🩺 Русский инсайдер | Мать и дитя: сильный рост и уверенный апсайд

Группа «Мать и дитя» продолжает демонстрировать впечатляющие результаты — в III квартале 2025 года выручка выросла на 40,3% г/г, достигнув 11,6 млрд руб..

📈 Драйверы роста
Рост обеспечен двумя ключевыми факторами:
▪️ Покупка сети клиник «Эксперт», которая добавила +15,7% к выручке.
▪️ Сильный органический рост — по сопоставимым клиникам (LFL) доходы увеличились на 16,3%, до 9,6 млрд руб.
Особенно выделяются московские госпитали, где выручка подскочила на 18,9%, в основном за счёт стабильного спроса на роды и ЭКО.

📊 Операционные метрики
Амбулаторные визиты выросли в 2,2 раза — более 1,35 млн посещений. Средний чек тоже увеличился: роды в Москве подорожали на 12,6%, в регионах — на 13,9%.

✔️ Финансовая устойчивость
Несмотря на активную экспансию и M&A, компания сохраняет чистую финансовую позицию — покупка «Эксперта» профинансирована из собственных средств, без долговой нагрузки. Это редкость для отрасли и серьёзный плюс к оценке.

✏️Что в итоге?
Результаты — ожидаемо сильные. Компания сочетает устойчивый органический рост и аккуратную экспансию, не жертвуя маржой.
Технически бумага продолжает восходящий тренд, оставаясь одной из немногих «защитных» историй в секторе.

Более интересная точка входа, находится около 1050 руб. за акцию (зона ЕМА 20).

«Мать и дитя» — пример того, как можно расти без долгов и при этом сохранять драйв. Компании удаётся совмещать грамотную стратегию M&A с реальным внутренним ростом. Бумага остаётся привлекательной на откатах — присматриваемся к покупке при снижении.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

📱 Яндекс: реклама уходит в тень, экосистема выходит на первый план

Яндекс отчитался мощно — за III квартал 2025 года выручка выросла на 32% г/г, до 366,1 млрд руб.. Компания сохранила годовой прогноз: рост более 30% по итогам 2025 года.

📊 Что драйвит рост
Главные темпы сейчас — не реклама, а новые источники дохода.

▪️Подписная выручка (Яндекс Плюс и другие сервисы) взлетела на +48%, до 23 млрд руб.
▪️Рекламный бизнес по-прежнему растёт, но уже скромнее — +11%, до 116 млрд руб.

💰 Финансы
Скорректированная EBITDA достигла 78,1 млрд руб. (маржа 21,3%), прибавив +1,5 п.п. год к году. Компания уже выплатила 80 руб. дивидендов за первое полугодие — сигнал уверенности в денежном потоке.

⚙️ Технологии и рост экосистемы
В октябре Яндекс представил новую Алису AI — голосового ассистента на собственной нейросети.
Также компания анонсировала масштабный проект: 20 000 роботов-доставщиков к 2027 году. Это шаг к снижению себестоимости логистики и дальнейшей автоматизации бизнеса.

🔼 Обновлённые ожидания
Компания повысила прогноз по скорректированной EBITDA на 2025 год до 270 млрд руб.
Тренд очевиден: структура бизнеса меняется. Если раньше Яндекс зависел от рекламы, то теперь основной рост — в подписках, логистике, AI и e-commerce. Экосистема стала ядром компании.

✏️Что в итоге?
Яндекс уверенно растёт даже в условиях высоких ставок и замедленной экономики. При восстановлении спроса на рекламу потенциал роста только усилится.
Технически: бумага находится в восходящем тренде, тестирует поддержку ЕМА 10/20.
Интересная зона для покупки — около 3000 руб. за акцию, где, по нашему мнению, риск/профит выглядит оптимально.
На коррекциях бумага заслуживает пристального внимания.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

💸Дивидендный сезон завершается — главные выплаты до конца года

К концу 2025 года рынок ждет финальный залп дивидендных объявлений. По оценке «Цифра брокера», совокупные выплаты компаний могут достичь ₽480 млрд, и почти 75% этой суммы придется всего на двух гигантов — ЛУКОЙЛ и Роснефть.

🛢️ ЛУКОЙЛ
Главная дивидендная история конца года. Несмотря на санкционное давление и перенос заседания совета директоров, компания всё же планирует щедрые выплаты. Ключевой фактор — завершение сделок по продаже зарубежных активов, после чего будет объявлен финальный размер дивиденда.
Прогноз: ₽402 на акцию, доходность ~7,2%.

🍏 X5 Group
Дивиденды окажутся скромнее ожиданий, однако операционные результаты остаются стабильными. Ритейлер продолжает расти, хотя и под давлением снижения маржинальности и роста расходов.
Прогноз: ₽160–180 на акцию, доходность ~7%.

🚗 Европлан
Менеджмент компании намерен направить ₽7 млрд на выплаты за девять месяцев. Бумага продолжает оставаться дивидендной фишкой внутри своего сектора.
Прогноз: ₽58,33 на акцию, доходность ~10,6%.

✏️Что в итоге?
Ноябрь обещает стать одним из самых насыщенных месяцев по дивидендным новостям. Основной фокус — на нефтегазе, где именно ЛУКОЙЛ и Роснефть формируют львиную долю выплат. Остальные компании сохраняют консервативный подход, предпочитая укреплять баланс перед новым циклом 2026 года.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

🏛 Мосбиржа: рост оборотов не превращается в рост прибыли

Мосбиржа отчиталась за октябрь 2025 года — объемы торгов продолжают расти, но на горизонте остаются вопросы к прибыльности. Совокупный оборот достиг ₽173 трлн, что на 6% выше сентября и на 23% больше, чем год назад.

📊 Ключевые драйверы роста:
▪️ Облигации: объём торгов подскочил на 96% г/г — рынок оживился после снижения ключевой ставки ЦБ.
▪️ Срочный рынок: рост оборотов деривативов на 90% г/г.
▪️ Денежный рынок: +19%.
▪️ Акции: скромные +6% — отражение вялой динамики индекса $IMOEXF.

❗️ Неожиданная новость: биржа объявила о покупке офисных площадей в «Москва-Сити» (башня «Сити-4»). По оценкам СМИ, сумма сделки — ₽12–16 млрд, что может «съесть» до четверти годовой прибыли. Это способно оказать давление на дивиденды — инвесторы уже закладывают такой сценарий в котировки.

❓ Что с бумагами: акции Мосбиржи остаются под давлением — более 30% от летних максимумов. При снижении ключевой ставки в 2026 году давление на чистые процентные доходы усилится, а комиссионные вряд ли смогут компенсировать потери.

✏️Что в итоге?
Рост оборотов — позитив, но он не гарантирует рост прибыли. Бумаги остаются зависимыми от ставок и макрофона. Если появятся признаки геополитической разрядки — Мосбиржа станет одним из первых бенефициаров. Но на данный момент в секторе можно найти истории поинтереснее.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

💸Совет директоров МКПАО "Озон" рекомендовал первые в истории компании дивиденды - в 143,55 рубля на акцию по итогам 9 месяцев 2025 года. Решение принято на заседании 6 ноября, говорится в материалах компании.

Внеочередное собрание акционеров по этому вопросу запланировано на 10 декабря. Предлагаемая дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов - 22 декабря.

В пресс-службе Ozon пояснили, что рекомендация по дивидендам сформирована с учетом динамики финансовых результатов компании за указанный период, а также потребности в инвестициях в развитие и показателей долговой нагрузки.

Общая сумма выплат, в случае утверждения рекомендации, составит 30 млрд рублей.

📱Ростелеком: стабильный рост и эффект от снижения ставок

📆 13 ноября Ростелеком представит отчёт за III квартал 2025 года по МСФО.
Ожидания рынка умеренно позитивные — компания должна показать рост по ключевым метрикам, а чистая прибыль, вероятно, подрастёт благодаря снижению процентных ставок.

📊 Прогноз по отчёту
▪️Выручка: +12% г/г, до 216 млрд руб.
▪️Основные драйверы — мобильные, цифровые и облачные сервисы.
▪️Ограничение звонков через мессенджеры может дополнительно поддержать доходность мобильного сегмента.
▪️EBITDA: +11% г/г, до 83 млрд руб. (маржа 38,5%) — неплохая динамика для телеком-сектора.
▪️EV/EBITDA — 2,6x, P/E — 8x, что близко к историческим уровням (около 9x).

Чистая прибыль: ожидается около 8,1 млрд руб. (рентабельность 3,7%) без учёта миноритариев.
В прошлом году на прибыли давила переоценка налоговых обязательств (–11 млрд руб.), поэтому сейчас эффект базы сыграет в плюс.
Снижение процентных ставок также должно уменьшить долговую нагрузку и улучшить финрезультат.

✏️Что в итоге?
Ростелеком остаётся одной из самых предсказуемых историй в телеком-секторе: стабильный денежный поток, умеренная долговая нагрузка и ставка на цифровизацию.
Эффект от снижения ставок будет виден уже в этом отчёте, но без серьёзных драйверов бумаге вряд ли удастся резко ускориться. Бумага по-прежнему выглядит как дивидендно-защитная история, интересная на снижениях.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

🇺🇸 США: коррекция на рынке акций и шатдаун, который бьёт по экономике

📉 Американская торговая неделя прошла под знаком снижения:
S&P 500 упал на 1,6%,
NASDAQ 100 — на 3,1%,
Dow Jones — на 1,2%.

Рынок отыгрывает сразу несколько факторов — от жёстких комментариев ФРС до затяжного шатдауна, который уже перешёл в антирекорд.

🔍 Что давит на рынок
ФРС и Джером Пауэлл.
Риторика главы Федрезерва оказалась «ястребиной»: снижение ставки в декабре не гарантировано.
Рынок всё ещё ждёт минус 0,25 п.п. до конца года, но неопределённость растёт. Пауэлл отдельно отметил, что шатдаун осложняет оценку экономики, так как данные по макроиндикаторам искажаются.

Рекордный шатдаун.
Работа правительства США приостановлена уже 39-й день — это рекорд.
По оценке Oxford Economics, если пауза затянется на квартал, ВВП США может сократиться на 1,2–2,4 п.п. в IV квартале.
Публикации ключевых данных — включая отчёт по рынку труда — заморожены.

Макростатистика.
ISM (промышленность) снизился с 49,1 до 48,7 п.
ISM (услуги), наоборот, вырос с 50 до 52,4 п.
По данным ADP, занятость в частном секторе выросла всего на 42 тыс. (ожидали 32 тыс.) — рынок труда остывает.

📊 Отчётность и корпоративный фон
Среди слабых игроков недели:

AMD –8,8%,
Uber –4,7%,
Qualcomm –5,5%,
Pfizer –0,9%.

Сезон отчётности подходит к концу — уже 91% компаний S&P 500 отчитались.
Из них 82% превысили прогнозы по прибыли на акцию (EPS).
По оценке FactSet, совокупная прибыль S&P 500 за III квартал выросла на 13,1% г/г, хотя в сентябре ожидали лишь 7,9%.

📆 В четверг выйдут данные по инфляции (CPI) за октябрь.
Месяцем ранее показатель составлял 3% г/г — выше цели ФРС (2%).
Эти данные могут задать тон всему рынку: мягкие цифры — шанс на отскок, сильная инфляция — новая волна продаж.
Среди «тяжеловесов» отчитаются Cisco и Walt Disney — финальный аккорд сезона.

🕯 Техническая картина
На 7 ноября индекс S&P 500 — 6729 п.
Локальная коррекция уже началась, и уход ниже 6500 п. станет сигналом к углублению снижения.

🏛 Фьючерсы на Мосбирже:
SPYF-12.25 (SFZ5) — 670,
NASD-12.25 (NAZ5) — 24 947.
Цели по снижению: 656 и 24 200 соответственно.

✏️Что в итоге?
Американский рынок задышал тяжело — шатдаун, неопределённость ФРС и охлаждение макростатистики усиливают давление.
Инвесторы всё больше ждут сигналов на разворот, но пока коррекция выглядит не завершённой.
Cледим за CPI и уровнем 6500 по S&P 500 — ниже может начаться новая волна распродаж.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

🔋 НОВАТЭК на развилке: удержит ли рынок ключевую поддержку 1046?

Акции НОВАТЭКа завершили прошлую неделю в плюсе — +1,66% до 1077,8 руб. Бумага выглядела лучше рынка, а объём торгов достиг 2,09 млрд руб.

🕯 Краткосрочная картина
На прошлой неделе бумага отскакивала от локальных минимумов, зафиксировав максимум на 1089,8 руб.
Допускаем кратковременный рывок к 1110, но сопротивление 1174,2 остаётся ключевым барьером для быков.
Пока этот уровень не пробит — контроль остаётся у продавцов.
Главный триггер для снижения — пробой поддержки 1046,2 руб.
Именно здесь проходит ближайшая линия обороны.

📊 Технические индикаторы:
RSI (день) — 48 п., нейтральная зона.
На 4H-графике — между 50- и 200-дневными средними, что подтверждает фазу консолидации.

🎯 Уровни:
Сопротивления: 1110 / 1174,2 / 1184
Поддержки: 1046,2 / 1016,2 / 1002,4

🌎 Внешний фон
Глобальные рынки выглядят стабильнее:
S&P 500 +0,09% в пятницу, утром +0,7%;
Азиатские индексы в плюсе;
Brent +0,39% (утром +0,9%) — поддерживает нефтегазовый сектор.

📈 Долгосрочная перспектива
Пока нет закрепления выше 1174,2, давление продавцов сохраняется.
Пробой 1021,4 в октябре открыл дорогу в зону 918–902, однако текущий отскок способен продлиться, если бумага удержится выше 1046.
Фундаментально картина выглядит умеренно позитивной:
P/E на 2025 год — 9,9x, что близко к историческому среднему (10,1x).
Дивиденды за 2025 год — 35,5 руб. на акцию (доходность ~3,2%).
По оценкам, вклад «Арктик СПГ-2» может добавить до 20 руб. на акцию к выплатам за 2026 год, совокупно — около 82 руб.

✏️Что в итоге?
НОВАТЭК остаётся одной из самых устойчивых нефтегазовых историй — сильный баланс, перспективы СПГ-проектов и умеренная оценка.
Технически сейчас ключевой уровень — 1046 руб.
Пробой вниз откроет дорогу к 1016 и 1000 ,а удержание — создаст базу для нового движения к 1110–1174.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

🛢️ ЛУКОЙЛ консолидирует энергетику: ЭЛ5-Энерго станет центром объединения активов

ЛУКОЙЛ готовится к масштабной реструктуризации своего энергетического бизнеса. ПАО «ЭЛ5-Энерго» (тикер $ELFV) проведёт заседание совета директоров 26 декабря, где рассмотрит вопрос о присоединении двух крупных дочерних компаний — АО «ВДК-Энерго» и ООО «ЛУКОЙЛ-Экоэнерго».

✍️ Согласно официальному сообщению, заседание пройдёт в заочной форме, а реорганизация будет безденежной. Уставный капитал «ЭЛ5-Энерго» увеличат за счёт конвертации акций и долей присоединяемых компаний в бумаги дополнительного выпуска.

Основная цель консолидации — повышение эффективности и оптимизация структуры управления. За счёт объединения активов ЛУКОЙЛ рассчитывает укрепить финансовый профиль, увеличить долю современного генерирующего оборудования и масштабировать бизнес в энергетическом сегменте.

❗️ «ЭЛ5-Энерго» — это ключевой энергетический актив ЛУКОЙЛа, специализирующийся на генерации и продаже электроэнергии, а также развитии проектов в области устойчивой энергетики. Объединение под единым управлением позволит компании упростить корпоративную структуру и повысить прозрачность для инвесторов.

✔️ Консолидация энергетических активов — логичный шаг для ЛУКОЙЛа в условиях растущего спроса на электроэнергию и активного перехода на «зелёные» технологии.

🛠️ ВсеИнструменты готовятся к отчету за III квартал: ставка на эффективность и рентабельность

Компания ВсеИнструменты опубликует финансовые результаты за III квартал 2025 года в понедельник, 17 ноября. Аналитики ожидают, что отчет покажет устойчивые темпы роста и подтверждение тренда на повышение прибыльности бизнеса.

📊 Ключевые ожидания от отчета
Выручка компании вырастет примерно на 7% год к году, что соответствует уже раскрытым операционным данным. За 9 месяцев рост составил 12%. Несмотря на замедление темпов продаж, показатели скорректированной EBITDA должны прибавить около 38%, чему способствует оптимизация расходов и повышение доли высокомаржинальных направлений — B2B и собственных брендов.

💰 Финансовые результаты и рентабельность
Прогнозируемая чистая прибыль — около 1,1 млрд рублей, что соответствует рентабельности 2,3%. Положительно на итог повлияло снижение процентных расходов вслед за уменьшением ключевой ставки, хотя этот фактор пока остаётся чувствительным для компании.

✏️Что в итоге?
Даже с умеренным ростом выручки ВсеИнструменты.ру демонстрируют укрепление операционной эффективности и акцент на контроль издержек, что помогает сгладить влияние макроэкономических факторов.
На горизонте 2025–2026 годов аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции компании. Бумаги оцениваются с мультипликаторами EV/EBITDA 3,7x и P/E 16,2x на 2025 год, при ожидаемом улучшении до 2,5x и 4,6x в 2026 году. Это отражает потенциал ускорения роста бизнеса.

Основной риск — если текущее замедление выручки окажется не временным эффектом макросреды, а сигналом усиления конкуренции. Пока признаков устойчивого давления на бизнес-модель не наблюдается.

В целом, отчет VI. ru может подтвердить: компания успешно перестраивается на качественный рост, делая ставку на маржинальные направления и внутреннюю эффективность.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

🔅 Селигдар: золото обновляет максимумы, выручка растёт, а прибыль так и не появляется

📊 Сильная выручка на фоне роста цен на золото
Селигдар выкатил новый отчёт — и картинка у компании получается странная. На фоне дорогого золота выручка снова уверенно пошла вверх, +44% до 61,8 млрд рублей. Золотой сегмент, конечно, тащит — продажи выросли резко, особенно в третьем квартале, где реализация золота почти полтинник прибавила. Продали больше, продали дороже — всё логично. Даже запас нереализованного золота остался, почти на 2 млрд рублей.

Оловянное направление тоже в плюсе, оно добавляет, но основной драйвер всё-таки золото. Плюс компания реально подтянула операционку — EBITDA подскочила более чем на 50%, рентабельность высокая. На уровне бизнеса кажется, что дела идут хорошо.

❗️Главная проблема — чистый убыток, минус 7,7 млрд рублей. Да, он ниже прошлогоднего, но всё равно довольно большой. И важно понимать, что львиная часть — это бумажная переоценка золотых обязательств на фоне роста цены металла. Без неё компания вышла бы в скромный плюс. Однако реальная проблема — долг. Он уже 127 млрд рублей, и стоимость его обслуживания растёт, особенно при нынешней ставке. ND/EBITDA выше 3х — тяжело.

🔎Получается любопытная ситуация: золото исторически дорогое, отрасль чувствует себя прекрасно, лидер — Полюс — вообще на две головы выше. А Селигдар на этом фоне смотрится слабее рынка, и котировки это честно отражают. Бумага вообще не отыграла ралли золота.

✏️Что в итоге?
Снижение ключевой ставки могло бы облегчить долговую нагрузку, но пока говорить о каком-то развороте сложно. Компания работает, добывает, зарабатывает — а акционеры всё равно смотрят на убыток.
С текущих уровней интереса почти нет, но отметку 35 рублей можно держать в поле зрения. Если туда придём — разберём повторно.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

⚠️ Минцифры готовит штрафы за иностранное ПО: бизнес рискует, импортозамещение буксует

Штрафы за отсутствие перехода к 2028 году
Минцифры готовит законопроект, который введёт штрафы для компаний, не переведших критические IT-системы на российское ПО к 2028 году. Сейчас уровень импортозамещения остаётся низким — лишь 40–45% организаций работают на отечественном ПО, а часть специализированных решений до сих пор просто не имеет российских аналогов. Размер штрафов пока обсуждается, документ проходит согласования.

Рынок согласен, но проблем хватает
Эксперты считают меру логичной: бизнес переходит на российские решения слишком медленно. Многие продукты создавались в «авральном режиме», что привело к ошибкам и недоработкам. Самые серьёзные сложности — в замене программно-аппаратных комплексов: острый дефицит инженерных систем, промышленных решений, ERP и отечественных СУБД.

Крупные компании справляются лучше
«Северсталь» сообщает, что переходит на российское ПО без рисков для производства. В Росатоме заявляют, что все критически важные системы уже полностью работают на отечественном софте. Но в инженерных решениях даже они сталкиваются с нехваткой полноценных российских замен.

✏️Что в итоге?
Импортозамещение движется, но рывка нет — и государство готовится ускорить процесс административными методами. Для бизнеса это дополнительные риски, но и стимул активнее переходить на отечественные экосистемы, пока штрафы только обсуждаются.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

⛽️ Татнефть объявила дивиденды за 9 месяцев — что важно инвестору

Совет директоров Татнефти рекомендовал выплатить по 8,13 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию по итогам девяти месяцев 2025 года. Реестр под дивиденды закроют 11 января 2026 года, поэтому последний день покупки бумаг с правом на выплату — 8 января. Окончательное решение примет собрание акционеров 24 декабря, при отсутствии кворума дата перенесётся на 29 декабря.

📊 Текущая и ожидаемая доходность
На данный момент дивидендная доходность по обычным акциям составляет около 1,5%, по префам — 1,6%. В прогнозе на ближайшие 12 месяцев доходность выглядит выше: примерно 7,75% по обыкновенным и 8,22% по привилегированным акциям. Компания традиционно распределяет не менее половины прибыли по МСФО или РСБУ — в зависимости от большего значения — и делает выплаты три раза в год.

💸 Финансовые результаты за 9 месяцев
По РСБУ Татнефть показала снижение ключевых показателей: выручка сократилась почти на 10% до 1,05 трлн руб., валовая прибыль — на 28%, а чистая прибыль — почти на 40%, опустившись до 104,6 млрд руб. Тем не менее рекомендованная сумма дивидендов полностью соответствует дивидендной политике и ожиданиям рынка.

✏️Что в итоге?
Решение выглядит нейтральным: сюрпризов нет, но компания сохраняет предсказуемость в дивидендной политике, что поддерживает её статус стабильного эмитента, даже несмотря на просевшую прибыль.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

🔖 HeadHunter — ведущая российская платформа для поиска сотрудников и работодателей, работающая в сегменте технологий.

💰 Динамика финансовых результатов
Компания демонстрирует сильный рост: выручка за последние годы увеличилась с 16 млрд ₽ в 2021 году до 39,6 млрд ₽ в 2024-м. За девять месяцев 2025-го выручка составила 30,7 млрд ₽, средний темп роста — 32%. Чистая прибыль росла ещё быстрее — со 6 млрд ₽ до 24,4 млрд ₽ за 2021–2024 годы, а за 9М 2025-го — 15,4 млрд ₽, что соответствует среднему темпу около 44%.

📊 Оценка по мультипликаторам
Рост EPS за шесть лет достиг 803%. P/E на уровне 6,41 выглядит привлекательным по сравнению с отраслью. EV/EBITDA — 5,52, также лучше среднего сектора. P/S — 3,43, что выше отраслевого уровня, но умеренный PEG 0,1 подчёркивает недооценку. По P/E справедливая стоимость оценивается в 4135 ₽, по DCF — 4620 ₽.

🔍 Текущие результаты и ситуация на рынке
Третий квартал оказался нейтральным: темпы роста замедлились из-за низкой безработицы и снижения активности бизнеса. Число платящих клиентов сократилось на 16%, так как высокая ставка ЦБ охлаждает экономику. Прогноз на 2025 год — скромный: рост выручки около 3%, маржа EBITDA свыше 52%.

💸 Прибыльность и дивиденды
Несмотря на замедление роста, компания остаётся крайне прибыльной и почти не несёт долговой нагрузки. Капитальные затраты минимальны, что позволяет направлять значительную часть прибыли акционерам. Дивидендная доходность по итогам 2025 года может превысить 15%, а текущие котировки обеспечивают прочную поддержку за счёт высокой выплаты.

➕ Перспективы
Сильного падения акций уже не ожидается — рынок заложил негатив в цену. Однако для активного восстановления потребуется оживление рынка труда и снижение ставки. До тех пор динамика будет умеренной. По сути, показатели HeadHunter отражают текущее слабое состояние российской экономики.

❗️ Риски
Основные риски — дальнейшее замедление бизнеса и возможное снижение дивидендов, если рынок труда останется слабым.

✏️Что в итоге?
HeadHunter остаётся качественным и устойчивым бизнесом, который переживает временное замедление из-за состояния экономики, а не собственных проблем. Компания сохраняет высокую маржинальность, сильные денежные потоки и впечатляющую дивидендную доходность, что делает её привлекательной для долгосрочных инвесторов. Потенциал восстановления сохраняется, но реализуется он только вместе с оживлением рынка труда и смягчением финансовых условий.

🏠 ПИК разворачивает ситуацию — и рынок тут же реагирует. Что происходит с PIKK?

История вокруг ПИК за последние недели стала одним из самых громких кейсов на рынке. И, похоже, давление инвесторов сработало: компания начала откатывать наиболее спорные решения.

❓ Что вызвало волну негатива
▪️ПИК отменил дивидендную политику 2023 года (минимум 30% скорректированной прибыли).
▪️Рассматривался обратный сплит 100:1, который автоматически «закрывал дверь» для части розничных инвесторов и множества стратегий автоследования.
▪️Цена бумаги в районе 50 000 ₽ делала акцию практически недоступной для инвесторов с небольшим капиталом.

Неудивительно, что рынок взорвался: инвест-сообщество раскритиковало решение, MOEX отметила ситуацию как негативную, а инвесторы готовили обращения в ЦБ.

❗️ Разворот: ПИК прислушался
Компания сделала шаг назад — и правильный. ПИК официально объявил об отказе от консолидации акций, сославшись на мнение миноритариев.

Параллельно начинается пересмотр дивидендной политики:
▪️ график согласован с биржей;
▪️ новая политика должна выйти к апрелю 2026, но ПИК обещает ускориться;
▪️ однако дивидендов в ближайшее время ждать не стоит.

📈 Рынок сразу одобрил
Акции ПИК подскочили почти на 10% после новости. И это логично: девелопер выглядит устойчиво, не имеет проблем с долгом и является одним из главных выгодоприобретателей снижения ключевой ставки ЦБ.
Текущие уровни — около 400 ₽ за акцию — выглядят более чем привлекательно.

✏️Что в итоге?
Если ПИК действительно развернулся в сторону инвесторов, то рынок может быстро «переоценить» компанию обратно вверх. Возврат к уровням до негативных новостей — это апсайд 50%+ в горизонте 6–12 месяцев.
Ключевой вопрос — будет ли компания последовательной в своей новой линии.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

1️⃣ ДОМРФ провёл крупнейшее IPO за последние четыре года

Государственный девелопер ДОМРФ успешно разместил акции на Московской бирже — это первое IPO госкомпании финсектора почти за 20 лет. Бумаги разместили по верхней границе ценового диапазона — 1 750 ₽, что автоматически выводит компанию в топ-20 по капитализации на российском рынке.

Размещение прошло на высоком спросе: 70% акций получили институциональные инвесторы, 30% — розничные. При этом частным инвесторам досталось в среднем около 15% от поданной заявки, а минимальная гарантированная аллокация составила 5 акций. Инвесторы, подавшие более 10 заявок, не получили бумаг — стандартная практика против «дробления» заявок.

🔍 Дополнительные параметры сделки
Итоговая капитализация ДОМРФ после привлечения средств оценивается в 315 млрд ₽. Компания получила свыше 40 заявок от профучастников и более 50 тысяч от частных инвесторов. Общий объём размещения составил 25 млрд ₽, плюс ещё около 2 млрд ₽ выделено под механизм стабилизации цены на рынке.

Для программы долгосрочной мотивации были куплены акции на 4 млрд ₽, а сотрудники компании дополнительно приобрели бумаги почти на 700 млн ₽.

🔔 Торги стартуют сегодня
Акции ДОМРФ начинают торги на Мосбирже 20 ноября в 16:00 по Москве под тикером $DOMRF. Бумаги включены в первый котировальный уровень — максимальный для публичных компаний.

🏦 Т-Технологии объявили дивиденды и запустили новую программу байбэка

Компания порадовала рынок сразу двумя сильными корпоративными событиями — рекомендацией дивидендов и масштабным выкупом акций. На фоне мощного отчёта за 9 месяцев 2025 года бумаги получили дополнительный фундаментальный импульс.

📊 Финансовые результаты впечатляют
Отчёт за 9 месяцев 2025 года по МСФО — один из лучших среди публичных компаний:
▪️ Выручка превысила 1 трлн ₽, показав рост +69%.
▪️ Чистый процентный доход — 368,8 млрд ₽ (+45%).
▪️ Комиссионный доход — 102,5 млрд ₽ (+43%).
▪️ Чистая прибыль — 115,6 млрд ₽ (+38%).

💸 Дивиденды за 9 месяцев
Совет директоров рекомендовал выплатить 36 ₽ на акцию. Реестр на получение дивидендов закроют 8 января, а последний день для покупки — 6 января. Итоговое решение будет принято 25 декабря.
Текущая дивидендная доходность — около 1,2%, что по-прежнему типично для компании с акцентом на рост.

🗓 Байбэк до 2026 года
Параллельно запущена новая программа выкупа акций:
▪️ Объём — до 5% уставного капитала, что соответствует примерно 10% free-float.
▪️ Срок действия — до 31 декабря 2026 года.
▪️ Компания подчёркивает, что может ускорить выкуп, если капитализация заметно отклонится от “реальной стоимости бизнеса”.

Компания продолжает расти ударными темпами, укрепляя позиции и показывая устойчивость бизнес-модели.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

🏦 Акции ВТБ подходят к ключевому барьеру — 73 рубля на горизонте

В конце прошлой недели акции ВТБ корректировались на 0,97% и закрылись на отметке 71,16 руб. Торги проходили со средним оборотом — около 5,4 млрд руб. Уже утром в понедельник спрос оживился: бумаги прибавляют 1,45%, поднимаясь до 72,19 руб., что подтверждает сохранение интереса инвесторов к активу.

🔼 Краткосрочная динамика
Рынок продолжает двигаться внутри устойчивого полуторамесячного восходящего канала. После октябрьского минимума бумаги плавно восстанавливают позиции. Однако по итогам последней сессии техническая картина остаётся умеренно негативной — закрытие выше 200-часовой скользящей средней не стало сильным триггером.

RSI на часовом ТФ вновь вплотную подошёл к зоне перекупленности, что указывает на риск локального отката после утреннего рывка. Тем не менее общий восстановительный импульс сохраняется: инвесторы реагируют на улучшение внешнего фона и повышенный аппетит к риску.

Главная краткосрочная цель — уровень 73 руб., который превращается в значимое сопротивление. Его повторная проверка рынком выглядит вероятной уже в ближайшие сессии.

📰 Внешний фон
Американский рынок поддерживает позитивную динамику: в пятницу индекс S&P 500 вырос на 0,98%, фьючерсы прибавляют до 0,4%. Азиатские площадки торгуются смешанно, но без сильного давления. Brent поднимается на 0,1% — до $62,6, сигнализируя о стабилизации в сырьевом секторе. Фон скорее нейтрально-позитивный.

Уровни сопротивления: 72,6 / 73 / 74
Уровни поддержки: 71,6 / 70,5 / 70

📊 Долгосрочный взгляд
После дивидендного гэпа акции закономерно ушли ниже 200-дневной скользящей средней, вновь подтвердив слабость долгосрочного тренда. Структура остаётся негативной: давление сохраняется, а любые подъёмы легко ломаются под новостными факторами.

Тем не менее характер актива остаётся волатильным — свои тренды ВТБ формирует быстро и резко, причём зачастую на корпоративных драйверах. Восстановление в среднесрочной перспективе возможно при условии появления позитивных новостей.

Годовой ориентир по цене на уровне 110 руб. по-прежнему подразумевает около 50% потенциала роста от текущих значений. Перспектива остаётся весомой, хотя путь к этим уровням, вероятно, будет сопровождаться повышенной волатильностью.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

🔋 Европейские газовые хранилища просели до минимума за десятилетие

Газпром сообщил, что уровень заполненности подземных хранилищ газа в Европе опустился ниже 80% — это один из самых низких показателей за последние десять лет. Причём 19–21 ноября зафиксированы рекордные суточные отборы для этих дат за всю историю наблюдений, что указывает на раннее и стремительное начало зимнего спроса.

Сезон отбора начался рано, а запасы — минимальные
В этом году европейские ПХГ перешли в режим отбора уже 13 октября, хотя к началу сезона они были заполнены всего на 83%. Ситуация особенно показательна в крупнейших странах-хранителях газа: Германии и Нидерландах, где уровень запасов составил лишь 76% и 72% соответственно. Это значительно ниже привычных значений и делает текущий отопительный сезон более рискованным.

Компания отмечает, что при сильных или затяжных холодах Европы может столкнуться с проблемами по обеспечению стабильных поставок газа. Низкий уровень запасов перед пиком сезона увеличивает вероятность сбоев, особенно если темпы отбора сохранятся близкими к текущим рекордным значениям.

👍/🔥/❤️ - больше мыслей по рынку

✈️ Аэрофлот у ключевого рубежа: рост упёрся в серьёзное сопротивление

Акции Аэрофлота продолжают отскакивать после обновлённого минимума: на прошлой сессии бумаги прибавили более 3% и закрепились у 56,8 руб., заметно опережая рынок. Однако сейчас рост упирается в значимую преграду — уровень 58,5 руб., который определит дальнейшее движение.

🔥 Текущая динамика: рынок указывает на перегретый рубеж
После падения к 49,42 руб. бумаги развернулись благодаря пробою недельного сопротивления 52,64. Восходящее движение дошло до первой цели в диапазоне 57,4–57,6 — текущий максимум составляет 57,5. Сценарий роста пока сохраняется, однако он перестанет быть актуальным при закреплении ниже 54,32.
На дневных графиках RSI остаётся в комфортной зоне, но техническая картина всё больше упирает внимание в ближайшие уровни — поддержки 53,07 и 54,32 и сопротивления 58,5.

🔍 Фон рынков
Американский рынок прибавил почти 1%, Азия торгуется преимущественно в плюсе. Brent утром слегка восстанавливается после вчерашнего снижения. Внешний фон можно считать умеренно поддерживающим.

📉 Долгосрочная структура
Недельный график отработал волну снижения, но цели 49,33–48,25 так и не были достигнуты. Пробой 52,64 отменил сценарий дальнейшего падения. Теперь ключевой ориентир — сопротивление 58,5: его преодоление откроет дорогу к цели 60,5 руб.
В долгосрочной перспективе важным станет закрытие недели — именно оно даст сигнал о дальнейшем тренде.

📊 Фундаментальная картина
Сентябрь принёс слабые операционные результаты: пассажиропоток упал на 5,7%, а пассажирооборот — на 1,3%. Основное давление идёт со внутреннего рынка, где трафик проседает.
Позитивнее выглядит международное направление — спрос растёт, а средний чек выше, что может поддержать выручку.
Видим и снижение налёта (-1,5%) и числа внутренних рейсов. Возможен элемент экономии ресурса флота — но пока это выглядит скорее нейтрально, чем критично.
Общий тренд III квартала подтверждает охлаждение внутреннего спроса. В такой ситуации ключевыми факторами станут динамика стоимости билетов и контроль издержек.

✏️Что в итоге?
На текущих уровнях акция выглядит дороговато для тех фундаментальных рисков, которые сохраняются. Да, бумага способна на резкие движения вверх при появлении позитивных новостей — открытие южных аэропортов или восстановление международных маршрутов может стать катализатором.
Но с учётом слабой операционной статистики и давления на внутренний сегмент мы продолжаем смотреть на Аэрофлот сдержанно и оцениваем перспективы компании как скорее негативные.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор

🏦 Сбербанк: позитивный фон, но рынок осторожничает

Акции Сбербанка в среду слегка скорректировались — минус 0,53%, закрытие у отметки 304,96 руб. Торги проходили вяло, объём едва достиг 3,9 млрд руб. Утром динамика нейтральная.

🕯 Краткосрочная картина
Вчерашняя коррекция прошла спокойно и выглядела скорее технической: большую часть дня бумаги «скользили» вниз в умеренном темпе, после чего стабилизировались в районе 305 руб. Итоговая небольшая чёрная свеча не даёт внятного сигнала по направлению, тем более что объёмы низкие — интерес на рынке быстро иссяк.

Внешний фон задаёт осторожный позитив: свежие данные по инфляции оказались лучше ожиданий, а на следующей неделе в Москву должен прибыть спецпосланник США Уиткофф, что рынки воспринимают как потенциальный драйвер диалога.

На этом фоне стратегия «покупки на откатах» остаётся актуальной: риски умеренные, а при благоприятном исходе потенциал переоценки может быть значительным.
Ближайший удобный диапазон для набора позиций: 301,9–305 руб.

Индекс МосБиржи вошёл в локальный боковик возле максимумов. Важной целью остаётся закрытие месяца выше 2700 пунктов и, в идеале, выше 2750 — уровня долгосрочной EMA200.

🌐 Фоновая ситуация
S&P 500 просел на 0,69%, но фьючерсы с утра нейтральны. Азия — разнонаправленно. Brent на Мосбирже прибавила 0,8%, но на мировых площадках чуть откатилась и держится около $62,1.

Сопротивления: 309,9 / 314,5 / 320,2
Поддержки: 305 / 301,9 / 293,3

🔍 Долгосрочный взгляд
Сбер остаётся ниже исторического максимума примерно на 21%. В 2022 году был пробит долгосрочный восходящий тренд, но новая опора сформировалась на линии, растущей ещё с 2009 года. Это помогло акциям восстановиться и перейти в восходящий среднесрочный тренд после декабрьского решения ЦБ сохранить ставку.

Сейчас ключевой задачей остаётся возвращение выше 200-дневной скользящей и пробой нисходящей трендовой линии, тянущейся с октября 2021 года.

На недельном графике сформировалась фигура «Двойное дно», что при классической отработке откроет путь назад к максимумам года. Последняя недельная свеча закрылась на самом высоком уровне с сентября, что подтверждает укрепление структуры.

👍/🔥/❤️ - крутой разбор

🗿 - жду новый разбор