ВСЕИНСТРУМЕНТЫ.РУ отчёт МСФО 2кв'25🪚

ВИ.РУ игрок №3 по выручке на рынке DIY (инструменты и материалы для ремонта)

Компания вышла на биржу летом 2024 года успешно разместив свои акции по 200 руб

Инвестиционный кейс строился на высоких темпах роста выручки и прибыли

За прошедшие с IPO 15 месяцев котировки снизились в 3 раза и акции стоят уже 65 руб

Показатели 1-го полугодия

🪚Выручка 87 млрд (+14%)
🪚Операц.прибыль 3.8 млрд (х1.4)
🪚Чистая прибыль 0.2 млрд (-35%)
🪚Прибыль/акция 0.4 руб

Неудивительно, что акции так сильно упали

Показатели 3-го квартала

🪚B2B заказы 2.1 млн (+7%)
🪚B2C заказы 4.3 млн (-19%)

🪚B2B выручка 35 млрд (+17%)
🪚B2C выручка 11 млрд (-14%)
🪚Выручка всего 47 млрд (+7%)

У компании явные и растущие проблемы в B2C сегменте (физлица)

Про многочисленные нюансы отчёта написал в разборке👈🏻

#ВСЕИНСТРУМЕНТЫ

ММК отчёт МСФО 3кв'25🔩

Очередной слабый квартал у уральского металлурга

Показатели 3кв

🔩Производство 2.4 млн т (-2%)
🔩Продажи 2.5 млн т (+0%)

🔩Выручка 151 млрд (-19%)
🔩Операц.прибыль 4 млрд (-83%)
🔩Чистая прибыль 5 млрд (-71%)
🔩Прибыль/акция 0.5 руб

Стоит отметить замедление падения квартальной выручки с -31% до -19% и прибыли с -91% до -71%

Не знаю можно ли назвать это улучшением

3 квартала подряд отработали почти без прибыли

Самое удивительное в отчётах ММК то, что обнуление прибыли произошло при ценах реализации в 1.5-2 раза выше, чем в период 2015-2020 годов

Разборка отчёта👈🏻

#ММК

НОРНИКЕЛЬ операционные результаты 3кв'25🪙

Производство и динамика г-к-г

📍Никель 53 тыс т (-6%)
📍Медь 100 тыс т (-5%)
📍Палладий 617 тыс унц (-9%)
📍Платина 149 тыс унц (-10%)

Очередной слабый квартал по всем металлам

Объем продаж и цены компания давно не раскрывает

Курс $ в 3-ем квартале был на 10% ниже г-к-г

Средние рыночные рублевые цены:

📍Никель 1.2 млн/т (-17%)
📍Медь 0.8 млн/т (-9%)
📍Палладий 101 тыс/унц (+13%)
📍Платина 121 тыс/унц (+39%)

Ралли в золоте по-касательной задело и платину с палладием

ЕСЛИ продали ВЕСЬ произведенный металл по РЫНОЧНЫМ ценам, то получили в 3кв около 266 млрд руб выручки , что на 9% меньше г-к-г

Сколько могли продать из ранее накопленых запасов?

Можно только гадать

Фактические данные мы узнаем лишь весной 2026 -го из отчёта МСФО за 2-ое полугодие

Ориентировочно на следующей неделе будет опубликован отчёт РСБУ за 3кв

Но он покажет только результаты Норильского дивизиона

Разборка отчёта МСФО 1п'25👈🏻

#НОРНИКЕЛЬ

ПОЛЮС отчёт РСБУ и дивиденды за 3кв'25🥇

5 Ноября состоится заседание Совета директоров крупнейшего российского золотодобытчика

Ссылка👈🏻

В повестке есть пункт про дивиденды за 3кв

Сколько могут выплатить?

Ответить на этот вопрос может помочь свежий отчёт РСБУ головной компании

Показатели за 9м'25

🥇Выручка 0 руб
🥇Операц.прибыль -0.3 млрд
🥇Чистая прибыль 128 млрд (х35)
🥇Прибыль/акция 94 руб

Прибыль, как обычно, сформирована большими дивидендами дочек

Неужели могут выплатить 94 руб?

Надо вспомнить, что за 1-ое полугодие уже выдали акционерам 71 руб/акция

На счетах головной компании на конец 3кв квартала оставалось 42 млрд руб

Без учёта большого пакета казначейских акций, этого достаточно, чтобы выплатить около 44 руб дивидендов

Если делить кубышку на все акции, получается 31 руб

Акции стоят сегодня 2056 руб и торгуются с 1.5%-2% доходностью за квартал с выплатой примерно под новогоднюю ёлочку🎄

Разборка отчёта за 1п'25👈🏻

#ПОЛЮС

РУССНЕФТЬ отчёт РСБУ 3кв'25💧

Нефтяная компания Гуцериева занимается только добычей, а добытая нефть продаётся на НПЗ Гуцериева и экспорт

В результате, динамика выручки и операционной прибыли может сильно отличаться от других нефтяников

Тем не менее, это 1-ый отчёт из отрасли

Показатели 3кв

💧Выручка 55 млрд (-27%)
💧Операц.прибыль 8 млрд (-34%)
💧Чистая прибыль 7 млрд (-45%)
💧Прибыль/акция 19 руб

Чистая прибыль постоянно искажется переоценкой огромных валютных займов, выданных зарубежным дочкам

Более показательно замедление падения операционной прибыли с -50% до -34%

Главная причина - опережающее снижение себестоимости

Акции РУССНЕФТЬ с августовских пиков упали на 40% и стоят 94 руб

Стоит ли покупать после такой сильной коррекции в ожидании разворота показателей?

Подробно писал про сложную историю компании и её мажоритария, специфику бизнеса и проблемы с валютными займами в разборке отчёта за 2024👈🏻

И пока к написанному добавить что-либо позитивного нечего

#РУССНЕФТЬ

ЛСР отчёт РСБУ 3кв'25🏗

Отчиталась головная компания строительного холдинга

Показатели 3кв

🏗Выручка 4 млрд (-78%)
🏗Чистая прибыль 2 млрд (-87%)
🏗Прибыль/акция 19 руб

Показатели 9 месяцев

🏗Выручка 18 млрд (-45%)
🏗Чистая прибыль 12 млрд (-57%)
🏗Прибыль/акция 119 руб

Почему у выручки и прибыли такой странный график и динамика?

Выруча/прибыль РСБУ у ЛСР это дивиденды и платежи по лицензиям, поднимаемые менеджментом с дочек на головную компанию

До 2023 года обычно направляли на дивиденды 100% прибыли РСБУ

За 2023-2024 год подняли с дочек почти 1000 руб, но выплатили всего 100 руб за 2023 и 78 руб за 2024 год

На конец 3кв на счетах компании оставалось всего 4 млрд и 49 руб/акция денег

Куда делись деньги?

Они были выданы дочкам в виде займов

Судя по отчёту, акционерам лучше консервативно расчитывать на стандартные 78 руб дивидендов за 2025 год

Писал об этом в разборке отчёта МСФО 1п'25👈🏻

Акции стоят 700 руб и торгуются с 11% прогнозной доходностью

#ЛСР

ЮНАЙТЕД МЕДИКАЛ отчёт МСФО 1п'25💶

Это отчёт российского юрлица сети премиальных московских клиник, работающих под брендом ЕВРОПЕЙСКИЙ МЕДИЦИНСКИЙ ЦЕНТР (ЕМЦ)

По итогам 2024 года ЕМЦ был игроком №3 по размеру выручки среди ТОП 200 частных медицинских компаний

Показатели 1-го полугодия

💶Визиты 181 тыс (+1%)
💶Ср.чек 390 ЕВРО (+4%)

💶Госпитализации 11.5 тыс (+3%)
💶Ср.чек 4.6 тыс ЕВРО (+5%)

Компания отчитывается в ЕВРО, в пересчёте на рубли показатели были следующие

💶Выручка 12.5 млрд (+2%)
💶Операц.прибыль 4.3 млрд (-1%)
💶Чистая прибыль 5.3 млрд (+25%)
💶Прибыль/акция 59 руб

Почему на фоне увеличения выручки на 2% и снижения операционной прибыли на 1%, чистая прибыль выросла на четверть?

Благодаря невыплате ранее обещанных дивидендов, компания сократила долг и накопила солидную кубышку

Что в свою очередь дало более 1 млрд руб % доходов

Про историю компании, структуру акционеров, нюансы отчёта и возможные дивиденды написал в детальной разборке👈🏻

#ЮНАЙТЕДМЕДИКАЛ

ИКС 5 отчёт МСФО 3кв'25🍏

В середине Октября были опубликованы операционные результаты за 3кв👈🏻

Из-за замедления темпов роста выручки и увеличения расходов, я предполагал, что прибыль компании значительно просядет

Что мы видим по факту?

Показатели 3 квартала

🍏Выручка 1.2 трлн (+19%)
🍏Чистая прибыль 28 млрд (-20%)
🍏Прибыль/акция 104 руб
🍏Денежный поток 15 млрд (+22%)
🍏Поток/акция 54 руб

Благодаря оптимизации расходов на персонал и налогов, прибыль снизилась всего на 20%

Показатели 9 месяцев

🍏Выручка 3.4 трлн (+20%)
🍏Чистая прибыль 76 млрд (-19%)
🍏Прибыль/акция 281 руб
🍏Денежный поток -12 млрд
🍏Поток/акция -46 руб

Новая дивидендная политика подразумевает выплату из денежного потока или увеличения долга

За 9 месяцев денежный поток был отрицательным из-за значительных расходов на строительство распределительных центров, открытие новых магазинов и покупку техники

Каким может быть дивиденд в долг?

Написал 3 сценария в разборке отчёта👈🏻

#ИКС5

ТАТНЕФТЬ отчёт РСБУ 3кв'25🚛

Напомню, что рублёвая стоимость бочки URALS в 3кв была на 21% ниже год-к-году

Как это отразилось на динамике выручки и прибыли?

Показатели 3кв

🚛Выручка 365 млрд (-10%)
🚛Операц.прибыль 64 млрд (-6%)
🚛Чистая прибыль 38 млрд (-30%)
🚛Прибыль/акция 16.3 руб

Сильные результаты от продаж нефтегазопродуктов смогли частично компенсировать падение выручки от продажи нефти и газа

Чистую прибыль 3кв поддержали 10 млрд дивидендов поднятых с дочек

С выплатой 50% прибыли, дивиденд за 3кв может составить около 8.1 руб

Подробно про отчёт написал в разборке👈🏻

#ТАТНЕФТЬ