Сразу после съемок и монтажа, буду выкладывать внеплановые видео о моем фонде ИПИФ "Поляков инвестиции"
Ближайший интервал уже 20.06.26
Ролик уже на YT канале. На бусти грузится.


Тема: "Преимущества моего фонда — что именно получает инвестор внутри"

https://youtu.be/WtVVlyBBmPM

Важные ссылки:
boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc
Информация о моем фонде ИПИФ "Поляков инвестиции": https://clck.ru/3Tgaxf


00:00 Вступление
02:39 Что это за фонд и чем он оnличается от обычных фондов
14:36 Почему фонд интереснее обычного частного счёта
16:23 Налоговая логика фонда
18:16 Дивиденды внутри фонда
19:37 Стоимость плеча в фонде
24:03 Комиссии
27:05 Главная проблема автоследования
35:00 Меньшая коррекция портфеля относительно рынка
36:34 Доступ к крупным внебиржевым сделкам с дисконтом
39:17 Безопасность владения Фондом
42:43 Безопасность владения крупными долями в компаниях
46:38 Отсутствие жёсткого лимита 10% на одну позицию
48:38 Возможность полностью уходить в рубли, валюту и денежный рынок
49:18 Активность с пайщиками
51:15 Почему фонд интереснее частного автоследования и личного счета
52:04 Кому такой фонд подходит
54:27 Финал



П.с. После выхода ролика на основном канале YouTube, через 5 дней видео будут дублироваться ТГ канале и через 6 - на других площадках:

RUTube: https://rutube.ru/channel/39235183/
Дзен: https://dzen.ru/poly_invest
Vk: https://vkvideo.ru/@antonpolyakov_poly_invest
для тех у кого YouTube не работает.

Мой комментарий по ВТБ.
Давайте спокойно оценим допэмиссию ВТБ.


#VTBR

Рынок при слове «допэмиссия» привычно нажал кнопку «продать». Но здесь ситуация не такая однозначная.

ВТБ объявил параметры: до 6,3 млрд новых акций, это около 49% от текущего количества обыкновенных акций. Цена размещения — 87 ₽ за акцию. Средства планируют направить на партнёрство с RWB/Wildberries и развитие основного бизнеса банка.

На первый взгляд звучит страшно: «плюс 49% акций». Но для старого акционера это не минус 49% к доле. Если сейчас около 12,9 млрд акций, а новых будет максимум 6,3 млрд, то итоговое количество станет около 19,2 млрд акций. Старые акционеры будут владеть примерно 67% новой базы. То есть максимальное размытие — около 33%, а не 49%.

!!!Цена размещения — 87 ₽. При текущей цене около 79 ₽ это примерно на 10% выше рынка.

Это принципиально отличается от плохой допэмиссии с дисконтом, когда компанию размывают по дешёвой цене, а новые инвесторы заходят дешевле старых. Здесь, наоборот, новые акции предлагают дороже текущей рыночной цены.

Поэтому сама по себе допэмиссия не выглядит катастрофой. Вопрос только в том, что ВТБ получит взамен.

Если это покупка долей в структурах RWB/Wildberries, то актив потенциально интересный. RWB за 2025 год показала GMV больше 6 трлн ₽ и чистую прибыль около 175 млрд ₽. Это уже большой, прибыльный и быстрорастущий бизнес. На мой взгляд в самом интересном секторе.

Если условно оценивать такой бизнес в районе 2 трлн ₽, то допэмиссия примерно на 550 млрд ₽ теоретически могла бы соответствовать покупке около четверти такого актива. Это грубая оценка, потому что точную структуру сделки мы пока не знаем, но сама логика понятна: ВТБ может обменять часть будущего размытия на долю в крупном растущем бизнесе.

Если же большая часть денег пойдёт просто в капитал банка, это тоже не обязательно плохо.

У ВТБ исторически главный вопрос — капитал. На 1 апреля норматив Н20.0 был около 10,7% при минимальном требовании 10%. Запас есть, но он не огромный. А банку нужно одновременно платить дивиденды, развивать бизнес, выполнять требования ЦБ и расти.

Допэмиссия примерно на 550 млрд ₽ резко усиливает капитал. Для сравнения: рекомендованные дивиденды за 2025 год — 125,5 млрд ₽, или 9,71 ₽ на акцию. То есть потенциальный объём допэмиссии в несколько раз больше текущих дивидендов.

Что с дивидендами?
Цель ВТБ на 2026 год — 600–650 млрд ₽ чистой прибыли. Возьмём консервативно нижнюю границу: 600 млрд ₽. И допустим, что payout останется 25%, как по итогам 2025 года.
Тогда на дивиденды банк направит:
600 млрд ₽ × 25% = 150 млрд ₽
Дальше всё зависит от фактического объёма допэмиссии. Максимальный объём — 6,3 млрд новых акций. Возьмём его за 100% допки.
При цене акции 79,3 ₽ дивидендная доходность получается такая:
• без допэмиссии — 11,6 ₽ на акцию, доходность 14,6%
• допэмиссия 10% от максимума — 11,06 ₽, доходность 13,95%
• допэмиссия 30% — 10,1 ₽, доходность 12,77%
• допэмиссия 50% — 9,33 ₽, доходность 11,77%
• допэмиссия 70% — 8,65 ₽, доходность 10,91%
• допэмиссия 100% — 7,8 ₽, доходность 9,84%
То есть даже при самом жёстком сценарии — максимальная допэмиссия, прибыль только по нижней границе прогноза и payout всего 25% — дивидендная доходность всё равно остаётся около 10% годовых.

!!!важно, что после максимальной допки, могут заплатить больше чем 25% от чистой прибыли.


Но рынок сейчас, на мой взгляд, реагирует слишком драматично. Потому что он видит только слово «допэмиссия» и забывает вторую часть уравнения:

ВТБ получает капитал и/или актив.

Если новый капитал будет лежать мёртвым грузом — это плохо.
Если он усилит нормативы и позволит банку стабильно платить дивиденды — это уже лучше.
Если он будет обменян на долю в быстрорастущем бизнесе Wildberries/RWB по адекватной оценке — это может быть вполне нормальная сделка для акционеров.

Поэтому мой вывод такой: проблема не в самой допэмиссии. Проблема в неопределённости.

Реакция рынка понятна эмоционально, но математически она выглядит излишне жёсткой.
Что сделал я?
Я купил на планке.

Кстати, пост о ролике про экономические программы партий перед выборами в Госдуму уже собрал 560+ реакций, что оч круто.
Ролику быть!
Сами выборы 18 сентября 2026, наверное в августе ролик выйдет на канале.

Спасибо за вовлеченность)

🙌Преимущества моего фонда и что именно получает инвестор?

😎Я долго изучал разные варианты управления капиталом и пришёл к выводу, что комбинированный интервальный паевой инвестиционный фонд для квалифицированных инвесторов сегодня является одной из самых сильных конструкций, которые можно использовать в России.

⚙️Многие привыкли, что есть акции, брокерский счёт, автоследование, и этого вроде бы достаточно. Но на практике важны не только сами активы, а оболочка, внутри которой ими управляют. Именно оболочка определяет гибкость, налоги, стоимость плеча, возможность концентрироваться в сильных идеях и способность проходить разные фазы рынка.

#ИнвестАнализ

🤷‍♂️В стандартных фондах много ограничений, включая лимит на долю одной позиции и это проблема. Иногда нужно держать крупную долю в одной сильной идее, иногда полностью уходить в кэш, держать облигации, денежные инструменты или использовать плечо.

💪В моём подходе фонд нужен именно для активного управления. Я хочу иметь возможность покупать правильные позиции, усиливать сильные идеи, сокращать риск, выходить в кэш, работать с валютой и денежным рынком, а не держать активы только потому, что так устроена стандартная декларация фонда.

💰Когда инвестор покупает акции напрямую, он сталкивается с налогами, дорогим плечом, отсутствием доступа к крупным сделкам и проблемой личной точки входа. Продал актив с прибылью, появился налог. Получил дивиденды, они уже пришли после удержания налога. Использовал плечо, заплатил высокую брокерскую ставку. Подключился к стратегии не вовремя, получил результат хуже, чем сама стратегия.

💸В фонде вы покупаете пай, а управление активами происходит внутри фонда. Пока пай держится, внутри фонда можно покупать, продавать, фиксировать прибыль, менять структуру портфеля и переводить капитал из одной идеи в другую без постоянного налогового трения на уровне пайщика. Налог появляется только тогда, когда инвестор продаёт пай с прибылью. Если пай держится больше трёх лет, начинает работать ЛДВ.

☝️Меньше промежуточных налогов = больше денег внутри стратегии и тем сильнее работает сложный процент. Плюс в фонде дивиденды поступают без удержания на входе и могут быть реинвестированы в полном объёме. Это преимущество, которое обычный инвестор на своём счёте получить не может.

💼Вы не копируете чужой портфель постфактум, а покупаете пай и становитесь совладельцем общего портфеля. Новые деньги поступают в фонд, а я каждый раз решаю, что с ними делать! Инвестировать, держать в кэше, гасить плечо, размещать в консервативных инструментах или ждать более подходящего момента.

👀Фонд также может получить доступ к крупным внебиржевым сделкам. Иногда большие пакеты акций продаются с дисконтом, потому что продавец не может реализовать их через биржу без давления на цену. Для фонда это возможность заработать уже на входе. Для обычного частного инвестора такие сделки практически недоступны.

📎Активы фонда не принадлежат управляющему и не принадлежат управляющей компании. Они принадлежат пайщикам. Управляющий управляет активами, управляющая компания предоставляет операционную оболочку, а пайщики владеют долями через паи. Если фонд владеет крупной долей в компании, это означает, что долей владеют пайщики фонда пропорционально своим паям.

🚨Но мой фонд подходит не всем. Это не депозит, не фонд денежного рынка и не инструмент с постоянно растущим графиком. Это инвестиция в фондовый рынок, в активное управление и в конкретный подход управляющего. Здесь нужно прини мать рыночный риск, понимать волатильность.

📌Я создавал этот фонд не для краткосрочных спекуляций, а для тех, кто хочет участвовать в рынке более гибко и эффективно.

🤔Если у вас остались вопросы, обязательно напишите их в комментариях и подписывайтесь на канал⤵️

Друзья, полностью раскрываю тему в ролике по ссылке

https://youtu.be/WtVVlyBBmPM

#ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/:

3 июня Минфин объявит параметры операций с валютой и золотом на июнь.

И здесь есть важный момент для российского рынка акций и валюты.

В мае объём покупок был относительно небольшим: 110,3 млрд рублей за период, или около 5,8 млрд рублей в день.
После корректировки ЦБ, который продолжает продавать валюту примерно на 4,62 млрд рублей в день, чистый эффект для рынка был совсем умеренным — около 1,2 млрд рублей покупок валюты в день.

Но в июне ситуация может измениться.

Моё базовое ожидание — объём покупок валюты и золота со стороны Минфина может вырасти до 250–350 млрд рублей за период, или примерно 12–17 млрд рублей в день.

Даже после вычета операций ЦБ чистый эффект может составить около 7–12 млрд рублей покупок валюты в день.

Для рубля это уже более заметный фактор давления.

А для российского рынка акций — наоборот, потенциально позитивный сигнал.

Почему это важно?

Когда Минфин покупает валюту, он фактически продаёт рубли. Это увеличивает предложение рублей на рынке и может ослаблять национальную валюту.
А слабый рубль — это поддержка для значительной части российского фондового рынка.

В первую очередь выигрывают экспортёры:
— нефтегаз;
— металлурги;
— производители удобрений;
— угольные компании;
— часть химического сектора;
— компании с валютной выручкой и рублёвыми издержками.

У таких компаний выручка часто привязана к доллару, юаню или мировым товарным ценам, а значительная часть расходов остаётся в рублях.

Поэтому ослабление рубля может приводить к росту рублёвой выручки, EBITDA, прибыли и потенциальной дивидендной базы.

Это особенно важно сейчас, когда рынок долгое время находится под давлением высокой ключевой ставки, слабого кредитного импульса и осторожного отношения инвесторов к рисковым активам.

В такой ситуации валютный фактор может стать одним из драйверов переоценки акций.

Конечно, сам по себе выкуп валюты Минфином не гарантирует роста рынка. На акции по-прежнему влияют ставка ЦБ, инфляция, дивиденды, геополитика, бюджет, корпоративные отчёты и общий аппетит к риску.

Но если Минфин действительно объявит объём ближе к 300 млрд рублей, это будет означать, что на рынок возвращается заметный фактор поддержки экспортёров.
А значит, июньское объявление может быть важным не только для курса рубля, но и для всего индекса Мосбиржи.

Особенно для тех бумаг, где слабый рубль напрямую улучшает финансовые результаты.

Вывод:
жду, что июньские операции Минфина будут сильнее майских. Для рубля это умеренно негативно, а для российских акций — скорее позитивно.

🤔Как понять, что у компании действительно есть технологическое преимущество?

🙌Инновации, искусственный интеллект, собственная платформа, уникальные алгоритмы хорошо звучат в презентациях, но все это само по себе ничего не гарантирует.

👀Для меня главный вопрос в том, дает ли технология бизнесу такое преимущество, которое нельзя быстро скопировать, купить или обнулить демпингом конкурентов. Если да, у компании может быть настоящий технологический козырь. Если нет, перед нами может быть просто сильный продукт, который через год станет обычной функцией рынка.

#ПолиГрамотность

📊Технология должна быть видна в экономике бизнеса, а преимущество отражено в показателях. Если компания говорит, что у нее сильная технология, это должно отражаться в марже, скорости роста, удержании клиентов, стоимости привлечения, эффективности операций или способности зарабатывать больше конкурентов.

📱Хороший пример Т-Технологии. Их преимущество не только в приложении как таковом, а в цифровой модели банка и экосистемы, где клиент обслуживается без классической тяжелой филиальной сети, а продукты продаются через данные, скоринг, интерфейс и кросс-продажи. Тут модель дает высокую рентабельность капитала, позволяет масштабировать клиентскую базу и становится частью финансового результата.

🚨Если компания много рассказывает про IT-платформу, но маржа не улучшается, расходы на рост постоянно съедают эффект, а клиент уходит так же легко, как пришел, я не считаю это устойчивым преимуществом.

📆Сильно выглядят компании, где преимущество строится годами. Например, у Яндекса ценность не только в том, что у него есть поиск, карты, такси, доставка и облако. Важнее то, что эти сервисы накапливают данные, улучшают алгоритмы, формируют привычку пользователя и усиливают друг друга.

✨Конкуренту недостаточно просто сделать похожее приложение. Ему нужно собрать сопоставимый объем данных, построить инфраструктуру, привлечь пользователей, водителей, бизнес-партнеров и выдержать годы инвестиций.

💪Самые интересные истории начинаются там, где рост компании делает технологию сильнее. В нашей экономике это хорошо видно на маркетплейсах. Чем больше покупателей, тем интереснее площадка для продавцов. Чем больше продавцов, тем шире ассортимент для покупателей. Чем выше количество заказов, тем лучше загружается логистика, пункты выдачи, склады, маршрутизация и финтех-сервисы. Здесь технологическое преимущество живет не отдельно от бизнеса, а внутри всей операционной машины.

🔄Отдельно стоит учесть, насколько глубоко технология встроена в процессы клиента. Если продукт можно заменить быстро и без серьезных потерь, устойчивость бизнеса слабее. Если же продукт связан с данными, обучением сотрудников, внутренними процессами, отчетностью, безопасностью и инфраструктурой, у компании появляется дополнительная защита.

😵‍💫Клиентам Группы Астра очень сложно уйти, потому что переход требует тестирования, обучения, совместимости, миграции, поддержки и соблюдения требований безопасности. Но если люди остаются только потому, что им больно уйти, а продукт не развивается, это риск.

✅Настоящее технологическое преимущество всегда подтверждают клиенты, контракты, повторные продажи, доля рынка, выручка, маржа и способность брать деньги за ценность.

✅Если продукт действительно нужен рынку, клиент готов платить. Если платформа действительно важна, вокруг нее формируется экосистема. Если технология действительно сильная, конкуренты пытаются догнать, но не могут быстро повторить результат.

🤔Какие еще компании вы бы отнесли к настоящим технологическим лидерам рынка и почему? Напишите свое мнение в комментариях и обязательно подпишитесь, чтобы не пропустить выход новых постов⤵️

$YDEX $OZON $T


#ПолиГрамотность - обучающие посты

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/:

Видео уже на канале.



Тема: "Все побежали в длину зря — почему толпа опять ошибается с ОФЗ"


https://youtu.be/cSZUfNwmWDg


Важные ссылки:
boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc
Информация о моем фонде ИПИФ "Поляков инвестиции": https://clck.ru/3Tgaxf


00:00 О чём сегодня поговорим?
01:33 Почему эта идея стала популярной
04:45 Где начинается ошибка
05:55 Что было раньше
14:25 Что это означает сейчас
15:19 Что вы должны предположить, покупая длинную облигацию сейчас
21:12 Когда в длинных бумагах появляется заметный апсайд
23:16 Почему математика в длинных бумагах сейчас слабая
24:11 Какие ОФЗ я бы смотрел
29:45 Финал


П.с. После выхода ролика на основном канале YouTube, через 5 дней видео будут дублироваться ТГ канале и через 6 - на других площадках:

RUTube: https://rutube.ru/channel/39235183/
Дзен: https://dzen.ru/poly_invest
Vk: https://vkvideo.ru/@antonpolyakov_poly_invest
для тех у кого YouTube не работает.

🤔Медицина вместо ритейла? Где искать рост на российском рынке?

☝️Российское здравоохранение все чаще обращает на себя внимание инвесторов. Общий объем рынка оценивается в 8,5 трлн руб., или около 5% ВВП. Из этого объема 2,1 трлн руб. приходится на платные медицинские услуги. Коммерческая медицина уже стала крупным сегментом экономики, но при этом остается далека от зрелой консолидации ив этом может быть потенциал. Не ИИР.

Рубрика #выжимки
&Альтернатива_депозита
&Дивидендная зарплата._Без_плеч

🙌Главная интрига сектора в сочетании трех факторов: устойчивый спрос, рост среднего чека и низкая концентрация игроков. Рынок коммерческой медицины за последние 3 года вырос на 43%, а в 2026–2030 гг. ожидается среднегодовой рост около 13%. При этом топ-5 компаний контролируют всего 8%, а на топ-50 приходится менее 18%. Остальная часть остается за тысячами мелких игроков. Для крупных сетей это возможность расти быстрее рынка за счет открытия новых клиник и M&A.

🤷‍♂️Население стареет, болеет, продолжительность жизни растет, а диагностика позволяет выявлять патологии раньше. Параллельно усиливается интерес к ЗОЖ, профилактике, чекапам, генетическим тестам и персонализированному подходу к здоровью. Пациент приходит не только тогда, когда уже есть проблема, но и тогда, когда он хочет ее предупредить.

📈В 2020–2024 гг. редний чек увеличивался в среднем на 10% в год. Денежный объем рынка во многом рос именно за счет цен, а не только за счет притока новых пациентов. Для бизнеса это поддерживает выручку, но важно насколько компания способна переносить рост затрат на пациента без потери спроса и маржинальности.

✨Интересна разница между бизнес-моделями. Классическая модель тяжелых активов (клиники, госпитали, оборудование, штат врачей и полный контроль над качеством). Так работают МД Медикал, ЕМС и Медси. Такая модель требует большого CAPEX и дает долгий срок окупаемости, но создает сильный бренд, доверие пациента и высокую LTV за счет полного цикла услуг.

📱Модели облегченных активов строятся вокруг цифровых сервисов, платформ, телемедицины, аутсорсинга и партнерской сети. Здесь меньше привязки к недвижимости и дорогому оборудованию, зато выше масштабируемость и потенциальная отдача на инвестиции. Платформенные компании могут расти темпами не менее 23% в год, поэтому должны оцениваться с премией к классическим медицинским операторам.

😕На фондовом рынке сектор пока представлен ограниченно. В акциях есть только МД Медикал и ЕМС. Но именно эта ограниченность делает тему интересной. Потенциалом скорого выхода на IPO обладают 7 компаний из топ-20 сектора медуслуг, 4 компании из сектора меданализов и 3 медтех-компании. Это может стать как новым источником эмитентов,так и способом финансировать консолидацию.

💸Оценки уже показывают, что инвесторы готовы платить за медицину дороже, чем за классическую розницу. Публичные медицинские компании торгуются с мультипликаторами EV/EBITDA 6,7х у МД Медикал и 5,6x у ЕМС против 2,7x у Х5 и Магнита.

🚨Сектор чувствителен к реальным доходам населения, инфляции, валюте, стоимости импортного оборудования и расходных материалов. Есть конкуренция с государственными клиниками, регуляторная нагрузка, дефицит врачей и риск ошибок при региональной экспансии. В модели тяжелых активов важны загрузка мощностей и срок окупаемости, в платформенной - зависимость от партнеров, контроль качества, регулирование данных и кибербезопасность.

📌На фоне низкой консолидации, региональной экспансии и возможных IPO сектор может стать одним из самых интересных направлений на российском рынке капитала.

$MDMG $GEMC

🤔Рассматриваете ли вы медицинский сектор как защитную инвестиционную идею? Пишите в комментариях и подписывайтесь на канал⤵️

#выжимки - только самая интересная и полезная информация из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

Друзья,
Новое видео, уже на BOOSTY.


Тема: "Самый простой путь к КВАЛу — схема, о которой многие не знают"


00:00 Вступление
01:21 С чего вообще начинается потребность в статусе квала?
05:59 Стандартные критерии
12:32 Путь через сделки
13:58 Самый мягкий путь по сделкам
18:14 Накрутка активов через плечо
21:08 Я для вас старался, лайк, подписка, комментарий


Важные ссылки:
boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc
Информация о моем фонде ИПИФ "Поляков инвестиции": https://clck.ru/3Tgaxf