#Microsoft #ASIC

마이크로소프트, 새로운 AI 칩으로 구글, 아마존, 엔비디아를 겨냥

Maia 200이라고 불리는 이 칩은 마이크로소프트가 자사 데이터 센터에서 먼저 테스트한 후, 최종적으로 더 많은 고객에게 제공할 예정

구글의 TPU나 아마존의 트레이니움 프로세서처럼, 마이크로소프트의 두 번째 AI 칩은 마이크로소프트가 AI 서비스를 구동하는 방식에 있어 더 큰 유연성을 제공하기 위한 것임

자체 개발한 칩을 사용함으로써 마이크로소프트는 NVDA나 AMD에서 개발한 프로세서에만 의존하지 않아도 됨

마이크로소프트에 따르면, Maia 200은 TSMC의 3nm 공정을 사용하여 제작될 예정이며, 대규모 AI 워크로드를 실행하도록 설계되었을 뿐만 아니라 "가격 대비 효율적인 성능을 제공"할 것이라고 함

Maia 200은 각각 4개의 칩을 수용하는 트레이가 있는 대형 서버 랙에 내장될 예정. 마이크로소프트는 또한 새로운 칩을 데이터 센터에 얼마나 빠르게 배포할 수 있는 지를 강조하며, 부품이 도착하는 즉시 며칠 내에 칩을 설치하고 AI 모델을 실행할 수 있다고 밝혔음

https://finance.yahoo.com/news/microsoft-takes-aim-at-google-amazon-and-nvidia-with-new-ai-chip-160027494.html

미국 핵심 자본재 주문, 5개월 연속 증가세 기록

주요 미국산 자본재 신규 주문이 11월에 예상보다 크게 증가해, 기업의 장비 지출이 4분기에도 꾸준한 성장세를 유지했음을 보여줌

https://www.msn.com/en-ca/money/topstories/us-core-capital-goods-orders-post-fifth-straight-month-of-gains/ar-AA1V0wdz?ocid=finance-verthp-feeds&cvid=6977db4987344ea191d7f85b17c0975e&ei=19

※ 미국 정부, USA Rare Earth에 2.2조원 투자 (현재 미국 희토류 산업은 눈먼 돈이 쏟아져 내리고 있는 상황)

미국 정부가 MP Materials, Trilogy Metals, Lithium Americas, Critical Metals 그리고 스타트업인 Vulcan elements와 ReElement 등 다수의 희토류 관련 업체들에 투자를 한데 이어, USA Rare Earth에도 약 16억달러(2.2조원)의 투자를 결정하였습니다.

이러한 미국 정부의 희토류 관련 업체들에 대한 직접 투자가 계속 이어지는 것은 현재 미국에게 희토류가 얼마나 중요한 전략물자인지를 명확하게 보여주고 있습니다.

MP머티리얼즈는 Mt. PASS라는 중요한 경희토류 광산을 보유한 업체이지만, Trilogy Metals, Lithium Americas, Vulcan Elements 등은 스타트업 또는 마이너 업체들로 기술이나 실체가 불분명한 업체들임에도 불구하고 미국 정부(전쟁부 포함)는 대규모의 투자를 단행하였습니다.

참고로, 포스코 그룹과 ReElement는 MOU를 체결하고, 미국에서 희토류 밸류체인을 구축할 계획을 가지고 있습니다.
포스코는 ReElement로부터 희토류산화물(LAC, 크로마토그래피 기술 사용)을 공급받아 미국에서 영구자석을 생산할 예정이며, 이를 위해 제이에스링크와 MOU를 체결한 바 있습니다.
ReElement는 트럼프 대통령의 아들인 도널드 트럼프 주니어가 투자한 스타트 업체인Vulcan Elements에도 희토류 산화물을 공급할 예정입니다.

이번 미국 정부가 대규모 투자를 하는 USA Rare Earth도 미국에 Round Top(MP머티리얼즈의 Mt. Pass 광산과는 달리 상업성이 입증되지 않았음)이라는 희토류 광산을 소유한 업체이며, 영구자석 사업 또한 2020년 히타치의 미국 영구자석 후공정(코팅 및 재단 공정) 시설을 인수한 바 있습니다.

참고로 영구자석 생산은 전공정(용해로 공정에서 소결공정 및 입계확산 공정까지)과 후공정(코팅 및 커팅)으로 나뉘는데, 전공정이 핵심이며 후공정은 완성된 자석블록을 제품 사용용도에 맞게 가공하는 공정입니다. 국내 노바텍이 영구자석 후공정 업체라고 할 수 있습니다.

즉, USA Rare Earth는 희토류 광산이나 영구자석 사업 모두 상업적으로 증명된 업체가 아닙니다.
이러한 업체에 미국 정부는 2.2조라는 돈을 투자하기로 한 것으로, 이는 미국에서 희토류 산업을 얼마나 절박하게 바라보고 있는지를 알 수 있게 해줍니다. (이면에 러트닉 상무장관과 같은 트럼프 행정부 인사가 개입되어 있다는 얘기도 있습니다. USA Rare Earth의 초기 투자자가 현재 러트닉 장관의 아들이 경영하는 투자회사입니다.)

현재 미국 희토류 산업은 마치 눈먼 돈이 쏟아져 내려오는 상황이라고 할 수 있으며, 이는 미국에서 희토류 사업을 준비하는 포스코, 고려아연, 제이에스링크 등과 같은 업체들에게 현재 상황이 얼마나 유리하게 흘러가는지를 짐작케 해줍니다.


● US to invest 1.6bn dollar into rare earths group in bid to shore up key minerals (From FINANCIAL TIMES, 2026. 01. 25)

트럼프 행정부는 USA Rare Earth에 16억달러를 투자할 계획이며, 이는 핵심 광물 공급망을 확보하기 위한 정부의 민간투자 중 최대 규모임.
이번 투자로 인해 미국 정부는 USA Rare Earth의 지분 10%를 확보하게 되었으며, 정부 투자와는 별도로 10억 달러 규모의 민간 자금 조달 계약이 조만간 발표될 것으로 예상된다고 관계자들을 전하였음.

USA Rare Earth는 이와 별개로 하워드 러트닉 상무장관이 소유했던 월스트리트의 금융사인 Cantor Fitzgerald(현재 러트닉의 아들들이 경영)를 통해 10억 달러 이상의 신규 지분 금융 조달에 나섰음.

이번 미국 정부의 USA Rare Earth 투자는 인텔 지분 10%인수, US 스틸과의 ‘황금주(golden-share)’ 협정 등 국가안보를 위해 핵심적인 민간 산업에 개입하는 트럼프 행정부의 사례 중 하나임.

USA Rare Earth는 텍사스주에 희토류 광산을 개발 중이며, 또한 오클라호마 주에 영구자석 생산시설을 건설할 계획을 가지고 있음.

2025년 트럼프 행정부는 MP머티리얼즈, Trilogy Metals, Lithium Americas를 포함해 최소 6개의 광물 기업에 투자한 바 있음.
일부 투자는 행정부 관계자들의 금전적 이해관계와 겹치기도 했는데, 미국 정부는 트럼프 대통령의 아들인 도널드 트럼프 주니어의 벤처 캐피털 그룹이 희토류 스타트업인 Vulcan Elements에 투자한 지 3개월 만에 해당 기업과 자금 지원 계약을 체결한 바 있음.

미국 상무부와 전쟁부(국방부)는 미국 내 희토류 생산을 재정적으로 지원하기 위해 긴밀히 협력해 왔음.

USA Rare Earth에 대한 정부 투자의 조건 중 하나는 이 회사가 투자자들로부터 최소 5억 달러의 추가 자금을 조달해야 한다는 것이었음.
이른바 PIPE(상장 기업에 대한 사모 투자)라고 불리는 이 자금 조달 방식에 대한 수요가 높아 현재 10억 달러 이상의 조달이 순조롭게 진행 중임.

USA Rare Earth는 2025년 3월 SPAC을 통해 상장했는데 당시 Cantor Fitzgerald로부터 자문을 받은 바 있음.

https://www.ft.com/content/0a337dc3-5a12-4c82-87b5-f2340378006c

※ 참고자료 (USA Rare Earth 레포트 : Round Top 광산은 상업성이 없는 폐광산이며, 영구자석 제조는 지난 5년 동안 아무런 진척도 없었음)

● USA Rare Earth : “Mine to Magnet” is a pipe dream. Round Top is a dead-end, Low Grade Mine. Magnet Manufacturing hasn’t progressed in 5+ years. (Night Market Research)

USA Rare Earth(USAR)는 희토류 광산, 광물처리, 영구자석 제조를 포함하는 “Mine to Magnet”계획을 통해 미국 희토류 공급망을 구축하고 있다고 주장하고 있음.
USAR의 주요 자산은 텍사스의 Round Top 희토류 프로젝트와 오클라호마의 영구자석 제조시설임.


○ 영구자석 파트너십 및 생산능력 문제

USAR은 자사 영구자석에 대한 엄청난 수요가 있다고 주장하지만, 이들 영구자석을 구매하겠다는 파트너사들은 상업적으로 의문이 듦.
PolarStar는 미니에폴리스 교외의 한 주택에 기반을 두고 있으며, 또 다른 파트너인 StudBuddy는 아마존에서 10달러 미만의 장치를 판매하고 있음.

USAR의 영구자석 생산 지연은 운영 노하우, 기술적 전문성, IP 부족 등 다양한 문제로부터 비롯하고 있음.
영구자석 생산 장비를 인수한 지 5년 이상이 지났음에도 불구하고, 회사는 목표 시기를 반복적으로 미뤄왔음.

2021년 당시 CEO였던 Pini Althaus는 2021년말, 2022년 중반, 2023년으로 계속해서 생산 약속을 미뤘으며, 2023년 취임한 새로운 CEO인 Tom Schneberger 또한 영구자석 생산시기를 2024년으로, Round Top으로부터의 희토류 원료 공급은 2025 - 2026년으로 연기하였음.
현재 CEO은 Joshua Ballard는 2026년 영구자석을 생산하고 연말까지 생산능력을 1,200톤으로 늘리겠다고 밝혔지만, 심지어 Ballard CEO 자신도 투자자들과의 전화통화에서 10년 가까이 사용되지 않았던 USAR의 제조 장비가 구식일 수 있다고 인정하였음.


○ Round Top 프로젝트의 문제점

USAR의 Round Top 프로젝트는 1960년대부터 탐사되었지만 성공하지 못하였음.
여러 차례 소유권이 변경된 후, 프로젝트의 권리는 부실업체인 Texas Mineral Resources(TMRC)가 가져갔음.
2013년 TMRC는 Round Top에 대한 예비 경제성 평가를 수행하였는데, 총 희토류 산화물(TREO) 함유가 0.06%에 불과한 것으로 나타났음.
한 업계 베테랑은, “Round Top의 0.06%의 TREO 함유량은 자원이라고 할 수도 없다”고 말하였음. “태국 해변에서 삽질을 해도 이것 보다는 몇 배 더 많은 함량을 얻을 수 있다. 이것을 매장지라고 부르는 것 자체가 우스운 일이다”

2018년 호주 업체인 Morzev Pty Limited가 TMRC와 합작 투자를 통해 Round Top 개발을 추진하였음.
이 합작회사가 호주 광업업자인 Mordechai Zev Gutnick이 주도하여 현재의 USA Rare Earth로 발전하였음. Mordechai는 여전히 USAR 이사회에 남아 있으며, 현재 가장 큰 개인 주주 중 한 명임.
Mordechai는 수많은 호주 업체들을 상장폐지 또는 파산으로 이끌었음.

한가지 주목할 사례는, Mordechai와 그의 아버지인 Joseph이 연루된 대출 스캔들로 2024년 호주 규제 당국은 Joseph에게 4년간 경영직을 맡지 못하도록 제재하였음.


○ 영구자석 업체로의 전환과 장비 문제

Round Top 프로젝트가 문제가 있다는 것을 깨달았는지, USAR은 영구자석제조로 방향을 틀었음.
2020년 회사는 Hitachi Metal로부터 영구자석 생산장비를 구입하였음.
하지만 이 장비의 작동에 필요한 소프트웨어가 없다고 생각되어지고 있음.

USAR이 Hitachi로부터 구입한 생산장비는 쓸모없는 것이라고 전문가는 말하고 있음.
“이 장비는 고철이며 2013년에 사용되었던 구식장비임. 그리고 USAR의 장비는 후공정 장비에 불과함.”
자석 블록을 자르고, 형태를 만들고, 코팅하고 자화(자성을 띄게 함)시키는 장비임.
소결공정 장비와 같은 전공정 장비들은 어디에도 없음.

https://nightmarketresearch.com/usar/

#희토류

비중국 희토류 영구자석 밸류체인 상장사 시가총액

1. MP Materials: 시가총액 약 112억(약 16조 2,000억원)
2. USA Rare Earth: 시가총액 약 37억 달러(약 5조 3,000억원)
3. 제이에스링크: 시가총액 약 7,700억원 → 영구자석 생산 O

#제이에스링크

제이에스링크, 매도청구권, 행사자지정. 시간 많이 남았는데 굳이 지금? 왜?

작년 10월에 발행한 CB에 대한 매도청구권 행사자를 지정하는 공시가 떳다.

현대차증권과 엔비에이치캐피탈이 주주로 있는 희토류 모빌리티투자조합이 가져간 CB 120억 중 40%인 48억에 대해 매도청구 기간이 한참 남았음에도 미리 행사자를 지정하는 공시를 냄

CB 인수자들은 최대주주 및 특수관계인, 직원들 모두 내부자이다.

최대주주 및 특수관계인이 저가에서 바닥신호로 계속 장내매수를 하드니 이번엔 행사자 지정공시

CB인수를 통해서 주가부양의지를 표시하는 것으로 보임

또, 일이 계획대로 진행되고 있고 이제 우리가 기다리는 소식들이 나올 것이기 때문에 가장 잘 아는 내부자들이 사는 거 아니겠나? 라는 메세지가 아닐까 싶다.

결론은 가장 잘 아는 내부자들이 올 10월에나 전환이 가능한 전환가 22,232원짜리 CB를 사겠다는 것이 팩트

https://m.blog.naver.com/myanhae/224160553024

#하이브

전례 없는 투어 규모, 증명 중인 시스템

전례 없는 글로벌 K-Pop 투어

3월 20일, BTS 투어 'ARIRANG'이 공개되었음. 이후 추가 회차가 이어지고 있으며, 현재까지 총 81회, 2026년 72회가 예정된 상황

회차, 예상 모객 수만 감안하더라도 해당 규모는 현재까지 2026년 기준 글로벌 투어 1위를 기록할 가능성이 높음

이는 2025년 글로벌 투어 1위를 기록한 콜드플레이(59회, 350만명, 약 6,700억원)을 크게 상회하는 수준이며, 2023년 테일러 스위프트 투어(66회, 460만명, 약 1.4조원)와 유사한 수준임

현재 공개된 일정으로만 약 9,400억원의 티켓 매출, 그 외 2차 판권만 수익을 감안한다면 최소 1.3조원 이상의 수익이 기대됨

4분기 실적을 저점으로 일회성 비용 제거 및 레버리지 효과가 반영될 경우, 전례없는 실적을 기록할 전망

BTS 이후 성장성 입증: 캣츠아이 + 저연차 그룹 성장

캣츠아이는 1월 'Internet Girl' 디지털 싱글 발매 이후 성장세가 더욱 가팔라지고 있음

일일 스트리밍 수는 발매 1주차에 직전 대비 +116% 급증하며 재차 신기록을 기록 중

빌보드 '핫 100'에 3곡 동시 진입하며 데뷔 1년차 중 가장 빠른 성장세를 보여주고 있음. 연내 '코첼라', '더 거버너스 페스티벌'에 출연이 예정되어 있어, 글로벌 팬덤 확장 가속화가 기대됨

이를 기반으로 본격적으로 투어 개최 » 수익화 구간에 진입할 전망

그 외에도 코르티스, 엔하이픈 등 중·저연차 아티스트 전반을 아우르는 안정적인 파이프라인 구축되며 K-Pop 시스템 고도화가 진행 중

(2026.01.27 메리츠증권 김민영 연구원)

#리노공업

AI Device 확대: 성장요인

신규 AI Device 확대될 경우 수혜

동사의 IC Test Socket 성장은 비메모리의 R&D와 연동되고, On-Device AI 기능이 탑재된 스마트 Device(ex 스마트글라스 등) 수요가 확대되는 현재 상황이 매우 긍정적

기회요인: WMCM 공정

글로벌 AP 팹리스 기업들이 만약 WMCM(Wafer Level Multi Chip Module: 웨이퍼 상태에서 여러 개의 칩을 하나의 모듈처럼 구성하는 패키징 공정, Wafer Level에서 여러 칩을 먼저 연결/배산 » 그 다음 다이싱, 신호지연 감소, 전력소모 감소)을 적용하게 된다면 리노공업의 성장 모멘텀으로 작용

이유는 칩 간 거리 축소 » IC Test Socket Pitch 미세화 & Pin 수 급증 » Leeno Pin 경쟁력을 기반으로 R&D 및 양산 AP Test 적용 증가로 이어질 수 있기 때문

글로벌 Big4 대형 고객으로 집중 » 고성장

동사의 IC Test 소켓은 다품종 소량 생산으로 매우 다각화된 고객사를 보유하고 있지만, 최근 성장폭이 확대된 요인을 살펴보면 대형 고객사로의 집중 현상이 나타나고 있는 것으로 해석

판단 근거는 동사의 분기보고서 재무제표 주석의 주요 고객사 기재 내역으로, 고객사 Top4 매출 비중 3Q24 누적 60.5% » 3Q25 누적 66.2%(+5.7%p) 수준으로 확대되고 있는 것이 확인됨

조금 더 세부적으로 보면, 1) Mobile AP & 통신관련 신규 IT Device & AI R&D 확대를 진행하는 최대 고객사는 3Q25 누적 +65.1% YoY 성장을 보인 것으로 산출되고 2) 글로벌 모바일 기업 + 파운드리 기업 2개사의 합산 역시 3Q25 +69.5% YoY 수준으로 산출되며, 3) 동사의 초음파브로브 사업을 영위하는 의료기기 사업은 사업의 내용에 따로 구분되어 3Q25 +35.7% YoY 성장 흐름을 보이고 있음

즉, 동사의 고성장 요인은 글로벌 Big Tech 기업들의 신규 IT Device 확대

#제이에스링크

JS Link Introduction

https://www.youtube.com/watch?v=0_S3k0aZQOE

#Boeing

보잉이 드물게 흑자를 기록했습니다. 보잉의 어려움이 이제 끝나가고 있을지도 모릅니다.

보잉은 수년간 지속된 심각한 재정 적자를 벗어났다고 발표하며, 거의 7년 동안 이어진 악재 이후 회사의 전환점을 마련했음

미국 항공기 제조업체 보잉은 4분기에 82억 달러의 순이익을 기록하며 3년여 만에 처음으로 흑자를 냈음. 이는 항공기 소프트웨어 사업부 매각 덕분임. 보잉이 2019년 초 737 맥스 기종 2차례 추락 사고로 346명이 사망한 이후 20개월간 운항이 중단된 이후 세번째 분기 흑자임. 이 운항 중단으로 보잉은 총 470억 달러의 핵심 영업 손실을 기록

하지만 이번 분기의 흑자는 일회성이 아님. 분석가들은 보잉이 생산량을 늘려감에 따라 앞으로도 수익을 낼 것으로 전망하고 있음. 지난 1년 동안 미국 연방향공국(FAA)은 안전 문제로 인해 시행해왔던 737 Max 생산량 제한을 완화했음

또한 보잉은 2018년 이후 처음으로 신규 항공기 수주에서 경쟁사인 에어버스를 앞질렀는데, 이는 여러 문제에도 불구하고 미국 경제의 핵심 기업인 보잉에게 중요한 전환점이 될 것임

보잉은 미국 최대 수출업체이자 미국 및 전 세계 항공 산업에 대형 제트기를 공급하는 단 2곳의 업체 중 하나이며, 주요 미국 계약업체이기도 함. 보잉은 미국 50개 주에 걸쳐 1만개의 협력 업체를 보유하고 있으며, 미국 경제에 연간 790억 달러를 기여하고 직간접적인 160만개의 일자리를 창출하는 것으로 추산됨

하지만 보잉은 수년간 침체기를 겪어왔는데, 이는 주로 자사 스스로가 초래한 문제 때문임

먼저, 737 Max 운항 중단으로 수익에 타격을 입었고, 그 후 팬데믹으로 매출이 감소했음. 상황은 2년 전 알래스카 항공의 737 Max가 이륙 직후 문틈 마개가 떨어져 나가는 사고가 발생하면서 더욱 악화되었고 제조 안정성에 대한 의문이 다시 제기되었으며 연방 정부는 생산 속도에 제한을 두었음

https://edition.cnn.com/2026/01/27/business/boeing-earnings-profit

#LVMH

중국 시장 회복세에 힘입어 LVMH의 분기 매출이 상승했습니다.

루이비통과 티파니를 소유한 LVMH는 화요일 4분기 매출이 예상치를 상회하면서 무역 긴장, 달러 약세, 높은 금 가격으로 마진이 압박받는 상황 속에서도 명품 업계의 반등에 대한 기대감을 높였음

분기별 총 매출은 271억 달러로, 전년 동기 대비 1% 증가했음. LVMH는 아시아에서 성장세 회복 조짐을 보이고 있다고 발표했는데, 특히 중국 국내 매출이 분기에 증가하면서 몇 달 전부터 예고해왔던 회복세를 확인시켜 주었음

시계 및 보석 부문의 매출은 분기에 8% 증가하여 예상치를 크게 웃돌았음. 그러나 수익의 대부분을 창출하는 핵심 사업인 패션 및 가죽 부문의 매출은 환율 변동을 감안했을 때 예상대로 3% 감소했음

투자자들은 해당 부문이 장기적인 침체에서 회복되고 있다는 신호를 찾고 있었는데, 최근 리치몬트와 버버리 등 동종 업계 기업들의 실적이 중국 시장의 회복에 힘입어 예상을 상회했음

하지만 LVMH 실적은 "업계에 좀 더 신중한 분위기를 조성할 수 있을 것"이라고 바클레이즈 분석가들은 말했음

CEO 베르나르 아르노는 향후 1년에 대해 신중한 입장을 보이며 회사의 비용과 지출을 제한할 것이라고 밝혔음

그는 애널리스트들에게 "지속되는 지정학적 위기, 경제적 불확실성, 그리고 우리나라를 포함한 일부 국가들이 우리에게 최대한의 세금을 부과하고 실업을 유발하는 정책을 고려할 때, 다소 신중해야할 이유가 있다고 생각합니다"라고 언급

LVMH의 2025년 영업이익은 9% 감소했는데, 이는 환율변동을 비롯해 미국이 주류 수출에 부과한 관세, 사상 최고치를 기록한 금값으로 인한 수입 비용 상승 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과임

https://www.msn.com/en-ca/money/topstories/lvmh-s-quarterly-sales-climb-as-china-improves/ar-AA1V6MPs?ocid=finance-verthp-feeds&cvid=69792cbef1774f4bb2802679ddb6f7ab&ei=23

#GM

SUV와 픽업트럭 수요 증가에 힘입어 제너럴 모터스의 핵심 이익이 상승했습니다.

GM은 미국의 환경 규제 완화로 대형 픽업트럭과 SUV의 전망이 밝아지면서, 지속적인 관세에도 불구하고 2026년에는 더 높은 수익을 기록할 것으로 예상한다고 밝혔음

GM는 지난해 미국 관세와 공급망 차질에 대처하느라 비용을 절감하고 핵심 이익을 줄이는 데 어려움을 겪었음

GM는 투자자들에게 이러한 압박 요인들이 2026년에도 여전히 남아 있으며, 알루미늄을 비롯한 원자재 가격 상승에도 대처해야 할 것이라고 밝혔음.하지만 GM은 올해 북미 지역의 픽업트럭과 SUV 시장 호조에 힘입어 수익이 반등할 것으로 예상하고 있으며, 이는 GM의 주력 사업 부문임

GM CEO 메리바라는 회사의 관세 완화 조치가 "당초 예상보다 낮은 수준으로 관세 부담을 줄이는 데 도움이 되었다"고 밝혔음. 경영진은 2025년에 공장 생산 시설 이전 및 기타 비용 절감을 통해 총 관세 비용의 40% 이상을 상쇄했다고 설명했음

https://www.msn.com/en-ca/money/topstories/general-motors-core-profit-rises-on-higher-demand-for-suvs-pickup-trucks/ar-AA1V68ux?ocid=finance-verthp-feeds&cvid=69792cbef1774f4bb2802679ddb6f7ab&ei=49