🔋 НОВАТЭК: движение вверх сохраняется

Акции НОВАТЭКа в конце прошлой недели снова показали силу: +3,54% в пятницу при закрытии на уровне 1194,4 руб. Торги шли активнее обычного — объём превысил 3,3 млрд руб., и бумага смотрелась заметно лучше рынка.

🕯 Краткосрок
Важный момент — цена уверенно пробила уровень 1196,2, открыв дорогу дальнейшему росту. Максимум сессии — 1202,8.
На дневном графике по-прежнему работает структура восходящего движения с целями 1220–1235, пока покупатели удерживают зону поддержки у 1134,8.

RSI на дневке — около 60 пунктов, что подтверждает устойчивый интерес к бумаге. На 4H цена торгуется выше ключевых скользящих — это тоже плюс для восходящего сценария. Ближайшие ориентиры: сопротивление 1202,8, поддержка 1134,8.

🌐 Внешний фон
На глобальных площадках — умеренный позитив. S&P 500 подрос на 0,17%, Азия в плюсе, нефть Brent слегка прибавляет. Фон не мешает росту НОВАТЭКа, а в чем-то даже поддерживает.

Сопротивления: 1202,8 / 1238 / 1253
Поддержки: 1134,8 / 1108,8 / 1045

📊 Долгосрок
Глобальный импульс роста от уровня 1045 ещё не завершён — структура остаётся бычьей, пока удерживается зона 1108,8. Следующая крупная цель по долгосрочному движению — 1213–1230.

Фундаментально компания выглядит стабильно: мультипликатор P/E на 2025 год — около 9,9х, что близко к своему историческому уровню. Дивиденды за 2025 год уже закрыты — 35,5 руб. на акцию.
Компания продолжает работу по СПГ-проектам — «Арктик СПГ-2», «Мурманский СПГ», «Обский СПГ». Решения по последним двум всё ещё впереди.

✏️Что в итоге?
Краткосрочная структура по-прежнему указывает вверх, и ближайшие сессии покажут, смогут ли покупатели закрепиться выше 1200. Долгосрочная картина тоже остаётся позитивной — ключевые уровни поддержек не пробиты, а фундамент компании остаётся устойчивым. Продолжаем наблюдать за динамикой вблизи ближайших целей и реакцией рынка на глобальный фон.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

🩺 Прогноз по акциям МД Medical (Мать и дитя): ралли тормозит у сопротивления

Акции «Мать и дитя» в понедельник отошли на –1,2%, закрывшись на 1385,6 ₽ при среднем обороте. Утром во вторник — лёгкий плюс +0,1%.

🕯 Краткосрочная картина
Ралли, идущее с конца октября, замедлилось — рынок в целом был слабым, Индекс МосБиржи также закрывался в минусе. После повторных тестов уровня 1393 ₽ в конце ноября бумага откатилась, но удержалась в восходящем коридоре — зона покупателя остаётся около 1341 ₽. В начале декабря котировки вновь подошли к сопротивлению: исторический максимум обновлён, но 1393 ₽ по-прежнему не пройден. Это усиливает риски коррекции.

Для продолжения роста необходимо уверенное закрепление выше 1393–1400 ₽ до середины декабря. Иначе возможен пробой нижней границы канала и ухудшение структуры.
Потенциальная цель при пробое вверх — 1500 ₽, далее — уровни, совпадающие с круглыми отметками и Фибо.
RSI близок к перекупленности — дивергенции становятся вероятнее. На всех таймфреймах цена держится выше EMA 200.

🌐 Внешний фон
S&P 500: −0,35% (понедельник), фьючерс +0,1% утром.
Азия в разнонаправленном движении.
Нефть Brent опускается к 62,3 $/барр.

Сопротивления: 1393 / 1500 / 1600
Поддержки: 1300 / 1250 / 1171

📊 Долгосрочная картина
После перерегистрации с Кипра летом 2024 г. дивидендный гэп в −16% закрывался восемь месяцев — сейчас котировки снова у уровней мая 2024 г.
Тренд с сентября 2022 г. остаётся восходящим: цена уверенно выше 200-дневной средней и торгуется около исторических максимумов.

✏️Что в итоге?
Компания растёт быстрыми темпами, увеличивает расходы и индексирует CAPEX, что давит на маржинальность, но модель бизнеса устойчивая — бумага мало подвержена рыночным качелям.
Целевая цена на год — 1600 ₽.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

🚢 НМТП сохраняет темп: итоги, драйверы и перспективы

📊Финансовые итоги за 9 месяцев 2025 года
Новороссийский морской торговый порт показал умеренный, но уверенный рост ключевых метрик: выручка достигла 56,3 млрд руб. (+3,5% г/г), EBITDA выросла до 41 млрд руб. (+8% г/г), операционная прибыль — до 36,1 млрд руб. (+9% г/г), а чистая прибыль — до 31,8 млрд руб. (+4,4% г/г). Повышение тарифов на перевалку нефти на 5,7% компенсировало снижение общего объёма перевалки, укрепив финансовые результаты.

🔍Факторы, влияющие на прибыль и маржинальность
На чистую прибыль давили рост налоговой нагрузки — расходы по налогу на прибыль увеличились до 9,9 млрд руб. — и курсовые разницы (–2,3 млрд руб.). Однако рентабельность EBITDA удержалась на уровне 72,8%, что остаётся одним из лучших показателей среди российских инфраструктурных компаний.

➕Операционные результаты по перевалке и расходам
Объём перевалки в Новороссийске сократился на 1,3% г/г до 124 млн тонн, в Приморске показал рост до 47,2 млн тонн (+2,3% г/г). Операционные расходы снизились до 15,4 млрд руб., что дополнительно поддержало маржу. Чистый долг остаётся отрицательным: ND/EBITDA составляет –0,82х, CAPEX вырос до 13,3 млрд руб., а свободный денежный поток — до 24,2 млрд руб.

💸Оценка дивидендного потенциала
При условии, что в 4 квартале компания заработает не менее 10 млрд руб., чистая прибыль по итогам года может составить порядка 42 млрд руб. Это соответствует ориентиру дивиденда около 1,09 руб. на акцию — уровню свыше 12% доходности к текущим ценам.

❗️Влияние разовых факторов и устойчивость бизнеса
Часть ускорения показателей обеспечила разовая переуступка дебиторской задолженности на 1,9 млрд руб., однако даже без неё компания демонстрирует устойчивые результаты. Несмотря на инфраструктурные риски, повышение налоговой нагрузки и санкционное давление, НМТП продолжает генерировать значительный денежный поток и поддерживать операционную стабильность.

📈Инвестиционная программа и новые проекты
Порт реализует долгосрочную программу расширения мощностей к 2027 году. Дополнительно прорабатывается строительство терминала минеральных удобрений на 6 млн тонн в год в Новороссийске. Инвестиции в проект оцениваются в 28 млрд руб. при горизонте реализации 2025–2030 гг.

✏️Что в итоге?
Акции НМТП выглядят привлекательными на фоне мультипликатора P/E около 4,4х и набора структурных драйверов: рост мощностей, увеличение перевалки в рамках ОПЕК+, улучшение условий для сухогрузов на фоне снижения ставок. Взгляд остаётся позитивным, с целевой ценой около 11 руб. за акцию.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

🏦 Банк Санкт-Петербург: разворот тренда и новые минимумы

Еще летом бумаги банка ставили исторические максимумы и уверенно опережали рынок. Сейчас — обратная картина: акции обновляют годовые минимумы, торгуются в минусе против индекса и демонстрируют явную техническую слабость. Разбираем, что пошло не так, почему настроение инвесторов переломилось и как выглядит график.

🔽Переход из фаворитов в отстающие
В августе акции Банка Санкт-Петербург достигали зоны 415 руб., входили в число лучших бумаг Индекса МосБиржи и показывали опережающую динамику. Но четыре месяца спустя — уже 320 руб., что означает снижение на 23% от исторического пика. С начала года — около -13%, тогда как индекс в просадке менее чем на 6%.

Разворот тренда связан прежде всего с изменением цикла денежно-кредитной политики. Ранее банк хорошо зарабатывал на высоких ставках: большая часть корпоративного кредитного портфеля имеет плавающую ставку, привязанную к ключевой. Теперь же, на фоне смягчения ДКП, давление на чистый процентный доход усиливается, что отражается на общих показателях бизнеса.

Buyback размером 5 млрд руб. выглядит позитивно, но он растянут до мая 2026 г., а опыт предыдущих программ показывает, что реальный объем может оказаться меньше. Это фактор поддержки, но недостаточно сильный, чтобы развернуть тренд.

Дивиденды всегда были ключевым аргументом инвесторов, однако снижение payout ratio с 50% до 30% закономерно привело к охлаждению интереса. Аналитики формально сохраняют «Нейтральный» взгляд с долгосрочной целью 430 руб., но раскрытие потенциала явно откладывается.

📊Техническая картина: давление усиливается
В конце лета стало заметно, что глобальный восходящий тренд теряет устойчивость — и со временем риск реализовался. На 11 декабря котировки удерживаются у 320 руб., формируя новые 12-месячные минимумы. Бумаги игнорируют позитивный внешний фон и двигаются против рынка — характерный признак слабости.

Локальная поддержка расположена в зоне осенних минимумов. Возможен прокол без финального пробоя, который способен дать краткосрочный отскок. Однако при закреплении ниже 320 руб. следующая значимая отметка — психологические 300 руб., которые могут выступить зоной притяжения.

Пока что убедительных разворотных сигналов вверх нет: структура движения остается нисходящей в краткосрочном и среднесрочном горизонтах.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

🪨Распадская: рынок подаёт первые признаки восстановления, но сектор всё ещё давит

❗️Локальное ускорение и обновление максимумов
Акции Распадской накануне прибавили более 4% и закрылись на уровне 178 руб., обновив максимум почти за два месяца на повышенных оборотах. Утром рост продолжился до 178,1 руб., однако динамика остаётся сдержанной.

➕Технический сигнал улучшился, но есть перекупленность
Внутридневная картина выглядит конструктивно: бумаги уверенно закрепились выше 200-часовой средней, а движение в рамках среднесрочного восходящего канала указывает на постепенное завершение затяжного периода слабости. Технические индикаторы при этом сигнализируют о перекупленности, что повышает вероятность краткого отката. После его прохождения рынок может возобновить восстановление: ближайшая значимая цель — уровень 180 руб., который выступает важным сопротивлением. Но фундаментальные условия в российской угольной отрасли по-прежнему остаются сложными и ограничивают потенциал роста.

🌐Внешний фон остаётся умеренно поддерживающим
S&P 500 накануне прибавил 0,21%, азиатские индексы торгуются в зелёной зоне, нефть Brent укрепляется к отметке $61,8. Это создаёт комфортный общий контур для продолжения попыток локального восстановления.

📊Долгосрочный тренд
На длинном горизонте техническая картина остаётся слабой. Акции стабильно держатся ниже 200-дневной средней, что оставляет в силе лишь сценарий возврата к ней — ориентиром выступает район 200 руб. Бумаги находятся в нижней части пятилетнего диапазона, и долгосрочных разворотных сигналов здесь пока нет. Консенсус-оценка рынка также сдержанная: среднесрочная целевая стоимость находится ниже текущих уровней, что отражает сохраняющееся давление на сектор.

✏️Что в итоге?
Распадская демонстрирует первые признаки локального оживления после долгого периода слабости, но устойчивый разворот пока не подтверждён. Техническая картина на кратком горизонте улучшилась, однако перекупленность и сложная фундаментальная среда угольного сектора ограничивают потенциал движения. Уровень 180 руб. остаётся ключевым рубежом: его пробой откроет дорогу к восстановлению, а неудачная попытка — вернёт рынок к тестированию поддержки. На длинном горизонте тренд остаётся нисходящим, поэтому подход к инструменту требует осторожности и строгого контроля рисков.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

⛽️ Газпром: техническая картина заметно ухудшилась

В пятницу акции Газпрома оказались под сильным давлением продавцов и потеряли более 2%. Основная сессия закрылась на уровне 128,42 руб., а на вечерних торгах котировки опускались до 127,44 руб. Торговая активность снизилась — оборот составил 9,8 млрд руб., что примерно на треть меньше предыдущего дня. После выходных бумаги предприняли попытку технического отскока: сначала прибавили около 0,3%, а утром продолжают умеренный рост в пределах 0,2%.

🕯Краткосрочная техническая картина
Завершение прошлой недели для Газпрома оказалось крайне неудачным. Если изначально рынок выглядел как обычная фиксация прибыли, то ближе к концу торгов снижение перешло в резкую распродажу. Давление усиливали ожидания насыщенной новостной повестки — заседание ЦБ, решения ЕС по замороженным активам, а также спекулятивные разговоры вокруг экспирации квартальных фьючерсов.

Ключевой момент — котировки не смогли удержаться выше 130 руб. Пробой, зафиксированный 11 декабря, теперь выглядит ложным, что резко снижает шансы на развитие устойчивого восходящего движения. По итогам пятницы на графике сформировалась свеча «медвежье поглощение», усиливающая сигнал в пользу коррекции. Единственный сдерживающий фактор — цена пока удерживается выше 200-дневной скользящей средней, которая проходит вблизи 127,2 руб.

Для восстановления позитивной технической картины акциям необходимо вернуться выше 130 руб. и закрепиться над этим уровнем. Внизу ближайшее внимание приковано к зоне 127,7–127,2 руб. Потеря этой поддержки откроет дорогу к более глубокому снижению. Сверху локальные сопротивления расположены вблизи 128,8 и 129,4 руб.

🌐Внешний фон
Американский рынок в пятницу находился под давлением: индекс S&P 500 снизился более чем на 1%. Утром фьючерсы пытаются отыграть часть потерь, прибавляя около 0,3%. Нефть Brent также поддерживает рынок — котировки ближнего контракта торгуются в районе $61,4 за баррель с ростом около 0,5%.

📊Долгосрочный взгляд
В долгосрочной перспективе у акций Газпрома по-прежнему отсутствует выраженный тренд. Последняя устойчивая направленная динамика была утрачена еще в прошлом году, после чего бумаги перешли в затяжной боковик. Исторически просматривается зона консолидации в диапазоне 130–155 руб., где акции уже торговались в прошлые годы. С учетом расширенных колебаний границы бокового движения можно оценивать как 110–170 руб.

В рамках фундаментального подхода целевой ориентир на горизонте года находится в районе 140 руб., однако текущая техническая конфигурация указывает на то, что путь к этим уровням может быть затяжным и неровным.

✏️Что в итоге?
Газпром вновь оказался под давлением после неудачной попытки закрепиться выше 130 руб. Краткосрочная картина ухудшилась, и рынок демонстрирует осторожность. Пока котировки удерживаются над 200-дневной средней, сценарий глубокой просадки не является базовым, но без возврата выше ключевых сопротивлений говорить о возобновлении роста преждевременно.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

📱МТС Банк подтвердил планы по дивидендам за 2025 год

МТС Банк намерен выплатить дивиденды по итогам 2025 года в рамках действующей дивидендной политики. Об этом сообщил вице-президент ПАО «МТС» по финансам Алексей Катунин в интервью «Интерфаксу».

По его словам, у банка утверждена дивидендная политика, и менеджмент планирует ей следовать. Это означает, что по результатам 2025 года акционеры могут рассчитывать на дивидендные выплаты.

Согласно дивполитике МТС Банка, начиная с 2025 года на дивиденды предполагается направлять от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО. Таким образом, при сохранении устойчивых финансовых результатов банк закладывает понятный и предсказуемый механизм возврата капитала акционерам.

⚓️Совкомфлот: давление санкций усиливается

Сегодня в фокусе — крупнейшая судоходная компания России и бывший один из мировых лидеров танкерных перевозок. Отчет Совкомфлота за 9 месяцев 2025 года наглядно показывает, как беспрецедентные санкции продолжают ухудшать финансовое положение компании.

📊Финансовые результаты
По итогам 9М2025 выручка сократилась на 40,2% год к году — до 79,4 млрд руб. Основные причины — крепкий рубль, негативный эффект SDN-санкций и низкие ставки фрахта. При этом эксплуатационные расходы остались примерно на уровне прошлого года, что резко ударило по рентабельности.

EBITDA упала на 61,7% г/г и составила 32,2 млрд руб. Компания зафиксировала операционный убыток в размере 29,1 млрд руб. против прибыли 46,4 млрд руб. годом ранее. Чистый результат также ушел в минус — убыток 33,9 млрд руб. против прибыли 45,5 млрд руб. годом ранее.

Дополнительное давление оказали рост амортизации и обесценения активов, которые увеличились вдвое — до 60,3 млрд руб., а прибыль от эксплуатации судов снизилась более чем на 50%. Если скорректировать операционный результат на амортизацию и обесценение, то прибыль была бы близка к нулю, но это не меняет общей картины слабости бизнеса.

➕Долг: единственный устойчивый плюс
Единственным позитивным элементом отчета остается финансовая устойчивость баланса. У компании по-прежнему отрицательный чистый долг: ND/EBITDA составляет −0,42x. Финансовые обязательства снижены до 107,3 млрд руб., а объем денежных средств на счетах достигает 120,9 млрд руб. Это дает Совкомфлоту запас прочности, но не решает операционных проблем.

💸Дивиденды
Ранее менеджмент допускал возможность возвращения к дивидендам при выходе на прибыль по итогам 2025 года. Однако текущие результаты позволяют сделать однозначный вывод: дивидендов за 2025 год не будет. Более того, рассчитывать на выплаты не стоит до тех пор, пока не будут сняты ключевые санкционные ограничения, что в обозримой перспективе выглядит маловероятным.

✏️Что в итоге?
С середины ноября акции Совкомфлота выросли более чем на 14%, однако фундаментальных причин для этого роста практически нет. При отрицательном чистом долге компания действительно сохраняет формальную финансовую устойчивость, но по факту фиксирует убытки как на операционном, так и на финансовом уровнях.

Крепкий рубль, рост расходов, простой значительной части флота из-за SDN-санкций и работа оставшихся судов по ставкам ниже мировых не позволяют компании зарабатывать. В этих условиях отказ от дивидендов выглядит вынужденным и логичным шагом.

Поддержку котировкам сейчас обеспечивают лишь ожидания по геополитике и надежды на сохранение высоких ставок фрахта в первой половине 2026 года. Однако с учетом того, что большая часть флота простаивает, даже благоприятная конъюнктура фрахта вряд ли существенно улучшит финансовое положение.
Cанкции являются ключевым ограничивающим фактором. Пока они действуют, рассчитывать на сильные результаты не приходится, а текущие уровни акций выглядят завышенными.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

🛢Цена нефти и газа: сценарии движения энергоносителей

Нефть Brent: отскок на геополитике, но давление сохраняется
Фьючерсы на нефть марки Brent в пятницу закрылись ростом на 1,09%. Краткосрочную поддержку рынку оказал новостной фон вокруг Венесуэлы и связанные с этим геополитические риски. Однако в среднесрочной перспективе ключевым фактором остаётся переизбыток предложения, который продолжает ограничивать потенциал роста цен.

Текущий локальный максимум зафиксирован в районе 61,31. Рассматриваем текущую динамику как отскок в рамках нисходящего движения и ожидаем завершения роста с последующей реакцией продавцов. В случае пробоя поддержки 60,53 откроется путь к целям снижения 58,55–58,35.

Среднесрочно сохраняется потенциал углубления коррекции в область 57,5–56,15. Контроль по-прежнему на стороне продавцов, пока цена не сможет уверенно закрепиться выше сопротивления 61,5.

Для оценки структуры движения ориентируемся на форвардный контракт европейского эталона Brent (BRN). Российские и биржевые контракты используются исключительно как производные инструменты.

🌐Новостной фон по нефти
Фундаментальный фон остаётся неоднозначным. Китайская CNOOC объявила о начале добычи на новом шельфовом проекте в Южно-Китайском море, с выходом на 18 тыс. баррелей в сутки к 2026 году. Это добавляет предложения на рынок в среднесрочной перспективе.

Дополнительное внимание инвесторов привлекли сообщения о действиях береговой охраны США вблизи Венесуэлы, что усилило геополитическую премию в цене нефти.

По данным Baker Hughes, количество нефтяных буровых установок в США сократилось до 406, однако в годовом сравнении показатель всё ещё остаётся высоким.

Согласно отчетам ОПЕК и МЭА, Россия в ноябре 2025 года увеличила добычу, но по-прежнему добывает ниже целевых уровней ОПЕК+ с учётом компенсаций. При этом картель в целом продолжает балансировать между удержанием добычи и риском дальнейшего роста переизбытка. Решение ОПЕК+ сохранить объёмы добычи в I квартале 2026 года стабилизировало ожидания рынка, но не устранило структурное давление со стороны предложения.

🔋Природный газ: попытка разворота
На рынке природного газа продавцам в пятницу не удалось продавить цену ниже первой цели снижения 3,846. Минимум был зафиксирован вблизи 3,84, после чего реализовался сценарий разворота вверх.

Пока минимум 3,84 остаётся в силе, базовый сценарий — продолжение восстановительного движения. Ближайшие потенциальные цели роста находятся в районе 4,39–4,43.

Контроль сценария остаётся у покупателей до тех пор, пока цена не вернётся ниже ключевого минимума.

В обзоре используются уровни по американскому эталону природного газа (NG), как наиболее ликвидному и репрезентативному инструменту. На Мосбирже дополнительно обращаются фьючерсы на европейский газ TTF, которые могут быть использованы как альтернативный индикатор регионального рынка.

✏️Что в итоге?
По нефти сохраняется медвежий среднесрочный сценарий: геополитические факторы дают лишь временную поддержку, тогда как фундаментальный дисбаланс предложения продолжает давить на цены. По газу, напротив, формируются признаки локального разворота и восстановительного движения, однако сценарий остаётся чувствительным к пробою ключевых уровней.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

📦Озон: первые дивиденды позади — рынок переваривает отсечку

Акции Ozon на последней сессии снизились на 1,97% и закрылись на уровне 4110 руб. Бумаги выглядели слабее рынка, при этом оборот торгов остался высоким — 3,27 млрд руб., что указывает на активную переоценку после дивидендной отсечки.

📊Краткосрочная динамика
На прошлой неделе котировки обновили исторический максимум на отметке 4269 руб., после чего в понедельник акции открылись с дивидендным гэпом — рынок отыгрывал первые в истории компании дивиденды в размере 143,55 руб. на акцию.

Пока уровень 4269 не пройден повторно, базовым сценарием остается развитие коррекции к первой волне роста. Ключевая зона потенциального интереса покупателей располагается в диапазоне 3920–4038 руб. Именно здесь важно наблюдать за характером спроса.

Технически картина остается умеренно нейтральной: RSI на дневном графике около 53 пунктов, перекупленности нет. На 4-часовом таймфрейме цена находится между 50- и 200-дневными скользящими средними. Ключевые ориентиры — сопротивление 4269 и поддержка в районе 3930 руб.

🌐Внешний фон
Американский рынок в начале недели поддержал аппетит к риску: S&P 500 вырос на 0,62%, однако утром фьючерсы корректируются. Азиатские площадки преимущественно в плюсе. Нефть Brent после резкого роста в понедельник (+2,65%) перешла к умеренной коррекции. Фон не дает ярко выраженного импульса, поэтому локальная динамика Озона во многом остается внутренней историей.

📈Долгосрочный взгляд
На недельном графике ранее были достигнуты цели восстановительного движения 4030–4084 руб., а пробой уровня 4068 сформировал первый полноценный импульс роста от минимума 3662,5. Текущую фазу логично рассматривать как откат внутри восходящей структуры.

С фундаментальной точки зрения Озон остается одной из ключевых историй российского e-commerce. Компания уверенно удерживает второе место на рынке после Wildberries, а операционные результаты продолжают приятно удивлять. По итогам III квартала GMV вырос на 53% г/г и превысил ожидания, скорректированная EBITDA достигла 41,5 млрд руб., а компания вышла в чистую прибыль. Доля рынка увеличилась до 26%, что подтверждает усиление конкурентных позиций.

Менеджмент существенно повысил прогноз по EBITDA на 2025 год — до 140 млрд руб., что выглядит сильным сигналом для долгосрочных инвесторов. Дополнительным фактором поддержки выступает масштабный buyback на 25 млрд руб. до конца 2026 года — один из крупнейших на российском рынке.

Отдельно стоит отметить символический, но важный шаг — выплату первых дивидендов в истории компании. Выплата за 9 месяцев 2025 года с доходностью около 3,4% пока не делает Озон дивидендной историей, но существенно расширяет инвесторскую базу и повышает зрелость бизнеса.

✏️Что в итоге?
Дивидендная отсечка и фиксация прибыли после обновления максимумов закономерно привели к коррекции. Пока она укладывается в здоровый технический сценарий. При удержании зоны 3920–4038 акции сохраняют потенциал продолжения роста, подкрепленный сильной отчетностью, байбеком и улучшением финансового профиля компании. Озон постепенно переходит из истории «рост любой ценой» в формат зрелого публичного бизнеса — и рынок это начинает учитывать.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

✈️Аэрофлот: рост выдохся, риски коррекции усиливаются

Акции Аэрофлота на предыдущей сессии прибавили 0,36% и закрылись на уровне 58,01 руб. Бумага двигалась в русле рынка, без выраженного интереса со стороны покупателей. Оборот торгов составил 1,25 млрд руб., что соответствует средним значениям последних дней.

🕯Краткосрочная динамика
В декабре котировки последовательно отработали ключевые цели дневного графика — сначала диапазон 58,9–59,6 руб., затем район 60,8 руб. Максимум был зафиксирован на отметке 60,89 руб., после чего импульс роста начал затухать.

На текущем этапе растут риски развития коррекционного сценария. Бумага застряла в фазе проторговки, и дальнейшее направление во многом будет зависеть от реакции на поддержку 57,03 руб. Ее пробой повысит вероятность углубления снижения.

С точки зрения индикаторов картина нейтральная: RSI на дневном графике около 54 пунктов, перекупленности нет. На 4-часовом таймфрейме акции торгуются между 50- и 200-дневными скользящими средними. Ключевые ориентиры — сопротивление 60,89 руб. и поддержка 56,42 руб.

🌐Внешний фон
Американский рынок во вторник закрылся в плюсе, однако утром фьючерсы корректируются. Азиатские индексы движутся разнонаправленно. Нефть Brent умеренно растет, но без импульса, способного заметно повлиять на бумаги авиаперевозчика. Внешняя среда остается нейтральной и не дает Аэрофлоту дополнительной поддержки.

📊Долгосрочная картина и фундаментал
На недельном графике сохраняется импульс роста, начавшийся после удержания поддержки 56,42 руб. Пробой зоны 58,5 руб. позволил цене дойти до области 60,5–61 руб., однако дальнейшее развитие движения пока под вопросом. Для оценки среднесрочных перспектив важно закрытие текущей недельной свечи.

Финансовые результаты за III квартал 2025 года по МСФО в целом вышли лучше ожиданий. При почти стагнирующей выручке (+0,9% г/г) компания сумела существенно улучшить показатель прибыли и снизить долговую нагрузку. Сильный рост отчетной EBITDA и чистой прибыли объясняется, прежде всего, оптимизацией расходов — в том числе на топливо и персонал.

При этом базовая тенденция остается сдержанной: скорректированная EBITDA и скорректированная прибыль снизились, а темпы роста выручки фактически остановились. Это указывает на фазу замедления бизнеса, в которой дальнейшее улучшение показателей будет зависеть не от восстановления спроса, а от эффективности управления затратами.

✏️Что в итоге?
Аэрофлот технически выглядит уязвимо после выполнения ключевых целей роста. Фундаментальные результаты за III квартал оказались лучше ожиданий, но не меняют общей картины замедления бизнеса. При текущих уровнях баланс рисков смещен в сторону коррекции, особенно при потере поддержки 57–56 руб.

С учетом ограниченного потенциала роста и сохраняющихся структурных рисков взгляд на бумагу остается осторожным. Целевая цена на горизонте года — 53 руб., инвестиционный взгляд — негативный.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

🏦Сбербанк: попытка восстановления после возврата выше 200-EMA

Акции Сбербанка в среду прибавили 0,46% и закрылись на уровне 302,03 руб. Торговая активность оставалась умеренной — оборот составил 6,2 млрд руб. Сегодня утром бумаги продолжают осторожный рост, прибавляя около 0,1%.

🕯Краткосрочная динамика
Вчерашняя сессия проходила на фоне умеренно негативной динамики рынка в целом: Индекс МосБиржи потерял около 0,2% за основную сессию. На этом фоне Сбер выглядел устойчивее рынка. Утром и в первые часы торгов бумаги находились под давлением, однако во второй половине дня покупатели перехватили инициативу, что позволило закрыться в плюсе.

По итогам дня сформировалась белая свеча с небольшим телом и выраженными тенями, что указывает скорее на неуверенность участников рынка, чем на начало устойчивого импульса. Торговые обороты остаются пониженными, а значит, вероятность перехода в фазу боковой консолидации в ближайшие дни остается высокой.

Технически важный момент — возврат котировок выше 200-дневной EMA. Однако текущее закрепление выглядит хрупким и требует подтверждения в виде роста объемов и уверенного продолжения движения.

С точки зрения тактики, логика остается прежней: покупки интересны ближе к нижней границе месячного диапазона консолидации в районе 296–297 руб., где также проходит восходящая трендовая линия от минимумов 2022 года. Зона 309–310 руб. по-прежнему выглядит областью потенциальной фиксации прибыли.

🌐Внешний фон: нейтральный
Американский рынок в среду закрылся в плюсе, однако сегодня торги в США не проводятся. Азиатские площадки демонстрируют умеренно позитивную динамику. Нефть Brent остается под давлением и торгуется вблизи $62 за баррель. Существенных внешних драйверов для направленного движения в Сбербанке пока не наблюдается.

📈Долгосрочная картина
Акции Сбербанка по-прежнему торгуются примерно на 23% ниже исторических максимумов. Многолетний тренд, начавшийся в 2014 году, был сломан в 2022-м на фоне геополитических событий. Тем не менее в более широком масштабе бумаги удерживаются выше пологого восходящего тренда от минимумов 2009 года.

После уверенного роста до середины 2024 года акции перешли в фазу коррекции, которая завершилась в декабре. Ключевым триггером разворота стало решение Банка России не повышать ключевую ставку. Это позволило сформировать среднесрочный восходящий тренд.

Ближайшие задачи для покупателей — устойчиво закрепиться выше 200-дневной скользящей средней и пробить долгосрочную нисходящую трендовую линию, идущую от октября 2021 года. На недельном графике пока сохраняется напряженность: предыдущая свеча обновила минимумы, однако котировки подошли к сильной поддержке в районе 297 руб. Признаков ее уверенного пробоя на данный момент нет, поэтому сценарий отскока выглядит более вероятным. В случае негативного развития событий следующей зоной притяжения станет район 282 руб.

✏️Что в итоге?
Сбербанк предпринимает попытку восстановления и формально вернулся выше 200-дневной EMA, однако пока без убедительного подтверждения со стороны объемов. В краткосрочной перспективе базовый сценарий — боковая консолидация в диапазоне 297–310 руб.

В среднесрочном и долгосрочном горизонте бумага остается одной из ключевых ставок на российский рынок: снижение ставок и стабилизация макрофона могут стать драйверами переоценки. Взгляд на акции остается позитивным, однако точка входа по-прежнему важна. Цель аналитиков на горизонте года — 410 руб., но путь к ней, вероятно, будет неровным.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

💸Сразу три крупных эмитента утвердили промежуточные дивиденды по итогам 9 месяцев / III квартала 2025 года:

⛽️ Роснефть
Дивиденд: 11,56 руб. на акцию
Период: 9 месяцев 2025
Дата отсечки: 12 января 2026
Решение утверждено собранием акционеров 26 декабря

⛽️ ЕвроТранс
Промежуточный дивиденд за 9 месяцев: 9,17 руб. на акцию
Дата отсечки: 14 января

Ранее уже выплачено:
3,00 руб. — по итогам I квартала
8,18 руб. — по итогам II квартала
Итого за 9 месяцев: 20,35 руб. на акцию

⛽️ Татнефть
Дивиденд за III квартал: 8,13 руб. на акцию
Дата отсечки: 11 января 2026
Выплата соответствует 50% чистой прибыли по РСБУ
Совокупно за 9 месяцев: 22,48 руб. на акцию

✏️ Нефтегаз и смежные отрасли продолжают подтверждать статус дивидендных историй, а январь обещает быть насыщенным на отсечки.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

🗿ЦБ продолжит продажи валюты в 2026 году: фактор поддержки рубля

Банк России сообщил, что в первом полугодии 2026 года будет проводить валютные операции с учетом корректировки параметров бюджетного правила. Речь идет о чистых продажах валюты в объеме 4,62 млрд руб. в день, что формирует устойчивый проинфляционный и курсовой эффект для рубля.

🔍Как это работает
Бюджетное правило предполагает накопление избыточных нефтегазовых доходов в ФНБ при высоких ценах на сырье и их использование при снижении цен. В текущих условиях — на фоне слабой ценовой конъюнктуры по нефти и газу — бюджет недополучает доходы, что позволяет задействовать средства ФНБ. Для этого валюта продается на рынке с конверсией в рубли.

🕯Краткосрочный эффект
С 12 по 15 января 2026 года ожидается усиленный объем продаж — 10,22 млрд руб. в день. Это крайне высокий уровень предложения валюты, который способен оказать заметную поддержку рублю в краткосрочной перспективе и снизить волатильность курса.

📆Первое полугодие 2026 года
В период с января по июнь ЦБ планирует ежедневные продажи валюты на 4,62 млрд руб. Объем ниже, чем в конце 2025 года (8,94 млрд руб.), однако по историческим меркам он остается значительным и продолжит играть роль стабилизирующего фактора для курса рубля.

❓Будет ли рубль крепким весь 2026 год?
Однозначного ответа нет. Валютные интервенции — лишь один из факторов. На динамику рубля по-прежнему будут влиять:

▪️цены на нефть и газ,
▪️санкционное давление,
▪️политика ЦБ по ключевой ставке,
▪️состояние внешней и внутренней экономики.

Тем не менее текущие параметры бюджетного правила — это аргумент в пользу более устойчивого рубля в первой половине года.

✏️Что в итоге?
Поддержка рубля через валютные продажи сохранится, но она ограничена рамками первого полугодия. Исторически во второй половине года рубль чаще испытывает давление, поэтому фактор сезонности остается актуальным. В таких условиях разумным выглядит сохранение валютной диверсификации — в том числе через валютные облигации — как элемента защиты портфеля от курсовых рисков.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

🏠ДОМ. РФ: причины роста и перспективы

Рост акций ДОМ. РФ в первые дни торгов выглядит обоснованным и опирается не на спекулятивный спрос, а на сочетание фундаментальных и технических факторов.

🔎Почему акции растут
▪️Качественная бизнес-модель
ДОМ. РФ работает через проектное финансирование с использованием SPV, что снижает кредитные риски. Дополнительным преимуществом является ипотечная секьюритизация, позволяющая высвобождать капитал и поддерживать темпы роста без перегрузки баланса.

▪️Ставочный цикл как драйвер
Потенциальное снижение ключевой ставки в перспективе 2026 года создает условия для роста процентного дохода и оживления ипотечного рынка — ключевого сегмента бизнеса компании.

▪️Ожидания по прибыли
Рынок закладывает:
около 90 млрд руб. чистой прибыли по итогам 2025 года,
свыше 100 млрд руб. в следующем году.
Переход на ежемесячную отчетность по МСФО повышает прозрачность и инвестиционную привлекательность.

▪️Дивидендный фактор
Подтвержденная дивидендная политика — 50% от чистой прибыли. Ожидания разовой выплаты летом 2026 года на уровне ~250 руб. на акцию являются, по сути, главным кратко- и среднесрочным катализатором роста.

▪️Техническая картина и индексный спрос
Акции находятся в устойчивом восходящем тренде (EMA 10/20 на дневном графике). Потенциальное включение в Индекс МосБиржи может обеспечить дополнительный приток средств от пассивных инвесторов.

❗️Основные риски
▪️более медленное снижение ключевой ставки,
▪️замедление ипотечного рынка и спроса на жилье,
▪️возможная коррекция рынка на фоне геополитики и общей переоцененности.

❓Покупать ли сейчас
В моменте котировки выглядят перегретыми — цена существенно отклонилась от краткосрочных скользящих средних. Это повышает вероятность локальной коррекции или консолидации.

✏️Что в итоге?
ДОМ. РФ остается фундаментально сильной историей с выраженным дивидендным потенциалом и понятными драйверами роста. Однако для новых позиций более рациональной выглядит стратегия ожидания отката или формирования новой точки входа. Среднесрочно потенциал роста сохраняется, особенно в контексте дивидендной доходности и смягчения денежно-кредитной политики.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

⛏Русолово: импульс подтверждён, работаем по тренду

Бумага демонстрирует развитие более сильного сценария: движение пошло по «жёлтой» траектории с уверенным пробоем зоны сопротивления. Такой характер динамики указывает на переход рынка в активную фазу и подтверждает доминирование покупателей.

Факт пробоя предыдущих максимумов принципиально меняет картину. Бумага перешла в импульсную фазу, а значит — становится рабочей для активных действий, а не наблюдения со стороны.

С точки зрения техники, здоровая коррекция в рамках текущего движения логична после продолжительного роста. Минимальная цель отката — район 0,5624 руб. Дополнительно выделяется ключевая зона поддержки 0,5530 руб., где сосредоточен спрос и где рынок уже может начать формировать разворотные модели.

Именно в диапазоне 0,5530–0,5624 руб. стоит ждать потенциальных точек входа в сторону основного тренда, то есть вверх. Работа от поддержки с коротким стопом выглядит оправданной — риск ограничен, а соотношение риск/прибыль остаётся привлекательным.

Вывод простой: Русолово перешло из разряда «идеи» в актив с подтверждённым импульсом. Дальнейшая работа — исключительно от коррекций, без погони за ценой.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

✈️Аэрофлот: зона коррекции пройдена, подтверждения роста нет

По итогам предыдущей сессии акции Аэрофлота снизились на 2,77% и закрылись на уровне 55,41 руб. Бумага выглядела хуже рынка. Оборот торгов составил 1,38 млрд руб., что подтверждает активность продавцов в зоне коррекции.

🕯Краткосрочная картина
В среду котировки достигли целевой зоны снижения дневного графика 55,05–54,67. Минимум был зафиксирован на отметке 54,68, после чего появилась первичная реакция покупателей. Это указывает на завершение основной фазы коррекции, однако устойчивых разворотных сигналов пока нет.

Для формирования сценария роста рынку требуется проторговка текущих уровней. До пробоя сопротивления 57,48 среднесрочная инициатива остается на стороне продавцов. Первый технический сигнал в пользу восстановления — закрепление выше 55,65.

Индикаторы подтверждают осторожную картину: RSI на дневном графике находится на уровне 44 п., акции на 4-часовом таймфрейме остаются ниже 50- и 200-дневных скользящих средних. Ключевые уровни — сопротивление 57,48 и поддержка 54,68.

🌐Внешний фон
Американский рынок акций во вторник снизился: S&P 500 потерял 0,21%, утром фьючерсы остаются в минусе. Азиатские площадки торгуются разнонаправленно. Нефть Brent после роста на 2,51% корректируется на 0,4%, что не дает дополнительной поддержки акциям авиаперевозчиков.

Сопротивления: 55,65 / 57,48 / 60,12
Поддержки: 54,68 / 52,64 / 49,42

📊Долгосрочная картина и фундаментал
На недельном графике продолжается коррекция к первому импульсу роста. Основная зона отката 55,16–56,04 уже отработана. Допускается углубление снижения в район 53,8, если сопротивление 57,48 устоит.

Финансовые результаты за III квартал 2025 года по МСФО в целом оказались лучше ожиданий:

▪️выручка выросла на 0,9%, до 261,7 млрд руб.;
▪️EBITDA увеличилась более чем вдвое, до 89,5 млрд руб.;
▪️скорректированная EBITDA снизилась на 1,6%, до 66 млрд руб.;
▪️чистая прибыль выросла на 86,4%, до 32,9 млрд руб.;
▪️чистый долг сократился на 11,1%, до 531,8 млрд руб.

Несмотря на замедление темпов роста выручки, оптимизация затрат — прежде всего на топливо и персонал — позволила компании пройти квартал значительно мягче ожиданий.

✏️Что в итоге?
Технически основная коррекция по Аэрофлоту выполнена, но подтверждения разворота пока нет. Бумаге необходимо закрепление выше 55,65 и, в идеале, пробой 57,48 для смены среднесрочного сценария. Фундаментально компания выглядит устойчивее ожиданий, однако с учетом текущей технической картины и рисков взгляд на акцию остается сдержанным.

Целевая цена на горизонте года — 53 руб., взгляд: негативный.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

⛏Селигдар: импульс на фоне золота и признаки перегрева

Акции Селигдара в среду резко прибавили в цене, поднявшись почти на 5% и достигнув отметки 46,35 руб. Торговая активность была заметно выше средней, что указывает на всплеск интереса со стороны спекулятивного капитала. Уже сегодня утром бумаги корректируются, теряя около 1% от вчерашнего закрытия.

🥇Реакция на золото с заметным запаздыванием
Текущий рост во многом выглядит как догоняющая реакция на продолжительное ралли золота. При этом сам рынок в целом демонстрировал умеренно позитивную динамику, однако бумаги Селигдара традиционно движутся не синхронно с ценами на драгметалл. В конце декабря и начале января акции снижались даже на фоне обновления золотом исторических максимумов, что подчеркивает фрагментарный и импульсный характер спроса.

📈Пробой диапазона и тест ключевых средних
В третьей декаде декабря котировки сумели выйти из боковика 42,2–44,1 руб. и протестировали 200-дневную скользящую среднюю в районе 45,5 руб. Закрепиться выше нее не удалось, после чего последовал откат обратно в диапазон. Вчерашний рывок вновь привел бумаги выше 200-дневной средней, однако структура движения указывает на то, что потенциал импульса близок к исчерпанию.

📊Верхняя граница модели и риск отката
С технической точки зрения котировки подошли к верхней границе сужающегося треугольника, который формируется с конца 2024 года. Исторически в 2024–2025 годах касание этой зоны приводило к развороту вниз. С учетом текущего рыночного фона базовым сценарием выглядит коррекция в направлении ключевой поддержки 42–42,3 руб.

🌐Влияние внешнего новостного фона
Дополнительным фактором давления может стать замедление роста цен на золото. Поводом послужили недавние заявления Дональда Трампа по Ирану, которые рынок интерпретировал как сигнал к снижению геополитической напряженности. Это временно уменьшило спрос на защитные активы и спровоцировало фиксацию прибыли по драгметаллам.

❓Почему золото все еще удерживает позиции
Несмотря на локальное охлаждение, фундаментальные факторы поддержки золота остаются в силе. Геополитическая нестабильность на Ближнем Востоке, кризисная ситуация в Венесуэле и Карибском регионе, а также риски вокруг политики ФРС продолжают формировать устойчивый спекулятивный спрос. Это снижает вероятность глубокой коррекции как по золоту, так и по связанным с ним активам.

🕯Инфляционные риски как дополнительный негатив
Отдельное давление на рынок может оказать ускорение инфляции в России. В начале января рост потребительских цен заметно усилился, что связано с повышением НДС с 1 января 2026 года. Этот фактор способен временно ухудшить настроения инвесторов и усилить коррекционные движения в акциях второго эшелона.

🔍Долгосрочная структура движения
В более широком горизонте бумаги Селигдара продолжают находиться в нисходящей фазе после резкого роста 2023 года, когда котировки прибавили более 80% и обновили исторический максимум. С осени 2024 года преобладает понижательная динамика с чередованием коротких отскоков, амплитуда которых постепенно снижается. Формирование сужающегося треугольника подтверждает, что рынок приближается к точке выбора направления.

✏️Что в итоге?
Текущий рост Селигдара выглядит скорее техническим всплеском, чем началом устойчивого тренда. При сохранении текущего фона более вероятным сценарием остается коррекция в район ключевых поддержек, после чего рынок будет оценивать, готов ли актив к новому импульсу или продолжению затяжной консолидации.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

🏭Норильский никель: признаки формирования локального максимума

Акции ГМК «Норильский никель» в четверг скорректировались на 0,4%, опустившись к уровню 156,4 руб. Торговая активность оставалась на среднем уровне — около 2,4 млрд руб. Утром пятницы бумаги продолжают умеренно снижаться, теряя порядка 0,2% от предыдущего закрытия.

🔎Слабее рынка и сектора
В последние сессии Норникель демонстрирует динамику хуже рынка, двигаясь синхронно с золотодобытчиками и бумагами РУСАЛа. При этом сам Индекс МосБиржи не показывает выраженного направления: основная сессия завершилась с незначительным снижением, тогда как вечерние торги прошли в плюсе. Такая дивергенция подчеркивает локальную слабость металлургического сегмента.

⚠️Давление со стороны сырьевых рынков
Торги в четверг начались с гэпа вниз, вызванного ощутимой просадкой котировок ключевых для компании металлов. За счет этого утреннего движения акции в течение дня не смогли перейти в устойчивую положительную зону. Даже несмотря на то, что внутри дня динамика металлов была неоднородной, а новостной фон оставался спокойным, потенциала для восстановления роста оказалось недостаточно.

📉Вероятность продолжения коррекции
С учетом текущего снижения цен на никель, медь и платиноиды в первой половине дня бумаги Норникеля могут и далее выглядеть слабее рынка. При этом коррекция на сырьевых рынках пока воспринимается как техническое охлаждение после ралли, а не как смена долгосрочного тренда. Золото продолжает удерживаться вблизи $4600 за унцию, что говорит о сохранении общей геополитической напряженности.

📊Техническая зона риска
С технической точки зрения усиливается риск формирования локального максимума. Котировки находятся вблизи важной зоны сопротивления 158,6–159,5 руб., где ранее наблюдалось снижение покупательской активности. На фоне перекупленности и возможного сокращения спекулятивного спроса на металлы эта область может вновь сдержать рост и спровоцировать коррекционное движение.

🎯Потенциальные цели снижения
Среди факторов, способных запустить более выраженную коррекцию, выделяются техническая перегретость, откат цен на драгметаллы и ухудшение переговорного фона. В негативном сценарии не исключено ускоренное снижение котировок с первой значимой целью в районе 135,6 руб.

❗️Условия для возобновления роста
Несмотря на рост вероятности коррекции, базовый сценарий остается умеренно позитивным до момента тестирования поддержки вблизи 147,4 руб. В случае стабилизации сырьевых рынков и улучшения внешнего фона бумаги могут вновь направиться к максимуму 2024 года на уровне 167,5 руб. Для реализации этого сценария потребуется возобновление роста цен на ключевые металлы, ослабление рубля на горизонте года и рост ожиданий по дивидендным выплатам, которые рынок закладывает не ранее итогов 2026 года.

🔼Долгосрочный взгляд
В долгосрочной перспективе акции Норникеля по-прежнему выходят из нисходящего тренда, начавшегося после пика 2021 года. Закрепление выше его границ улучшает техническую картину, однако в целом она остается нейтральной. Поддержку оказывает снижение ключевой ставки и восстановление цен на металлы, тогда как крепкий рубль продолжает выступать сдерживающим фактором.

✏️Что в итоге?
В краткосрочной перспективе акции ГМК «Норильский никель» находятся в зоне повышенных рисков коррекции на фоне технической перекупленности и охлаждения сырьевых рынков. Приоритетом остается наблюдение за поведением цены вблизи ближайших поддержек и реакцией металлов. В среднесрочном и долгосрочном горизонтах фундаментальные факторы и выход из многолетнего нисходящего тренда сохраняют потенциал для восстановления роста, однако вход в позицию на текущих уровнях требует повышенной избирательности и подтверждения со стороны рынка.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

📱Яндекс: недооценённый лидер экосистемы или точка входа в рост?

Яндекс остается одной из самых обсуждаемых и неоднозначных бумаг на российском рынке. Компания давно вышла за рамки классического IT-бизнеса и превратилась в крупнейшую цифровую экосистему страны. Разберём текущую оценку, драйверы роста и ключевые риски.

❗️Ключевой тезис
Яндекс сегодня — это универсальная платформа, охватывающая такси, доставку, маркетплейсы, подписки, медиа и облачные сервисы. Бизнес-модель построена на сильном сетевом эффекте: расширение экосистемы повышает удержание пользователей и средний чек. Именно эта структура формирует долгосрочную устойчивость компании.

📊Оценка и мультипликаторы
P/E — 14,5: исторически низкий уровень по сравнению с пиками 2021 года.
P/S — 1,29: значительно ниже прошлых значений.
EV/EBITDA — 7,78: умеренная оценка денежного потока.
ROE — 39%: высокая эффективность капитала после реструктуризации.

На фоне роста выручки более чем на 30% текущие мультипликаторы выглядят привлекательными. Рынок, вероятно, закладывает избыточный дисконт к будущим денежным потокам.

📈Драйверы роста
▪️ Рост монетизации экосистемы и увеличение ARPU, прежде всего через подписочные сервисы.
▪️ Выход убыточных сегментов (e-commerce, доставка) на операционную прибыльность.
▪️ Потенциал роста дивидендных выплат по мере снижения инвестиционной нагрузки.

⚠️Ключевые риски
▪️ Усиление регулирования IT-сектора и рост налоговой нагрузки.
▪️ Жесткая конкуренция со стороны VK, Ozon и экосистем Сбера.
▪️ Риск сохранения высоких затрат на контент, маркетинг и развитие новых сервисов.

✏️Что в итоге?
Яндекс остается одной из самых качественных историй роста на российском рынке. При текущей оценке бумаги выглядят интересными для долгосрочного портфеля с горизонтом 3–5 лет. Это ставка на дальнейшую цифровизацию экономики и укрепление лидирующих позиций компании в ключевых сегментах.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

🏦ЭсЭфАй: рост на 40% на слухах о сделке — что происходит с бумагой

Акции инвестиционного холдинга ЭсЭфАй за два дня показали взрывной рост: в понедельник +30%, сегодня утром ещё более +6%. Бумага вышла в лидеры торгов, объём за вчера превысил 11 млрд рублей. Разбираемся, что стоит за этим движением.

📈 Триггер роста — заседание совета директоров
Компания раскрыла сообщение о предстоящем совете директоров, где в повестке два пункта:
— определение позиции по голосованию в дочерних и подконтрольных обществах;
— согласие или одобрение сделки с заинтересованностью.

Пока без конкретики: ни название дочерней компании, ни параметры возможной сделки не раскрыты.

💼 Что есть в портфеле ЭсЭфАй
На данный момент холдинг владеет:
49% в страховом доме ВСК;
около 10% в М.Видео–Эльдорадо.

В 2025 году ЭсЭфАй уже продавал актив — долю в Европлане. Тогда сделка завершилась крупными дивидендами: 902 рубля на акцию и почти 50% дивдоходности на дату отсечки.

🔎 Почему рынок разогнал котировки
Основная версия — ожидание новой продажи доли в одном из ключевых активов. Инвесторы закладывают повторение сценария с Европланом: выход из бизнеса → разовый денежный поток → высокие дивиденды.

Фактически рост носит спекулятивный характер: рынок играет на ожиданиях, не имея подтверждённой информации.

✏️Что в итоге?
Текущий взлёт ЭсЭфАй — это ставка на возможную сделку и будущие дивиденды. Пока это исключительно гипотеза, но пример с Европланом сделал такие ожидания для рынка крайне чувствительными. До появления конкретных деталей волатильность в бумаге останется высокой, а движение будет во многом определяться новостями и настроениями спекулянтов.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

🗿 - жду обзоры на конкретные акции