АЭРОФЛОТ операционные результаты Сентябрь'25✈️

Как закончился высокий сезон у российских авиакомпаний?

Пассажирооборот Сентябрь:

🇷🇺Россия 9.3 млн пкм (-4%)
🌏Мир 4.6 млн пкм (+5%)
🧮Всего 14.0 млн пкм (-1%)

Первый значимый минус с Декабря 2022 года...

Атаки дронов, массовые приостановки полётов и нехватка бортов

Пассажирооборот 3кв

🇷🇺Россия 31.6 млн пкм (-1%)
🌏Мир 14.1 млн пкм (+5%)
🧮Всего 45.7 млн пкм (+1%)

Для сравнения, в 3к'24 было +24%

Если стоимость пассажирокилометра осталась на уровне 2кв, выручка группы от полётов в 3кв могла увеличиться на 2% г-к-г до 261 млрд руб

"История быстрого роста" окончательно закончилась...

Писал об этом риске ранее в разборке отчёта за 2кв👈🏻

#АЭРОФЛОТ

ВУШ операционные результаты 3кв'25🛵

Закончился высокий сезон и у компаний микромобильности

Показатели 3-го квартала

🛵Самокаты 245 тыс (+15%)
🛵Пользователи 33 млн (+23%)
🛵Поездки 62 млн (-3%)

Количество поездок в России снизилось на 7% до 59 млн, что частично было компенсировано увеличением количества поездок в Южной Америке

По итогам 9 месяцев количество поездок сократилось на 7% до 118 млн

Для сравнения, URENT увеличил количество поездок за тот же период на 26% до 107 млн

Проблемы ВУШ явно не только в блокировке GPS и мобильного интернета

Динамика юнит-экономики ВУШ в 3-ем квартале немного улучшилась по сравнению с 1-ым полугодием, но оставалась сильно отрицательной

🛵Поездки/самокат 253 (-15%)
🛵Поездки/пользователь 1.9 (-21%)

По-прежнему считаю, что компания закончит 2025 год с значительным убытком

Писал об этом в разборке отчёта за 1-ое полугодие👈🏻

#ВУШ

ГАЗПРОМ результаты 3кв'25🐳

На этой неделе Фамил Садыгов опубликовал пресс-релиз с результами группы за 9м'25👈🏻

Что в нём интересного?

«По предварительным данным за 9 месяцев 2025 года показатель EBITDA Группы Газпром продолжил свой рост, увеличившись на 37%, и превысит 2,1 трлн руб"

2.1 трлн EBITDA это 89.3 руб/акция прибыли до процентов и налогов

Хорошо, но почему на графике не виден такой значительный рост прибыли?

На сколько я понял, 37% это рост по сравнению с 1.55 трлн EBITDA за 1п'25

По сравнению с 2.1 трлн EBITDA за 9м'24 года прирост составил около 0%

Нулевая динамика наверное тоже неплохо с текущим курсом рубля, ценой на нефть и потерянным европейским рынком

Но почему в отличие от прошлогоднего релиза была использована динамика квартал-к-кварталу, а не год-к-году?

🤷‍♂️

Так или иначе, акции после пресс-релиза и очередного звонка Трампу выросли за 4 дня с 115 до 125 руб

#ГАЗПРОМ

СЕВЕРСТАЛЬ отчёт МСФО 3кв'25⚙️

Данные перевозок РЖД говорили, что объемы погрузки по черным металлам снизились в 3кв на 17% г-к-г👈🏻

Как отчитался самый эффективный черный металлург?

Показатели 3кв

⚙️Производство 2.7 млн т (+10%)
⚙️Продажи 2.9 млн т (+3%)

Производство выросло на эффекте низкой базы - в прошлом году делали ремонт домны №5

В этом году за рекордные 74 дня закончили ремонт домны №4

Как это отразилось на финансах 3кв?

⚙️Выручка 179 млрд (-18%)
⚙️Чистая прибыль 13 млрд (-62%)
⚙️Денежный поток 7 млрд (-82%)
⚙️Поток/акция 8.7 руб

Несмотря на увеличение объема продаж, выручка снизилась на фоне ухудшения продуктового микса и падения рыночной цены на стальную продукцию

Ожидаемо, что с таким слабым денежным потоком и большой инвестпрограммой, менеджмент рекомендовал не выплачивать дивиденды за 3кв

Акции снижаются сегодня на 1.5% до 926 руб

Есть ли потенциал для дальнейшего снижения котировок или уже пора покупать?

Написал в разборке отчёта👈🏻

#СЕВЕРСТАЛЬ

ВСЕИНСТРУМЕНТЫ.РУ отчёт МСФО 2кв'25🪚

ВИ.РУ игрок №3 по выручке на рынке DIY (инструменты и материалы для ремонта)

Компания вышла на биржу летом 2024 года успешно разместив свои акции по 200 руб

Инвестиционный кейс строился на высоких темпах роста выручки и прибыли

За прошедшие с IPO 15 месяцев котировки снизились в 3 раза и акции стоят уже 65 руб

Показатели 1-го полугодия

🪚Выручка 87 млрд (+14%)
🪚Операц.прибыль 3.8 млрд (х1.4)
🪚Чистая прибыль 0.2 млрд (-35%)
🪚Прибыль/акция 0.4 руб

Неудивительно, что акции так сильно упали

Показатели 3-го квартала

🪚B2B заказы 2.1 млн (+7%)
🪚B2C заказы 4.3 млн (-19%)

🪚B2B выручка 35 млрд (+17%)
🪚B2C выручка 11 млрд (-14%)
🪚Выручка всего 47 млрд (+7%)

У компании явные и растущие проблемы в B2C сегменте (физлица)

Про многочисленные нюансы отчёта написал в разборке👈🏻

#ВСЕИНСТРУМЕНТЫ

ММК отчёт МСФО 3кв'25🔩

Очередной слабый квартал у уральского металлурга

Показатели 3кв

🔩Производство 2.4 млн т (-2%)
🔩Продажи 2.5 млн т (+0%)

🔩Выручка 151 млрд (-19%)
🔩Операц.прибыль 4 млрд (-83%)
🔩Чистая прибыль 5 млрд (-71%)
🔩Прибыль/акция 0.5 руб

Стоит отметить замедление падения квартальной выручки с -31% до -19% и прибыли с -91% до -71%

Не знаю можно ли назвать это улучшением

3 квартала подряд отработали почти без прибыли

Самое удивительное в отчётах ММК то, что обнуление прибыли произошло при ценах реализации в 1.5-2 раза выше, чем в период 2015-2020 годов

Разборка отчёта👈🏻

#ММК

НОРНИКЕЛЬ операционные результаты 3кв'25🪙

Производство и динамика г-к-г

📍Никель 53 тыс т (-6%)
📍Медь 100 тыс т (-5%)
📍Палладий 617 тыс унц (-9%)
📍Платина 149 тыс унц (-10%)

Очередной слабый квартал по всем металлам

Объем продаж и цены компания давно не раскрывает

Курс $ в 3-ем квартале был на 10% ниже г-к-г

Средние рыночные рублевые цены:

📍Никель 1.2 млн/т (-17%)
📍Медь 0.8 млн/т (-9%)
📍Палладий 101 тыс/унц (+13%)
📍Платина 121 тыс/унц (+39%)

Ралли в золоте по-касательной задело и платину с палладием

ЕСЛИ продали ВЕСЬ произведенный металл по РЫНОЧНЫМ ценам, то получили в 3кв около 266 млрд руб выручки , что на 9% меньше г-к-г

Сколько могли продать из ранее накопленых запасов?

Можно только гадать

Фактические данные мы узнаем лишь весной 2026 -го из отчёта МСФО за 2-ое полугодие

Ориентировочно на следующей неделе будет опубликован отчёт РСБУ за 3кв

Но он покажет только результаты Норильского дивизиона

Разборка отчёта МСФО 1п'25👈🏻

#НОРНИКЕЛЬ