ГАЗПРОМ результаты 3кв'25🐳

На этой неделе Фамил Садыгов опубликовал пресс-релиз с результами группы за 9м'25👈🏻

Что в нём интересного?

«По предварительным данным за 9 месяцев 2025 года показатель EBITDA Группы Газпром продолжил свой рост, увеличившись на 37%, и превысит 2,1 трлн руб"

2.1 трлн EBITDA это 89.3 руб/акция прибыли до процентов и налогов

Хорошо, но почему на графике не виден такой значительный рост прибыли?

На сколько я понял, 37% это рост по сравнению с 1.55 трлн EBITDA за 1п'25

По сравнению с 2.1 трлн EBITDA за 9м'24 года прирост составил около 0%

Нулевая динамика наверное тоже неплохо с текущим курсом рубля, ценой на нефть и потерянным европейским рынком

Но почему в отличие от прошлогоднего релиза была использована динамика квартал-к-кварталу, а не год-к-году?

🤷‍♂️

Так или иначе, акции после пресс-релиза и очередного звонка Трампу выросли за 4 дня с 115 до 125 руб

#ГАЗПРОМ

СЕВЕРСТАЛЬ отчёт МСФО 3кв'25⚙️

Данные перевозок РЖД говорили, что объемы погрузки по черным металлам снизились в 3кв на 17% г-к-г👈🏻

Как отчитался самый эффективный черный металлург?

Показатели 3кв

⚙️Производство 2.7 млн т (+10%)
⚙️Продажи 2.9 млн т (+3%)

Производство выросло на эффекте низкой базы - в прошлом году делали ремонт домны №5

В этом году за рекордные 74 дня закончили ремонт домны №4

Как это отразилось на финансах 3кв?

⚙️Выручка 179 млрд (-18%)
⚙️Чистая прибыль 13 млрд (-62%)
⚙️Денежный поток 7 млрд (-82%)
⚙️Поток/акция 8.7 руб

Несмотря на увеличение объема продаж, выручка снизилась на фоне ухудшения продуктового микса и падения рыночной цены на стальную продукцию

Ожидаемо, что с таким слабым денежным потоком и большой инвестпрограммой, менеджмент рекомендовал не выплачивать дивиденды за 3кв

Акции снижаются сегодня на 1.5% до 926 руб

Есть ли потенциал для дальнейшего снижения котировок или уже пора покупать?

Написал в разборке отчёта👈🏻

#СЕВЕРСТАЛЬ

ВСЕИНСТРУМЕНТЫ.РУ отчёт МСФО 2кв'25🪚

ВИ.РУ игрок №3 по выручке на рынке DIY (инструменты и материалы для ремонта)

Компания вышла на биржу летом 2024 года успешно разместив свои акции по 200 руб

Инвестиционный кейс строился на высоких темпах роста выручки и прибыли

За прошедшие с IPO 15 месяцев котировки снизились в 3 раза и акции стоят уже 65 руб

Показатели 1-го полугодия

🪚Выручка 87 млрд (+14%)
🪚Операц.прибыль 3.8 млрд (х1.4)
🪚Чистая прибыль 0.2 млрд (-35%)
🪚Прибыль/акция 0.4 руб

Неудивительно, что акции так сильно упали

Показатели 3-го квартала

🪚B2B заказы 2.1 млн (+7%)
🪚B2C заказы 4.3 млн (-19%)

🪚B2B выручка 35 млрд (+17%)
🪚B2C выручка 11 млрд (-14%)
🪚Выручка всего 47 млрд (+7%)

У компании явные и растущие проблемы в B2C сегменте (физлица)

Про многочисленные нюансы отчёта написал в разборке👈🏻

#ВСЕИНСТРУМЕНТЫ

ММК отчёт МСФО 3кв'25🔩

Очередной слабый квартал у уральского металлурга

Показатели 3кв

🔩Производство 2.4 млн т (-2%)
🔩Продажи 2.5 млн т (+0%)

🔩Выручка 151 млрд (-19%)
🔩Операц.прибыль 4 млрд (-83%)
🔩Чистая прибыль 5 млрд (-71%)
🔩Прибыль/акция 0.5 руб

Стоит отметить замедление падения квартальной выручки с -31% до -19% и прибыли с -91% до -71%

Не знаю можно ли назвать это улучшением

3 квартала подряд отработали почти без прибыли

Самое удивительное в отчётах ММК то, что обнуление прибыли произошло при ценах реализации в 1.5-2 раза выше, чем в период 2015-2020 годов

Разборка отчёта👈🏻

#ММК

НОРНИКЕЛЬ операционные результаты 3кв'25🪙

Производство и динамика г-к-г

📍Никель 53 тыс т (-6%)
📍Медь 100 тыс т (-5%)
📍Палладий 617 тыс унц (-9%)
📍Платина 149 тыс унц (-10%)

Очередной слабый квартал по всем металлам

Объем продаж и цены компания давно не раскрывает

Курс $ в 3-ем квартале был на 10% ниже г-к-г

Средние рыночные рублевые цены:

📍Никель 1.2 млн/т (-17%)
📍Медь 0.8 млн/т (-9%)
📍Палладий 101 тыс/унц (+13%)
📍Платина 121 тыс/унц (+39%)

Ралли в золоте по-касательной задело и платину с палладием

ЕСЛИ продали ВЕСЬ произведенный металл по РЫНОЧНЫМ ценам, то получили в 3кв около 266 млрд руб выручки , что на 9% меньше г-к-г

Сколько могли продать из ранее накопленых запасов?

Можно только гадать

Фактические данные мы узнаем лишь весной 2026 -го из отчёта МСФО за 2-ое полугодие

Ориентировочно на следующей неделе будет опубликован отчёт РСБУ за 3кв

Но он покажет только результаты Норильского дивизиона

Разборка отчёта МСФО 1п'25👈🏻

#НОРНИКЕЛЬ

ПОЛЮС отчёт РСБУ и дивиденды за 3кв'25🥇

5 Ноября состоится заседание Совета директоров крупнейшего российского золотодобытчика

Ссылка👈🏻

В повестке есть пункт про дивиденды за 3кв

Сколько могут выплатить?

Ответить на этот вопрос может помочь свежий отчёт РСБУ головной компании

Показатели за 9м'25

🥇Выручка 0 руб
🥇Операц.прибыль -0.3 млрд
🥇Чистая прибыль 128 млрд (х35)
🥇Прибыль/акция 94 руб

Прибыль, как обычно, сформирована большими дивидендами дочек

Неужели могут выплатить 94 руб?

Надо вспомнить, что за 1-ое полугодие уже выдали акционерам 71 руб/акция

На счетах головной компании на конец 3кв квартала оставалось 42 млрд руб

Без учёта большого пакета казначейских акций, этого достаточно, чтобы выплатить около 44 руб дивидендов

Если делить кубышку на все акции, получается 31 руб

Акции стоят сегодня 2056 руб и торгуются с 1.5%-2% доходностью за квартал с выплатой примерно под новогоднюю ёлочку🎄

Разборка отчёта за 1п'25👈🏻

#ПОЛЮС

РУССНЕФТЬ отчёт РСБУ 3кв'25💧

Нефтяная компания Гуцериева занимается только добычей, а добытая нефть продаётся на НПЗ Гуцериева и экспорт

В результате, динамика выручки и операционной прибыли может сильно отличаться от других нефтяников

Тем не менее, это 1-ый отчёт из отрасли

Показатели 3кв

💧Выручка 55 млрд (-27%)
💧Операц.прибыль 8 млрд (-34%)
💧Чистая прибыль 7 млрд (-45%)
💧Прибыль/акция 19 руб

Чистая прибыль постоянно искажется переоценкой огромных валютных займов, выданных зарубежным дочкам

Более показательно замедление падения операционной прибыли с -50% до -34%

Главная причина - опережающее снижение себестоимости

Акции РУССНЕФТЬ с августовских пиков упали на 40% и стоят 94 руб

Стоит ли покупать после такой сильной коррекции в ожидании разворота показателей?

Подробно писал про сложную историю компании и её мажоритария, специфику бизнеса и проблемы с валютными займами в разборке отчёта за 2024👈🏻

И пока к написанному добавить что-либо позитивного нечего

#РУССНЕФТЬ