Как прошел день
🇷🇺 Сегодня на рынке акций ситуация изменилась в лучшую сторону. День начался с достаточно скромной и осторожной динамикой, однако во второй половине дня рынок преодолел страх. Полностью компенсировать снижение недели индексу пока не удалось, но спрос в отдельных акциях вернул котировки на уровни пятницы. Оборот в Яндексе (+5,7%) почти достиг 14 млрд руб. Наша целевая цена по акциям YDEX составляет 4700 руб., что предполагает потенциал роста почти 22%. Довольно сильный спрос наблюдается также в Ростелекоме +3,3%, целевая цена 117 руб. и в ТКС холдинге, целевая цена 3900 руб. Возвращение нефти выше 78$/bbl поддержало котировки и в нефтегазовом секторе, здесь «хэдлайнерами» стали Роснефть +2,5% (целевая 660 р) и Башнефть (+2,5%). Но в Лукойле (+1,1%), Газпроме (+1%) и Новатэке (+0,4%) инвесторы пока осторожны.
📎Резюме решения по ключевой ставке Банка России 26 июля 2024 года: направленный сигнал и ожидания по будущей траектории так же важны, как и непосредственное повышение ключевой ставки.
☑️Недельная инфляция 0%. Осторожные покупки в ОФЗ последние два оправданы снижением инфляции четвертую неделю подряд. Топ 5 товаров и услуг, показавших наибольшее снижение: полет в экономклассе (-7%), свекла -3,3%, морковь -3,2%, помидоры -2% и огурцы -2%. ТОП 5 товаров, показавших наибольше повышение за неделю: капуста +2,7%, телевизор +1,2%, смартфон +1,02%, пылесос +0,8% и масло +0,6%. В целом непродовольственные товары +0,22%, продовольственные -0,02% за неделю, а услуги -0,52%. Накопленная инфляция с начала года 4,99%, при сохранении средней недельной инфляции на уровне 0,11-0,12%, есть шансы выйти на 7,5-7,7% по году.
📌Запасы нефти EIA снизились гораздо сильнее ожиданий (-3,7 млн бар), а запасы бензина существенно выросли (+1,34) млн бар, что в совокупности с угрозой эскалации на Ближнем Востоке заставило участников немного забыть о мнимой перспективе рецессии: нефть +2,9%, выше 78$/bbl. Тем не менее, о развороте рынка говорить пока рано.
🇺🇸 Американские рынки продолжают рост: S&P + 0.48%, Nasdaq +0,55%. Сигналы о высокой вероятности снижения ставки повлияли и на ставку по ипотеке - средняя ставка по 30-летней ипотеке снизилась до 6,55% - до минимального значения с мая 2023 г., по сравнению с 6,82% неделей ранее. Резкое движение ставки вниз может оказать поддержку рынку жилья, а также усиливает желание населения рефинансировать ипотечные займы, взятые по более высоким ставкам - индекс рефинансирования ипотечных кредитов вырос до 661,4 п по сравнению с 570,7 неделей ранее.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
🇷🇺 Сегодня на рынке акций ситуация изменилась в лучшую сторону. День начался с достаточно скромной и осторожной динамикой, однако во второй половине дня рынок преодолел страх. Полностью компенсировать снижение недели индексу пока не удалось, но спрос в отдельных акциях вернул котировки на уровни пятницы. Оборот в Яндексе (+5,7%) почти достиг 14 млрд руб. Наша целевая цена по акциям YDEX составляет 4700 руб., что предполагает потенциал роста почти 22%. Довольно сильный спрос наблюдается также в Ростелекоме +3,3%, целевая цена 117 руб. и в ТКС холдинге, целевая цена 3900 руб. Возвращение нефти выше 78$/bbl поддержало котировки и в нефтегазовом секторе, здесь «хэдлайнерами» стали Роснефть +2,5% (целевая 660 р) и Башнефть (+2,5%). Но в Лукойле (+1,1%), Газпроме (+1%) и Новатэке (+0,4%) инвесторы пока осторожны.
📎Резюме решения по ключевой ставке Банка России 26 июля 2024 года: направленный сигнал и ожидания по будущей траектории так же важны, как и непосредственное повышение ключевой ставки.
☑️Недельная инфляция 0%. Осторожные покупки в ОФЗ последние два оправданы снижением инфляции четвертую неделю подряд. Топ 5 товаров и услуг, показавших наибольшее снижение: полет в экономклассе (-7%), свекла -3,3%, морковь -3,2%, помидоры -2% и огурцы -2%. ТОП 5 товаров, показавших наибольше повышение за неделю: капуста +2,7%, телевизор +1,2%, смартфон +1,02%, пылесос +0,8% и масло +0,6%. В целом непродовольственные товары +0,22%, продовольственные -0,02% за неделю, а услуги -0,52%. Накопленная инфляция с начала года 4,99%, при сохранении средней недельной инфляции на уровне 0,11-0,12%, есть шансы выйти на 7,5-7,7% по году.
📌Запасы нефти EIA снизились гораздо сильнее ожиданий (-3,7 млн бар), а запасы бензина существенно выросли (+1,34) млн бар, что в совокупности с угрозой эскалации на Ближнем Востоке заставило участников немного забыть о мнимой перспективе рецессии: нефть +2,9%, выше 78$/bbl. Тем не менее, о развороте рынка говорить пока рано.
🇺🇸 Американские рынки продолжают рост: S&P + 0.48%, Nasdaq +0,55%. Сигналы о высокой вероятности снижения ставки повлияли и на ставку по ипотеке - средняя ставка по 30-летней ипотеке снизилась до 6,55% - до минимального значения с мая 2023 г., по сравнению с 6,82% неделей ранее. Резкое движение ставки вниз может оказать поддержку рынку жилья, а также усиливает желание населения рефинансировать ипотечные займы, взятые по более высоким ставкам - индекс рефинансирования ипотечных кредитов вырос до 661,4 п по сравнению с 570,7 неделей ранее.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
Как прошел день
🇷🇺 Российский рынок сегодня не смог подняться выше уровня 2890, а по итогам дня показал снижение на 0,8%. Похоже, что инвесторов больше занимает ралли в ОФЗ, чем акции. Оборот по прежнему концентрируется в Яндексе, но сегодня бумага отступила от локальных максимумов на фиксации прибыли. Отчет за 1 пол. не смог поддержать бумаги SBER (-0,28%). Немного лучше остальных в нефтегазовом секторе закрылся Новатэк (+0,26%), в IT секторе неожиданно Софтлайн (+5,1%) продемонстрировал явные намерения выйти из боковика на существенных объемах. Рост золота поддержал золотодобытчиков, но не всех: Полюс (+0,22%), ЮГК (-0,19%), здесь рост сдерживается относительно крепким рублем.
💡Сбер: За первое полугодие 2024 г. чистая прибыль составила 816,1 млрд руб., увеличившись на 10,7% г/г. Рост чистой прибыли за 2 квартал составил +5,4%, до 418,7 млрд. руб. (+21,3 млрд. руб.) Чистые процентные доходы после создания резервов за 2 квартал принесли банку 590,9 млрд руб. по сравнению с 652,2 в 1 квартале (расходы на резервы выросли на 74,6 млрд руб.). Чистые комиссионные доходы за квартал (+25,4 млрд руб.). Комиссионные доходы выросли на 12,9% кв/кв за счет опережающего роста доходов от эквайринга. Операционный доход группы после создания резервов составил 773,8 млрд руб. по сравнению с 736,3 млрд руб. (+5,1% кв/кв), а операционные расходы выросли на 25,1 млрд руб. (+11% кв/кв), до 252,7 млрд руб. Рост розничного кредитного портфеля составил 6,3% за квартал и 8,9% с начала года. Рост розничного кредитного портфеля составил 6,3% за квартал и 8,9% с начала года. Доходность розничных кредитов выросла на 25 бп за 2 квартал 2024 г. до 15,2%. Корпоративный кредитный портфель вырос на 4,4% за квартал (+5,1% без учета валютной переоценки) или на 4,6% с начала года (+5,6% без учета валютной переоценки) и составил 24,4 трлн руб. Доходность корпоративных кредитов увеличилась во 2 квартале 2024 года на 0,5 пп до 12,7%. Динамика 1 полугодия соответствует нашим ожиданиям. По нашему прогнозу чистая прибыль за 2024 год составит 1650 млрд руб., дивиденды за 2024 год 38,2 руб. (13,6% доходности по текущей цене)
🇺🇸 Американские рынки в четверг существенно растут: S&P +1.93%, Nasdaq +2,45%. Данные по числу первичных заявок на получение пособий по безработице успокоили рынок в том, что рынок труда все-таки силен и экономике США удастся избежать рецессии. Число первичных заявок на получение безработицы выросло всего до 233 тыс. (пред. 250 тыс.), тогда как аналитики ожидали роста до 241 тыс. На наш взгляд, инвесторы стали делать слишком однозначные выводы по одному отчету, необходимо больше данных для более достоверных выводов.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
🇷🇺 Российский рынок сегодня не смог подняться выше уровня 2890, а по итогам дня показал снижение на 0,8%. Похоже, что инвесторов больше занимает ралли в ОФЗ, чем акции. Оборот по прежнему концентрируется в Яндексе, но сегодня бумага отступила от локальных максимумов на фиксации прибыли. Отчет за 1 пол. не смог поддержать бумаги SBER (-0,28%). Немного лучше остальных в нефтегазовом секторе закрылся Новатэк (+0,26%), в IT секторе неожиданно Софтлайн (+5,1%) продемонстрировал явные намерения выйти из боковика на существенных объемах. Рост золота поддержал золотодобытчиков, но не всех: Полюс (+0,22%), ЮГК (-0,19%), здесь рост сдерживается относительно крепким рублем.
💡Сбер: За первое полугодие 2024 г. чистая прибыль составила 816,1 млрд руб., увеличившись на 10,7% г/г. Рост чистой прибыли за 2 квартал составил +5,4%, до 418,7 млрд. руб. (+21,3 млрд. руб.) Чистые процентные доходы после создания резервов за 2 квартал принесли банку 590,9 млрд руб. по сравнению с 652,2 в 1 квартале (расходы на резервы выросли на 74,6 млрд руб.). Чистые комиссионные доходы за квартал (+25,4 млрд руб.). Комиссионные доходы выросли на 12,9% кв/кв за счет опережающего роста доходов от эквайринга. Операционный доход группы после создания резервов составил 773,8 млрд руб. по сравнению с 736,3 млрд руб. (+5,1% кв/кв), а операционные расходы выросли на 25,1 млрд руб. (+11% кв/кв), до 252,7 млрд руб. Рост розничного кредитного портфеля составил 6,3% за квартал и 8,9% с начала года. Рост розничного кредитного портфеля составил 6,3% за квартал и 8,9% с начала года. Доходность розничных кредитов выросла на 25 бп за 2 квартал 2024 г. до 15,2%. Корпоративный кредитный портфель вырос на 4,4% за квартал (+5,1% без учета валютной переоценки) или на 4,6% с начала года (+5,6% без учета валютной переоценки) и составил 24,4 трлн руб. Доходность корпоративных кредитов увеличилась во 2 квартале 2024 года на 0,5 пп до 12,7%. Динамика 1 полугодия соответствует нашим ожиданиям. По нашему прогнозу чистая прибыль за 2024 год составит 1650 млрд руб., дивиденды за 2024 год 38,2 руб. (13,6% доходности по текущей цене)
🇺🇸 Американские рынки в четверг существенно растут: S&P +1.93%, Nasdaq +2,45%. Данные по числу первичных заявок на получение пособий по безработице успокоили рынок в том, что рынок труда все-таки силен и экономике США удастся избежать рецессии. Число первичных заявок на получение безработицы выросло всего до 233 тыс. (пред. 250 тыс.), тогда как аналитики ожидали роста до 241 тыс. На наш взгляд, инвесторы стали делать слишком однозначные выводы по одному отчету, необходимо больше данных для более достоверных выводов.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
Как прошел день
🇷🇺 Российский рынок сегодня весь день безыдейно дрейфовал вокруг уровня 2850 пунктов. День был небогат на корпоративные события. В потребсекторе лидировали бумаги ВУШ (+2,4%) после выхода уверенных операционных данных о росте числа поездок за 7 мес. на 40% г/г. На краткосрочном горизонте у бумаги есть все основания вырасти до области сопротивления 250-260 руб. В IT секторе в последний день торгов перед обменом расписок на акции немного восстановил свои позиции Хэдхантер (+1,7%). Предварительно, перерыв в торгах будет длиться до 23 сентября. Рекомендация СД Диасофта по дивидендам в размере 45 руб (0,9% дивдоходности) поддержала бумаги компании. После тестирования минимума в 4750 руб, бумага демонстрирует тренд к повышению, но дальнейший импульс может быть получен после закрепления выше уровня 5050 руб. Пара RUBCNY стала показывать признаки выхода из «стабильного состояния» с попытками роста. Если вчера тестировались максимумы дня на уровне 11,90, то сегодня протестировали сопротивление 11,925.
🔑 Инфляция за июль составила 1,14%, накопленная за 7 мес. 5,06%. Самый большой вклад в инфляцию внес сектор услуг (+2,86% за месяц и 9,06% с начала года), непродовольственные товары подорожали на 0,58% в июле и 2,77% с начала года, а продовольственные +0,36% и +4,15%, соответственно. Минэкономразвития отмечает, что без учета роста тарифов инфляция в июле составляла 0,5%.
🇺🇸 Американские рынки сегодня в небольшом минусе: S&P -0.12%, Nasdaq -0.30%. Инвесторы продолжают оценивать заявления спикеров ФРС, которые пытаются убедить рынки, что все под контролем и экономика сильна, чтобы обеспечить высокий уровень занятости в США. Еще одним фронтиром станут данные по инфляции США за июль, которые будут опубликованы уже на следующей неделе в среду. Инвесторы ожидают замедления роста цен до 2,9% г/г по сравнению с 3,0% ранее. В случае более заметного снижения цен, инвесторы могут расценить это как то, что ФРС переусердствовала с охлаждением экономики. Пока что рынки оценивают вероятность снижения ставки сразу на 50 б.п. в сентябре в размере 55%.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
🇷🇺 Российский рынок сегодня весь день безыдейно дрейфовал вокруг уровня 2850 пунктов. День был небогат на корпоративные события. В потребсекторе лидировали бумаги ВУШ (+2,4%) после выхода уверенных операционных данных о росте числа поездок за 7 мес. на 40% г/г. На краткосрочном горизонте у бумаги есть все основания вырасти до области сопротивления 250-260 руб. В IT секторе в последний день торгов перед обменом расписок на акции немного восстановил свои позиции Хэдхантер (+1,7%). Предварительно, перерыв в торгах будет длиться до 23 сентября. Рекомендация СД Диасофта по дивидендам в размере 45 руб (0,9% дивдоходности) поддержала бумаги компании. После тестирования минимума в 4750 руб, бумага демонстрирует тренд к повышению, но дальнейший импульс может быть получен после закрепления выше уровня 5050 руб. Пара RUBCNY стала показывать признаки выхода из «стабильного состояния» с попытками роста. Если вчера тестировались максимумы дня на уровне 11,90, то сегодня протестировали сопротивление 11,925.
🔑 Инфляция за июль составила 1,14%, накопленная за 7 мес. 5,06%. Самый большой вклад в инфляцию внес сектор услуг (+2,86% за месяц и 9,06% с начала года), непродовольственные товары подорожали на 0,58% в июле и 2,77% с начала года, а продовольственные +0,36% и +4,15%, соответственно. Минэкономразвития отмечает, что без учета роста тарифов инфляция в июле составляла 0,5%.
🇺🇸 Американские рынки сегодня в небольшом минусе: S&P -0.12%, Nasdaq -0.30%. Инвесторы продолжают оценивать заявления спикеров ФРС, которые пытаются убедить рынки, что все под контролем и экономика сильна, чтобы обеспечить высокий уровень занятости в США. Еще одним фронтиром станут данные по инфляции США за июль, которые будут опубликованы уже на следующей неделе в среду. Инвесторы ожидают замедления роста цен до 2,9% г/г по сравнению с 3,0% ранее. В случае более заметного снижения цен, инвесторы могут расценить это как то, что ФРС переусердствовала с охлаждением экономики. Пока что рынки оценивают вероятность снижения ставки сразу на 50 б.п. в сентябре в размере 55%.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
Как прошел день
🇷🇺 Российский рынок четвертый раз за последние пять дней протестировал уровень 2810-2820, но удержал его. В первую пятерку по оборотам вошли Сбербанк , Яндекс, Лукойл, ТКС холдинг и Газпром. Рост золота поддерживает интерес к бумагам Полюса (+2,7%). В финансовом секторе только ТКС холдинг показал значимую динамику сегодня (+1,7%, целевая цена 3900 р). В IT секторе – в основном Яндекс (+1,5%), здесь консенсус явно скалывается в пользу продолжения роста ( целевая цена 4700 руб). В потребительском секторе неожиданно «выстрели» «Все инструменты ру»., стартовав с минимальных с IPO уровней в 168-170 руб, а обороты в Евротранс (+3,7%, оборот >1 млрд. руб) сегодня были сравнимы с оборотами по «голубым фишкам» Сургутнефтегаз, Озон, Аэрофлот. Курс рубля вновь показывает «стремление» к ослаблению: пара RUBCNY сегодня полдня тестировала 11,90-11,925, достигая в моменте максимумов с 5 августа, а официальный курс доллара впечатляюще вырос сразу на 1,95 рублей, до 89,9475 руб./$.
🔎Ашинский завод неожиданно может стать самой доходной дивидендной бумагой: СД порекомендовал дивиденды за 1 пол. 2024 год на уровне 77 руб. (38,4 млрд руб.), что по ценам закрытия предполагает доходность в 68%.
💎 Алроса (-2,7%). Выручка компании в 1 пол. снизилась на 4,6%, валовая прибыль показала снижение на 24,2% при снижении рентабельности с 47,6% до 37,8%. Прибыль от основной деятельности снизилась на 48,5%, под влиянием значительного роста прочих операционных расходов. Чистая прибыль снизилась на 34% до 36,6 млрд руб. при снижении рентабельности с 29,5% до 20,4%. Второй квартал внес основной "вклад" в снижение полугодовых результатов. По сравнению с 1 кв. 2024 года выручка во 2-м кв. снизилась на 48,8%, валовая прибыль на 46,1%, прибыль от основной деятельности снизилась на 93%, а чистая прибыль на 75%, 7,3 млрд руб. по сравнению с 29,3 млрд руб. в 1 ом кв. Из позитивного свободный денежный поток вырос на 94% по сравнению с 1 пол. 2023 года, до 38 млрд руб. за счет поступлений от реализации запасов (+15,6 млрд руб за 1 пол ’24)
🇺🇸 Американские рынки в понедельник торгуются в небольшом плюсе: S&P +0,37%, Nasdaq +0,65%. Инвесторы осторожны в преддверии публикации данных по инфляции за июль, которые помогут сформировать более четкие ожидания по размеру снижения ставки в сентябре. Пока ожидания, согласно данным FedWatch, говорят о 50% вероятности снижения ставки как на 25 б.п., так и на 50 б.п. в сентябре. Сегодняшний день скуден на статистику, единственное, на что нужно обратить внимание инвесторам - это на инфляционные ожидания. На годовом горизонте инфляционные ожидания снизились до 2,97% по сравнению с 3,02% ранее, на сроке 5-ти лет - остались на прежнем уровне (2,8%).
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации\
🇷🇺 Российский рынок четвертый раз за последние пять дней протестировал уровень 2810-2820, но удержал его. В первую пятерку по оборотам вошли Сбербанк , Яндекс, Лукойл, ТКС холдинг и Газпром. Рост золота поддерживает интерес к бумагам Полюса (+2,7%). В финансовом секторе только ТКС холдинг показал значимую динамику сегодня (+1,7%, целевая цена 3900 р). В IT секторе – в основном Яндекс (+1,5%), здесь консенсус явно скалывается в пользу продолжения роста ( целевая цена 4700 руб). В потребительском секторе неожиданно «выстрели» «Все инструменты ру»., стартовав с минимальных с IPO уровней в 168-170 руб, а обороты в Евротранс (+3,7%, оборот >1 млрд. руб) сегодня были сравнимы с оборотами по «голубым фишкам» Сургутнефтегаз, Озон, Аэрофлот. Курс рубля вновь показывает «стремление» к ослаблению: пара RUBCNY сегодня полдня тестировала 11,90-11,925, достигая в моменте максимумов с 5 августа, а официальный курс доллара впечатляюще вырос сразу на 1,95 рублей, до 89,9475 руб./$.
🔎Ашинский завод неожиданно может стать самой доходной дивидендной бумагой: СД порекомендовал дивиденды за 1 пол. 2024 год на уровне 77 руб. (38,4 млрд руб.), что по ценам закрытия предполагает доходность в 68%.
💎 Алроса (-2,7%). Выручка компании в 1 пол. снизилась на 4,6%, валовая прибыль показала снижение на 24,2% при снижении рентабельности с 47,6% до 37,8%. Прибыль от основной деятельности снизилась на 48,5%, под влиянием значительного роста прочих операционных расходов. Чистая прибыль снизилась на 34% до 36,6 млрд руб. при снижении рентабельности с 29,5% до 20,4%. Второй квартал внес основной "вклад" в снижение полугодовых результатов. По сравнению с 1 кв. 2024 года выручка во 2-м кв. снизилась на 48,8%, валовая прибыль на 46,1%, прибыль от основной деятельности снизилась на 93%, а чистая прибыль на 75%, 7,3 млрд руб. по сравнению с 29,3 млрд руб. в 1 ом кв. Из позитивного свободный денежный поток вырос на 94% по сравнению с 1 пол. 2023 года, до 38 млрд руб. за счет поступлений от реализации запасов (+15,6 млрд руб за 1 пол ’24)
🇺🇸 Американские рынки в понедельник торгуются в небольшом плюсе: S&P +0,37%, Nasdaq +0,65%. Инвесторы осторожны в преддверии публикации данных по инфляции за июль, которые помогут сформировать более четкие ожидания по размеру снижения ставки в сентябре. Пока ожидания, согласно данным FedWatch, говорят о 50% вероятности снижения ставки как на 25 б.п., так и на 50 б.п. в сентябре. Сегодняшний день скуден на статистику, единственное, на что нужно обратить внимание инвесторам - это на инфляционные ожидания. На годовом горизонте инфляционные ожидания снизились до 2,97% по сравнению с 3,02% ранее, на сроке 5-ти лет - остались на прежнем уровне (2,8%).
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации\
Как прошел день
🇷🇺 Российский рынок сегодня продолжил осторожный и пока весьма слабовыраженный настрой на восстановление. По крайней мере, IMOEX четвертый день подряд обновляет внутридневные максимумы, а это уже неплохой признак. Очевидно, что главным фактором сегодняшнего роста стало довольно резкое ослабление рубля как по отношению к доллару, так и по отношению к юаню. Пара RUBCNY в моменте достигала максимума с конца июня, а курс доллара на 14.08 вырос сразу на 2,71 руб до 92,6592 руб. Вслед за долларом и юанем основным хедлайнером дня стали префы Сургутнефтегаза (+5,03%). Кроме них, в нефтегазовом секторе постепенно наращивается интерес к Новатэку (+1,5%), который пока сохраняет свой диапазон 1000 x 1100, а также к Транснефти, которая вполне устойчиво держится по отношению ко всему рынку и сегодня достигла локальных максимумов с 18 июля. Среди остальных бумаг можно выделить акции Ростелеком (+3,4%), которые внутри дня смогли сделать в впечатляющую динамику +5,7% после объявления дивидендов в размере 6,06 руб. (дивдоходность +7%) Наша целевая цена по акциям RTKM составляет 117 руб. В финансовом секторе лидировал ВТБ +2,3% (целевая цена 120 руб.)
🍾 Абрау Дюрсо (+4,6%) опубликовала финансовые результаты по РСБУ, чистая прибыль выросла в 2,4 раза до 923,5 млн руб., в том числе за счет доходов от участия в других организациях в размере 1 млрд руб.
✈️ Аэрофлот (+0%) опубликовал сильные результаты за июль: рост пассажирооборота составил 15,3%, а за 7 месяцев 25,5%. Акции пока не могут выбраться из нисходящего тренда, но уровень поддержки 50 рублей кажется нам вполне устойчивым. Напомним, что за 1 квартал рост выручки г/г составил 54,3%, EBITDA +95,6%, а рентабельность EBITDA выросла до 34,2% с 27% годом ранее. Скорректированная прибыль вышла в плюс и составила 6,5 млрд руб. И это несмотря на зимний сезон.
🇺🇸 Американские рынки уверенно прибавляют во вторник: S&P +1.22%, Nasdaq +1,91%. Индекс цен производителей (PPI) по итогам июля вырос на 0,1% после роста на 0,2% в июне, в годовом выражении рост составил 2,2% (в июне 2,7%). Аналитики ожидали роста PPI на 0,2% м/м и на 2,3% г/г. Базовый индекс по итогам июля не изменился (+0,0% м/м), в годовом выражении снизился до 2,4% по сравнению с 3,0% месяцем ранее. Фьючерсы начали закладывать снижение ставки на 50 б.п. с вероятностью в 56%, тогда как накануне вероятность не превышала 50%.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации\
🇷🇺 Российский рынок сегодня продолжил осторожный и пока весьма слабовыраженный настрой на восстановление. По крайней мере, IMOEX четвертый день подряд обновляет внутридневные максимумы, а это уже неплохой признак. Очевидно, что главным фактором сегодняшнего роста стало довольно резкое ослабление рубля как по отношению к доллару, так и по отношению к юаню. Пара RUBCNY в моменте достигала максимума с конца июня, а курс доллара на 14.08 вырос сразу на 2,71 руб до 92,6592 руб. Вслед за долларом и юанем основным хедлайнером дня стали префы Сургутнефтегаза (+5,03%). Кроме них, в нефтегазовом секторе постепенно наращивается интерес к Новатэку (+1,5%), который пока сохраняет свой диапазон 1000 x 1100, а также к Транснефти, которая вполне устойчиво держится по отношению ко всему рынку и сегодня достигла локальных максимумов с 18 июля. Среди остальных бумаг можно выделить акции Ростелеком (+3,4%), которые внутри дня смогли сделать в впечатляющую динамику +5,7% после объявления дивидендов в размере 6,06 руб. (дивдоходность +7%) Наша целевая цена по акциям RTKM составляет 117 руб. В финансовом секторе лидировал ВТБ +2,3% (целевая цена 120 руб.)
🍾 Абрау Дюрсо (+4,6%) опубликовала финансовые результаты по РСБУ, чистая прибыль выросла в 2,4 раза до 923,5 млн руб., в том числе за счет доходов от участия в других организациях в размере 1 млрд руб.
✈️ Аэрофлот (+0%) опубликовал сильные результаты за июль: рост пассажирооборота составил 15,3%, а за 7 месяцев 25,5%. Акции пока не могут выбраться из нисходящего тренда, но уровень поддержки 50 рублей кажется нам вполне устойчивым. Напомним, что за 1 квартал рост выручки г/г составил 54,3%, EBITDA +95,6%, а рентабельность EBITDA выросла до 34,2% с 27% годом ранее. Скорректированная прибыль вышла в плюс и составила 6,5 млрд руб. И это несмотря на зимний сезон.
🇺🇸 Американские рынки уверенно прибавляют во вторник: S&P +1.22%, Nasdaq +1,91%. Индекс цен производителей (PPI) по итогам июля вырос на 0,1% после роста на 0,2% в июне, в годовом выражении рост составил 2,2% (в июне 2,7%). Аналитики ожидали роста PPI на 0,2% м/м и на 2,3% г/г. Базовый индекс по итогам июля не изменился (+0,0% м/м), в годовом выражении снизился до 2,4% по сравнению с 3,0% месяцем ранее. Фьючерсы начали закладывать снижение ставки на 50 б.п. с вероятностью в 56%, тогда как накануне вероятность не превышала 50%.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации\
Как прошел день
🇷🇺 Сегодня рынок акций вновь попытался подрасти и даже показал новый внутридневной максимум за последние 6 дней, тем не менее, разворот рубля, снижение нефти, оценка июльской инфляции со стороны ЦБ, а также неожиданная приостановка торгов из за «программной ошибки»охладили настрой участников. По итогам дня индекс Мосбиржи потерял 0,6%. В нефтегазовом секторе снижение в Сургутнефтегазе (вслед за рублем) почти было компенсировано умеренным ростом в Татнефти после объявления дивидендов (дивдоходность 6,2%, таргет 750 руб.) и Башнефти (+0,94)
🔎ИнтерРао (+1,05%) Выручка компании выросла за 1 пол 24 года на 10,7% до 728 млрд руб, при этом 55,3% прироста выручки обеспечила продажа электроэнергии и мощности и 42% прироста прочая выручка,в состав которой вошла выручка от строительных контрактов на сумму 36 млрд руб. Опережающий рост операционных расходов (за счет роста расходов на приобретение электроэнергии, платы за услуги по передаче электроэнергии, расходов на топливо и заработную плату) привел к снижению операционной прибыли на 6%, до 61,7 млрд руб. и снижению операционной рентабельности с 9,9% за 1 под 2023 года до 8,5% за 1 пол 2024 года. EBITDA за 1 пол 2024 года снизилась на 9,8% г/г. Тем не менее, чистая прибыль компании выросла на 17,3% до 79,5 млрд руб. Основной "вклад" в прирост чистой прибыли внесли финансовые доходы. Денежные средства и прочие оборотные активы, в составе которых компания учитывает в т.ч. долговые инструменты, банковские депозиты составили 447,5 млрд руб.(- 108,7 млрд руб с начала года). При этом долговые обязательства с учетом обязательств по аренде составили 100,8 млрд руб. Сумма денежных средств и прочих оборотных активов в 1,1 раза превышает капитализацию компании.
🍖 Черкизово(+0,7%). Дивдоходность по рекомендованным сегодня дивидендам за 1 пол 2024 в размере 142,11 руб. составляет 3,16%, отсечка 29 сентября.
💡Инфляция за неделю составила 0,05%, накопленная 5,11%, годовая 9,07% Топ 5 товаров, которые показали наибольшее снижение –морковь, свекла, картофель, помидоры, бананы. Топ 5 товаров и услуг, которые показали повышение цен –капуста, проживание в гостинице 4-5, масло, маргарин и консервы овощные для детского питания.
🇺🇸 Американские рынки открыли день незначительным снижением: S&P -0,03%, Nasdaq -0,51%. Инвесторы оценивают статистику по инфляции в США за июль. ИнфляциявСШАпоитогамиюлявгодовомвыраженииснизиласьдо2,9% приожиданияхростана3,0%, замесяцростценсоставил0,2% м/м(ожид. 0,2%) послесниженияна0,1% виюне. БазовыйИПЦсоставил+3,2% г/г(ожид. +3,1% г/г, пред. +3,3% г/г) или+0,2% м/м(ожид. +0,2% м/м, пред. +0,1% м/м). Хотя инфляция вышла в рамках ожидания, однако снижение цен было вызвано неустойчивыми компонентами, например, снижением цен на поддержанные автомобили. Инвесторы все равно ждут снижения ставки ФРС в сентябре, однако шаг в 50 б.п. под вопросом.
Бумаги Alphabet (-3,5%) чувствительно реагируют на угрозу разделения компании после того, как суд США признал Google монополистом.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации\
🇷🇺 Сегодня рынок акций вновь попытался подрасти и даже показал новый внутридневной максимум за последние 6 дней, тем не менее, разворот рубля, снижение нефти, оценка июльской инфляции со стороны ЦБ, а также неожиданная приостановка торгов из за «программной ошибки»охладили настрой участников. По итогам дня индекс Мосбиржи потерял 0,6%. В нефтегазовом секторе снижение в Сургутнефтегазе (вслед за рублем) почти было компенсировано умеренным ростом в Татнефти после объявления дивидендов (дивдоходность 6,2%, таргет 750 руб.) и Башнефти (+0,94)
🔎ИнтерРао (+1,05%) Выручка компании выросла за 1 пол 24 года на 10,7% до 728 млрд руб, при этом 55,3% прироста выручки обеспечила продажа электроэнергии и мощности и 42% прироста прочая выручка,в состав которой вошла выручка от строительных контрактов на сумму 36 млрд руб. Опережающий рост операционных расходов (за счет роста расходов на приобретение электроэнергии, платы за услуги по передаче электроэнергии, расходов на топливо и заработную плату) привел к снижению операционной прибыли на 6%, до 61,7 млрд руб. и снижению операционной рентабельности с 9,9% за 1 под 2023 года до 8,5% за 1 пол 2024 года. EBITDA за 1 пол 2024 года снизилась на 9,8% г/г. Тем не менее, чистая прибыль компании выросла на 17,3% до 79,5 млрд руб. Основной "вклад" в прирост чистой прибыли внесли финансовые доходы. Денежные средства и прочие оборотные активы, в составе которых компания учитывает в т.ч. долговые инструменты, банковские депозиты составили 447,5 млрд руб.(- 108,7 млрд руб с начала года). При этом долговые обязательства с учетом обязательств по аренде составили 100,8 млрд руб. Сумма денежных средств и прочих оборотных активов в 1,1 раза превышает капитализацию компании.
🍖 Черкизово(+0,7%). Дивдоходность по рекомендованным сегодня дивидендам за 1 пол 2024 в размере 142,11 руб. составляет 3,16%, отсечка 29 сентября.
💡Инфляция за неделю составила 0,05%, накопленная 5,11%, годовая 9,07% Топ 5 товаров, которые показали наибольшее снижение –морковь, свекла, картофель, помидоры, бананы. Топ 5 товаров и услуг, которые показали повышение цен –капуста, проживание в гостинице 4-5, масло, маргарин и консервы овощные для детского питания.
🇺🇸 Американские рынки открыли день незначительным снижением: S&P -0,03%, Nasdaq -0,51%. Инвесторы оценивают статистику по инфляции в США за июль. ИнфляциявСШАпоитогамиюлявгодовомвыраженииснизиласьдо2,9% приожиданияхростана3,0%, замесяцростценсоставил0,2% м/м(ожид. 0,2%) послесниженияна0,1% виюне. БазовыйИПЦсоставил+3,2% г/г(ожид. +3,1% г/г, пред. +3,3% г/г) или+0,2% м/м(ожид. +0,2% м/м, пред. +0,1% м/м). Хотя инфляция вышла в рамках ожидания, однако снижение цен было вызвано неустойчивыми компонентами, например, снижением цен на поддержанные автомобили. Инвесторы все равно ждут снижения ставки ФРС в сентябре, однако шаг в 50 б.п. под вопросом.
Бумаги Alphabet (-3,5%) чувствительно реагируют на угрозу разделения компании после того, как суд США признал Google монополистом.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации\
Как прошел день
🇷🇺 Рынок акций сегодня снизился на 1,2% и возвратился на уровни начала недели. Похоже, что индекс вновь попытается протестировать уровень 2800 пунктов в ближайшем будущем. Не так много бумаг сегодня остались в плюсе. Яндекс (+0,4%, таргет 4700 руб.) откупили от уровня 3800 руб, Полюс (+0,22%) на фоне снижения в ЮГК (-1,17%) удержал уровень 12500 руб.на акцию, Мосбиржу (+0,3%, таргет 306 руб.) откупили от уровней 222 руб. На «периферии» оказались Озон (-2,7%), GTLR (-2,3%), Аэрофлот (-2,3%). В целом после выхода оценки июльской инфляции со стороны ЦБ и недельных данных по инфляции опасения инвесторов относительного очередного повышения ключа в сентябре усилились.
✔️Совкомбанк (-0,9%) отчитался за 1 пол 2024 года: Чистая прибыль снизилась на 25% до 38,7 млрд руб с 51,6 млрд руб годом ранее. Снижение обусловлено в основном уменьшением единовременных доходов в 1 пол 2024 года относительно 1 пол 2023 года. Так, прочие доходы от банковской деятельности снизились во 2 квартале до 2,2 млрд руб. по сравнению с 20,5 млрд руб во 2 м кв. 2023 года. При этом, регулярная прибыль банка в 1 пол выросла на 22% - до 31 млрд руб с 26 млрд руб. годом ранее. Розничный кредитный портфель увеличился на 41% за счет консолидации ХКФ, а корпоративный кредитный портфель вырос на 14%. Банк оценивает рентабельность собственного капитала на уровне 27%. По результатам 2 ого кв. 24 чистая прибыль составила 13,19 млрд руб (-47,3% кв/кв) - основной "вклад" в снижение чистой прибыли внесло снижение непроцентных банковских доходов с 25,5 млрд руб. в 1 кв 24 до 2,1 млрд руб во 2 кв. 24 года. Чистые процентные доходы, в свою очередь, существенно выросли на 18,9% кв/кв, а чистые процентные доходы за вычетом резерва показали рост на 47,8%. Чистый комиссионный доход за 2 квартал вырос на 86,5%. Чистая прибыль за квартал оказалась немного ниже наших ожиданий (ожидали 16 млрд. руб), тем не менее, банк остается одним из наших фаворитов в финансовом секторе. По году ожидаем чистую прибыль на уровне 74 млрд руб. По текущим котировкам банк торгуется на уровне 0,83 x P/BV (без учета допэмиссии, которую банк перенес на 2025 год), что является привлекательным уровнем.
🇺🇸 Американские индексы сегодня прибавляют: S&P +1.42%, Nasdaq +2,10%, благодаря сильной статистике по экономике США, которая поддержит прибыли компаний. Объем розничных продаж в июле вырос на 1,0% м/м после снижения на 0,2% в июне, а число первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 227 тыс. при ожиданиях в 236 тыс. (ранее 234 тыс.). Судя по вышедшим данным ФРС ограничится снижением ставки на 25 б.п. в сентябре.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
🇷🇺 Рынок акций сегодня снизился на 1,2% и возвратился на уровни начала недели. Похоже, что индекс вновь попытается протестировать уровень 2800 пунктов в ближайшем будущем. Не так много бумаг сегодня остались в плюсе. Яндекс (+0,4%, таргет 4700 руб.) откупили от уровня 3800 руб, Полюс (+0,22%) на фоне снижения в ЮГК (-1,17%) удержал уровень 12500 руб.на акцию, Мосбиржу (+0,3%, таргет 306 руб.) откупили от уровней 222 руб. На «периферии» оказались Озон (-2,7%), GTLR (-2,3%), Аэрофлот (-2,3%). В целом после выхода оценки июльской инфляции со стороны ЦБ и недельных данных по инфляции опасения инвесторов относительного очередного повышения ключа в сентябре усилились.
✔️Совкомбанк (-0,9%) отчитался за 1 пол 2024 года: Чистая прибыль снизилась на 25% до 38,7 млрд руб с 51,6 млрд руб годом ранее. Снижение обусловлено в основном уменьшением единовременных доходов в 1 пол 2024 года относительно 1 пол 2023 года. Так, прочие доходы от банковской деятельности снизились во 2 квартале до 2,2 млрд руб. по сравнению с 20,5 млрд руб во 2 м кв. 2023 года. При этом, регулярная прибыль банка в 1 пол выросла на 22% - до 31 млрд руб с 26 млрд руб. годом ранее. Розничный кредитный портфель увеличился на 41% за счет консолидации ХКФ, а корпоративный кредитный портфель вырос на 14%. Банк оценивает рентабельность собственного капитала на уровне 27%. По результатам 2 ого кв. 24 чистая прибыль составила 13,19 млрд руб (-47,3% кв/кв) - основной "вклад" в снижение чистой прибыли внесло снижение непроцентных банковских доходов с 25,5 млрд руб. в 1 кв 24 до 2,1 млрд руб во 2 кв. 24 года. Чистые процентные доходы, в свою очередь, существенно выросли на 18,9% кв/кв, а чистые процентные доходы за вычетом резерва показали рост на 47,8%. Чистый комиссионный доход за 2 квартал вырос на 86,5%. Чистая прибыль за квартал оказалась немного ниже наших ожиданий (ожидали 16 млрд. руб), тем не менее, банк остается одним из наших фаворитов в финансовом секторе. По году ожидаем чистую прибыль на уровне 74 млрд руб. По текущим котировкам банк торгуется на уровне 0,83 x P/BV (без учета допэмиссии, которую банк перенес на 2025 год), что является привлекательным уровнем.
🇺🇸 Американские индексы сегодня прибавляют: S&P +1.42%, Nasdaq +2,10%, благодаря сильной статистике по экономике США, которая поддержит прибыли компаний. Объем розничных продаж в июле вырос на 1,0% м/м после снижения на 0,2% в июне, а число первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 227 тыс. при ожиданиях в 236 тыс. (ранее 234 тыс.). Судя по вышедшим данным ФРС ограничится снижением ставки на 25 б.п. в сентябре.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
Как прошел день
🇷🇺 Рынок акций продолжает «окучивать» уровни вблизи локальных минимумов. В нефтегазовом секторе только Транснефть (+1%) удерживает достигнутые уровни, в потребсекторе ЮМГ и Хендерсон показали позитивную динамику. Золото помогает Полюсу (+1,1) удержаться в плюсе. В финансовом секторе Росбанк показал существенный рост (+9) после того как стало известно, что ТКС Холдинг консолидировал 99,4% акций банка и готовит оферту миноритариям.
🛳️ Совкомфлот: За 1 пол 2024 года выручка (в рублях) снизилась на 9%, рост эксплуатационных расходов на 43,9% привел к снижению прибыли от эксплуатации судов на 18,7%, а рентабельность от эксплуатации судов снизилась до 75,4%, в свою очередь рост операционных расходов на 22,2% привел к снижению операционной прибыли и операционной рентабельности до 44,1% с 61,1% годом ранее. Показатель EBITDA в долларах снизился на 32% до 591 млн долл, а рентабельность EBITDA с 71% до 57,9%. Вследствие всего вышеперечисленного снижение чистой прибыли(в рублях) составило 22% до 29,4 млрд руб. С начала года котировки компании снизились на 31,7%. Мы полагаем, что реакция котировок на санкции и на финансовые результаты компании чрезмерна. Капитализация SVCF сейчас это 55,7% балансовой стоимости капитала и 58% балансовой стоимости судов в эксплуатации при отрицательном чистом долге. Компания котируется по EV/EBITDA TTM на уровне x2, а по мультипликатору P/E TTM на уровне x3,4, что является привлекательными уровнями для покупки.
🇺🇸Американские рынки закрывают пятницу в слабом плюсе: S&P +0,19%, Nasdaq +0,30%. Перед уходом на выходные инвесторы оценивают последнюю порцию статистики этой недели. Поддерживает рынки улучшение индекса настроений потребителей от Мичиганского университета , который составил 67,8 п. в августе по сравнению с 66,4 п. в июле. Улучшившиеся настроения населения подтверждает и оценка инфляционных ожиданий, которые не растут уже второй месяц подряд. На годовом горизонте инфляционные ожидания составили 2,9%, на 5-ти летнем сроке - 3,0%. "Ложку дегтя" внесла статистика по объему строительства новых домов, который упал на 6,8% м/м после роста на 1,1% месяцем ранее.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
🇷🇺 Рынок акций продолжает «окучивать» уровни вблизи локальных минимумов. В нефтегазовом секторе только Транснефть (+1%) удерживает достигнутые уровни, в потребсекторе ЮМГ и Хендерсон показали позитивную динамику. Золото помогает Полюсу (+1,1) удержаться в плюсе. В финансовом секторе Росбанк показал существенный рост (+9) после того как стало известно, что ТКС Холдинг консолидировал 99,4% акций банка и готовит оферту миноритариям.
🛳️ Совкомфлот: За 1 пол 2024 года выручка (в рублях) снизилась на 9%, рост эксплуатационных расходов на 43,9% привел к снижению прибыли от эксплуатации судов на 18,7%, а рентабельность от эксплуатации судов снизилась до 75,4%, в свою очередь рост операционных расходов на 22,2% привел к снижению операционной прибыли и операционной рентабельности до 44,1% с 61,1% годом ранее. Показатель EBITDA в долларах снизился на 32% до 591 млн долл, а рентабельность EBITDA с 71% до 57,9%. Вследствие всего вышеперечисленного снижение чистой прибыли(в рублях) составило 22% до 29,4 млрд руб. С начала года котировки компании снизились на 31,7%. Мы полагаем, что реакция котировок на санкции и на финансовые результаты компании чрезмерна. Капитализация SVCF сейчас это 55,7% балансовой стоимости капитала и 58% балансовой стоимости судов в эксплуатации при отрицательном чистом долге. Компания котируется по EV/EBITDA TTM на уровне x2, а по мультипликатору P/E TTM на уровне x3,4, что является привлекательными уровнями для покупки.
🇺🇸Американские рынки закрывают пятницу в слабом плюсе: S&P +0,19%, Nasdaq +0,30%. Перед уходом на выходные инвесторы оценивают последнюю порцию статистики этой недели. Поддерживает рынки улучшение индекса настроений потребителей от Мичиганского университета , который составил 67,8 п. в августе по сравнению с 66,4 п. в июле. Улучшившиеся настроения населения подтверждает и оценка инфляционных ожиданий, которые не растут уже второй месяц подряд. На годовом горизонте инфляционные ожидания составили 2,9%, на 5-ти летнем сроке - 3,0%. "Ложку дегтя" внесла статистика по объему строительства новых домов, который упал на 6,8% м/м после роста на 1,1% месяцем ранее.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
Как прошел день
🇷🇺 Рынок акций вернулся к уровням середины июня прошлого года, отступив в понедельник до 2776п. (-1,86%). Пара CNYRUB выросла на 0,27%, до 12,1 руб. Банк России повысил официальный курс доллара США на 20 августа до 89,5428 руб. (+0,72%).
🚘 Делимобиль (#DELI -2,3%) представил результаты по МСФО. Выручка компании выросла на 46,5%, при этом выручка от предоставления услуг каршеринга выросла на 51,5% г/г. Рост выручки обусловлен - ростом количества проданных минут (+31% г/г), ростом количества зарегистрированных пользователей +17%, ростом активной аудитории на 19% г/г. Себестомость растет быстрее выручки за счет роста расходов на обслуживание и ремонт (+78%), топливо +52%, роста вознаграждения работникам и социальные отчисления +67,6%, роста расходов на парковку +83,7%, роста расходов на страхование +32,3%. Как итог валовая прибыль выросла всего на 19,7%, а валовая рентабельность сократилась с 35,9% до 29,4%. Коммерческие расходы также росли опережающими темпами - за счет расходов на рекламу и маркетинг. Компании удавалось сдерживать рост управленческих расходов - по крайней мере, темпы роста управленческих расходов соответствовали темпам роста выручки. Отметим также существенный рост финансовых расходов - на 88% по сравнению с 1 пол 2023 года. Как итог - чистая прибыль снизилась на 28%, рентабельность по чистой прибыли снизилась с 9,9% до 4,4%. Показатель EBITDA показал рост на 11,5% при снижении рентабельности с 30,2% до 23%. Показатель Чистый долг/EBITDA компании вырос с X3,35 до X3,7 на начало года. Компания сейчас торгуется по высоким мультипликаторам EV/EBITDA x10,7 и P/E на уровне x27. На наш взгляд, мультипликаторы компании переоценивают возможности роста компании в текущих условиях. Мы осторожно оцениваем перспективы инвестиций в акции компании
💻 Диасофт (#DIAS -1,07%) также отчитался за 1К24. Выручка компании показала хорошие темпы роста на уровне 30,5%. Основной прирост обеспечила выручка от продажи программных продуктов, в то время как выручка от сопровождения и внедрения показали более скромные темпы роста. Тем не менее, себестоимость росла более высокими темпами, чем выручка. В основе роста себестоимости - рост расходов на оплату труда, которые выросли на 61%. Как результат - валовая прибыль выросла на 18%, а рентабельность снизилась с 55,6% до 50,5% (самая низкая рентабельность за последние 9 кварталов.) Операционная прибыль снизилась на 4,6% за счет опережающего роста коммерческих расходов (+50%), а также роста общих и административных расходов (39,5%). Тем не менее, прибыль до налогообложения показала положительные темпы роста за счет значительного роста финансовых доходов (в 4,2 раза), а также существенного снижения финансовых расходов. Чистая прибыль выросла на 8,4%, EBITDA - сохранилась на уровне 1 квартала 2023 года. С учетом того, что котировки компании уже просели с апрельских максимумов на 18,7%, похоже что рынок вполне адекватно оценивает перспективы роста с мультипликатором EV/EBITDA на уровне 14,6x и P/E на уровне 14,5x
🌐 Американские рынки открыли неделю ростом: S&P +0,49%, Nasdaq +0,29%. В секторальном разрезе более уверенно растут акции отрасли "энергетика" (+0,82%) и телекоммуникационного сектора (+0,89%), слабее рынка показывает динамику технологический сектор (+0,27%). На текущей неделе внимание инвесторов будет приковано к выступлению Дж. Пауэлла в Джексонн-Хоуле, где глава ФРС может дать еще пару намеков относительно возможного шага снижения ставки. Согласно CME FedWatch Tool, трейдеры оценивают возможность снижения ставки на 25 б.п. в сентябре с вероятностью в 75%, тогда как еще неделю ожидания снижения на 25 и 50 б.п. были равновероятны.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
🇷🇺 Рынок акций вернулся к уровням середины июня прошлого года, отступив в понедельник до 2776п. (-1,86%). Пара CNYRUB выросла на 0,27%, до 12,1 руб. Банк России повысил официальный курс доллара США на 20 августа до 89,5428 руб. (+0,72%).
🚘 Делимобиль (#DELI -2,3%) представил результаты по МСФО. Выручка компании выросла на 46,5%, при этом выручка от предоставления услуг каршеринга выросла на 51,5% г/г. Рост выручки обусловлен - ростом количества проданных минут (+31% г/г), ростом количества зарегистрированных пользователей +17%, ростом активной аудитории на 19% г/г. Себестомость растет быстрее выручки за счет роста расходов на обслуживание и ремонт (+78%), топливо +52%, роста вознаграждения работникам и социальные отчисления +67,6%, роста расходов на парковку +83,7%, роста расходов на страхование +32,3%. Как итог валовая прибыль выросла всего на 19,7%, а валовая рентабельность сократилась с 35,9% до 29,4%. Коммерческие расходы также росли опережающими темпами - за счет расходов на рекламу и маркетинг. Компании удавалось сдерживать рост управленческих расходов - по крайней мере, темпы роста управленческих расходов соответствовали темпам роста выручки. Отметим также существенный рост финансовых расходов - на 88% по сравнению с 1 пол 2023 года. Как итог - чистая прибыль снизилась на 28%, рентабельность по чистой прибыли снизилась с 9,9% до 4,4%. Показатель EBITDA показал рост на 11,5% при снижении рентабельности с 30,2% до 23%. Показатель Чистый долг/EBITDA компании вырос с X3,35 до X3,7 на начало года. Компания сейчас торгуется по высоким мультипликаторам EV/EBITDA x10,7 и P/E на уровне x27. На наш взгляд, мультипликаторы компании переоценивают возможности роста компании в текущих условиях. Мы осторожно оцениваем перспективы инвестиций в акции компании
💻 Диасофт (#DIAS -1,07%) также отчитался за 1К24. Выручка компании показала хорошие темпы роста на уровне 30,5%. Основной прирост обеспечила выручка от продажи программных продуктов, в то время как выручка от сопровождения и внедрения показали более скромные темпы роста. Тем не менее, себестоимость росла более высокими темпами, чем выручка. В основе роста себестоимости - рост расходов на оплату труда, которые выросли на 61%. Как результат - валовая прибыль выросла на 18%, а рентабельность снизилась с 55,6% до 50,5% (самая низкая рентабельность за последние 9 кварталов.) Операционная прибыль снизилась на 4,6% за счет опережающего роста коммерческих расходов (+50%), а также роста общих и административных расходов (39,5%). Тем не менее, прибыль до налогообложения показала положительные темпы роста за счет значительного роста финансовых доходов (в 4,2 раза), а также существенного снижения финансовых расходов. Чистая прибыль выросла на 8,4%, EBITDA - сохранилась на уровне 1 квартала 2023 года. С учетом того, что котировки компании уже просели с апрельских максимумов на 18,7%, похоже что рынок вполне адекватно оценивает перспективы роста с мультипликатором EV/EBITDA на уровне 14,6x и P/E на уровне 14,5x
🌐 Американские рынки открыли неделю ростом: S&P +0,49%, Nasdaq +0,29%. В секторальном разрезе более уверенно растут акции отрасли "энергетика" (+0,82%) и телекоммуникационного сектора (+0,89%), слабее рынка показывает динамику технологический сектор (+0,27%). На текущей неделе внимание инвесторов будет приковано к выступлению Дж. Пауэлла в Джексонн-Хоуле, где глава ФРС может дать еще пару намеков относительно возможного шага снижения ставки. Согласно CME FedWatch Tool, трейдеры оценивают возможность снижения ставки на 25 б.п. в сентябре с вероятностью в 75%, тогда как еще неделю ожидания снижения на 25 и 50 б.п. были равновероятны.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
Как прошел день
🇷🇺 Динамика рынка акций во вторник не изменилась в лучшую сторону. Снижение индекса Мосбиржи составило 0,26%, до 2768п., при этом внутри дня был протестирован очередной минимум в 2744п. Бумаги Сбербанка (#SBER -1,03%) вновь не справились с потоком продавцов, снизившись до 265 руб. Вышедшая отчетность поддержала интерес к акциям ТКС Холдинга (#TCSG +0,38%), которые прибавляли в моменте почти 2,5%. Банк принял новую дивидендную политику, которая предполагает выплату до 30% чистой прибыли за год. Подтверждаем нашу целевую цену на ближайшие 12 месяцев по #TCSG в размере 3900 руб. (Потенциал роста +48%). Ослабление рубля поспособствовал позитивной переоценке привилегированных акций Сургутнефтегаза (#SNGSP +2,49%). Пара CNYRUB выросла на 0,71%, до 12,18 руб. Банк России повысил официальный курс доллара США на 21 августа до 90,6944 руб. (+1,3%).
🛢️ Татнефть (#TATN -1,23%, #TATNP: -0,9%) представил результаты по МСФО за 1П24. Чистая прибыль выросла лишь на 2,5% г/г, до 151,4 млрд руб. из-за растущих издержке и убытков от курсовой разницы в размере 5,3 млрд руб. Рост выручка до 931,1 млрд руб. (+49% г/г) и операционная прибыль до 197 млрд руб. (+25% г/г) обусловлен высоким курсом доллара и восстановлением цен на Urals до 69,3$ за баррель с 52,5$ в 1П23. Наш таргет на ближайшие 12 месяцев по #TATN – 750 руб. Потенциал роста составляет 28%.
🌐 Американские рынки торгуются в небольшом минусе: S&P -0,23%, Nasdaq -0,26%. Опрос Reuters показал, что экономисты ждут три снижения ставки до конца года на 25 б.п. Это на одно снижение больше, чем прогнозировалось месяц назад. Согласно опросу, средний рост экономики составит 2,5%. Один из экономистов отметил, что на июльский отчет по занятости повлияли погодные условия, поэтому он был неправильно трактован и дал ложный сигнал рынкам.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
🇷🇺 Динамика рынка акций во вторник не изменилась в лучшую сторону. Снижение индекса Мосбиржи составило 0,26%, до 2768п., при этом внутри дня был протестирован очередной минимум в 2744п. Бумаги Сбербанка (#SBER -1,03%) вновь не справились с потоком продавцов, снизившись до 265 руб. Вышедшая отчетность поддержала интерес к акциям ТКС Холдинга (#TCSG +0,38%), которые прибавляли в моменте почти 2,5%. Банк принял новую дивидендную политику, которая предполагает выплату до 30% чистой прибыли за год. Подтверждаем нашу целевую цену на ближайшие 12 месяцев по #TCSG в размере 3900 руб. (Потенциал роста +48%). Ослабление рубля поспособствовал позитивной переоценке привилегированных акций Сургутнефтегаза (#SNGSP +2,49%). Пара CNYRUB выросла на 0,71%, до 12,18 руб. Банк России повысил официальный курс доллара США на 21 августа до 90,6944 руб. (+1,3%).
🛢️ Татнефть (#TATN -1,23%, #TATNP: -0,9%) представил результаты по МСФО за 1П24. Чистая прибыль выросла лишь на 2,5% г/г, до 151,4 млрд руб. из-за растущих издержке и убытков от курсовой разницы в размере 5,3 млрд руб. Рост выручка до 931,1 млрд руб. (+49% г/г) и операционная прибыль до 197 млрд руб. (+25% г/г) обусловлен высоким курсом доллара и восстановлением цен на Urals до 69,3$ за баррель с 52,5$ в 1П23. Наш таргет на ближайшие 12 месяцев по #TATN – 750 руб. Потенциал роста составляет 28%.
🌐 Американские рынки торгуются в небольшом минусе: S&P -0,23%, Nasdaq -0,26%. Опрос Reuters показал, что экономисты ждут три снижения ставки до конца года на 25 б.п. Это на одно снижение больше, чем прогнозировалось месяц назад. Согласно опросу, средний рост экономики составит 2,5%. Один из экономистов отметил, что на июльский отчет по занятости повлияли погодные условия, поэтому он был неправильно трактован и дал ложный сигнал рынкам.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации