#파인엠텍

투자포인트
1. 실적 반등
2. A사향 폴더블 밸류체인 가능성

실적
- 23년 3800억/203억/146억
- 24년 3826억/-78억/-186억
- 25년 매출 15~20% 증가 / OPM 5~6% 수준 기대
- 24년 실적부진 사유: 고객사 폴더블 시리즈의 판매 부진, 신규사업(EV향 엔드 플레이트)의 부진, 시설투자 및 R&D 확대에 따른 고정비 증가
- 25년 고객사 폴더블 모델 확대(4+1), ESS향 엔드 플레이트 판매 기대

A사향 폴더블 밸류체인 가능성
- 4~5월에 최종 결정이 날 것으로 예상. 이때 폴더블 밸류 체인 확정되면 고객사의 26년 하반기 출시 문제 없음
- NDA로 인해 직접 언급 어려움
- 최근 A사 밸류체인에서 탈락했다는 루머가 돌아다니던데 사실이 아님
- 중국 경쟁사가 있는 것으로 앎

기타
- 회사는 26년에 모든 초점이 맞춰져 있음. 이 시점을 전후로 많이 성장할 것
- 신규 투자도 다 이를 위한 준비 차원

당장 사야할지는 모르겠지만 계속 관심둬야...

2월 미국 소비자물가: 예상치 하회했습니다

✅CPI 세부 항목별 변동 확인

📌월간 변동 (2025년 2월)

📍주거비 : +0.3% (집주인 등가 임대료 및 임대료 각각 0.3%↑).

📍식품 : +0.2%
> 가정식 : 0.0% (계란 +10.4%, 육류 +1.6%로 상승했으나, 과일·채소 및 유제품 하락으로 상쇄).
> 외식 : +0.4%.

📍에너지 : +0.2%
> 휘발유: -1.0%, 전기: +1.0%, 천연가스: +2.5%.

📍식품·에너지 제외 (Core CPI): +0.2%
> 상승: 의료비(+0.3%), 중고차(+0.9%), 가구(+0.4%), 레크리에이션(+0.3%), 의류, 개인 관리.
> 하락: 항공료(-4.0%), 신차(-0.1%).

📌연간 변동 (2024년 2월~2025년 2월)
📍전체 물가 (All Items): +2.8%.

📍식품: +2.6%
> 가정식: +1.9% (계란 +58.8%, 육류 +7.7%).
> 외식: +3.7%.

📍에너지: -0.2%
> 휘발유: -3.1%, 연료유: -5.1%, 전기: +2.5%, 천연가스: +6.0%.

📍식품·에너지 제외: +3.1%
> 주거비: +4.2% (2021년 12월 이후 최소 증가율)
> 자동차 보험: +11.1%, 의료비: +2.9%, 교육: +3.7%.

📍전체 물가 상승세는 둔화되고 있으나, 주거비와 서비스 부문에서 지속적인 상승이 관찰됨.

월간 연간 숫자도 모두 좋고, 세부 사항에서 에너지(휘발유)와 주거비가 떨어지는 것도 좋네요
심리지표가(소프트 데이터) 급등락을 하더라도 이렇게 실제지표(하드 데이터)가 잘 나와준다면 크게 우려할 사항은 없다고 봅니다

당장 물가 발표 후에 10년물 금리가 오히려 올랐는데 해석에 따른 등락은 있을 수 있으니 급등만 아니라면 다시 4.8%를 향해 가진 않을거라 보고 안심해도 된다고 봅니다

1월 높았던 레벨대비 2월은 상대적으로 낮아진 거라 좀 할인해서 봐야하고, core PCE는 CPI보다 오히려 높을 수 있다고 평가절하
특히, 상품가격 상승이 관세로 인해 빠르게 올라간다는 우려감이 느린 주거비 하락을 상쇄하면서 부정적으로 해석돼 생각보다 반응 별로
여전히 관세가 Key!!

반박할 논리가 없네요ㅠㅋ

조선은 이번 조정에 반 사고 공매도 시작하고 더 빠지면 나머지 반 사면 좋은 전략 같아 보이네요

#절대 매수추천 아님

PPI 3.2% YoY, (Est. 3.3%)
PPI 0% MoM, (Est. 0.3%)

PPI Core 3.4% YoY, (Est. 3.5%)
PPI Core -0.1% MoM, (Est. 0.3%)

PPI도 큰 변수없이 나왔네요

내일 1개월 락업해제네요
물량이 꽤 커서 (28.5%) 무빙이 있을 것 같은데 잘 관찰해야 할 것 같습니다

#오름테라퓨틱

알테오젠_신한투자증권 엄민용 위원 세미나

#3월 내 빅파마와 최대 규모의 딜 예상
역대 최대 규모 기대(머크보다 더 클 것), 딜 총액은 7-8조원 상회 가능해 보임. 계약금 면에서도 역대 최대일 것. 빅파마 입장에서 특허 이슈가 문제될 수 있는 업체와 이런 대규모 계약을 체결할 리 없음

#휴온스글로벌 SC 이슈
휴온스글로벌의 기술은 할로자임의 물질을 활용하여 바이오시밀러를 피하주사로 만들 때 사용. 다시 말해서, 핵심은 (1) 휴온스글로벌이 빅파마 오리지널을 SC로 만드는 것은 불가, 빅파마들이 오리지널을 피하 제형으로 만들 때는 알테오젠의 SC 기술을 사용해야만 함(특허가 42년까지 보장), (2) 할로자임과의 특허 분쟁은 휴온스글로벌이 훨씬 취약하다고 봐야 함, (3) 개발과 별개로 생산 및 Audit단에서 FDA 요구 사항을 만족하기 힘듦

*빅파마가 피하주사를 만드는 가장 근본적인 이유는 바이오시밀러를 방어하고자 함이 목적. 알테오젠과의 특허를 갖고 개발해야만 42년까지 특허가 보장됨

#할로자임과의 분쟁 이슈
결론은 신규 계약이 나오면 특허 관련 이슈가 해결될 것으로 봄. 할로자임은 몇 년째 신규 빅파마 딜이 없고, 알테오젠은 지금 산도즈(글로벌 1위 바이오시밀러 업체), 사노피, 다이이찌산쿄 등과 이미 계약을 진행 중. 알테오젠 보다 빅파마들이 특허 검증을 더 철저하게 진행한 상황. PGR(특허무효심판) 청구는 머크가 출시 전 할로자임을 먼저 친 것으로 이해해야 함. PGR은 애초에 무효 가능성이 있어야 신청이 받아들여짐(=신청이 받아들여진 점 자체가 무효 가능성을 시사)

머크보다 큰 딜이라니ㄷㄷㄷ
넘 씨게 얘기하시네ㅋ

2025.03.14 13:09:55
기업명: 큐리언트(시가총액: 2,206억)
보고서명: 주요사항보고서(유상증자결정)

보통주 : 1,344,086주(발행가격 : 5,952원)
우선주 :

발행비율 : 4%

* 투자자
동구바이오제약(최대주주 본인)

발표일자 : 2025-03-14
납입일자 : 2025-04-10
상장일자 : 2025-05-09


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250314000556
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=115180

어떤 확신이 있는 것인지 궁금하네요

텔라세벡은 2a 호주임상에서 40명을 기준으로 유효성을 입증했기 때문에 성공확률을 높이 잡아야 할 것이고, 그러면 현재 시총을 설명할 수 있을 것 같고 나머지 Q702, Q901에 대해서는 보수적으로 잡아도 현재 시총 만큼은 줘야하지 않을까 싶은데 과연 시장이 얼마나 받아들일지는 궁금하네요

신한투자증권 리서치본부입니다.

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