🤔Что важного произошло в феврале: разбор секторов компаний моего портфеля

✨Друзья, продолжаю рубрику по "разбору полетов" секторов из портфеля моих стратегий. Расскажу что случилось в последнее время и как эти события могут повлиять на рынок

#анализ_стратегий

🔑ЦБ в очередной раз снижает ставку на 0.5 п.п., но регулятор твердит, что условия остаются жёсткими, а дальнейшее снижение будет осторожным и зависимым от инфляции и ожиданий. Кажется, мысль повторяется от заседания к заседанию и рынок уже частично заложил ожидаемое снижение на будущем заседании. У игроков появляется все больше уверенности, но нужно не расслабляться и продолжать внимательно следить за показателями.

🔝Ритейл

📉По февральскому обзору региональной экономики ЦБ, в январе в большинстве регионов снизился интерес к крупным покупкам. При этом в продовольственной рознице и общепите активность сохраняется, но с явным смещением в сторон более бюджетных форматов. Это очень важный сигнал, потому что потребление не исчезает, но становится рациональнее. Проще говоря, цены ощутимо растут, люди не перпстают потреблять, но немного меняют привычное потребление

💪Сейчас лучше чувствуют себя форматы с сильной операционной эффективностью, которые стараются держать баланс цена-качество, а премиальные истории могут идти хуже и это нормально. В такой среде выигрывает тот, кто умеет быстро адаптировать полку, канал и цену.

🌐E-com

🎯В феврале тема платформенной экономики резко вышла в центр обсуждения и акцент уже не на рост любой ценой, а на правилах игры. На обсуждении вопросы возвратов, скидочных механик, единых условий для участников, ответственность площадок. Сектор становится инфраструктурным, а значит, растёт роль регулирования и прозрачности.

🤑В отраслевой повестке остро встал вопрос комиссий и давления на продавцов. Это уже системный вопрос юнит-экономики и при росте комиссий и стоимости продвижения выигрывать будут платформы/форматы с лучшей монетизацией трафика, а также участники с сильной логистикой и удержанием аудитории.

🙌Потенциал развития направления остается преимущественно в регионах, пусть и с более низкой маржой, а значит, фокус крупных игроков еще больше сместится в сторону региаонального развития и продвижения.

👷Рынок труда и HR-tech

🙂Напряжённость на рынке труда снижается, так как безработица остаётся на минимальных уровнях, а доля компаний, которые называют дефицит кадров главным ограничением, заметно сократилась и находится на минимумах за последние два года. Плюс бизнес стал скромнее в планах индексации зарплат.

✨С одной стороны, исчезает часть панического спроса, и сам спрос становится более качественным в плане инструментов эффективности, подбора, удержания и аналитики + все менее актуален вопрос на закрытия вакансии любой ценой. Подбор дольше, средняя стоимость подбора сотрудника подрастает.

😵‍💫Поддерживает эту историю тот факт, что аналитики сходятся во мнении касательно того, что люди стали чаще увольняться в никуда. С одной стороны,пропала неопределнность у рекрутов, с другой, отдельные позиции придется закрывать срочно, что почти всегда обходилрось дороже для бизнеса.

🥇Драгоценные металлы и золотодобыча

🚀В конце февраля золото незначительно корректировалось, но перед этим обновляло локальные максимумы на фоне тарифной неопределённости и геополитики. Аналитики отдельно отмечают, что спрос на золото как на защитный актив сохраняется и ключевой драйвер сектора всё тот же: мировая неопределённость = поддержка золоту. Но это все до поры до времени.

😎Золотодобывающие компании чувствуют себя хорошо, что говорит о потенциальной доходности вкладываться в новые проекты и наращивать добычу без серьезной долговой нагрузки.

🤔А на каие сектора/компании сделали ставку вы? Пишите о своем выборе в комментариях к посту⤵️

#анализ_стратегий - Анализ моих стратегий автоследования.

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

Держу руку на пульсе )

🚫Как не переплатить НДФЛ? Сальдирование и перенос убытков

🤷‍♂️Я до сих пор не понимаю, почему многие инвесторы не используют законы по-максимуму и даже не знают, что убыток можно снизить и платить меньше налогов. Речь о процедуре сальдировании убытков, с помощью которой вы уменьшаете налоговую базу и часто можете получить возврат излишне удержанного налога! Надеюсь, пост окажется полезным и вы начнете действовать, а не мириться с уплаченным налогом или убытком по году.

#ПолиГрамотность

👀Сальдирование имеет смысл, когда у вас либо несколько брокеров и результаты разъехались (где-то +, где то -), либо когда вы закрыли год в минус по рынку, а на следующий год пошли стабильные прибыли. Если в первом случае вы просто снижаете налогооблагаемую базу, то во втором - срабатывает перенос на будущие периоды, чтобы вычитывать прибыль последующих лет и снижать НДФЛ. Но есть несколько условий!

1️⃣Убыток должен относиться к той налоговой базе, которую вы пытаетесь уменьшить. Убытки от операций с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами уменьшают базу по этим же операциям, а не вашу зарплату или доход от аренды.

2️⃣Если речь о переносе убытка на будущие годы, то перенос допускается для убытков по ценным бумагам и ПФИ, обращающимся на организованном рынке. То есть, для тех же банковских вкладов перенос на будущие периоды не применяется, когда вы хотите перенести минус по акциям.

3️⃣Сальдирование всегда делается по итогам налогового периода, то есть календарного года. Внутри года у вас может все скакать и вы не сможете зафиксировать убыток когда вам удобно.

☝️Если вы торгуете у одного брокера на одном счете, чаще всего брокер, как налоговый агент сам посчитает итоговый финансовый результат за год и удержит НДФЛ с итоговой прибыли, уже учитывая ваши убытки внутри этого же брокера. В таком случае отдельное сальдирование вы просто не замечаете, так как оно происходит в расчете брокера.

😵‍💫Проблема начинается, когда у вас несколько налоговых агентов. Брокер А не имеет права "подтянуть" ваш убыток у брокера Б, потому что он отвечает только за свои расчеты. В итоге брокер А удерживает НДФЛ с вашего плюса, а минус у брокера Б остается. Объединить результат и вернуть переплату нужно до 30 апреля. У вас по сути остается не так много времени, чтобы успеть все сделать! Но что именно нужно от вас?

📋Сначала вы собираете итоговые результаты по каждому брокеру, проверяете, что прибыль и убыток относятся к сопоставимым операциям (инвестиционные операции и инвестиционный убыток). После этого вы отражаете эти данные в 3-НДФЛ так, чтобы получился единый итоговый финансовый результат за год. Если раньше налог удержали с +300к, а общий итог после сальдирования стал меньше, возникает переплата и вы заявляете ее к возврату как излишне удержанный НДФЛ.

📆Если у вас не сальдирование в рамках одного года, а перенос убытка на будущие, то логика похожа, но цель другая. Вы фиксируете убыток, а в прибыльном году используете его для уменьшения базы. Перенос доступен в пределах 10 лет и применяется в хронологическом порядке получения убытков от более ранних к более поздним периодам. Списать текущий убытокв счет прошлых побед на бирже не получится!

📌Допустим, у брокера А за 2025 год вы закрыли прибыль по сделкам +300к , и брокер удержал НДФЛ с этой суммы. У брокера Б за тот же 2025 год итоговый убыток -180к. Без сальдирования вы фактически платите налог с 300 тысяч. При сальдировании ваша налоговая база по этим операциям становится 120к, и разница по налогу подлежит возврату. Это ваши деньги, которые вы оставляете налоговой просто потому, что у вас может быть несколько брокеров и вы не используете свое право на вычет и перенос.

🤔Вы уже проводили сальдирование убытков? С какими проблемами сталкивались? Делитесь опытом в комментариях к посту⤵️

#ПолиГрамотность - обучающие посты

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

Видео уже на канале.



Тема: "Рассрочка делает богаче — если не совершать главную ошибку"


https://youtu.be/7WuoHgi93SU

Напоминаю, есть дополнительные подписки:
boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc
boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH,
видео следующей недели уже загружено.

00:00 Почему рассрочка — это не “халява”, а инструмент
01:45 Что такое рассрочка на самом деле?
06:46 Почему рассрочка выгодна банку и магазину
09:32 Способ №1
14:36 Способ №2
17:13 Мой личный пример
21:32 Почему в 90% случаев рассрочка делает людей беднее
22:36 Кому рассрочка категорически не подходит
23:45 Как использовать рассрочку правильно
24:43 Когда рассрочка лучше кредита
25:46 Итоги
26:08 Я для вас старался, лайк, подписка, комментарий




П.с. После выхода ролика на основном канале YouTube, через 5 дней видео будут дублироваться ТГ канале и через 6 - на других площадках:

RUTube: https://rutube.ru/channel/39235183/
Дзен: https://dzen.ru/poly_invest
Vk: https://vkvideo.ru/@antonpolyakov_poly_invest
для тех у кого YouTube не работает.

Друзья,


Новое видео, уже на BOOSTY.


Тема: "Бесплатные деньги существуют — если считать и не жадничать"


0:00 Как заработать на кредитной карте?
2:42 Что такое кредитная карта на самом деле?
6:18 Базовая механика заработка на кредитке
8:23 Из чего формируется доход?
9:27 Почему схема работает только при высокой ставке?
10:34 Ограничения со стороны банков и ЦБ
12:53 Основные риски схемы
15:18 Второй способ заработка на кредитке
17:26 Кому схема не подходит?
19:09 Что важно понять?
20:12 Я для вас старался, лайк, подписка, комментарий


boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc
boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH

🎰Ставка разворачивается, рубль слабеет, а рынок платит тем, кто успеет войти вовремя

✨В продолжение рубрики нашел для вас интересный отчет по перспективам на 2026 год с кратким полетом по перспективам в секторах. Напоминаю, что мой выбор = мой портфель стратегий и он может отличаться от выбора аналитиков. Почитать отчеты иногда полезно, но риски всегда остаются у инвестора!

Рубрика #выжимки

👀Базовые ориентиры на рост ВВП около 0,9%, инфляция около 4,5% к концу года, ключевая ставка около 10% к концу 2026-го (с ускорением смягчения в 2-3 кв). По курсу закладывается ослабление рубля, средний уровень около 90 и порядка 94–95 руб. за доллар к концу года.

🧐В 1 кв. настрой по риску может остается сдержанным из-за неопределенности по инфляции и скорости снижения ставки. Наиболее вероятное окно для перезапуска рынка акций — начало 2 кв., когда смягчение политики может ускориться и станет яснее, что цикл прошёл минимум.

☝️В 2026 облигации остаются базой! ОФЗ на средних и длинных сроках дают доходности около 15% годовых. В ближней перспективе позитив по долговому рынку ожидается скорее ближе к марту, когда станет понятнее эффект повышения НДС. Золото пока еще остаётся страховкой от валютного риска, но с высокой вероятностью глубоких коррекций и повышенной волатильности в течение года.

📈По базовому сценарию рост прибыли компаний индекса оценивается в 10–15% при среднем курсе около 90 руб. По целям по рынку закладывается 3000–3100 по индексу к концу первого полугодия и 3300–3400 к концу 2026 года, при поддержке дивидендной доходности по индексу около 7,8%.

🛢️Нефть и газ

😵‍💫Фон для нефти сдержанный: ожидается профицит предложения порядка 2–4 млн барр. в сутки и средней ценой Brent около 63 за баррель. Для российских компаний важны санкционные ограничения: дисконт Urals в 2025 году расширялся более чем до 25, а заметное сужение до 13–15 ожидается не раньше второй половины 2026.

📉Это снижает сиюминутную привлекательность сектора, а доходность выплат крупных нефтяных компаний за 2026 год оценивается не выше 7%. В газе всплеск цен в Европе возможен, но эффект рассматривается как краткосрочный, предпочтение отдаётся компаниям с собственными драйверами роста.

🪨Металлы и добыча

🔄В стали мировой цикл остаётся на дне из-за избытка предложения в Китае, а эффект мер по стабилизации ожидается не ранее конца 2026 года, примерно тогда же ждут оживления и на российском рынке. Палладий и платина заметно росли, медь поддерживается ограниченным предложением и геополитикой. Алмазный рынок остаётся слабым уже третий год, признаков разворота пока нет. Внутри сектора курс рубля становится критическим фактором и при ослаблении FCF экспортёров заметно улучшается.

🤑Финансовый сектор

❌2025 год прошёл под знаком замедления кредитования, ухудшения качества активов и давления на маржу из-за дорогих депозитов. В 2026 ожидаемое снижение ставок способно сильнее развернуть сектор во второй половине года, а именно восстановление NIM, поддержка чистого процентного дохода и возможное ускорение роста портфелей. При этом давление на качество активов сохранится, из-за относительно высоких ставок.

🛍️Потребительский сектор и ритейл

🥶Спрос в первой половине 2026 года под давлением охлаждения экономики и высоких ставок. В непродовольственном сегменте стимул к сбережениям усиливается, в продовольствии сохраняется тренд на более дешевые, но качественные аналоги, а рост НДС до 22% добавляет давления на потребление. Во второй половине года по мере снижения ключевой ставки вероятно постепенное восстановление спроса и розничного кредитования.


✍️Пишите в комменртариях, какие компании наметили для себя в 2026? ↩️

LKOH, ROSN, SIBN, SMLT, ETLN, SBER, SVCB, T, PLZL, ALRS, NLMK

#выжимки - только самая интересная и полезная информация из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

OZON | Закрытая часть Q&A после отчёта за 2025

26.02 был на подведении итогов за 2025 год и прогнозах на 2026 год по Ozon. ( https://t.me/Polyakov_Ant/3211 )
Когда выключились камеры, начались самые интересные вопросы.
Хочу вам рассказать главные вопросы и тезисы с этой закрытой части.

1 — Конкуренция и доля рынка
OZON подтверждает: разрыв с лидером рынка сокращён, но рынок де-факто пришёл к модели двух крупных системных игроков. Никто никого «не убьёт», сценарий — как в продуктовом ритейле: конкуренция, циклы, перераспределение долей без драматических сломов.

2 — За счёт чего OZON догоняет
Никакой «серебряной пули». Фокус на базу:

⎯ конкурентные цены (не демпинг)
⎯ ассортимент
⎯ маркетинг
⎯ скорость доставки

Отдельно выделили Китай: доставка сокращена с 3–4 недель до 1–2 недель, иногда быстрее — это реально влияет на выбор клиента.

3 — Darkstore и быстрая доставка
Darkstore — не «перелом тренда», но сильный аргумент:

⎯ единая корзина
⎯ доставка от 15 минут до часа
⎯ рост удобства → рост частоты покупок

4 — Банки и программа лояльности
Ключевой момент:

⎯ диалог идёт более чем с 20 банками
⎯ часть банков уже подписала документы, сейчас идёт техническая интеграция
⎯ первые публичные результаты — в течение нескольких месяцев

Важно: банки — это канал привлечения новых клиентов, которых раньше вообще не было в базе OZON.

5 — Монетизация банков
Для OZON и OZON Банка — рыночные условия, ничего «бесплатного».
Инвестиции банков в программу лояльности:

⎯ растут вместе с оборотом
⎯ предлагаются на паритетных условиях
⎯ цифры не раскрываются, но логика прозрачная

Тезис жёсткий: программа лояльности — это инвестиции, а не меморандумы «о намерениях».

6 — AI-агент (поиск и реклама)

⎯ AI ищет только внутри OZON, не по другим маркетплейсам — контроль качества важнее
⎯ реклама: пока вопрос открыт, но если агент станет массовым — монетизация будет

Ключевая мысль: OZON — не поисковик, а площадка выбора. Пользователь готов долго выбирать, сравнивать, читать отзывы — это принципиально другой паттерн поведения.

7 — AI для продавцов
Логика простая: если AI-инструмент создаёт реальную ценность для селлеров и улучшает экономику — он появится. Вопрос не «если», а когда и с каким приоритетом.

8 — Регулирование маркетплейсов
Очень важный блок:

⎯ государство признаёт социальную значимость маркетплейсов
⎯ скидки и программы лояльности запрещать не будут
⎯ текущие дискуссии — про форму отображения, а не про слом бизнес-модели

Фундаментальной угрозы бизнесу OZON не видит.

9 — Дивиденды
Ориентир:

⎯ 2 выпуска, раскрытие по полугодиям
⎯ размеры могут быть неравными
⎯ детали — после публикации следующих финансовых данных

10 — IT и технологии
OZON позиционирует себя как:

⎯ один из топ-работодателей для инженеров в РФ
⎯ компания с собственной технологической базой
⎯ уверенный «середняк» по меркам США и близко к топу по Европе (без иллюзий, но и без комплекса)

🤑Рассрочка выгоднее наличных — когда инфляция работает на вас

🙌В своих видео я подробно разбирал кредиты и ипотеку и показывал, как даже кредитный инструмент можно использовать себе в плюс. С рассрочкой логика та же самая. Большинство людей думают, что рассрочка это просто когда цену товара разбивают на несколько одинаковых платежей. Кажется, будто товар как стоил 100 тысяч, так и стоит 100 тысяч, просто ты платишь не сразу, а частями.

😎Но на самом деле рассрочка это обычный кредит, просто упакованный по-другому. Я это хорошо понимаю, потому что много лет работал в банковской сфере и знаю, как устроены разные кредитные продукты, кто на них зарабатывает и где именно находится настоящая экономика сделки.

#ИнвестАнализ

✨Если объяснить максимально просто, банк в классической рассрочке зарабатывает не так, как в обычном кредите. Для клиента всё выглядит так, будто он не переплачивает. Он видит товар на полке за условные 100 тысяч рублей и в итоге действительно выплачивает те же 100 тысяч. Но внутри кредитного договора стоимость товара может быть уже другой — например, 60 тысяч, а всё остальное составляет процентная часть.

🛍️Просто эти проценты в такой конструкции платит не сам покупатель напрямую, а магазин, который делает банку скидку на товар. Поэтому рассрочка кажется бесплатной. Не потому, что банк такой щедрый, а потому, что за клиента платит магазин. Это очень важная мысль (!!!) для покупателя рассрочка как будто бесплатна, но только потому, что реальная стоимость кредита уже зашита в конструкции сделки.

💲Банку такая модель выгодна по нескольким причинам.
✅Он всё равно получает доход.
✅Он получает нового клиента, которого потом можно перевести на другие продукты: карты, обслуживание, страховки и всё остальное.
✅Банк зарабатывает на типичном поведении среднего человека. На просрочках, невнимательности, импульсивности, навязанных страховках, на том, что кто-то не прочитал договор. Магазину это тоже выгодно, потому что он двигается в своей марже, увеличивает оборот и продаёт больше.

🤔Но что если я поведу себя не как импульсивный покупатель, а как инвестор? Тогда я могу использовать рассрочку в свою пользу!

1️⃣Беру рассрочку, уже имея деньги на руках. Это кажется парадоксальным только на первый взгляд, но на самом деле, если мне дают беспроцентную рассрочку на дорогую покупку, я почти всегда ею пользуюсь. Не потому, что у меня нет денег, а потому, что я понимаю стоимость денег.

2️⃣Рассрочка + досрочное погашение. По сути, это скрытая скидка. Если в теле кредита стоимость товара уже ниже витринной цены, а остальное составляют будущие проценты, то при ПДП я оплачиваю не цену товара с полки, а фактическое тело кредита. Всё остальное это проценты за пользование кредитом в будущем. Но если я гашу рассрочку на следующий день, я этими деньгами почти не пользовался, а значит и платить будущие проценты не должен.

☝️Для меня правильное использование рассрочки выглядит так. Товар мне действительно нужен. Деньги на него у меня уже есть. Рассрочка реальная, без скрытых комиссий и без обязательных страховок. Я внимательно читаю договор и понимаю, как именно устроен продукт.

🤷‍♂️Дальше я либо сразу закрываю рассрочку, если это даёт мне сильную скрытую скидку, либо оставляю деньги в работе и получаю дополнительную доходность, если она выше. И в обоих случаях деньги на покупку у меня уже есть! Я обязательно контролирую платежи, потому что любая просрочка убивает весь смысл схемы и превращает аккуратную финансовую конструкцию в обычную проблему.

😁Делитесь мнением и историями по теме в комментариях под постом⤵️

Друзья, ролик размещён по ссылке, там я подробнее раскрываю тему

https://youtu.be/7WuoHgi93SU

#ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

🤔Какие риски вы покупаете вместе с бумагой?

🙌Когда человек впервые приходит на фондовый рынок, он обычно смотрит на потенциальную доходность. Одни бумаги растут быстрее других, одни платят купоны, другие обещают дивиденды, третьи считаются защитными. Но у любой доходности есть обратная сторона — риск. И важно понимать природу возможных потерь!

😵‍💫Всегда есть вероятность столкнуться с временной просадкой, заморозкой капитала, невозможностью быстро выйти из позиции, падением реальной доходности или неожиданным изменением условий, при которых бумага раньше казалась привлекательной. Именно поэтому важно понимать хотя бы основные риски, которые вы потенциально берете на себя!

#ПолиГрамотность

📉Самым заметным и массовым считается рыночный риск. Цена бумаги может снижаться не потому, что сама компания внезапно стала плохой, а потому что весь рынок оказался под давлением. Тут влияют экономические циклы, ухудшение ожиданий, кризис доверия, снижение деловой активности, переоценка перспектив отраслей.

⏬Даже сильные компании в такие периоды могут дешеветь просто потому, что инвесторы распродают почти всё подряд. Этот риск особенно характерен для акций, паёв фондов на акции, биржевых фондов на широкий рынок.

🤑Кредитный риск, или риск дефолта, чаще всего ассоциируется с долговыми инструментами. Здесь инвестор зависит уже не столько от настроения рынка, сколько от платёжеспособности эмитента. Эмитент выпускает бумаги и берет на себя обязательства, но если финансовое положение ухудшается, то появляется риск того, что обязательства не будут исполнены полностью или вовремя.

✨Риск ликвидности часто недооценивают, пока не возникает необходимость срочно продать бумагу. Теоретически инвестор может владеть хорошим активом, но если в стакане мало покупателей, а сделки проходят редко, продать позицию быстро и по справедливой цене не получится. Приходится либо ждать, либо сильно снижать цену. Этот риск особенно типичен для бумаг второго и третьего эшелона, внеиндексных акций и небольших выпусков.

💯Процентный риск особенно важен для облигаций и инструментов с фиксированным доходом. Его суть в том, что при росте процентных ставок уже выпущенные бумаги с прежними купонами или доходностью становятся менее интересными для рынка, чем новые альтернативы.

🔺Суть инфляционного риска в том, что номинально инвестор может даже зарабатывать, но реальная покупательная способность капитала при этом снижается. Если бумага приносит доход ниже инфляции, деньги номинально увеличиваются, но купить на них в будущем можно меньше. Чаще всего тут страдают бумаги с фиксированной или умеренной доходностью.

🌍Геополитические риски связаны с изменениями законодательства, санкционными ограничениями, внешнеполитическими конфликтами, локальными кризисами Рынки не существуют в вакууме и внешнеполитические события меняют судьбу даже тех бумаг, которые до этого выглядели устойчиво. В последние годы инвесторы, которые слышали о нем лишь в теории, остро ощутили риск на себе.

⚙️Об операционном риске мало кто слышал, потому что он связан не с самим эмитентом и не с экономикой, а с инфраструктурой сделки. Риск убытков из-за технических сбоев, ошибок в заявках, проблем у брокера, задержек расчётов, некорректного исполнения поручений, сбоев в торговой системе и это далеко не полный перечень. Для всех бумаг этот риск существует одинаково.

🚨Бумаг без риска просто не существует и нужно понимать, какие риски вы на себя берете, чтоб предвидеть источник своих бед в будущем и более точечно отслеживать новостной фон и вести аналитику.

📌Если тема для вас важна и актуальна, пишите об этом в комментариях и в следующем посте рубрики я расскажу, что делать, чтобы избежать глубокого провала в разрезе каждого риска!⤵️

#ПолиГрамотность - обучающие посты

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

🤔Что сейчас происходит с ОФЗ: главные сигналы для инвестора!

🙌 Друзья, продолжаю разбирать консервативную полку портфеля, а именно, ОФЗ, которые все еще выглядят перспективно, но в марте их динамику будут решать уже не только ставки, а весь баланс между ЦБ и Минфином.

#анализ_стратегий

☝️Базовый сценарий ЦБ по-прежнему предполагает среднюю ставку 13,5–14,5% в 2026 году и 8–9% в 2027 году, а инфляцию 4,5–5,5% на конец года, что все еще кажется нереальным.

📢Тут есть важная оговорка и именно она сейчас не дает рынку уйти в простой и прямолинейный рост. В том же резюме ЦБ прямо зафиксировал, что проинфляционные риски все еще преобладают, а сочетание уже состоявшегося снижения ставки и более мягкого сигнала может вызвать избыточный оптимизм участников рынка.

🤷‍♂️Иными словами, ЦБ фактически предупредил, что рынок ОФЗ уже частично побежал впереди фактов. Потенциал роста в длинных выпусках остается, но теперь он требует подтверждения новыми данными по инфляции, а не только веры в скорое смягчение.

🧐По данным Росстата, опубликованным 27 февраля, с 17 по 24 февраля цены выросли на 0,19%, а годовая инфляция замедлилась примерно до 5,8%. Замедление годовой инфляции безусловный плюс для ОФЗ, потому что оно оставляет пространство для дальнейшего движения ставок вниз.

📆Но недельный темп сам по себе все еще не настолько слабый, чтобы рынок получил право уверенно закладывать резкое смягчение уже в ближайшие заседания.

🚨Отдельно нужно сказать про первичный рынок, потому что именно он сейчас формирует потолок для слишком быстрого роста старых выпусков. 18 февраля Минфин разместил рекордный за последние три месяца объем ОФЗ (327,473 млрд руб.), причем один из аукционов по ОФЗ-ПД дал доходность 14,73–14,75%. Уже 25 февраля Минфин снова занял крупный объем с доходностью около 14,75–14,76%.

🎯Для вторичного рынка бумаг это очень важный ориентир, ведь пока Минфин способен регулярно продавать новые выпуски с такими объемами и около этих доходностей, сильное снижение доходностей по уже обращающимся бумагам будет идти не по прямой, а через паузы и откаты. Проще говоря, рынок верит в ОФЗ, но одновременно видит, что предложение бумаги остается большим.

🤑3 марта Минфин объявил, что 4 марта предложит рынку новые аукционы. То есть снова работает в средне- и долгосрочном сегменте кривой.

✨Когда государство продолжает активно предлагать новые бумаги в соседних сроках, это влияет на всю кривую ОФЗ и на переоценку близких по дюрации выпусков. Вторичный рынок вынужден постоянно сопоставлять покупку уже торгующегося выпуска или нового на аукционе.

🤯Опасным фактором для длинных ОФЗ сейчас стало то, что 25 февраля Силуанов заявил о возможном ужесточении бюджетного правила за счет снижения базовой цены нефти.

📈Еще 28 февраля советник председателя ЦБ Тремасов прямо сказал, что если после такого шага расходы бюджета не сократят, то возникающий структурный дефицит будут закрывать через рост заимствований в ОФЗ, и это негативно прежде всего для долгосрочных выпусков.

〽️Такое изменение может повлиять и на траекторию ключевой ставки. Рынок одновременно ждет снижения ставки и боится, что государство придет за еще большими деньгами на этот же долговой рынок.

😊Монетарный фон в целом благоприятен, но фискальный фон может этот эффект частично съедать. То есть идея "покупай длинные ОФЗ просто потому, что ставка идет вниз" уже недостаточна. Теперь надо смотреть, кто окажется сильнее: дезинфляция и ожидания снижения ставки или рост предложения госдолга из-за бюджетной перестройки.

🤔Как по-вашему, в ближайшие недели появится ли подтверждение, что бюджетное правило ужесточают? Пишите свой вариант в комментариях к посту↩️

#анализ_стратегий - Анализ моих стратегий автоследования.

https://antonpolyakov.ru/ - сайт

Публичные стратегии:
https://www.tbank.ru/invest/strategies/7cc9ab73-2a55-463e-bf72-5c3741b4a839/

https://fintarget.ru/strategies/sberegatelniy-ofz-rf

https://www.comon.ru/strategies/108201/