ТАТНЕФТЬ отчёт МСФО 1п'25🚛

Удивительно, но маленькая ТАТНЕФТЬ обогнала в голосовании модный ЯНДЕКС☝🏻

Показатели 1-го полугодия

🚛Выручка 878 млрд (-6%)
🚛Операц.прибыль 111 млрд (-44%)
🚛Чистая прибыль 54 млрд (х0.3)
🚛Прибыль/акция 24 руб

На фоне снижения цен на нефть, падения выручки и увеличения расходов, операционная рентабельность снизилась до минимальных 13%

Почти 100% операционной прибыли было сформировано платежами государства по возвратному акцизу🛟

Логично, что в таких условиях менеджмент рекомендовал выплатить не 75%, а 50% прибыли РСБУ и 14.35 руб дивидендов за 1-ое полугодие

Ссылка👈🏻

Про отчёт и перспективы 3кв написал в разборке👈🏻

#ТАТНЕФТЬ

ГАЗПРОМНЕФТЬ отчёт МСФО 2кв'25🚙

В начале Августа мы видели, что прибыль головной компании по РСБУ сократилась в 1-ом полугодии на 45% до 228 млрд и 48 руб/акция

Ссылка👈🏻

В среду был опубликован отчёт МСФО холдинга

Показатели 1-го полугодия

🚙Добыча 65 млн т (+5%)
🚙Переработка 22 млн т (+4%)

Рекордный уровень добычи!

🚙Выручка 1.8 трлн(-12%)
🚙Операц.прибыль 205 млрд (-48%)
🚙Чистая прибыль 150 млрд (-54%)
🚙Прибыль/акция 31.9 руб

Рекордное падение прибыли!

Немудрено, что на фоне снижения прибыли и увеличения долга, менеджмент рекомендовал выплатить за 1-ое полугодие всего 54% прибыли и 17.3 руб дивидендов

Ссылка👈🏻

Акции стоят 530 руб и сильно оторвались от снижающихся форвардных дивидендов

Рынок надеется, что снижение прибыли и дивидендов временное?

Об отчёте и переспективах 3кв написал в разборке👈🏻

#ГАЗПРОМНЕФТЬ

РОСНЕФТЬ отчёт МСФО 2кв'25🚕

Акции РОСНЕФТЬ выросли за Август на 10% и стоят 463 руб

Показатели 1-го полугодия

🚕Добыча нефти 3.7 млн б/с (-3%)
🚕Добыча газа 39 млрд к.м (-16%)
🚕Переработка 39 млн т (-5%)

Цены на нефть📉, добыча📉 и переработка📉

🚕Выручка 4.3 трлн (-18%)
🚕Операц.прибыль 356 млрд (-45%)
🚕Чистая прибыль 245 млрд (-68%)
🚕Прибыль/акция 23.1 руб

-68% это падение прибыли в 3 раза

Легко посчитать, что при выплате стандартных 50%, дивиденд за 1-ое полугодие составит около 11.5 руб против 36.5 руб за 1п'24

Расчётная дивидендная доходность составляет 2.5% за полугодие

Про отчёт и возможные причины роста котировок написал в разборке👈🏻

#РОСНЕФТЬ

РЖД погрузка на сети Август'25 🏗🚂

Данные РЖД самый оперативный индикатор состояния экономики по отраслям

В Августе снижение погрузки осталось на уровне -5.4%

Снижение продолжается 23 месяца и сравнение идёт уже с низкой базой 2024

По сравнению с Августом'21 года погрузка снизилась на 15%

Объем (млн т) и динамика (г-к-г):

🪨 Уголь 25 (-4%)
🛢 Нефть 16 (-6%)
🏗 Стройка 10 (-3%)
⛓️ Ж.руда 9 (-5%)
💩 Удобрения 6 (+4%)
🔗 Ч.металлы 4 (-20%)
🌲 Лес 2 (-5%)
🌽 Зерно 2 (+4%)
🏆Ц.металлы 2 (+0%)

Стоит отметить ухудшение ситуации в угле, нефти, железной руде и строительных грузах

Но тяжелее всего черным металлургам

В абсолютном выражении наибольшие потери:

🪨Уголь -1.1 млн
🛢 Нефть -1.1 млн
🔗Ч.металлы -1.0 млн
⛓️ Ж.руда -0.5 млн

Всё идёт к тому, что отчёты за 3кв по большинству отраслей будут хуже, чем слабые за 2кв

#РЖД

ЯНДЕКС отчёт МСФО 2кв'25🎃

Пресс-релиз с результатами👈🏻

Показатели 2-го квартала

🎃Выручка 333 млрд (+33%)
🎃Операц.прибыль 41 млрд (отриц)
🎃Чистая прибыль 16 млрд (отриц)
🎃Прибыль скорр 30 млрд (+34%)
🎃Прибыль/акция 80 руб

В отличие от 2кв'24, была получена операционная и чистая прибыль

Так ли всё гладко с показателями?

На мой взгляд, нет

2 основных сегмента продолжают резко замедлять темпы роста

Динамика выручки г-к-г за 5 кварталов:

📺Реклама 32%->26%->26%->21%->12%

🚜Райдтех 44%->32%->33%->29%->23%

Не удивлюсь, если в 3-4 квартале рекламный бизнес вырастет меньше, чем на 10%

По итогам полугодия, менеджмент рекомендовал выплатить, как и год назад, 80 руб промежуточных дивидендов

Акции стоят 4270 руб и торгуются с 2% дивидендной доходностью

О причинах замедления темпов роста и важных деталях отчёта написал в разборке👈🏻

#ЯНДЕКС

СУРГУТНЕФТЕГАЗ отчёт РСБУ 2кв'25❌

Компания продолжает играть с акционерами и инвесторами в "Крестики-Нолики"

Всё что нам известно, что в 1-ом полугодии:

❌Чистый убыток -453 млрд
❌Убыток/преф -4.17 руб

После выхода отчёта внес корректировки в модель дивидендов префов за 2025 год

Согласно модели, если курс $ на 31.12.25 останется на текущих 81.3 руб, дивиденд будет в районе 0.4 руб

При 102 руб, как на 31.12.24, дивиденд может быть около 5.8 руб

Более подробно про отчёт и модель написал в разборке👈🏻

#СУРГУТНЕФТЕГАЗ

БАШНЕФТЬ данные СЧА 2кв'25🐸

Башкирская дочка РОСНЕФТЬ перестала раскрывать отчётность

Но прибыль РСБУ можно расчитать из данных СЧА (Стоимость чистых активов), которые компания продолжает публиковать

Динамика СЧА:

🐸31.12.24 725 млрд
🐸31.03.25 708 млрд
🐸30.06.25 686 млрд

Какой из этого можно сделать вывод?

С учётом выплаты 26 млрд дивидендов, прибыль РСБУ в 2кв составила 4 млрд и 21 руб/акция

Убыток за 1-ое полугодие равен -13 млрд и -73 руб/акция

В дивидендной копилке 2025 года пока пусто

Префы БАШНЕФТЬ стоят 1032 руб и обыкновенные акции 1722 руб

Акции компании даже пытаются расти в последние 2 месяца

Нет отчёта - нет проблем👌🏻

#БАШНЕФТЬ

АФК СИСТЕМА отчёт РСБУ 2кв'25👔

На мой взгляд, именно РСБУ, а не МСФО, отражает реальные результаты АФК

Показатели 1-го полугодия

👔Выручка 23.3 млрд (-10%)
👔Чистая прибыль 27.5 млрд (-72%)
👔Прибыль/акция 2.9 руб

Вся прибыль это "бумажная" переоценка акций OZON и МТС на балансе

Выручка АФК это дивиденды дочек, включая дивиденды МТС, выплачиваемые в долг

И даже эти дивиденды в долг в 2 раза меньше, чем 65 млрд управленческих и процентных расходов АФК за последние 4 квартала

Подробнее о финансовом положении компании написал в разборке отчёта👈🏻

#АФКСИСТЕМА