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시장 판단
○ 이재명 당선에 따른 영향
1. 이재명의 경제정책을 정확히는 모르겠지만, 기억에 남는건 AI, 상법개정, 추경(이건 2번에서 언급) 정도
2. AI는 솔직히 구체성이 떨어지고, 시간도 오래걸릴 것이고, 국내에 투자할만한 제대로된 업체도 희박. 그래서 테마로 접근하는 것이 맞을 것
3. 상법개정은 이미 2일만에 바로 발의해서 기정사실화됐다고 보고, 향후 추가적인 조치들도 나올 가능성을 생각할 수 있을 것. 구조적인 움직임으로 매우 긴 관점에서 접근하는 것이 합리적

4. 자산투자 관점에서 가중치는 주식>>>>부동산이 명확
5. 부동산과 관련해서 의도적으로 말을 아낀다는 생각이 강하게 들었는데, 아무래도 무슨 말을 하든 아전인수로 해석해서 현재 상승세인 부동산가격을 부스팅할 소재로 삼을 가능성이 높기 때문일 것
6. 여러 방송 및 유튜브에서 언급했던 부분중 의미있던 언급은 국민들이 국내에 투자처가 한정됐기 때문에 성공경험이 있는 부동산에 집착(?)하는 결과가 나왔다는 부분
7. 주식도 충분히 투자의 대상, 성공의 대상이 된다면 향후 이 부분은 바뀔 수 있을 것
8. 자산을 담는 그릇으로서 주식시장이 기능할 수 있다는 것인데, 이를 위해서는 주식시장의 안정적인 우상향이 나타나야함
9. 상법개정은 그런 의미에서 충분히 적절한 선택이라고 판단

10. 금융위기 이후 2009~2010년, 2014~2015년, 2020~2021년 정도가 의미있는 상승 싸이클이었지만 지속기간이 1년 정도에 지나지 않았고, 대부분 대외변수에 의해서 움직였기 때문에 하락도 자비가 없어서 결국 다시 제자리로 돌아왔음
11. 특히, 고점에서는 여지없이 대규모 증자, (쪼개기)상장 등으로 뒤통수 때리는 일들이 빈번하게 나타남
12. 그러나 이번엔 기업의 의사결정구조 개혁을 통한 시장내부의 동력을 모멘텀으로 변화가 일어나는 것
13. 일본의 케이스가 이미 있기 때문에(2012년부터 2024년까지 니케이 지수 5배 상승) 이 부분은 외국인의 구미를 당기기에 충분
14. 이들의 구조적인 자금 유입을 위해서는 이런 모멘텀을 최소 3~5년을 끌고 가야하는데 이재명의 경제구상에 주식시장이 중심을 차지하고 있다면 충분히 가능하다고 판단
15. 실제 중심에 있을 가능성이 높은 것이 재원이 없는 가운데서 경기부양을 일으키기에 주식시장만큼 좋은 곳도 없음
16. 여긴 돈을 벌면 소비로 전가될 가능성 高. 부동산대비 투자규모도 작고, 영끌해서 하는 사람이 많지 않기 때문. 부동산은 오히려 오르면 있는 돈 없는 돈 끌어땡겨서 깔고 앉아 버리기 때문에 소비에는 쥐약

○ 유동성 확대
17. 한국은행은 기준금리를 1년만에 3.5%에서 2.5%까지 1%p를 내렸고, 하반기 추가 인하를 강하게 언급하고 있음. 여기세 추경 1차 18조원, 2차 30조원 이상이 예상되는 등 확장적 기조 언급
18. ECB는 기준금리를 1년만에 4.5%에서 2.0%까지 2.5%p나 낮춰서 금리를 추가로 하향할 룸이 아주 크진 않지만, 대규모 금리인하 효과가 본격적으로 나타나는 구간에 들어왔고, 국방비 대규모 증액 등 경기부양을 위한 움직임을 지속
19. 중국도 LPR 금리를 조금씩이지만 내리는 추세를 이어가고 있고, 미국의 관세 압박에 따른 영향을 커버하기 위한 재정부양책을 작년 하반기 이후 지속해서 써오고 있음
20. FED는 작년 하반기 5.5%에서 4.5%로 내린 이후 홀딩하고 있으나 추가 인하가 9월로 예상되는 상황. 여기에 부채한도 협상, 감세안 등이 부드럽게 해결되면 다시 부양적 기조를 나타낼 것
21. 글로벌하게 22년 이후 나타난 물가급등에 따른 고금리 기조가 자연스레 조정되고 있는 상황에서 트럼프가 관세로 모든 나라에 경제 비상등을 켜게 만들어서 주욕국들이 재정부양책을 만들게 됨
22. 즉, 통화완화+재정완화가 글로벌로 동시에 나타나고 있음
23. 그런데, 아직까지 확정은 아니지만, 관세는 생각했던 최악의 상황에선 벗어난 것으로 판단
24. 예상대로 관세가 잘만 해결된다면 결국 유동성만 남는 상황이 될 수 있음

○ 환율 기조적 상승 가능성
25. 우리나라와 미국과의 관세 협상 내용중에 환율절상을 요구한다는 내용이 흘러나왔었는데, 아니땐 굴뚝에 연기가 나진 않을 것
26. 충분히 가능성이 있는 것이 최근 5년(2020년~2024년) 무역수지, 경상수지가 지속적 흑자이고, 규모가 커지는 흐름이라 환율의 기조적 상승이 펀더멘털에 기인한다고 미국에 반박하기 어려움
27. 우리나라의 성장기조, 경제 기초체력만 본다면 원화 절하가 맞을 수 있지만, 1400원 후반대는 그걸 감안해도 너무 앞서서 약세를 시현했기 때문에 이를 정상화하라는 압박은 있을 수 있고, 마침 미국의 글로벌 달러 약세 정책(?) 기조와 맞물려 언더슈팅(원화절상)될 수 있는 환경이 찾아올 수 있을 가능성도 생각해야
28. 이러면 외국인 입장에서는 주식으로도 벌고, 환율에서도 벌 수 있어서 한국 주식의 매력은 더 높아지는 것. 실제로 과거 외국인에 의한 주가 상승은 대부분 환율이 기조적으로 절상되는 구간에서 나타났음(외국인 자금이 들어와서도 환율이 상승했지만, 그럴 가능성이 높은 자리에서 차익을 보고 들어왔다고 보는 것이 맞을 것)

○ 결론
29. 이를 종합할 때 단기가 아닌 중기 이상의 타임 프레임을 가지고 주식시장에 강하게 베팅할 필요가 있다는 판단
30. 물론 대전제는 이재명의 상법 개정이 주식시장의, 기업의 의사결정구조를 근본적으로 바꾼다는 것
31. 베팅은 당연히 외국인을 중심으로 이뤄질 것으로 생각되며, 따라서 대형주, 그 중에서도 시가총액 상위 50위가 우선순위가 돼야할 것
32. 기존 주도주였던 조(선)방(산)원(전)이 탈락하기보다 이들도 버텨주면서 신규로 상법개정 수혜주인 지주사, 증권주, 일부 가치주가 의미있는 주목을 받을 수 있을 것
33. 2nd tier로 내렸던 바이오는 개별테마가 강력하게 받쳐주지 않는다면 상당기간 관심에서 벗어날 가능성도 생각해야할 것
34. 반도체에 대한 판단은 어려운 것이 지수를 사면 삼성전자를 사지 않을 수 없기도 하거니와 하반기 이후 섹터가 바닥을 치고 올라올 가능성이 있기 때문. 반도체에 대한 대응이 어렵다면 지수를 사는 방법도 좋은 대안
35. 시장에 베팅한다면 코스피 2배 레버리지, KORU(Direxion Daily SK Bull 3X Shrs ETF), 지주사 ETF, 증권주 ETF 등을 생각해 볼 수 있을 것
36. 시장의 쏠림이 심할 수 있어 안되는 부분은 과감히 정리하고, 시장의 중심테마에 집중해야 하고, 뭐든 일단 골랐다면 가급적 오래 끌고 가야 좋은 수익을 누릴 수 있다고 생각
37. 일단 코스피 최고점인 3300은 깨고 시작할 것으로 보이고, 언제가 될지 모르겠지만 4천, 5천도 가능하겠구나란 생각도 할 수 있을 것
38. 만일 최고점인 3300이 깨진다면 그때부터 관심도가 의미있게 올라올 것이고, 상승기간이 6개월을 넘는다면 그때부턴 부동산을 중심으로 다른 자산으로 넘어갔던 자금들도 일부는 충분히 넘어올 수 있을 것
39. 4천, 5천은 이번에 달성하지 못하면 상당기간 달성이 어려울 수 있기 때문에 화력이 집중될 수도 있을 것

※ 객관적인 데이터가 아닌 전적으로 주관에 의한 견해이며, 이견이 있다면 본인 말씀이 맞습니다
※ 개인의 편향된 생각을 바탕으로 했기 때문에 투자판단에 절대 참고하시면 안됩니다

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