🤴🏻 🎫 🏛 #MOEXhistory
В числе активных инвесторов в Российской империи были члены царской семьи. Александр I, став императором, показал пример «монаршего благоволения» Российско-Американской компании (РАК), частно-государственной торговой организации, созданной для освоения и колонизации Аляски. Основанная в 1799 г. она считалась тогда самым крупным акционерным обществом.
Специальным рескриптом государь уведомил директорат общества о том, что он вносит 10 тыс. ₽ за 20 акций компании. Одновременно акционерами РАК стали супруга и мать Александра I - императрицы Елизавета Алексеевна и Мария Федоровна, а также его брат — великий князь Константин Павлович. Этим жестом императорская семья дала понять дворянскому и купеческому обществу, что приобретение ценных бумаг – важное государственное дело.
Через несколько лет члены императорской фамилии были обладателями уже 71 акции РАК, большая часть бумаг принадлежала лично государю. Такая инвестиционная активность царской семьи послужила примером для высшего общества и в начале 1830 –х годов на бирже начали активно обращаться ценные бумаги акционерных компаний.
О том, что произошло на фондовом рынке Российской империи после стремительного роста числа частных инвесторов, расскажем в следующие выходные.
В числе активных инвесторов в Российской империи были члены царской семьи. Александр I, став императором, показал пример «монаршего благоволения» Российско-Американской компании (РАК), частно-государственной торговой организации, созданной для освоения и колонизации Аляски. Основанная в 1799 г. она считалась тогда самым крупным акционерным обществом.
Специальным рескриптом государь уведомил директорат общества о том, что он вносит 10 тыс. ₽ за 20 акций компании. Одновременно акционерами РАК стали супруга и мать Александра I - императрицы Елизавета Алексеевна и Мария Федоровна, а также его брат — великий князь Константин Павлович. Этим жестом императорская семья дала понять дворянскому и купеческому обществу, что приобретение ценных бумаг – важное государственное дело.
Через несколько лет члены императорской фамилии были обладателями уже 71 акции РАК, большая часть бумаг принадлежала лично государю. Такая инвестиционная активность царской семьи послужила примером для высшего общества и в начале 1830 –х годов на бирже начали активно обращаться ценные бумаги акционерных компаний.
О том, что произошло на фондовом рынке Российской империи после стремительного роста числа частных инвесторов, расскажем в следующие выходные.
#MOEXhistory 📈 🎈 📉 🤦
В 1830-х годах в России случился первый биржевой бум. Началось все со снижения процентов по банковским вкладам. 1 января 1830 года императорским манифестом все банки, которые тогда были государственными, снизили на 1% ставки по вкладам и ссудам. Манифест был издан в интересах дворянства, которое получало выгодные кредиты под залог крепостных, а вот для зарождавшегося слоя капиталистов условия значительно ухудшились.
Одновременно выросли объемы российского экспорта в основном за счет металлургии – Россия была тогда в числе мировых лидеров по объему производства. Часть металла отправлялась за рубеж, что позволяло владельцам заводов получать высокую прибыль.
При этом именно в начале 1830-х годов на бирже появились в обращении первые акции и облигации частных компаний. Если в 1831-1834 годах появлялось по 1-2 акционерных общества в год, то в 1835 году было открыто восемь, а в 1836 году зарегистрировано еще 14 уставов акционерных компаний.
Эмиссия акций не успевала за спросом. «Только замышлялось какое-нибудь предприятие, акции его были с жадностью разбираемы и число участвовать в нем своими капиталами нередко превышало определенный для них размер». Государственный совет отмечал, что каждый акционер мог быть уверен, что «чрез перепродажу купленных им акций он выручит свой капитал в несколько недель или даже дней вдвойне и втройне». Спрос на акции утратил связь и с родом деятельности компаний, и даже с их доходностью, акции покупались «независимо… от цели и выгодности предприятия». Появились первые биржевые спекулянты.
Но продолжалось это недолго. В конце 1836 году в России был принят закон об акционерных компаниях, ограничивший «игру». А уже в 1837 году в Европе начался очередной финансовый кризис, который повлиял и на финансово-экономическое положение России.
В 1830-х годах в России случился первый биржевой бум. Началось все со снижения процентов по банковским вкладам. 1 января 1830 года императорским манифестом все банки, которые тогда были государственными, снизили на 1% ставки по вкладам и ссудам. Манифест был издан в интересах дворянства, которое получало выгодные кредиты под залог крепостных, а вот для зарождавшегося слоя капиталистов условия значительно ухудшились.
Одновременно выросли объемы российского экспорта в основном за счет металлургии – Россия была тогда в числе мировых лидеров по объему производства. Часть металла отправлялась за рубеж, что позволяло владельцам заводов получать высокую прибыль.
При этом именно в начале 1830-х годов на бирже появились в обращении первые акции и облигации частных компаний. Если в 1831-1834 годах появлялось по 1-2 акционерных общества в год, то в 1835 году было открыто восемь, а в 1836 году зарегистрировано еще 14 уставов акционерных компаний.
Эмиссия акций не успевала за спросом. «Только замышлялось какое-нибудь предприятие, акции его были с жадностью разбираемы и число участвовать в нем своими капиталами нередко превышало определенный для них размер». Государственный совет отмечал, что каждый акционер мог быть уверен, что «чрез перепродажу купленных им акций он выручит свой капитал в несколько недель или даже дней вдвойне и втройне». Спрос на акции утратил связь и с родом деятельности компаний, и даже с их доходностью, акции покупались «независимо… от цели и выгодности предприятия». Появились первые биржевые спекулянты.
Но продолжалось это недолго. В конце 1836 году в России был принят закон об акционерных компаниях, ограничивший «игру». А уже в 1837 году в Европе начался очередной финансовый кризис, который повлиял и на финансово-экономическое положение России.
👨🚀 🎩 🏛 #MOEXhistory
Защита прав инвесторов зародилась в России в начале ХХ века с подписанием Брест-Литовского мирного договора, обеспечившего выход РСФСР из Первой мировой войны. Правда, тогда речь шла в первую очередь о защите россиян от иностранных должников: в дополнительном договоре говорилось, что «для ликвидации долговых требований и прочих частно-правовых обязательств» допускаются «признанные государством общества защиты интересов кредиторов».
В числе первых отреагировала Российская палата по внешней торговле, которая создала «Общество защиты интересов кредиторов и должников», призвав всех присылать ей сведения об имевшихся со стороны подданных неприятельских стран долгах и невыполненных обязательствах. Позднее общество переименовали в союз.
Союз планировал предоставлять юридическую, экономическую и техническую подготовку спорных дел по обоюдным претензиям, которые в будущем будут рассматриваться в международных комиссиях. Предполагалось, что он станет полномочным защитником представляемых им физических и юридических лиц.
Впрочем, просуществовал союз недолго, до августа 1918 года, так и не успев развернуть широкую защитную деятельность. Во время Гражданской войны и позднее в Советском союзе защита кредиторов или должников была не актуальна.
Защита прав инвесторов зародилась в России в начале ХХ века с подписанием Брест-Литовского мирного договора, обеспечившего выход РСФСР из Первой мировой войны. Правда, тогда речь шла в первую очередь о защите россиян от иностранных должников: в дополнительном договоре говорилось, что «для ликвидации долговых требований и прочих частно-правовых обязательств» допускаются «признанные государством общества защиты интересов кредиторов».
В числе первых отреагировала Российская палата по внешней торговле, которая создала «Общество защиты интересов кредиторов и должников», призвав всех присылать ей сведения об имевшихся со стороны подданных неприятельских стран долгах и невыполненных обязательствах. Позднее общество переименовали в союз.
Союз планировал предоставлять юридическую, экономическую и техническую подготовку спорных дел по обоюдным претензиям, которые в будущем будут рассматриваться в международных комиссиях. Предполагалось, что он станет полномочным защитником представляемых им физических и юридических лиц.
Впрочем, просуществовал союз недолго, до августа 1918 года, так и не успев развернуть широкую защитную деятельность. Во время Гражданской войны и позднее в Советском союзе защита кредиторов или должников была не актуальна.
💼 🏛 🗺 #MOEXhistory
Даже отмена крепостного права в России не обошлась без использования возможностей фондового рынка. 160 лет назад в феврале 1861 г. в Российской империи крестьянам не только дали свободу, им также предоставили право на получение земли, принадлежавшей помещикам. Поскольку денег на выкуп земли у бывших крепостных не было, посредником и кредитором выступило государство.
Фактически правительство заключило с крестьянами ипотечный договор с выплатой за земельный участок 6% годовых в течение 49 лет – так называемые выкупные платежи.
Правда, денег на выкуп земли у правительства не было, и тогда был найден оригинальный выход из ситуации. Вместо печати дополнительных денег выпустили специальные ценные бумаги – выкупные свидетельства.
Бумага приносила владельцам 5% годовых, а разница в 1% шла в пользу государства на «техническое осуществление» реформы. Погасить свидетельство можно было по частям в течение 15 лет – выплачивалось по одной трети суммы раз в пять лет.
Но владельцам бумаг деньги были нужны немедленно, поэтому многие помещики продавали свои бумаги со значительным дисконтом на финансовом рынке. Известно, что на бирже выкупные свидетельства в 1870-е годы торговались по 70-75% от номинала. Именно с появлением выкупных свидетельств на биржи пришли люди разных сословий, и началась активная торговля ценными бумагами.
На протяжении всей второй половины XIX в. крестьяне активно боролись за отмену выкупных платежей, и по итогам Первой русской революции в 1907 г. они были отменены.
Даже отмена крепостного права в России не обошлась без использования возможностей фондового рынка. 160 лет назад в феврале 1861 г. в Российской империи крестьянам не только дали свободу, им также предоставили право на получение земли, принадлежавшей помещикам. Поскольку денег на выкуп земли у бывших крепостных не было, посредником и кредитором выступило государство.
Фактически правительство заключило с крестьянами ипотечный договор с выплатой за земельный участок 6% годовых в течение 49 лет – так называемые выкупные платежи.
Правда, денег на выкуп земли у правительства не было, и тогда был найден оригинальный выход из ситуации. Вместо печати дополнительных денег выпустили специальные ценные бумаги – выкупные свидетельства.
Бумага приносила владельцам 5% годовых, а разница в 1% шла в пользу государства на «техническое осуществление» реформы. Погасить свидетельство можно было по частям в течение 15 лет – выплачивалось по одной трети суммы раз в пять лет.
Но владельцам бумаг деньги были нужны немедленно, поэтому многие помещики продавали свои бумаги со значительным дисконтом на финансовом рынке. Известно, что на бирже выкупные свидетельства в 1870-е годы торговались по 70-75% от номинала. Именно с появлением выкупных свидетельств на биржи пришли люди разных сословий, и началась активная торговля ценными бумагами.
На протяжении всей второй половины XIX в. крестьяне активно боролись за отмену выкупных платежей, и по итогам Первой русской революции в 1907 г. они были отменены.
🗞🧠🤔 #MOEXhistory
Во второй половине XIX – начале XX века наблюдался расцвет российской биржевой журналистики. В стране выходили многочисленные периодические издания, посвященные инвестициям: газеты «Акционер», «Биржевые ведомости», «Биржевые известия», «Биржевой день», журналы «Биржа», «Биржевой указатель», «Банки и биржа», «Финансовое обозрение» и многие другие.
В 1900-1918 гг. в Москве одной из самых популярных была частная газета «Коммерсант», главной задачей которой учредители определили всестороннюю «осведомленность по всем вопросам современной торгово-промышленной жизни». В ней регулярно публиковались курсы Московской и Петербургской бирж.
Одним из самых оригинальных изданий была ежедневная иллюстрированная газета «Обозрение театров», выходившая в Санкт-Петербурге в 1906-1918 гг. Ее основатели первыми поняли, что их целевая аудитория – биржевики и театралы – была достаточно зажиточной, поэтому старались угодить обеим группам. Наряду с программами столичных театров, либретто спектаклей, списками действующих лиц и исполнителей в газете был постоянный раздел «Биржевое обозрение», где публиковались деловая хроника, аналитика и заметки о публичных компаниях.
Современники называли «Обозрение театров» «самым биржевым» из всех столичных изданий. Через пять лет после запуска редакция с удовлетворением констатировала, что достигла «такого распространения, которого не имеют иные общие газеты и которого едва ли достигало когда-либо специальное издание».
Во второй половине XIX – начале XX века наблюдался расцвет российской биржевой журналистики. В стране выходили многочисленные периодические издания, посвященные инвестициям: газеты «Акционер», «Биржевые ведомости», «Биржевые известия», «Биржевой день», журналы «Биржа», «Биржевой указатель», «Банки и биржа», «Финансовое обозрение» и многие другие.
В 1900-1918 гг. в Москве одной из самых популярных была частная газета «Коммерсант», главной задачей которой учредители определили всестороннюю «осведомленность по всем вопросам современной торгово-промышленной жизни». В ней регулярно публиковались курсы Московской и Петербургской бирж.
Одним из самых оригинальных изданий была ежедневная иллюстрированная газета «Обозрение театров», выходившая в Санкт-Петербурге в 1906-1918 гг. Ее основатели первыми поняли, что их целевая аудитория – биржевики и театралы – была достаточно зажиточной, поэтому старались угодить обеим группам. Наряду с программами столичных театров, либретто спектаклей, списками действующих лиц и исполнителей в газете был постоянный раздел «Биржевое обозрение», где публиковались деловая хроника, аналитика и заметки о публичных компаниях.
Современники называли «Обозрение театров» «самым биржевым» из всех столичных изданий. Через пять лет после запуска редакция с удовлетворением констатировала, что достигла «такого распространения, которого не имеют иные общие газеты и которого едва ли достигало когда-либо специальное издание».
😱📉🧐 #MOEXhistory
«Великие» реформы первой половины 60-х годов XIX века затронули и сферу финансов. Был образован Государственный банк, появились акционерные коммерческие банки, началось обращение гособлигаций для населения. Преобразования оживили биржевые торги в середине десятилетия и одновременно заложили мину замедленного действия под фундамент финансовой системы…
Как писал свидетель тех событий, 1869 год, «по всей вероятности, можно назвать годом спекулятивным. Одушевление, с которым производились обороты бумажными ценностями, охватившее все классы общества, распространялось подобно заразительной эпидемии. В каком бы месте ни сталкивались случайно несколько лиц, разговор непременно заходил об акциях, облигациях и других интересных бумагах. …Все желания спекулируемой публики устремились к одной цели – добыть как можно больше денег, чтобы купить как можно больше акций, перепродав их с барышом, который часто превосходил самые смелые ожидания».
Биржевой ажиотаж продолжался до конца августа, а затем случилось неизбежное: стоимость ценных бумаг стала падать. Обвал вызвали несколько событий. Во-первых, Петербургское общество взаимного кредита (ОВЗ – одна из форм коммерческих банков) перестало выдавать ссуды под залог ценных бумаг, чем активно занималось уже несколько лет.
Едва об этом стало известно на бирже, началась паника. «Люди робкие и малорассудительные потеряли голову и бросились продавать свои бумаги за какую бы то ни было цену, все поколебалось и произошел биржевой погром», – писал тот же очевидец.
Второй причиной стали вести из Европы. На Берлинской бирже распространился слух о скором выпуске выигрышных займов, которые должны были вытеснить подобные российские бумаги. Немецкие биржевики стали их срочно продавать. В итоге российский рынок обрушился на 30%.
Тем не менее у кризиса были и позитивные последствия. Появился слой профессиональных биржевых маклеров, занимавшихся сделками с ценными бумагами, а также вырос интерес к торгам у состоятельных граждан империи.
«Великие» реформы первой половины 60-х годов XIX века затронули и сферу финансов. Был образован Государственный банк, появились акционерные коммерческие банки, началось обращение гособлигаций для населения. Преобразования оживили биржевые торги в середине десятилетия и одновременно заложили мину замедленного действия под фундамент финансовой системы…
Как писал свидетель тех событий, 1869 год, «по всей вероятности, можно назвать годом спекулятивным. Одушевление, с которым производились обороты бумажными ценностями, охватившее все классы общества, распространялось подобно заразительной эпидемии. В каком бы месте ни сталкивались случайно несколько лиц, разговор непременно заходил об акциях, облигациях и других интересных бумагах. …Все желания спекулируемой публики устремились к одной цели – добыть как можно больше денег, чтобы купить как можно больше акций, перепродав их с барышом, который часто превосходил самые смелые ожидания».
Биржевой ажиотаж продолжался до конца августа, а затем случилось неизбежное: стоимость ценных бумаг стала падать. Обвал вызвали несколько событий. Во-первых, Петербургское общество взаимного кредита (ОВЗ – одна из форм коммерческих банков) перестало выдавать ссуды под залог ценных бумаг, чем активно занималось уже несколько лет.
Едва об этом стало известно на бирже, началась паника. «Люди робкие и малорассудительные потеряли голову и бросились продавать свои бумаги за какую бы то ни было цену, все поколебалось и произошел биржевой погром», – писал тот же очевидец.
Второй причиной стали вести из Европы. На Берлинской бирже распространился слух о скором выпуске выигрышных займов, которые должны были вытеснить подобные российские бумаги. Немецкие биржевики стали их срочно продавать. В итоге российский рынок обрушился на 30%.
Тем не менее у кризиса были и позитивные последствия. Появился слой профессиональных биржевых маклеров, занимавшихся сделками с ценными бумагами, а также вырос интерес к торгам у состоятельных граждан империи.
📝🤔🧠 #MOEXhistory
В России во второй половине XIX – начале XX вв. была достаточно развита система выдачи ипотечных кредитов. Но выдавались такие кредиты не под залог квартир (как мы сегодня привыкли), а под залог земли. Еще раньше в XVIII – первой половине XIX в. помещики могли заложить крепостных крестьян (вспомните «Мертвые души» Н.В. Гоголя).
Основным банком, выдававшим займы, был Государственный Дворянский земельный банк, основанный в Петербурге в 1885 г. «во внимание к нуждам дворянского поместного землевладения, во многих местах расстроенного оскудением хозяйственных средств и затруднением кредита». Деятельность банка была разрешена на Европейской территории России за исключением Польши, Финляндии, Прибалтики и Закавказья. Банк находился в непосредственном подчинении министра финансов.
Дворянский земельный банк выдавал ссуды обычно в пределах 60–75% от стоимости заложенной земли на срок от 11 до 66,5 лет, под 5% годовых. Перед принятием решения о выдаче кредита производилась оценка земли. Оценок земли было несколько – нормальная и специальная. Нормальные оценки определялись специалистами Дворянского банка и были относительно невысоки. Владелец, которого не удовлетворяла нормальная оценка, для получения большей ссуды мог потребовать проведения специальной оценки, что позволяло ему в случае удачи взять за землю не 60, как обычно, а до 75% ее стоимости.
С 1906 г. ссуды стали выдавать закладными листами (ипотечными облигациями). Уже в первый год своей работы Дворянский банк выдал кредитов на 68,8 млн рублей. Одноразовый выпуск новых ценных бумаг на такую большую сумму угрожал значительным падением их рыночной стоимости, поэтому правительство решило не выдавать закладные листы на руки заемщикам и не выпускать бумаги на биржу непосредственно Дворянским банком. Реализация листов была возложена на Государственный банк.
На начало 1917 г. в обращении находилось закладных листов банка более чем на 950 млн рублей. Особенно активно эти бумаги обращались на зарубежных биржах.
В России во второй половине XIX – начале XX вв. была достаточно развита система выдачи ипотечных кредитов. Но выдавались такие кредиты не под залог квартир (как мы сегодня привыкли), а под залог земли. Еще раньше в XVIII – первой половине XIX в. помещики могли заложить крепостных крестьян (вспомните «Мертвые души» Н.В. Гоголя).
Основным банком, выдававшим займы, был Государственный Дворянский земельный банк, основанный в Петербурге в 1885 г. «во внимание к нуждам дворянского поместного землевладения, во многих местах расстроенного оскудением хозяйственных средств и затруднением кредита». Деятельность банка была разрешена на Европейской территории России за исключением Польши, Финляндии, Прибалтики и Закавказья. Банк находился в непосредственном подчинении министра финансов.
Дворянский земельный банк выдавал ссуды обычно в пределах 60–75% от стоимости заложенной земли на срок от 11 до 66,5 лет, под 5% годовых. Перед принятием решения о выдаче кредита производилась оценка земли. Оценок земли было несколько – нормальная и специальная. Нормальные оценки определялись специалистами Дворянского банка и были относительно невысоки. Владелец, которого не удовлетворяла нормальная оценка, для получения большей ссуды мог потребовать проведения специальной оценки, что позволяло ему в случае удачи взять за землю не 60, как обычно, а до 75% ее стоимости.
С 1906 г. ссуды стали выдавать закладными листами (ипотечными облигациями). Уже в первый год своей работы Дворянский банк выдал кредитов на 68,8 млн рублей. Одноразовый выпуск новых ценных бумаг на такую большую сумму угрожал значительным падением их рыночной стоимости, поэтому правительство решило не выдавать закладные листы на руки заемщикам и не выпускать бумаги на биржу непосредственно Дворянским банком. Реализация листов была возложена на Государственный банк.
На начало 1917 г. в обращении находилось закладных листов банка более чем на 950 млн рублей. Особенно активно эти бумаги обращались на зарубежных биржах.
📚🤔😱#MOEX #MOEXhistory
Первое банкротство акционерного банка в России произошло в 1875 г., когда руководство Московского Ссудного банка заявило о приостановке платежей «по всем без исключения обязательствам».
Ссудный банк был создан в 1870 г. Его учредителями были известные предприниматели и представители знати. Почти все члены правления и Совета банка находились друг с другом в родственных или дружеских отношениях. Директором банка стал П. Полянский.
Одним из членов правления банка был варшавский банкир Г. Ландау, который сыграл большую роль в этой истории. Именно по его инициативе Ссудный банк решил поучаствовать в биржевых торгах на европейском фондовом рынке, где в расчете на быстрое повышение курсов он покупал ценные бумаги железнодорожных и кредитных компаний. Но расчеты не оправдались, банк получил большой убыток, но, благодаря связям в правительстве и финансовых кругах, сумел устоять.
Стремясь как можно быстрее погасить понесенные убытки, руководство банка в мае 1874 г. решило провести несколько совместных операций с прусским железнодорожным магнатом Г. Струссбергом. Для проведения сделок Струссберг получил в банке несколько ссуд на общую сумму 8,1 млн рублей, предоставив в качестве обеспечения ценные бумаги. Когда в банке проверили качество залога, выяснилось, что реальная стоимость бумаг составляет всего 1 млн рублей, а дела самого Струссберга давно пришли в упадок и полученные деньги он использовал не для проведения новых сделок, а расплачивался ими по своим старым долгам. Возможно, Ландау и Полянский «прозрели» слишком поздно потому, что с каждого выданного немецкому партнеру кредита получали большие комиссионные.
В результате Струссберг, Полянский, Ландау и еще несколько сотрудников получили различные тюремные сроки. Еще несколько человек лишись чинов, званий и собственности. В российском банковском законодательстве появилась специальная норма о запрете выдачи одному заемщику более 10% капитала банка.
К слову, благодаря этой истории отечественная школа живописи пополнилась известной картиной Владимира Маковского.
Первое банкротство акционерного банка в России произошло в 1875 г., когда руководство Московского Ссудного банка заявило о приостановке платежей «по всем без исключения обязательствам».
Ссудный банк был создан в 1870 г. Его учредителями были известные предприниматели и представители знати. Почти все члены правления и Совета банка находились друг с другом в родственных или дружеских отношениях. Директором банка стал П. Полянский.
Одним из членов правления банка был варшавский банкир Г. Ландау, который сыграл большую роль в этой истории. Именно по его инициативе Ссудный банк решил поучаствовать в биржевых торгах на европейском фондовом рынке, где в расчете на быстрое повышение курсов он покупал ценные бумаги железнодорожных и кредитных компаний. Но расчеты не оправдались, банк получил большой убыток, но, благодаря связям в правительстве и финансовых кругах, сумел устоять.
Стремясь как можно быстрее погасить понесенные убытки, руководство банка в мае 1874 г. решило провести несколько совместных операций с прусским железнодорожным магнатом Г. Струссбергом. Для проведения сделок Струссберг получил в банке несколько ссуд на общую сумму 8,1 млн рублей, предоставив в качестве обеспечения ценные бумаги. Когда в банке проверили качество залога, выяснилось, что реальная стоимость бумаг составляет всего 1 млн рублей, а дела самого Струссберга давно пришли в упадок и полученные деньги он использовал не для проведения новых сделок, а расплачивался ими по своим старым долгам. Возможно, Ландау и Полянский «прозрели» слишком поздно потому, что с каждого выданного немецкому партнеру кредита получали большие комиссионные.
В результате Струссберг, Полянский, Ландау и еще несколько сотрудников получили различные тюремные сроки. Еще несколько человек лишись чинов, званий и собственности. В российском банковском законодательстве появилась специальная норма о запрете выдачи одному заемщику более 10% капитала банка.
К слову, благодаря этой истории отечественная школа живописи пополнилась известной картиной Владимира Маковского.
🧠🤔 #MOEXhistory
C переходом от военного коммунизма к новой экономической политике в Советской России возобновилась работа бирж. 20 октября 1922 г. Совет народных комиссаров принял Постановление «О фондовых биржевых операциях». Советские чиновники считали, что «учреждение Фондовой биржи не есть уступка капитализму, а приобретение необходимейшего для пролетарского правительства органа, посредством которого легко можно осуществить …овладение денежным рынком».
Начался быстрый рост числа бирж, уже через три года их было более 100. Крупнейшей биржей стала столичная – Московская.
До марта 1924 г. в период проведения денежной реформы деятельность фондовых отделов сводилась, главным образом, к сделкам с червонцами. Причем сделки с червонцами и совзнаками преобладали настолько, что фондовый отдел иногда называли «Червонной биржей». Лишь в 1925 г. основные обороты стали давать операции с ценными бумагами, на них приходилось 62,9% всего объема сделок, на операции с валютой — 37,1%. В следующем году это соотношение составляло уже 96,7% против 3,3%. Основные торги проходили с облигациями государственных займов.
Но уже с осени 1925 г. биржевой рынок начал сжиматься. Усилился административный контроль, превративший их в организации, занимающиеся простой оптовой торговлей. Маклеры стали рассматриваться в качестве своего рода советских служащих, порядок оплаты их труда утверждался соответствующими наркоматами. Биржевые сделки, в которых участвовало хотя бы одно частное лицо, контролировались фининспектором, что подрывало право на коммерческую тайну.
Уже в начале 1927 г. число бирж уменьшилось до 14. В 1930 г. была закрыта последняя биржа.
Развитие биржевого фондового рынка в годы НЭПа тормозилось недостатком в стране свободных капиталов. Кроме того, после аннулирования госдолга и запрета на обращение ценных бумаг в 1918 г. население и предприниматели не были готовы вкладывать свои сбережения в государственные займы. Потребовалось время, чтобы восстановилось доверие к ним.
Но главное — деятельность товарных и фондовых бирж в СССР была полностью подчинена государству. Это проявлялось не только в жесткой регламентации их Наркоматом финансов, но и в том, что главными субъектами сделок были государственные предприятия и кредитные учреждения, а объектами — государственные ценные бумаги. Роль частных лиц на биржах была незначительна.
C переходом от военного коммунизма к новой экономической политике в Советской России возобновилась работа бирж. 20 октября 1922 г. Совет народных комиссаров принял Постановление «О фондовых биржевых операциях». Советские чиновники считали, что «учреждение Фондовой биржи не есть уступка капитализму, а приобретение необходимейшего для пролетарского правительства органа, посредством которого легко можно осуществить …овладение денежным рынком».
Начался быстрый рост числа бирж, уже через три года их было более 100. Крупнейшей биржей стала столичная – Московская.
До марта 1924 г. в период проведения денежной реформы деятельность фондовых отделов сводилась, главным образом, к сделкам с червонцами. Причем сделки с червонцами и совзнаками преобладали настолько, что фондовый отдел иногда называли «Червонной биржей». Лишь в 1925 г. основные обороты стали давать операции с ценными бумагами, на них приходилось 62,9% всего объема сделок, на операции с валютой — 37,1%. В следующем году это соотношение составляло уже 96,7% против 3,3%. Основные торги проходили с облигациями государственных займов.
Но уже с осени 1925 г. биржевой рынок начал сжиматься. Усилился административный контроль, превративший их в организации, занимающиеся простой оптовой торговлей. Маклеры стали рассматриваться в качестве своего рода советских служащих, порядок оплаты их труда утверждался соответствующими наркоматами. Биржевые сделки, в которых участвовало хотя бы одно частное лицо, контролировались фининспектором, что подрывало право на коммерческую тайну.
Уже в начале 1927 г. число бирж уменьшилось до 14. В 1930 г. была закрыта последняя биржа.
Развитие биржевого фондового рынка в годы НЭПа тормозилось недостатком в стране свободных капиталов. Кроме того, после аннулирования госдолга и запрета на обращение ценных бумаг в 1918 г. население и предприниматели не были готовы вкладывать свои сбережения в государственные займы. Потребовалось время, чтобы восстановилось доверие к ним.
Но главное — деятельность товарных и фондовых бирж в СССР была полностью подчинена государству. Это проявлялось не только в жесткой регламентации их Наркоматом финансов, но и в том, что главными субъектами сделок были государственные предприятия и кредитные учреждения, а объектами — государственные ценные бумаги. Роль частных лиц на биржах была незначительна.
💰🇷🇺⚖️ #MOEXhistory
Сегодня знаменательная дата – 30 лет с начала биржевых торгов валютой в современной истории России. В этот день Госбанк СССР (ЦБ Советского Союза) начал проводить регулярные биржевые торги валютой. 10 коммерческих банков и одна финансовая организация стали первыми членами Валютной биржи Госбанка СССР.
Позднее, в январе 1992 года, на базе созданной площадки была учреждена Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), сейчас – Московская биржа.
Подробнее
Сегодня знаменательная дата – 30 лет с начала биржевых торгов валютой в современной истории России. В этот день Госбанк СССР (ЦБ Советского Союза) начал проводить регулярные биржевые торги валютой. 10 коммерческих банков и одна финансовая организация стали первыми членами Валютной биржи Госбанка СССР.
Позднее, в январе 1992 года, на базе созданной площадки была учреждена Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), сейчас – Московская биржа.
Подробнее
🤔🇬🇧🇷🇺 #MOEXhistory
Одним из основных способов обеспечения безопасности вложенных капиталов и привлечения иностранных инвестиций для российских предпринимателей в начале XX в. являлось образование за границей, чаще всего в Лондоне, специальных финансовых компаний (Free-standing Company).
Такие компании, зарегистрированные в Великобритании как холдинговые общества, вели деловые операции за рубежом. Руководителями выступали русские банкиры и промышленники, которые хотели легко (без бюрократической волокиты) и быстро объединить за рубежом русские предприятия и при этом находиться вне досягаемости российской государственной власти.
Только представителями русской горнодобывающей промышленности в Лондоне было образовано около 30 подобных обществ. Одним из наиболее известных зарубежных холдингов была Russian General Oil Corporation (Русская Генеральная Нефтяная корпорация), созданная в Лондоне в 1912 г. Ведущая роль в консорциуме принадлежала двум петербургским банкам: Русско-Азиатскому, на деятельность которого большое влияние оказывал французский капитал, и Международному, который контролировался немецкими банкирами. Акционерами Генеральной корпорации были и несколько иностранных банковских домов, именно они помогли вывести акции компании на ведущие европейские биржи.
Уже в 1916 г. в Russian General Oil Corporation входило 20 нефтяных предприятий, совокупный акционерный капитал которых превышал 135 млн рублей.
Подобные холдинги были созданы и в других отраслях промышленности: текстильной, пищевой и т.д. Английские названия и английская «прописка» не скрывали от современников того очевидного факта, что это был российский бизнес.
Одним из основных способов обеспечения безопасности вложенных капиталов и привлечения иностранных инвестиций для российских предпринимателей в начале XX в. являлось образование за границей, чаще всего в Лондоне, специальных финансовых компаний (Free-standing Company).
Такие компании, зарегистрированные в Великобритании как холдинговые общества, вели деловые операции за рубежом. Руководителями выступали русские банкиры и промышленники, которые хотели легко (без бюрократической волокиты) и быстро объединить за рубежом русские предприятия и при этом находиться вне досягаемости российской государственной власти.
Только представителями русской горнодобывающей промышленности в Лондоне было образовано около 30 подобных обществ. Одним из наиболее известных зарубежных холдингов была Russian General Oil Corporation (Русская Генеральная Нефтяная корпорация), созданная в Лондоне в 1912 г. Ведущая роль в консорциуме принадлежала двум петербургским банкам: Русско-Азиатскому, на деятельность которого большое влияние оказывал французский капитал, и Международному, который контролировался немецкими банкирами. Акционерами Генеральной корпорации были и несколько иностранных банковских домов, именно они помогли вывести акции компании на ведущие европейские биржи.
Уже в 1916 г. в Russian General Oil Corporation входило 20 нефтяных предприятий, совокупный акционерный капитал которых превышал 135 млн рублей.
Подобные холдинги были созданы и в других отраслях промышленности: текстильной, пищевой и т.д. Английские названия и английская «прописка» не скрывали от современников того очевидного факта, что это был российский бизнес.
🤔 #MOEXhistory
В первые годы Советской власти при проведении политики «военного коммунизма» финансам, в том числе государственному кредиту, не придавалось никакого значения.
Лишь после окончания гражданской войны и перехода к новой экономической политике стала очевидной необходимость развития финансовой системы, в том числе и воссоздания в стране рынка ценных бумаг. Однако председатель Совнаркома В.И. Ленин был против выпуска государственных облигаций. В мае 1922 г. она даже написал наркому финансов Г.Я. Сокольникову: «Мне сдается, что это самообман». Через несколько дней Сокольников ответил: «Без внутреннего кредита, опирающегося на происходящий в стране процесс мелкого накопления, вести денежное государственное хозяйство мы вообще не сможем».
В итоге после прошедшей дискуссии в партийном и государственном руководстве было решено все-таки выпустить гособлигации. Характерно, что первые советские займы были натуральными, они были номинированы в зерне и сахаре. Это было вполне оправдано в период гиперинфляции.
Первый краткосрочный «хлебный» заем был выпущен летом 1922 г. на общую сумму 1 млн пудов ржи облигациями номиналом 1, 3, 5, 10, 25 и 50 пудов. Кредиторы могли уплатить ими единый натуральный налог, что было одним из главных преимуществ этих бумаг. В марте 1923 г. был выпущен Второй внутренний краткосрочный государственный «хлебный» заем на 100 млн пудов ржи в зерне.
Третий и последний натуральный заем — «сахарный» — попал в обращение в ноябре 1923 г. на 1 млн пудов рафинада беспроцентными облигациями на предъявителя номиналом в 10 фунтов, 1, 5 и 25 пудов сахара. Они освобождались от всяких налогов.
По бухгалтерским отчетам, размещение первых займов было успешным, но реальный успех был относительным. Население еще не забыло, что несколько лет назад советское правительство аннулировало не только внешние, но и внутренние государственные долги...
В первые годы Советской власти при проведении политики «военного коммунизма» финансам, в том числе государственному кредиту, не придавалось никакого значения.
Лишь после окончания гражданской войны и перехода к новой экономической политике стала очевидной необходимость развития финансовой системы, в том числе и воссоздания в стране рынка ценных бумаг. Однако председатель Совнаркома В.И. Ленин был против выпуска государственных облигаций. В мае 1922 г. она даже написал наркому финансов Г.Я. Сокольникову: «Мне сдается, что это самообман». Через несколько дней Сокольников ответил: «Без внутреннего кредита, опирающегося на происходящий в стране процесс мелкого накопления, вести денежное государственное хозяйство мы вообще не сможем».
В итоге после прошедшей дискуссии в партийном и государственном руководстве было решено все-таки выпустить гособлигации. Характерно, что первые советские займы были натуральными, они были номинированы в зерне и сахаре. Это было вполне оправдано в период гиперинфляции.
Первый краткосрочный «хлебный» заем был выпущен летом 1922 г. на общую сумму 1 млн пудов ржи облигациями номиналом 1, 3, 5, 10, 25 и 50 пудов. Кредиторы могли уплатить ими единый натуральный налог, что было одним из главных преимуществ этих бумаг. В марте 1923 г. был выпущен Второй внутренний краткосрочный государственный «хлебный» заем на 100 млн пудов ржи в зерне.
Третий и последний натуральный заем — «сахарный» — попал в обращение в ноябре 1923 г. на 1 млн пудов рафинада беспроцентными облигациями на предъявителя номиналом в 10 фунтов, 1, 5 и 25 пудов сахара. Они освобождались от всяких налогов.
По бухгалтерским отчетам, размещение первых займов было успешным, но реальный успех был относительным. Население еще не забыло, что несколько лет назад советское правительство аннулировало не только внешние, но и внутренние государственные долги...
🤝 #MOEXhistory
Брест-Литовский договор, заключенный советским правительством в марте 1918 г. с Германией и ее союзниками, принес нашей стране «мирную передышку», за которую России пришлось очень дорого заплатить – в прямом смысле слова.
По Добавочному финансовому соглашению от 27 августа 1918 г. Советская Россия согласилась выплатить Германии 6 млрд марок. В эту сумму входили 1,5 млрд в виде 245,5 т чистого золота и 545,4 млн рублей кредитными билетами; еще 1 млрд должен был погашаться русскими товарами; 2,5 млрд уплачивались путем передачи Германии облигаций особого 6-процентного госзайма. Последний миллиард ложился на плечи Украины и Финляндии как бывших территорий Российской империи, но для этого Россия должна была с ними заключить отдельные договоры.
Было ли выполнено это финансовое соглашение? Далеко не полностью. Но первые выплаты состоялись. В сентябре и октябре 1918 г. было отправлено в Германию два «золотых» эшелона, в которых находилось 93,5 тонны «чистого золота» на сумму более 120 млн золотых рублей.
Но воспользоваться этим золотом Германии не удалось. По Версальскому мирному договору 1919 г. «ленинское» золото перешло к Франции и Англии. Помимо золота, советское правительство отправило кредитных билетов «царского» образца общим номиналом 203 млн рублей. Эти деньги Германия использовала для закупки различных товаров на оккупированной Украине.
Заем кредитными билетами так и не появился, хотя советское правительство даже успело подготовить проект декрета о его выпуске. Также никакие товары, если верить официальной советской статистике, в 1918 г. в Германию не отправлялись, хотя и у политических партий, и у населения такие подозрения были. Украина и Финляндия в ходе переговоров отказались от каких-либо выплат.
Фактически, произошедшая в Германии Ноябрьская революция освободила Россию от выполнения договора.
Брест-Литовский договор, заключенный советским правительством в марте 1918 г. с Германией и ее союзниками, принес нашей стране «мирную передышку», за которую России пришлось очень дорого заплатить – в прямом смысле слова.
По Добавочному финансовому соглашению от 27 августа 1918 г. Советская Россия согласилась выплатить Германии 6 млрд марок. В эту сумму входили 1,5 млрд в виде 245,5 т чистого золота и 545,4 млн рублей кредитными билетами; еще 1 млрд должен был погашаться русскими товарами; 2,5 млрд уплачивались путем передачи Германии облигаций особого 6-процентного госзайма. Последний миллиард ложился на плечи Украины и Финляндии как бывших территорий Российской империи, но для этого Россия должна была с ними заключить отдельные договоры.
Было ли выполнено это финансовое соглашение? Далеко не полностью. Но первые выплаты состоялись. В сентябре и октябре 1918 г. было отправлено в Германию два «золотых» эшелона, в которых находилось 93,5 тонны «чистого золота» на сумму более 120 млн золотых рублей.
Но воспользоваться этим золотом Германии не удалось. По Версальскому мирному договору 1919 г. «ленинское» золото перешло к Франции и Англии. Помимо золота, советское правительство отправило кредитных билетов «царского» образца общим номиналом 203 млн рублей. Эти деньги Германия использовала для закупки различных товаров на оккупированной Украине.
Заем кредитными билетами так и не появился, хотя советское правительство даже успело подготовить проект декрета о его выпуске. Также никакие товары, если верить официальной советской статистике, в 1918 г. в Германию не отправлялись, хотя и у политических партий, и у населения такие подозрения были. Украина и Финляндия в ходе переговоров отказались от каких-либо выплат.
Фактически, произошедшая в Германии Ноябрьская революция освободила Россию от выполнения договора.
🛤 #MOEXhistory
К началу 1880-х гг. из 37 действовавших в стране акционерных железнодорожных обществ только пять не получали финансовую помощь из казны через механизм правительственных гарантий.
В докладе императору Александру III министр финансов Бунге в 1883 г. отмечал, что если бы ж/д компании вернули хотя бы десятую часть своих долгов, то с лихвой бы покрыли весь дефицит государственного бюджета. Именно тяжелое финансовое положение частных железных дорог и их неспособность справиться с военными и гражданскими перевозками стали причинами их национализации.
Выполнение поставленной задачи облегчалось тем, что в уставы компаний правительство внесло пункт о своем праве на выкуп дорог. Поскольку эксплуатация была убыточной, власти легко договорились с владельцами об обмене их акций на государственные облигации. При этом государство взяло на себя обязанность по уплате процентов по ранее выпущенным долгам предприятий, что привело к увеличению государственного долга.
Более того, он рос еще и потому, что по условиям большинства концессионных договоров на строительство дорог за выкупную цену брался максимум за последние пять лет. В результате правительство обменивало бумаги не по номинальной цене, а по завышенному биржевому курсу.
К началу 1880-х гг. из 37 действовавших в стране акционерных железнодорожных обществ только пять не получали финансовую помощь из казны через механизм правительственных гарантий.
В докладе императору Александру III министр финансов Бунге в 1883 г. отмечал, что если бы ж/д компании вернули хотя бы десятую часть своих долгов, то с лихвой бы покрыли весь дефицит государственного бюджета. Именно тяжелое финансовое положение частных железных дорог и их неспособность справиться с военными и гражданскими перевозками стали причинами их национализации.
Выполнение поставленной задачи облегчалось тем, что в уставы компаний правительство внесло пункт о своем праве на выкуп дорог. Поскольку эксплуатация была убыточной, власти легко договорились с владельцами об обмене их акций на государственные облигации. При этом государство взяло на себя обязанность по уплате процентов по ранее выпущенным долгам предприятий, что привело к увеличению государственного долга.
Более того, он рос еще и потому, что по условиям большинства концессионных договоров на строительство дорог за выкупную цену брался максимум за последние пять лет. В результате правительство обменивало бумаги не по номинальной цене, а по завышенному биржевому курсу.
📜 #MOEXhistory
Практически одновременно с натуральными займами осенью 1922 г. был выпущен и первый денежный заем — государственный 6-процентный выигрышный заем, номинированный в золотых рублях. Он являлся первой крупной долгосрочной кредитной операцией советского правительства, так как был рассчитан на 10 лет с погашением в течение 5 лет, начиная с 1 декабря 1928 г.
Заем распространялся с большими трудностями. Это можно объяснить тем, что у потенциальных покупателей не было уверенности в прочности новой экономической и финансовой политики, да и забыть революционные декреты, угрожавшие смертной казнью за операции с ценными бумагами, они не могли.
Поэтому с сентября 1923 г. Наркомат финансов приступил к принудительному размещению первого выигрышного займа. Прежде всего, обязанность покупки легла на нэпманов. Количество купленных облигаций зависело от размера деятельности: от одной пятирублевой облигации до 12. Самые крупные предприниматели уплачивали облигациями 25% от причитающегося с них налога.
Среди рабочих и служащих облигации размещались путем «коллективной подписки» на предприятиях, при которой они должны были подписаться на сумму от 3 до 20% зарплаты в зависимости от величины заработка. В то же время они могли заложить пятирублевую облигацию и получить под ее залог три рубля. Остальные же владельцы «золотого» займа 1922 г. такого права не имели.
Тогда же правительство утвердило нормы «коллективной подписки» рабочих и служащих при выдаче им зарплаты. Эта последняя мера привела к массовым залогам бумаг в Госбанке и выбрасыванию их на рынок по цене ниже залоговой. Заем рассматривался многими рабочими и служащими как дополнительное налогообложение.
По мнению современников, о возможности выигрыша большинство и не думало: закладывали облигации и забывали о них. Это привело к резкому падению курсовой стоимости. Так, 1 июня 1923 г. пятирублевая бумага продавалась на «американке» (неофициальной бирже) за 3,81 ₽, а 1 января 1924 г. – за 2,52 ₽.
Лишь в 1925 г., после отмены принудительного порядка размещения госзаймов, стоимость облигаций начала расти и биржевой рынок оживился, превращаясь в некоторых элементах в нормально функционирующий институт денежно-кредитного хозяйства.
Практически одновременно с натуральными займами осенью 1922 г. был выпущен и первый денежный заем — государственный 6-процентный выигрышный заем, номинированный в золотых рублях. Он являлся первой крупной долгосрочной кредитной операцией советского правительства, так как был рассчитан на 10 лет с погашением в течение 5 лет, начиная с 1 декабря 1928 г.
Заем распространялся с большими трудностями. Это можно объяснить тем, что у потенциальных покупателей не было уверенности в прочности новой экономической и финансовой политики, да и забыть революционные декреты, угрожавшие смертной казнью за операции с ценными бумагами, они не могли.
Поэтому с сентября 1923 г. Наркомат финансов приступил к принудительному размещению первого выигрышного займа. Прежде всего, обязанность покупки легла на нэпманов. Количество купленных облигаций зависело от размера деятельности: от одной пятирублевой облигации до 12. Самые крупные предприниматели уплачивали облигациями 25% от причитающегося с них налога.
Среди рабочих и служащих облигации размещались путем «коллективной подписки» на предприятиях, при которой они должны были подписаться на сумму от 3 до 20% зарплаты в зависимости от величины заработка. В то же время они могли заложить пятирублевую облигацию и получить под ее залог три рубля. Остальные же владельцы «золотого» займа 1922 г. такого права не имели.
Тогда же правительство утвердило нормы «коллективной подписки» рабочих и служащих при выдаче им зарплаты. Эта последняя мера привела к массовым залогам бумаг в Госбанке и выбрасыванию их на рынок по цене ниже залоговой. Заем рассматривался многими рабочими и служащими как дополнительное налогообложение.
По мнению современников, о возможности выигрыша большинство и не думало: закладывали облигации и забывали о них. Это привело к резкому падению курсовой стоимости. Так, 1 июня 1923 г. пятирублевая бумага продавалась на «американке» (неофициальной бирже) за 3,81 ₽, а 1 января 1924 г. – за 2,52 ₽.
Лишь в 1925 г., после отмены принудительного порядка размещения госзаймов, стоимость облигаций начала расти и биржевой рынок оживился, превращаясь в некоторых элементах в нормально функционирующий институт денежно-кредитного хозяйства.
🔄 #MOEXhistory
В дореволюционной России несколько раз проводилась конверсия государственных займов. Конверсионная операция – это выкуп или обмен государством старых выпусков на новые. При этом размер процента нового займа обычно снижался.
Перед конверсией правительство до наступления срока погашения предлагало владельцам облигаций или обменять ценные бумаги на новые, или вернуть их и получить номинал. При этом инвесторы знали, что конверсия бессрочных облигаций может быть проведена в любой момент, когда правительство сочтет необходимым, а по срочным займам – в объявленный в условиях размещения облигации срок.
Наиболее известные конверсии прошли в 1880-1890-е годы. Они должны были уменьшить ежегодные платежи за границей. В те годы доходность российских бумаг превышала проценты по выпускам западных стран, достигая 5-6%. Те же Франция и Германия не платили кредиторам больше 4%.
В 1886 г. Комитет финансов наметил 5-процентные займы, которые требовалось конвертировать в 4-процентные. Но поскольку у российского правительства не было достаточной свободной наличности, провести эту операцию без привлечения иностранных банков оказалось проблематично. Вдобавок обострились русско-германские отношения, и немецким банкам было запрещено выдавать кредиты под залог российских бумаг, курс которых понизился.
В такой ситуации конверсионные операции стали невозможны. Однако в этот момент проявили инициативу французские банкиры. В итоге рынок российских ценных бумаг переместился из Берлина в Париж.
Реальные результаты конверсии конца 19 века оказались гораздо скромнее, чем рассчитывали российские чиновники. Удалось добиться увеличения срока погашения госзаймов, но фактически сэкономленные от понижения процентов деньги пошли на комиссионные банкирам.
В дореволюционной России несколько раз проводилась конверсия государственных займов. Конверсионная операция – это выкуп или обмен государством старых выпусков на новые. При этом размер процента нового займа обычно снижался.
Перед конверсией правительство до наступления срока погашения предлагало владельцам облигаций или обменять ценные бумаги на новые, или вернуть их и получить номинал. При этом инвесторы знали, что конверсия бессрочных облигаций может быть проведена в любой момент, когда правительство сочтет необходимым, а по срочным займам – в объявленный в условиях размещения облигации срок.
Наиболее известные конверсии прошли в 1880-1890-е годы. Они должны были уменьшить ежегодные платежи за границей. В те годы доходность российских бумаг превышала проценты по выпускам западных стран, достигая 5-6%. Те же Франция и Германия не платили кредиторам больше 4%.
В 1886 г. Комитет финансов наметил 5-процентные займы, которые требовалось конвертировать в 4-процентные. Но поскольку у российского правительства не было достаточной свободной наличности, провести эту операцию без привлечения иностранных банков оказалось проблематично. Вдобавок обострились русско-германские отношения, и немецким банкам было запрещено выдавать кредиты под залог российских бумаг, курс которых понизился.
В такой ситуации конверсионные операции стали невозможны. Однако в этот момент проявили инициативу французские банкиры. В итоге рынок российских ценных бумаг переместился из Берлина в Париж.
Реальные результаты конверсии конца 19 века оказались гораздо скромнее, чем рассчитывали российские чиновники. Удалось добиться увеличения срока погашения госзаймов, но фактически сэкономленные от понижения процентов деньги пошли на комиссионные банкирам.
📜 #MOEXhistory
В Российской империи не было прямого финансирования городов из государственного бюджета, поэтому местные власти не только собирали налоги, но и создавали муниципальные предприятия, что-то сдавали в концессии, а также выпускали облигации городские займов, которые были одним из самых популярных видов ценных бумаг на российском фондовом рынке.
На начало 1913 г. облигационные займы имелись у 65 городов на сумму 444 млн ₽. Наибольшее их количество выпустила Москва, имевшая задолженность в размере 147 млн ₽, что составляло около трети всех городских долгов. Вместе с 87-миллионным долгом Петербурга задолженность двух столиц превышала половину.
Московские займы размещались обычно на 39 и 49 лет под 4-5% годовых. Более 90% привлеченных средств направлялось в различные доходные предприятия и компании: строительство водопровода, трамвая, телефона, канализации и т.д.. Кроме того около, 6% заемных денег шло на возведение зданий, в том числе больниц, школ и казарм.
Долг Москвы постоянно увеличивался. Если в 1907 г. превышение займов над доходной частью бюджета составляло 66%, то в 1913 г. – уже почти 210%. Если городские доходы за эти годы увеличились в 1,8 раза, то займы – в 3,3. Впрочем, такое соотношение доходной части бюджета и заимствований в тот период не было чем-то исключительным. Долги практически всех европейских столиц превышали их доходы в несколько раз.
Недостаток денег на российском внутреннем рынке приводил к тому, что основная масса городских займов размещалась за границей. Из общей суммы облигаций в 261 млн ₽, выпущенных городскими властями, 197 млн ₽, т.е. почти 75%, было размещено на зарубежных рынках.
В Российской империи не было прямого финансирования городов из государственного бюджета, поэтому местные власти не только собирали налоги, но и создавали муниципальные предприятия, что-то сдавали в концессии, а также выпускали облигации городские займов, которые были одним из самых популярных видов ценных бумаг на российском фондовом рынке.
На начало 1913 г. облигационные займы имелись у 65 городов на сумму 444 млн ₽. Наибольшее их количество выпустила Москва, имевшая задолженность в размере 147 млн ₽, что составляло около трети всех городских долгов. Вместе с 87-миллионным долгом Петербурга задолженность двух столиц превышала половину.
Московские займы размещались обычно на 39 и 49 лет под 4-5% годовых. Более 90% привлеченных средств направлялось в различные доходные предприятия и компании: строительство водопровода, трамвая, телефона, канализации и т.д.. Кроме того около, 6% заемных денег шло на возведение зданий, в том числе больниц, школ и казарм.
Долг Москвы постоянно увеличивался. Если в 1907 г. превышение займов над доходной частью бюджета составляло 66%, то в 1913 г. – уже почти 210%. Если городские доходы за эти годы увеличились в 1,8 раза, то займы – в 3,3. Впрочем, такое соотношение доходной части бюджета и заимствований в тот период не было чем-то исключительным. Долги практически всех европейских столиц превышали их доходы в несколько раз.
Недостаток денег на российском внутреннем рынке приводил к тому, что основная масса городских займов размещалась за границей. Из общей суммы облигаций в 261 млн ₽, выпущенных городскими властями, 197 млн ₽, т.е. почти 75%, было размещено на зарубежных рынках.
💶 🇪🇺#MOEXhistory #валюта
Евро – не первая общая денежная единица в истории Европы. Более 150 лет назад в 1865 г. Франция, Италия, Бельгия и Швейцария (в 1868 г. к ним присоединилась Греция) создали Латинский монетный союз (ЛМС). Страны стремились объединить монетные системы и легализовать обращение монет каждого из заключивших соглашение государств на территории объединения.
Для всего союза были установлены одинаковые вес, проба, материал и номинал монет. За образец взяли французскую денежную систему: золотые монеты достоинством 5, 10, 20, 50 и 100 франков, серебряные – 0,2, 0,5, 1, 2, 5 франков.
При этом в каждой стране сохранились национальные наименования основной денежной единицы. Для золотых монет вводилась «свободная чеканка», т.е. государства могли выпускать их в неограниченном количестве, а вот чеканка разменных (серебряных) монет была ограничена 6 франками на душу населения.
Серебряные монеты ограничивались в обращении: продавец не имел права принимать от иностранца более 100 франков серебром, а вот золото ходило без ограничений.
Уже в первые годы после образования ЛМС появилось расхождение в курсах валют. Кроме политических осложнений, проблем Союзу добавило открытие новых месторождений серебра. С 1870-х годов его рыночная цена стала катастрофически падать, и некоторые страны начали нарушать ограничение на чеканку серебряной монеты, выпуская ее в гораздо большем количестве. В итоге золотая монета стала исчезать из обращения, а страны ЛМС перестали допускать на свою территорию серебряные монеты и союзных государств.
Тем не менее к концу XIX в. еще 18 стран имели денежные единицы, идентичные французскому франку. В Российской империи были некоторые виды монет, соответствовавшие латинским: золотые 5- и 10-рублевые монеты (соответствовали 20 и 40-франковым), а серебряные 50 и 25 копеек равнялись 2 и 1 франку соответственно.
С началом Первой мировой войны Латинский монетный союз распался, хотя официально был ликвидирован лишь в декабре 1926 г.
Евро – не первая общая денежная единица в истории Европы. Более 150 лет назад в 1865 г. Франция, Италия, Бельгия и Швейцария (в 1868 г. к ним присоединилась Греция) создали Латинский монетный союз (ЛМС). Страны стремились объединить монетные системы и легализовать обращение монет каждого из заключивших соглашение государств на территории объединения.
Для всего союза были установлены одинаковые вес, проба, материал и номинал монет. За образец взяли французскую денежную систему: золотые монеты достоинством 5, 10, 20, 50 и 100 франков, серебряные – 0,2, 0,5, 1, 2, 5 франков.
При этом в каждой стране сохранились национальные наименования основной денежной единицы. Для золотых монет вводилась «свободная чеканка», т.е. государства могли выпускать их в неограниченном количестве, а вот чеканка разменных (серебряных) монет была ограничена 6 франками на душу населения.
Серебряные монеты ограничивались в обращении: продавец не имел права принимать от иностранца более 100 франков серебром, а вот золото ходило без ограничений.
Уже в первые годы после образования ЛМС появилось расхождение в курсах валют. Кроме политических осложнений, проблем Союзу добавило открытие новых месторождений серебра. С 1870-х годов его рыночная цена стала катастрофически падать, и некоторые страны начали нарушать ограничение на чеканку серебряной монеты, выпуская ее в гораздо большем количестве. В итоге золотая монета стала исчезать из обращения, а страны ЛМС перестали допускать на свою территорию серебряные монеты и союзных государств.
Тем не менее к концу XIX в. еще 18 стран имели денежные единицы, идентичные французскому франку. В Российской империи были некоторые виды монет, соответствовавшие латинским: золотые 5- и 10-рублевые монеты (соответствовали 20 и 40-франковым), а серебряные 50 и 25 копеек равнялись 2 и 1 франку соответственно.
С началом Первой мировой войны Латинский монетный союз распался, хотя официально был ликвидирован лишь в декабре 1926 г.
💰 #MOEXhistory
Первый советский внешний заем был выпущен осенью 1922 г. Он известен как заем Межрабпома. Межрабпом – это общественная организация, созданная в июле 1922 г. в Берлине для оказания международной рабочей помощи Советской России после неурожая и сильнейшего голода в Поволжье в 1921 г.
Обсуждение проекта займа началось в том же году, но затянулось, так как Советская Россия находилась в финансово-экономической блокаде из-за аннулирования государственных долгов в январе 1918 г. Первоначально предполагалось, что общий объем выпуска облигаций составит от $100 млн до 1 млрд, но позднее стало понятно, что если ориентироваться только на пролетариат, то собрать такую сумму будет невозможно. И чтобы первый блин не вышел комом, во-первых, решили резко сократить объем займа до $1 мл, во-вторых, выпустить его не от имени Коминтерна, который был инициатором этого проекта, и не от имени РСФСР, а от имени специально созданного для этой цели акционерного общества.
Учитывая тяжелое материальное положение рабочих в послевоенный период и бушующую в Европе инфляцию, никто не надеялся на успех. Позднее один из авторов проекта вспоминал, что «никто, а меньше всего Ленин, не ждал от этого займа больших материальных преимуществ, …а лишь политическую демонстрацию и прорыв капиталистической биржевой блокады Советской России».
Заем был выпущен сроком на 10 лет в облигациях номинальной стоимостью $1 и доходностью 5%. По некоторым данным, книга заявок была переподписана, но, с другой стороны, в российских архивах есть множество документов даже 1930-х годов, прежде всего писем, в которых зарубежные рабочие просят вернуть им вложенные деньги и не могут получить ни номинал, ни проценты…
Первый советский внешний заем был выпущен осенью 1922 г. Он известен как заем Межрабпома. Межрабпом – это общественная организация, созданная в июле 1922 г. в Берлине для оказания международной рабочей помощи Советской России после неурожая и сильнейшего голода в Поволжье в 1921 г.
Обсуждение проекта займа началось в том же году, но затянулось, так как Советская Россия находилась в финансово-экономической блокаде из-за аннулирования государственных долгов в январе 1918 г. Первоначально предполагалось, что общий объем выпуска облигаций составит от $100 млн до 1 млрд, но позднее стало понятно, что если ориентироваться только на пролетариат, то собрать такую сумму будет невозможно. И чтобы первый блин не вышел комом, во-первых, решили резко сократить объем займа до $1 мл, во-вторых, выпустить его не от имени Коминтерна, который был инициатором этого проекта, и не от имени РСФСР, а от имени специально созданного для этой цели акционерного общества.
Учитывая тяжелое материальное положение рабочих в послевоенный период и бушующую в Европе инфляцию, никто не надеялся на успех. Позднее один из авторов проекта вспоминал, что «никто, а меньше всего Ленин, не ждал от этого займа больших материальных преимуществ, …а лишь политическую демонстрацию и прорыв капиталистической биржевой блокады Советской России».
Заем был выпущен сроком на 10 лет в облигациях номинальной стоимостью $1 и доходностью 5%. По некоторым данным, книга заявок была переподписана, но, с другой стороны, в российских архивах есть множество документов даже 1930-х годов, прежде всего писем, в которых зарубежные рабочие просят вернуть им вложенные деньги и не могут получить ни номинал, ни проценты…
🏦 #MOEXhistory
Банковская система России с самого начала своего существования была тесно взаимосвязана с международным финансовым рынком.
Иностранные учреждения весьма охотно становились учредителями русских банков, имели с ними разнообразные деловые связи, направляли в них своих сотрудников и т.д. Так, хотя основателями первого русского акционерного банка, Санкт-Петербургского частного коммерческого банка, в 1864 г. стали в основном российские банкирские дома, но за ними стояли английские, шотландские и немецкие капиталы.
В то же время, опасаясь конкуренции со стороны зарубежных банков и предполагая, что учрежденные в России их филиалы будут способствовать оттоку из страны капиталов, российское правительство не разрешало прямую деятельность иностранных банков и запрещало открытие их отделений на территории страны.
Исключение сделали только для одного из крупнейших французских банков – Лионский кредит (Credit Lyonnais), который оказал царскому правительству большие услуги в размещении внешних займов во время Балканской войны 1877-1878 годов. Этому банку было разрешено открыть свои отделения сначала в Петербурге, а затем в Москве и Одессе. Уже после Февральской революции в 1917 г. в России был учрежден филиал еще одного иностранного банка – Национальный городской банк (National City Bank).
Перед Первой мировой войной, по некоторым данным, из 19 крупнейших акционерных банков России 11 были основаны фактически на иностранные капиталы, из них 5 – на французские, 4 – на германские и 2 – на английские. В 1917 г. доля иностранных акционеров – держателей ценных бумаг российских банков достигла 34%.
Банковская система России с самого начала своего существования была тесно взаимосвязана с международным финансовым рынком.
Иностранные учреждения весьма охотно становились учредителями русских банков, имели с ними разнообразные деловые связи, направляли в них своих сотрудников и т.д. Так, хотя основателями первого русского акционерного банка, Санкт-Петербургского частного коммерческого банка, в 1864 г. стали в основном российские банкирские дома, но за ними стояли английские, шотландские и немецкие капиталы.
В то же время, опасаясь конкуренции со стороны зарубежных банков и предполагая, что учрежденные в России их филиалы будут способствовать оттоку из страны капиталов, российское правительство не разрешало прямую деятельность иностранных банков и запрещало открытие их отделений на территории страны.
Исключение сделали только для одного из крупнейших французских банков – Лионский кредит (Credit Lyonnais), который оказал царскому правительству большие услуги в размещении внешних займов во время Балканской войны 1877-1878 годов. Этому банку было разрешено открыть свои отделения сначала в Петербурге, а затем в Москве и Одессе. Уже после Февральской революции в 1917 г. в России был учрежден филиал еще одного иностранного банка – Национальный городской банк (National City Bank).
Перед Первой мировой войной, по некоторым данным, из 19 крупнейших акционерных банков России 11 были основаны фактически на иностранные капиталы, из них 5 – на французские, 4 – на германские и 2 – на английские. В 1917 г. доля иностранных акционеров – держателей ценных бумаг российских банков достигла 34%.