Налоговый период — временный парус: помогает двигаться вперёд, но когда ветер стихнет, придётся искать новую силу тяги
 
В понедельник, 25 августа, рубль завершил торги на положительной территории, продемонстрировав умеренное укрепление по отношению к основным иностранным валютам. К закрытию торгов курс доллара снизился на 0,80% — до 80,04 руб., евро потерял 1,59% и опустился до 93,03 руб., китайский юань также ослаб — на 0,40%, зафиксировавшись на отметке 11,18 руб. Центральный банк РФ установил официальные курсы на 26 августа: 1 доллар — 80,6842 руб., 1 евро — 94,4622 руб.
 
Торги на Московской бирже начались в негативном ключе для рубля — утром наблюдался рост курсов иностранных валют. Однако уже с открытием основной сессии национальная валюта начала отыгрывать утраченные позиции, постепенно возвращаясь в зелёную зону. В дальнейшем рубль сохранял устойчивость и оставался в плюсе до самого закрытия торгов.
 
Внешне день выглядел относительно спокойным, без резких колебаний и волатильности. Тем не менее, за видимой стабильностью скрывается всё та же сложная и противоречивая макроэкономическая картина, с которой российский рынок сталкивается уже на протяжении нескольких месяцев.
 
На фоне геополитической напряжённости цена на нефть марки Brent выросла на 0,51%, достигнув $68,16 за баррель. Давление на рынок оказали атаки на ключевые энергетические объекты в России, что усилило опасения по поводу возможных сбоев в поставках сырья. В то же время, рост курса доллара на международной арене сдерживает рост нефтяных котировок, ограничивая потенциал их роста. Отдельно стоит отметить заявление Дональда Трампа, который вновь пригрозил введением дополнительных санкций, если в ближайшие две недели не будет прогресса в урегулировании международных конфликтов.
 
На форуме в Джексон-Хоуле глава ФРС Джером Пауэлл выступил с осторожными формулировками, но дал понять, что при сохранении тенденции к ослаблению рынка труда в США регулятор может начать цикл снижения процентных ставок уже в сентябре. Такой сигнал был воспринят рынками позитивно: вероятность снижения ставки сейчас оценивается в 85%. Однако вскоре после этого началась фиксация прибыли: после резкого ослабления доллара индекс DXY восстановился и поднялся до отметки 98,38 (с минимума в 97,55), что частично нивелировало эффект от ожиданий смягчения монетарной политики.
 
Рубль продолжает функционировать в условиях системного давления. Санкционная повестка, казалось бы, отошла на второй план, но вновь активизируется. Евросоюз готовит девятнадцатый пакет ограничительных мер против России, обсуждение которого запланировано на конец августа. Помимо традиционных запретов, в повестке — повторное рассмотрение идеи использования доходов от замороженных российских активов. Это создаёт дополнительный фон неопределённости и подрывает доверие инвесторов, усиливая давление на национальную валюту.
 
Ситуация с платежным балансом также вызывает обеспокоенность. По итогам июня профицит текущего счёта практически исчез: импорт услуг достиг сезонного максимума, товарный импорт постепенно восстанавливается, в то время как экспортные поступления, похоже, вышли на плато. Это означает, что естественный приток иностранной валюты в страну сокращается. Хотя до 28 августа экспортеры активно будут продавать валюту для уплаты налогов, при этом ожидать резкого притока валюты не стоит. Скорее всего, предложение будет умеренным, а поддержка рубля — временной и ограниченной по времени.
 
Таким образом, ситуация с рублём остаётся двойственной. С одной стороны, на его стороне — рост цен на нефть, налоговый сезон и ожидания смягчения денежно-кредитной политики ФРС. С другой — санкционные риски, хронически слабые темпы экспорта, геополитическая нестабильность и постепенное истощение внутренних механизмов поддержки рубля.
 
На текущий момент пара доллар/рубль торгуется в районе 80,20 руб. Учитывая баланс факторов, наиболее вероятным сценарием остаётся боковое движение курса вблизи отметки 80 рублей, с ограниченным потенциалом как для роста, так и для укрепления.

💵 ₽80,19 💶 ₽93,13

@avladfx