[첫 번째 투자자 서한] 책임운용역이 전하는 PLUS K제조업핵심기업액티브 ETF의 투자방향

안녕하세요, PLUS K제조업핵심기업액티브 ETF 책임운용역 김서영입니다. 먼저, 저희 PLUS ETF에 관심을 가져주신 모든 분들께 깊이 감사드립니다.
오늘은 저희 ETF가 상장되는 첫 날인 만큼, 저희가 어떤 관점에서 이 ETF를 만들었고 향후 어떤 방향으로 운용할 것인지에 대해 말씀드리고자 합니다.

최근 수 년간 글로벌 경제를 관통하는 핵심 화두는 단연 '미·중 간의 패권 경쟁'입니다.
이는 단순한 외교·무역 갈등을 넘어, 전 세계 산업의 지형도를 바꾸는 거대한 흐름을 만들어내고 있습니다. 미국 경제는 지난 수십 년간 부가가치 창출 측면에서 마진율이 높은 소프트웨어, R&D, 서비스 부문에 치중하고, 마진율이 낮은 제조업은 중국을 비롯한 타 국가에 아웃소싱해왔습니다.
그런데 미중 패권경쟁이 심화되면서 이제는 미국이, 국가 안보와 직결되는 핵심 산업분야에서 중국 의존도를 대폭 낮추고 그 빈자리를 동맹국들로 채우는 '글로벌 공급망 재편'을 강력하게 추진 중입니다. 세계의 제조업은 단순히 인건비 절감 만을 따지던 시대를 지나, '누구와 손을 잡고 안정적으로 물건을 생산할 것인가'가 핵심인 시대가 되었습니다.
저희는 바로 이 거대한 구조적 변화 속에서 '대한민국 핵심 제조업'에 찾아온 투자 기회에 주목하고 있습니다.
세계 무대에서 한국은 어떤 위치에 있을까요? 대한민국은 글로벌 최강인 메모리 반도체 분야 외에도, 원전, ESS, 태양광, 전력기기 등 AI시대에 꼭 필요한 전력인프라 부문에서도 우수한 제조 경쟁력을 갖추고 있습니다. 또한 방산, 조선 등 국가 안보와 직결되는 제조분야에서도 높은 기술력과 대규모 양산 능력, 빠른 납기 준수 등을 통해 미국의 핵심 파트너로 부상하고 있습니다. 미국과 유럽 등 주요 선진국들이 중국을 대신할 새로운 생산거점을 찾는 과정에서, 한국의 제조 기업들은 가장 매력적인 대안이자 신뢰할 수 있는 파트너로 자리매김하고 있습니다. 실제로, 이미 많은 수출 지표들이 우방국들을 향한 우리나라 제조기업들의 역할이 구조적으로 커지고 있음을 증명하고 있습니다.

저희 펀드가 투자하는 방향은 명확합니다.
전세계 공급망이 재편되는 굵직한 흐름 속에서, 장기적으로 큰 수혜를 누리며 성장할 '대한민국 핵심 제조기업'에 집중 투자합니다. 본격 개화 중인 AI 시대에, 특히 중요한 핵심 병목 분야인 반도체와 전력인프라, 국가전략산업인 방산 조선 핵심광물 우주·로봇 등이 저희의 핵심 투자대상입니다.
코스피가 최근 1년간 가파르게 상승하였고 중동 사태까지 겹치면서 주식시장 고점에 대한 우려가 클 수 있습니다만, 대한민국은, 특히 제조경쟁력을 보유한 부문 중심으로, 성장 가능성이 있다고 기대됩니다. 국장의 상승여력이 여전히 크다면 어떤 상품에 투자해야 할까요? 이 질문에 대한 답을 드리기 위해 저희가 이 상품을 만들었습니다.
투자의 큰 기회는 세상이 바뀌는 순간에 찾아옵니다. 현재 세계 제조업의 판이 바뀌고 있고, 한국 기업들이 그 변화의 한가운데에 우뚝 서 있습니다. 가슴 뛰는 K제조업 핵심기업 도약의 여정에 저희 ETF와 함께해 주시기를 제안 드립니다.
감사합니다.

👉 홈페이지 바로가기

[투자 유의사항 전문 보기]

한화자산운용(주) 준법감시인 심사필 2026-162호 (2026.03.23~2027.03.22)

받)

Arm의 'AGI CPU' 출시: 35년 만의 파격적 변신과 업계 파장

IP 라이선스 기업이었던 Arm이 직접 칩을 설계하고 양산하는 '실물 칩 제조사'로 변신하며 반도체 시장에 거대한 변화를 예고했습니다.

1. 핵심 뉴스: Arm, 첫 자사 브랜드 칩 'Arm AGI CPU' 발표
공식 선언: 샌프란시스코 'Arm Everywhere' 컨퍼런스에서 데이터센터용 'Arm AGI CPU' 출시 발표.

성격 변화: 설계도만 팔던 'IP 공급자'에서 엔비디아, 인텔과 경쟁하는 '실물 칩 판매자'로 사업 모델 확장.

기술 사양: TSMC 3nm(나노) 공정 적용, x86(인텔/AMD) 대비 와트당 성능 2배 달성.


2. 왜 지금인가? '에이전트 AI(Agentic AI)'의 부상
CPU 수요 폭증: AI가 스스로 판단하고 행동하는 '에이전트 AI' 시대가 오면서 토큰(Token) 생성량이 급증, 데이터센터 내 CPU 수요가 4배 이상 늘어날 전망.

틈새 공략: 인텔/AMD의 x86이 약한 '저전력·고밀도' 영역(E-코어 중심)을 집중 공략. 복잡한 연산보다는 AI 에이전트가 자료를 찾고 도표를 만드는 등의 반복적 작업에 최적화.

성장 동력 확보: 최근 라이선스 수익 정체를 타개하기 위해 구글(Pixel)이나 삼성처럼 하드웨어를 직접 만드는 IDM 모델을 차용.


3. 업계의 명암: '협력자'에서 '경쟁자'로
Arm의 이번 행보로 인해 기존 파트너사들의 희비가 엇갈리고 있습니다.

-직접적 타격

GUC(대만 창이전자): TSMC의 자회사로 구글, 메타 등의 맞춤형 CPU 설계를 도와왔으나, Arm이 '완성품 칩'을 내놓으면서 메타 등의 주문이 Arm으로 쏠릴 가능성 제기 (가장 큰 타격 예상).

미디어텍(MediaTek), 노바텍: Arm의 IP를 사서 칩을 만들던 고객사들이 이제는 Arm과 시장에서 직접 싸워야 하는 '불편한 동거' 시작.

- 강력한 연맹 (에코시스템):

메타(Meta): 핵심 파트너로 참여하여 Arm AGI CPU를 우선 도입하기로 함.

기타 파트너: 오픈AI, AWS, 구글, 마이크로소프트, 엔비디아, 삼성전자, SK하이닉스 등 글로벌 빅테크들이 대거 협력 명단에 이름을 올림.


4. 향후 전망 및 목표
공격적 매출 목표: 2025년 약 40억 달러 수준인 매출을 2031년 250억 달러까지 끌어올릴 계획. (이 중 150억 달러가 자사 칩 판매에서 발생할 것으로 예상)

시장 변화: 클라우드 서비스 업체(CSP) 입장에서는 Arm의 완성품 칩을 쓸 경우 구축 비용을 절반까지 낮출 수 있어 도입 가속화 전망.

https://www.digitimes.com.tw/tech/dt/n/shwnws.asp?CnlID=1&Cat=40&id=0000750268_VTZ1FGM57BQ6J970D2N4M

[이그전] 주식시장 급락 코멘트: W자 전략과 이란 사태 전개

안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다.

1) 기존 의견에서 아직 바뀐 생각은 없습니다 (W자 반등과 -15~-23% 조정을 염두에 둔 5,300pt 이하 분할매수).

2) 여전히 ‘무역전쟁’의 패턴과 유사하게 가고 있습니다. ‘이란사태’의 악화 가능성은 충분하나, 파국 가능성은 낮습니다.

3) 구글 터보퀀트 문제, 미-이 합의 가능성 등에 대한 생각을 추가로 적었습니다.

- URL: https://bit.ly/3Pyzu3q

★ 거래의 기술: 트럼프 1기 (2019년) 미중 무역합의 패턴

- '전화 왔다 vs. 안 했다 vs. 진짜 왔다' 논쟁

- 그 다음엔 다시 위협: 트럼프의 '추가 관세 선언'.
→ 지금은 여기쯤 온 것으로 파악

- 그 이후 시장의 '협상 결렬 우려' 급증

- 협상 없다던 중국의 "미국 농산물 구매" 뜬금포

- 그러고 난 다음 '미중 무역협상' 시작

미래에셋 전략

1) 이란 전쟁 관련 불확실성이 여전히 높지만, 양측 모두 결국 협상을 통한 합의점에 도달할 것으로 판단됩니다.

2) 미국내에서 종전에 대한 정치적 압박이 거세지고 있고,

3) 이란도 핵심 협상 카드인 '해협 통제권'을 유지한 상태에서 협상할 필요가 있습니다.

4) 미국이 중동으로 해병대와 공수부대 등을 파견하는 이유는 이 협상 카드를 뺏기 위함 입니다

5) 이란을 협상 테이블로 유인하는 과정이 다소 험난할 수 있겠지만, 변동성을 견뎌야 하는 국면으로 판단됩니다.

금일 바이오 섹터 하락이 큰 이유중 하나

[삼천당제약 하한가와 바이오 ETF 편입종목 하락 메커니즘]
1. 환매 대응을 위한 '대리 매도'
-ETF 투자자가 매도 시, 운용사는 현금을 지급해야 합니다.
-하한가인 삼천당제약은 매도가 불가능하므로, 현금 확보를 위해 거래가 원활한 다른 바이오주(알테오젠, HLB 등)를 대신 강제 매도하게 됩니다.
2. 유동성 공급자(LP)의 위험 회피
-대장주의 거래 정체로 ETF 가격과 실제 가치(NAV) 사이에 왜곡이 발생합니다.
-LP들은 손실을 피하기 위해 보유 중인 다른 기초자산(바이오 종목)을 시장에 매도하며 섹터 전체의 하락을 가속화합니다.
3. 기계적 비중 조절(리밸런싱)
-삼천당제약의 주가 급락으로 ETF 내 비중이 줄어들면, 상대적으로 비중이 커진 타 종목들을 규정에 맞게 매도해야 하는 수급 불균형이 발생합니다.
4. 주요 영향 범위
-시총 6위~15위권: 유동성이 풍부하여 운용사의 현금 확보 타겟(대리 매도)이 되기 때문에 가장 큰 하락 압력을 받습니다.
-섹터 전반: 대장주의 거래 불가 현상이 해결될 때까지 바이오 섹터 전체의 심리 위축 및 수급 불안정이 지속됩니다.

요약: 대장주가 거래 불능(하한가) 상태가 되면, 현금 마련을 위해 유동성이 좋은 중대형주들이 우선적으로 매도되어 동반 하락하는 구조입니다.

[KB 4월 전략] 이란 협상에서 ‘거래의 기술’과 리스크 요인들

안녕하세요. KB증권 주식전략 이은택, 김민규, 하인환입니다.

1) 4월 주식비중은 ‘소폭확대’입니다. 비중확대 업종은 미디어엔터/레저, 보험입니다.

2) ‘이란 협상’은 ‘관세 협상’과 유사함을 기반으로 시나리오를 전망해 봤습니다. 증시는 두 번째 바닥 형성을 기다립니다.

3) 그 밖에 이란 사태가 몰고올 후폭풍, 외국인 추가 매도, 반도체가 직면한 불확실성에 대해 다뤘습니다.

- URL: https://bit.ly/4bW2Z6q

(베링거인겔하임의 전략: 비싼 중후기 제품 대신, 초기 제품 도입하여 파트너사와 함께 개발)

===============
독일계 글로벌 제약사, 베링거인겔하임이 유망 기술 확보를 위해 공격적인 딜 체결을 이어가고 있다.

다만 타 글로벌 제약사들이 임상 중후기 단계 자산을 확보하기 위해 치열하게 경쟁하는 가운데, 전임상/초기 임상 단계 제품을 도입하여 파트너사와 함께 개발해 나가는 방식을 선호한다. 이러한 전략을 통해 매도자 우위 시장에서 벗어나 효율적으로 포트폴리오를 구성하려고 한다.

=============
작년 말에는 Rectify Pharma와 전임상 단계 만성신장질환(CKD) 치료제를 확보하는 $448M 규모의 딜을 체결하였다. 올 1월에는 Variant Bio와 심혈관/신장 질환 신약 타겟을 발굴하는 $120M 규모의 공동개발 딜도 체결하였다.

또한 1월에 중국 Simcere로부터 전임상 단계 이중항체 염증성 장질환 치료제를 도입하는 $1.2B에 도입하였고, 2월에는 영국 Sitryx와 1상 단계 면역질환 치료제를 공동개발하는 약 $500M 규모 계약을 체결하였다.

============
베링거인겔하임에서는 향후 집중 투자 대상으로 항체-약물 접합체(ADC)와 T세포 인게이저 항체(TCE)를 지목하였다.

실제로 최근 DLL3/DC3 타겟 TCE 항체, obrixtamig의 3상을 개시하고, 스위스에 ADC 관련 연구 시설에 $31M을 투자한 바 있다.

또한 작년 10월에는 국내 에임드바이오와 $991M 규모 라이선스 계약을 체결하며 전임상 단계 ADC 제품을 도입하기도 하였다.

===============
(written by 심수민, 파트너스인베스트먼트)

텔레그램 채널: https://t.me/global_biohealthcare_news

https://www.fiercebiotech.com/biotech/adcs-tces-among-exciting-things-boehringers-dealmaking-shopping-list

- 발전소 종류
- 데이터센터
- 송전

매핑된거 다 볼 수 있음

https://opengridworks.com/

출처 기억보단 기록을