✈️ Аэрофлот у ключевого рубежа: рост упёрся в серьёзное сопротивление

Акции Аэрофлота продолжают отскакивать после обновлённого минимума: на прошлой сессии бумаги прибавили более 3% и закрепились у 56,8 руб., заметно опережая рынок. Однако сейчас рост упирается в значимую преграду — уровень 58,5 руб., который определит дальнейшее движение.

🔥 Текущая динамика: рынок указывает на перегретый рубеж
После падения к 49,42 руб. бумаги развернулись благодаря пробою недельного сопротивления 52,64. Восходящее движение дошло до первой цели в диапазоне 57,4–57,6 — текущий максимум составляет 57,5. Сценарий роста пока сохраняется, однако он перестанет быть актуальным при закреплении ниже 54,32.
На дневных графиках RSI остаётся в комфортной зоне, но техническая картина всё больше упирает внимание в ближайшие уровни — поддержки 53,07 и 54,32 и сопротивления 58,5.

🔍 Фон рынков
Американский рынок прибавил почти 1%, Азия торгуется преимущественно в плюсе. Brent утром слегка восстанавливается после вчерашнего снижения. Внешний фон можно считать умеренно поддерживающим.

📉 Долгосрочная структура
Недельный график отработал волну снижения, но цели 49,33–48,25 так и не были достигнуты. Пробой 52,64 отменил сценарий дальнейшего падения. Теперь ключевой ориентир — сопротивление 58,5: его преодоление откроет дорогу к цели 60,5 руб.
В долгосрочной перспективе важным станет закрытие недели — именно оно даст сигнал о дальнейшем тренде.

📊 Фундаментальная картина
Сентябрь принёс слабые операционные результаты: пассажиропоток упал на 5,7%, а пассажирооборот — на 1,3%. Основное давление идёт со внутреннего рынка, где трафик проседает.
Позитивнее выглядит международное направление — спрос растёт, а средний чек выше, что может поддержать выручку.
Видим и снижение налёта (-1,5%) и числа внутренних рейсов. Возможен элемент экономии ресурса флота — но пока это выглядит скорее нейтрально, чем критично.
Общий тренд III квартала подтверждает охлаждение внутреннего спроса. В такой ситуации ключевыми факторами станут динамика стоимости билетов и контроль издержек.

✏️Что в итоге?
На текущих уровнях акция выглядит дороговато для тех фундаментальных рисков, которые сохраняются. Да, бумага способна на резкие движения вверх при появлении позитивных новостей — открытие южных аэропортов или восстановление международных маршрутов может стать катализатором.
Но с учётом слабой операционной статистики и давления на внутренний сегмент мы продолжаем смотреть на Аэрофлот сдержанно и оцениваем перспективы компании как скорее негативные.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

🏦 Сбербанк: позитивный фон, но рынок осторожничает

Акции Сбербанка в среду слегка скорректировались — минус 0,53%, закрытие у отметки 304,96 руб. Торги проходили вяло, объём едва достиг 3,9 млрд руб. Утром динамика нейтральная.

🕯 Краткосрочная картина
Вчерашняя коррекция прошла спокойно и выглядела скорее технической: большую часть дня бумаги «скользили» вниз в умеренном темпе, после чего стабилизировались в районе 305 руб. Итоговая небольшая чёрная свеча не даёт внятного сигнала по направлению, тем более что объёмы низкие — интерес на рынке быстро иссяк.

Внешний фон задаёт осторожный позитив: свежие данные по инфляции оказались лучше ожиданий, а на следующей неделе в Москву должен прибыть спецпосланник США Уиткофф, что рынки воспринимают как потенциальный драйвер диалога.

На этом фоне стратегия «покупки на откатах» остаётся актуальной: риски умеренные, а при благоприятном исходе потенциал переоценки может быть значительным.
Ближайший удобный диапазон для набора позиций: 301,9–305 руб.

Индекс МосБиржи вошёл в локальный боковик возле максимумов. Важной целью остаётся закрытие месяца выше 2700 пунктов и, в идеале, выше 2750 — уровня долгосрочной EMA200.

🌐 Фоновая ситуация
S&P 500 просел на 0,69%, но фьючерсы с утра нейтральны. Азия — разнонаправленно. Brent на Мосбирже прибавила 0,8%, но на мировых площадках чуть откатилась и держится около $62,1.

Сопротивления: 309,9 / 314,5 / 320,2
Поддержки: 305 / 301,9 / 293,3

🔍 Долгосрочный взгляд
Сбер остаётся ниже исторического максимума примерно на 21%. В 2022 году был пробит долгосрочный восходящий тренд, но новая опора сформировалась на линии, растущей ещё с 2009 года. Это помогло акциям восстановиться и перейти в восходящий среднесрочный тренд после декабрьского решения ЦБ сохранить ставку.

Сейчас ключевой задачей остаётся возвращение выше 200-дневной скользящей и пробой нисходящей трендовой линии, тянущейся с октября 2021 года.

На недельном графике сформировалась фигура «Двойное дно», что при классической отработке откроет путь назад к максимумам года. Последняя недельная свеча закрылась на самом высоком уровне с сентября, что подтверждает укрепление структуры.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

⛽️ Газпром: рынок перешёл в фазу консолидации

Акции Газпрома в четверг просели на –2,01% до 124,06 ₽ при обороте 8,5 млрд ₽. Сегодня утром — слабый отскок на +0,15% до 124,3 ₽: рынок пытается стабилизироваться после распродажи.

🕯 Краткосрочная картина
Падение прошло на среднем обороте и совпало с динамикой индекса МосБиржи (–1,8%).
Бумаги отступили от 200-дневной скользящей (~127 ₽), что показывает: технический разворот пока не состоялся.
Закрытие произошло у грани 200-часовой скользящей, но общий дневной сигнал — негативный.
Часовой RSI близок к зоне перепроданности — рынок выглядит уставшим после ускоренного снижения.

После вчерашнего падения формируется консолидация в диапазоне 122–126 ₽. Газпром остаётся очень чувствительным к общему настрою на рынке и внешнеполитическим новостям — любое усиление геополитики мгновенно отражается на котировках.

❗️ Уровни
Сопротивления: 124,6 / 126 / 127,5
Поддержки: 123,8 / 123 / 122

🌐 Внешний фон
США были закрыты, фьючерсы на S&P 500 утром слегка в плюсе (+0,1%).
Азия — разнонаправленная динамика.
Brent подрастает на 0,2% до $63,5 — мягко поддерживает сырьевые активы.

📆 Долгосрочная картина
Газпром недавно обновил многомесячный минимум, после чего смог восстановиться к 200-дневной средней. Но глобальный технический фон остаётся слабым.
Сильное движение вверх затруднено: череда старых сопротивлений + ухудшение фундаментала.
Объёмы поставок газа в западном направлении сильно просели, финансы компании деградировали — в 2023 г. Газпром впервые за 25 лет показал годовой убыток.
Дивиденды не выплачиваются и перспектив их возобновления внятных нет — для многих инвесторов это ключевой сдерживающий фактор.

🎯 Цель на год: 140 ₽ (потенциал роста около 13%).

✏️Что в итоге?
Локально Газпром пытается стабилизироваться и уйти в боковик 122–126 ₽, но в долгосроке это по-прежнему одна из самых слабых бумаг сектора. Для осторожных инвесторов — скорее наблюдать, чем входить.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

💸Топ дивидендов на 2025 год: где искать доход выше 10%

Чем ближе конец года, тем активнее аналитики публикуют прогнозы по дивидендам. По оценкам «красного банка», совокупные выплаты российских компаний за 2025 год могут составить 3,5 трлн руб. — заметно ниже, чем ожидалось за 2024 год (4,2 трлн руб.). Среднюю дивдоходность по рынку эксперты видят на уровне 10%, чему способствует низкий IMOEX.

Часть эмитентов вновь может урезать или вовсе отменить выплаты. Но на рынке остаются «дивидендные бриллианты» — компании, где прогнозная доходность превышает 10%. Именно их и собрали в удобный список

📊 Топ-акции с прогнозной доходностью >10%

1. $CNRU — Циан
Прогноз дивидендов: 190 руб.
Доходность: 28,5%

2. $VTBR — ВТБ
Прогноз дивидендов: 19,16 руб.
Доходность: 27,7%

3. $X5 — X5 Group
Прогноз: 556,09 руб.
Доходность: 20,2%

4. $MTSS — МТС
Прогноз: 36 руб.
Доходность: 17,6%

5. $HEAD — HeadHunter
Прогноз: 454 руб.
Доходность: 16,3%

6. $FLOT — Совкомфлот
Прогноз: 9,6 руб.
Доходность: 13,5%

7. $TRNFP — Транснефть-ап
Прогноз: 187,7 руб.
Доходность: 14,9%

8. $SNGSP — Сургутнефтегаз-ап
Прогноз: 5,64 руб.
Доходность: 14,8%

9. $LKOH — Лукойл
Прогноз: 1 061,57 руб.
Доходность: 14,4%

10. $BSPB — Банк Санкт-Петербург
Прогноз: 47,27 руб.
Доходность: 13,7%

11. $MOEX — Московская биржа
Прогноз: 20,28 руб.
Доходность: 12,4%

12. $IRAO — Интер РАО
Прогноз: 0,35 руб.
Доходность: 12,4%

13. $SBER — Сбербанк
Прогноз: 37 руб.
Доходность: 12,4%

14. $NMTP — НМТП
Прогноз: 0,98 руб.
Доходность: 11,8%

15. $ROSN — Роснефть
Прогноз: 44,48 руб.
Доходность: 11,6%

16. $RENI — Ренессанс
Прогноз: 11,44 руб.
Доходность: 11,3%

17. $AFLT — Аэрофлот
Прогноз: 5,1 руб.
Доходность: 10%

⛽️Роснефть отчиталась за III квартал

Роснефть раскрыла результаты по МСФО за III квартал, и отчёт получился неоднозначным: денежные показатели — на высоте, но чистая прибыль заметно просела. Ниже — разбор ключевых моментов.

🗿 Выручка
Выручка увеличилась всего на 2% г/г, до 2025 млрд руб. Несмотря на благоприятную ценовую конъюнктуру, компания упомянула разовые корректировки, которые сгладили эффект высоких цен.

Доход от ассоциированных и совместных компаний упал:
— за 1 полугодие — 79 млрд руб.,
— за 9 месяцев — всего 31 млрд руб.
Это указывает на списания и дополнительные разовые влияния.

📊 EBITDA
EBITDA выросла на 29% к/к, до 587 млрд руб., что, вероятно, связано с переоценкой запасов amid роста цен на нефть в III квартале.
Рентабельность по EBITDA поднялась до 29% — практически на уровне прошлого года.

📉 Чистая прибыль — слабое место отчёта
Чистая прибыль составила всего 32 млрд руб. На неё давили:
— переоценка активов,
— отрицательные курсовые разницы.

По сути, бумага отчиталась неплохо по денежным потокам, но "на бумаге" прибыль выглядит низкой.

📈 Свободный денежный поток
Свободный денежный поток — 418 млрд руб.
Показатель Чистый долг/EBITDA улучшился с 1,6х до 1,3х, что усиливает финансовую устойчивость.

❗️ Что это значит для рынка
EBITDA и денежные показатели — в хорошей форме. Это позитивный сигнал, особенно на фоне низких рублевых цен на нефть в 2025 году — сейчас Urals на локальных минимумах, ниже 3500 руб. за баррель, что тянет вниз весь нефтегазовый сектор.
Оптимизм на рынке последние дни поддерживается внешнеполитическими факторами — в первую очередь новостями о переговорах по Украине.

💸 Дивиденды
Ожидаемый вклад III квартала в дивиденд за год — около 1,5 руб. на акцию (≈0,4% доходности). Роснефть традиционно распределяет 50% нескорректированной чистой прибыли — а она в этом квартале низкая.

✏️Что в итоге?
Смотрим на акции Роснефти позитивно. Поддержку оценке компании могут дать ожидаемое снижение ключевой ставки, а также тот факт, что текущая рублевая цена на нефть заметно ниже долгосрочных ориентиров. Дополнительный вклад в будущий рост способен обеспечить и наращивание добычи в рамках проекта «Восток Ойл».

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

📰 Мосбиржа открывает счета «Ин» для иностранных инвесторов

С 8 декабря 2025 года иностранные инвесторы смогут открывать на Московской бирже счета нового типа «Ин». Такая возможность появится у профессиональных участников рынка, которые смогут открывать нерезидентам собственные и клиентские счета, а также счета доверительного управления — при условии соответствия требованиям указа № 436.

Счета «Ин» дадут нерезидентам доступ к анонимным сделкам со всеми российскими акциями, облигациями и фондами в основном режиме Т+1, операциям с валютными и товарными деривативами, сделкам РЕПО, депозитам с центральным контрагентом, а также участию в первичных размещениях бумаг. К срочному рынку нерезидентов подключат позднее.

Перемещение денег и активов будет доступно только внутри инфраструктуры «Ин». Тип счета присваивается при регистрации и не меняется в дальнейшем.

Указ № 436, подписанный Владимиром Путиным летом 2025 года, вводит дополнительные гарантии для инвесторов-нерезидентов из любых стран и требует открытия именно такого типа счета для новых вложений. Главное преимущество — возможность свободного вывода средств за рубеж.

💿НЛМК: попытка роста вновь захлебнулась

Акции НЛМК 2 декабря просели до 106,5 руб., потеряв 1,39% при достаточно скромных объёмах торгов. С утра давление усилилось: котировки откатывают ещё почти на 2%, опускаясь в район 104,7 руб. Попытка вырваться вверх из двухнедельного боковика оказалась непродолжительной — рынок быстро вернул бумагу назад в зону консолидации.

🔽Краткосрочная динамика: вернулись в диапазон
После уверенного подъёма в начале недели акции НЛМК обновили октябрьские максимумы и вроде бы наметили выход вверх. Но уже во вторник настроения резко изменились — последовала быстрая коррекция, которая загнала цену обратно в прежний боковик. На утренней сессии давление сохраняется: внешняя повестка снова формирует настроение, и отсутствие прогресса на переговорах РФ–США по украинскому вопросу стало поводом для нового снижения.

Сейчас первая зона поддержки остаётся в районе 103,7–103,3 руб. — нижняя граница диапазона и ключевая EMA 200 на четырёх часах. Если цена пробьёт этот уровень, откроется путь к диапазону конца октября – начала ноября с рубежами в 100 и 96,5 руб., а дальнейший выход вниз снова поднимет угрозу обновления годового минимума на 94,6 руб.

Если же давление ослабнет и рынок перейдёт к отскоку, ориентирами вновь станут 107,5 и 108,8 руб. Закрепление выше этих отметок станет шагом к тесту нисходящей линии от годовых максимумов, проходящей около 109,6 руб. При уверенном пробое дорога к прошлогодним уровням вблизи 113 руб. будет вновь открыта.

🌐Глобальный фон остаётся смешанным
Американский рынок показал осторожный рост: S&P 500 завершил день в плюсе, а фьючерсы утром продолжают движение вверх. Азия торгуется разнонаправленно: сильный Nikkei контрастирует с падением Hang Seng и слабостью китайских индексов. Нефть также остаётся в узком диапазоне и колеблется около $62,5 за баррель, не давая рынку ярких сигналов.

🔍Долгосрочная картина
С начала 2024 года бумаги НЛМК проходили через сильные колебания: после роста к максимумам 2021 года последовал затяжной откат. Оптимизм конца 2024 года, вызванный ожиданиями смягчения политики ЦБ и перемен в геополитике, позволил акциям взлететь выше 168 руб. в начале 2025-го, но слабая конъюнктура в металлургии и охлаждение спроса вновь развернули движение вниз.

Весной бумаги уже полностью потеряли весь рост, а летом вышли на новые годовые минимумы. Попытка закрепиться выше 200-дневной скользящей средней в июле оказалась короткой — последующее снижение увело акции к свежим локальным минимумам.

✏️Что в итоге?
На горизонте года потенциал акций НЛМК равен 120 руб. Текущий взгляд остаётся нейтральным: бумага всё ещё под давлением отраслевой конъюнктуры и внешнего фона, но более глубокие уровни поддержки ограничивают риски существенного дальнейшего падения.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

🏦ВТБ прояснил перспективы дивидендов: чего ждать инвесторам

Перспективы дивидендов ВТБ снова оказались в центре внимания — и главное, что инвесторам действительно есть на что опираться. Банк подтвердил прогноз по прибыли за 2025 год на уровне 500 млрд рублей (из них 407 млрд уже заработаны за 10 месяцев). На 2026 год ориентир ещё амбициознее — около 650 млрд рублей.

❓Что может усилить прибыль
Помимо основной деятельности, ВТБ рассчитывает на дополнительные источники:

▪️ Перевод замороженных активов в спецдочку может добавить к результату до 50 млрд рублей уже в этом году.
▪️ Оптимизация непрофильных активов продолжается — банк продаёт гостиницы, хотя сделка по «Росгосстраху» пока отложена из-за невыгодной оценки.
▪️ Трансформация розницы по модели Т-Банка усиливает долю комиссионных доходов — один из ключевых драйверов для чистой прибыли.

❗️Капитал: требования растут
Есть и обязательства. С 2026 года минимальный норматив достаточности капитала поднимается до 9,75%. На 1 ноября показатель Н20.0 у ВТБ — 9,8%. Чтобы выдержать новые требования, банку придётся направить часть прибыли на наращивание капитала — около 200 млрд рублей.

💸Дивиденды: на что реально рассчитывать
На форуме «Россия зовёт!» Пьянов подтвердил, что дивиденды будут, но акцент сместился: не жёсткие 50% от чистой прибыли, а диапазон 25–50% — в рамках действующей политики. Сам Пьянов отметил, что выплаты за прошлый год оказались «слишком большими».

Если брать нижнюю планку — 25% от ЧП, текущая доходность по акциям тянет на 14–15%. В условиях снижения ставок это более чем конкурентно даже по сравнению с вкладами и облигациями.
Сценарий выплаты 50% прибыли остаётся возможным, но вероятность ближе к низкой. Более реалистично ожидать 30–35%.

✏️Что в итоге?
С учётом динамики прибыли, цифровой трансформации и дивидендных ориентиров текущие уровни по ВТБ выглядят привлекательными. Бумагу продолжаем держать в портфеле — а в феврале 2026 года появится больше определённости по итоговым дивидендным параметрам.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

⛽️Сургутнефтегаз: движение в восходящем канале сохраняется

Акции Сургутнефтегаза завершили предыдущую сессию легким снижением на 0,12%, до 21,525 руб., при обороте около 0,5 млрд руб. На утренних торгах наблюдается сдержанный рост — +0,21%, до 21,57 руб.

🕯 Краткосрочная динамика
Вчерашнее снижение прошло на средних оборотах и стало скорее технической паузой после выхода на недельный максимум. Темп движения остаётся в рамках устойчивого месячного восходящего канала — сейчас бумаги смещаются к его средней зоне.

Закрытие выше 200-часовой скользящей средней поддерживает нейтрально-позитивный фон в краткосрочной перспективе. RSI на часах находится в комфортной зоне — до перегрева или перепроданности далеко. В ближайшие сессии возможны попытки обновить недавний максимум. Среднесрочный ориентир остаётся прежним — движение к уровню 22,2 руб., где проходит 200-дневная скользящая средняя.

🌐 Внешний фон
Американский рынок показал умеренный рост (S&P 500 +0,11%), фьючерсы продолжают подрастать в пределах 0,2%. На азиатских площадках движение разнонаправленное. Brent снижается на 0,1%, к отметке $63,2 за баррель — нейтральный фон для российских нефтегазовых бумаг.

Ключевые уровни:
Сопротивления: 21,8 / 22 / 22,4
Поддержки: 21,5 / 21,25 / 20,9

📊 Долгосрочная перспектива
Обыкновенные акции Сургутнефтегаза по-прежнему располагаются в средней части широкого диапазона 8,5–54,9 руб., удерживаемого уже более 15 лет. Их слабая дивидендная привлекательность объясняет отставание от привилегированных бумаг.

✏️Что в итоге?
Долгосрочных стратегических идей по «обычке» фактически нет: интерес к бумаге появляется только при ожидании редких корпоративных событий — а компания традиционно молчалива. Сейчас котировки находятся чуть ниже 200-дневной скользящей, что формирует нейтральный технический фон.

Целевая цена на год составляет 34 рубля, что означает потенциал роста порядка 58% от текущих уровней.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

🏛Индекс МосБиржи за неделю: +1,3%

Российский рынок провёл неделю в плюсе — геополитические ожидания, новостной фон вокруг визита Путина в Индию и обсуждения возможных переговоров поддержали настроение участников. Многие бумаги закрыли неделю в зелёной зоне.

📈Лидеры роста среди компаний индекса МосБиржи
📱ВК — +5,6%
$VKCO

⛽️Сургутнефтегаз (ао) — +5,1%
$SNGS

💎АЛРОСА — +4,2%
$ALRS

💰Система — +4%
$AFKS

🏠ПИК — +3,7%
$PIKK

📉 Аутсайдеры недели
🏦Банк Санкт-Петербург (ао) — −2,6%
$BSPB

🏦Ренессанс Страхование — −2,2%
$RENI

💻Позитив — −1,4%
$POSI

🏦Совкомбанк — −0,7%
$SVCB

⛏ЮГК — −0,5%
$UGLD

❗️ Что повлияло на рынок
Неделя прошла под воздействием политических инфоповодов:
— визит Путина в Индию,
— обсуждение возможных переговорных форматов,
— ожидания новых договорённостей в международной повестке.

Инвесторы реагировали умеренно-оптимистично — большая часть бумаг закрылась ростом.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

🔋 НОВАТЭК: движение вверх сохраняется

Акции НОВАТЭКа в конце прошлой недели снова показали силу: +3,54% в пятницу при закрытии на уровне 1194,4 руб. Торги шли активнее обычного — объём превысил 3,3 млрд руб., и бумага смотрелась заметно лучше рынка.

🕯 Краткосрок
Важный момент — цена уверенно пробила уровень 1196,2, открыв дорогу дальнейшему росту. Максимум сессии — 1202,8.
На дневном графике по-прежнему работает структура восходящего движения с целями 1220–1235, пока покупатели удерживают зону поддержки у 1134,8.

RSI на дневке — около 60 пунктов, что подтверждает устойчивый интерес к бумаге. На 4H цена торгуется выше ключевых скользящих — это тоже плюс для восходящего сценария. Ближайшие ориентиры: сопротивление 1202,8, поддержка 1134,8.

🌐 Внешний фон
На глобальных площадках — умеренный позитив. S&P 500 подрос на 0,17%, Азия в плюсе, нефть Brent слегка прибавляет. Фон не мешает росту НОВАТЭКа, а в чем-то даже поддерживает.

Сопротивления: 1202,8 / 1238 / 1253
Поддержки: 1134,8 / 1108,8 / 1045

📊 Долгосрок
Глобальный импульс роста от уровня 1045 ещё не завершён — структура остаётся бычьей, пока удерживается зона 1108,8. Следующая крупная цель по долгосрочному движению — 1213–1230.

Фундаментально компания выглядит стабильно: мультипликатор P/E на 2025 год — около 9,9х, что близко к своему историческому уровню. Дивиденды за 2025 год уже закрыты — 35,5 руб. на акцию.
Компания продолжает работу по СПГ-проектам — «Арктик СПГ-2», «Мурманский СПГ», «Обский СПГ». Решения по последним двум всё ещё впереди.

✏️Что в итоге?
Краткосрочная структура по-прежнему указывает вверх, и ближайшие сессии покажут, смогут ли покупатели закрепиться выше 1200. Долгосрочная картина тоже остаётся позитивной — ключевые уровни поддержек не пробиты, а фундамент компании остаётся устойчивым. Продолжаем наблюдать за динамикой вблизи ближайших целей и реакцией рынка на глобальный фон.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

🩺 Прогноз по акциям МД Medical (Мать и дитя): ралли тормозит у сопротивления

Акции «Мать и дитя» в понедельник отошли на –1,2%, закрывшись на 1385,6 ₽ при среднем обороте. Утром во вторник — лёгкий плюс +0,1%.

🕯 Краткосрочная картина
Ралли, идущее с конца октября, замедлилось — рынок в целом был слабым, Индекс МосБиржи также закрывался в минусе. После повторных тестов уровня 1393 ₽ в конце ноября бумага откатилась, но удержалась в восходящем коридоре — зона покупателя остаётся около 1341 ₽. В начале декабря котировки вновь подошли к сопротивлению: исторический максимум обновлён, но 1393 ₽ по-прежнему не пройден. Это усиливает риски коррекции.

Для продолжения роста необходимо уверенное закрепление выше 1393–1400 ₽ до середины декабря. Иначе возможен пробой нижней границы канала и ухудшение структуры.
Потенциальная цель при пробое вверх — 1500 ₽, далее — уровни, совпадающие с круглыми отметками и Фибо.
RSI близок к перекупленности — дивергенции становятся вероятнее. На всех таймфреймах цена держится выше EMA 200.

🌐 Внешний фон
S&P 500: −0,35% (понедельник), фьючерс +0,1% утром.
Азия в разнонаправленном движении.
Нефть Brent опускается к 62,3 $/барр.

Сопротивления: 1393 / 1500 / 1600
Поддержки: 1300 / 1250 / 1171

📊 Долгосрочная картина
После перерегистрации с Кипра летом 2024 г. дивидендный гэп в −16% закрывался восемь месяцев — сейчас котировки снова у уровней мая 2024 г.
Тренд с сентября 2022 г. остаётся восходящим: цена уверенно выше 200-дневной средней и торгуется около исторических максимумов.

✏️Что в итоге?
Компания растёт быстрыми темпами, увеличивает расходы и индексирует CAPEX, что давит на маржинальность, но модель бизнеса устойчивая — бумага мало подвержена рыночным качелям.
Целевая цена на год — 1600 ₽.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

🚢 НМТП сохраняет темп: итоги, драйверы и перспективы

📊Финансовые итоги за 9 месяцев 2025 года
Новороссийский морской торговый порт показал умеренный, но уверенный рост ключевых метрик: выручка достигла 56,3 млрд руб. (+3,5% г/г), EBITDA выросла до 41 млрд руб. (+8% г/г), операционная прибыль — до 36,1 млрд руб. (+9% г/г), а чистая прибыль — до 31,8 млрд руб. (+4,4% г/г). Повышение тарифов на перевалку нефти на 5,7% компенсировало снижение общего объёма перевалки, укрепив финансовые результаты.

🔍Факторы, влияющие на прибыль и маржинальность
На чистую прибыль давили рост налоговой нагрузки — расходы по налогу на прибыль увеличились до 9,9 млрд руб. — и курсовые разницы (–2,3 млрд руб.). Однако рентабельность EBITDA удержалась на уровне 72,8%, что остаётся одним из лучших показателей среди российских инфраструктурных компаний.

➕Операционные результаты по перевалке и расходам
Объём перевалки в Новороссийске сократился на 1,3% г/г до 124 млн тонн, в Приморске показал рост до 47,2 млн тонн (+2,3% г/г). Операционные расходы снизились до 15,4 млрд руб., что дополнительно поддержало маржу. Чистый долг остаётся отрицательным: ND/EBITDA составляет –0,82х, CAPEX вырос до 13,3 млрд руб., а свободный денежный поток — до 24,2 млрд руб.

💸Оценка дивидендного потенциала
При условии, что в 4 квартале компания заработает не менее 10 млрд руб., чистая прибыль по итогам года может составить порядка 42 млрд руб. Это соответствует ориентиру дивиденда около 1,09 руб. на акцию — уровню свыше 12% доходности к текущим ценам.

❗️Влияние разовых факторов и устойчивость бизнеса
Часть ускорения показателей обеспечила разовая переуступка дебиторской задолженности на 1,9 млрд руб., однако даже без неё компания демонстрирует устойчивые результаты. Несмотря на инфраструктурные риски, повышение налоговой нагрузки и санкционное давление, НМТП продолжает генерировать значительный денежный поток и поддерживать операционную стабильность.

📈Инвестиционная программа и новые проекты
Порт реализует долгосрочную программу расширения мощностей к 2027 году. Дополнительно прорабатывается строительство терминала минеральных удобрений на 6 млн тонн в год в Новороссийске. Инвестиции в проект оцениваются в 28 млрд руб. при горизонте реализации 2025–2030 гг.

✏️Что в итоге?
Акции НМТП выглядят привлекательными на фоне мультипликатора P/E около 4,4х и набора структурных драйверов: рост мощностей, увеличение перевалки в рамках ОПЕК+, улучшение условий для сухогрузов на фоне снижения ставок. Взгляд остаётся позитивным, с целевой ценой около 11 руб. за акцию.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

🏦 Банк Санкт-Петербург: разворот тренда и новые минимумы

Еще летом бумаги банка ставили исторические максимумы и уверенно опережали рынок. Сейчас — обратная картина: акции обновляют годовые минимумы, торгуются в минусе против индекса и демонстрируют явную техническую слабость. Разбираем, что пошло не так, почему настроение инвесторов переломилось и как выглядит график.

🔽Переход из фаворитов в отстающие
В августе акции Банка Санкт-Петербург достигали зоны 415 руб., входили в число лучших бумаг Индекса МосБиржи и показывали опережающую динамику. Но четыре месяца спустя — уже 320 руб., что означает снижение на 23% от исторического пика. С начала года — около -13%, тогда как индекс в просадке менее чем на 6%.

Разворот тренда связан прежде всего с изменением цикла денежно-кредитной политики. Ранее банк хорошо зарабатывал на высоких ставках: большая часть корпоративного кредитного портфеля имеет плавающую ставку, привязанную к ключевой. Теперь же, на фоне смягчения ДКП, давление на чистый процентный доход усиливается, что отражается на общих показателях бизнеса.

Buyback размером 5 млрд руб. выглядит позитивно, но он растянут до мая 2026 г., а опыт предыдущих программ показывает, что реальный объем может оказаться меньше. Это фактор поддержки, но недостаточно сильный, чтобы развернуть тренд.

Дивиденды всегда были ключевым аргументом инвесторов, однако снижение payout ratio с 50% до 30% закономерно привело к охлаждению интереса. Аналитики формально сохраняют «Нейтральный» взгляд с долгосрочной целью 430 руб., но раскрытие потенциала явно откладывается.

📊Техническая картина: давление усиливается
В конце лета стало заметно, что глобальный восходящий тренд теряет устойчивость — и со временем риск реализовался. На 11 декабря котировки удерживаются у 320 руб., формируя новые 12-месячные минимумы. Бумаги игнорируют позитивный внешний фон и двигаются против рынка — характерный признак слабости.

Локальная поддержка расположена в зоне осенних минимумов. Возможен прокол без финального пробоя, который способен дать краткосрочный отскок. Однако при закреплении ниже 320 руб. следующая значимая отметка — психологические 300 руб., которые могут выступить зоной притяжения.

Пока что убедительных разворотных сигналов вверх нет: структура движения остается нисходящей в краткосрочном и среднесрочном горизонтах.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

🪨Распадская: рынок подаёт первые признаки восстановления, но сектор всё ещё давит

❗️Локальное ускорение и обновление максимумов
Акции Распадской накануне прибавили более 4% и закрылись на уровне 178 руб., обновив максимум почти за два месяца на повышенных оборотах. Утром рост продолжился до 178,1 руб., однако динамика остаётся сдержанной.

➕Технический сигнал улучшился, но есть перекупленность
Внутридневная картина выглядит конструктивно: бумаги уверенно закрепились выше 200-часовой средней, а движение в рамках среднесрочного восходящего канала указывает на постепенное завершение затяжного периода слабости. Технические индикаторы при этом сигнализируют о перекупленности, что повышает вероятность краткого отката. После его прохождения рынок может возобновить восстановление: ближайшая значимая цель — уровень 180 руб., который выступает важным сопротивлением. Но фундаментальные условия в российской угольной отрасли по-прежнему остаются сложными и ограничивают потенциал роста.

🌐Внешний фон остаётся умеренно поддерживающим
S&P 500 накануне прибавил 0,21%, азиатские индексы торгуются в зелёной зоне, нефть Brent укрепляется к отметке $61,8. Это создаёт комфортный общий контур для продолжения попыток локального восстановления.

📊Долгосрочный тренд
На длинном горизонте техническая картина остаётся слабой. Акции стабильно держатся ниже 200-дневной средней, что оставляет в силе лишь сценарий возврата к ней — ориентиром выступает район 200 руб. Бумаги находятся в нижней части пятилетнего диапазона, и долгосрочных разворотных сигналов здесь пока нет. Консенсус-оценка рынка также сдержанная: среднесрочная целевая стоимость находится ниже текущих уровней, что отражает сохраняющееся давление на сектор.

✏️Что в итоге?
Распадская демонстрирует первые признаки локального оживления после долгого периода слабости, но устойчивый разворот пока не подтверждён. Техническая картина на кратком горизонте улучшилась, однако перекупленность и сложная фундаментальная среда угольного сектора ограничивают потенциал движения. Уровень 180 руб. остаётся ключевым рубежом: его пробой откроет дорогу к восстановлению, а неудачная попытка — вернёт рынок к тестированию поддержки. На длинном горизонте тренд остаётся нисходящим, поэтому подход к инструменту требует осторожности и строгого контроля рисков.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

⛽️ Газпром: техническая картина заметно ухудшилась

В пятницу акции Газпрома оказались под сильным давлением продавцов и потеряли более 2%. Основная сессия закрылась на уровне 128,42 руб., а на вечерних торгах котировки опускались до 127,44 руб. Торговая активность снизилась — оборот составил 9,8 млрд руб., что примерно на треть меньше предыдущего дня. После выходных бумаги предприняли попытку технического отскока: сначала прибавили около 0,3%, а утром продолжают умеренный рост в пределах 0,2%.

🕯Краткосрочная техническая картина
Завершение прошлой недели для Газпрома оказалось крайне неудачным. Если изначально рынок выглядел как обычная фиксация прибыли, то ближе к концу торгов снижение перешло в резкую распродажу. Давление усиливали ожидания насыщенной новостной повестки — заседание ЦБ, решения ЕС по замороженным активам, а также спекулятивные разговоры вокруг экспирации квартальных фьючерсов.

Ключевой момент — котировки не смогли удержаться выше 130 руб. Пробой, зафиксированный 11 декабря, теперь выглядит ложным, что резко снижает шансы на развитие устойчивого восходящего движения. По итогам пятницы на графике сформировалась свеча «медвежье поглощение», усиливающая сигнал в пользу коррекции. Единственный сдерживающий фактор — цена пока удерживается выше 200-дневной скользящей средней, которая проходит вблизи 127,2 руб.

Для восстановления позитивной технической картины акциям необходимо вернуться выше 130 руб. и закрепиться над этим уровнем. Внизу ближайшее внимание приковано к зоне 127,7–127,2 руб. Потеря этой поддержки откроет дорогу к более глубокому снижению. Сверху локальные сопротивления расположены вблизи 128,8 и 129,4 руб.

🌐Внешний фон
Американский рынок в пятницу находился под давлением: индекс S&P 500 снизился более чем на 1%. Утром фьючерсы пытаются отыграть часть потерь, прибавляя около 0,3%. Нефть Brent также поддерживает рынок — котировки ближнего контракта торгуются в районе $61,4 за баррель с ростом около 0,5%.

📊Долгосрочный взгляд
В долгосрочной перспективе у акций Газпрома по-прежнему отсутствует выраженный тренд. Последняя устойчивая направленная динамика была утрачена еще в прошлом году, после чего бумаги перешли в затяжной боковик. Исторически просматривается зона консолидации в диапазоне 130–155 руб., где акции уже торговались в прошлые годы. С учетом расширенных колебаний границы бокового движения можно оценивать как 110–170 руб.

В рамках фундаментального подхода целевой ориентир на горизонте года находится в районе 140 руб., однако текущая техническая конфигурация указывает на то, что путь к этим уровням может быть затяжным и неровным.

✏️Что в итоге?
Газпром вновь оказался под давлением после неудачной попытки закрепиться выше 130 руб. Краткосрочная картина ухудшилась, и рынок демонстрирует осторожность. Пока котировки удерживаются над 200-дневной средней, сценарий глубокой просадки не является базовым, но без возврата выше ключевых сопротивлений говорить о возобновлении роста преждевременно.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

📱МТС Банк подтвердил планы по дивидендам за 2025 год

МТС Банк намерен выплатить дивиденды по итогам 2025 года в рамках действующей дивидендной политики. Об этом сообщил вице-президент ПАО «МТС» по финансам Алексей Катунин в интервью «Интерфаксу».

По его словам, у банка утверждена дивидендная политика, и менеджмент планирует ей следовать. Это означает, что по результатам 2025 года акционеры могут рассчитывать на дивидендные выплаты.

Согласно дивполитике МТС Банка, начиная с 2025 года на дивиденды предполагается направлять от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО. Таким образом, при сохранении устойчивых финансовых результатов банк закладывает понятный и предсказуемый механизм возврата капитала акционерам.

⚓️Совкомфлот: давление санкций усиливается

Сегодня в фокусе — крупнейшая судоходная компания России и бывший один из мировых лидеров танкерных перевозок. Отчет Совкомфлота за 9 месяцев 2025 года наглядно показывает, как беспрецедентные санкции продолжают ухудшать финансовое положение компании.

📊Финансовые результаты
По итогам 9М2025 выручка сократилась на 40,2% год к году — до 79,4 млрд руб. Основные причины — крепкий рубль, негативный эффект SDN-санкций и низкие ставки фрахта. При этом эксплуатационные расходы остались примерно на уровне прошлого года, что резко ударило по рентабельности.

EBITDA упала на 61,7% г/г и составила 32,2 млрд руб. Компания зафиксировала операционный убыток в размере 29,1 млрд руб. против прибыли 46,4 млрд руб. годом ранее. Чистый результат также ушел в минус — убыток 33,9 млрд руб. против прибыли 45,5 млрд руб. годом ранее.

Дополнительное давление оказали рост амортизации и обесценения активов, которые увеличились вдвое — до 60,3 млрд руб., а прибыль от эксплуатации судов снизилась более чем на 50%. Если скорректировать операционный результат на амортизацию и обесценение, то прибыль была бы близка к нулю, но это не меняет общей картины слабости бизнеса.

➕Долг: единственный устойчивый плюс
Единственным позитивным элементом отчета остается финансовая устойчивость баланса. У компании по-прежнему отрицательный чистый долг: ND/EBITDA составляет −0,42x. Финансовые обязательства снижены до 107,3 млрд руб., а объем денежных средств на счетах достигает 120,9 млрд руб. Это дает Совкомфлоту запас прочности, но не решает операционных проблем.

💸Дивиденды
Ранее менеджмент допускал возможность возвращения к дивидендам при выходе на прибыль по итогам 2025 года. Однако текущие результаты позволяют сделать однозначный вывод: дивидендов за 2025 год не будет. Более того, рассчитывать на выплаты не стоит до тех пор, пока не будут сняты ключевые санкционные ограничения, что в обозримой перспективе выглядит маловероятным.

✏️Что в итоге?
С середины ноября акции Совкомфлота выросли более чем на 14%, однако фундаментальных причин для этого роста практически нет. При отрицательном чистом долге компания действительно сохраняет формальную финансовую устойчивость, но по факту фиксирует убытки как на операционном, так и на финансовом уровнях.

Крепкий рубль, рост расходов, простой значительной части флота из-за SDN-санкций и работа оставшихся судов по ставкам ниже мировых не позволяют компании зарабатывать. В этих условиях отказ от дивидендов выглядит вынужденным и логичным шагом.

Поддержку котировкам сейчас обеспечивают лишь ожидания по геополитике и надежды на сохранение высоких ставок фрахта в первой половине 2026 года. Однако с учетом того, что большая часть флота простаивает, даже благоприятная конъюнктура фрахта вряд ли существенно улучшит финансовое положение.
Cанкции являются ключевым ограничивающим фактором. Пока они действуют, рассчитывать на сильные результаты не приходится, а текущие уровни акций выглядят завышенными.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

🛢Цена нефти и газа: сценарии движения энергоносителей

Нефть Brent: отскок на геополитике, но давление сохраняется
Фьючерсы на нефть марки Brent в пятницу закрылись ростом на 1,09%. Краткосрочную поддержку рынку оказал новостной фон вокруг Венесуэлы и связанные с этим геополитические риски. Однако в среднесрочной перспективе ключевым фактором остаётся переизбыток предложения, который продолжает ограничивать потенциал роста цен.

Текущий локальный максимум зафиксирован в районе 61,31. Рассматриваем текущую динамику как отскок в рамках нисходящего движения и ожидаем завершения роста с последующей реакцией продавцов. В случае пробоя поддержки 60,53 откроется путь к целям снижения 58,55–58,35.

Среднесрочно сохраняется потенциал углубления коррекции в область 57,5–56,15. Контроль по-прежнему на стороне продавцов, пока цена не сможет уверенно закрепиться выше сопротивления 61,5.

Для оценки структуры движения ориентируемся на форвардный контракт европейского эталона Brent (BRN). Российские и биржевые контракты используются исключительно как производные инструменты.

🌐Новостной фон по нефти
Фундаментальный фон остаётся неоднозначным. Китайская CNOOC объявила о начале добычи на новом шельфовом проекте в Южно-Китайском море, с выходом на 18 тыс. баррелей в сутки к 2026 году. Это добавляет предложения на рынок в среднесрочной перспективе.

Дополнительное внимание инвесторов привлекли сообщения о действиях береговой охраны США вблизи Венесуэлы, что усилило геополитическую премию в цене нефти.

По данным Baker Hughes, количество нефтяных буровых установок в США сократилось до 406, однако в годовом сравнении показатель всё ещё остаётся высоким.

Согласно отчетам ОПЕК и МЭА, Россия в ноябре 2025 года увеличила добычу, но по-прежнему добывает ниже целевых уровней ОПЕК+ с учётом компенсаций. При этом картель в целом продолжает балансировать между удержанием добычи и риском дальнейшего роста переизбытка. Решение ОПЕК+ сохранить объёмы добычи в I квартале 2026 года стабилизировало ожидания рынка, но не устранило структурное давление со стороны предложения.

🔋Природный газ: попытка разворота
На рынке природного газа продавцам в пятницу не удалось продавить цену ниже первой цели снижения 3,846. Минимум был зафиксирован вблизи 3,84, после чего реализовался сценарий разворота вверх.

Пока минимум 3,84 остаётся в силе, базовый сценарий — продолжение восстановительного движения. Ближайшие потенциальные цели роста находятся в районе 4,39–4,43.

Контроль сценария остаётся у покупателей до тех пор, пока цена не вернётся ниже ключевого минимума.

В обзоре используются уровни по американскому эталону природного газа (NG), как наиболее ликвидному и репрезентативному инструменту. На Мосбирже дополнительно обращаются фьючерсы на европейский газ TTF, которые могут быть использованы как альтернативный индикатор регионального рынка.

✏️Что в итоге?
По нефти сохраняется медвежий среднесрочный сценарий: геополитические факторы дают лишь временную поддержку, тогда как фундаментальный дисбаланс предложения продолжает давить на цены. По газу, напротив, формируются признаки локального разворота и восстановительного движения, однако сценарий остаётся чувствительным к пробою ключевых уровней.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

📦Озон: первые дивиденды позади — рынок переваривает отсечку

Акции Ozon на последней сессии снизились на 1,97% и закрылись на уровне 4110 руб. Бумаги выглядели слабее рынка, при этом оборот торгов остался высоким — 3,27 млрд руб., что указывает на активную переоценку после дивидендной отсечки.

📊Краткосрочная динамика
На прошлой неделе котировки обновили исторический максимум на отметке 4269 руб., после чего в понедельник акции открылись с дивидендным гэпом — рынок отыгрывал первые в истории компании дивиденды в размере 143,55 руб. на акцию.

Пока уровень 4269 не пройден повторно, базовым сценарием остается развитие коррекции к первой волне роста. Ключевая зона потенциального интереса покупателей располагается в диапазоне 3920–4038 руб. Именно здесь важно наблюдать за характером спроса.

Технически картина остается умеренно нейтральной: RSI на дневном графике около 53 пунктов, перекупленности нет. На 4-часовом таймфрейме цена находится между 50- и 200-дневными скользящими средними. Ключевые ориентиры — сопротивление 4269 и поддержка в районе 3930 руб.

🌐Внешний фон
Американский рынок в начале недели поддержал аппетит к риску: S&P 500 вырос на 0,62%, однако утром фьючерсы корректируются. Азиатские площадки преимущественно в плюсе. Нефть Brent после резкого роста в понедельник (+2,65%) перешла к умеренной коррекции. Фон не дает ярко выраженного импульса, поэтому локальная динамика Озона во многом остается внутренней историей.

📈Долгосрочный взгляд
На недельном графике ранее были достигнуты цели восстановительного движения 4030–4084 руб., а пробой уровня 4068 сформировал первый полноценный импульс роста от минимума 3662,5. Текущую фазу логично рассматривать как откат внутри восходящей структуры.

С фундаментальной точки зрения Озон остается одной из ключевых историй российского e-commerce. Компания уверенно удерживает второе место на рынке после Wildberries, а операционные результаты продолжают приятно удивлять. По итогам III квартала GMV вырос на 53% г/г и превысил ожидания, скорректированная EBITDA достигла 41,5 млрд руб., а компания вышла в чистую прибыль. Доля рынка увеличилась до 26%, что подтверждает усиление конкурентных позиций.

Менеджмент существенно повысил прогноз по EBITDA на 2025 год — до 140 млрд руб., что выглядит сильным сигналом для долгосрочных инвесторов. Дополнительным фактором поддержки выступает масштабный buyback на 25 млрд руб. до конца 2026 года — один из крупнейших на российском рынке.

Отдельно стоит отметить символический, но важный шаг — выплату первых дивидендов в истории компании. Выплата за 9 месяцев 2025 года с доходностью около 3,4% пока не делает Озон дивидендной историей, но существенно расширяет инвесторскую базу и повышает зрелость бизнеса.

✏️Что в итоге?
Дивидендная отсечка и фиксация прибыли после обновления максимумов закономерно привели к коррекции. Пока она укладывается в здоровый технический сценарий. При удержании зоны 3920–4038 акции сохраняют потенциал продолжения роста, подкрепленный сильной отчетностью, байбеком и улучшением финансового профиля компании. Озон постепенно переходит из истории «рост любой ценой» в формат зрелого публичного бизнеса — и рынок это начинает учитывать.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

✈️Аэрофлот: рост выдохся, риски коррекции усиливаются

Акции Аэрофлота на предыдущей сессии прибавили 0,36% и закрылись на уровне 58,01 руб. Бумага двигалась в русле рынка, без выраженного интереса со стороны покупателей. Оборот торгов составил 1,25 млрд руб., что соответствует средним значениям последних дней.

🕯Краткосрочная динамика
В декабре котировки последовательно отработали ключевые цели дневного графика — сначала диапазон 58,9–59,6 руб., затем район 60,8 руб. Максимум был зафиксирован на отметке 60,89 руб., после чего импульс роста начал затухать.

На текущем этапе растут риски развития коррекционного сценария. Бумага застряла в фазе проторговки, и дальнейшее направление во многом будет зависеть от реакции на поддержку 57,03 руб. Ее пробой повысит вероятность углубления снижения.

С точки зрения индикаторов картина нейтральная: RSI на дневном графике около 54 пунктов, перекупленности нет. На 4-часовом таймфрейме акции торгуются между 50- и 200-дневными скользящими средними. Ключевые ориентиры — сопротивление 60,89 руб. и поддержка 56,42 руб.

🌐Внешний фон
Американский рынок во вторник закрылся в плюсе, однако утром фьючерсы корректируются. Азиатские индексы движутся разнонаправленно. Нефть Brent умеренно растет, но без импульса, способного заметно повлиять на бумаги авиаперевозчика. Внешняя среда остается нейтральной и не дает Аэрофлоту дополнительной поддержки.

📊Долгосрочная картина и фундаментал
На недельном графике сохраняется импульс роста, начавшийся после удержания поддержки 56,42 руб. Пробой зоны 58,5 руб. позволил цене дойти до области 60,5–61 руб., однако дальнейшее развитие движения пока под вопросом. Для оценки среднесрочных перспектив важно закрытие текущей недельной свечи.

Финансовые результаты за III квартал 2025 года по МСФО в целом вышли лучше ожиданий. При почти стагнирующей выручке (+0,9% г/г) компания сумела существенно улучшить показатель прибыли и снизить долговую нагрузку. Сильный рост отчетной EBITDA и чистой прибыли объясняется, прежде всего, оптимизацией расходов — в том числе на топливо и персонал.

При этом базовая тенденция остается сдержанной: скорректированная EBITDA и скорректированная прибыль снизились, а темпы роста выручки фактически остановились. Это указывает на фазу замедления бизнеса, в которой дальнейшее улучшение показателей будет зависеть не от восстановления спроса, а от эффективности управления затратами.

✏️Что в итоге?
Аэрофлот технически выглядит уязвимо после выполнения ключевых целей роста. Фундаментальные результаты за III квартал оказались лучше ожиданий, но не меняют общей картины замедления бизнеса. При текущих уровнях баланс рисков смещен в сторону коррекции, особенно при потере поддержки 57–56 руб.

С учетом ограниченного потенциала роста и сохраняющихся структурных рисков взгляд на бумагу остается осторожным. Целевая цена на горизонте года — 53 руб., инвестиционный взгляд — негативный.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор