РЖД погрузка на сети Октябрь'25 🏗🚂

Данные РЖД самый оперативный индикатор состояния экономики по отраслям

После 24 месяцев непрерывного снижения, в Октябре погрузка показала пусть минимальный, но рост на 0.1% до 96.9 млн тонн

Объем (млн т) и динамика (г-к-г):

🪨 Уголь 28 (+9%)
🛢 Нефть 16 (-4%)
🏗 Стройка 9 (-1%)
⛓️ Ж.руда 9 (+1%)
💩 Удобрения 6 (+7%)
🔗 Ч.металлы 4 (-19%)
🌽 Зерно 4 (+24%)
🌲 Лес 2 (-9%)
🏆Ц.металлы 2 (+7%)

Заметно улучшение динамики в угле, цветных металлах, удобрениях и особенно зерне

Российский уголь вновь стал востребован в Китае и перевозка в Октябре увеличилась сразу на 2.3 млн тонн

После снятия ограничения на экспорт зерно опять поехало в порты

Резкое снижение перевозки наблюдается в черных металлах и лесных грузах

4-ый квартал начался для всех отраслей по-разному

#РЖД

ЛУКОЙЛ отчёт РСБУ 3кв'25🚗

Напомню, что отчёт МСФО за 1п'25 мягко говоря "удивил"

Ссылка👈🏻

По Вашему решению, я перевёл разборку отчёта в бесплатный доступ

Ссылка👈🏻

Следующий отчёт МСФО мы увидим только в конце Марта 2026 года

О чём нам говорит отчёт РСБУ головной компании?

Показатели 9 месяцев

🚗Выручка 1.9 трлн (-8%)
🚗Операц.прибыль 374 млрд (-6%)
🚗Чистая прибыль 352 млрд (-15%)

С учётом гашения 76 млн казначейских акций, прибыль/акция снизилась на 4% до 571 руб

В отчёте по-прежнему делят прибыль на старое количество акций и показатель равен 509 руб

По закону, прибыль РСБУ это источник выплаты дивидендов

Источник выплаты есть, а заседание Совета директоров по дивидендам, запланированное на 23 Октября, отменили

Свои мысли про отчёт и вероятность выплаты промежуточных дивидендов написал в разборке👈🏻

#ЛУКОЙЛ

НОРНИКЕЛЬ отчёт РСБУ 3кв'25🪙

В конце Октября мы узнали слабые операционные результаты👈🏻

По моим расчётам, выручка в 3кв могла снизиться на 9% г-к-г

На прошлой неделе был опубликован отчёт РСБУ, отражающий результаты Норильского дивизиона и Московской штаб-квартиры

Показатели 3кв

🪙Выручка 203 млрд (-7%)
🪙Операц.прибыль 30 млрд (-50%)
🪙Чистый убыток -36 млрд (+16%)
🪙Убыток/акция -2.4 руб

Рентабельность операционной прибыли снизилась до минимальных 15%

Показатели 9 месяцев

🪙Выручка 660 млрд (+2%)
🪙Операц.прибыль 165 млрд (-5%)
🪙Чистая прибыль 22 млрд (-40%)
🪙Прибыль/акция 1.5 руб

Акции растут после отчёта и стоят сегодня 127 руб с оценкой 85 прибылей 9 месяцев👌🏻

Рынок упрямо игнорирует проблемы с падением прибыли и огромным долгом компании

Более подробно о причинах полученного убытка написал в разборке отчёта👈🏻

#НОРНИКЕЛЬ

ТРАНСНЕФТЬ отчёт РСБУ 3кв'25🎺

Напомню, что скорректированная прибыль МСФО за 1 полугодие снизилась на 13% г-к-г до 141 млрд и 194 руб/акция

Ссылка👈🏻

Отчёт МСФО за 3кв мы увидим в конце Ноября

Но у нас уже есть отчёт РСБУ головной компании

Показатели 3кв

🎺Выручка 275 млрд (+3%)
🎺Операц.прибыль 30 млрд (+2%)
🎺Чистая прибыль 29 млрд (-29%)
🎺Прибыль/акция 40 руб

Основная причина снижения прибыли - падение % доходов из-за сокращения кубышки после выплаты дивидендов за 2024 год и рост налогов

Показатели 9 месяцев

🎺Выручка 955 млрд (+1%)
🎺Операц.прибыль 78 млрд (+4%)
🎺Чистая прибыль 105 млрд (+8%)
🎺Прибыль/акция 145 руб

ТРАНСНЕФТЬ расчитывает дивиденд исходя из 50% скорректированной прибыли МСФО

Но по российским законам прибыль РСБУ является источником выплаты дивидендов

Про отчёт, дивиденды и перспективы 4кв написал в разборке👈🏻

#ТРАНСНЕФТЬ

РАСПАДСКАЯ отчёт РСБУ 3кв'25🌚

РСБУ отражает только результаты головной шахты

Показатели 3кв

🌚Выручка 3.8 млрд (+94%)
🌚Операц.убыток -0.4 млрд (-70%)
🌚Чистый убыток -0.5 млрд (-63%)
🌚Убыток/акция -0.7 руб

Несмотря на значительный рост выручки, компания остаётся убыточной на операционном уровне

Рентабельность операционной прибыли улучшилась с -39% в 2кв'25 до -11%

Показатели 9 месяцев

🌚Выручка 12 млрд (-29%)
🌚Операц.убыток -1.0 млрд
🌚Чистый убыток -1.1 млрд
🌚Убыток/акция -1.6 руб

В прошлом году за тот же период головная компания заработала 1.6 млрд и 2.4 руб/акция прибыли

Напомню, что убыток группы по МСФО за 1 полугодие составил -16 млрд и -25 руб/акция

Ссылка👈🏻

Судя по РСБУ, результаты МСФО в 2 полугодии могут быть лучше, но не на много

Разборка отчёта МСФО за 1п'25👈🏻

#РАСПАДСКАЯ

РОССЕТИ УРАЛ отчёт РСБУ 3кв'25⚡️

Акции УРАЛА сильнее других сетей отреагировали на недавние "новости" про приоритет инвестиций над дивидендами и за месяц снизились на 14% до 0.36 руб🥶

Показатели 3кв

⚡️Выручка 31 млрд (+15%)
⚡️Операц.прибыль 6.6млрд (х2)
⚡️Чистая прибыль 4.5 млрд (х3)
⚡️Прибыль/акция 0.05 руб

Индексация тарифа с 1 Июля и снижение темпов роста себестоимости привели к взрывному росту прибыли🧨

Рентабельность операционной прибыли взлетела до рекордных 21%

Показатели 9 месяцев

⚡️Выручка 90 млрд (+9%)
⚡️Операц.прибыль 14.1 млрд (+17%)
⚡️Чистая прибыль 9.9 млрд (-29%)
⚡️Прибыль/акция 0.11 руб

Снижение прибыли связано с эффектом высокой базы 1кв'24 в котором отразили разовый доход от продажи сбытовой дочки

Про отчёт и октябрьскую версию бизнес-плана по прибыли/дивидендам за 2025/2026 год написал в разборке👈🏻

#РОССЕТИУРАЛ

Молодцы! Это действительно АЛРОСА💎

Чем можно объяснить такую "историю успеха"?

Возьмём свежий отчёт РСБУ и сравним с отчётом за 3кв'13

Показатели 3кв'13

💎Выручка 32 млрд
💎Операц.прибыль 14 млрд
💎Прибыль/акция 1.9 руб
💎Рентабельность 44%

Примерно такая же операционная прибыль/рентабельность была и в 2011-2014 годах

Показатели 3кв'25

💎Выручка 41 млрд
💎Операц.убыток -0.2 млрд
💎Убыток/акция 0.0 руб
💎Рентабельность -1%

Несмотря на ослабление рубля к $ за прошедшие 12 лет в 2.5 раза, при текущих ценах на алмазы/санкционных ограничениях, АЛРОСА ничего не зарабатывает на операционном уровне

Неудивительно, что акции компании так слабы в последнее время

Индекс цен на алмазы продолжил снижаться в Октябре

Может быть сейчас самое время для покупки акций перед началом нового цикла?

Не думаю

О фундаментальных причинах проблем АЛРОСА писал ранее в разборке отчёта РСБУ за 1кв'25👈🏻

#АЛРОСА