в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.
▪️Рынок корпоративных облигаций с фиксированным купоном замедлил темпы снижения – чистый индекс RUCBCPNS снижается на 0,03% при восстановлении объемов торгов. Более устойчиво выглядят выпуски первого эшелона, доходности которых менее активно переоцениваются по сравнению со вторым-третьим эшелонами.
🔑Корпоративные флоатеры сегодня торгуются разнонаправленно. ТОП-3 выпуска по объему торгов сегодня Росагрл1Р5 (RUONIA + 1,8%), НорНикБ1P7 (ключ. +1,3%), АЛРОСА1Р2 (ключ. +1,14%).
☑️Снижение котировок замещающих облигаций и квазивалютных выпусков продолжается. В отсутствии ликвидности в аутсайдерах выпуск RUS-27 (дох. 13,4%, дюр. 2,5 года), который падает на 8,0%.
🔹Финальный ориентир по купону нового выпуска ФСК-Россети установлен на уровне «ключ. + 1,2%».
🔹Совкомбанк собрал заявки на новый выпуск облигаций серии БО-П05 с погашением через 3 года.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Reuters со ссылкой на источники сообщает, что представители ЕЦБ ведут дебаты относительно необходимой скорости снижения ставки. Некоторые представители ЕЦБ (пока небольшая группа) утверждают, что регулятор отстал от графика смягчения ДКП.
#fixedincome
🔓Недельная инфляция ускорилась до 0,20% после роста на 0,12% ранее, а накопленная инфляция с начала года выросла до 6,27%. Данные по оперативной инфляции дают повод задуматься, что, возможно, консенсус-прогноз о повышении ключевой ставки на 1 п.п., до 20% годовых, может быть слишком оптимистичен.
🔻Ценовой индекс RGBI теряет 0,29%, до 99,22 п. по состоянию на 17:20 (мск). Доходности коротких ОФЗ закрепились выше 20% годовых.
🔻Индекс RUCBCPNS продолжает активно снижаться вслед за ОФЗ с фиксированным купоном, при этом к вечеру темпы снижения ускорились. На 17:30 RUCBCPNS теряет 0,15%.
🔑Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds по итогам среды достигла очередного максимума – 13,25% годовых (+25 б.п. за день) в преддверии замещения существенного объема суверенных еврооблигаций и вероятного навеса на рынке после замещения.
☑️Финальный ориентир по купону нового выпуска Акрона установлен на уровне «ключ. + 1,75%»
☑️Х5 представил сильные результаты по итогам 3 кв. 2024 г.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Индекс PMI еврозоны в производственном секторе составил 49,7 п. в октябре (с сентября 49,6 п.), что говорит о сжатии активности в производственном секторе. Ситуация в секторе услуг складывается лучше - PMI составил 51,2 п. (выше 50 п.), но по сравнению с сентябрем наблюдается замедление.
#fixedincome
🔻Ценовой индекс RGBI теряет 0,29%, до 99,22 п. по состоянию на 17:20 (мск). Доходности коротких ОФЗ закрепились выше 20% годовых.
🔻Индекс RUCBCPNS продолжает активно снижаться вслед за ОФЗ с фиксированным купоном, при этом к вечеру темпы снижения ускорились. На 17:30 RUCBCPNS теряет 0,15%.
🔑Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds по итогам среды достигла очередного максимума – 13,25% годовых (+25 б.п. за день) в преддверии замещения существенного объема суверенных еврооблигаций и вероятного навеса на рынке после замещения.
☑️Финальный ориентир по купону нового выпуска Акрона установлен на уровне «ключ. + 1,75%»
☑️Х5 представил сильные результаты по итогам 3 кв. 2024 г.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Индекс PMI еврозоны в производственном секторе составил 49,7 п. в октябре (с сентября 49,6 п.), что говорит о сжатии активности в производственном секторе. Ситуация в секторе услуг складывается лучше - PMI составил 51,2 п. (выше 50 п.), но по сравнению с сентябрем наблюдается замедление.
#fixedincome
🔑25 октября Банк России повысил ключевую ставку сразу на 200 б.п., до 21% годовых. Консенсус- прогноз предполагал повышение ключевой ставки до 20% годовых. Регулятор сохранил жесткий сигнал, заявив, что «допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании».
📝Обновленный прогноз ЦБ РФ по средней ключевой ставке предполагает возможность повышения ключевой ставки до 23% годовых в декабре. Однако пока что такой уровень ключевой ставки не предопределен. Ключевая ставка в среднем за 2025 г. составит 17,0-20,0% годовых.
▪️Согласно прогнозу ЦБ РФ, инфляция по итогам 2024 г. составит 8,0-8,5%, в 2025 - 4,5-5,0%, а таргет в 4% будет достигнут в 2026 г.
🔻Повышение ставки сразу до 21% годовых вместе с существенным пересмотром траектории ключа на ближайшие годы ожидаемо вызвало распродажу в классических ОФЗ. Ценовой индекс RGBI на
16:45 теряет 0,50%, до 98,7 п. – новых минимумов с марта 2022 г. Считаем целесообразным избегать активной покупки долгосрочных ОФЗ с фиксированным купоном.
🔻Котировки корпоративных облигаций с фиксированным купоном снижаются вслед за ОФЗ с фиксированным купоном – индекс RUCBCPNS теряет 0,20%. Дополнительное давление на рынок корпоративных облигаций оказывает и вероятное ухудшение кредитного качества отдельных
заемщиков.
🟡Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds выросла до очередного максимума в четверг, до 13,29% годовых (+4 б.п.). Сегодня продажи в замещающих облигациях и квазивалютных выпусках
продолжаются.
#fixedincome
📝Обновленный прогноз ЦБ РФ по средней ключевой ставке предполагает возможность повышения ключевой ставки до 23% годовых в декабре. Однако пока что такой уровень ключевой ставки не предопределен. Ключевая ставка в среднем за 2025 г. составит 17,0-20,0% годовых.
▪️Согласно прогнозу ЦБ РФ, инфляция по итогам 2024 г. составит 8,0-8,5%, в 2025 - 4,5-5,0%, а таргет в 4% будет достигнут в 2026 г.
🔻Повышение ставки сразу до 21% годовых вместе с существенным пересмотром траектории ключа на ближайшие годы ожидаемо вызвало распродажу в классических ОФЗ. Ценовой индекс RGBI на
16:45 теряет 0,50%, до 98,7 п. – новых минимумов с марта 2022 г. Считаем целесообразным избегать активной покупки долгосрочных ОФЗ с фиксированным купоном.
🔻Котировки корпоративных облигаций с фиксированным купоном снижаются вслед за ОФЗ с фиксированным купоном – индекс RUCBCPNS теряет 0,20%. Дополнительное давление на рынок корпоративных облигаций оказывает и вероятное ухудшение кредитного качества отдельных
заемщиков.
🟡Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds выросла до очередного максимума в четверг, до 13,29% годовых (+4 б.п.). Сегодня продажи в замещающих облигациях и квазивалютных выпусках
продолжаются.
#fixedincome
🇷🇺📉 Активные продажи доминируют на российском долговом рынке в понедельник Жесткая позиция Банка России в отношении продолжительности сохранения высоких процентных ставок, вероятность нового повышения ключевой ставки до конца года на фоне все еще проинфляционных статданных привели к обновлению исторических минимумов облигационных индексов Мосбиржи.Ценовой индекс ОФЗ, RGBI, в понедельник теряет более 1,03%, а индекс корпоративных бондов, RUCBCPNS, отступил более чем на 0,45%
Купонная доходность выпусков гособлигаций со сроком до погашения более 10 лет уже превышает ~14,5% годовых и сохраняет потенциал для дальнейшего роста. Полагаем, что после того как предел роста ключевой ставки будет достигнут такие выпуски могут стать привлекательными для наиболее консервативных и терпеливых инвесторов. Что касается рынка ОФЗ, то мы ожидаем, что на текущей неделе котировки классических ОФЗ снизятся еще на 0,75-1,0%
📊 В корпоративных флоатерах продажи превалируют Подавляющее большинство выпусков уже торгуется ниже номинала, что обусловлено общей конъюнктурой на долговом рынке и растущими спредами к ключевой ставке ЦБ в новых размещениях. В лидерах снижения за последние 10 торговых дней флоатеры ГТЛК, подешевевшие на 3-4%
📉 Негативная переоценка в корпоративных облигациях с фиксированным купоном проходит не менее активно Отмечаем объемные продажи в выпусках облигаций строительной отрасли - СамолетP12 (price -0,50%), СамолетP13 (price -1,5%), СамолетP15 (price -2,8%), Брус 2P02 (price -1,1%), СэтлГрБ2P2 (price -1,0%) и СэтлГрБ2P3 (price -1,0%).
☑️ МТС-банк готовит 2 выпуска субордов на 18 млрд руб.
📁 ВТБ опубликовал отчетность по МСФО за 9М24 и 3К24 и ожидает чистую прибыль на уровне 550 млрд руб. по итогам года
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации
Купонная доходность выпусков гособлигаций со сроком до погашения более 10 лет уже превышает ~14,5% годовых и сохраняет потенциал для дальнейшего роста. Полагаем, что после того как предел роста ключевой ставки будет достигнут такие выпуски могут стать привлекательными для наиболее консервативных и терпеливых инвесторов. Что касается рынка ОФЗ, то мы ожидаем, что на текущей неделе котировки классических ОФЗ снизятся еще на 0,75-1,0%
📊 В корпоративных флоатерах продажи превалируют Подавляющее большинство выпусков уже торгуется ниже номинала, что обусловлено общей конъюнктурой на долговом рынке и растущими спредами к ключевой ставке ЦБ в новых размещениях. В лидерах снижения за последние 10 торговых дней флоатеры ГТЛК, подешевевшие на 3-4%
📉 Негативная переоценка в корпоративных облигациях с фиксированным купоном проходит не менее активно Отмечаем объемные продажи в выпусках облигаций строительной отрасли - СамолетP12 (price -0,50%), СамолетP13 (price -1,5%), СамолетP15 (price -2,8%), Брус 2P02 (price -1,1%), СэтлГрБ2P2 (price -1,0%) и СэтлГрБ2P3 (price -1,0%).
☑️ МТС-банк готовит 2 выпуска субордов на 18 млрд руб.
📁 ВТБ опубликовал отчетность по МСФО за 9М24 и 3К24 и ожидает чистую прибыль на уровне 550 млрд руб. по итогам года
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #fixedincome #облигации