"Тогда зачем покупать по 87 руб?"🦕

27 Мая на следующий день после новостей про огромную допэмиссию по 87 руб Дмитрий Пьянов был в эфире РБК и получил резонный вопрос ведущей☝🏻

Акции на тот момент стоили около 80 руб

Сегодня на пике падения котировки снижались на 11% до исторического минимума 62.3 руб на рекордном за 12 месяцев объеме в 34 млрд руб

Через рынок было продано/куплено 528 млн акций, что примерно равно 8.5% максимального объема допэмиссии

К концу торговой сессии наметилась некоторая стабилизация и сейчас акции стоят 63.8 руб

За вычетом 9.7 руб дивидендов за 2025 год, цена акций составляет 54 руб, что на 38% дешевле, чем цена допэмиссии

#ВТБ

18% проголосовавших дали правильный ответ👍🏻

🔺Инфляция с 30.06 по 06.07 ускорилась с 0.22% до 0.31%

🔺Инфляция, накопленная за 4 недели, ускорилась с 0.82% до 0.93%

Рост цен на бензин по данным РОССТАТа ускорился с 1.6% до 2.1% и дизель с 2.2% до 3.4%

Из-за переноса индексации тарифов госмонополий с 1 Июля на 1 Октября, в годовом выражении инфляция формально замедлилась за неделю с 6.01% до 5.61%

Тем не менее, накопленная инфляция за 4 недели уже выше, чем 0.9пп в начале Июля'25, когда ставка была на уровне 18%

До заседания ЦБ 2.5 недели и мы увидим ещё 2 набора недельной инфляции огурцов🥒 и бензина⛽️

Пока всё идёт к тому, что решение регулятора будет жёстким

#ИНФЛЯЦИЯ

ОФЗ нетто-покупки Июнь'26♻️

Индекс гособлигаций снизился за месяц на 4.6% до 113 пунктов, а доходность 5 летних ОФЗ выросла с 14.4% до 15.4%

Это рекордное падение индекса с Октября'24

По данным ЦБ нетто-покупки составили:

♻️ДУ 89 млрд
♻️Прочие банки 60 млрд
♻️Физлица 27 млрд
♻️Нефин орг 3 млрд
♻️Нерезиденты -23 млрд
♻️НФО -50 млрд
♻️СЗКО -105 млрд

Объем торгов вырос в 2 раза до 1424 млрд руб

Стоит отметить рекордные продажи НФО

Похоже, размотало фонды, инвестировавшие в ОФЗ с 3-4 плечом☠️

Расклад сил остаётся прежним

СЗКО (Крупнейшие банки) продают гособлигации на вторичном рынке, а физлица и ДУ (Доверительное управлени), что по сути тоже деньги физлиц, покупают

С начала года физлица купили ОФЗ на 308 млрд и ДУ ещё на 209 млрд руб

После паузы в Апреле-Мае, в Июне Прочие банки прилично нарастили свои вложения в гособлигации и выкупили почти весь объем, проданный НФО и нерезидентами

Круговорот ОФЗ в природе продолжается♻️

#ОФЗ

СБЕР отчёт РСБУ Июнь'26🦖

6-ой раз подряд показать +21% прибыли, увы, не удалось

Показатели Июня

🦖Проценты 321 млрд (+27%)
🦖Комиссии 68 млрд (+15%)
🦖Прочее 59 млрд (+78%)
🦖Всего 448 млрд (+30%)

Рекордная операционная прибыль!

Отчисления в резервы и валютная переоценка кредитов выросли на 46% до 103 млрд руб

🦖Чистая прибыль 168 млрд (+17%)
🦖Прибыль/акция 7.4 руб

За 6 месяцев прибыль выросла на 20% до 995 млрд и 44.1 руб/акция

Исходя из скользящего показатели годовой прибыли (LTM) расчётный дивиденд за 2026 год подрос с 40.7 до 41.2 руб/акция

На мой взгляд, 2-ое полугодие может быть слабее

В том числе, из-за оттока 850 млрд руб капитала на выплату дивидендов за 2025 год

Подробнее про нюансы отчёта написал в разборке👈🏻

#СБЕР

Акции нетто-покупки Июнь'26🎰

За прошедший месяц индекс ММВБ снизился ещё на 8.5% до минимальных с Декабря 2024 года 2348 пунктов

По данным ЦБ, нетто-покупки составили:

🎰Физлица 28 млрд
🎰Нефин орг 7 млрд
🎰НФО 4 млрд
🎰СЗКО -7 млрд
🎰Нерезиденты -12 млрд
🎰ДУ -23 млрд

Фонды Доверительного управления за 6 месяцев распродали акций на 93 млрд и НФО (фонды) ещё на 32 млрд руб

Именно этим ребятам мы должны сказать СПАСИБО за возможность купить акции дёшево

Физлица за этот же период увеличили свои позиции в акциях на 135 млрд руб

Из интересного стоит отметить, что Нефинансовые организации заметно активизировали покупки в Мае-Июне

Возможно, по этой статье ЦБ рапортует выкуп эмитентами собственных акций с рынка

Отдельный вопрос, что за нерезиденты продают наши акции и кто им это разрешил

#МОСБИРЖА

ПОЛЮС где дно?👑

В Январе акции стоили 2777 руб, а сегодня уже в 2.5 раза дешевле и 1135 руб

Капитализация рухнула с 3.3 до 1.5 триллиона руб

Минус 2.2 ТРИЛЛИОНА!

Триггером стало неожиданное решение менеджмента рекомендовать Совету директоров отказаться от дивидендов до 2030 года👈🏻

Почему неожиданное?

Дивидендная политика была принята весной 2025👈🏻

Уже тогда всем было известно, что капитальные затраты будут высокими из-за интенсификации работ на Сухом логе

При этом цены на золото в Марте'25 были 2900$, что на 30% ниже текущих 4120$

Понятно, что государство через НДПИ забирает значительную часть сверхприбыли

Понятно, что сильный рубль сьедает часть роста цен в $

Непонятно, почему это решение принято сейчас, а не год назад

Где может быть дно у акций без дивидендов?

Ориентиром может быть балансовая оценка активов

На конец 2025 активы оценивались в 1.25 трлн и 919 руб/акция

Отчёт МСФО за 1п'26 мы увидим в конце Августа

Если его, конечно, не отменят

Отчёт за 2025👈🏻

#ПОЛЮС

СЕЛИГДАР операционные результаты 1п'26🪙

Компания входит в российский ТОП-10 по золоту, но так же добывает олово, вольфрам и медь

На прошлой неделе прошёл День инвестора на котором был раскрыт прогноз результатов 1 полугодия

Производство

🪙Золото 3.1 т (+11%)
🪙Олово 2021 т (+17%)
🪙Медь 1332 т (+8%)
🪙Вольфрам 65 т (+2%)

Рост производства золота связан с запуском нового месторождения и золотоизвлекательной фабрики Хвойное

Стоимость золота в рублях выросла в 1кв на 45% г-к-г и в 2кв на 26%

Выручка

🪙Золото 32 млрд (+35%)

Кроме прогноза результатов, менеджмент объявил о новой дивидендной политике

Теперь дивиденд будет расчитываться исходя из операционной прибыли за вычетом финансовых расходов, налога на прибыль и изменения запасов

Про отчёт МСФО 4кв'25, операционные результаты 1п'26 и новую дивидендную политику написал в разборке👈🏻

#СЕЛИГДАР

США инфляция Июнь'26🇺🇸

Инфляция в Июне составила -0.4%, а годовая снизилась с 4.2% до 3.5%

На фоне снижения цен на нефть, бензин в США подешевел за месяц на 10%

По цепочке притормозили все остальные цены, включая продукты, которые выросли лишь на 0.2% и на 3.9% г-к-г

Инфляция в России в Июне ускорилась с 0.17% до 0.87%, а годовая с 5.3% до 6.0%

В отличие от США, у нас бензин и дизель выросли в цене рекордными темпами

По модели "разница инфляций" расчётный курс $ увеличился с 77.5 до 78.5 руб

Текущий курс $ уже около 77.5 руб, что близко к расчётному

Однако, учитывая ситуацию с топливом в стране можно предполагать, что инфляция у нас может быть высокой и в Июле, что приведёт к дальнейшему росту расчётного курса $

Ждём сегодня вечером данные инфляции за неделю

#USD #ИНФЛЯЦИЯ

22% проголосовавших дали правильный ответ👍🏻

🔻Инфляция с 7 по 13.07 замедлилась с 0.31% до 0.17%

🔺Инфляция, накопленная за 4 недели, ускорилась с 0.93% до 0.95%

Рост цен на бензин ускорился с 2.1% до 2.3% и дизель замедлился с 3.4% до 3.2%

Несмотря на перенос индексации тарифов госмонополий с 1 Июля на 1 Октября, накопленная за 4 недели инфляция уже выше, чем за тот же период 2025 года, когда рекордная индексация тарифов была с 1 Июля

До заседания ЦБ 1.5 недели и мы увидим ещё 1 набор недельной инфляции огурцов🥒 и бензина⛽️

#ИНФЛЯЦИЯ

24.02.22 vs 15.07.26⚔️

Рынок акций пикирует вниз, но не всё так уж и плохо🥺

Можно вспомнить, какие цены были на следующий день после объявления СВО

К примеру, ГАЗПРОМ стоил 129 руб, а сейчас 89 руб🤫

#ГРАФИК

ИКС 5 операционные результаты 2кв'26🍏

За прошедшие 12 месяцев акции лидера российского продуктового ритейла снизились практически в 2 раза

Результаты 2кв

🍏Магазины 30 604 (+9%)
🍏Покупки 2.4 млрд (+7%)
🍏Средний чек 601 руб (+3%)

Средний чек вырос меньше, чем 3.4% официальной продуктовой инфляции

🍏Выручка 1290 млрд (+10%)

Для сравнения, в 2кв'25 выручка выросла на 22%

Несмотря на открытие новых магазинов, все форматы сети продолжают демонстрировать сильное замедление темпов роста выручки

Без учёта открытия новых магазинов, темпы роста сопоставимой выручки снизились до минимальных с 2021 года 4.2%

Финансовый отчёт за 2кв будет опубликован 13 Августа

Про результаты и прогноз прибыли 2кв написал в разборке👈🏻

#ИКС5

Вечная классика👌🏻

#ЦБ