Что если медовый квартал для нефти на исходе? Еще несколько слов о рубле
#нефть #рубль #прогнозытренды

Нефть рванула вверх в конце февраля, ушла к очередным максимумам сразу в начале марта. Рубль, который до того, было, прервал многомесячное укрепление, вернулся в прежнее русло и в мае добрался до лучших уровней 2023 года.

Корреляция рубля и нефти на графиках хорошо читается. Зависимость не строгая, но хотя бы опосредованная.

Если говорить о нефти, то 3 месяца на уровнях в 1,5-2 раза выше сложившихся ранее – много. Вспомним февраль-март 2022, аналогия уместна. Тоже был взлет, затем глобальная экономика адаптировалась, быстрее, чем можно было ожидать. И хотя конфликт, послуживший поводом, только ширился, нефть к середине лета стала очевидно сдавать.

Почему на новом конфликте она должна вести себя иначе?

Возвращаемся к рублю. В прошлую пятницу отмечал, что в рубле ажиотаж. Ситуация, когда масштаб экспертных и не только обсуждений резко расширяется. Обычно на ажиотаже ценовая тенденция останавливается. В нашем случае тенденция долговременного укрепления рубля.

Тогда сделал выводы, что дальнейшее заметное усиление рубля малореально. А также, что более вероятный сценарий этого лета – близкие к нынешним уровни, т. е. 70-75 единиц за доллар.

Второй вывод всё же скорректирую. Если нефть на излете, а до ее скачка мы уже видели приступ слабости рубля, то возможность нового быстрого его ослабления среди вариантов всё-таки остается.

У нас куплено немного валютных инструментов, от которых отказываться не будем. Наращивать ли их – вопрос. Есть высокие даже с поправками на риски и просчеты рублевые доходности, раз уж мы торгуем короткими и низкорейтинговыми облигациями. Ожидаемые примерно 20-22% рублевых годовых, если и не окажутся заработком в витке девальвации, то более предсказуемо для нас, чем что-то другое, компенсируют потери реальной стоимости.

👉Наш канал в MAX
👉Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Источники графиков: https://www.profinance.ru/charts/brent/lca6, https://www.profinance.ru/charts/usdrub/lca7
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Страх – это хорошо. Даже для ВДО
#вдо #прогнозытренды

Затянувшийся падеж эмитентов ВДО – симптом экономический. Не весь малый, средний и даже крупный бизнес способен с такой экономикой сосуществовать.

Но есть и рыночный симптом. Это крайне острая реакция инвесторов на любые негативные события вокруг эмитентов. События не изменились, в рискованных облигациях не бывает недостатка в тревожных поводах. Изменилась реакция. Что, субъективно кажется, особенно проявляется в мае.

Как пример, вчера обвалились бумаги Патриота (BBB). Контрагент опубликовал намерение подать на эмитента на банкротство. Неисполненного судебного решения, которое должно, по идее, предшествовать намерению, мы не нашли. Не исключаю, плохо искали. Но рынок искать не пробовал, котировки двух выпусков Патриота ушли на -10-15%. Причем ушли не в день появления сообщения (опубликовано в понедельник утром), а только днем позже, во вторник, когда его кто-то заметил и репостнул в ВДО-чаты.

И покупать на подобных провалах не хочется. В тех самых ВДО-чатах идея «налетай, подешевело» всё более маргинальна.

На рынок пришла апатия. Наверно, можно констатировать. И бояться легко, и искать поводы для страха, и объяснять себе, что худшее, конечно, впереди.

Статистика ВДО-индексов утверждает: страхи и падения перекрываются текущими доходностями. Но базовая апатия находит, чем парировать. Добавлю, что и приток денег на рынок не останавливается. Доверительное управление Иволги в мае пополняется новыми деньгами в том же темпе, как и в апреле или марте. И по историческим меркам пополнения крупные.

Т. е. имеем до сих пор высокую эффективность рынка для инвесторов, приток на него крупных денег и фон настроений, обычно соответствующий нижней фазе ценовой траектории.

Аккуратно отмечу, что отсюда или в таких обстоятельствах котировкам сложно упасть системно, сложно здесь проиграть, попавшись на общий обвал.

👉Наш канал в MAX
👉Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

🧑‍💻Дорогие подписчики, собрали для вас подборку полезных каналов этой недели.👍

✅ Wagner – авторский канал о трейдинге и арбитраже. Разработана уникальная торговая стратегия на базе технического анализа, которая стабильно приносит прибыль.
✅ А для своих подписчиков - личный сервис легального обмена крипты. Безопасно, прозрачно, с документами. Присоединяйтесь!

ИнвестТема – Как сформировать доходный портфель на рынке акций и облигаций? В этом вам поможет канал ИнвестТема, в котором каждое утро публикуется разбор интересных инвестиционных идей. Прокачай портфель в режиме онлайн.

⚡The Buy Side – Самые важные фундаментальные рыночные данные из терминалов Bloomberg. Кратко и по делу. Реальная статистика, новости, инсайды. Подписывайтесь!

Отчеты компаний – канал в котором я выкладываю отчеты по чистой прибыли эмитентов по РСБУ и МФСО. С уважением Лариса Морозова.

ПЕНСИЯ НА ОБЛИГАЦИЯХ – один из лучших каналов в тематике облигаций. Хочешь дополнительно получать от 100.000р пассивного дохода в месяц без риска? - тогда тебе в этот канал.

Идеи МосБиржи – приватный канал в МАХ по торгоыле акциями РФ с точками входа, которые имеют потенциал роста 10-30%, сроком до одного 2-3х недель! Информация без воды! Скажут когда купить и продать.

Егор Федосов (Tauren Инвестиции) - инвестор с опытом больше 10 лет, который прошел ни один кризис и публикует качественные идеи. Он увеличил публичный портфель на 143% с 2021 года, несмотря на кризисы. Пишет годную аналитику без лишней воды. Читаю сам и вам рекомендую!

✅При поддержке FINADMINS

#взаимопиар

При каких условиях мы выходим из облигаций?
#вдо #риски #правилаигры #библиотека

Страхов на нашем ВДО-рынке много. То та, то другая облигация отправляется в пике. Бывает, эта облигация есть и в наших портфелях. И, если каждый раз на таких пике сбрасывать самим, только потому что продают другие, результат можно попортить.

Поэтому ниже основные условия, которые настраивают нас на сокращение позиции или выход из нее. Список не исчерпывающий и не совсем четкий. До сих пор принятие торговых решений у нас не вполне объективно.
• Снижение кредитного рейтинга на 2 ступени и более. На негативные прогнозы по рейтингу мы не обращаем внимания вовсе. На снижение на 1 ступень иногда тоже. 2 ступени – это серьезно. Статус «под наблюдением», если мы видим причину, которая нам не нравится, тоже.

• Убыток за последние 4 квартала.

• Отрицательный капитал.

• Вопросы к достоверности отчетности. Или к адекватности финансового менеджмента, отражающего в ней какие-то странности.

• Зависимость эмитента от облигационного рынка при очевидном ухудшении условий для него на этом рынке. Случаи, когда основа долгового портфеля (или весь портфель) эмитента – облигации.

• Крупный арбитраж. Или разрастание его частоты и сумм.

• Налоговые задолженности и блокировки. Задолженностями сейчас не удивишь, но нужно соизмерять их с масштабами бизнеса, а также наблюдать за продолжительностью. Блокировки, если только это не мелкий недосмотр эмитента, тем более, повторяющиеся – плохой знак.

• Дефолты вне облигаций. Эмитенты биржевых бумаг всё чаще бывают заемщиками в ЦФА, на крауд-платформах, во внебиржевых облигациях. Обычно карточный домик долгов для них начинает обрушаться не с ВДО.

👉Наш канал в MAX
👉Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности