Друзья,
Новое видео, уже на BOOSTY.


Тема: "Длинные облигации — плохая идея — почему ставка вниз не спасёт вас"


00:00 О чём сегодня поговорим?
01:33 Почему эта идея стала популярной
04:45 Где начинается ошибка
05:55 Что было раньше
14:25 Что это означает сейчас
15:19 Что вы должны предположить, покупая длинную облигацию сейчас
21:12 Когда в длинных бумагах появляется заметный апсайд
23:16 Почему математика в длинных бумагах сейчас слабая
24:11 Какие ОФЗ я бы смотрел
29:45 Финал


Важные ссылки:
boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc
Информация о моем фонде ИПИФ "Поляков инвестиции": https://clck.ru/3Tgaxf

💪Рынок СПГ: выиграют только сильнейшие игроки!

⚓️Газ входит в период, где ключевым фактором становится не объём добычи, а способность быстро перенаправлять поставки между регионами. Особенно это касается СПГ.

📌В 2025 году средняя мировая оптовая цена газа составила 5,31 дол/МБТЕ, но региональные различия остаются огромными: Европа - 12,24, Азиатско-Тихоокеанский регион - 9,03, Азия - 8,54, Северная Америка - 3,15 дол/МБТЕ. Глобальный рынок газа остаётся фрагментированным, а разница цен между регионами продолжает создавать инвестиционные возможности.

Рубрика #выжимки
&Альтернатива_депозита
&Дивидендная зарплата._Без_плеч

📈В 2026 году рынок снова оказался в фазе ценового стресса. После снижения цен в 2023–2024 годах ожидался более спокойный период, но новый шок нарушил сценарий плавного снижения мировых ориентировочных цен. При этом реакция рынка оказалась более сдержанной, чем в прошлые кризисы, но тут сказались расширение инфраструктуры СПГ, улучшение связей внутри европейского рынка и ожидание роста новых мощностей по сжижению газа.

📊Да, рынок стал устойчивее, но не стал спокойнее. Волатильность остаётся высокой, а цена всё резко реагирует на геополитику, логистику и доступность мощностей по сжижению.

☝️В 2025 году доля спотовых поставок СПГ выросла до 40% всего рынка, а доля ценообразования по принципу конкуренции газа с газом в мировой торговле СПГ достигла 52%. Это говорит о том, что сам СПГ становится всё более гибким и рыночным, а не только долгосрочным контрактным товаром.

🎉В том же 2025м было заключено рекордное количество контрактов на поставку более 130 млрд куб. м СПГ в год. До обострения кризиса в районе Пролива мировое предложение за 6 месяцев выросло на 12%, или на 29 млрд куб. м. Очевидно, рынок готовился к новой волне предложения, которая должна была смягчить баланс и потенциально снизить цены.

🤷‍♂️Но ситуация изменилась, ограничение мощностей Катара и ОАЭ из-за кризиса резко ухудшило баланс. Вместо ожидаемого среднесрочного избытка рынок получил риск краткосрочного дефицита. Оценочные потери поставок из Катара и ОАЭ оставляет рынок в минусе примерно на 9,5 млрд куб. м за каждый месяц закрытия, или около 85 млрд куб. м при сохранении ограничений до конца 2026 года

🚨Базовый сценарий всё ещё связан с ростом мощностей по сжижению. До кризиса ожидалось, что в 2026 году новые мощности сжижения увеличатся на 53 млрд куб. м, а в 2027–2029 годах прибавят ещё 216 млрд куб. м. К 2030 году утверждённые проекты должны были увеличить мировую мощность почти на 320 млрд куб. м в год.

👀Теперь рынок будет особенно внимательно следить не за самими заявлениями о новых проектах, а за фактическим вводом, скоростью запуска и стабильностью поставок. Если ближневосточные ограничения сохранятся, новые мощности за пределами Катара и ОАЭ смогут компенсировать только часть выпавшего объёма.

🇨🇳Китай остаётся главным фактором для будущего спроса в Азии, но его поведение стало осторожнее. В 2025 году Китай добыл около 262 млрд куб. м газа при потреблении около 427 млрд куб. м. Страна старается закрывать значительную часть потребностей собственной добычей, диверсифицировать импорт и снижать зависимость от внешних шоков.

🔺Спрос на газ вырос всего на 2%, а импорт сжиженного природного газа снизился на 12%. Видно, что при высоких ценах спрос очень чувствителен. Если цены останутся высокими, часть азиатского спроса может быть отложена, снижена или заменена другими источниками энергии.

💸Высокие цены поддерживают выручку поставщиков, но одновременно разрушают часть спроса. Ждем период высокой волатильности и стабилизацию по мере восстановления выбывших мощностей.

$NVTK $GAZP

🤔Какие риски для газового рынка вы считаете главными на сегодня? Пишите об этом в комментариях и подписывайтесь на канал⤵️

#выжимки - только самая интересная и полезная информация из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

Россети Центр −22% за день. Вот почему я не покупаю такие истории

Сегодня акции Россети Центр падали примерно на 22% после новости о том, что компания решила создать резерв из нераспределённой прибыли и заплатить меньше дивидендов, чем ожидалось по инвестиционной программе.

На этой новости посыпались не только сами Россети Центр. Давление пошло и на остальные сетевые компании, а затем ударило по настроению на всём рынке.

Хотя в первой половине дня рынок даже пытался расти.

Я много раз говорил, что не инвестирую в Россети и в целом не люблю энергетические сетевые компании как инвестиционный кейс.

Причина простая: это бизнесы, слишком сильно завязанные на социальную и регулируемую повестку. Там интересы миноритарного акционера легко уходят на второй план.

По факту инвесторы увидели сразу несколько проблем:
- Дивидендные ожидания были нарушены.
- Компания решила заплатить меньше, чем рынок ждал.
- Нормальной коммуникации с инвесторами не было.
- Не было заранее объяснено: это разовый резерв или новая практика? Почему решение принято именно сейчас? Будет ли такое повторяться?
- Корпоративное управление снова показало слабость.

Инвесторы рассчитывали на одни параметры, а в последний момент компания поступила по-другому.

И здесь важный вывод не только про Россети.

Российские частные инвесторы очень любят «быструю дивидендную доходность». Часто им всё равно, какой там бизнес, какие риски, какая ликвидность, какое корпоративное управление. Главное — чтобы на экране была большая дивдоходность.

Но это ловушка.

Одна компания может платить почти весь денежный поток, потому что бизнесу некуда эффективно расти. Другая может платить только 25% прибыли, но при этом активно развиваться, реинвестировать капитал и увеличивать будущую прибыль.

При одинаковой текущей дивдоходности рынок иногда оценивает такие компании почти одинаково, хотя фундаментально это разные истории.

Инвестор покупает бизнес, а не просто ближайший дивиденд.

Сейчас российский рынок — это минное поле. Очень важно не подорваться на компаниях, где высокая дивидендная доходность маскирует слабое качество бизнеса, низкую ликвидность, плохое корпоративное управление или политико-социальные риски.

Я не злорадствую над теми, кто держал Россети. Но надеюсь, этот пример хорошо показывает, почему я так жёстко отбираю компании в портфель.

На рынке нужно искать самый крепкий, устойчивый и качественный бизнес. А не просто самые большие дивиденды на ближайшую дату.

Помните: сначала бизнес, потом дивиденд.

💸Денежные ловушки, из-за которых люди сами тормозят свой капитал

🙌Иногда мне кажется, что в инвестициях люди теряют деньги не потому, что не знают, куда вложить. Гораздо чаще проблема глубже: человек попадает в ловушки мышления, которые выглядят взрослым образом жизни и даже ответственностью. Но на деле именно они мешают расти, зарабатывать, инвестировать и принимать решения трезво.

#ИнвестАнализ

Ловушка 1⃣: нищета с Rolex. Это состояние, когда человек пытается выглядеть богаче, чем он есть на самом деле. Деньги уходят не на капитал, не на активы, не на свободу, а на символы статуса. Часы, машина, рестораны, дорогие вещи, но внутри - отсутствие подушки, зависимость от дохода, страх потерять текущий уровень жизни. И самое опасное здесь желание доказать миру, что ты уже там, где на самом деле ещё не оказался.

Ловушка 2⃣: пассивный доход как сказка для взрослых. Ничего не делать, а деньги будут приходить сами. Но в реальности пассивный доход почти никогда не начинается как пассивный. Сначала нужно создать источник, разобраться, вложить деньги, время, внимание, пережить ошибки и только потом, возможно, получить систему, которая работает без постоянного участия. Не ждите чуда!

Ловушка 3⃣: непризнанный гений. Я всё понял, просто рынок ещё не понял меня. Такая позиция особенно опасна, ведь можно быть умным, начитанным, видеть интересную идею, но всё равно ошибаться. И если я начинаю считать себя человеком, который видит больше всех, я перестаю проверять гипотезы, учитывать риски и признавать, что могу быть неправ.

Ловушка 4⃣: во что мне вложить? Нормальный вопрос, но часто за ним скрывается желание получить готовый ответ без собственной системы. Человек хочет не разобраться, а переложить решение на кого-то другого. Но важно не просто найти инструмент, а понять, зачем я инвестирую, на какой срок, с каким риском, с какой стратегией и что буду делать, если ситуация пойдёт не по плану.

Ловушка 5⃣: зато своё. Своё дело, свой проект, своя идея, свой актив — всё это может быть ценно. Но если проект забирает силы, не приносит результата и держится только на эмоциональной привязанности, важно честно спросить себя: я действительно создаю ценность или просто не хочу признать, что выбранный путь не работает?

Ловушка 6⃣: рынок виноват. Это очень удобная позиция, где не нужно анализировать свои решения. Не нужно смотреть, где я вошёл без плана, где переоценил себя, где не заложил риск, где поддался эмоциям. Конечно, рынок может быть сложным, непредсказуемым и неприятным, но перекладывать на него всю ответственность значит лишать себя возможности учиться и становиться сильнее.

Ловушка 7⃣: я обязан довести начатое до конца. Звучит как дисциплина,но иногда под видом дисциплины прячется упрямство. Не всё начатое нужно доводить до конца. Иногда зрелое решение остановиться, признать ошибку, сократить потери и направить ресурс туда, где есть смысл. В инвестициях, бизнесе и личных финансах важно уметь отличать настойчивость от нежелания отпустить то, что уже не работает.

🚨Все эти ловушки объединяет одно: они позволяют сохранить красивую картинку о себе, но мешают увидеть факты. Где-то я хочу казаться богаче. Где-то хочу верить в лёгкий пассивный доход. Где-то считаю себя непризнанным гением. Где-то ищу готовый ответ, обвиняю рынок, держусь за начатое или откладываю первый шаг.

📌Капитал растёт не там, где больше красивых идей. Он растёт там, где меньше самообмана.

🤔А в какие из этих ловушек попадали вы? Пишите в комментариях и подписывайтесь на канал⤵

Больше о том, какие еще бывают ловушки и, самое главное, что делать, если вы попали в одну из них я рассказываю в ролике по ссылке

https://youtu.be/CByYI5yVFFE

#ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/:

Друзья, стоит ли сделать ролик про экономические программы партий перед выборами в Госдуму?

Мне на глаза попались тезисы «Справедливой России», и честно — часть предложений выглядит как экономический популизм. Появился вопрос: "А они там вообще вменяемые?"

Например: налог на дивиденды до 35%, заморозка тарифов ЖКХ, налог на сверхприбыль банков, отказ от бюджетного правила и направление средств ФНБ в «реальный сектор».

По дивидендам логика особенно странная. Компания уже платит налог на прибыль 25%, и только после этого распределяет дивиденды. Если сверху поставить налог на дивиденды 35%, то из 100 рублей прибыли до налога собственнику останется 48,75 рубля. Это еще не забываем про НДС 22%, который платится до прибыли.

Если считать грубо от цены с НДС, нагрузка выглядит ещё жёстче: из 100 рублей платежа покупателя собственнику может остаться около 40 рублей. Да, в реальности всё зависит от маржинальности и входящего НДС, но мотивация строить бизнес и инвестировать в акции резко падает.

БАНКИ
Крупнейшие банки в России — прежде всего Сбер и ВТБ — это банки с огромным государственным участием. Они и так платят дивиденды, и значительная часть этих дивидендов уже уходит государству.

Если сверху вводить ещё налог на сверхприбыль банков, для государства это во многом перекладывание денег из одного кармана в другой: либо бюджет получает деньги через дивиденды, либо через налог.

Но для миноритарных акционеров это прямое ухудшение условий. Потому что дополнительный налог уменьшает прибыль, капитал банков и потенциальную дивидендную базу. Государство свои деньги всё равно получит, а частный инвестор получит меньше.



Отдельная история — отказ от бюджетного правила и направление средств ФНБ в «реальный сектор».

Бюджетное правило нужно в том числе для балансировки валютного курса и бюджетных доходов. Если просто убрать этот механизм, можно получить хронически перекреплённый рубль.

А перекреплённый рубль — это удар по экспортёрам, бюджету, промышленности и всей экономической модели страны.

Мы уже видим, как слишком крепкий рубль создаёт проблемы: падают рублёвые доходы экспортёров, ухудшается бюджет, Минфину приходится больше занимать, ЦБ дольше держит высокую ставку, а это снова давит на экономику.

Курс — это всегда баланс между инфляцией, бюджетом, импортом, экспортом и прибылью компаний. Нельзя просто сказать: «крепкий рубль — это хорошо». Иногда слишком крепкий рубль разрушает экономику не хуже слабого.

Интересен разбор экономических программ партий?

Если пост наберёт 500+ реакций, любых, даже негативных — ролику быть.

🤯Компания заработала, но не заплатила. Почему так бывает?

⚠Рынок входит в дивидендный сезон с заметно более скромными ожиданиями, чем год назад. Компании могут выплатить по итогам сезона около 2,2 трлн рублей. Уже рекомендовано примерно 1,7 трлн рублей. В предыдущие годы суммы были заметно выше — около 2,8 трлн и 2,7 трлн рублей.

😵‍💫На первый взгляд, звучит неприятно. Меньше дивидендов, меньше денежный поток на счет, ниже привлекательность дивидендных стратегий, меньше поводов держать акции ради регулярных выплат. Но это не прихоть компаний и не потому что они вдруг стали жадными. Просто бизнес работает в более жесткой экономической среде и вынужден выбирать между выплатами сегодня и устойчивостью завтра.

#ПолиГрамотность

📈Высокая ключевая ставка делает заемные деньги дорогими. Компании, у которых есть долг, начинают тратить больше на обслуживание кредитов и облигаций. Прибыль может снижаться даже при сохранении выручки, потому что финансовые расходы растут.

💰Параллельно давят налоги, слабая динамика отдельных отраслей и ограниченные возможности для роста. Особенно это заметно в нефтегазе и металлургии, которые традиционно были крупными источниками дивидендов для российского рынка. Когда у таких компаний падает прибыль или свободный денежный поток, весь дивидендный сезон автоматически становится хуже.

🚨Важно понимать, что дивиденды выплачиваются не из желания порадовать акционеров, а из реальных денег, которые остаются у компании после операционных расходов, налогов, инвестиций, процентов по долгам и других обязательств. Если этих денег становится меньше, менеджменту приходится выбирать.

🚫И большая ошибка ориентироваться только на чистую прибыль. Кажется логичным, раз компания заработала много, значит должна поделиться с акционерами. Но в реальности прибыль в отчетности и деньги на счете не одно и то же.

💸Компания может показать прибыль, но при этом иметь большую инвестиционную программу, высокий долг, потребность в оборотном капитале или крупные будущие платежи. В такой ситуации выплата дивидендов может ухудшать финансовое положение бизнеса.

⚖Поэтому иногда компания с прибылью отказывается от дивидендов. Это раздражает рынок, но с точки зрения бизнеса такое решение может быть рациональным, ведь лучше сохранить деньги внутри компании, чем раздать их сейчас, а потом занимать под высокую ставку.

⬇Если компания обслуживает кредиты или облигации под дорогой процент, каждый лишний рубль долга снижает будущую прибыль. В такой ситуации менеджмент может решить сначала уменьшить долговую нагрузку, а потом возвращаться к щедрым выплатам. Для компании это часто вопрос выживания и устойчивости, попытка пройти сложный период без разрушения бизнеса.

⚡Еще одна причина, почему деньги могут не дойти до акционеров - капзатраты. Инвестиции в оборудование, инфраструктуру, добычу, логистику, IT, обновление мощностей и развитие новых проектов. Если бизнес перестает вкладываться в производство, технологии и обновление активов, он постепенно теряет конкурентоспособность, что особенно это важно для капиталоемких отраслей.

ℹСлабый дивидендный сезон сигнал пересмотреть подход. Покупать акции только ради ближайшей выплаты становится рискованнее. Особенно если входить в бумагу прямо перед отсечкой. После закрытия реестра цена обычно падает на размер дивиденда или близко к нему, а налог дополнительно снижает реальную доходность.

📌Более разумный подход смотреть на качество бизнеса. Хорошая дивидендная акция не та, которая один раз обещает высокий процент. Это компания, которая способна зарабатывать, генерировать денежный поток, проходить периоды высокой ставки и сохранять понятную политику распределения прибыли.

🤔Что для вас важнее? Высокая выплата сейчас или устойчивость бизнеса на несколько лет вперед? Пишите точку зрения в комментариях и подписывайтесь на канал⤵

$X5 $VTBR $HEAD

#ПолиГрамотность - обучающие посты

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

Сразу после съемок и монтажа, буду выкладывать внеплановые видео о моем фонде ИПИФ "Поляков инвестиции"
Ближайший интервал уже 20.06.26
Ролик уже на YT канале. На бусти грузится.


Тема: "Преимущества моего фонда — что именно получает инвестор внутри"

https://youtu.be/WtVVlyBBmPM

Важные ссылки:
boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc
Информация о моем фонде ИПИФ "Поляков инвестиции": https://clck.ru/3Tgaxf


00:00 Вступление
02:39 Что это за фонд и чем он оnличается от обычных фондов
14:36 Почему фонд интереснее обычного частного счёта
16:23 Налоговая логика фонда
18:16 Дивиденды внутри фонда
19:37 Стоимость плеча в фонде
24:03 Комиссии
27:05 Главная проблема автоследования
35:00 Меньшая коррекция портфеля относительно рынка
36:34 Доступ к крупным внебиржевым сделкам с дисконтом
39:17 Безопасность владения Фондом
42:43 Безопасность владения крупными долями в компаниях
46:38 Отсутствие жёсткого лимита 10% на одну позицию
48:38 Возможность полностью уходить в рубли, валюту и денежный рынок
49:18 Активность с пайщиками
51:15 Почему фонд интереснее частного автоследования и личного счета
52:04 Кому такой фонд подходит
54:27 Финал



П.с. После выхода ролика на основном канале YouTube, через 5 дней видео будут дублироваться ТГ канале и через 6 - на других площадках:

RUTube: https://rutube.ru/channel/39235183/
Дзен: https://dzen.ru/poly_invest
Vk: https://vkvideo.ru/@antonpolyakov_poly_invest
для тех у кого YouTube не работает.

Мой комментарий по ВТБ.
Давайте спокойно оценим допэмиссию ВТБ.


#VTBR

Рынок при слове «допэмиссия» привычно нажал кнопку «продать». Но здесь ситуация не такая однозначная.

ВТБ объявил параметры: до 6,3 млрд новых акций, это около 49% от текущего количества обыкновенных акций. Цена размещения — 87 ₽ за акцию. Средства планируют направить на партнёрство с RWB/Wildberries и развитие основного бизнеса банка.

На первый взгляд звучит страшно: «плюс 49% акций». Но для старого акционера это не минус 49% к доле. Если сейчас около 12,9 млрд акций, а новых будет максимум 6,3 млрд, то итоговое количество станет около 19,2 млрд акций. Старые акционеры будут владеть примерно 67% новой базы. То есть максимальное размытие — около 33%, а не 49%.

!!!Цена размещения — 87 ₽. При текущей цене около 79 ₽ это примерно на 10% выше рынка.

Это принципиально отличается от плохой допэмиссии с дисконтом, когда компанию размывают по дешёвой цене, а новые инвесторы заходят дешевле старых. Здесь, наоборот, новые акции предлагают дороже текущей рыночной цены.

Поэтому сама по себе допэмиссия не выглядит катастрофой. Вопрос только в том, что ВТБ получит взамен.

Если это покупка долей в структурах RWB/Wildberries, то актив потенциально интересный. RWB за 2025 год показала GMV больше 6 трлн ₽ и чистую прибыль около 175 млрд ₽. Это уже большой, прибыльный и быстрорастущий бизнес. На мой взгляд в самом интересном секторе.

Если условно оценивать такой бизнес в районе 2 трлн ₽, то допэмиссия примерно на 550 млрд ₽ теоретически могла бы соответствовать покупке около четверти такого актива. Это грубая оценка, потому что точную структуру сделки мы пока не знаем, но сама логика понятна: ВТБ может обменять часть будущего размытия на долю в крупном растущем бизнесе.

Если же большая часть денег пойдёт просто в капитал банка, это тоже не обязательно плохо.

У ВТБ исторически главный вопрос — капитал. На 1 апреля норматив Н20.0 был около 10,7% при минимальном требовании 10%. Запас есть, но он не огромный. А банку нужно одновременно платить дивиденды, развивать бизнес, выполнять требования ЦБ и расти.

Допэмиссия примерно на 550 млрд ₽ резко усиливает капитал. Для сравнения: рекомендованные дивиденды за 2025 год — 125,5 млрд ₽, или 9,71 ₽ на акцию. То есть потенциальный объём допэмиссии в несколько раз больше текущих дивидендов.

Что с дивидендами?
Цель ВТБ на 2026 год — 600–650 млрд ₽ чистой прибыли. Возьмём консервативно нижнюю границу: 600 млрд ₽. И допустим, что payout останется 25%, как по итогам 2025 года.
Тогда на дивиденды банк направит:
600 млрд ₽ × 25% = 150 млрд ₽
Дальше всё зависит от фактического объёма допэмиссии. Максимальный объём — 6,3 млрд новых акций. Возьмём его за 100% допки.
При цене акции 79,3 ₽ дивидендная доходность получается такая:
• без допэмиссии — 11,6 ₽ на акцию, доходность 14,6%
• допэмиссия 10% от максимума — 11,06 ₽, доходность 13,95%
• допэмиссия 30% — 10,1 ₽, доходность 12,77%
• допэмиссия 50% — 9,33 ₽, доходность 11,77%
• допэмиссия 70% — 8,65 ₽, доходность 10,91%
• допэмиссия 100% — 7,8 ₽, доходность 9,84%
То есть даже при самом жёстком сценарии — максимальная допэмиссия, прибыль только по нижней границе прогноза и payout всего 25% — дивидендная доходность всё равно остаётся около 10% годовых.

!!!важно, что после максимальной допки, могут заплатить больше чем 25% от чистой прибыли.


Но рынок сейчас, на мой взгляд, реагирует слишком драматично. Потому что он видит только слово «допэмиссия» и забывает вторую часть уравнения:

ВТБ получает капитал и/или актив.

Если новый капитал будет лежать мёртвым грузом — это плохо.
Если он усилит нормативы и позволит банку стабильно платить дивиденды — это уже лучше.
Если он будет обменян на долю в быстрорастущем бизнесе Wildberries/RWB по адекватной оценке — это может быть вполне нормальная сделка для акционеров.

Поэтому мой вывод такой: проблема не в самой допэмиссии. Проблема в неопределённости.

Реакция рынка понятна эмоционально, но математически она выглядит излишне жёсткой.
Что сделал я?
Я купил на планке.

Кстати, пост о ролике про экономические программы партий перед выборами в Госдуму уже собрал 560+ реакций, что оч круто.
Ролику быть!
Сами выборы 18 сентября 2026, наверное в августе ролик выйдет на канале.

Спасибо за вовлеченность)

🙌Преимущества моего фонда и что именно получает инвестор?

😎Я долго изучал разные варианты управления капиталом и пришёл к выводу, что комбинированный интервальный паевой инвестиционный фонд для квалифицированных инвесторов сегодня является одной из самых сильных конструкций, которые можно использовать в России.

⚙️Многие привыкли, что есть акции, брокерский счёт, автоследование, и этого вроде бы достаточно. Но на практике важны не только сами активы, а оболочка, внутри которой ими управляют. Именно оболочка определяет гибкость, налоги, стоимость плеча, возможность концентрироваться в сильных идеях и способность проходить разные фазы рынка.

#ИнвестАнализ

🤷‍♂️В стандартных фондах много ограничений, включая лимит на долю одной позиции и это проблема. Иногда нужно держать крупную долю в одной сильной идее, иногда полностью уходить в кэш, держать облигации, денежные инструменты или использовать плечо.

💪В моём подходе фонд нужен именно для активного управления. Я хочу иметь возможность покупать правильные позиции, усиливать сильные идеи, сокращать риск, выходить в кэш, работать с валютой и денежным рынком, а не держать активы только потому, что так устроена стандартная декларация фонда.

💰Когда инвестор покупает акции напрямую, он сталкивается с налогами, дорогим плечом, отсутствием доступа к крупным сделкам и проблемой личной точки входа. Продал актив с прибылью, появился налог. Получил дивиденды, они уже пришли после удержания налога. Использовал плечо, заплатил высокую брокерскую ставку. Подключился к стратегии не вовремя, получил результат хуже, чем сама стратегия.

💸В фонде вы покупаете пай, а управление активами происходит внутри фонда. Пока пай держится, внутри фонда можно покупать, продавать, фиксировать прибыль, менять структуру портфеля и переводить капитал из одной идеи в другую без постоянного налогового трения на уровне пайщика. Налог появляется только тогда, когда инвестор продаёт пай с прибылью. Если пай держится больше трёх лет, начинает работать ЛДВ.

☝️Меньше промежуточных налогов = больше денег внутри стратегии и тем сильнее работает сложный процент. Плюс в фонде дивиденды поступают без удержания на входе и могут быть реинвестированы в полном объёме. Это преимущество, которое обычный инвестор на своём счёте получить не может.

💼Вы не копируете чужой портфель постфактум, а покупаете пай и становитесь совладельцем общего портфеля. Новые деньги поступают в фонд, а я каждый раз решаю, что с ними делать! Инвестировать, держать в кэше, гасить плечо, размещать в консервативных инструментах или ждать более подходящего момента.

👀Фонд также может получить доступ к крупным внебиржевым сделкам. Иногда большие пакеты акций продаются с дисконтом, потому что продавец не может реализовать их через биржу без давления на цену. Для фонда это возможность заработать уже на входе. Для обычного частного инвестора такие сделки практически недоступны.

📎Активы фонда не принадлежат управляющему и не принадлежат управляющей компании. Они принадлежат пайщикам. Управляющий управляет активами, управляющая компания предоставляет операционную оболочку, а пайщики владеют долями через паи. Если фонд владеет крупной долей в компании, это означает, что долей владеют пайщики фонда пропорционально своим паям.

🚨Но мой фонд подходит не всем. Это не депозит, не фонд денежного рынка и не инструмент с постоянно растущим графиком. Это инвестиция в фондовый рынок, в активное управление и в конкретный подход управляющего. Здесь нужно прини мать рыночный риск, понимать волатильность.

📌Я создавал этот фонд не для краткосрочных спекуляций, а для тех, кто хочет участвовать в рынке более гибко и эффективно.

🤔Если у вас остались вопросы, обязательно напишите их в комментариях и подписывайтесь на канал⤵️

Друзья, полностью раскрываю тему в ролике по ссылке

https://youtu.be/WtVVlyBBmPM

#ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/:

3 июня Минфин объявит параметры операций с валютой и золотом на июнь.

И здесь есть важный момент для российского рынка акций и валюты.

В мае объём покупок был относительно небольшим: 110,3 млрд рублей за период, или около 5,8 млрд рублей в день.
После корректировки ЦБ, который продолжает продавать валюту примерно на 4,62 млрд рублей в день, чистый эффект для рынка был совсем умеренным — около 1,2 млрд рублей покупок валюты в день.

Но в июне ситуация может измениться.

Моё базовое ожидание — объём покупок валюты и золота со стороны Минфина может вырасти до 250–350 млрд рублей за период, или примерно 12–17 млрд рублей в день.

Даже после вычета операций ЦБ чистый эффект может составить около 7–12 млрд рублей покупок валюты в день.

Для рубля это уже более заметный фактор давления.

А для российского рынка акций — наоборот, потенциально позитивный сигнал.

Почему это важно?

Когда Минфин покупает валюту, он фактически продаёт рубли. Это увеличивает предложение рублей на рынке и может ослаблять национальную валюту.
А слабый рубль — это поддержка для значительной части российского фондового рынка.

В первую очередь выигрывают экспортёры:
— нефтегаз;
— металлурги;
— производители удобрений;
— угольные компании;
— часть химического сектора;
— компании с валютной выручкой и рублёвыми издержками.

У таких компаний выручка часто привязана к доллару, юаню или мировым товарным ценам, а значительная часть расходов остаётся в рублях.

Поэтому ослабление рубля может приводить к росту рублёвой выручки, EBITDA, прибыли и потенциальной дивидендной базы.

Это особенно важно сейчас, когда рынок долгое время находится под давлением высокой ключевой ставки, слабого кредитного импульса и осторожного отношения инвесторов к рисковым активам.

В такой ситуации валютный фактор может стать одним из драйверов переоценки акций.

Конечно, сам по себе выкуп валюты Минфином не гарантирует роста рынка. На акции по-прежнему влияют ставка ЦБ, инфляция, дивиденды, геополитика, бюджет, корпоративные отчёты и общий аппетит к риску.

Но если Минфин действительно объявит объём ближе к 300 млрд рублей, это будет означать, что на рынок возвращается заметный фактор поддержки экспортёров.
А значит, июньское объявление может быть важным не только для курса рубля, но и для всего индекса Мосбиржи.

Особенно для тех бумаг, где слабый рубль напрямую улучшает финансовые результаты.

Вывод:
жду, что июньские операции Минфина будут сильнее майских. Для рубля это умеренно негативно, а для российских акций — скорее позитивно.

🤔Как понять, что у компании действительно есть технологическое преимущество?

🙌Инновации, искусственный интеллект, собственная платформа, уникальные алгоритмы хорошо звучат в презентациях, но все это само по себе ничего не гарантирует.

👀Для меня главный вопрос в том, дает ли технология бизнесу такое преимущество, которое нельзя быстро скопировать, купить или обнулить демпингом конкурентов. Если да, у компании может быть настоящий технологический козырь. Если нет, перед нами может быть просто сильный продукт, который через год станет обычной функцией рынка.

#ПолиГрамотность

📊Технология должна быть видна в экономике бизнеса, а преимущество отражено в показателях. Если компания говорит, что у нее сильная технология, это должно отражаться в марже, скорости роста, удержании клиентов, стоимости привлечения, эффективности операций или способности зарабатывать больше конкурентов.

📱Хороший пример Т-Технологии. Их преимущество не только в приложении как таковом, а в цифровой модели банка и экосистемы, где клиент обслуживается без классической тяжелой филиальной сети, а продукты продаются через данные, скоринг, интерфейс и кросс-продажи. Тут модель дает высокую рентабельность капитала, позволяет масштабировать клиентскую базу и становится частью финансового результата.

🚨Если компания много рассказывает про IT-платформу, но маржа не улучшается, расходы на рост постоянно съедают эффект, а клиент уходит так же легко, как пришел, я не считаю это устойчивым преимуществом.

📆Сильно выглядят компании, где преимущество строится годами. Например, у Яндекса ценность не только в том, что у него есть поиск, карты, такси, доставка и облако. Важнее то, что эти сервисы накапливают данные, улучшают алгоритмы, формируют привычку пользователя и усиливают друг друга.

✨Конкуренту недостаточно просто сделать похожее приложение. Ему нужно собрать сопоставимый объем данных, построить инфраструктуру, привлечь пользователей, водителей, бизнес-партнеров и выдержать годы инвестиций.

💪Самые интересные истории начинаются там, где рост компании делает технологию сильнее. В нашей экономике это хорошо видно на маркетплейсах. Чем больше покупателей, тем интереснее площадка для продавцов. Чем больше продавцов, тем шире ассортимент для покупателей. Чем выше количество заказов, тем лучше загружается логистика, пункты выдачи, склады, маршрутизация и финтех-сервисы. Здесь технологическое преимущество живет не отдельно от бизнеса, а внутри всей операционной машины.

🔄Отдельно стоит учесть, насколько глубоко технология встроена в процессы клиента. Если продукт можно заменить быстро и без серьезных потерь, устойчивость бизнеса слабее. Если же продукт связан с данными, обучением сотрудников, внутренними процессами, отчетностью, безопасностью и инфраструктурой, у компании появляется дополнительная защита.

😵‍💫Клиентам Группы Астра очень сложно уйти, потому что переход требует тестирования, обучения, совместимости, миграции, поддержки и соблюдения требований безопасности. Но если люди остаются только потому, что им больно уйти, а продукт не развивается, это риск.

✅Настоящее технологическое преимущество всегда подтверждают клиенты, контракты, повторные продажи, доля рынка, выручка, маржа и способность брать деньги за ценность.

✅Если продукт действительно нужен рынку, клиент готов платить. Если платформа действительно важна, вокруг нее формируется экосистема. Если технология действительно сильная, конкуренты пытаются догнать, но не могут быстро повторить результат.

🤔Какие еще компании вы бы отнесли к настоящим технологическим лидерам рынка и почему? Напишите свое мнение в комментариях и обязательно подпишитесь, чтобы не пропустить выход новых постов⤵️

$YDEX $OZON $T


#ПолиГрамотность - обучающие посты

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/:

Видео уже на канале.



Тема: "Все побежали в длину зря — почему толпа опять ошибается с ОФЗ"


https://youtu.be/cSZUfNwmWDg


Важные ссылки:
boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc
Информация о моем фонде ИПИФ "Поляков инвестиции": https://clck.ru/3Tgaxf


00:00 О чём сегодня поговорим?
01:33 Почему эта идея стала популярной
04:45 Где начинается ошибка
05:55 Что было раньше
14:25 Что это означает сейчас
15:19 Что вы должны предположить, покупая длинную облигацию сейчас
21:12 Когда в длинных бумагах появляется заметный апсайд
23:16 Почему математика в длинных бумагах сейчас слабая
24:11 Какие ОФЗ я бы смотрел
29:45 Финал


П.с. После выхода ролика на основном канале YouTube, через 5 дней видео будут дублироваться ТГ канале и через 6 - на других площадках:

RUTube: https://rutube.ru/channel/39235183/
Дзен: https://dzen.ru/poly_invest
Vk: https://vkvideo.ru/@antonpolyakov_poly_invest
для тех у кого YouTube не работает.