РЖД погрузка Август'26 🏗🚂

Данные РЖД самый оперативный индикатор состояния экономики по отраслям

В Июле рост погрузки ускорился с +0.1% до +0.9% г-к-г

Объем (млн т) и динамика (г-к-г):

🪨 Уголь 27 (+6%)
🛢 Нефть 14 (-12%)
🏗 Стройка 10 (+0%)
⛓️ Ж.руда 9 (-1%)
💩 Удобрения 6 (-3%)
🔗 Ч.металлы 4 (+5%)
🌽 Зерно 3 (+29%)
🌲 Лес 2 (+0%)
🏆Ц.металлы 2 (+7%)

Впервые с Февраля'24 черные металлы отработали в + год к году, но сказывается эффект низкой базы 2025🥳

Чуть полегче стало в нефти/нефтепродуктах - падение замедлилось с -16% до -12%

В тоннах наибольшие изменения г-к-г:

🪨 Уголь +1400 тыс
🌽 Зерно +700 тыс
🔗 Ч.металлы +200 тыс
💩 Удобрения -200 тыс
🛢 Нефть -1900 тыс

Важно помнить, что на финансовый результат отраслей влияет не только объём, но и номенклатура продаж, цены, себестоимость‼️

#РЖД

ГАЗПРОМНЕФТЬ отчёт МСФО 2кв'26🚙

Отчиталась главная дочка ГАЗПРОМА

Показатели 2кв

🚙Добыча 32.6 млн т (+0%)
🚙Переработка 9.9 млн т (-11%)

Цена на URALS выросла в 2кв на 36% г-к-г и бензин на 10-25%

🚙Выручка 1022 млрд (+16%)
🚙Операц.расходы -780 млрд (-1%)
🚙Операц.прибыль 242 млрд (х2.7)
🚙Чистая прибыль 195 млрд (х3.3)
🚙Прибыль/акция 40.1 руб

Расходы на покупку нефти/газа сократились на 14% г-к-г до -160 млрд и НДПИ и акцизы на 1% до -245 млрд руб

Благодаря чему, операционная прибыль взлетела в 2.7 раза

На фоне увеличения прибыли ассоциированных компаний и улучшения сальдо финансовых доходов/расходов, чистая прибыль акционеров выросла в 3.3 раза

За полугодие увеличили прибыль акционеров в 1.9 раза до 286 млрд и 60.3 руб/акция

Менеджмент рекомендовал выплатить щедрые 42.51 руб/акция промежуточных дивидендов

Так ли всё позитивно у компании?

Я бы обратил внимание на увеличение долга за квартал на 311 млрд до 1.7 трлн руб

Подробнее про прибыль и долг в разборке👈🏻

#ГАЗПРОМНЕФТЬ

ВУШ отчёт МСФО 1п'26🛵

В Июле мы видели слабые операционные результаты👈🏻

🛵Самокаты 239 тыс (+0%)
🛵Пользователи 37 млн (+20%)
🛵Поездки 56 млн (+0%)

В России и СНГ флот сократили на 20 тыс до 215 тыс и в Латинской Америке увеличили в 2.3 раза до 24 тыс шт

Несмотря на увеличение количества пользователей, поездки показали 0% прирост

Предупреждал, что скорее всего компания оставалась убыточной

Показатели 1 полугодия

🛵Выручка 5.6 млрд (+4%)
🛵Операц.убыток -0.4 млрд (-32%)
🛵Чистый убыток -1.7 млрд (+2%)
🛵Убыток/акция -15.6 руб

Благодаря жесточайшей экономии расходов, операционный убыток сократился

Однако, долг вырос и окупаемость самокатов продолжала ухудшаться

Годовая выручка с 1 самоката снизилась с 60.5 тыс в 1п'25 до 51.8 тыс руб

Годовая операционная прибыль+амортизация с 17 до 13 тыс руб, а % расходы выросли с -9 до -11 тыс руб/самокат

Подробнее про отчёт👈🏻

#ВУШ

ТРАНСНЕФТЬ отчёт МСФО 2кв'26🛢

Напомню, что тариф компании был проиндексирован государством с 1 Января на минимальные за 5 лет 5.1%

Показатели 2кв

🛢Выручка 379 млрд (+6%)
🛢Операц.расходы -239 млрд (+14%)
🛢Операц.прибыль 83 млрд (-7%)
🛢Прибыль 75 млрд (+3%)
🛢Прибыль/акция 104 руб

Тенденция по опережающему увеличению расходов сохраняется

Расходы на оплату труда выросли на 16% г-к-г до 99 млрд и материалы на 22% до 29 млрд руб

5% индексации явно недостаточно для покрытия растущих расходов компании, что привело к снижению операционной прибыли

Кроме того, сальдо % доходов/расходов снизилось с +21 млрд в 2кв'25 до +12 млрд руб

Это -9 млрд руб чистой прибыли г-к-г!

Чистая прибыль выросла благодаря увеличению доли прибыли СП, курсовых разниц и Прочих доходов

Все эти статьи вычитаются из скорректированной чистой прибыли для расчёта дивидендов

Какой была эта прибыль и вклад в дивиденд 2026 написал в разборке👈🏻

#ТРАНСНЕФТЬ

БТС-ЗОЛОТО отчёт МСФО 1п'26🥇

Это новое название ЮЖУРАЛЗОЛОТО, акции которого недавно РОСИМУЩЕСТВО с 5 попытки продало за 93 млрд руб

Показатели 1 полугодия

🥇Производство 7.2 т (+30%)
🥇Продажи 7.3 т (+42%)
🥇Цена золота 11 513 руб/г (+34%)

Производство на Сибирских активах выросло на 35% до 5.4 тонн и на Урале на 17% до 1.7 тонн

🥇Выручка 84 млрд (х1.9)
🥇Операц.прибыль 29 млрд (х4.1)
🥇Чистая прибыль 15 млрд (х2.1)
🥇Прибыль/акция 0.07 руб

Рост цен на золото и увеличение продаж привели к рекордной выручке и прибыли

Возникает вопрос, а зачем государство продало такой шикарный актив?

Скользящий показатель годовой прибыли (LTM) вырос с 0.07 до 0.11 руб/акция

Акции стоят 0.72 руб с оценкой 6.5 прибылей

На мой взгляд, важнее то, как пройдёт выкуп акций, объявленный новым владельцем по 0.74 руб

Подробнее про это всё в разборке👈🏻

#ЮЖУРАЛЗОЛОТО #БТСЗОЛОТО

СБЕР отчёт РСБУ Август'26🦖

В начале Июля менеджмент СБЕРА предупреждал всех, что из-за переохлаждения экономики отчисления в резервы вырастут в 2 полугодии👈🏻

Показатели Августа

🦖Проценты 325 млрд (+27%)
🦖Комиссии 60 млрд (-4%)
🦖Прочее 60 млрд (х8.5)
🦖Всего 445 млрд (+37%)

На рост Прочих доходов повлияло ослабление рубля, которое привело и к увеличению отчислений в резервы и переоценки валютных кредитов в 2.3 раза г-к-г до -108 млрд руб

🦖Чистая прибыль 169 млрд (+14%)
🦖Прибыль/акция 7.5 руб

Удивительная стабильность прибыли несмотря на существенное сокращение капитала банка после выплаты рекордных дивидендов за 2025 год

За 8 месяцев прибыль выросла на 19% до 1.33 трлн и 59 руб/акция

В дивидендной копилке 2026 года уже лежит 29.5 руб/акция

Подробнее про отчёт в разборке👈🏻

#СБЕР

НКХП отчёт РСБУ 2кв'26🏗🌾

Из-за квот на экспорт зерна, у крупнейшего зернового порта были провальные 1-2 кв'25, что создало эффект низкой базы

На фоне восстановления объёмов перевалки, в 1 квартале прибыль выросла в 1.8 раза👈🏻

Показатели 2 квартала

🌾Перевалка 0.9 млн т (+35%)

Атаки дронов на Новороссийск, корабли и ограничения логистики из-за блокировки Ормузского пролива привели к сокращению экспорта зерна в Мае-Июне

🌾Выручка 1.3 млрд (+46%)
🌾Операц.прибыль 0.5 млрд (х3.6)
🌾Чистый убыток -0.3 млрд
🌾Убыток/акция -3.8 руб

Чистый убыток связан с неожиданным обесценением задолженности клиентов на 1.1 млрд руб

За полугодие прибыль снизилась на 9% до 0.8 млрд и 11.9 руб/акция

В Июле проблемы только усилились и перевалка зерна в порту сократилась на 34% г-к-г до 254 тыс тонн

А в середине Августа инфраструктура компании получила повреждения в результате атаки украинских дронов

Несмотря на плохие новости, акции выросли с 280 в Июле до 380 руб

Подробнее про отчёт👈🏻

#НКХП

ПОЛЮС отчёт МСФО 1п'26🥇

Отчитался лидер российской добычи золота

Показатели 1 полугодия

🥇Производство 1.29 млн унц (-2%)
🥇Продажи 0.95 млн унц (-20%)
🥇Цена/унция 363 тыс руб (+44%)

Снижение продаж было компенсировано мощным ростом цен на золото

🥇Выручка 353 млрд (+14%)
🥇Расходы -259 млрд (х3.3)
🥇Чистая прибыль 61 млрд (х0.3)
🥇Прибыль/акция 64 руб

Вместе с недавней отменой дивидендов до 2030 года менеджмент "отменил" и полноценную отчётность компании

ВСЕ расходы записали одной строкой с их увеличением в 3.3 раза г-к-г

В результате, несмотря на рекордные цены на золото, прибыль снизилась почти в 3 раза

Про возможные причины такой динамики расходов написал в разборке👈🏻

#ПОЛЮС

ГАЗПРОМ отчёт МСФО 2кв'26🐳

Ранее мы видели рост прибыли ГАЗПРОМНЕФТИ в 3.3 раза г-к-г👈🏻

Выручка 2кв

🐳Газ 1.3 трлн (+12%)
🐳Нефть/нефтпрод 1.0 трлн (+19%)
🐳Электроэнергия 148 млрд (+15%)

Индексация тарифа на газ с 1 Июля'25 и рост цен на топливо/нефть компенсировали снижение переработки

🐳Выручка 2.5 трлн (+15%)
🐳Операц.расходы -1.9 млрд (+3%)
🐳Операц.прибыль 585 млрд (х1.7)
🐳Прибыль 519 млрд (х1.6)
🐳Прибыль/акция 21.4 руб

Прибыль выросла из-за отсутствия прочих операционных расходов и изменения запасов, что привело к росту операционных расходов всего на 3% г-к-г

Но из-за курсовых разниц, за полугодие прибыль сократилась на 12% до 864 млрд и 34.9 руб/акция

EBITDA выросла за полугодие на 28% г-к-г до 1977 млрд и 83.5 руб/акция и EBITDA за 12 месяцев (LTM) с 129 до 141 руб/акция

С меньшей EBITDA за 2018 год выплатили 16.6 руб/акция дивидендов

Каким МОЖЕТ БЫТЬ дивиденд за 2026 написал в разборке отчёта👈🏻

#ГАЗПРОМ

СОВКОМФЛОТ отчёт МСФО 2кв'26🚢

События вокруг Ирана привели в Марте-Июне к кратному росту ставок фрахта из наших портов

Показатели 2кв

🚢Выручка 43 млрд (х1.6)
🚢Скорр.прибыль 13.5 млрд (х8)
🚢Прибыль/акция 5.7 руб

На рост прибыли повлияло не только увеличение ставок фрахта, но и разовые доходы от сокращения запасов на 1.6 млрд и снижения налога на прибыль на 28% г-к-г до 1.1 млрд руб

Так или иначе, на фоне низкой базы 2025 года за полугодие скорректированная прибыль выросла в 13 РАЗ до 20 млрд и 8.5 руб/акция

Напомню, что чистая прибыль в 1п'25 была искажена "бумажным" убытком 30 млрд руб от обесценения простаивавших без работы кораблей

Почему при значительной прибыли чистый долг компании вырос в 1.9 раза до 678 млн $?

В конце 2025 года компания получила долгожданный, но дорогостоящий газовоз ледового класса для проекта АРКТИК СПГ-2 и в середине Июня ещё один

Про отчёт и перспективы 3кв написал в разборке👈🏻

#СОВКОМФЛОТ