Этот праздник был 20.12.24🥳

Все ждали дальнейшего повышения ставки

А ЦБ принял решение оставить её на уровне 21%

Это привело к одному из крупнейших шорт-сквизов🗜

В тот день оборот торгов акциями составил рекордные 241 млрд руб

#ЦБ

URALS цена Май'26🛢

МИНФИН объявил цену нефти для расчёта налогов👈🏻

Динамика год к году:

🛢Цена 86.5 $ (+66%)
💵Курс 73.0 руб (-9%)
🧮Цена 6317 руб (+51%)

По сравнению с Апрелем, рублевая цена снизилась на 13%

Соотношение цены URALS в $ и курса $ выросло в Мае с 0.81х до 0.84х

Таким крепким рубль в последние годы был только в 2022-ом

Средняя рублевая цена URALS в Апреле-Мае была в 1.55 раза выше, чем в Апреле-Мае'25

Однако, рост выручки нефтяников может быть "компенсирован" увеличением НДПИ и операционная прибыль может показать меньший прирост☝🏻

Писал об этом недавно на канале👈🏻

#USD #URALS

Рынок очищается🛁

Всё что стоило дорого дешевеет в первую очередь

Писал о необходимости очищения 👈🏻

#ГРАФИК

ОФЗ нетто-покупки Май'26🎰

Индекс гособлигаций снизился за месяц до 119 пунктов, а доходность 5 летних ОФЗ выросла с 14.2% до 14.4%

По данным ЦБ нетто-покупки составили:

🎰ДУ 39 млрд
🎰Физлица 38 млрд
🎰НФО 17 млрд
🎰Прочие банки 8 млрд
🎰Нефин орг 3 млрд
🎰Нерезиденты -14 млрд
🎰СЗКО -92 млрд

Из-за большого количества праздничных дней, объем торгов был в 2 раза меньше, чем в Апреле

Расклад сил остаётся прежним

СЗКО (Крупнейшие банки) продают гособлигации на вторичном рынке, а физлица и ДУ (Доверительное управлени), что по сути тоже деньги физлиц, покупают

За Апрель-Май МИНФИН выполнил квартальный план размещения гособлигаций на 97%

Круговорот ОФЗ в природе продолжается♻️

#ОФЗ

СБЕР отчёт РСБУ Май'26🦖

Очередной месяц с +21% прибыли🏆

Показатели Мая

🦖Проценты 326 млрд (+34%)
🦖Комиссии 61 млрд (-3%)
🦖Прочее 1 млрд (-92%)
🦖Всего 388 млрд (+22%)

Из-за опережающего снижения ставок по вкладам/счетам, процентная маржа в Мае была рекордная с 2017 года

Отчисления в резервы сократились на 2% г-к-г до 47 млрд руб

🦖Чистая прибыль 169 млрд (+21%)
🦖Прибыль/акция 7.5 руб

За 5 месяцев прибыль выросла так же на 21% до 827 млрд и 36.6 руб/акция

Капитал вырос за месяц с 368 руб до 378 руб/акция

Почему акции при такой прибыли и снижении ставки ЦБ стоят дешевле, чем на отсечке в 2025 году, когда ставка была 18%?

На что бы я обратил внимание:

1. Аномально высокая/низкая процентная доходность всегда имеет тенденцию возвращения к среднему уровню

2. Просроченные кредиты выросли с 2.8% до 2.9%

По моим расчётам, в абсолютном выражении объем просроченных кредитов вырос за год на 30% до 1.46 трлн руб

Разборка отчёта👈🏻

#СБЕР

Акции нетто-покупки Май'26🎰

Напомню, что смелые физлица в Апреле купили акций на рекордные с Сентября'25 года 44 млрд руб

Писал на канале о том, что рекордные покупки обычно бывали перед продолжением снижения индекса👈🏻

За Май индекс ММВБ снизился ещё на 3.5%

Нетто-покупки составили:

🎰Физлица 20 млрд
🎰Нефин орг 3 млрд
🎰Нерезиденты -4 млрд
🎰НФО -4 млрд
🎰СЗКО -5 млрд
🎰ДУ -10 млрд

Фонды Доверительного управления за 5 месяцев распродали акций на 73 млрд и НФО (фонды) ещё на 36 млрд руб

Физлица в последние месяцы являются единственным значимым нетто-покупателем на рынке

Неудивительно, что даже акции СБЕРА с рекордной прибылью не растут с таким "навесом" многочисленных продавцов

#МОСБИРЖА

США инфляция Май'26🇺🇸

Инфляция в Мае составила 0.5%, а годовая выросла до рекордных с Апреля'23 года 4.2%

Бензин в США подорожал за месяц на 7% и на 40% г-к-г

По цепочке выросли все остальные цены, включая продукты на 0.2% и на 3.1% г-к-г

Помните, что говорил Landman про нефть по 100$?👈🏻

Инфляция в России в Мае замедлилась до 0.17%, а годовая до 5.3%

По модели "разница инфляций" расчётный курс $ снизился с 77.8 до 77.5 руб

Средний курс $ в Мае составил 73 руб, а текущий курс около 72 руб, что уже значительно ниже расчётного

Однако, если в США инфляция будет расти такими темпами, как в Марте-Мае, а у нас замедляться, то курс $ и дальше должен слабеть

Но факторов, влияющих на курс, конечно же намного больше‼️

#USD #ИНФЛЯЦИЯ