НМТП отчёт МСФО 2кв'26⚓️

Ранее мы видели рост прибыли РСБУ головного порта в Новороссийске на фоне увеличения дивидендов дочек и снижения налога👈🏻

МСФО отражает результаты головного порта и 8 дочек

Показатели 1 полугодия

⚓️Выручка 39.7 млрд (+2%)
⚓️Операц.прибыль 24.3 млрд (-9%)
⚓️Чистая прибыль 23.3 млрд (+9%)
⚓️Прибыль/акция 1.24 руб

Выручка была под давлением штормов, атак дронов, ограничений на экспорт нефтепродуктов и незначительной индексацией тарифа с 1 Января

На операционную прибыль повлиял значительный рост расходов на персонал и отсуствие в этом году прибыли 2.5 млрд руб от переуступки дебиторской задолженности

Это было компенсировано восстановлением резервов, улучшением сальдо финансовых доходов/расходов, меньшим убытком от курсовых разниц и снижением эффективной ставки налога

За 6 месяцев компания уже заработала около 0.62 руб/акция дивидендов за 2026 год

Акции стоят 6.95 руб с оценкой 3 годовых прибыли LTM

Про отчёт и перспективы 3кв написал в разборке👈🏻

#НМТП

БАШНЕФТЬ данные СЧА 2кв'26🛺

Башкирская дочка РОСНЕФТИ перешла на раскрытие отчётов раз в год

Но прибыль РСБУ можно расчитать из квартальных данных СЧА (Стоимость чистых активов), которые компания продолжает публиковать

Динамика СЧА:

🛺31.12.25 746 млрд
🛺31.03.26 769 млрд
🛺30.06.26 785 млрд

Изменение СЧА за квартал равно квартальной прибыли РСБУ

785 - 769 + 12 = 27.8 млрд и 156 руб/акция

Что за 12 млрд, которые мы добавили в расчёт?

Это дивиденды за 2025, одобренные в конце 2кв и вычтенные бухгалтерами из СЧА

Расчётная прибыль в 2кв выросла в 7 раз г-к-г

Расчётная прибыль 1 полугодия составила +288 руб/акция против убытка -73 руб/акция в 1п'25

БАШНЕФТЬ в отличие от других нефтяников зарабатывает в основном на нефтепродуктах, цены на которые выросли и в мире и в стране

Вклад 1 полугодия в дивиденд 2026-го составил 72 руб/акция

С 12 августа привилегированные акции упали на 30% до 730 руб

Рынок расстроили новости о планах Башкирии продать РОСНЕФТИ остаток своих акций БАШНЕФТИ👈🏻

#БАШНЕФТЬ

МАГНИТ отчёт МСФО 1п'26🧲

За 12 месяцев котировки МАГНИТА снизились на 55% до 1545 руб, ИКС 5 на 39% и ЛЕНТЫ на 1% г-к-г

Текущая капитализация МАГНИТА около 158 млрд, что меньше, чем 207 млрд руб ЛЕНТЫ у которой выручка в 3 раза меньше

Показатели 1 полугодия

🧲Выручка 1.9 трлн (+13%)
🧲Операц.прибыль 48 млрд (+12%)
🧲Чистый убыток -1.9 млрд
🧲Убыток/акция -18 руб

На рост операционной прибыли повлиял опережающий рост доходов от штрафов и рекламы, а на чистый убыток рост финансовых доходов/расходов в 1.6 раза с -29 млрд в 1п'25 до -48 млрд руб

Долг компании вырос за полугодие ещё на 176 млрд до безумных 922 млрд руб

По текущим 1545 руб МАГНИТ оценен всего лишь в 6 годовых убытков LTM😜

Про возможные причины роста долга и убыточности компании написал в разборке отчёта👈🏻

#МАГНИТ

РОСНЕФТЬ отчёт МСФО 2кв'26🚕

Прибыль акционеров в 1кв снизилась на 32% г-к-г до 115 млрд и 10.9 руб/акция👈🏻

Показатели 2кв

🚕Добыча нефти 3.6 млн б/с (-1%)
🚕Добыча газа 20.5 млрд к.м (+7%)
🚕Переработка 16.6 млн т (-13%)

Цена URALS в 2кв выросла на 36% г-к-г до 6.1 тыс руб, а оптовые цены на 92-ой бензин на 15-25% г-к-г

Из-за атак на НПЗ, переработка снизилась до минимума с 2013 года

🚕Выручка 2.2 трлн (+15%)
🚕Операц.прибыль 311 млрд (+38%)
🚕Чистая прибыль 85 млрд (+13%)
🚕Прибыль/акция 8.0 руб

Высокие мартовские цены на нефть с месячным лагом попали в НДПИ 2кв, а из-за снижения переработки, сократились поступления по топливному демпферу

В результате Прочие налоги выросли на 29% г-к-г и на 42% кв-к-кв до 851 млрд руб

Прочие доходы/расходы выросли в 4.5 раза г-к-г до -153 млрд, что частично было компенсировано снижением налога на прибыль на 27% до -38 млрд руб

В итоге прибыль 1п'26 сократилась на 18% до 200 млрд и 18.9 руб/акция

Подробнее про отчёт👈🏻

#РОСНЕФТЬ

РЖД погрузка Август'26 🏗🚂

Данные РЖД самый оперативный индикатор состояния экономики по отраслям

В Июле рост погрузки ускорился с +0.1% до +0.9% г-к-г

Объем (млн т) и динамика (г-к-г):

🪨 Уголь 27 (+6%)
🛢 Нефть 14 (-12%)
🏗 Стройка 10 (+0%)
⛓️ Ж.руда 9 (-1%)
💩 Удобрения 6 (-3%)
🔗 Ч.металлы 4 (+5%)
🌽 Зерно 3 (+29%)
🌲 Лес 2 (+0%)
🏆Ц.металлы 2 (+7%)

Впервые с Февраля'24 черные металлы отработали в + год к году, но сказывается эффект низкой базы 2025🥳

Чуть полегче стало в нефти/нефтепродуктах - падение замедлилось с -16% до -12%

В тоннах наибольшие изменения г-к-г:

🪨 Уголь +1400 тыс
🌽 Зерно +700 тыс
🔗 Ч.металлы +200 тыс
💩 Удобрения -200 тыс
🛢 Нефть -1900 тыс

Важно помнить, что на финансовый результат отраслей влияет не только объём, но и номенклатура продаж, цены, себестоимость‼️

#РЖД

ГАЗПРОМНЕФТЬ отчёт МСФО 2кв'26🚙

Отчиталась главная дочка ГАЗПРОМА

Показатели 2кв

🚙Добыча 32.6 млн т (+0%)
🚙Переработка 9.9 млн т (-11%)

Цена на URALS выросла в 2кв на 36% г-к-г и бензин на 10-25%

🚙Выручка 1022 млрд (+16%)
🚙Операц.расходы -780 млрд (-1%)
🚙Операц.прибыль 242 млрд (х2.7)
🚙Чистая прибыль 195 млрд (х3.3)
🚙Прибыль/акция 40.1 руб

Расходы на покупку нефти/газа сократились на 14% г-к-г до -160 млрд и НДПИ и акцизы на 1% до -245 млрд руб

Благодаря чему, операционная прибыль взлетела в 2.7 раза

На фоне увеличения прибыли ассоциированных компаний и улучшения сальдо финансовых доходов/расходов, чистая прибыль акционеров выросла в 3.3 раза

За полугодие увеличили прибыль акционеров в 1.9 раза до 286 млрд и 60.3 руб/акция

Менеджмент рекомендовал выплатить щедрые 42.51 руб/акция промежуточных дивидендов

Так ли всё позитивно у компании?

Я бы обратил внимание на увеличение долга за квартал на 311 млрд до 1.7 трлн руб

Подробнее про прибыль и долг в разборке👈🏻

#ГАЗПРОМНЕФТЬ

ВУШ отчёт МСФО 1п'26🛵

В Июле мы видели слабые операционные результаты👈🏻

🛵Самокаты 239 тыс (+0%)
🛵Пользователи 37 млн (+20%)
🛵Поездки 56 млн (+0%)

В России и СНГ флот сократили на 20 тыс до 215 тыс и в Латинской Америке увеличили в 2.3 раза до 24 тыс шт

Несмотря на увеличение количества пользователей, поездки показали 0% прирост

Предупреждал, что скорее всего компания оставалась убыточной

Показатели 1 полугодия

🛵Выручка 5.6 млрд (+4%)
🛵Операц.убыток -0.4 млрд (-32%)
🛵Чистый убыток -1.7 млрд (+2%)
🛵Убыток/акция -15.6 руб

Благодаря жесточайшей экономии расходов, операционный убыток сократился

Однако, долг вырос и окупаемость самокатов продолжала ухудшаться

Годовая выручка с 1 самоката снизилась с 60.5 тыс в 1п'25 до 51.8 тыс руб

Годовая операционная прибыль+амортизация с 17 до 13 тыс руб, а % расходы выросли с -9 до -11 тыс руб/самокат

Подробнее про отчёт👈🏻

#ВУШ

ТРАНСНЕФТЬ отчёт МСФО 2кв'26🛢

Напомню, что тариф компании был проиндексирован государством с 1 Января на минимальные за 5 лет 5.1%

Показатели 2кв

🛢Выручка 379 млрд (+6%)
🛢Операц.расходы -239 млрд (+14%)
🛢Операц.прибыль 83 млрд (-7%)
🛢Прибыль 75 млрд (+3%)
🛢Прибыль/акция 104 руб

Тенденция по опережающему увеличению расходов сохраняется

Расходы на оплату труда выросли на 16% г-к-г до 99 млрд и материалы на 22% до 29 млрд руб

5% индексации явно недостаточно для покрытия растущих расходов компании, что привело к снижению операционной прибыли

Кроме того, сальдо % доходов/расходов снизилось с +21 млрд в 2кв'25 до +12 млрд руб

Это -9 млрд руб чистой прибыли г-к-г!

Чистая прибыль выросла благодаря увеличению доли прибыли СП, курсовых разниц и Прочих доходов

Все эти статьи вычитаются из скорректированной чистой прибыли для расчёта дивидендов

Какой была эта прибыль и вклад в дивиденд 2026 написал в разборке👈🏻

#ТРАНСНЕФТЬ

БТС-ЗОЛОТО отчёт МСФО 1п'26🥇

Это новое название ЮЖУРАЛЗОЛОТО, акции которого недавно РОСИМУЩЕСТВО с 5 попытки продало за 93 млрд руб

Показатели 1 полугодия

🥇Производство 7.2 т (+30%)
🥇Продажи 7.3 т (+42%)
🥇Цена золота 11 513 руб/г (+34%)

Производство на Сибирских активах выросло на 35% до 5.4 тонн и на Урале на 17% до 1.7 тонн

🥇Выручка 84 млрд (х1.9)
🥇Операц.прибыль 29 млрд (х4.1)
🥇Чистая прибыль 15 млрд (х2.1)
🥇Прибыль/акция 0.07 руб

Рост цен на золото и увеличение продаж привели к рекордной выручке и прибыли

Возникает вопрос, а зачем государство продало такой шикарный актив?

Скользящий показатель годовой прибыли (LTM) вырос с 0.07 до 0.11 руб/акция

Акции стоят 0.72 руб с оценкой 6.5 прибылей

На мой взгляд, важнее то, как пройдёт выкуп акций, объявленный новым владельцем по 0.74 руб

Подробнее про это всё в разборке👈🏻

#ЮЖУРАЛЗОЛОТО #БТСЗОЛОТО

СБЕР отчёт РСБУ Август'26🦖

В начале Июля менеджмент СБЕРА предупреждал всех, что из-за переохлаждения экономики отчисления в резервы вырастут в 2 полугодии👈🏻

Показатели Августа

🦖Проценты 325 млрд (+27%)
🦖Комиссии 60 млрд (-4%)
🦖Прочее 60 млрд (х8.5)
🦖Всего 445 млрд (+37%)

На рост Прочих доходов повлияло ослабление рубля, которое привело и к увеличению отчислений в резервы и переоценки валютных кредитов в 2.3 раза г-к-г до -108 млрд руб

🦖Чистая прибыль 169 млрд (+14%)
🦖Прибыль/акция 7.5 руб

Удивительная стабильность прибыли несмотря на существенное сокращение капитала банка после выплаты рекордных дивидендов за 2025 год

За 8 месяцев прибыль выросла на 19% до 1.33 трлн и 59 руб/акция

В дивидендной копилке 2026 года уже лежит 29.5 руб/акция

Подробнее про отчёт в разборке👈🏻

#СБЕР