Нефтегазовые доходы Сентябрь'25🛢

Налоги и акцизы ключевой фактор, влияющий на прибыль нефтяников

Сентябрь:

🔻НДПИ 677 млрд (-33%)
🔻Пошлины 43 млрд (-28%)
🔻Акцизы 137 млрд (-55% )
🔺НДД 0 млрд

Выплаты нефтяников государству сократились на 357 млрд г-к-г, а выплаты государства нефтяникам на 168 млрд руб

3 квартал:

🔻НДПИ 2026 млрд (-33% и -1019 млрд)
🔺Пошлины 97 млрд (х2.3 и +56 млрд)
🔻Акцизы 513 млрд (-45% и -417 млрд )
🔻НДД 303 млрд (-41% и -209 млрд)

Выплаты нефтяников государству сократились на 1172 млрд, а выплаты государства нефтяникам снизились на 417 млрд руб

Потенциально, это +755 млрд операционной прибыли нефтяников в 3кв по сравнению с 3кв'24

К сожалению, думаю, что это не компенсирует снижение цен на российскую нефть в 3кв на 21% г-к-г до 4694 руб за бочку

На мой взгляд, отчёты нефтяников будут чуть лучше или на уровне слабых отчётов за 2кв'25 и значительно хуже 3кв'24

Соответственно, дивидендная база 2025 года продолжит сокращаться год к году

#НАЛОГИ

РУСГИДРО отчёт МСФО 2кв'25🛁

Ранее мы видели слабые операционные результаты👈🏻

Выработка электроэнергии снизилась на ГЭС на 5% и ТЭС на 2%

Как это отразилось на финансах?

Показатели 1-го полугодия

🛁Выручка 326 млрд (+15%)
🛁Операц.прибыль 74 млрд (х1.5)
🛁Чистая прибыль 31 млрд (х1.3)

За вычетом "бумажных" обесценений и переоценок, скорректированная чистая прибыль выросла на 25% до 49 млрд и 0.11 руб/акция

Рост выручки и прибыли связан с постепенным переходом Дальнего Востока на рыночные цены, что привело к значительному увеличению цен на электроэнергию в 1-2 квартале

Акции стоят сегодня 0.39 руб и оценены всего в 3.5 полугодовые прибыли

По таким ценам акции РУСГИДРО можно было купить только в кризис 2008 года

Про отчёт и причины дешевизны акций написал в разборке👈🏻

#РУСГИДРО

САМОЛЁТ операционные результаты 3кв'25🛩

Ссылка на пресс-релиз👈🏻

3 квартал

⛺️Новые продажи 355 тыс кв.м (+52%)
💰Новые продажи 77 млрд руб (+54%)
🧮Цена кв.м 213 тыс руб (+1%)

Обратите внимание, увеличение новых продаж не равно увеличению выручки в 3кв‼️

Выручка девелоперов признается в отчётности по мере ввода жилых объектов в эксплуатацию в ходе строительного цикла длительностью в среднем 36 месяцев

9 месяцев

⛺️Новые продажи 907 тыс кв.м (-11%)
💰Новые продажи 198 млрд руб (-10%)
🧮Цена кв.м 215 тыс руб (+1%)

По итогам 2025 года планируют повторить результаты 2024 года

Акции растут на новости на 3% до 947 руб

Напомню, что прибыль компании снизилась в 1-ом полугодии в 3 раза до 1.8 млрд руб, из которых прибыль акционеров составила всего 0.5 млрд и 8 руб/акция

Ссылка👈🏻

Учитывая снижение ставки ЦБ с 21% до 17%, финансовые результаты 2-го полугодия могут быть лучше, чем 1-го, но не на много

#САМОЛЁТ

РУСАГРО отчёт МСФО 1п'25🐷🌾🍬

На прошлой неделе суд отклонил ходатайство адвокатов, и оставил Вадима Мошковича и Максима Басова под арестом до конца Ноября

Как компания отработала 1-ое полугодие без мажоритарного акционера?

Показатели

🐷Выручка 168 млрд (+21%)
🐽EBITDA 18 млрд (+22%)
🌾Прибыль 5 млрд (+20%)
🍬Прибыль/акция 6.2 руб

Если сравнивать с оригинальным отчётом за 1п'24, то прибыль акционеров выросла в 5 раз до 6.0 млрд и 6.2 руб/акция

Бухгалтера компании пересчитали результаты прошлого года задним числом🧮

Напомню, что РУСАГРО в конце 2024 года купило крупного производителя свинины АГРО-БЕЛОГОРЬЕ, что дало в 1-ом полугодии +20 млрд выручки и +4 млрд EBITDA

Про результаты сегментов, скорректированную прибыль, долг и балансовую оценку компании написал в разборке👈🏻

#РУСАГРО

СБЕР отчёт РСБУ Сентябрь'25🦖

Как банк отработал при снижении ставки ЦБ с 18% до 17%?

Показатели Сентября

🦖Чистая прибыль 150 млрд (+7%)
🦖Прибыль/акция 6.7 руб

Из-за опережающего снижения стоимости фондирования, процентные доходы банка взлетели на 25% г-к-г до рекордных 274 млрд руб

Показатели 9 месяцев

🦖Чистая прибыль 1270 млрд (+6%)
🦖Прибыль/акция 56.2 руб

Ни одной осечки...птьфу...птьфу...птьфу

Если Октябрь-Декабрь будут на уровне 2024 года, дивиденд за 2025 год при выплате 50% может составить 36.3 руб

Несмотря на увеличение прибыли и расчётный 13% форвардный дивиденд, акции СБЕР снизились за месяц на 8% и стоят 287 руб

Рынок закладывает в котировки, что что-то может помешать дальнейшему росту прибыли и дивидендов в ближайшие 3 месяца?

Написал своё мнение в разборке отчёта👈🏻

#СБЕР