🪵 ГК «Сегежа» #SGZH представила слабые результаты за 3 кв. 2022 г.
📉 Коротко о цифрах за 3 кв. 2022 г. По итогам 3 кв. 2022 г. выручка компании снизилась на 13% кв/кв или 6% г/г, показатель OIBDA составил 2,6 млрд руб. (-57% кв/кв или падение в 3,3 раза г/г). Рентабельность по OIBDA снизилась до 11%. Компания получила убыток по операционной деятельности в 1,0 млрд руб. по итогам 3 кв. 2022 г. В квартальном выражении по чистой прибыли убыток составил 5,0 млрд руб. по сравнению с прибылью 3,5 млрд год назад.
✂️ Рост логистических затрат, инфляция издержек, а также крепкий рубль – основные причины слабых результатов за 3 кв. 2022 г. Закрытие европейского рынка, на который приходилось в начале года около 30% выручки Группы, стало причиной поиска новых направлений и пересмотра логистических маршрутов компании. Частично компании удалось переориентировать продукцию на внутренний рынок, а также в СНГ, Турцию, ЮАР, Китай. Однако из-за роста логистических затрат и крепкого рубля OIBDA по экспортоориентированным направлениям значительно просела. В частности, по сегменту «фанера и плиты», ранее продукция которого активно экспортировалась в ЕС, убыток по OIBDA составил 0,2 млрд руб. Кроме того, помимо выше упомянутых факторов снижение цен на некоторые виды продукции (пиломатериалы, ДВП) в 3 кв. 2022 г. оказали негативный эффект на финансовые результаты Группы.
📌 Долговая нагрузка выросла за счет снижения финансовых показателей. Отношение чистый долг/OIBDA LTM выросло до 3,5х по сравнению с 2,8х во 2 кв. 2022 г. В абсолютных значениях чистый долг вырос на 2% кв/кв. Компания заместила долг в евро в основном на рублевый долг, что позволило довести долю долга, номинированного в рублях, до 97% (на 30.06.2022 доля 82%). На среднесрочном горизонте мы не ожидаем роста долга в абсолютных значениях в связи с пересмотром инвестиционной программы компании. Ранее представители ГК «Сегежа» заявляли, что Группа сконцентрирована на операционных задачах, в том числе, подразумевающих работу по переориентации на восток и снижение логистических издержек, нежели на реализации новых проектов.
🔎Бумаги Сегежи будут находиться под давлением. Акции ГК «Сегежа» реагируют умеренным падением на представленные результаты за 3 кв. 2022 г. (на 14:30 -1,3%). На среднесрочном горизонте считаем, что бумаги будут находиться под давлением в связи с логистическими трудностями, крепким рублем и падением цен на сырьевые товары.
Не является инвестиционной рекомендацией
#Сегежа #результаты #SGZH
📉 Коротко о цифрах за 3 кв. 2022 г. По итогам 3 кв. 2022 г. выручка компании снизилась на 13% кв/кв или 6% г/г, показатель OIBDA составил 2,6 млрд руб. (-57% кв/кв или падение в 3,3 раза г/г). Рентабельность по OIBDA снизилась до 11%. Компания получила убыток по операционной деятельности в 1,0 млрд руб. по итогам 3 кв. 2022 г. В квартальном выражении по чистой прибыли убыток составил 5,0 млрд руб. по сравнению с прибылью 3,5 млрд год назад.
✂️ Рост логистических затрат, инфляция издержек, а также крепкий рубль – основные причины слабых результатов за 3 кв. 2022 г. Закрытие европейского рынка, на который приходилось в начале года около 30% выручки Группы, стало причиной поиска новых направлений и пересмотра логистических маршрутов компании. Частично компании удалось переориентировать продукцию на внутренний рынок, а также в СНГ, Турцию, ЮАР, Китай. Однако из-за роста логистических затрат и крепкого рубля OIBDA по экспортоориентированным направлениям значительно просела. В частности, по сегменту «фанера и плиты», ранее продукция которого активно экспортировалась в ЕС, убыток по OIBDA составил 0,2 млрд руб. Кроме того, помимо выше упомянутых факторов снижение цен на некоторые виды продукции (пиломатериалы, ДВП) в 3 кв. 2022 г. оказали негативный эффект на финансовые результаты Группы.
📌 Долговая нагрузка выросла за счет снижения финансовых показателей. Отношение чистый долг/OIBDA LTM выросло до 3,5х по сравнению с 2,8х во 2 кв. 2022 г. В абсолютных значениях чистый долг вырос на 2% кв/кв. Компания заместила долг в евро в основном на рублевый долг, что позволило довести долю долга, номинированного в рублях, до 97% (на 30.06.2022 доля 82%). На среднесрочном горизонте мы не ожидаем роста долга в абсолютных значениях в связи с пересмотром инвестиционной программы компании. Ранее представители ГК «Сегежа» заявляли, что Группа сконцентрирована на операционных задачах, в том числе, подразумевающих работу по переориентации на восток и снижение логистических издержек, нежели на реализации новых проектов.
🔎Бумаги Сегежи будут находиться под давлением. Акции ГК «Сегежа» реагируют умеренным падением на представленные результаты за 3 кв. 2022 г. (на 14:30 -1,3%). На среднесрочном горизонте считаем, что бумаги будут находиться под давлением в связи с логистическими трудностями, крепким рублем и падением цен на сырьевые товары.
Не является инвестиционной рекомендацией
#Сегежа #результаты #SGZH