ЗАЙМЕР операционные результаты 4кв'25🔬

Отчиталась крупнейшая микрофинансовая организация страны

пресс-релиз👈🏻

Показатели 4кв

🔬Выдача кредитов 12 млрд (-18%)
🔬Краткосрочные 8 млрд (-15%)
🔬Среднесрочные 4 млрд (-28%)

Минимальная выдача с 2021 года...

Снижение выдачи кредитов объясняют оптимизацией бюджета и риск-политики

А так же подготовкой к дальнейшему ужесточению государством требований к выдаче микрокредитов

При прочих равных, сокращение выдачи кредитов ведёт к снижению % доходов компании, но и к снижению рисков

Наверное, снижение доходов можно частично компенсировать сокращением отчислений в резервы и операционных расходов

Разборка отчёта за 3кв👈🏻

#ЗАЙМЕР

СБЕР отчёт РСБУ Декабрь'25🦖

Герман Оскарович ещё в Октябре на встрече с Президентом дал прогноз, что прибыль в 2025 увеличится на 6%

Это от 1.65 до 1.68 трлн руб и 73-74.4 руб/акция

Писал на канале по итогам Октября-Ноября, что прогноз может быть перевыполнен

Показатели Декабря

🦖Чистая прибыль 126 млрд (+7%)
🦖Прибыль/акция 5.6 руб

Рост прибыли сформировало увеличение % доходов на 22% и прочие доходы

Негативный эффект на прибыль оказал рост отчислений в резервы в 56 раз и рекордные операционные расходы, в том числе рекордные бонусы менеджменту

Показатели 12 месяцев

🦖Чистая прибыль 1694 млрд (+8%)
🦖Прибыль/акция 75 руб

Интересное совпадение, за прошедшие 12 месяцев акции выросли тоже на 8%

Расчётный дивиденд за 2025 год составляет около 37.5 руб/акция и 850 млрд руб

Акции стоят сегодня 305 руб и торгуются с 12% дивидендной доходностью с выплатой через ~6 месяцев

СБЕР оценен всего в 0.9 капитала и 4 прибыли 2025 года

Подробнее про отчёт в разборке👈🏻

#СБЕР

СБЕР расчёт прибыли 2026🦖

Вчера финдиректор банка Тарас Скворцов был в гостях у Орловского на РБК

"Мы целимся в 22% по рентабельности капитала на 2026. Это точно получается, расчётно даже больше, чем мы заработали в 2025"

На конец 2025 капитал банка 7.7 трлн и 341 руб/акция

В течении 2026 прибыль будет пополнять капитал

С эффектом сложного процента, прирост капитала должен дать рост прибыли

Расчётно в Январе это 141 млрд и в Июле уже 158 млрд руб

В Августе банк выплатит ~850 млрд дивидендов, что существенно снизит капитал и в теории прибыль Августа-Декабря

Почему в теории?

К примеру, в 2025 снижение % доходов в Августе было компенсировано снижением резервирования

После выплаты банк опять начнёт копить капитал, что должно привести к постепенному восстановлению прибыли в Сентябре-Декабре

В итоге, с ROE 22% и капитализацией, прибыль 2026 может вырасти на 4% до 1.77 трлн и 78.4 руб/акция

Капитал увеличится до 8.6 трлн и 380 руб/акция

В реальности, всё может быть сильно по-другому и в + и -

#СБЕР

ЛСР операционные результаты 4кв'25 🏗

Отчитался один из крупнейших девелоперов страны

Показатели 4-го квартала:

⛺️Новые контракты 289 тыс кв.м (х1.6)
💰Новые контракты 83 млрд руб (х1.7)
🧮Цена кв.м 287 тыс руб (+6%)

На ожиданиях окончания льготных программ народ опять побежал скупать бетон, а застройщики продолжили повышать и так космические цены

Напомню однако, что выручка у девелоперов признаётся по мере ввода жилья в эксплуатацию

Обычно строительный цикл равен 24-36 месяцев

Эффект от текущего взрывного роста продаж на выручку ЛСР мы увидим в отчётах за 2027-2028 год

А выручка 2-го полугодия это продажи 2022-2023 года

Про отчёт МСФО 1п'25 писал ранее в разборке👈🏻

Отчёт за 2-ое полугодие будет опубликован в середине Марта

#ЛСР

Инфляция с 13 по 19.01 составила 0.45%🚀

Накопленная за 4 недели инфляция ускорилась с 1.48% до 1.73%🚀

Из-за длинных праздников и повышения НДС в этом году первые 2 набора недельных данных сильно искажены

Тем не менее, с начала года рост цен составил 1.72%

Напомню, что цель ЦБ по инфляции на конец года 4-5%

Для выполнения цели в оставшиеся 50 недель рост цен должен не превысить 2.8%

Это в среднем не более 0.055% в КАЖДУЮ из 50 недель

Для справки, в 2025 году средний недельный рост цен был на уровне 0.11%

Вы верите, что темпы роста цен замедлятся в этом году в 2 раза?

С интересом жду, что решит ЦБ на заседании 13 Февраля🍿

#ИНФЛЯЦИЯ

РУСГИДРО дивидендов за 2024 не будет🚱

Должны были выплатить 0.076 руб

Но летом на собрании государство не приняло решение

В начале Декабря появились новости, что "часть дивидендов" может быть возвращена государством на инвестиционную программу

Вроде бы был найден отличный вариант👍🏻

Миноритарии получают дивиденды и акции остаются инвестиционно привлекательны, а государство помогает компании

Акции выросли почти на 15%

На выплату 0.076 руб минорам требовалось всего 9 млрд руб

При 12% доходности акции могли стоить 0.65 руб, а капитализация вырасти на 128 млрд до 305 млрд руб

Согласитесь, отличная сделка

Но, государство думает иначе

"Прежде всего надо строить новые мощности и повышать эффективность работы уже имеющихся" - рассказал Трутнев о задачах компании

Дивидендов не будет, и похоже до 2029

За 2 дня котировки РУСГИДРО упали на 5% до 0.42 руб, а капитализация с 196 до 187 млрд руб

Интересно, сколько из 562 тыс акционеров останется по итогам года?

Разборку отчёта 3кв делал ранее👈🏻

#РУСГИДРО

НОВАБЕВ операционные результаты 4кв'25🍷

Это бывшая БЕЛУГА🐳 и бывшая СИНЕРГИЯ💫 - крупнейший производитель и дистрибьютор алкоголя

🍷Отгрузки алкоголя за квартал

🇷🇺Собст.продукция 4.3 млн дкл (+0%)
💵Импорт 1.0 млн дкл (-0%)
🧮Всего 5.3 млн дкл (+0%)

🔮Показатели сети ВИНЛАБ

🏪Магазины 2175 (+12)
🛒Продажи +7.5% г-к-г

После июльской масштабной хакерской атаки и провального 3кв, продажи компании восстановились до уровня прошлого года

Тем не менее, результаты 2-го полугодия ожидаемо слабые🤕

🍷Отгрузки алкоголя за полугодие

🇷🇺Собст.продукция 7.0 млн дкл (-6%)
💵Импорт 1.5 млн дкл (-13%)
🧮Всего 8.5 млн дкл (-8%)

Частично, снижение объемов наверное можно было компенсировать улучшением продуктового микса и среднего чека

Отчёт МСФО за 2025 год будет опубликован в конце Марта

Отчёт за 1п'25 разбирал ранее👈🏻

#НОВАБЕВ

Инфляция с 20 по 26.01 замедлилась с 0.45% до 0.19%🛬

Накопленная за 4 недели инфляция ускорилась с 1.73% до 1.90%🛫

Это максимум с паники весны 2022 года

Напомню, что недельные данные могут отличаться от данных за месяц

Тем не менее, неудивлюсь если по итогам Января инфляция составит более 2%

Показательно, что из-за снижения котировок доходность длинных ОФЗ к погашению вернулась к ~15%

Это уровень доходности начала Ноября, когда ставка ЦБ была выше текущей

#ИНФЛЯЦИЯ

АСТРА операционные результаты 4кв'25💫

Пресс-релиз👈🏻

Напомню, что по итогам 3кв менеджмент понизил прогноз отгрузок 2025 до уровня 2024 года и 19 млрд руб

По факту отгрузили значительно больше

💫4кв 12.1 млрд (+22%)
💫2025 21.8 млрд (+9%)

За прошедшие 12 месяцев акции упали в 2 раза и стоят 260 руб

По моим расчётам, несмотря на рост отгрузок, из-за слабых 1-3 кварталов, скорректированная чистая прибыль за 2025 год может снизится на 25% г-к-г до 3.6 млрд и 17 руб/акция

Если расчёты верны, АСТРА оценена в 15 прибылей

Отчёт МСФО за 2025 год будет опубликован 31.03.26

Разборка отчёта 3кв👈🏻

#АСТРА

ИКС 5 операционные результаты 4кв'25🍏

Дивидендная отсечка под 368 руб промежуточных дивидендов была 6 Января

За прошедший месяц акции лидера продуктового ритейла упали на 17% и 507 руб до 2520 руб

2-ой за год "дивидендный капкан" опять сработал чётко и быстро

Напомню, что дивиденды платят увеличивая долг👈🏻

Результаты 4-го квартала

🍏Магазины 29 790 (+11%)
🍏Покупатели 2.2 млрд (+7%)
🍏Средний чек 618 руб (+6%)

🍏Выручка 1 238 млрд (+15%)

Вроде бы все показатели выглядят неплохо, но если посмотреть их в динамике, то видно серьезное замедление во всех форматах сети

Темпы роста выручки ПЯТЁРОЧЕК замедлились с 18.2% в 4кв'24 до 13.2%, а ПЕРЕКРЁСТКОВ с 10.2% до 5.8%

И это с учётом результатов открытых за год новых 2870 магазинов!

Финансовый отчёт за 2025 год будет опубликован 26 Марта

Какой могла быть прибыль 4кв и 2025 года написал в разборке результатов👈🏻

#ИКС5