#실리콘인터포저
■ 실리콘 인터포저란?
인터포저란 반도체 패키징 기술의 한 부분으로 다양한 반도체 다이를 효과적으로 연결하는 역할을 함
AI반도체와 같이 고성능 반도체에서 로직 다이와 HBM 등을 연결하는데 사용되는 핵심 요소임
■ 실리콘 인터포저의 장점
일반적으로 반도체 칩은 PCB 위에 실장이 됐었는데, 아무리 잘 만들어도 10마이크로 수준의 배선이 한계임
실리콘 인터포저는 실리콘 위에 배선을 만들어 나노미터 단위로 만들 수 있어 그 위에 칩들과 아주 빠르게 소통할 수 있음
다시 말해서, 다이와 기판 사이에 위치하여 다이 간의 연결을 가능하게 함으로써 다이 패키징과 칩 간 통신에 중요한 역할을 함
■ 실리콘 인터포저의 단점
실리콘 인터포저는 매우 비쌈
PCB 기판과 비교하면 20배 가격 차이도 나지만, NVIDIA의 H100, H200 제품들에 필수적으로 들어가는 부품이라 수요가 많은 상황
'23년에 나온 3.3x 렉티클 슈퍼 패리어 인터포저의 경우, 12인치 웨이퍼에서 16개 정도 나오는 상황임
실리콘 인터포저를 대면적화하기 위해 하나의 렉티클을 쓰는 것이 아니라 다른 렉티클을 같이 사용해서 렉티클 사이즈의 한계를 극복하는 렉티클 스티칭이라는 기술을 씀
그렇게 해서 렉티클 사이즈의 2배, 3배 크기를 만들 수 있는 것임. 이론적으로는 16개가 나와야 하지만 수율 등을 감안하면 10개 정도 나온다고 봐야함
* 스티칭(Reticle Stitching): 반도체 제조 공정에서 단일 (Reticle)로는 커버할 수 없는 대형 집적 회로(IC)를 제조할 때 사용하는 기술. 이 기술을 통해 여러 개의 이미지를 하나로 결합하여 더 큰 다이를 만들 수 있음
'26년에는 5.5x 렉티클 슈퍼 캐리어 인터포저가 나올 예정이며, 12인치 웨이퍼 한 장에서 3~4개 밖에 안나오는 상황임
■ 실리콘 인터포저의 동향
NVIDIA GPU가 공급병목의 원인들 중에 인터포저의 병목도 포함됨
코어스 패키지를 만드는 것이 TSMC인데 인터포저 생산량을 맞추지 못하는 상황이라 다른 파운드리 업체와 협업을 제안한 상황임
사실 웨이퍼를 GPU도 만드는 데도 써야하고 로직 만드는 데도 써야 인터포저의 크기가 3.3x, 5.5x, '27년에는 8x까지 커진다는 전망임
이를 극복하기 위해 유리기판에 대한 검토토 이뤄지고 있는 것 같음
■ 삼성전자의 기회
유리기판이 양산화되기 전까지 인터포저의 사용량이 점점 많아지면 NVIDIA 입장에서는 삼성전자 제품에 대한 관심이 갈 수 밖에 없음
인터포저는 레거시 공정을 할 수 있는 파운드리 회사는 다 할 수 있음. TSMC, 삼성, UMC 정도가 실리콘 인터포저를 직접 설계하고 만들 수 있는 회사이고 삼성전자가 생산 capa도 상당히 크고 준비도 많이 해놓은 상태임
■ 실리콘 인터포저 - 글로벌 기업의 대응
실리콘 인더포저가 웨이퍼 CAPA를 많이 잡아먹게 되면서 각 기업들은 실리콘 인터포저를 최소화하는 방향의 기술 개발로 대응하고 있음
TSMC
TSMC는 CoWoS-L이라는 기술에 주목하고 있음. CoWoS-L에서 L은 로컬을 뜻하는 것으로 로컬 실리콘 브릿지를 중간중간에 심어서 칩들을 연결하는 방식인데 이렇게 하면 실리콘 인터포저를 계속 크게 만들 필요가 없어짐
Intel
EMIB 기술을 개발하여, PCB 속에 실리콘 인터포저 조각을 심음
삼성전자
I-Cube-L이라고 로컬 실리콘 인터포저를 필요한 부분에만 올리는 제품을 보유하고 있음.
인터포저를 더 크게 못하는 상황이 올 것이 자명하기 때문에 이런 기술을 전략적으로 갖고 있어야 함
https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=28606
■ 실리콘 인터포저란?
인터포저란 반도체 패키징 기술의 한 부분으로 다양한 반도체 다이를 효과적으로 연결하는 역할을 함
AI반도체와 같이 고성능 반도체에서 로직 다이와 HBM 등을 연결하는데 사용되는 핵심 요소임
■ 실리콘 인터포저의 장점
일반적으로 반도체 칩은 PCB 위에 실장이 됐었는데, 아무리 잘 만들어도 10마이크로 수준의 배선이 한계임
실리콘 인터포저는 실리콘 위에 배선을 만들어 나노미터 단위로 만들 수 있어 그 위에 칩들과 아주 빠르게 소통할 수 있음
다시 말해서, 다이와 기판 사이에 위치하여 다이 간의 연결을 가능하게 함으로써 다이 패키징과 칩 간 통신에 중요한 역할을 함
■ 실리콘 인터포저의 단점
실리콘 인터포저는 매우 비쌈
PCB 기판과 비교하면 20배 가격 차이도 나지만, NVIDIA의 H100, H200 제품들에 필수적으로 들어가는 부품이라 수요가 많은 상황
'23년에 나온 3.3x 렉티클 슈퍼 패리어 인터포저의 경우, 12인치 웨이퍼에서 16개 정도 나오는 상황임
실리콘 인터포저를 대면적화하기 위해 하나의 렉티클을 쓰는 것이 아니라 다른 렉티클을 같이 사용해서 렉티클 사이즈의 한계를 극복하는 렉티클 스티칭이라는 기술을 씀
그렇게 해서 렉티클 사이즈의 2배, 3배 크기를 만들 수 있는 것임. 이론적으로는 16개가 나와야 하지만 수율 등을 감안하면 10개 정도 나온다고 봐야함
* 스티칭(Reticle Stitching): 반도체 제조 공정에서 단일 (Reticle)로는 커버할 수 없는 대형 집적 회로(IC)를 제조할 때 사용하는 기술. 이 기술을 통해 여러 개의 이미지를 하나로 결합하여 더 큰 다이를 만들 수 있음
'26년에는 5.5x 렉티클 슈퍼 캐리어 인터포저가 나올 예정이며, 12인치 웨이퍼 한 장에서 3~4개 밖에 안나오는 상황임
■ 실리콘 인터포저의 동향
NVIDIA GPU가 공급병목의 원인들 중에 인터포저의 병목도 포함됨
코어스 패키지를 만드는 것이 TSMC인데 인터포저 생산량을 맞추지 못하는 상황이라 다른 파운드리 업체와 협업을 제안한 상황임
사실 웨이퍼를 GPU도 만드는 데도 써야하고 로직 만드는 데도 써야 인터포저의 크기가 3.3x, 5.5x, '27년에는 8x까지 커진다는 전망임
이를 극복하기 위해 유리기판에 대한 검토토 이뤄지고 있는 것 같음
■ 삼성전자의 기회
유리기판이 양산화되기 전까지 인터포저의 사용량이 점점 많아지면 NVIDIA 입장에서는 삼성전자 제품에 대한 관심이 갈 수 밖에 없음
인터포저는 레거시 공정을 할 수 있는 파운드리 회사는 다 할 수 있음. TSMC, 삼성, UMC 정도가 실리콘 인터포저를 직접 설계하고 만들 수 있는 회사이고 삼성전자가 생산 capa도 상당히 크고 준비도 많이 해놓은 상태임
■ 실리콘 인터포저 - 글로벌 기업의 대응
실리콘 인더포저가 웨이퍼 CAPA를 많이 잡아먹게 되면서 각 기업들은 실리콘 인터포저를 최소화하는 방향의 기술 개발로 대응하고 있음
TSMC
TSMC는 CoWoS-L이라는 기술에 주목하고 있음. CoWoS-L에서 L은 로컬을 뜻하는 것으로 로컬 실리콘 브릿지를 중간중간에 심어서 칩들을 연결하는 방식인데 이렇게 하면 실리콘 인터포저를 계속 크게 만들 필요가 없어짐
Intel
EMIB 기술을 개발하여, PCB 속에 실리콘 인터포저 조각을 심음
삼성전자
I-Cube-L이라고 로컬 실리콘 인터포저를 필요한 부분에만 올리는 제품을 보유하고 있음.
인터포저를 더 크게 못하는 상황이 올 것이 자명하기 때문에 이런 기술을 전략적으로 갖고 있어야 함
https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=28606
www.thelec.kr
[Y인사이트]실리콘 인터포저 수요 폭발, 어디까지 갈 것인가? - 전자부품 전문 미디어 디일렉
인터포저 기술이 AI 반도체 패키징의 핵심요소로 부상하면서 시장 규모도 빠른 속도로 증가하고 있다. 2023년 기준 인터포저 시장 규모는 약 218백만달러였으며, 2030년까지 약 790.2백만 달러에 이를 것으로 예...
❤1
#MRDIMM
■ MRDIMM(Multi-Ranked Buffered Dual In-Line Memory Module)이란?
여러 개 D램을 기판에 탑재한 모듈을 DIMM이라고 하고, MRDIMM은 기존 D램 모듈 대비 데이터 전송 속도를 끌어올려 대규모 데이터를 처리하는 서버, 데이터센터에 쓰일 수 있도록 한 DIMM의 한 종류임
MRDIMM은 D램 모듈에서 CPU로 보내는 기존 데이터 전송 단위 묶음인 '랭크' 두 개를 동시에 작동시켜 메모리 대역폭(데이터가 오가는 토올의 폭)을 두 배 늘렸음
한 개 랭크만 작동했던 기존 방식과 비교해 한 번에 더 많은 데이터양을 처리할 수 있게 된 것임
이 같은 작업이 가능하게 하려면 모듈 위에 탑재돼 D램과 CPU 신호 전달을 지원하는 부품인 특수 버퍼가 있어야함
■ 국내 기업 개발 현황
삼성전자
삼성전자는 '23년 하반기 주요 칩셋 업체와 제품 성능을 검증했고, 최근 들어선 성능, 용량뿐 아니라 전력 효율을 개선한 MRDIMM을 고객에 보내 테스트하는 샘플링 작업 중임
연초엔 향후 32Gb DDR5 D램을 활용한 MRDIMM을 선보이겠다는 예고를 함
SK하이닉스
SK하이닉스는 '22년 미국 인텔, 일본 르네상스와 협업해 MRDIMM 샘플 개발에 성공함
'23년 11월엔 미국에서 열린 '슈퍼컴퓨팅2023'에서 최대 초당 8800Mb의 데이터 처리 속도를 구현한 MRDIMM을 전시함
https://n.news.naver.com/mnews/article/277/0005435554
■ MRDIMM(Multi-Ranked Buffered Dual In-Line Memory Module)이란?
여러 개 D램을 기판에 탑재한 모듈을 DIMM이라고 하고, MRDIMM은 기존 D램 모듈 대비 데이터 전송 속도를 끌어올려 대규모 데이터를 처리하는 서버, 데이터센터에 쓰일 수 있도록 한 DIMM의 한 종류임
MRDIMM은 D램 모듈에서 CPU로 보내는 기존 데이터 전송 단위 묶음인 '랭크' 두 개를 동시에 작동시켜 메모리 대역폭(데이터가 오가는 토올의 폭)을 두 배 늘렸음
한 개 랭크만 작동했던 기존 방식과 비교해 한 번에 더 많은 데이터양을 처리할 수 있게 된 것임
이 같은 작업이 가능하게 하려면 모듈 위에 탑재돼 D램과 CPU 신호 전달을 지원하는 부품인 특수 버퍼가 있어야함
■ 국내 기업 개발 현황
삼성전자
삼성전자는 '23년 하반기 주요 칩셋 업체와 제품 성능을 검증했고, 최근 들어선 성능, 용량뿐 아니라 전력 효율을 개선한 MRDIMM을 고객에 보내 테스트하는 샘플링 작업 중임
연초엔 향후 32Gb DDR5 D램을 활용한 MRDIMM을 선보이겠다는 예고를 함
SK하이닉스
SK하이닉스는 '22년 미국 인텔, 일본 르네상스와 협업해 MRDIMM 샘플 개발에 성공함
'23년 11월엔 미국에서 열린 '슈퍼컴퓨팅2023'에서 최대 초당 8800Mb의 데이터 처리 속도를 구현한 MRDIMM을 전시함
https://n.news.naver.com/mnews/article/277/0005435554
Naver
[피스앤칩스]'HBM만 주목?'…차세대 메모리 'MRDIMM'에 쏠리는 눈
최근 메모리 반도체 시장과 관련해 빼놓지 않고 등장하는 키워드가 고대역폭메모리(HBM)입니다. HBM은 불과 2~3년 전만 하더라도 이렇게까지 주목을 받는 제품이 아니었습니다. 그러다 지난해부터 AI 효과로 단기간에
Forwarded from 시장 이야기 by 제이슨
NH투자증권_주식_이슈전략_20240621162446.pdf
3.5 MB
NH
7월 월간 공유
KOSPI 3,000P로 가는 길
‘Everything rally’의 조건이 재차 성립되고 있습니다. 미국 주식시장은 비싸다는 점이 유일한 걱정거리지만, 연방정부와 민간의 투자가 동시에 진행되고, 혁신 기업의 독점적 지위가 유지되는 상황에서는 프리미엄이 정당화될 수 있습니다. 정치/외교적 노이즈로 인해 단기 조정이 나타난다고 해도, 기업이익은 여전히 증가하고 있기 때문에 상승 추세에 걸림돌이 되기 어렵습니다. 현재는 정책 사이클입니다. 정책이 변화하기 전까지는 기존 주도주의 상승이 지속될 것입니다.
(完讀 要)
7월 월간 공유
KOSPI 3,000P로 가는 길
‘Everything rally’의 조건이 재차 성립되고 있습니다. 미국 주식시장은 비싸다는 점이 유일한 걱정거리지만, 연방정부와 민간의 투자가 동시에 진행되고, 혁신 기업의 독점적 지위가 유지되는 상황에서는 프리미엄이 정당화될 수 있습니다. 정치/외교적 노이즈로 인해 단기 조정이 나타난다고 해도, 기업이익은 여전히 증가하고 있기 때문에 상승 추세에 걸림돌이 되기 어렵습니다. 현재는 정책 사이클입니다. 정책이 변화하기 전까지는 기존 주도주의 상승이 지속될 것입니다.
(完讀 要)
#SCFI
예멘 후티 반군이 발사한 드론이 홍해 선박에 충돌한것으로 추정
===================================
Aerial drone likely launched by Yemen’s Houthi rebels hits ship in the Red Sea
https://apnews.com/article/yemen-houthi-rebels-red-sea-attack-israel-hamas-war-74992b2f95c18fadcc2e8138d5117374
예멘 후티 반군이 발사한 드론이 홍해 선박에 충돌한것으로 추정
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Aerial drone likely launched by Yemen’s Houthi rebels hits ship in the Red Sea
https://apnews.com/article/yemen-houthi-rebels-red-sea-attack-israel-hamas-war-74992b2f95c18fadcc2e8138d5117374
AP News
Aerial drone launched by Yemen's Houthi rebels hits ship in the Red Sea, causing damage and injuries
An aerial drone launched by Yemen’s Houthi rebels struck and damaged a vessel in the Red Sea. The drone attack happened around dawn Sunday off the coast of the rebel-held port city of Hodeida.
#삼성전기 #FCBGA
삼성전기, 베트남 FC-BGA 공장 가동 개시…AI 반도체용 기판 양산
삼성전기가 베트남 FC-BGA 공장 가동을 시작함
■ 삼성전기의 베트남 FC-BGA 공장 개요
삼성전기는 2년 6개월 동안 약 1조원을 투자하여 베트남 법인에 인공지능용 반도체 기판을 생산할 공장을 설립
23일 업계에 따르면, 삼성전기는 최근 베트남 FC-BGA 공장에서 제품 생산에 들어간 것으로 확인
시생산을 마치고 초기 목표 수율 확보, 본격 양산을 개시
FC-BGA는 칩과 메인보드를 연결하는 반도체용 고밀도 패키지 기판으로, HPC용 반도체에 적용되는 부품임
삼성전기는 우선 AI PC용 반도체 기판을 만들어 글로벌 빅테크 기업에 공급할 예정
베트남 공장에서 ARM 기반 차세대 AI PC용 반도체 기판을 제조하는 데 이어, AI서버와 네트워크용 기판도 생산할 것으로 보임
현재 FC-BGA 시장은 일본 이비덴과 신코텐키, 대만 유니마이크론 등 의존도가 높은데, 삼성전기가 베트남 공장 생산량 확대와 적용 제품 다각화에 성공하면 시장에서 주도권을 가져올 수 있을 것으로 추정됨
앞서 삼성전기는 '21년 12월 베트남 법인에 1조원 이상을 투자해 FC-BGA 생산 라인을 구축하겠다고 발표함
저부가가치 제품인 RF-PCB 사업에서 철수하고, 베트남 공장에 FC-BGA 전환 투자를 결정
https://n.news.naver.com/mnews/article/030/0003216772
삼성전기, 베트남 FC-BGA 공장 가동 개시…AI 반도체용 기판 양산
삼성전기가 베트남 FC-BGA 공장 가동을 시작함
■ 삼성전기의 베트남 FC-BGA 공장 개요
삼성전기는 2년 6개월 동안 약 1조원을 투자하여 베트남 법인에 인공지능용 반도체 기판을 생산할 공장을 설립
23일 업계에 따르면, 삼성전기는 최근 베트남 FC-BGA 공장에서 제품 생산에 들어간 것으로 확인
시생산을 마치고 초기 목표 수율 확보, 본격 양산을 개시
FC-BGA는 칩과 메인보드를 연결하는 반도체용 고밀도 패키지 기판으로, HPC용 반도체에 적용되는 부품임
삼성전기는 우선 AI PC용 반도체 기판을 만들어 글로벌 빅테크 기업에 공급할 예정
베트남 공장에서 ARM 기반 차세대 AI PC용 반도체 기판을 제조하는 데 이어, AI서버와 네트워크용 기판도 생산할 것으로 보임
현재 FC-BGA 시장은 일본 이비덴과 신코텐키, 대만 유니마이크론 등 의존도가 높은데, 삼성전기가 베트남 공장 생산량 확대와 적용 제품 다각화에 성공하면 시장에서 주도권을 가져올 수 있을 것으로 추정됨
앞서 삼성전기는 '21년 12월 베트남 법인에 1조원 이상을 투자해 FC-BGA 생산 라인을 구축하겠다고 발표함
저부가가치 제품인 RF-PCB 사업에서 철수하고, 베트남 공장에 FC-BGA 전환 투자를 결정
https://n.news.naver.com/mnews/article/030/0003216772
Naver
삼성전기, 베트남 FC-BGA 공장 가동 개시…AI 반도체용 기판 양산
삼성전기가 베트남 플립칩-볼그리드어레이(FC-BGA) 공장 가동을 시작했다. 베트남 법인 1조원 투자 이후 약 2년 6개월여 만에 양산 돌입으로, 인공지능(AI)용 반도체 기판을 생산한다. 급성장이 예상되는 AI 반
#Apple #Meta
메타는 메타의 생성형 AI 모델을 애플과 합치는데 논의를 했다고 WSJ에서 밝힘
이런 논의는 구글과 애플의 오래된 검색 도구 파트너쉽을 유지한 것처럼 애플의 기기에 메타의 AI 기능을 추가하는 형태임
애플은 오픈AI가 금지된 다른 지역에서 추가적인 AI 기업들과 협업하는 것을 의논하고 있다고 밝힘
=============================================
Apple and Meta have discussed AI partnership, WSJ reports
https://www.reuters.com/technology/apple-meta-have-discussed-an-ai-partnership-wsj-reports-2024-06-23/
메타는 메타의 생성형 AI 모델을 애플과 합치는데 논의를 했다고 WSJ에서 밝힘
이런 논의는 구글과 애플의 오래된 검색 도구 파트너쉽을 유지한 것처럼 애플의 기기에 메타의 AI 기능을 추가하는 형태임
애플은 오픈AI가 금지된 다른 지역에서 추가적인 AI 기업들과 협업하는 것을 의논하고 있다고 밝힘
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Apple and Meta have discussed AI partnership, WSJ reports
https://www.reuters.com/technology/apple-meta-have-discussed-an-ai-partnership-wsj-reports-2024-06-23/
Reuters
Apple and Meta have discussed AI partnership, WSJ reports
Facebook parent Meta Platforms has discussed integrating its generative AI model into Apple's recently announced AI system for iPhones, the Wall Street Journal reported on Sunday.
#India
인도는 5월에 러시아 석유를 기록적인 양으로 수입함
인도의 러시아 석유 수입량은 5월 하루 210만 배럴로 사상 최대치를 기록했음
이는, 중국의 러시아 석유 수요 감소때문이라고 로이터가 전함
이로인해 세계 3위 수입국이자 소비국인 러시아의 점유율은 지난달 거의 41%까지 증가하였으며, 동시에 사우디 아람코는 유가 인상 및 감산으로 인해 공급량이 10개월 만에 최저치로 떨어짐
https://www.msn.com/en-ca/money/topstories/india-purchased-record-amount-of-russian-oil-in-may/ar-BB1oKa0f?cvid=98de7bcc1989457a8c7025cc397b3221&ei=22
인도는 5월에 러시아 석유를 기록적인 양으로 수입함
인도의 러시아 석유 수입량은 5월 하루 210만 배럴로 사상 최대치를 기록했음
이는, 중국의 러시아 석유 수요 감소때문이라고 로이터가 전함
이로인해 세계 3위 수입국이자 소비국인 러시아의 점유율은 지난달 거의 41%까지 증가하였으며, 동시에 사우디 아람코는 유가 인상 및 감산으로 인해 공급량이 10개월 만에 최저치로 떨어짐
https://www.msn.com/en-ca/money/topstories/india-purchased-record-amount-of-russian-oil-in-may/ar-BB1oKa0f?cvid=98de7bcc1989457a8c7025cc397b3221&ei=22
MSN
India purchased record amount of Russian oil in May
India's oil imports from Russia rose to a record 2.1 million barrels per day in May. This is due to a decline in China's demand for Russian oil, states Reuters. In particular, this increased Russia's share as the world's third largest importer and consumer…
_konannas_upload1_bodyfile_R100_99_202406_상상인증권_브랜드엑스코퍼레이션_20240624074548.pdf
1 MB
#브랜드엑스코퍼레이션
중국 진출 임박, PER 6배
국내는 점진적 성장, 중국 진출 본격화
브랜드엑스코퍼레이션은 여성용 애슬레저 브랜드(젝시믹스) 전문업체
1Q24 기준 여성용 애슬레저 국내 매출은 유지하면서, 신규 카테고리인 남성용, 키즈, 골프 부문이 전년대비 약 50% 가까운 성장을 보여 1Q24 매출액은 532억원(+10% YoY), 영업이익은 23억원(-7% YoY)을 기록
2Q24 또한 10%대의 매출 성장이 기대되며, 객단가 상승 효과로 영업이익률은 상승할 것으로 예상
한편 동사는 '24년 7월부터 글로벌 모델 광고 시작과 함께 중국 애슬레저 시장에 본격적으로 진출할 예정. 중국 지역에서 매장 1만여개와 나이키 등 다양한 의류 브랜드를 운영 중인 YY스포츠를 통해 오프라인 매장을 오픈할 예정
이미 '23년에 단독으로 오픈한 상해 매장에서 고객 반응이 긍정적인 상황. 또한 레깅스 브랜드 룰루레몬의 1Q24 실적 발표 내용을 살펴보면 중국 지역 매출이 전년대비 약 50% 증가해 지역 중 성장률이 제일 높았던 만큼 중국 시장에 진출하는데 큰 의미가 있음
예상대로 잘되면 PER 6배 불과
올해 상반기 진행한 수주회에서 파악한 수요결과 기준 연내 중국 오프라인 매장 30~40개까지 오픈할 수 있을 것으로 예상함. 또한 '25년 내로 중국 매장 100개를 목표 중이며, YY스포츠는 매장당 연매출 10억원 이상을 기대
매장 100개 기준 중국 연간 순 매출 500억원에 영업이익 160억원이 기대됨. 중국 외 지역(국내 포함) 영업이익 200억원을 가만하면 합산 영업이익은 360억원, 순이익은 280억원임
F&F의 MLB브랜드가 중국에서 인기가 높아지고 매출이 온기 반영된 '21년 실적 기준으로 PER 21배를 적용 받음. 동사의 중국 매출이 온기 반영되는 '25년 실적 기준 PER 6배인 만큼 중국 지역에서 젝시믹스가 흥행을 이어갈 경우 업사이드가 열릴 것으로 판단
중국 진출 임박, PER 6배
국내는 점진적 성장, 중국 진출 본격화
브랜드엑스코퍼레이션은 여성용 애슬레저 브랜드(젝시믹스) 전문업체
1Q24 기준 여성용 애슬레저 국내 매출은 유지하면서, 신규 카테고리인 남성용, 키즈, 골프 부문이 전년대비 약 50% 가까운 성장을 보여 1Q24 매출액은 532억원(+10% YoY), 영업이익은 23억원(-7% YoY)을 기록
2Q24 또한 10%대의 매출 성장이 기대되며, 객단가 상승 효과로 영업이익률은 상승할 것으로 예상
한편 동사는 '24년 7월부터 글로벌 모델 광고 시작과 함께 중국 애슬레저 시장에 본격적으로 진출할 예정. 중국 지역에서 매장 1만여개와 나이키 등 다양한 의류 브랜드를 운영 중인 YY스포츠를 통해 오프라인 매장을 오픈할 예정
이미 '23년에 단독으로 오픈한 상해 매장에서 고객 반응이 긍정적인 상황. 또한 레깅스 브랜드 룰루레몬의 1Q24 실적 발표 내용을 살펴보면 중국 지역 매출이 전년대비 약 50% 증가해 지역 중 성장률이 제일 높았던 만큼 중국 시장에 진출하는데 큰 의미가 있음
예상대로 잘되면 PER 6배 불과
올해 상반기 진행한 수주회에서 파악한 수요결과 기준 연내 중국 오프라인 매장 30~40개까지 오픈할 수 있을 것으로 예상함. 또한 '25년 내로 중국 매장 100개를 목표 중이며, YY스포츠는 매장당 연매출 10억원 이상을 기대
매장 100개 기준 중국 연간 순 매출 500억원에 영업이익 160억원이 기대됨. 중국 외 지역(국내 포함) 영업이익 200억원을 가만하면 합산 영업이익은 360억원, 순이익은 280억원임
F&F의 MLB브랜드가 중국에서 인기가 높아지고 매출이 온기 반영된 '21년 실적 기준으로 PER 21배를 적용 받음. 동사의 중국 매출이 온기 반영되는 '25년 실적 기준 PER 6배인 만큼 중국 지역에서 젝시믹스가 흥행을 이어갈 경우 업사이드가 열릴 것으로 판단
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1.1 MB
#사피엔반도체
콥데이 후기 & 공시 Micro-LED 계약, 글로벌 기업과 계약 물꼬를 트다
콥데이 후기: Micro Display 시장 확대 속에, 빅테크 기업의 Micro-LED 시장 진출에 따른 수혜 기대
- 초소형 디스플레이(Micro-Display) 시장이 확대되고 있는 가운데, 올해는 애플 '비전프로'가 출시되었고, '25년에 삼성전자 '갤럭시워치프로'를 출시, '26년 메타에서 AR Glass를 출시할 예정
- 동사는 메모리를 내장한 디지털 방식 픽셀 회로(MIP, Memory-Inside-Pixel)를 기반으로 경쟁사 대비 최대 75% 소비전력 절감, 30%p 이상 양산수율 확보, 최대 50% 원가 절감, 90% 조립 원가 절감 등으로 경쟁력 확보
공시 Review & 분석: 아시아 지역의 Micro-LED 디스플레이 제조업체와 NRE 용역 개발 공급 계약을 공시
- 계약금액은 약 44억원(지난해 매출액 대비 1337%). 계약기간은 6월 3일부터 내년 5월 30일까지임
- 첫째는 국내는 물론 중화권, 북미 지역까지도 공급이 가능. 하반기 양산이 예상되어 더욱 긍정적임
- 둘째로, 업계에 이번 계약이 알려지면서, 북미, 유럽, 아시아권의 해외 업체는 물론, 국내 관련 기업들의 개발 경쟁에 나설 것으로 예상함. 따라서 동사와 개발을 위한 추가 수주가 지속적으로 진행될 것으로 예상
콥데이 후기 & 공시 Micro-LED 계약, 글로벌 기업과 계약 물꼬를 트다
콥데이 후기: Micro Display 시장 확대 속에, 빅테크 기업의 Micro-LED 시장 진출에 따른 수혜 기대
- 초소형 디스플레이(Micro-Display) 시장이 확대되고 있는 가운데, 올해는 애플 '비전프로'가 출시되었고, '25년에 삼성전자 '갤럭시워치프로'를 출시, '26년 메타에서 AR Glass를 출시할 예정
- 동사는 메모리를 내장한 디지털 방식 픽셀 회로(MIP, Memory-Inside-Pixel)를 기반으로 경쟁사 대비 최대 75% 소비전력 절감, 30%p 이상 양산수율 확보, 최대 50% 원가 절감, 90% 조립 원가 절감 등으로 경쟁력 확보
공시 Review & 분석: 아시아 지역의 Micro-LED 디스플레이 제조업체와 NRE 용역 개발 공급 계약을 공시
- 계약금액은 약 44억원(지난해 매출액 대비 1337%). 계약기간은 6월 3일부터 내년 5월 30일까지임
- 첫째는 국내는 물론 중화권, 북미 지역까지도 공급이 가능. 하반기 양산이 예상되어 더욱 긍정적임
- 둘째로, 업계에 이번 계약이 알려지면서, 북미, 유럽, 아시아권의 해외 업체는 물론, 국내 관련 기업들의 개발 경쟁에 나설 것으로 예상함. 따라서 동사와 개발을 위한 추가 수주가 지속적으로 진행될 것으로 예상
_konannas_upload1_bodyfile_R100_62_202406_DS투자증권_SK하이닉스_20240624075251.pdf
1 MB
#SK하이닉스
가보지 않은 길
2Q24 Preview
SK하이닉스 2Q24 매출액 15.9조원(+27.8% QoQ, +117.4% YoY), 영업이익 5조원(+74.9% QoQ, 흑자전환 YoY)으로 전망
2분기 DRAM B/G 15%와 ASP는 전분기 대비 15% 증가할 것으로 추정하며 NAND는 B/G 1%와 ASP는 전분기 대비 19% 증가할 것으로 추정
HBM 매출이 꾸준히 증가하는 한편 범용 DRAM과 NAND 역시 ASP 상승에 따라 분기별로 실적 개선세가 뚜렷해지고 있음. NAND는 지난 분기에 이어 스토리지 수요 증가 영향으로 QLC eSSD의 매출 증가가 이어지는 중. AI 서버의 온기오 QLC 수요가 증가하며 작년 NAND 적자의 주요 원인이었던 솔리다임의 가동률 상승이 고무적임
AI 시장의 성장과 함께 HBM 수요는 지속적으로 성장
현재 주요 고객사 향으로 HBM3E 8단을 공급하고 있고 12단 관련 퀄 테스트 역시 순조롭게 진행 중
경쟁업체들의 유의미한 신제품 공급이 아직까지 가시화되지 않고 있어 동사의 HBM 경쟁력은 올해도 유지된다는 판단. 3Q24 중에는 '25년 HBM 공급 계획에 대한 논의가 진행될 것
최근 주요 고객사는 하반기 양산 예정인 Blackwell에 이어 '26년 Rubin 플랫폼 출시와 HBM4 탑재 계획을 발표함. AI GPU 신제품에 대한 중장기 로드맵 가시화됨에 따라 강한 HBM 수요 지속된다는 판단이며 주요 고객사와 더불어 ASIC 칩 개발업체들의 HBM 수요도 증가할 것으로 전망
TP 290,000원 상향
SK하이닉스 '24년 매출액 68조원(+107.6% YoY), 영업이익 23.9조원(흑자전환 YoY)으로 전망
'25년 HBM 출하량은 올해 대비 2배 이상 증가할 것으로 전망하며 HBM에 투입되는 웨이퍼 증가로 범용 메모리 수급 상황 역시 우호적인 환경이 지속된다는 전망
가보지 않은 길
2Q24 Preview
SK하이닉스 2Q24 매출액 15.9조원(+27.8% QoQ, +117.4% YoY), 영업이익 5조원(+74.9% QoQ, 흑자전환 YoY)으로 전망
2분기 DRAM B/G 15%와 ASP는 전분기 대비 15% 증가할 것으로 추정하며 NAND는 B/G 1%와 ASP는 전분기 대비 19% 증가할 것으로 추정
HBM 매출이 꾸준히 증가하는 한편 범용 DRAM과 NAND 역시 ASP 상승에 따라 분기별로 실적 개선세가 뚜렷해지고 있음. NAND는 지난 분기에 이어 스토리지 수요 증가 영향으로 QLC eSSD의 매출 증가가 이어지는 중. AI 서버의 온기오 QLC 수요가 증가하며 작년 NAND 적자의 주요 원인이었던 솔리다임의 가동률 상승이 고무적임
AI 시장의 성장과 함께 HBM 수요는 지속적으로 성장
현재 주요 고객사 향으로 HBM3E 8단을 공급하고 있고 12단 관련 퀄 테스트 역시 순조롭게 진행 중
경쟁업체들의 유의미한 신제품 공급이 아직까지 가시화되지 않고 있어 동사의 HBM 경쟁력은 올해도 유지된다는 판단. 3Q24 중에는 '25년 HBM 공급 계획에 대한 논의가 진행될 것
최근 주요 고객사는 하반기 양산 예정인 Blackwell에 이어 '26년 Rubin 플랫폼 출시와 HBM4 탑재 계획을 발표함. AI GPU 신제품에 대한 중장기 로드맵 가시화됨에 따라 강한 HBM 수요 지속된다는 판단이며 주요 고객사와 더불어 ASIC 칩 개발업체들의 HBM 수요도 증가할 것으로 전망
TP 290,000원 상향
SK하이닉스 '24년 매출액 68조원(+107.6% YoY), 영업이익 23.9조원(흑자전환 YoY)으로 전망
'25년 HBM 출하량은 올해 대비 2배 이상 증가할 것으로 전망하며 HBM에 투입되는 웨이퍼 증가로 범용 메모리 수급 상황 역시 우호적인 환경이 지속된다는 전망
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1.2 MB
#삼성전자
2Q24 실적 Preview와 하반기 전망
2Q24 영업이익 8.4조원 예상: 반도체 상향, 스마트폰 하향 조정
2Q24 매출액을 73.5조원으로 3% 상향(Memory 5% Up, SDC 14% Up), 영업이익을 8.4조원으로 8% 상향(Memory 19% Up, SDC 6% Up, MX -9% Down) 조정
반도체의 메모리 가격 상승폭이 더 높아진 점을 반영한 것이며, SDC는 아이패드 생산, 점유율 상승, 환율 상승 덕분에 매출액이 기대보다 높을 전망
그러나 SDC 수익성은 YoY 하락할 전망인데, 수익성 낮은 Rigid 위주로 매출 비중이 상승하였기 때문임. 스마트폰의 경우 판매량은 5천 3백만대(-12% QoQ, flat YoY) 예상되며, S24 판매가 전작 대비 1백만대 더 높아 ASP(7% YoY)가 양호하여 매출액은 YoY 성장하나, 수익성은 반도체 가격 상승에 따른 원가율 상승으로 하락 예상됨
하반기 메모리 가격 불투명, AI 노출도 확대 여부가 관건
소비경기 악화와 고객사들 보유 재고가 이미 높은 수준이고, 현물 가격이 정점을 기록했다는 점에서, 하반기 메모리 가격 추가 상승 여력은 적어보임
그러나 AI 서버 인프라 투자 붐에 따라 관련 고용량 메모리 특수는 지속될 전망이어서, 동사도 HBM3E, 128GB 고용량 DRAM 매출을 언제 본격적으로 늘릴 수 있으냐, 그리고 현재 TSMC가 독점하고 있는 AI 칩 수주 확보 여부가 관건이 될 전망
2Q24 실적 Preview와 하반기 전망
2Q24 영업이익 8.4조원 예상: 반도체 상향, 스마트폰 하향 조정
2Q24 매출액을 73.5조원으로 3% 상향(Memory 5% Up, SDC 14% Up), 영업이익을 8.4조원으로 8% 상향(Memory 19% Up, SDC 6% Up, MX -9% Down) 조정
반도체의 메모리 가격 상승폭이 더 높아진 점을 반영한 것이며, SDC는 아이패드 생산, 점유율 상승, 환율 상승 덕분에 매출액이 기대보다 높을 전망
그러나 SDC 수익성은 YoY 하락할 전망인데, 수익성 낮은 Rigid 위주로 매출 비중이 상승하였기 때문임. 스마트폰의 경우 판매량은 5천 3백만대(-12% QoQ, flat YoY) 예상되며, S24 판매가 전작 대비 1백만대 더 높아 ASP(7% YoY)가 양호하여 매출액은 YoY 성장하나, 수익성은 반도체 가격 상승에 따른 원가율 상승으로 하락 예상됨
하반기 메모리 가격 불투명, AI 노출도 확대 여부가 관건
소비경기 악화와 고객사들 보유 재고가 이미 높은 수준이고, 현물 가격이 정점을 기록했다는 점에서, 하반기 메모리 가격 추가 상승 여력은 적어보임
그러나 AI 서버 인프라 투자 붐에 따라 관련 고용량 메모리 특수는 지속될 전망이어서, 동사도 HBM3E, 128GB 고용량 DRAM 매출을 언제 본격적으로 늘릴 수 있으냐, 그리고 현재 TSMC가 독점하고 있는 AI 칩 수주 확보 여부가 관건이 될 전망
Forwarded from 김찰저의 관심과 생각 저장소
이효석아카데미 알테오젠 엄민용 연구위원님편을 잘 요약해 주셨네요
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알테오젠, 이효석아카데미 1부~3부 + 의미해석(리써치tv)
https://m.blog.naver.com/mmoonwork/223488880038
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알테오젠, 이효석아카데미 1부~3부 + 의미해석(리써치tv)
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NAVER
알테오젠, 이효석아카데미 1부~3부 + 의미해석(리써치tv)
1부 1 ▶엄민용 애널리스트 이력 -응용학 생명공학 공대 출신 -악물 전달 시스템 석사 -제약회사 6년 3개월...
Forwarded from [ IT는 SK ] (Mingyu Kwon)
[SK증권 반도체 소부장/전기전자 부품 이동주]
전공정 장비, 하반기가 강할 수 밖에 없는 이유
▶️ 연말 HBM 비중 21%, commodity capa 부족
HBM 다이 크기 60% 증가로 넷 다이 개수는 감소, 반면 HBM 비중(bit)은 연말 21%까지 증가. commodity capa 잠식은 연말로 갈수록 커지게 됨. 메모리 가격 상승세, 이후 단계는 가격 효과를 누리기 위한 충분한 capa 확보
▶️ 제조사별 투자 동향 및 계획
SK하이닉스: M16 Phase2향 일부 신규 장비 발주 상반기 중 재개. M15X도 팹 건설 공사 시작으로 2025년 11월 준공 예정. NAND도 321단 2025년 양산 계획
삼성전자: 상반기 P4 Phase3 클린룸 구축 시작. HBM 주요 제품 퀄 이후 본격적인 DRAM 신규 투자 재개 전망. NAND V10은 2025년말 양산 계획. 파운드리에서는 하반기 P4 Phase2 공사 재개와 미국 테일러 투자 계획 구체화 기대
▶️ 전공정 장비 6-8개월 주가 선반영
메모리 CAPEX 집행이 크게 늘었던 시기는 2017년, 2021년, 2022년으로 전공정 장비 호실적 시점과 동일. 하지만 주가의 저점은 투자가 늘어나기 6-8개월 전에 형성. 2025년 신규 투자 재개를 가정하면 주가의 선반영은 시작, 연말까지 강세 예상. 12M FWD PER 멀티플은 2015년 이후로 고점 수준. 2H25부터 매출 인식이 본격화됨에 따라 점차 하향 곡선을 그릴 것. 메모리 빅사이클이었던 2016-2017년 구간과 유사(고PER가 주가의 저점, 저PER가 주가의 고점)
▶️ 전공정 장비 선호 종목
유니셈(칠러 및 스크러버 점유율 상위)
에프에스티(극저온 칠러, EUV, HBM용 STF)
제우스(전공정+HBM 확장)
뉴파워프라즈마(점유율 상승, 도우인시스, 방산 소재)
원익IPS(삼성전자 파운드리 high-beta)
▶️ 보고서 링크: https://zrr.kr/9e35
*SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam
*SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/sksresearch
당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.
전공정 장비, 하반기가 강할 수 밖에 없는 이유
▶️ 연말 HBM 비중 21%, commodity capa 부족
HBM 다이 크기 60% 증가로 넷 다이 개수는 감소, 반면 HBM 비중(bit)은 연말 21%까지 증가. commodity capa 잠식은 연말로 갈수록 커지게 됨. 메모리 가격 상승세, 이후 단계는 가격 효과를 누리기 위한 충분한 capa 확보
▶️ 제조사별 투자 동향 및 계획
SK하이닉스: M16 Phase2향 일부 신규 장비 발주 상반기 중 재개. M15X도 팹 건설 공사 시작으로 2025년 11월 준공 예정. NAND도 321단 2025년 양산 계획
삼성전자: 상반기 P4 Phase3 클린룸 구축 시작. HBM 주요 제품 퀄 이후 본격적인 DRAM 신규 투자 재개 전망. NAND V10은 2025년말 양산 계획. 파운드리에서는 하반기 P4 Phase2 공사 재개와 미국 테일러 투자 계획 구체화 기대
▶️ 전공정 장비 6-8개월 주가 선반영
메모리 CAPEX 집행이 크게 늘었던 시기는 2017년, 2021년, 2022년으로 전공정 장비 호실적 시점과 동일. 하지만 주가의 저점은 투자가 늘어나기 6-8개월 전에 형성. 2025년 신규 투자 재개를 가정하면 주가의 선반영은 시작, 연말까지 강세 예상. 12M FWD PER 멀티플은 2015년 이후로 고점 수준. 2H25부터 매출 인식이 본격화됨에 따라 점차 하향 곡선을 그릴 것. 메모리 빅사이클이었던 2016-2017년 구간과 유사(고PER가 주가의 저점, 저PER가 주가의 고점)
▶️ 전공정 장비 선호 종목
유니셈(칠러 및 스크러버 점유율 상위)
에프에스티(극저온 칠러, EUV, HBM용 STF)
제우스(전공정+HBM 확장)
뉴파워프라즈마(점유율 상승, 도우인시스, 방산 소재)
원익IPS(삼성전자 파운드리 high-beta)
▶️ 보고서 링크: https://zrr.kr/9e35
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#CANANDA
캐나다 정부는 중국산 EV에 대해서 관세를 부과할지에 대해 30일 간의 토론에 들어감
캐나다 정부는 중국의 의도적인 과잉 생산 정책으로 인해 자국의 EV 경쟁력이 떨어질 것을 우려하고 있음
특히, 555,000개의 양질의 일자리가 국내 자동차 산업 부문에서 나옴
현재 캐나다로 수입되는 유일한 중국산 EV는 Tesla의 상하이 공장에서 생산된 것이며, 현재 중국 브랜드의 EV는 판매되거나 수입되지 않고 있음
캐나다는 미국과 EU 동맹국들과 협력하려 행동할 것이라고 언급
======================================
Canada to start 30-day consultation to impose surtax on Chinese electric vehicles
https://apnews.com/article/canada-china-electric-vehicles-evs-surtax-65ca7f545fe02374d35a2d7d2c9ba6a3
캐나다 정부는 중국산 EV에 대해서 관세를 부과할지에 대해 30일 간의 토론에 들어감
캐나다 정부는 중국의 의도적인 과잉 생산 정책으로 인해 자국의 EV 경쟁력이 떨어질 것을 우려하고 있음
특히, 555,000개의 양질의 일자리가 국내 자동차 산업 부문에서 나옴
현재 캐나다로 수입되는 유일한 중국산 EV는 Tesla의 상하이 공장에서 생산된 것이며, 현재 중국 브랜드의 EV는 판매되거나 수입되지 않고 있음
캐나다는 미국과 EU 동맹국들과 협력하려 행동할 것이라고 언급
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Canada to start 30-day consultation to impose surtax on Chinese electric vehicles
https://apnews.com/article/canada-china-electric-vehicles-evs-surtax-65ca7f545fe02374d35a2d7d2c9ba6a3
AP News
Canada to start 30-day consultation to impose surtax on Chinese electric vehicles
Canada's government is investigating whether to impose a surtax on imports of Chinese-made electric vehicles.
#NVIDIA
엔비디아빼고 오른 증시
NVIDIA는 -6.7%, SMCI -8.6% 기록했지만, 다른 섹터들은 오르는 모습을 보여주며 주식 순환매 장세를 보여줌
10년 만기 국채수익률은 지난 4.23%까지 하락함
골드만삭스의 데이비드 메리클 이코노미스트는 금요일에 나올 이플레이션 보고서가 예상대로 나올 경우 이르면 9월 금리 인하가 이뤄질리 수 있다고 언급
====================================
Stock market today: Most of Wall Street rises, but Nvidia tumbles again as AI mania cools
https://apnews.com/article/stock-markets-rates-inflation-nvidia-d1929dc0374008964d26d6a380d9c267
엔비디아빼고 오른 증시
NVIDIA는 -6.7%, SMCI -8.6% 기록했지만, 다른 섹터들은 오르는 모습을 보여주며 주식 순환매 장세를 보여줌
10년 만기 국채수익률은 지난 4.23%까지 하락함
골드만삭스의 데이비드 메리클 이코노미스트는 금요일에 나올 이플레이션 보고서가 예상대로 나올 경우 이르면 9월 금리 인하가 이뤄질리 수 있다고 언급
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Stock market today: Most of Wall Street rises, but Nvidia tumbles again as AI mania cools
https://apnews.com/article/stock-markets-rates-inflation-nvidia-d1929dc0374008964d26d6a380d9c267
AP News
Stock market today: World shares are mixed after Wall St closes another winning week
European markets have opened with gains and Asian benchmarks retreated after U.S. stocks coasted to the close of their latest winning week.
👍1
#Wegovy
노보 노디스크는 미국에 41억달러를 투자하여 생산시설을 확장할 계획
비만치료제 제조사 노보 노디스크는 Wegovy와 당뇨병 치료제 Ozempc 주사를 생산하기 위해 미국에 41억 달러를 투자할 것이라고 밝힘
노스캐롤라이나주에 공장이 건설될 예정이며 '27~'29년 사이에 완공될 예정
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Wegovy-maker Novo Nordisk to spend $4.1 bln to boost US manufacturing
https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/wegovy-maker-novo-nordisk-spend-41-bln-boost-us-manufacturing-2024-06-24/
노보 노디스크는 미국에 41억달러를 투자하여 생산시설을 확장할 계획
비만치료제 제조사 노보 노디스크는 Wegovy와 당뇨병 치료제 Ozempc 주사를 생산하기 위해 미국에 41억 달러를 투자할 것이라고 밝힘
노스캐롤라이나주에 공장이 건설될 예정이며 '27~'29년 사이에 완공될 예정
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Wegovy-maker Novo Nordisk to spend $4.1 bln to boost US manufacturing
https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/wegovy-maker-novo-nordisk-spend-41-bln-boost-us-manufacturing-2024-06-24/
Reuters
Wegovy-maker Novo Nordisk to spend $4.1 bln to boost US manufacturing
Obesity drug-maker Novo Nordisk will spend $4.1 billion to build a U.S. facility to fill injection pens for its hugely popular weight-loss treatment Wegovy and diabetes drug Ozempic, it said on Monday.
#Apple
Apple, 앱스토어 운영 규정 위반으로 380억 달러 벌금형 선고
Apple은 EU로부터 앱스토어에 대한 디지털 시장법(DMA)을 위반하여 '23년 전 세계 매출의 10%에 해당하는 벌금을 부과받음
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Apple faces $38bn fine for breaching rules over running of App store
https://www.msn.com/en-ca/money/topstories/apple-faces-38bn-fine-for-breaching-rules-over-running-of-app-store/ar-BB1oMOpW?cvid=547a97c70285462ebd4f0994776785be&ei=46
Apple, 앱스토어 운영 규정 위반으로 380억 달러 벌금형 선고
Apple은 EU로부터 앱스토어에 대한 디지털 시장법(DMA)을 위반하여 '23년 전 세계 매출의 10%에 해당하는 벌금을 부과받음
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Apple faces $38bn fine for breaching rules over running of App store
https://www.msn.com/en-ca/money/topstories/apple-faces-38bn-fine-for-breaching-rules-over-running-of-app-store/ar-BB1oMOpW?cvid=547a97c70285462ebd4f0994776785be&ei=46
MSN
Apple faces $38bn fine for breaching rules over running of App store
The European Commission said findings of its investigation found the restrictions that Apple imposes on developers using its mobile App Store had breached the Digital Markets Act.