"Я инвестирую только в то, что понимаю сам" (1/2)

Часто слышу эту фразу. И признаю естественное желание каждого снизить риски, держа инвестицию в "зоне своего понимания", а значит (мнимого) контроля. Страшно пойти в неизвестное, а в знакомой индустрии кажется, что ты раньше увидишь проблемы стартапа, сможешь помочь в случае кризиса...

Но венчур — это по своей сути про отсутствие контроля. Это про риски неизведанного, про ставку на команду, которая сможет проверить большое число гипотез и найти устойчивое в неизвестном.

Венчур — про поиск новых способов "делать это", новых аудиторий, технологий, каналов привлечения. И в 99% случаев стартап находит не то, что инвестор и без него уже "хорошо понимал".

Имеет смысл инвестировать в понятное, если вы планируете быть эдвайзером и принимать активное участие в жизни стартапа. Тогда это "понимание" уместно. Но когда ты хочешь не классно провести время с проектом, а заработать, встаёт вопрос венчурной математики и необходимости собрать портфель из 20-40 и более стартапов — там уже не до эдвайзинга каждого проекта. Когда-то вам придётся уйти от концепции "я — акселератор" в роль непосредственно миноритарного инвестора.

#венчур_это @ProstoVenture

"Я инвестирую только в то, что понимаю сам" (2/2)
Часть 1 тут

В ситуации, когда у нас в планах только дать чек, а потом раз в квартал получать отчеты — зачем этот тезис про "понятность"? Зачем нам фаундер, если мы умнее него, лучше него ориентируемся в индустрии/технологии, лучше что-то понимаем, имеем больший ресурс? Это не венчурный подход. Он уместен в классическом бизнесе, где больше определенности и предсказуемости.

Но в венчуре это неправильный статус-кво. Это стартап должен ошарашивать инвестора глубиной своих знаний, пониманием рынка и видением того, как сделать на нём прорыв. Правильный статус кво - когда инвестор смотрит "широко" (разные стартапы), а стартап "глубоко". Иначе инвестор должен быть на месте фаундера, а не наоборот.

В венчуре надо признать, что в портфеле должны быть в том числе "непонятные штуки".

Венчур это про "выше риск = выше доходность". Самые прибыльные инвестиции точно лежат за пределами того, что для нас привычно и понятно. Поэтому пока одни говорят "я не инвестирую в веб3, т.к. это не понимаю", другие делают на веб3 миллионы и миллиарды. А когда каждый таксист будет понимать веб3 - будет уже поздно на нём зарабатывать.

Или вот ещё 5 лет назад никто не инвестировал в ИИ, т.к. это был тёмный лес. А сейчас все резко стали экспертами в ИИ. Наверное, все 5 лет усиленно разбирались. Хотя не бьётся... ведь в 2020м все были экспертами в медтехе, а в 21м - в NFT 🤔

Важно проинвестировать до хайпа, а значит в ещё малопонятное. В хайп — уже поздно. И важно инвестировать в то, что фаундер понимает совершенно точно лучше нас самих. Только так.

В общем, инвестировать в понятное — это не инвестиции во что-то прорывное. А значит — не венчур. С таким подходом лучше на фондовый рынок или в агентство разработки на заказ.

#венчур_это @ProstoVenture

Не могу не поделиться личным — больно сильные эмоции. В таких случаях можно и отойти от тематики канала.

Сегодня родился "новый Linkin Park". Вот запись дебютного концерта. Впечатление этого утра: жизнь поделилась на "до" и "после".

LP для меня — святое.

1) они много лет играли днями напролёт в моих колонках/наушниках. По грубой прикидке примерно 1/15 часть жизни я провёл (и продолжу проводить) под треки LP. И взрослел вместе с эволюцией их музыки.

2) они оказали на меня влияние и за пределами сцены. Их новаторские подходы к музыке, выступлениям, организации бренда и альбомов, смелость идти против лейблов и биг боссов — именно это сделало их великими, а не отдельно взятые песни.

Наверное, все знают, что случилось с солистом 7 лет назад. И вот сегодня LP переродились в новом составе. Очень смешанные эмоции. Не сказать, что у меня лично был запрос на это, скорее нет. Но в то же время я рад, что решились.

Получилось ли? Новый трек с новым солистом — хорош, keep it up, guys. Но исполнение старых песен — что-то несерьёзное. Разговоры в стиле "зато наследие Честера будет жить в новом виде" — в пользу бедных, к сожалению.

И немного философии.
Смерть Честера учит, что близких нужно принимать и поддерживать в любом случае, а не поливать хейтом, если мы не понимаем их замысла. Хейт — проявление только нашей эмоции. Делу не поможет, а делов может наворотить. И после того, как человек сломается под давлением, встанет вопрос — а стоило ли.

Поэтому, если вам нравился LP, призываю поддержать всё, что сделают ребята. Просто потому что они уже подарили нам много хорошего, и способны подарить ещё. Даже если мы (пока) не готовы это принять. И это я сейчас не только про LP.

@ProstoVenture

Ффуухх... ну вот я и стал синдикатором стартапа из Кремниевой Долины! 💥

Небольшое затишье на канале связано с подготовкой сделки, которая выводит Prosto VC на новый уровень.

Благодаря нашему венчурному партнёру, нам удалось попасть в стартап, который является выпускником одновременно и 500 Global, и Techstars — пары топовых американских акселераторов. А ещё третьего — Deloitte Launchpad.

Но, главное, стартап поражает своими метриками - при том, что он B2С, конверсия в платящего пользователя около 8% (что много), а при этом retention 13го месяца... = 38%! Я сначала не поверил, т.к. это выдающиеся показатели, в 3 раза лучше среднего по индустрии. Есть и другое подтверждение супер-лояльности пользователей: оценка в AppStore = 4,9 по итогу 9,5 тысяч отзывов.

Всё как мы любим — очень сильный фаундер с релевантным опытом, с нами соинвестируют основатель Rotten Tomatoes и венчурный партнёр Softbank. В партнёрах компании уже Dreamworks и Paramount, а Disney на подходе. Стартап — звезда даже по меркам Долины.

Часть меня до сих пор не верит, что удалось присоединиться к этой истории. Планка сделок в Prosto VC безвозвратно повышена :) Дальше — больше таких историй (мы, кстати, уже выбрали следующую, почти такую же звездную). Присоединяйтесь к клубу, если готовы участвовать в подобных сделках.

@ProstoVenture

👆 Must-read подборка для начинающих в венчуре.
Прямо тот минимум, который нужен.

#полезное

Очень сложная неделя. 3 свои синдикации закрываем параллельно в эти дни + вчера случился ПЕРВЫЙ ЧАСТИЧНЫЙ ЭКЗИТ КЛУБА! 🎉

Теперь всё по-взрослому. х4,25 сделали вчера. Поздравить можно смайлами и в комментах 🙂

Пока даже сил и времени нет про такое событие написать. Скоро расскажу обо всём подробнее.

Венчур - это просто, пока ты не синдицируешь 3 сделки за неделю 😄

Всем хорошего конца недели!

@ProstoVenture

Венчур — не commodity инструмент

Т.е. не что-то массовое с большим спросом и предложением. Это и плюс (можно пользоваться инсайтами себе во благо, получать место в эксклюзивных сделках на спецусловиях), и большой минус для тех, кто развивает венчурную инфраструктуру.

За последние 1,5 месяца у меня было порядка 50 интервью с инвесторами - и фондами, и ангелами, и опытными, и начинающими, и с синдикаторами. И 50 в венчуре — это очень много, т.к. рынок очень ограниченный. Но всё равно выборка слишком мелкая, чтобы на основе неё делать какие-то выводы, находить паттерны. Недостаточно для А/Б-тестирования. Математически выявить инсайты - не получится.

Все подходят к венчуру слишком по-разному. Например, я спросил 9 человек, почему их активность в 2024 году снизилась - и получил 9 настолько разных ответов, что у них буквально нет общих паттернов. Кто исчерпал бюджет на венчур, кто пошёл делать свой стартап и перенаправил потоки туда, кто собрал минимальный портфель и теперь хочет вырастить его, кто ищет только суперисключительные проекты, и не находит.

И в итоге любой инсайт очень быстро становится нерепрезентативен. Приходится рождать гипотезы для новых касдевов на рынке без устоявшихся паттернов потребления. Очень интересно, но чувствуешь себя слепым оленем, бегущим через горящий лес — тебя ведёт судьба.

👍 — ниче, прорвёмся
👎 — успокойся, просто венчур никому не нужен
🦄 — за слепого оленя

@ProstoVenture

ИИ для VC
собственное исследование 🔥

Нарратив этого года среди инвесторов — каждый второй стал "AI-driven". Мол, мы в тренде, оседлали ИИ для своих нужд. И много появилось проектов, заявляющих, что они «ИИ для инвестора».

Мы в Prosto VC чем хуже? Тоже задались вопросом — как нам оптимизировать процессы с помощью подобных инструментов... и быстрым поиском не нашли ничего достойного. Логично подумали — найдём отчёты на эту тему, наверное кто-то уже сделал обзор и подборку. И снова ничего вменяемого даже в англоязычном пространстве.

Стали общаться со стартапами, которых нам рекомендовали, но и у них под капотом не оказалось ни нормального ИИ, ни решения потребностей нас как активного инвестора. В итоге поняли, что надо делать собственное исследование, проводить интервью с командами таких стартапов, просить демо-доступ и тестировать самим эти инструменты.

И вот родился вот такой репорт, который сделала команда наших аналитиков. Сюда вошли не все сервисы, которые мы смотрели — откровенно слабые и незрелые не включали.

Решили сделать его максимально лаконичным — только краткое описание, плюсы, минусы и краткий обзор доступных функций. И скомпоновали сервисы по 5 категориям — скаутинг, скоринг, сравнение с бенчмарками, анализ настроений, CRM для ведения потока сделок и портфеля.

Вроде, пока делали, ничего более толкового и честного не вышло. Так что это — пока самый полный и адекватный обзор «ИИ для инвестора», который мне встречался. Спасибо команде, горжусь большой проделанной работой. Несмотря на всю лаконичность, тут закопан труд длиной в несколько месяцев.

Кстати, инвесторы Prosto VC получили ранний доступ к этому отчёту — для одноклубников провели закрытый эфир с подробным разбором и фидбэком по каждому инструменту по итогу нашего опыта использования.

👍 если полезно

@ProstoVenture

Наша web3-экосистема

Я как-то обещал рассказать, какую экосистему web3 мы строим в Prosto VC.
Long story short, криптостартапам очень важно сообщество, которое будет пользоваться его блокчейном. Именно массовое использование делает современные криптотехнологии надежными и достоверными. Чем больше у тебя юзеров сети, тем невозможнее её взломать. И в этой связи у web3-проектов появляются следующие потребности:

1) Как подключить больше пользователей-валидаторов к сети? Чтобы к проекту на старте были подключены не 3 разработчика и 4 их инвестора, а сильно больше пользователей, пусть даже в виде виртуальных серверов. На помощь приходят валидаторы — они предоставляют свои мощности, поддерживая стабильность блокчейна и доверие к нему. Мы проинвестировали в одного из топ-40 валидаторов в мире, чтобы давать нашим крутым проектам прямой доступ к качественному валидатору.

2) Как спромотировать блокчейн на новых пользователей и обеспечить ликвидность токенов, т.е. чтобы они свободно продавались и покупались в любом количестве? Тут приходят маркетмейкеры — обычно это биржи, позволяющие обеспечить и спрос, и предложение для ликвидного "хождения" токена. Мы проинвестировали и в проект, который предоставляет децентрализованную Marketmaker-as-a-service инфраструктуру на этот счёт.

3) Как привлечь ценных инвесторов на будущих раундах? У нас в клубе много серийных web3-ангелов с чеками по нескольку десятков тысяч долларов и несколько криптофондов, соинвестирующих с tier-1 мировыми фондами. Любой наш стартап получает выход на них.

4) Web3-экспертиза. Один из наших сооснователей клуба — кофаундер двух известных в прошлом криптостартапов. Вопросы с экспертизой у нас были закрыты в первую очередь :)

Вот такую экосистему мы предлагаем своим портфельным, чтобы получать место в интересных раундах и выигрывать конкуренцию у других криптофондов за лучшие сделки.

Предвосхищая много постукиваний в личку, сразу скажу — мы совсем не любим b2c в web3. Мы инвестируем только в инфраструктуру, в протоколы, которые будут основой для всей будущей web3-экосистемы. Нам интересны проекты типа EtherFi, LayerZero, zkPass и т.п.

🆒 Cool?

@ProstoVenture

B2SMB — 10й круг ада

У меня давно есть свой приватный канал "для себя" — Записки в инвесткома. Туда я выписываю некоторые поинты, которые у нас всплывали на инвестиционных комитетах, и которые меня цепляли настолько, что хотелось записать и точно не забыть. Буду периодически делиться тут.

Первый — почему инвесторы не любят B2SMB, т.е. решения для малых и средних бизнесов. Первые 30 лет жизни для меня это было неочевидно.

А всё просто:
бюджеты и чеки у них обычно мелкие, а затраты на привлечение — огромные.

Есть b2c — business to client. Обычно клиентов много, их дешево находить и просто продавать. Низкие чеки компенсируются низкими затратами на одну сделку. За 50 центов делаем продажу на доллар.

Есть b2b — обычно это стартапы, которые пытаются продать решение большому корпорату. Сложные переговоры и долгий цикл принятия решения окупается большим бюджетом. И вот через полгода у нас клиент на 10 миллионов.

И МСБ берут от обеих моделей только недостатки — за полгода сделаем продажу на доллар. Что, конечно, мешает быстрому и кратному масштабированию стартапа. As simple as that.

👌 — тоже не думал об этом
👍 — знал об этом с 1 класса
🦄 — деньги не главное, поэтому я занимаюсь B2G

@ProstoVenture

🎁 Сделал для вас дайджест постов канала за сентябрь.
Подборка за лето - тут

Венчур — это просто
Что не так с "Инвестирую только в то, что понимаю сам" (1)
Что не так с "Инвестирую только в то, что понимаю сам" (2)
Венчур — не commodity инструмент
Что не так с B2SMB

Клуб Prosto VC
Синдицируем сделку из Кремниевой Долины
Первый (пока частичный) экзит клуба!
Наша web3-экосистема

Про технологии
Изменения накапливаются постепенно, а реализуются скачкообразно

Полезное
📚 Подборка книг для венчурных инвесторов
📰 Моя статья — Как меняется венчурная индустрия
🎙 Я в подкасте — Про отношения стартапов и инвесторов
🤖 ИИ для VC — собственное исследование

Мнение
Поднебесная без стартапов: венчурный крах Китая?

Личное
Кейс Linkin Park

Делитесь с теми, кому тоже интересна тема венчура 🤝

@ProstoVenture

Выше риски = больше выигрыш

Это базовый рыночный закон. Каждый инвестор знает, что мир устроен так.

И именно поэтому венчур и привлекает любителей рискнуть многим ради исключительного объема прибыли. Этот инструмент затем и нужен инвестору, что риски в нём неоценимо высокие, но, в качестве компенсации, потенциальная доходность в разы выше, чем у классических финансовых инструментов.

И обратный вывод для стартапов — предлагать низкие риски в своем проекте (“мы красавчики, рисков нет, всё будет верняк”) = бить мимо. Для любого профессионального инвестора это знак, что либо при реально низких рисках и доходность будет неинтересно маленькой, либо тут пахнет разводом.

Конечно, инвесторы всегда стремятся их снизить — через глубокий анализ стартапа, через инвестиции в уже успешных фаундеров, через защищающие пункты в инвест.соглашениях. Но в стартапах он точно не ищет "верняк" — это антоним "венчура".

Всегда лучше рассказать, как будем справляться с большими рисками, чем преуменьшать их.

💯 — всё так
🤡 — принеси мне безрисковый венчур
👍 — лайк

#венчур_это @ProstoVenture

Мы на днях закрыли самую тяжелую в моей практике сделку — в Axiom Space. Это стартап, строящий космическую станцию, которая придёт через пару лет на смену МКС.

Ещё компания занимается множеством других разработок в сфере SpaceTech, т.е. космических технологий — разрабатывает новые скафандры, готовит и отправляет целые новые страны в космос. Например, с лета готовят к полёту первого индуса.

В голове не укладывается, что вообще возможно в подобное проинвестировать на таком "раннем" этапе. В этом и есть прелесть венчура. Своими деньгами и действиями ты реализуешь будущее.

Кто-то создал бренд одежды и ходит в собственном худи. Кто-то профинансировал запуск бренда часов и носит на руке своё устройство. А у кого-то в космосе "своя" космическая станция 😁😁

Венчур — это быть на передовой прогресса, создавать то будущее, в которое сам веришь. Двигать технологии и уровень жизни человечества вперёд.

Когда-то 7 лет назад я с такой романтичной мотивацией приходил в венчурную сферу, не зная ничего. Сегодня она привела к маленькому шагу для меня и гигантскому для человечества. Для наших родителей Гагарин и Королёв были героями, а теперь мы сами имеем отношение к самым передовым железякам в космосе.

Это невероятно вдохновляет! Именно такие сделки мы и ищем в Prosto VC, присоединяйтесь.

🦄 — вперёд к звездам!

#венчур_это @ProstoVenture

Быстрый венчур

Венчур многим неинтересен из-за своей неликвидности — мало кто может себе позволить заходить в стартап на несколько лет. Нужна сначала хорошая подушка из более быстрооборачиваемых инвестиций.

Но мы недавно нашли решение в клубе и запустили новую "ветку" (в дополнение к имеющимся web2 early stage, late stage и web3), которую назвали "Быстрый венчур".

Фишка в том, что в некоторые web3-стартапы можно зайти на спецусловиях перед самым листингом токена, т.е. публичным его выпуском, как акции на IPO. До листинга стартап "приватны", а значит цена входа для инвестора — предмет переговоров. После листинга он становится "публичным", его токен торгуется на бирже, а значит и цена определяется рыночными механизмами. Она может как улететь в небеса, так и упасть почти до 0. На этой разнице и можно заработать, если суметь вложить в перспективных ребят.

Стартапы делают такие специальные раунды либо для медийных лидеров мнений, которых хотят посадить себе на борт, чтобы те помогли с маркетингом в будущем. Либо для близких знакомых, которые тоже хотят доложить до листинга.

Вся прелесть, что некоторые условия в таких "последних" раундах сильно интереснее, чем в предыдущих — например, на листинге можно получить сразу часть токенов, и оставшуюся часть быстрее, чем более ранние инвесторы.

И мы сами синдицировали 2 такие сделки за неделю. Буквально в субботу собрали за день в клубе чек в такой раунд, в среду уже вышли по цене в 4,25 раз выше, чем цена нашего входа в стартап. Вторую сделку анонсировали во вторник, вышли в пятницу. Похуже, "всего" х1,75.

Но главное — у Prosto VC теперь есть первые "выходы", причём сразу 2 за неделю (пусть и частичные, т.к. на листинге мы получили только часть токенов). Поздравить можно огоньком к посту 🔥

@ProstoVenture

Быть экспертом в индустрии - недостаточно

Хочу поделиться одной "болью" инвестора. Моментом, который (на практике) многие фаундеры не догоняют.

Когда говорят про "индустрии/вертикали" в венчуре, обычно перечисляют - edtech, medtech, cybersec и т.д. И логично, что фаундер должен быть в этом экспертом. А "b2b saas", "b2c app" относят к бизнес-моделям или моделям продаж.

Так вот модель продаж — это тоже отдельная наука со своим законом рынка и фишками, как именно их продвигать и захватывать рынок. Тут нужна отдельная компетенция.

Если вы круты в healthtech — вообще не значит, что вы сделаете востребованное приложение и сможете донести его людям. Или вы гуру спорта, но sporttech аппка требует совсем других навыков, чтобы полететь.

Недостаточно сказать в питчдеке, что у вас 10 лет опыта в индустрии, поэтому вы так круто знаете рынок и аудиторию, что ваш апп станет единорогом. Нужно иметь кофаундера или сейлза, который понимает рынок приложений и имеет опыт в нём.

Даже больше — возьмем 2 стартапа в edtech: в 1м фаундер лучше сечёт в аппках, во втором — в обучении. На практике всегда лучше летит первый стартап. Это как с похудением: можно заниматься спортом, но не наладить питание. А можно наладить питание и не заниматься спортом. Во втором случае результат будет быстрее.

Поэтому я, как инвестор, скорее прощу фаундеру недостаток опыта в его индустрии, чем в том, как развиваться по своей бизнес-модели.

👌 — очевидно и банально
👍 — не думал об этом

@ProstoVenture