🇷🇺Что будет с рублем в 2026 и как можно заработать на ожиданиях?

📊В 2024–2025 Россия пережила серьёзные макроциклы: рост ключевой ставки, бюджетный стресс, инфляцию и санкционные удары, и всё это существенно влияло на рубль. Но главный вопрос, какие факторы будут формировать баланс дальше и как не допустить ошибки?

#ИнвестАнализ

🤑В прошлом году многие ждали 105-120 руб. за доллар, активно покупали валюту и экспорториентированные компании, а я в ролике от 4 апреля называл семь причин укрепления и говорил, что рубль будет укрепляться ниже 80.

📉Сейчас же тенденция другая: рубль будет ослабевать, и ослабевать сильно. И важно заранее понимать, почему это может случиться

👀Самая главная причина — жёсткая ДКП: высокая ставка ЦБ, причём она выше относительно инфляции (официальной). Когда спред большой людям выгоднее сберегать не в валюте, а в рублях и в рублёвых долговых инструментах, тем самым снимается нагрузка со спроса на валюту. Плюс деньги копятся на счетах типа С, и если эти объёмы просто освободить, рубль может улететь в бездну.

⬇️Влияет низкий спрос на реальную импортную валюту. Купить, оплатить и в целом реализовать что-то в валюте стало тяжелее и часть потоков, которые раньше давили на валютный спрос, ослабли. Дополняют картину зеркалирование операций и прямая продажа валюты ЦБ, а также замещающие облигации.

💼Сама валюта появляется на рынке потому, что её продают экспортёры, и по данным видно, что они временами продавали порой даже выше 100% валютной выручки. То есть продавали не только то, что получили, но и то, что сохраняли раньше, закрывая рублёвые потребности бизнеса. Были месяцы, где доля продаж выглядела ниже (например, 77%), но затем поступление валюты увеличивалось, но это временный фактор, а не то, что экспортёры "зажимают" валюту.

🤷‍♂️В номинале валюты на рынке стало меньше из-за санкций и снижения валютной выручки. Важно, что спрос существенно не упал: покупки валюты юрлицами держались примерно на уровне 2,5 млрд, население валюту покупает и делает это достаточно стабильно, без большой волатильности. Но что будет дальше?

✅С января ЦБ уменьшает зеркалирование операций, к лету они фактически закончатся, то есть дополнительный объём валюты с рынка просто исчезнет. Я не называю точные уровни и мыслю трендами. Сегодня тренд на ослабевающий и он будет ослабевать дальше. Большинство факторов, по ощущениям, сыграют примерно к лету и ближе к третьему кварталу.

✅Параллельно уходит жёсткость ДКП, ведь мы в цикле снижения ставки, спред между инфляцией и ставкой ЦБ будет сокращаться дальше, и если последняя окажется ниже инфляционных ожиданий населения, спрос на валюту усилится. Будьте аккуратнее с валютой, ведь, если все встанут в покупку, курс на рынке может просто улететь и ослабление на 10–30% за несколько недель и это вполне реально.

✅Когда наступит мир и часть санкций снимут, в том числе по валютным транзакциям, может появиться колоссальный запрос на вывод капитала. Объективно, при таком развороте рублю хана: может выстроиться очередь на вывод валюты, а накопленных резервов фактически нет. Остается открытым вопрос по счетам типа С. Я не думаю, что их просто так выпустят и вероятно, что ограничения будут сохранять, чтобы деньги оставались внутри экономики.

И да, обещал рассказать, как можно заработать! Короткие замещающие бумаги примерно на год, бумаги экспортноориентированных компаний, а также прямая покупка валюты под цели/покупка валюты через фьючерсы. Но нужно поймать правильный момент!

🤔Каковы ваши ожидания по валюте? Какой курс ждете на пике? Пишите в комментариях⤵️

Друзья, ролик размещён по ссылке, там я подробнее раскрываю тему

https://youtu.be/TZZlNf9pSdM

#ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

💲Маржинальность как система сигналов: что важно на разных этапах анализа компании?

👀В комментариях канала часто вижу, что когда речь заходит о маржинальности люди либо путаются в понятиях и говорят о разных вещах, либо не совсем понимают о чем говорят в принципе.

☝️Что начинающему, что более опытному инвестору важно понимать различия между видами маржи и тогда каждая из них даст хорошие подсказки для анализа, ответит на конкретные вопросы

#ПолиГрамотность

🙌Чтобы не путаться, полезно представить P&L как лестницу. На каждой ступени мы «вычитаем» определённый тип расходов и смотрим, что осталось.

🧑‍🏫Валовая маржа = (выручка − себестоимость) / выручка. Операционная маржа = операционная прибыль / выручка. Чистая = чистая прибыль / выручка. Вроде просто, но смысл в том, что каждая ступень показывает разные риски и разные рычаги управления.

💰Валовая маржа тест на силу продукта и контроль над экономикой единицы. Стабильная или растущая валовая маржа обычно означает, что бизнес умеет удерживать цену относительно себестоимости: через ценность, бренд, сервис, технологию, логистику и т.д. Для инвестора это сигнал Если себестоимость растёт, а компания всё равно удерживает маржу, значит, у неё есть пространство для манёвра.

😠Но валовая маржа обманчива, если смотреть на неё как на финальный критерий.
1️⃣Граница между себестоимостью и операционными расходами плавает. В одной компании доставка до клиента сидит в себестоимости, в другой — в коммерческих расходах

2️⃣В проектных и сервисных моделях прямая себестоимость может выглядеть невысокой, пока вы не учтёте реальную стоимость привлечения и удержания клиента и недозагрузку команды. Поэтому инвестору важно не только смотреть на цифру, но и понимать, что именно компания считает прямыми затратами.

3️⃣Валовая маржа очень чувствительна к миксу продаж. Иногда она растёт не потому, что бизнес стал лучше, а потому что временно продаёт больше высокомаржинальных позиций. Это неплохо, но инвестору надо понять, устойчив ли микс. Если бизнес вернётся к средним ценам и обычной структуре ассортимента, валовая маржа останется на этом уровне?

🤑Операционная маржа показывает, сколько зарабатывает компания после всех расходов на продажи, маркетинг, администрацию, разработку и поддержание процессов. Именно здесь проявляется операционный рычаг: при росте выручки часть расходов может расти медленнее, и маржа расширяется.

📌Если валовая маржа сильная, а операционная годами топчется на месте, это чаще всего означает одну из трёх вещей: компания покупает рост дорогими каналами, не умеет превращать маркетинг и продажи в повторяемую экономику, или же у неё хронически тяжёлая структура затрат.

📊Чистая маржа отражает то, что теоретически может стать дивидендами или реинвестированным капиталом. Но она же и самая шумная, любит одноразовые сюжеты: переоценки, списания, штрафы, курсовые эффекты, продажу активов, изменение отложенных налогов.

💎Бывает ситуация, когда она выглядит отлично один год и плохо следующий, и это почти не связано с тем, как работает бизнес. Здесь важен не только уровень, но и устойчивость на горизонте 3-5 лет.

🚨Я бы предпочёл бизнес с чуть меньшей маржой, но предсказуемой, чем бизнес с красивыми пиками и провалами без ясного объяснения. Устойчивость валовой маржи часто говорит о дисциплине в закупках и ценах. Устойчивость операционной о способности управлять расходами и не раздувать затраты на каждом цикле роста. Устойчивость чистой - о разумной финансовой политике и отсутствии хронических разовых сюрпризов.

😎Сравнивая, не забывайте, что внутри каждого сектора есть свой нормальный диапазон по каждому показателю. Поэтому в ритейле и нефтянке вы обнаружите серьезный разброс между секторами, но это не делает их лучше или хуже.

🤔А что важно для вас и куда смотрите при оценке бизнеса? Пишите в комментах⤵️


#ПолиГрамотность - обучающие посты

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

Видео уже на канале.



Тема: "Машина “подорожала”? Ты всё равно в минусе."


https://youtu.be/jXtDPqmGyB4

Напоминаю, есть дополнительные подписки:
boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc
boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH,
видео следующей недели уже загружено.

0:00 Почему почти все ошибаются с автомобилями?
2:18 Главная ошибка мышления: путаница «актива» и «расхода»
3:35 Мгновенная потеря стоимости: первые 1–3 года
5:23 Скрытые расходы, которые никто не считает
7:25 Кредит, лизинг, рассрочка
8:28 Альтернативная стоимость: что теряется на самом деле
14:02 Почему людям всё равно кажется, что машина — это “нормально”
15:41 Когда покупка автомобиля оправдана
17:44 Автомобили как “инвестиция”: редкие исключения
19:07 Что делать рациональному человеку
22:47 Финальный вывод
24:20 Я для вас старался, лайк, подписка, комментарий



П.с. После выхода ролика на основном канале YouTube, через 5 дней видео будут дублироваться ТГ канале и через 6 - на других площадках:

RUTube: https://rutube.ru/channel/39235183/
Дзен: https://dzen.ru/poly_invest
Vk: https://vkvideo.ru/@antonpolyakov_poly_invest
для тех у кого YouTube не работает.

Друзья,


Новое видео, уже на BOOSTY.


Тема: "900 рублей, которые стоят вам миллионов"


0:00 О чём сегодня поговорим? Плохая новость для всех
2:33 Главная идея
4:58 Сценарий №1 Каждый день работа и дела
12:52 Сценарий №2 14–16 поездок в месяц
14:25 Cценарий №3: 2–6 поездок в месяц вынужденно
18:12 Почему такси/каршеринг “съедают” деньги незаметно
20:57 Вывод
27:53 Я для вас старался, лайк, подписка, комментарий

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc
boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH

⚡️Как изменится мировой энергетический рынок в ближайшие 30 лет и чего ждать инвесторам?

🔥Мы привыкли слышать о войне между фанатами углеводородов и "зелеными" борцами за увеличение альтернативных способов добычи энергии. Но что если это глубокое заблуждение? Что если никакого противостояния на мировом уровне нет и не будет?

👀Аналитики предлагают посмотреть на ситуацию под углом параллельного развития направлений и приводят достаточно убедительные аргументы с экономической точки зрения. Мое мнение вы можете найти в роликах на канале, особенно касаемо СПГ.

Рубрика #выжимки

🤑Примерно 3 млрд человек в ближайшие 25 лет перейдут к более дорогому стилю жизни — купят первый автомобиль, совершат первый перелёт и т. п. В итоге первичный спрос на энергию к 2050-му может оказаться почти на четверть выше, чем в 2025-м.

🛢️На нефть спрос вероятно вырастет ещё на 3–5 млн барр./сутки до начала 2030-х, а затем будет снижаться долго и медленно, потому что нефтяные топлива остаются удобными для дальнемагистральной логистики, авиации и морских перевозок. На газ аналитику тоже делают ставку на рост, а суммарный спрос может вырасти почти на 10% к 2040-м, а доля СПГ в составе будет только увеличиваться.

📈Отдельный акцент сделан на росте капитальных затрат в добыче. Глобальные инвестиции в нефть и газ оцениваются примерно в 550 млрд долларов в год, и они понадобятся многие десятилетия, потому что естественная убыль добычи месторождений (5–6% в год для нефти и 7% для газа) существенно выше ожидаемого темпа снижения спроса (1–2%/год). При этом капитал будет выбирать самые конкурентные ресурсы по стоимости, риску и углеродной интенсивности.

🚨Из этого следует простая идея: даже в мире энергоперехода дефицит предложения может возникать не от снижения спроса, а от естественного падения добычи и это делает цикл в углеводородах менее линейным, что прямо вытекает из соотношения темпов убыли и темпов падения спроса.

☝️Газ и СПГ выполняют роль "страховки" энергосистемы с высокой долей ВИЭ. Газ используется для балансировки переменной возобновляемой генерации и помогает миру уходить от угля. При этом в середине века газ и СПГ, по прогнозу, смещаются из базовой генерации в резервный режим или поддерживает бесперебойный спрос энергоёмких отраслей.

💡С другой стороны резко ускоряется электрификация. Ключевой сдвиг в росте доли, электричество прибавляет 5-10% за десятилетие, тогда как исторически тренд был ближе к 2% и лишь недавно ускорился до чуть более чем на 3%.

⚒️Строительство энергосистемы уйдет от больших штучных проектов к модульным узлам, что ускоряет внедрение ВИЭ, а солнечная энергетика становится настолько доминирующей, что после 2050-го превращается в крупнейший альтернативный источник энергии.

🙌Если переводить всё это в простую мысль, фактически предлагается смотреть на рынок энергетики как на комбинацию двух длинных трендов.

1️⃣Нефть остаётся удобной и доступной для ряда сегментов, газ и СПГ становятся инструментом надёжности и балансировки, а инвестиции в добычу поддерживаются логикой высоких темпов естественной убыли месторождений.

2️⃣Доля электричества растёт темпами, которых исторически не было, а технологическая база уже сегодня измеряется сотнями гигаватт солнечной установки в год и десятками гигаватт батарей, с выходом на тера-масштаб в 2040-х.

📌Ввиду роста потребности в энергии мир, скорее всего придет не к ситуации, когда альтернативные источники давят на углеводороды, а к ситуации парралельного развития обеих сфер и более эффективного использования по отраслям.

🤔Что думаете вы? Сможет ли мир отказаться от углеводоров? Будет ли кратный рост объемов в альтернативных источника? Пишите мысли в комментариях⤵️

$LKOH $GAZP $SIBN $ROSN $TRNFP

#выжимки - только самая интересная и полезная информация из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

Господа, проверим ваше чувство юмора.

Напишете смешную подпись к фотографии.



P.s это новый нарезной батон в Х5: 2 кусочка. Стоит 10 рублей. Видимо борются с инфляцией.

🎰Если вы думаете, что автомобиль - это актив, вы уже проиграли.

🔥В 90% случаев покупка автомобиля - это осознанное (или не очень) сжигание денег, растянутое во времени. Этот пост не про комфорт или о том, что нравится или не нравится. Сегодня поговорим про деньги, экономику и альтернативную стоимость авто.

😵‍💫Как так получается, что автомобиль - это один из самых массовых финансовых самообманов?

#ИнвестАнализ

✨Глубокое заблуждение многих людей в том, что автомобиль это актив. Актив приносит нам денежный поток, а авто это расход (пассив), а не доход. То есть автомобиль постоянно требует затрат: бензин, обслуживание и так далее.

🙌Соответственно, даже если автомобиль не дешевеет, это не значит, что вы на этом что-то заработали. Да, есть люди, которые зарабатывают на авто (дальнобойщики, таксисты), и в их случае авто может считаться активом, но для большинства это пассив!

📉Как только вы приобрели автомобиль, первые 1-3 года вы теряете его стоимость. Новый автомобиль теряет 10-15% стоимости сразу после выезда из салонов и еще 20-30% стоимости за первые 2-3 года. Даже при дефиците на авторынке, просто потому что б/у.

💸Также не забываем про скрытые расходы, которые мало кто считает полностью: страховки, налоги, бензин, обслуживание, расходники, штрафы, парковки, мойки, обесценивание временем и ремонты. Ремонты могут отнять очень много денег от вашего автомобиля, особенно в случае ДТП (в лучшем случае страховая покроет ремонт, но это не точно). И всё это непредсказуемые траты, которые постоянно высасывают ваши деньги!

🚨Худшее из того, что вы можете сделать - взять авто в кредит, лизинг или в рассрочку. Когда вы покупаете этот пассив ещё и в кредит, то вы по сути кратно ускоряете уничтожение собственного капитала и деньги уходят у вас из бюджета. Вы могли бы эти деньги инвестировать, но вместо этого вы их отдаёте банку и на них заработает именно банк. Более того, только вдумайтесь, вы платите деньги за пассив, который ещё постоянно и обесценивается.

🚕Да, есть альтернативы в виде такси, каршеринга или аренды, но если вы живете в более менее большом городе, то общественный транспорт может сэкономить вам тонну денег. В данном случае машина обеспечивает комфорт и удобство, статусность (и для многих это важно), но никак не финансовое благополучие.

😎Если бы вместо машины за 3 млн руб., мы с вами купили облигации подставку в 10% (хотя сейчас ставка значительно выше) на 5 лет, то ваши деньги бы превратились в 4.8 млн. руб. Прирост в 1.8 млн. к вашему капиталу. Если купите дивидендные акции, с доходность, допустим, по 12% , то вы бы получили только от прироста за 5 лет почти 2.3 млн, а за 10 лет получили бы 6.317.000 (в номинале). Да, никто не гарантирует доходность по акциям, но суть вы поняли.

🤨Даже после всех размышлений покажется, что машина - это нормально, что это базовый минимум. Социум может давить и если у тебя нет машины, ты какой-то неправильный. Здесь вопрос больше в психологии и маркетинговых уловках, которые заставляют нас думать, что с машиной ты суперкрутой. Это иллюзия безопасности, ведь фактически вы убиваете свой капитал.

💰Вы можете заработать на авто, если ваш бизнес не может без него работать или если личный транспорт кратно экономит вам время. Раньше я жил в отдаленном поселке Ленинградской области тратил очень много времени на то, чтобы добраться до центра, до своей работы/учебы. Если бы в то время у меня была машина, то я мог быть гораздо более свободен и потратить часть времени с пользой, заработать или набраться сил, чтобы быть эффективнее

🤔Как вы используете авто? Знаете ли, во сколько вам обходится по деньгам? Жду ваших ответов в комментариях⤵️

Друзья, ролик размещён по ссылке, там я подробнее раскрываю тему

https://youtu.be/jXtDPqmGyB4

#ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

Апдейт, за сутки продано 70%

Друзья,

Ролик про мой ИИС портфель уже на BOOSTY.
Как всегда в boosty скрины моего портфеля, покупок, пополнений и всех действий.

!!! Напомню, что видео про ИИС выходит только на boosty !!!

Оценка портфеля уже почти 1 400 т.р. , в январе 2025 было 400 т.р.
На момент записи видео Финам показывал +44%.

Тема: "ИИС Февраль. Рыночные кластеры. Когда и что покупаем?"


0:00 О чем сегодня поговорим?
1:10 Что происходит на рыке?
15:31 Чего ждем в этом месяце?
17:16 Что ждем от следующего месяца?
25:22 Во что инвестировать?
30:09 Что происходит с ИИС?
33:27 Какие компании рассматриваю сейчас?
38:24 Что покупаю?
40:05 Короткий комментарий по всем компаниям в портфеле


Cсылка на boosty: clck.ru/3PQqwc

🔥Твоя аналитика сожжет капитал, если не учесть эти нюансы

🚫Рынок не терпит ошибок и при выборе компании очень важно трезво смотреть на потенциал, отчетность. Да, можно взять данные за пятилетку, построить тренд и получить отличные показатели, с которыми вроде бы все хорошо и можно сммедло набирать акций компании в ожидании будущего роста. Но реальность гораздо сложнее и нужно исходить хотя бы из минимального набора допущений, которые могут повлиять на оценку, посчитанную на калькуляторе.

#ПолиГрамотность


😎Допустим, вы решили задачу со звездочкой, посчитали кучу показателей наперед, исходя из ретроспективных данных, но что дальше? Изначально все смотрят на выручку/прибыль, но здесь не просто рост в %/год, а то, как быстро рост меняется и что именно ограничивает масштаб.

☝️Считать по базовому году можно, но не рекомендуется ограничиваться этим, так как реальную картину увидеть сложнее! Правильно будет дополнительно посчитать показатели со сдвигом, взяв за базу предыдущий период, а не самый первый из пятилетки. Так вы увидите не только темпы роста, но и прироста, что более важно, так как увидите ускорение/замедление.

📈Самая частая ошибка это взять текущий темп и тянуть его на 5–10 лет (не удивляйтесь космической неправильной оценке). Реальность почти всегда другая: вначале рост быстрый, затем все упирается в ёмкость сегмента, конкуренцию, насыщение, регуляторику, логистику, кадровые ограничения. Поэтому ключевой вопрос, на который вам надо ответить: "почему рост должен сохраниться/замедлиться?"

✨Ориентируйтесь на специфику сегмента! Для кибербеза это может быть рост платящих пользователей и средний чек, для промышленности - объём рынка, доля, производственная мощность, темпы ввода линий. Если вы не можете одним абзацем объяснить, за счёт чего растёт выручка следующие периоды, значит вы не прогнозируете, а мечтаете.

😠Не стоит забывать про конечную экономику бизнеса и адекватное сравнение с конкурентами. Приближение показателей к уровням лидеров отрасли, без права преимущества, еще одна ошибка, которая будет стоить денег. У лидера может быть масштаб, бренд, доступ к более дешёвому капиталу, вертикальная интеграция, лучшие каналы продаж. У компании второго эшелона совсем другая ситуация, ресурсы, возможности влияния.

👀Посмотрите на компанию и задайте хотя бы 3 вопроса. Насколько продукция дифференцирована? Насколько легко клиенту переключиться на аналог? Рынок избыточен или дефицитен? Если ответы слабые, "ту зэ муна" не будет, а вот если компания реально контролирует уникальную технологию, лицензии, сеть, логистику, то показатели могут держаться выше среднеотраслевых.

🔄В расчетах важен не только свободный денежный поток, но и то, какую часть нужно вернуть обратно бизнес для поддержания устойчивого роста. Если вы прогнозируете рост выручки, но не увеличиваете потребность в оборотном капитале и инвестициях, вы начинаете приукрашивать данные.

💰Будьте реалистами, если закладываете устойчивый рост, то и затраты должны соразмерно увеличиться. А с определенного уровня довольно таки сильно, потому что появляется необходимость расширяться, масштабироваться для поддержания роста, а это требует значительных затрат.

📌Очень рекомендую поиграться с данными и просчитать чувствительность ваших прогнозов к ставке, инвестициям, налоговым изменениям и понять, что происходит, при изменении показателей на 1-2-3%. Если при небольшом ухудшении у вас начинают ломаться показатели, то либо вы изначально допустили ошибку, либо компания слишком чувствительна к изменениям и нужно учитывать повышенный риск провала.

🤔Пишите в комментариях, был ли пост полезен для вас? Какие остались вопросы и на какие нюансы/допущения привыкли ориентироваться вы?⤵️

#ПолиГрамотность - обучающие посты

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт