🤝 Привет, подписчики канала «PRObonds | Иволга капитал»!

На связи @igotosochi, и у меня канал про создание капитала и получение пассивного дохода!

В моем портфеле облигации занимают значительную долю в 35%, я инвестирую в корпоратов (в т. ч. ВДО) и длинные ОФЗ. Кроме того, дивидендные акции, ЗПИФы недвижимости с выплатами и депозиты — и про всё это я пишу в канале.

Раз в месяц я пополняю портфель минимум на 100 000 рублей, пишу обо всех своих покупках и планомерно иду к цели. Суммарно портфель приближается к 10 млн.

Приглашаю подписываться на мой канал, если вам интересен путь инвестора и то, как я иду к регулярному пассивному доходу.

Пишу интересно и просто про облигации, дивидендные акции и биржевые фонды недвижимости, делаю разборы и подборки.

Буду рад всем, подписывайтесь на мой канал @igotosochi, друзья Иволги капитал — мои друзья!

#взаимопиар

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🟢АО «ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК»
НРА повысило кредитный рейтинг до уровня «BB+|ru|» прогноз «стабильный»

АО «ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК» – региональная кредитная организация, занимающаяся комплексным обслуживанием и кредитованием предприятий и физических лиц. В качестве приоритетов клиентской политики Банк выделяет работу с клиентами МСП в части предоставления «нишевых» продуктов: лизинг с баланса Банка, кредитование для приобретения спецтехники, факторинг, кредитование перевозчиков, кредитование лизинговых компаний, кредитование под залог ликвидного недвижимого имущества.

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

Высокие показатели рентабельности деятельности: уровень рентабельности капитала Банка за анализируемый период вырос из-за существенного роста прибыли и оценивается на очень высоком уровне (на 01.04.2026 ROE=52,4%)

Хорошее качество активов: на кредитный портфель розничных клиентов (без учета просроченной задолженности и просроченных процентов) приходится 35,9% совокупной ссудной задолженности (+37,7% за 12 месяцев); портфель кредитов, выданных корпоративным заемщикам, преимущественно представлен лизинговыми сделками, что определяет высокий уровень покрытия ссудной задолженности залоговым внебалансовым имуществом: 290,5% по состоянию на 01.04.2026

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

Умеренное значение показателя покрытия операционных расходов собственными операционными доходами: показатель CTI (рассчитанный по РСБУ) на последнюю анализируемую дату составляет 83,5% и оценивается Агентством на среднем уровне, что во многом объясняется активной фазой развития, которая сопровождается повышенными операционными расходами (в т.ч. на содержание персонала, развитие и поддержание IT-инфраструктуры)

Невысокие оценки показателей достаточности капитала: уровень капитала Банка на текущий момент является достаточным для соблюдения регулятивных нормативов Банка России (на 01.04.2026 Н1.0=12,00%, Н1.2=10,42%), динамика изменений значений нормативов за последние 12 месяцев положительная за счет капитализации прибыли.

🔴ООО «Роял Капитал»
НРА понизило кредитный рейтинг до уровня «D|ru|», статус «под наблюдением» снят

Компания зарегистрирована в 2011 году в Обнинске (Калужская область), исторически занимается предоставлением в лизинг легковых автомобилей дилерским центрам и физическим лицам. С 2023 года Компания начала продажу автомобилей дилерским центрам и лизинговым компаниям.

Понижение кредитного рейтинга обусловлено переходом в статус дефолта облигационного выпуска, серии БО-03, регистрационный номер выпуска 4B02-03-00382-R от 27.08.2025 (ISIN): RU000A10CN47.

2/3

🔴ПАО «КИФА»
НРА понизило кредитный рейтинг до уровня «BB+|ru|», прогноз «стабильный»

Компания зарегистрирована в 2013 году в Москве, осуществляет оптовую торговлю потребительскими товарами и машинотехнической продукцией через собственную цифровую платформу QIFA. На платформе с помощью личного кабинета заключаются сделки между оптовыми покупателями и поставщиками.

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

Диверсификация по рынкам сбыта. Компания доставляет заказы по всем регионам России, а также в Республику Беларусь. Основная доля выручки приходится на Москву и Московскую область. НРА отмечает наличие планов Компании по развитию экспортного направления

Умеренно низкая зависимость от ключевых контрагентов. На трёх крупнейших покупателей приходится порядка 27% выручки за 2025 год. Доля крупнейшего поставщика составляет порядка 25% в структуре закупок, при этом НРА отмечает увеличение общего числа поставщиков с 82 до 144, что снижает риски сбоев из-за зависимости от одного иностранного контрагента. По оценкам НРА, отсутствуют данные о рисках непрерывности деятельности крупнейших покупателей

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

Отрицательный свободный денежный поток и рост долговой нагрузки. Соотношение чистого операционного денежного потока без учёта изменения оборотного капитала и долга на 31.12.2025 находится в области отрицательных значений (на 31.12.2024: 0,2). НРА также отмечает резкий рост дебиторской задолженности в основном за счет роста авансовых платежей поставщикам услуг

Низкая оценка краткосрочной ликвидности. На 31.12.2025 показатель находится в области отрицательных значений (на 31.12.2024: 2,1). Ухудшение показателя связано с отрицательным свободным денежным потоком на фоне образования курсовых разниц. Ощутимый риск ликвидности. На фоне отрицательного операционного денежного потока на 31.12.2025 Агентство отмечает риск разрывов ликвидности.

⚪️ООО «ММЗ»
НРА отозвало кредитный рейтинг и прогноз по рейтингу в связи с окончанием действия договора. Ранее у Компании действовал кредитный рейтинг на уровне «В+|ru|», прогноз «стабильный»

Компания зарегистрирована в январе 2015 года. В 2017 году был приобретен молочный завод в Орловской области. В третьем квартале 2020 года была закончена реконструкция и модернизация производства, запущены две новые линии по выпуску ложковых йогуртов.

Компания является производителем и поставщиком молочной продукции в сегменте социального питания. На собственных мощностях завод производит йогурты разной степени жирности на основе сухого цельного молока в соответствии с ГОСТ. Помимо этого, закупаются творог, сливочное масло и кисломолочная продукция у сторонних производителей с последующей перепродажей на комбинаты социального питания.

⚪️ООО «Виллина»
НРА присвоило статус «под наблюдением» кредитному рейтингу. Кредитный рейтинг продолжает действовать на уровне «BB-|ru|», прогноз «развивающийся»

Компания зарегистрирована в 2011 году в Пензе. Компания реализует полный цикл производства насосного оборудования от инженерного проектирования до пуско-наладочных работ. Продукция применяется на заводах нефте- и газопереработки, химических предприятиях, предприятиях топливно-энергетического комплекса, в судостроении, на пищевых комбинатах.

Решение о присвоении статуса «под наблюдением» обусловлено необходимостью получения дополнительной информации об отражении операций в финансовой отчетности за 2025 год и I кв.2026 года и проведения анализа влияния данной информации на кредитоспособность Компании и уровень кредитного рейтинга.

3/3

⚪️ПАО «ЕвроТранс»
«Эксперт РА» отозвал без подтверждения рейтинг кредитоспособности и прогноз по кредитному рейтингу, а также снял статус под наблюдением в связи с отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruС с развивающимся прогнозом

ПАО «ЕвроТранс» является одним из крупнейших розничных и оптовых операторов торговли автомобильным топливом в Московском регионе. Компания со своими дочерними организациями представляют собой группу, объединяющую активы в сфере розничной торговли топливом и сопутствующими товарами через АЗС, перевозки и хранения нефтепродуктов, производства премиальных марок топлива и продуктов питания.

🔴АО «Эффективные технологии»
«Эксперт РА» установил статус «под наблюдением» по рейтингу, что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruBB- с негативным прогнозом

АО «Эффективные технологии» – инжиниринговая компания, которая занимается разработкой и внедрением комплексных технологических решений для предприятий добывающей промышленности, а также осуществляет проектирование, производство и сервисное обслуживание горнорудного оборудования (обогатительного, конвейерного, гравитационного).

Установление статуса «под наблюдением» обусловлено необходимостью анализа финансовой устойчивости компании с учётом совокупности следующих факторов, которые имели место с момента последней актуализации кредитного рейтинга:

• наличие ошибок в опубликованной 30.04.2026 неаудированной годовой бухгалтерской отчётности компании за 2025 год;
• блокировка расчётных счетов компании со стороны ФНС от 07.05.2026 на сумму 55 млн руб. и сохранение блокировки счетов и задолженности перед налоговыми органами на сумму 24 млн руб. по состоянию на 20.05.2026,
• эскалация корпоративного спора в компании с бывшим генеральным директором, являющимся её соучредителем, который перешёл в судебную плоскость.

#доходности #вдо
Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы - доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю.

Раньше доходности росли в диапазоне от B- до BB-. Теперь растут по всему спектру

👉Наш канал в MAX
👉Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin

Что если медовый квартал для нефти на исходе? Еще несколько слов о рубле
#нефть #рубль #прогнозытренды

Нефть рванула вверх в конце февраля, ушла к очередным максимумам сразу в начале марта. Рубль, который до того, было, прервал многомесячное укрепление, вернулся в прежнее русло и в мае добрался до лучших уровней 2023 года.

Корреляция рубля и нефти на графиках хорошо читается. Зависимость не строгая, но хотя бы опосредованная.

Если говорить о нефти, то 3 месяца на уровнях в 1,5-2 раза выше сложившихся ранее – много. Вспомним февраль-март 2022, аналогия уместна. Тоже был взлет, затем глобальная экономика адаптировалась, быстрее, чем можно было ожидать. И хотя конфликт, послуживший поводом, только ширился, нефть к середине лета стала очевидно сдавать.

Почему на новом конфликте она должна вести себя иначе?

Возвращаемся к рублю. В прошлую пятницу отмечал, что в рубле ажиотаж. Ситуация, когда масштаб экспертных и не только обсуждений резко расширяется. Обычно на ажиотаже ценовая тенденция останавливается. В нашем случае тенденция долговременного укрепления рубля.

Тогда сделал выводы, что дальнейшее заметное усиление рубля малореально. А также, что более вероятный сценарий этого лета – близкие к нынешним уровни, т. е. 70-75 единиц за доллар.

Второй вывод всё же скорректирую. Если нефть на излете, а до ее скачка мы уже видели приступ слабости рубля, то возможность нового быстрого его ослабления среди вариантов всё-таки остается.

У нас куплено немного валютных инструментов, от которых отказываться не будем. Наращивать ли их – вопрос. Есть высокие даже с поправками на риски и просчеты рублевые доходности, раз уж мы торгуем короткими и низкорейтинговыми облигациями. Ожидаемые примерно 20-22% рублевых годовых, если и не окажутся заработком в витке девальвации, то более предсказуемо для нас, чем что-то другое, компенсируют потери реальной стоимости.

👉Наш канал в MAX
👉Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Источники графиков: https://www.profinance.ru/charts/brent/lca6, https://www.profinance.ru/charts/usdrub/lca7
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности