Обзор по рынку облигаций
Доброе утро,
Заседание ЦБ позади. Корпы отреагировали более внятной динамикой, нежели ОФЗ.
◽️Длинные ОФЗ немного скорректировались, бумаги снова можно подобрать под доходность в районе 14,65-14,70%, но пока это нельзя назвать значительным снижением.
◻️По ОФЗ важно, что 25 марта гасится выпуск 29014 на 450 млрд руб. Бумага долгое время была самым коротким и самым ликвидным RUONIA-флоатером. Часть участников рынка использовали ее как альтернативу LQDT для размещения временно свободной ликвидности.
Так что не будем ждать 100%-ного реинвестирования всей суммы в рынок ОФЗ и тем более в фиксы ОФЗ, но часть денег туда точно вернется, что может помочь выкупить коррекцию.
◻️Ряд корпоративных выпусков переставился с доходностей 16+ в район 15+. Из тех бумаг, что у нас в фокусе обращают на себя внимание: iПозитивР3, Амур 31002, АФБАНК1Р16, ПГК3Р01.
По сегодняшним ценам покупать их уже как-то не сильно хочется, возможно стоит немного выждать.
Доброе утро,
Заседание ЦБ позади. Корпы отреагировали более внятной динамикой, нежели ОФЗ.
◽️Длинные ОФЗ немного скорректировались, бумаги снова можно подобрать под доходность в районе 14,65-14,70%, но пока это нельзя назвать значительным снижением.
◻️По ОФЗ важно, что 25 марта гасится выпуск 29014 на 450 млрд руб. Бумага долгое время была самым коротким и самым ликвидным RUONIA-флоатером. Часть участников рынка использовали ее как альтернативу LQDT для размещения временно свободной ликвидности.
Так что не будем ждать 100%-ного реинвестирования всей суммы в рынок ОФЗ и тем более в фиксы ОФЗ, но часть денег туда точно вернется, что может помочь выкупить коррекцию.
◻️Ряд корпоративных выпусков переставился с доходностей 16+ в район 15+. Из тех бумаг, что у нас в фокусе обращают на себя внимание: iПозитивР3, Амур 31002, АФБАНК1Р16, ПГК3Р01.
По сегодняшним ценам покупать их уже как-то не сильно хочется, возможно стоит немного выждать.
👍8
Поступил вопрос о бондах Евротранса. Бумаги обвалились на уровни доходности 30-40%. Есть ли смысл покупки.
◻️Напомним, Евротранс допустил однодневную просрочку по выплате по «народным» облигациям, объяснив это техническим фактором.
◽️Эксперт РА после этого понизил рейтинг эмитента до ruC.
◽️Мнение: Лезть в эту историю мы категорически не будем, при таких ставках и таком рейтинге рефинансироваться на рыночных условиях для компании если не невозможно, то очень сложно, а деньги нужны постоянно: то на роллирование старых выпусков/ЦФА, то на выплату купонов.
К примеру, с 1 по 5 апреля Евротрансу предстоят купонные платежи почти на 250 млн руб., это способно стать серьезной проблемой.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥4
#VTBR #Отчет #news
ВТБ отчет МСФО за 2 мес 2026 г.:
📊 Ключевые показатели за 2М'2026:
🔘 Чистая прибыль: ₽68,8 млрд (–11,2% г/г);
🔘 Процентные доходы: ₽128,8 млрд (+335,1% г/г);
🔘 Комиссионные доходы: ₽48,3 млрд (–4,5% г/г);
🔘 ROE: 15,4% (–240 б.п.);
🔘 NIM: 2,5% (+190 б.п. г/г);
🔘 Расходы/Доходы (CIR): 45,0% (+540 б.п.);
🔘 Доля неработающих кредитов (NPL): 3,6% (+10 б.п. с начала года).
💬 КОММЕНТАРИЙ:
Крепкий отчет. Маржа выглядит сильно, растет процентный доход. Давление на прибыль оказывают расходы — растут резервы и операционные затраты, что приводит к снижению чистой прибыли, несмотря на рост процентных доходов. Некритично. По сравнению с рекордным 2024 годом прибыль выше на 12%.
💼 ВЫВОДЫ:
Банк демонстрирует устойчивость и является бенефициаром смягчения денежно-кредитной политики. ВТБ в первом квартале надеется заработать примерно четверть от годового таргета по прибыли — порядка 150 млрд рублей.
Дивиденды: Глава ВТБ Андрей Костин заявлял, что по итогам 2025 года банк готов направить на дивиденды 25–50% чистой прибыли. Обсуждение выплат за 2025 год, по словам Пьянова, должно завершиться 15 апреля.
📌 Прогнозы:
На 2026 год ВТБ прогнозирует рекорд по чистой прибыли — 600–650 млрд руб. Результаты января-февраля создают хорошую основу для успешного выполнения прогнозов по прибыльности и динамике бизнеса за 2026 год.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
ВТБ отчет МСФО за 2 мес 2026 г.:
📊 Ключевые показатели за 2М'2026:
🔘 Чистая прибыль: ₽68,8 млрд (–11,2% г/г);
🔘 Процентные доходы: ₽128,8 млрд (+335,1% г/г);
🔘 Комиссионные доходы: ₽48,3 млрд (–4,5% г/г);
🔘 ROE: 15,4% (–240 б.п.);
🔘 NIM: 2,5% (+190 б.п. г/г);
🔘 Расходы/Доходы (CIR): 45,0% (+540 б.п.);
🔘 Доля неработающих кредитов (NPL): 3,6% (+10 б.п. с начала года).
💬 КОММЕНТАРИЙ:
Крепкий отчет. Маржа выглядит сильно, растет процентный доход. Давление на прибыль оказывают расходы — растут резервы и операционные затраты, что приводит к снижению чистой прибыли, несмотря на рост процентных доходов. Некритично. По сравнению с рекордным 2024 годом прибыль выше на 12%.
💼 ВЫВОДЫ:
Банк демонстрирует устойчивость и является бенефициаром смягчения денежно-кредитной политики. ВТБ в первом квартале надеется заработать примерно четверть от годового таргета по прибыли — порядка 150 млрд рублей.
Дивиденды: Глава ВТБ Андрей Костин заявлял, что по итогам 2025 года банк готов направить на дивиденды 25–50% чистой прибыли. Обсуждение выплат за 2025 год, по словам Пьянова, должно завершиться 15 апреля.
📌 Прогнозы:
На 2026 год ВТБ прогнозирует рекорд по чистой прибыли — 600–650 млрд руб. Результаты января-февраля создают хорошую основу для успешного выполнения прогнозов по прибыльности и динамике бизнеса за 2026 год.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍6👌2
ИНВЕСТ КАЛЕНДАРЬ |
30 МАРТА – 3 АПРЕЛЯ 2026
ПН 30 МАРТА 🏥 Мать и дитя → Финансовые результаты по МСФО за 2025 г. 🧬 Артген биотех → Финансовые результаты по РСБУ за 2025 г. ⚡ Пермэнергосбыт → Заседание СД по дивидендам за 2025 г. 🚢 НМТП → Финансовые результаты по МСФО за 2025 г.
ВТ 31 МАРТА 🛒 ВИ.ру → Финансовые результаты по МСФО за 2025 г. 🖥️ Группа Астра → Финансовые результаты по МСФО за 2025 г.
СР 01 АПРЕЛЯ 🛢️ НОВАТЭК → ГОСА: утверждение дивидендов за 2025 г.
ЧТ 02 АПРЕЛЯ Событий не запланировано.
ПТ 03 АПРЕЛЯ Событий не запланировано.
Наш канал: @PravdaInvest Наши 💼 и аналитика: @PravdaInvestPRO_bot
30 МАРТА – 3 АПРЕЛЯ 2026
ПН 30 МАРТА 🏥 Мать и дитя → Финансовые результаты по МСФО за 2025 г. 🧬 Артген биотех → Финансовые результаты по РСБУ за 2025 г. ⚡ Пермэнергосбыт → Заседание СД по дивидендам за 2025 г. 🚢 НМТП → Финансовые результаты по МСФО за 2025 г.
ВТ 31 МАРТА 🛒 ВИ.ру → Финансовые результаты по МСФО за 2025 г. 🖥️ Группа Астра → Финансовые результаты по МСФО за 2025 г.
СР 01 АПРЕЛЯ 🛢️ НОВАТЭК → ГОСА: утверждение дивидендов за 2025 г.
ЧТ 02 АПРЕЛЯ Событий не запланировано.
ПТ 03 АПРЕЛЯ Событий не запланировано.
Наш канал: @PravdaInvest Наши 💼 и аналитика: @PravdaInvestPRO_bot
👍3
ВЗГЛЯД НА РЫНОК #рынокРФаналитика
За прошлую неделю -2,64%, с начала года полная доходность +3,3%.
Рынком продолжает рулить Иранская тема, а значит нефтегаз. Остальные сектора под давлением или тухнут на месте за исключением пары историй типа Русала, удобрений, Совкомфлота.
Все еще возможны оба сценария:
- Эскалация. Наземная операция, захват острова Харг (90% экспорта нефти Ирана), ответ Ирана. Тут и нефть может уйти $120+ и Трамп ее не удержит резервами и твитами.
- ДЕэскалация. Возможно переговоры там уже идут, мы с вами узнаем точно последними. Тогда напряженность может быстро сойти и нефть уйдет к $80 утащив наш рынок обратно к 2750+\-. Снова вернется тема переговоров РФ\Украина, хотя тут уже на этот год я бы не ждал НИ ЧЕГО.
Индекс тем временем сдал свою трендовую с конца прошлого года и консолидируется возле 2800. Судя по нефтегазу, рынок больше настроен на наземную операцию = рост нефти еще выше.
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
За прошлую неделю -2,64%, с начала года полная доходность +3,3%.
Рынком продолжает рулить Иранская тема, а значит нефтегаз. Остальные сектора под давлением или тухнут на месте за исключением пары историй типа Русала, удобрений, Совкомфлота.
Все еще возможны оба сценария:
- Эскалация. Наземная операция, захват острова Харг (90% экспорта нефти Ирана), ответ Ирана. Тут и нефть может уйти $120+ и Трамп ее не удержит резервами и твитами.
- ДЕэскалация. Возможно переговоры там уже идут, мы с вами узнаем точно последними. Тогда напряженность может быстро сойти и нефть уйдет к $80 утащив наш рынок обратно к 2750+\-. Снова вернется тема переговоров РФ\Украина, хотя тут уже на этот год я бы не ждал НИ ЧЕГО.
Индекс тем временем сдал свою трендовую с конца прошлого года и консолидируется возле 2800. Судя по нефтегазу, рынок больше настроен на наземную операцию = рост нефти еще выше.
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍6
Друзья, привет!
С 1 апреля, по заявлениям в СМИ, площадка Telegram будет заблокирована.
◽️Мы, конечно, надеемся, что у нас будет возможность продолжать публиковать посты здесь, а вы сможете их читать.
Но на всякий случай мы подготовили запасную площадку, чтобы не потерять друг друга:
◻️ВК: мы возобновили публикацию постов на площадке в VK. Присоединяйтесь по ссылке.
◻️Отдельно, подчеркнем, что публикация аналитики и торговых планов в рамках PRAVDA PRO продолжается в рабочем режиме.
Если после 1 апреля 2026г., вы потеряете доступ к PRAVDA PRO, напишите нам на pravda.invest@yandex.ru
◽️Канал PRAVDA INVEST существует с 2019 г., и мы планируем и дальше продолжать работу!
Рекомендуем активировать «запасные маршруты», чтобы 1 апреля прошёл спокойно, в рабочем режиме.
Завтра с утра выйдем с проверкой связи!
◽️PRAVDA INVEST Вконтакте: https://vk.com/pravdainvest
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👌7👍4
Облигации ОДК – разбор эмитента и параметры выпуска
Сегодня разберем новое и потенциально интересное размещение – АО Объединенную двигателестроительную компанию (ОДК).
◻️Параметры готовящихся облигационных выпусков:
Серия 001Р-01 / 001Р-02
Объем от 3 млрд руб.
Срок 3 года / 2 года
Ориентир купона: фикс не выше 17,25% / флоат не выше КС + 4,25%
Дата книги 2 апреля
Дата размещения 7 апреля
Кредитный рейтинг АКРА “A+” стабильный
◻️ОДК - единственная в России компания, которая специализируется на разработке, серийном изготовлении и сервисном обслуживании двигателей для боевой и гражданской авиации, вертолетных двигателей, космических программ, нефтегазовой промышленности и энергетики.
99,44% акций ОДК принадлежит Ростеху, сам Ростех – РФ. Иными словами, перед нами квазисуверенный заемщик, второго уровня.
◻️В обращении есть один выпуск компании - ОДК 01. Бумага гасится в июне 2026 года, торгуется под YTM ~15,5% (по оценке биржи). По этому выпуску есть госгарантия погашения номинала, тогда как по новым выпускам про такие гарантии нам ничего не известно. Так что сравнивать ОДК 01 и готовящиеся бумаги некорректно.
◻️Про компанию можно сказать следующее: очень большая и очень нагруженная долгом.
Ключевые цифры:
-Выручка 2025 прогнозируется 443 млрд руб.
-EBITDA LTM 51,7 млрд руб.
-Долг на 31.12.2025 419 млрд руб., из которых 143 млрд руб. предстоит погасить в 2026 году.
Крупнейшие кредиторы – ГК Ростех, ВТБ, Сбер, Новикомбанк.
-Кэш на балансе – 149,7 млрд руб. по состоянию на 30 июня 2025. Сумма хорошая, но радоваться рано: 127,6 млрд руб. из них – денежные средства, имеющие целевое назначение. Иными словами, если целевое назначение – не погашение долга, то Группа вряд ли сможет их использовать для погашения долга.
82 млрд руб. – доступные кредитные линии
-Почти 178 млрд руб. – дебиторская задолженность. Это скорее всего нормально, с учетом отраслевой специфики деятельности компании, но все же обозначает серьезный уровень зависимости от готовности контрагентов в полной мере и в срок гасить свои обязательства.
-456,7 млрд руб. Группа получила в качестве господдержки с 2015 года. В 2025 году цифра – 33,3 млрд руб. Половина общей суммы – взнос в уставный капитал.
‼️Корректно посчитать долговые метрики сложно, так как МСФО доступно только за 1пг 2025, в презентации к облигационному выпуску есть оценка долга на 31 декабря, но нет оценки чистого долга итд. Тем не менее, есть скомпилировать все известные данные, то получится NetDebt/EBITDA = 5.7x “в лоб” и 8,1х если скорректировать денежную позицию на целевые деньги.
-Процентные расходы за 6мес 2025 составили 28,6 млрд руб., а скорректированные процентные расходы (за вычетом госсубсидии на компенсацию затрат на уплату процентов) – 27 млрд руб. При этом Группа раскрывает средневзвешенную ставку привлечения кредитов на 30 июня 2025 г. - 19,82%. Не очень понятно, как связать эти две цифры, ибо 19,82% от суммы долга на 30 июня – это более 60 млрд руб., а от суммы долга на 31 декабря – почти 83 млрд руб. В любом случае, обе суммы больше как операционной прибыли, так и EBITDA компании, а значит, обслуживать проценты по долгам очень и очень непросто.
📌📌В общем и целом, выглядит все это как набор рэд флагов, и если бы не Ростех и госзначимость покупать долг такой компании не следовало бы.
Но мы знаем, что крупные заемщики из-за макропруденциальных мер Банка России сталкиваются со сложностями с пролонгацией и рефинансированием своих банковских кредитов. Вероятно из-за этого многие компании вынужденно выходят или увеличивают свое присутствие на облигационном рынке (см. РЖД, Атомэнергопром, КАМАЗ и пр). Это намекает нам на то, что готовящиеся выпуски – это лишь начало, а дальше их будет больше. В таких случаях часто нужен красивый старт (примеры такого старта - РЖД 1Р-38R, Атомэнпр05, ГКАзот1P01), а именно, разместиться с хорошим купоном и оставить зазор для роста цен на вторичке.
Спекулятивно взять ОДК 001Р-01 с купоном 16,5%+ в нашем понимании может быть целесообразно.
‼️Не ИИР!
Сегодня разберем новое и потенциально интересное размещение – АО Объединенную двигателестроительную компанию (ОДК).
◻️Параметры готовящихся облигационных выпусков:
Серия 001Р-01 / 001Р-02
Объем от 3 млрд руб.
Срок 3 года / 2 года
Ориентир купона: фикс не выше 17,25% / флоат не выше КС + 4,25%
Дата книги 2 апреля
Дата размещения 7 апреля
Кредитный рейтинг АКРА “A+” стабильный
◻️ОДК - единственная в России компания, которая специализируется на разработке, серийном изготовлении и сервисном обслуживании двигателей для боевой и гражданской авиации, вертолетных двигателей, космических программ, нефтегазовой промышленности и энергетики.
99,44% акций ОДК принадлежит Ростеху, сам Ростех – РФ. Иными словами, перед нами квазисуверенный заемщик, второго уровня.
◻️В обращении есть один выпуск компании - ОДК 01. Бумага гасится в июне 2026 года, торгуется под YTM ~15,5% (по оценке биржи). По этому выпуску есть госгарантия погашения номинала, тогда как по новым выпускам про такие гарантии нам ничего не известно. Так что сравнивать ОДК 01 и готовящиеся бумаги некорректно.
◻️Про компанию можно сказать следующее: очень большая и очень нагруженная долгом.
Ключевые цифры:
-Выручка 2025 прогнозируется 443 млрд руб.
-EBITDA LTM 51,7 млрд руб.
-Долг на 31.12.2025 419 млрд руб., из которых 143 млрд руб. предстоит погасить в 2026 году.
Крупнейшие кредиторы – ГК Ростех, ВТБ, Сбер, Новикомбанк.
-Кэш на балансе – 149,7 млрд руб. по состоянию на 30 июня 2025. Сумма хорошая, но радоваться рано: 127,6 млрд руб. из них – денежные средства, имеющие целевое назначение. Иными словами, если целевое назначение – не погашение долга, то Группа вряд ли сможет их использовать для погашения долга.
82 млрд руб. – доступные кредитные линии
-Почти 178 млрд руб. – дебиторская задолженность. Это скорее всего нормально, с учетом отраслевой специфики деятельности компании, но все же обозначает серьезный уровень зависимости от готовности контрагентов в полной мере и в срок гасить свои обязательства.
-456,7 млрд руб. Группа получила в качестве господдержки с 2015 года. В 2025 году цифра – 33,3 млрд руб. Половина общей суммы – взнос в уставный капитал.
‼️Корректно посчитать долговые метрики сложно, так как МСФО доступно только за 1пг 2025, в презентации к облигационному выпуску есть оценка долга на 31 декабря, но нет оценки чистого долга итд. Тем не менее, есть скомпилировать все известные данные, то получится NetDebt/EBITDA = 5.7x “в лоб” и 8,1х если скорректировать денежную позицию на целевые деньги.
-Процентные расходы за 6мес 2025 составили 28,6 млрд руб., а скорректированные процентные расходы (за вычетом госсубсидии на компенсацию затрат на уплату процентов) – 27 млрд руб. При этом Группа раскрывает средневзвешенную ставку привлечения кредитов на 30 июня 2025 г. - 19,82%. Не очень понятно, как связать эти две цифры, ибо 19,82% от суммы долга на 30 июня – это более 60 млрд руб., а от суммы долга на 31 декабря – почти 83 млрд руб. В любом случае, обе суммы больше как операционной прибыли, так и EBITDA компании, а значит, обслуживать проценты по долгам очень и очень непросто.
📌📌В общем и целом, выглядит все это как набор рэд флагов, и если бы не Ростех и госзначимость покупать долг такой компании не следовало бы.
Но мы знаем, что крупные заемщики из-за макропруденциальных мер Банка России сталкиваются со сложностями с пролонгацией и рефинансированием своих банковских кредитов. Вероятно из-за этого многие компании вынужденно выходят или увеличивают свое присутствие на облигационном рынке (см. РЖД, Атомэнергопром, КАМАЗ и пр). Это намекает нам на то, что готовящиеся выпуски – это лишь начало, а дальше их будет больше. В таких случаях часто нужен красивый старт (примеры такого старта - РЖД 1Р-38R, Атомэнпр05, ГКАзот1P01), а именно, разместиться с хорошим купоном и оставить зазор для роста цен на вторичке.
Спекулятивно взять ОДК 001Р-01 с купоном 16,5%+ в нашем понимании может быть целесообразно.
‼️Не ИИР!
👍9👌2
#ROSN #Отчет
Роснефть на днях опубликовала отчет МСФО за 2025г.
Роснефть:
🔘 Выручка: 8 236 млрд руб (-18,8% г/г)
🔘 EBITDA: 2 173 млрд руб (-28,3%)
🔘 Маржа EBITDA: 26% (2024: 30%)
🔘 Чистая прибыль: 293 млрд руб (-73% г/г)
🔘 КапЭкс: 1 360 млрд руб (-5,7%)
🔘 Net Debt/EBITDA: 1,5x (2024: ~1,2x)
🔴 КОММЕНТАРИЙ:
- сложный год во всех смыслах: падение цен на нефть + укрепление рубля → доходы упали в 3,5 раза. Тут без сюрпризов. Результаты ожидаемо слабые.
-рост издержек: тарифы монополий (ж/д, электроэнергия) выросли опережающими темпами, логистика и фрахт подскочили кратно.
-санкции и блокировка платежей: дисконт к Brent расширился, страхование и транзакции стали в разы дороже.
💰 Долг и проценты
Процентные расходы взлетели в 4 раза к уровню 2020 года при сопоставимом долге — из-за ключевой ставки ЦБ (>19% среднегодовая).
Net Debt/EBITDA = 1,5x — приемлемо, но давление на прибыль огромное.
💸 ДИВИДЕНДЫ
✅ За 2025 год выплачено 11,56 руб./акция (промежуточные за 9 мес..
📉 Финальный дивиденд ожидается на уровне 2,26 руб./акция.
📌 ИТОГ
Отчёт слабее ожиданий. Компания сохраняет операционную устойчивость и приемлемый уровень долга, но дешёвая нефть, крепкий рубль, ставка ЦБ, санкционные издержки сильно испортили результат. Но отчет – это зеркало заднего вида. Важнее текущая ситуация на рынке нефти.
С начала 2026 г. акции выросли на 17% на фоне кризиса на Ближнем Востоке и роста цен на нефть к $100 за баррель. Дальнейшее их движение напрямую зависит от динамики нефти. При деэскалации конфликта и ухода нефти к $80 стоимость бумаг вернется к уровню начала марта 420-430 руб.
В долгосрочных портфелях PRAVDA PRO не держим данные бумаги.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Роснефть на днях опубликовала отчет МСФО за 2025г.
Роснефть:
🔘 Выручка: 8 236 млрд руб (-18,8% г/г)
🔘 EBITDA: 2 173 млрд руб (-28,3%)
🔘 Маржа EBITDA: 26% (2024: 30%)
🔘 Чистая прибыль: 293 млрд руб (-73% г/г)
🔘 КапЭкс: 1 360 млрд руб (-5,7%)
🔘 Net Debt/EBITDA: 1,5x (2024: ~1,2x)
🔴 КОММЕНТАРИЙ:
- сложный год во всех смыслах: падение цен на нефть + укрепление рубля → доходы упали в 3,5 раза. Тут без сюрпризов. Результаты ожидаемо слабые.
-рост издержек: тарифы монополий (ж/д, электроэнергия) выросли опережающими темпами, логистика и фрахт подскочили кратно.
-санкции и блокировка платежей: дисконт к Brent расширился, страхование и транзакции стали в разы дороже.
💰 Долг и проценты
Процентные расходы взлетели в 4 раза к уровню 2020 года при сопоставимом долге — из-за ключевой ставки ЦБ (>19% среднегодовая).
Net Debt/EBITDA = 1,5x — приемлемо, но давление на прибыль огромное.
💸 ДИВИДЕНДЫ
✅ За 2025 год выплачено 11,56 руб./акция (промежуточные за 9 мес..
📉 Финальный дивиденд ожидается на уровне 2,26 руб./акция.
📌 ИТОГ
Отчёт слабее ожиданий. Компания сохраняет операционную устойчивость и приемлемый уровень долга, но дешёвая нефть, крепкий рубль, ставка ЦБ, санкционные издержки сильно испортили результат. Но отчет – это зеркало заднего вида. Важнее текущая ситуация на рынке нефти.
С начала 2026 г. акции выросли на 17% на фоне кризиса на Ближнем Востоке и роста цен на нефть к $100 за баррель. Дальнейшее их движение напрямую зависит от динамики нефти. При деэскалации конфликта и ухода нефти к $80 стоимость бумаг вернется к уровню начала марта 420-430 руб.
В долгосрочных портфелях PRAVDA PRO не держим данные бумаги.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍6❤3👌2
Идея для арбитража: выкуп акций ПИКа с доходностью ~23% годовых
Застройщик ПИК повторно объявил оферту. «Недвижимые активы» снова направили в ЦБ обязательный выкуп акций у миноритариев.
◽️Ключевые цифры:
💰 Цена выкупа — 551,4 руб. за акцию
📈 Премия к текущим котировкам — более ~5%
🗓 Ориентировочная дата зачисления денег — 29 июня (по закону: 70 дней на подачу заявки + 17 дней на выплаты)
◻️Что важно помнить:
Первую оферту в феврале ЦБ отклонил из-за ошибок в расчётах (неправильно взяли период). Регулятор велел считать средневзвешенную цену за 6 месяцев до сплита и отмены дивполитики, а не до подачи оферты. В итоге цена выкупа выросла с 473,15 руб. до 551,4 руб.
📌После выкупа акции Пика ждёт делистинг.
◻️Итог:
При текущих ценах апсайд — 5%+. Если купить сейчас (~ 522 руб.) и выйти на оферту, доходность составит ~23% годовых.
◻️Из минусов:
процедура подачи документов на оферту - придется потратит время.
‼️Не ИИР, но идея для тех, кто любит корпоративные события.
Если остались вопросы, просигнальте реакцией, откроем комменты
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Застройщик ПИК повторно объявил оферту. «Недвижимые активы» снова направили в ЦБ обязательный выкуп акций у миноритариев.
◽️Ключевые цифры:
💰 Цена выкупа — 551,4 руб. за акцию
📈 Премия к текущим котировкам — более ~5%
🗓 Ориентировочная дата зачисления денег — 29 июня (по закону: 70 дней на подачу заявки + 17 дней на выплаты)
◻️Что важно помнить:
Первую оферту в феврале ЦБ отклонил из-за ошибок в расчётах (неправильно взяли период). Регулятор велел считать средневзвешенную цену за 6 месяцев до сплита и отмены дивполитики, а не до подачи оферты. В итоге цена выкупа выросла с 473,15 руб. до 551,4 руб.
📌После выкупа акции Пика ждёт делистинг.
◻️Итог:
При текущих ценах апсайд — 5%+. Если купить сейчас (~ 522 руб.) и выйти на оферту, доходность составит ~23% годовых.
◻️Из минусов:
процедура подачи документов на оферту - придется потратит время.
‼️Не ИИР, но идея для тех, кто любит корпоративные события.
Если остались вопросы, просигнальте реакцией, откроем комменты
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍6✍3🤔3
ИНВЕСТ КАЛЕНДАРЬ | 6–11 АПРЕЛЯ 2026
Всем привет, традиционно публикуем календарь корпсобытий в начале неделе
ПН 6 АПРЕЛЯ 🐔 Черкизово → Последний день для попадания в реестр акционеров на дивиденды за 2025 г. 🌍 Биржи закрыты: Великобритания, Германия, Франция, Австралия (Пасха), Китай (День поминовения усопших). 🧬 Genetico (Генетико) → Финансовые результаты по РСБУ за 2025 г.
ВТ 7 АПРЕЛЯ 💻 Группа Позитив → Финансовые результаты по МСФО за 2025 г.
СР 8 АПРЕЛЯ Событий не запланировано.
ЧТ 9 АПРЕЛЯ Событий не запланировано.
ПТ 10 АПРЕЛЯ 🛢 НОВАТЭК → Последний день для попадания в реестр акционеров на дивиденды за 2025 г. 🏢 ЦМТ → ГОСА: утверждение дивидендов за 2025 г. 📱 Т-Технологии → Последний торговый день в режиме Т+1 перед приостановкой торгов на Мосбирже в связи со сплитом.
Наш канал: @PravdaInvest Наши 💼 и аналитика: @PravdaInvestPRO_bot
Всем привет, традиционно публикуем календарь корпсобытий в начале неделе
ПН 6 АПРЕЛЯ 🐔 Черкизово → Последний день для попадания в реестр акционеров на дивиденды за 2025 г. 🌍 Биржи закрыты: Великобритания, Германия, Франция, Австралия (Пасха), Китай (День поминовения усопших). 🧬 Genetico (Генетико) → Финансовые результаты по РСБУ за 2025 г.
ВТ 7 АПРЕЛЯ 💻 Группа Позитив → Финансовые результаты по МСФО за 2025 г.
СР 8 АПРЕЛЯ Событий не запланировано.
ЧТ 9 АПРЕЛЯ Событий не запланировано.
ПТ 10 АПРЕЛЯ 🛢 НОВАТЭК → Последний день для попадания в реестр акционеров на дивиденды за 2025 г. 🏢 ЦМТ → ГОСА: утверждение дивидендов за 2025 г. 📱 Т-Технологии → Последний торговый день в режиме Т+1 перед приостановкой торгов на Мосбирже в связи со сплитом.
Наш канал: @PravdaInvest Наши 💼 и аналитика: @PravdaInvestPRO_bot
👍5❤4
ВЗГЛЯД НА РЫНОК #рынокРФаналитика
За прошлую неделю -1,04%, с начала года полная доходность +1,46%.
Рынком продолжает рулить Иранская тема. Эта неделя возможно одна из самых важных в этом году. В 03:00 мск в ночь с 7 на 8 апреля истекает крайний срок "крайнего" ультиматума Трампа по Ирану.
Все еще возможны оба сценария:
- Эскалация. Наземная операция, захват/бомбардировка острова Харг (90% экспорта нефти Ирана), ответ Ирана по всей Ближневосточной инфраструктуре. Тут и нефть может уйти $120+ и много чего пострадать.
- ДЕэскалация. Трамп просит открыть пролив и пойти на сделку в своем последнем твитте. Тогда напряженность может быстро сойти и нефть уйдет к $80 утащив наш рынок ВООБЩЕ под 2750. НО, там снова вернется тема переговоров РФ\Украина, хотя тут на этот год я бы не ждал НИ ЧЕГО.
Индекс тем временем сполз к 2750, на свою 200SMA еще раз показав нам какое же БОЛОТО в этом году. Даже наш нефтегаз уже не реагирует на рост нефти и высокий риск эскалации по Ирану.
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
За прошлую неделю -1,04%, с начала года полная доходность +1,46%.
Рынком продолжает рулить Иранская тема. Эта неделя возможно одна из самых важных в этом году. В 03:00 мск в ночь с 7 на 8 апреля истекает крайний срок "крайнего" ультиматума Трампа по Ирану.
Все еще возможны оба сценария:
- Эскалация. Наземная операция, захват/бомбардировка острова Харг (90% экспорта нефти Ирана), ответ Ирана по всей Ближневосточной инфраструктуре. Тут и нефть может уйти $120+ и много чего пострадать.
- ДЕэскалация. Трамп просит открыть пролив и пойти на сделку в своем последнем твитте. Тогда напряженность может быстро сойти и нефть уйдет к $80 утащив наш рынок ВООБЩЕ под 2750. НО, там снова вернется тема переговоров РФ\Украина, хотя тут на этот год я бы не ждал НИ ЧЕГО.
Индекс тем временем сполз к 2750, на свою 200SMA еще раз показав нам какое же БОЛОТО в этом году. Даже наш нефтегаз уже не реагирует на рост нефти и высокий риск эскалации по Ирану.
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍5
Нефть, ультиматум Трампа и динамика курса рубля
🚀 геополитический контекст
Сегодня 7 апреля (20:00 по Вашингтону =3:00 по мск 8 апреля) истекает дедлайн
для Ирана по заключении сделки. Речь Трампа в Thuth Social прикрепили к посту для истории. Без комментариев)
📈 Нефть Urals взлетела до максимума за 13 лет
Российская экспортная марка Urals впервые с 2013 г пробила $116 за баррель.
Главные драйверы:
🔹 Ближний Восток — конфликт перекрыл ~12-20% мировых поставок через Ормузский пролив.
🔹 Дисконт Urals к Brent рухнул до минимума с декабря 2025 г.
🔹 Индия покупает российскую нефть с премией к Brent ~$6,1 (две недели назад было $3,9).
Важный нюанс:
США временно вывели из-под санкций нефть, загруженную до 12 марта, — разрешение до 11 апреля. Индии выдали 30-дневную лицензию.
⚠️ Риск: атаки на порты Балтики (Усть-Луга + Приморск = ~40% экспортных мощностей РФ) мешают реализовать возникшие возможности.
💰ожидания по валюте
Обычно в начале месяца рубль теряет поддержку — экспортёры меньше продают валюту после налогового периода. Но сейчас картина иная.
Ключевые факторы укрепления рубля:
📌 Рост цен на нефть (Urals выше $110) смещает баланс рисков. Участники рынка уже продают валюту, сокращая спекулятивные позиции.
📌 Прогнозы по валютной выручке: Нефть влияет на рубль с лагом в 1,5–2 месяца. Мартовский рост средней цены Urals на 70% (до $77 за баррель) начнёт отражаться в потоках выручки в конце апреля. Объём продаж может вырасти до $6–8 млрд — вернуться к уровням октября-ноября 2025 года. А в мае — выше $10 млрд.
В ближайшие недели рубль, вероятно, продолжит укрепляться — пока на ожиданиях.
🚀 геополитический контекст
Сегодня 7 апреля (20:00 по Вашингтону =3:00 по мск 8 апреля) истекает дедлайн
для Ирана по заключении сделки. Речь Трампа в Thuth Social прикрепили к посту для истории. Без комментариев)
📈 Нефть Urals взлетела до максимума за 13 лет
Российская экспортная марка Urals впервые с 2013 г пробила $116 за баррель.
Главные драйверы:
🔹 Ближний Восток — конфликт перекрыл ~12-20% мировых поставок через Ормузский пролив.
🔹 Дисконт Urals к Brent рухнул до минимума с декабря 2025 г.
🔹 Индия покупает российскую нефть с премией к Brent ~$6,1 (две недели назад было $3,9).
Важный нюанс:
США временно вывели из-под санкций нефть, загруженную до 12 марта, — разрешение до 11 апреля. Индии выдали 30-дневную лицензию.
⚠️ Риск: атаки на порты Балтики (Усть-Луга + Приморск = ~40% экспортных мощностей РФ) мешают реализовать возникшие возможности.
💰ожидания по валюте
Обычно в начале месяца рубль теряет поддержку — экспортёры меньше продают валюту после налогового периода. Но сейчас картина иная.
Ключевые факторы укрепления рубля:
📌 Рост цен на нефть (Urals выше $110) смещает баланс рисков. Участники рынка уже продают валюту, сокращая спекулятивные позиции.
📌 Прогнозы по валютной выручке: Нефть влияет на рубль с лагом в 1,5–2 месяца. Мартовский рост средней цены Urals на 70% (до $77 за баррель) начнёт отражаться в потоках выручки в конце апреля. Объём продаж может вырасти до $6–8 млрд — вернуться к уровням октября-ноября 2025 года. А в мае — выше $10 млрд.
В ближайшие недели рубль, вероятно, продолжит укрепляться — пока на ожиданиях.
👍5❤1
⚠️Что происходит на рынке облигаций
1. Цены на ОФЗ потихонечку сползают: ценовой индекс RGBI относительно локального максимума 16 марта потерял около процента.
Купоны это снижение компенсируют, что очень наглядно видно на графике индекса полной доходности RGBITR: он буквально замер в районе 770-771 пункт с минимальной волатильностью.
Примечательно, что индекс чистый цен корпоративных облигаций за этот же период вырос примерно на 0,5%.
2. В то же время цены на ОФЗ, на наш взгляд, вновь дают хорошую возможность для входа.
Идея подойдет тем, кто верит в снижение КС на апрельском заседании на 0,5 п.п. до 14.5% годовых.
Исторически на циклах снижения процентной ставки, доходность пятилеток либо равна, либо ниже ключевой ставки. Причем дисконт может в отдельные исторические периоды достигал 200bps.
ОФЗ 26249 с погашением в июне 2032 года и дюрацией 4,4 года торгуется ровно под 14,5% годовых (~89,75% от номинала). Соответственно, если ничего не изменится, то 24 апреля КС может прийти к паритету с доходностью этого бонда.
Мы ожидаем, что при подтверждении консенсусом ожиданий снижения КС, цена 26249 будет закладывать это событие, а ее доходность может опуститься ближе к 14% годовых.
14% годовых, скажем, к 30 апреля, соответствует цене 89,6%, что более чем на 2% выше рынка. Плюс еще что-то накапает купона из расчета 11% годовых.
📌Рисков у этой идеи, пожалуй, два:
1) Если КС не будет понижена. Тогда в целом бумага оценена справедливо, хотя эмоциональные продажи возможны.
2) Этот выпуск еще не полностью размещен, Минфин может включать его в еженедельные аукционы. Тогда тайминг реализации идеи может сместиться вправо, но это не отменяет саму идею.
‼️Не ИИР!
1. Цены на ОФЗ потихонечку сползают: ценовой индекс RGBI относительно локального максимума 16 марта потерял около процента.
Купоны это снижение компенсируют, что очень наглядно видно на графике индекса полной доходности RGBITR: он буквально замер в районе 770-771 пункт с минимальной волатильностью.
Примечательно, что индекс чистый цен корпоративных облигаций за этот же период вырос примерно на 0,5%.
Кредитные спреды сужаются, что казалось бы не очень логично ввиду сложной ситуации на балансах у многих эмитентов.
2. В то же время цены на ОФЗ, на наш взгляд, вновь дают хорошую возможность для входа.
Идея подойдет тем, кто верит в снижение КС на апрельском заседании на 0,5 п.п. до 14.5% годовых.
Исторически на циклах снижения процентной ставки, доходность пятилеток либо равна, либо ниже ключевой ставки. Причем дисконт может в отдельные исторические периоды достигал 200bps.
ОФЗ 26249 с погашением в июне 2032 года и дюрацией 4,4 года торгуется ровно под 14,5% годовых (~89,75% от номинала). Соответственно, если ничего не изменится, то 24 апреля КС может прийти к паритету с доходностью этого бонда.
Мы ожидаем, что при подтверждении консенсусом ожиданий снижения КС, цена 26249 будет закладывать это событие, а ее доходность может опуститься ближе к 14% годовых.
14% годовых, скажем, к 30 апреля, соответствует цене 89,6%, что более чем на 2% выше рынка. Плюс еще что-то накапает купона из расчета 11% годовых.
📌Рисков у этой идеи, пожалуй, два:
1) Если КС не будет понижена. Тогда в целом бумага оценена справедливо, хотя эмоциональные продажи возможны.
2) Этот выпуск еще не полностью размещен, Минфин может включать его в еженедельные аукционы. Тогда тайминг реализации идеи может сместиться вправо, но это не отменяет саму идею.
‼️Не ИИР!
1👍8❤1
#SBER #Отчет #Дивиденды
📊 Сбер РПБУ МАРТ 2026:
🔘 ЧП: 166,4 млрд (+21,3% г/г);
🔘 % доход:₽305 млрд (+27,7%)
🔘Ком.доход:₽63 млрд (+4%)
🔘Опер. расходы: ₽105 млрд (+15,4% г/г);
🔘 Резервы: ₽121,8 млрд (5,8х г/г);
🔘 Рент. капитала: 23,6% за 1 кв (KPI26 - 22%+).
💬 КОММЕНТАРИЙ:
Сбер продолжает показывать РЕКОРДЫ по прибыли. Отмечает постепенное восстановление кредитования. Но в целом картина от месяца к месяцу в Сбере не меняется.
Если не будет в стране глубокого кризиса из-за жесткой ДКП, то похоже Сбер легко выполнит свои цели по рентабельности капитала в 22%+ на текущий год. На данный момент банк торгуется примерно за 0,8 P/BV и идет на годовую прибыль ~ ₽2трлн, что даст потенциальный дивиденд около ₽44 (14,5% ДД).
Основной риск на текущий год - предел прочности заемщиков, которые страдают от высоких ставок не первый год (пример Самолет).
Акции банка остаются привлекательными и недорогими по мультипликаторам.
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
📊 Сбер РПБУ МАРТ 2026:
🔘 ЧП: 166,4 млрд (+21,3% г/г);
🔘 % доход:₽305 млрд (+27,7%)
🔘Ком.доход:₽63 млрд (+4%)
🔘Опер. расходы: ₽105 млрд (+15,4% г/г);
🔘 Резервы: ₽121,8 млрд (5,8х г/г);
🔘 Рент. капитала: 23,6% за 1 кв (KPI26 - 22%+).
💬 КОММЕНТАРИЙ:
Сбер продолжает показывать РЕКОРДЫ по прибыли. Отмечает постепенное восстановление кредитования. Но в целом картина от месяца к месяцу в Сбере не меняется.
Если не будет в стране глубокого кризиса из-за жесткой ДКП, то похоже Сбер легко выполнит свои цели по рентабельности капитала в 22%+ на текущий год. На данный момент банк торгуется примерно за 0,8 P/BV и идет на годовую прибыль ~ ₽2трлн, что даст потенциальный дивиденд около ₽44 (14,5% ДД).
Основной риск на текущий год - предел прочности заемщиков, которые страдают от высоких ставок не первый год (пример Самолет).
Акции банка остаются привлекательными и недорогими по мультипликаторам.
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍9👌3
ИНВЕСТ КАЛЕНДАРЬ | 13–17 АПРЕЛЯ 2026
ПН 13 АПРЕЛЯ
🛢НОВАТЭК → Закрытие реестра под дивиденды 47,23 руб.
💻Астра, 🏠ДОМ.РФ → Советы директоров примут решения по дивидендам за 2025 г.
🇷🇺 16:00 МСК — Сальдо торгового баланса РФ за февраль.
ВТ 14 АПРЕЛЯ
📱 Яндекс → ВОСА утвердит дивиденды за 2025 г. в размере 110 руб. на акцию.
🏦 ВТБ → ВОСА по вопросу конвертации привилегированных акций в обыкновенные.
СР 15 АПРЕЛЯ
💊Озон Фармацевтика → Финансовые результаты по МСФО за 2025 г. и День Инвестора.
⛽️ Сургутнефтегаз → Годовое собрание акционеров.
ЧТ 16 АПРЕЛЯ
💼Хэдхантер → Операционные результаты за 3 месяца 2026 г.
🏗️Эталлон → Отчет по МСФО за 2025 год.
🔧ТМК → СД решит вопрос по дивидендам.
ПТ 17 АПРЕЛЯ
🚀Авангард → Собрание акционеров
🇺🇸 15:30 МСК — Число первичных заявок на пособия по безработице в США.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼 и аналитика: @PravdaInvestPRO_bot
ПН 13 АПРЕЛЯ
🛢НОВАТЭК → Закрытие реестра под дивиденды 47,23 руб.
💻Астра, 🏠ДОМ.РФ → Советы директоров примут решения по дивидендам за 2025 г.
🇷🇺 16:00 МСК — Сальдо торгового баланса РФ за февраль.
ВТ 14 АПРЕЛЯ
СР 15 АПРЕЛЯ
💊Озон Фармацевтика → Финансовые результаты по МСФО за 2025 г. и День Инвестора.
ЧТ 16 АПРЕЛЯ
💼Хэдхантер → Операционные результаты за 3 месяца 2026 г.
🏗️Эталлон → Отчет по МСФО за 2025 год.
🔧ТМК → СД решит вопрос по дивидендам.
ПТ 17 АПРЕЛЯ
🚀Авангард → Собрание акционеров
🇺🇸 15:30 МСК — Число первичных заявок на пособия по безработице в США.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼 и аналитика: @PravdaInvestPRO_bot
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍2🔥1
ВЗГЛЯД НА РЫНОК #рынокРФаналитика
За прошлую неделю -1,28%, с начала года полная доходность +0,16%.
Рынком продолжает рулить Иранская тема. То переговоры, то блокировка пролива, то опять говорят будут переговоры. Нефть пока чуть ниже 100 по брент. Ждем очередных новостей от Трампа. Воевать там несколько месяцев у нет времени, ему нужна победа сейчас. Иначе риски закрытия еще одного пролива, бомбежка всей инфраструктуры региона Ираном и тд.
Для нашего рынка позитива по прежнему мало:
- налоги;
- крепкий рубль;
- Орбан проиграл выборы;
- по СВО подвижек нет (по крайней мере в инфополе).
В целом наш рынок сдул рост начала года даже с учетом дивидендов. БОЛОТО!! Деньги идут только в ОФЗ.
Индекс рискует пойти на 2600!
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
За прошлую неделю -1,28%, с начала года полная доходность +0,16%.
Рынком продолжает рулить Иранская тема. То переговоры, то блокировка пролива, то опять говорят будут переговоры. Нефть пока чуть ниже 100 по брент. Ждем очередных новостей от Трампа. Воевать там несколько месяцев у нет времени, ему нужна победа сейчас. Иначе риски закрытия еще одного пролива, бомбежка всей инфраструктуры региона Ираном и тд.
Для нашего рынка позитива по прежнему мало:
- налоги;
- крепкий рубль;
- Орбан проиграл выборы;
- по СВО подвижек нет (по крайней мере в инфополе).
В целом наш рынок сдул рост начала года даже с учетом дивидендов. БОЛОТО!! Деньги идут только в ОФЗ.
Индекс рискует пойти на 2600!
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👌3❤2
ВТБ: дивиденды на «финишной прямой»
Акции ВТБ в ближайшие 2,5 недели представляют особый интерес, ждем информации по дивидендам.
◽️Напомним расклад по дивидендам:
А) Сроки объявления дивидендов. По словам первого заместителя президента — председателя правления банка ВТБ Дмитрия Пьянова, до 15 апреля 2026 г планировалось завершить дискуссии о размере дивидендов, которые будут выплачены по итогам 2025 г.
9 апреля 2026 г. Пьянов заявил, что 15 апреля ВТБ начнет подготовку директив наблюдательному совету касательно дивидендов, а сам наблюдательный совет по дивидендам состоится в конце апреля.
Б) Размер дивидендов. Менеджмент ВТБ выступает за выплаты дивидендов в размере 50% от чистой прибыли за 2025 г., однако окончательное решение за акционерами. Против высоких выплат ЦБ и достаточность капитала банка.
◻️Возможные сценарии по выплате дивидендов:
- при выплате 25% ЧП дивиденд = 9,67 руб., дивдоходность: 10,8%;
- при 30%/11,60 руб./14,16%
-при 35%/13,54 руб./15,21%
-при 40%, 15,48 руб./17,8%
- при 50%/19,34%/21,73%
💼Практика: Планирую отрабатывать «крайние» сценарии, то есть выплаты в размере 25% и 40/50% от чистой прибыли.
Реакцию рынка на payout 30%-35%, на мой взгляд, сложно спрогнозировать.
Так что следим за бумагой и новостным фоном.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼 и аналитика: @PravdaInvestPRO_bot
Акции ВТБ в ближайшие 2,5 недели представляют особый интерес, ждем информации по дивидендам.
◽️Напомним расклад по дивидендам:
А) Сроки объявления дивидендов. По словам первого заместителя президента — председателя правления банка ВТБ Дмитрия Пьянова, до 15 апреля 2026 г планировалось завершить дискуссии о размере дивидендов, которые будут выплачены по итогам 2025 г.
9 апреля 2026 г. Пьянов заявил, что 15 апреля ВТБ начнет подготовку директив наблюдательному совету касательно дивидендов, а сам наблюдательный совет по дивидендам состоится в конце апреля.
Б) Размер дивидендов. Менеджмент ВТБ выступает за выплаты дивидендов в размере 50% от чистой прибыли за 2025 г., однако окончательное решение за акционерами. Против высоких выплат ЦБ и достаточность капитала банка.
◻️Возможные сценарии по выплате дивидендов:
- при выплате 25% ЧП дивиденд = 9,67 руб., дивдоходность: 10,8%;
- при 30%/11,60 руб./14,16%
-при 35%/13,54 руб./15,21%
-при 40%, 15,48 руб./17,8%
- при 50%/19,34%/21,73%
💼Практика: Планирую отрабатывать «крайние» сценарии, то есть выплаты в размере 25% и 40/50% от чистой прибыли.
Реакцию рынка на payout 30%-35%, на мой взгляд, сложно спрогнозировать.
Так что следим за бумагой и новостным фоном.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼 и аналитика: @PravdaInvestPRO_bot
👍3👏2
Мысли с рынка облигаций
Все меньше времени остается до апрельского заседания Банка России.
24 апреля Опорное заседание ЦБ РФ (=заседание + макро прогноз)
◽️Предварительный консенсус предполагает снижение КС на 50bps, но вероятно будет уточняться ближе к делу.
Недельные принты по инфляции пугают, но месячная оценка от Росстата за март – 0,6% - в целом кажется нормальной.
В годовом выражении мартовская инфляция оценивается в *5,86*%.
◽️Неделю назад мы писали о среднем участке кривой ОФЗ и конкретно о выпуске 26249. Спустя неделю бумага торгуется уже не под 14,5%, а под 14,43% при том, что в дальнем конце никакой положительной переоценки не произошло.
📌На прошлой неделе мы купили 26249 в свой облигационный портфель PRAVDA PRO.
💬Обо мне
📊О, том как присоединиться к PRAVDA PRO
🏆 Первый месяц всего ₽999
Все меньше времени остается до апрельского заседания Банка России.
24 апреля Опорное заседание ЦБ РФ (=заседание + макро прогноз)
◽️Предварительный консенсус предполагает снижение КС на 50bps, но вероятно будет уточняться ближе к делу.
Недельные принты по инфляции пугают, но месячная оценка от Росстата за март – 0,6% - в целом кажется нормальной.
В годовом выражении мартовская инфляция оценивается в *5,86*%.
◽️Неделю назад мы писали о среднем участке кривой ОФЗ и конкретно о выпуске 26249. Спустя неделю бумага торгуется уже не под 14,5%, а под 14,43% при том, что в дальнем конце никакой положительной переоценки не произошло.
📌На прошлой неделе мы купили 26249 в свой облигационный портфель PRAVDA PRO.
💬Обо мне
📊О, том как присоединиться к PRAVDA PRO
🏆 Первый месяц всего ₽999
❤1👍1
Итоги биржевого форума: Рынок торгует без оглядки на внешний фон
Вчера в Москве прошел Биржевой Форум от Московской Биржи. Среди спикеров: Эльвира Набиуллина, А. Силуанов, М. Решетнико из МЭР и многие другие.
Собрали ключевые мысли о состоянии и развитии фондового рынка:
📍 Акции и срочный рынок
Free-float, доступный для покупки, сократился, но это не мешает.
Объёмы торгов акциями подскочили в 3,5 раза.
Доля физлиц удвоилась — сейчас они доминируют в стакане.
Половина объёмов на срочном рынке тоже за частными лицами.
За семь лет фьючерсы и опционы прибавили 50% ликвидности.
📍 IPO: меньше чек, но больше имён
Спрос на размещения теперь на 100% внутренний.
Средний размер сделки снизился, но поток не иссяк.
ДОМ.РФ вывел на рынок 31,7 млрд ₽ — это крупнейшая сделка за последние годы.
В очереди на биржу стоят около 20 компаний разной степени готовности.
📍 Долговой рынок — новый чемпион
Объём корпоративных облигаций в обращении утроился.
Ежегодно рекорды по новым размещениям.
Частные инвесторы за четыре года вложили в этот сегмент почти 3 трлн рублей. Цифра, которая раньше казалась фантастикой.
📍 Деньги ждут сигнала
Сейчас у людей на банковских счетах лежит 70 трлн ₽. Это спящий потенциал. Устойчивого паттерна долгосрочных инвестиций пока нет, но Мосбиржа даёт понять: как только ставка пойдёт вниз, часть этих триллионов потечёт на фондовый рынок.
📌Инфраструктура готова к рекордам
— Торги стали доступны 7 дней в неделю. Уже 2,4 млн человек пользовались этим в выходные.
— Запущена единая торговая сессия на срочном рынке.
— Появились фьючерсы на криптоактивы без рисков владения кошельками, а также мини-фьючерсы на драгметаллы и вечные контракты.
— Мощностей хватает: биржа переваривает более 400 млн заявок в день. Это уровень ведущих мировых площадок.
Внутренний рынок стал главным источником капитала.
Следующая цель — превратить массового инвестора в долгосрочного.
#аналитика #рынокРФ
Вчера в Москве прошел Биржевой Форум от Московской Биржи. Среди спикеров: Эльвира Набиуллина, А. Силуанов, М. Решетнико из МЭР и многие другие.
Собрали ключевые мысли о состоянии и развитии фондового рынка:
📍 Акции и срочный рынок
Free-float, доступный для покупки, сократился, но это не мешает.
Объёмы торгов акциями подскочили в 3,5 раза.
Доля физлиц удвоилась — сейчас они доминируют в стакане.
Половина объёмов на срочном рынке тоже за частными лицами.
За семь лет фьючерсы и опционы прибавили 50% ликвидности.
📍 IPO: меньше чек, но больше имён
Спрос на размещения теперь на 100% внутренний.
Средний размер сделки снизился, но поток не иссяк.
ДОМ.РФ вывел на рынок 31,7 млрд ₽ — это крупнейшая сделка за последние годы.
В очереди на биржу стоят около 20 компаний разной степени готовности.
📍 Долговой рынок — новый чемпион
Объём корпоративных облигаций в обращении утроился.
Ежегодно рекорды по новым размещениям.
Частные инвесторы за четыре года вложили в этот сегмент почти 3 трлн рублей. Цифра, которая раньше казалась фантастикой.
📍 Деньги ждут сигнала
Сейчас у людей на банковских счетах лежит 70 трлн ₽. Это спящий потенциал. Устойчивого паттерна долгосрочных инвестиций пока нет, но Мосбиржа даёт понять: как только ставка пойдёт вниз, часть этих триллионов потечёт на фондовый рынок.
📌Инфраструктура готова к рекордам
— Торги стали доступны 7 дней в неделю. Уже 2,4 млн человек пользовались этим в выходные.
— Запущена единая торговая сессия на срочном рынке.
— Появились фьючерсы на криптоактивы без рисков владения кошельками, а также мини-фьючерсы на драгметаллы и вечные контракты.
— Мощностей хватает: биржа переваривает более 400 млн заявок в день. Это уровень ведущих мировых площадок.
Внутренний рынок стал главным источником капитала.
Следующая цель — превратить массового инвестора в долгосрочного.
#аналитика #рынокРФ
👍5
B2B-РТС: IPO инфраструктурного гиганта. Что нужно знать
На Мосбирже сегодня начались торги акциями группы B2B-РТС.
Тикер: ВТВR
◻️Компания управляет электронными площадками, через которые прошло закупок почти на 10 трлн рублей в 2025 году — примерно 4,5% ВВП страны.
📍 Чем владеет группа
В периметр входят три актива:
— B2B-Center (платформа для коммерческих торгов);
— РТС-тендер (федеральная площадка для госзакупок);
— OTC (IT-разработчик).
Клиентская база — 45% госзаказчиков и 65% крупнейших компаний РФ.
📍 Финансы 2025: рентабельность как у IT-вендора
Компания стабильно растёт низкими двузначными темпами.
· Выручка: 9,4 млрд ₽ (+10% г/г).
· EBITDA: 4,9 млрд ₽ (+6% г/г).
· Чистая прибыль: 3,7 млрд ₽ (+6% г/г).
Бизнес сохраняет высокую эффективность: рентабельность по EBITDA — 52%, по чистой прибыли — 40%. Чистая денежная позиция положительная — 1 млрд.
📍 Параметры сделки
· Размещено 11,5% акций (Free-float).
· Цена: 118 ₽ за акцию — по верхней планке диапазона.
· Оценка компании (капитализация): 20,9 млрд ₽.
· Мультипликатор EV/EBITDA 2025: 4,1x.
· Сделка cash-out: деньги получили продающие акционеры (Совкомбанк, финпартнёры и менеджмент), компания — без привлечения новых средств.
📍 Структура спроса
Книга переподписана. Распределение почти зеркальное: 63% объёма ушло розничным инвесторам, 37% — институционалам. Розница снова проявила интерес к понятному IT-активу с дивидендным потенциалом.
📍 Торги стартовали
Бумага включена во второй уровень листинга. Первая сделка прошла 17 апреля 2026 года в 15:00 МСК.
Коротко для инвестора
Компания-бенефициар масштабирования цифровизации госзакупок и B2B-торговли. Оценка не выглядит перегретой, но кэшаутный характер сделки требует внимания к мотивам действующих акционеров.
На Мосбирже сегодня начались торги акциями группы B2B-РТС.
Тикер: ВТВR
◻️Компания управляет электронными площадками, через которые прошло закупок почти на 10 трлн рублей в 2025 году — примерно 4,5% ВВП страны.
📍 Чем владеет группа
В периметр входят три актива:
— B2B-Center (платформа для коммерческих торгов);
— РТС-тендер (федеральная площадка для госзакупок);
— OTC (IT-разработчик).
Клиентская база — 45% госзаказчиков и 65% крупнейших компаний РФ.
📍 Финансы 2025: рентабельность как у IT-вендора
Компания стабильно растёт низкими двузначными темпами.
· Выручка: 9,4 млрд ₽ (+10% г/г).
· EBITDA: 4,9 млрд ₽ (+6% г/г).
· Чистая прибыль: 3,7 млрд ₽ (+6% г/г).
Бизнес сохраняет высокую эффективность: рентабельность по EBITDA — 52%, по чистой прибыли — 40%. Чистая денежная позиция положительная — 1 млрд.
📍 Параметры сделки
· Размещено 11,5% акций (Free-float).
· Цена: 118 ₽ за акцию — по верхней планке диапазона.
· Оценка компании (капитализация): 20,9 млрд ₽.
· Мультипликатор EV/EBITDA 2025: 4,1x.
· Сделка cash-out: деньги получили продающие акционеры (Совкомбанк, финпартнёры и менеджмент), компания — без привлечения новых средств.
📍 Структура спроса
Книга переподписана. Распределение почти зеркальное: 63% объёма ушло розничным инвесторам, 37% — институционалам. Розница снова проявила интерес к понятному IT-активу с дивидендным потенциалом.
📍 Торги стартовали
Бумага включена во второй уровень листинга. Первая сделка прошла 17 апреля 2026 года в 15:00 МСК.
Коротко для инвестора
Компания-бенефициар масштабирования цифровизации госзакупок и B2B-торговли. Оценка не выглядит перегретой, но кэшаутный характер сделки требует внимания к мотивам действующих акционеров.
❤2