🤓📚💡 #MOEX #обучение
Мы совместно с Банком России и Ассоциацией по развитию финансовой грамотности (АРФГ) разработали программу повышения инвестиционной грамотности.
Основой программы станет базовый курс «Путь инвестора» от экспертов биржи, который создан по методологии международной организации комиссий по ценным бумагам IOSCO.
Демоверсия курса доступна для всех желающих по ссылке. Полную версию можно будет пройти на сайте Школы Московской биржи этим летом.
Мы совместно с Банком России и Ассоциацией по развитию финансовой грамотности (АРФГ) разработали программу повышения инвестиционной грамотности.
Основой программы станет базовый курс «Путь инвестора» от экспертов биржи, который создан по методологии международной организации комиссий по ценным бумагам IOSCO.
Демоверсия курса доступна для всех желающих по ссылке. Полную версию можно будет пройти на сайте Школы Московской биржи этим летом.
Forwarded from MOEX Derivatives
#Обучение
Что такое ГО и зачем оно нужно?
Часть 1
❕Гарантийное обеспечение (ГО) на срочном рынке – это обязательный элемент системы риск-менеджмента.
🔒 Простыми словами, ГО – это часть номинальной суммы контракта в рублях, которая блокируется на счете при выставлении заявки на открытие позиции по срочному контракту (фьючерсу или опциону). Если выставляется заявка, уменьшающая открытую позицию (офсетная заявка), то под неё ГО не резервируется.
🔓 ГО разблокируется при закрытии открытой позиции путём совершения офсетной сделки или при исполнении срочного контракта.
🛑 Если средств на счете меньше, чем требуемое ГО, заявку выставить не удастся.
📈 Размер ГО по фьючерсам напрямую зависит от цены и направления заявки. Чем выше цена заявки на покупку, тем выше ГО, и наоборот. В случае продажи чем ниже цена заявки, тем выше ГО, и наоборот.
📉 Для маржируемых опционов механизм несколько иной. Так как стороны сделки с опционом несут разный риск, размер обеспечения для продавца и покупателя может сильно различаться. ГО покупателя обычно не более премии с учетом валютного риска, а ГО продавца может быть как меньше, там и больше ГО по фьючерсу, который является базовым активом.
🔔 ГО переоценивается в течение торговой сессии в зависимости от цены базового актива и других факторов, например, волатильности. Если после увеличения размера ГО, на счету будет недостаточно средств, то брокер выставит требование пополнить счёт или снизить требуемый размер ГО, например, путём закрытия части открытых позиций. Если этого не сделать, то брокер будет вынужден начать принудительное закрытие позиций, чтобы снизить риск.
❗️Обратите внимание на то, что размер ГО может быть повышен перед праздничными днями и в периоды высокой волатильности. Также каждый брокер устанавливает коэффициент клиентского ГО, который может дополнительно увеличивать требуемое биржей обеспечение.
🔎 Узнать размер ГО можно непосредственно перед выставлением заявки в приложении или терминале. На сайте Биржи публикуются минимальные ограничительные ставки риска, а в карточке каждого инструмента - базовый размер ГО в рублях, определенный по расчетной цене последнего клиринга.
Что такое ГО и зачем оно нужно?
Часть 1
❕Гарантийное обеспечение (ГО) на срочном рынке – это обязательный элемент системы риск-менеджмента.
🔒 Простыми словами, ГО – это часть номинальной суммы контракта в рублях, которая блокируется на счете при выставлении заявки на открытие позиции по срочному контракту (фьючерсу или опциону). Если выставляется заявка, уменьшающая открытую позицию (офсетная заявка), то под неё ГО не резервируется.
🔓 ГО разблокируется при закрытии открытой позиции путём совершения офсетной сделки или при исполнении срочного контракта.
🛑 Если средств на счете меньше, чем требуемое ГО, заявку выставить не удастся.
📈 Размер ГО по фьючерсам напрямую зависит от цены и направления заявки. Чем выше цена заявки на покупку, тем выше ГО, и наоборот. В случае продажи чем ниже цена заявки, тем выше ГО, и наоборот.
📉 Для маржируемых опционов механизм несколько иной. Так как стороны сделки с опционом несут разный риск, размер обеспечения для продавца и покупателя может сильно различаться. ГО покупателя обычно не более премии с учетом валютного риска, а ГО продавца может быть как меньше, там и больше ГО по фьючерсу, который является базовым активом.
🔔 ГО переоценивается в течение торговой сессии в зависимости от цены базового актива и других факторов, например, волатильности. Если после увеличения размера ГО, на счету будет недостаточно средств, то брокер выставит требование пополнить счёт или снизить требуемый размер ГО, например, путём закрытия части открытых позиций. Если этого не сделать, то брокер будет вынужден начать принудительное закрытие позиций, чтобы снизить риск.
❗️Обратите внимание на то, что размер ГО может быть повышен перед праздничными днями и в периоды высокой волатильности. Также каждый брокер устанавливает коэффициент клиентского ГО, который может дополнительно увеличивать требуемое биржей обеспечение.
🔎 Узнать размер ГО можно непосредственно перед выставлением заявки в приложении или терминале. На сайте Биржи публикуются минимальные ограничительные ставки риска, а в карточке каждого инструмента - базовый размер ГО в рублях, определенный по расчетной цене последнего клиринга.
Forwarded from MOEX Derivatives
#Обучение
Что такое ГО и зачем оно нужно?
Часть 2
💰Сложная система риск-менеджмента, включающая гарантийное обеспечение (ГО), необходима для обеспечения платежеспособности всех участников срочного рынка. Сегодня продолжим говорить о том, когда может изменяться размер ГО.
↕️ Помимо ставок риска, НКЦ устанавливает допустимые лимиты колебания цены фьючерса относительно расчетной цены клиринга (нижний и верхний). Узнать их значения можно в карточке контракта. Лимиты необходимы для того, чтобы уменьшить риски участников срочного рынка при повышении волатильности.
⛔️ Выставить заявки выше верхнего и ниже нижнего лимита нельзя. Если рыночная цена находится в установленном ценовом диапазоне вблизи лимита ("на планке") в течение установленного времени (для большинства контрактов - 3 мин.), то происходит автоматическая приостановка торгов для расчета и применения новой ставки риска (увеличения размера ГО).
🆙 После возобновления торгов лимит ассиметрично расширяется относительно расчетной цены, при этом другой лимит остается прежним. Если цена вышла из диапазона вблизи лимита до истечения установленного времени, то торги продолжаются и расширение лимитов не происходит.
🛢 Описанный выше механизм действует в течение основной сессии (10:00 - 18:45). В утреннюю и вечернюю сессию не происходит автоматического расширения лимитов и изменения риск-параметров по контрактам, за исключением фьючерсов на нефть Brent и Light Sweet Crude Oil, природный газ и расчетных контрактов на золото и серебро. В исключительных случаях лимиты могут быть изменены по решению НКЦ в вечернюю и утреннюю сессии по всем остальным контрактам.
Чтобы закрепить материал, зайдите в карточку любого фьючерса на срочном рынке и посчитайте, на сколько процентов от расчетной цены могут отклоняться цены по этому контракту.
Что такое ГО и зачем оно нужно?
Часть 2
💰Сложная система риск-менеджмента, включающая гарантийное обеспечение (ГО), необходима для обеспечения платежеспособности всех участников срочного рынка. Сегодня продолжим говорить о том, когда может изменяться размер ГО.
↕️ Помимо ставок риска, НКЦ устанавливает допустимые лимиты колебания цены фьючерса относительно расчетной цены клиринга (нижний и верхний). Узнать их значения можно в карточке контракта. Лимиты необходимы для того, чтобы уменьшить риски участников срочного рынка при повышении волатильности.
⛔️ Выставить заявки выше верхнего и ниже нижнего лимита нельзя. Если рыночная цена находится в установленном ценовом диапазоне вблизи лимита ("на планке") в течение установленного времени (для большинства контрактов - 3 мин.), то происходит автоматическая приостановка торгов для расчета и применения новой ставки риска (увеличения размера ГО).
🆙 После возобновления торгов лимит ассиметрично расширяется относительно расчетной цены, при этом другой лимит остается прежним. Если цена вышла из диапазона вблизи лимита до истечения установленного времени, то торги продолжаются и расширение лимитов не происходит.
🛢 Описанный выше механизм действует в течение основной сессии (10:00 - 18:45). В утреннюю и вечернюю сессию не происходит автоматического расширения лимитов и изменения риск-параметров по контрактам, за исключением фьючерсов на нефть Brent и Light Sweet Crude Oil, природный газ и расчетных контрактов на золото и серебро. В исключительных случаях лимиты могут быть изменены по решению НКЦ в вечернюю и утреннюю сессии по всем остальным контрактам.
Чтобы закрепить материал, зайдите в карточку любого фьючерса на срочном рынке и посчитайте, на сколько процентов от расчетной цены могут отклоняться цены по этому контракту.
Forwarded from MOEX Derivatives
#Инструмент #Обучение
Для чего нужен своп в вечных фьючерсах?
🔁 Если вы уже заходили на страницу новых бессрочных контрактов, то могли заметить много информации про ставку свопа. Для начинающих инвесторов этот момент может быть непонятен, поэтому мы подготовили отдельный пост с подробным объяснением.
1️⃣ Что такое своп на валютном рынке и какая у него стоимость?
Своп на валютном рынке - это обмен валютами на определенный срок. Он всегда состоит из двух противоположных сделок (первой и второй части).
Пример: по первой части сторона А продает доллары за рубли стороне В, по второй части сторона А покупает у стороны В доллары за рубли обратно.
Сторона А привлекает рубли и размещает доллары, ее контрагент сторона B привлекает доллары и размещает рубли. Чтобы для обеих сторон обмен был справедливым, сторона А выплачивает стороне В своп-разницу, что является платой за привлечение средств.
Пусть первая часть свопа между сторонами А и В приходится на сегодня, а вторая часть – на завтра. Своп-разница в рублях равна разнице между курсами валюты по 1 и 2 части свопа. В этом случае своп-разница = курс доллара с расчётами завтра – курс доллара с расчётами сегодня. Например, 72.75 – 72.72 = 0.03 руб.
2️⃣ Где посмотреть ставки свопа и сравнить курсы с расчетами сегодня и завтра?
На странице валютного рынка есть котировки инструментов спот и своп. Курс доллар/рубль с расчетами сегодня (USDRUB_TOD) ниже курса с расчетами завтра (USDRUB_TOM) из-за разницы процентных ставок. Инструмент USD_TODTOM - своп, который мы описали в примере выше.
3️⃣ Для чего используют свопы?
Свопы позволяют переносить обязательства по расчетам на другие дни.
Пример: сторона А заключила сделку на покупку доллара за рубли с расчетами сегодня, но у нее не хватает рублей на счете, чтобы до вечера исполнить сделку. Тогда она заключает сделку своп, чтобы сегодня обменять доллары на рубли и рассчитаться с биржей, а завтра опять приобрести доллары за рубли. Если у стороны A опять нет рублей, она снова заключает своп и так далее. Таким образом, она переносит свои обязательства и платит только своп-разницу за привлечение рублей.
4️⃣ Для чего нужен своп в вечных фьючерсах?
Вечные фьючерсы — это однодневные контракты с автоматическим продлением на 1 день. При покупке такого контракта сторона А открывает длинную позицию по доллару с расчетами завтра. Каждый день фьючерс продляется на 1 день, поэтому сторона А продолжает удерживать свою позицию. Если бы она купила доллар с расчетами завтра на валютном рынке и захотела бы удерживать позицию, ей надо было бы использовать своп и платить своп-разницу. Поэтому аналогичная своп-разница есть и в вечном фьючерсе. У продавца фьючерса позиция противоположная, поэтому он, наоборот, получает своп-разницу.
5️⃣ Когда учитывается своп-разница?
Ставка свопа включается в расчет вариационной маржи в вечерний клиринг. Для покупателей фьючерсов своп-разница вычитается из полученного финансового результата, а для продавцов - прибавляется.
6️⃣ Есть ли в классических фьючерсах своп-разница?
Своп-разница возникает, потому что процентные ставки в разных валютах неодинаковые, что также учитывается в квартальных фьючерсах на валюту. Это отражается в том, что цена квартального фьючерса отличается от стоимости валюты на спотовом рынке.
📧 Если у вас остались вопросы, вы можете написать их на почту derivatives@moex.com. Мы соберем все вопросы и сделаем отдельный пост с ответами.
Для чего нужен своп в вечных фьючерсах?
🔁 Если вы уже заходили на страницу новых бессрочных контрактов, то могли заметить много информации про ставку свопа. Для начинающих инвесторов этот момент может быть непонятен, поэтому мы подготовили отдельный пост с подробным объяснением.
1️⃣ Что такое своп на валютном рынке и какая у него стоимость?
Своп на валютном рынке - это обмен валютами на определенный срок. Он всегда состоит из двух противоположных сделок (первой и второй части).
Пример: по первой части сторона А продает доллары за рубли стороне В, по второй части сторона А покупает у стороны В доллары за рубли обратно.
Сторона А привлекает рубли и размещает доллары, ее контрагент сторона B привлекает доллары и размещает рубли. Чтобы для обеих сторон обмен был справедливым, сторона А выплачивает стороне В своп-разницу, что является платой за привлечение средств.
Пусть первая часть свопа между сторонами А и В приходится на сегодня, а вторая часть – на завтра. Своп-разница в рублях равна разнице между курсами валюты по 1 и 2 части свопа. В этом случае своп-разница = курс доллара с расчётами завтра – курс доллара с расчётами сегодня. Например, 72.75 – 72.72 = 0.03 руб.
2️⃣ Где посмотреть ставки свопа и сравнить курсы с расчетами сегодня и завтра?
На странице валютного рынка есть котировки инструментов спот и своп. Курс доллар/рубль с расчетами сегодня (USDRUB_TOD) ниже курса с расчетами завтра (USDRUB_TOM) из-за разницы процентных ставок. Инструмент USD_TODTOM - своп, который мы описали в примере выше.
3️⃣ Для чего используют свопы?
Свопы позволяют переносить обязательства по расчетам на другие дни.
Пример: сторона А заключила сделку на покупку доллара за рубли с расчетами сегодня, но у нее не хватает рублей на счете, чтобы до вечера исполнить сделку. Тогда она заключает сделку своп, чтобы сегодня обменять доллары на рубли и рассчитаться с биржей, а завтра опять приобрести доллары за рубли. Если у стороны A опять нет рублей, она снова заключает своп и так далее. Таким образом, она переносит свои обязательства и платит только своп-разницу за привлечение рублей.
4️⃣ Для чего нужен своп в вечных фьючерсах?
Вечные фьючерсы — это однодневные контракты с автоматическим продлением на 1 день. При покупке такого контракта сторона А открывает длинную позицию по доллару с расчетами завтра. Каждый день фьючерс продляется на 1 день, поэтому сторона А продолжает удерживать свою позицию. Если бы она купила доллар с расчетами завтра на валютном рынке и захотела бы удерживать позицию, ей надо было бы использовать своп и платить своп-разницу. Поэтому аналогичная своп-разница есть и в вечном фьючерсе. У продавца фьючерса позиция противоположная, поэтому он, наоборот, получает своп-разницу.
5️⃣ Когда учитывается своп-разница?
Ставка свопа включается в расчет вариационной маржи в вечерний клиринг. Для покупателей фьючерсов своп-разница вычитается из полученного финансового результата, а для продавцов - прибавляется.
6️⃣ Есть ли в классических фьючерсах своп-разница?
Своп-разница возникает, потому что процентные ставки в разных валютах неодинаковые, что также учитывается в квартальных фьючерсах на валюту. Это отражается в том, что цена квартального фьючерса отличается от стоимости валюты на спотовом рынке.
📧 Если у вас остались вопросы, вы можете написать их на почту derivatives@moex.com. Мы соберем все вопросы и сделаем отдельный пост с ответами.
Forwarded from MOEX Derivatives
#Инструмент #Обучение
Как определяется расчетная цена по вечным фьючерсам?
Перед каждым клирингом на срочном рынке определяются расчетные цены, которые затем используются для расчета вариационной маржи. Определение расчетных цен по вечным фьючерсам имеет особенности, о которых мы расскажем в этом посте.
💵 Для определения расчетной цены вечных фьючерсов берутся цены с валютного рынка:
▫️для USDRUBF – котировки USDRUB_TOM;
▫️для EURRUBF – котировки EURRUB_TOM;
▫️для CNYRUBF – котировки CNYRUB_TOM.
Алгоритм определения расчетной цены для вечных фьючерсов:
1️⃣ Перед каждым клирингом в течение одной минуты выгружаются цены bid, ask и last с валютного рынка. Всего делается 12 срезов котировок через каждые 5 секунд.
2️⃣ По каждому ряду цен bid, ask и last берется медиана, получается 3 медианных значения.
3️⃣ По этим трем медианным значениям снова ищется медиана, которая и будет расчетной ценой контракта.
🔎 Пример для вечного фьючерса USDRUBF
1️⃣ Выгруженные цены bid, ask и last по USDRUB_TOM:
Подробнее об алгоритме определения расчетной цены на срочном рынке смотрите здесь.
Как определяется расчетная цена по вечным фьючерсам?
Перед каждым клирингом на срочном рынке определяются расчетные цены, которые затем используются для расчета вариационной маржи. Определение расчетных цен по вечным фьючерсам имеет особенности, о которых мы расскажем в этом посте.
💵 Для определения расчетной цены вечных фьючерсов берутся цены с валютного рынка:
▫️для USDRUBF – котировки USDRUB_TOM;
▫️для EURRUBF – котировки EURRUB_TOM;
▫️для CNYRUBF – котировки CNYRUB_TOM.
Алгоритм определения расчетной цены для вечных фьючерсов:
1️⃣ Перед каждым клирингом в течение одной минуты выгружаются цены bid, ask и last с валютного рынка. Всего делается 12 срезов котировок через каждые 5 секунд.
2️⃣ По каждому ряду цен bid, ask и last берется медиана, получается 3 медианных значения.
3️⃣ По этим трем медианным значениям снова ищется медиана, которая и будет расчетной ценой контракта.
🔎 Пример для вечного фьючерса USDRUBF
1️⃣ Выгруженные цены bid, ask и last по USDRUB_TOM:
bid ask last
66.1015 66.1215 66.1115
66.1016 66.1226 66.1221
66.1012 66.1215 66.1007
66.1010 66.1190 66.1105
66.1013 66.1233 66.1113
66.1014 66.1184 66.1190
66.1015 66.1175 66.1095
66.1015 66.1175 66.1211
66.1021 66.1221 66.1021
66.1019 66.1269 66.1115
66.1017 66.1187 66.1193
66.1018 66.1218 66.1124
2️⃣ Медиана для каждого ряда:med_bid med_ask med_last
66.1015 66.1215 66.1115
3️⃣ Медиана по трем значениям = расчетная цена = 66.1115Подробнее об алгоритме определения расчетной цены на срочном рынке смотрите здесь.
Forwarded from MOEX Derivatives
#Обучение
Вариационная маржа. Часть 1
🔍 Вариационная маржа - еще один элемент системы риск-менеджмента на срочном рынке. Сегодня расскажем о том, что такое вариационная маржа, когда она начисляется, и разберем один пример с расчетом.
📈 После открытия позиции по срочному контракту начинается расчёт вариационной маржи. Вариационная маржа – это прибыль или убыток, который образуется в каждый момент изменения цены контракта. Для покупателя фьючерса прибыль образуется при росте его цены. Для продавца, наоборот, – при падении цены фьючерса.
💸 В клиринг размер вариационной маржи фиксируется. Если с момента открытия позиции или предыдущего клиринга образовалась прибыль, то происходит начисление средств на счёт. Если убыток – списание. После завершения клиринга вариационная маржа обнуляется, и, если позиция не была закрыта, ее расчёт происходит снова до следующего клиринга.
🧮 Величина вариационной маржи зависит от расчетных цен контрактов, которые определяются в каждый клиринг. Рассмотрим на примере, как происходит расчет вариационной маржи.
📝 Пример:
В 11:00 вы купили фьючерс на Индекс МосБиржи по цене 236 000. В промежуточный клиринг (14:00) установилась расчетная цена (РЦ_тек), равная 236 400. Вариационная маржа будет рассчитана по формуле:
ВМ = РЦ_тек * Стоимость шага цены / Шаг цены - Цена заключения контракта * Стоимость шага цены / Шаг цены = 236 400 * 25 / 25 - 236 000 * 25 / 25 = 400
Так как вариационная маржа положительная, она зачислится на счет покупателя, то есть вам. С продавца, наоборот, вариационная маржа будет списана.
В вечерний клиринг (18:45) установилась новая расчетная цена (РЦ_тек), равная 235 900. Формула для расчета вариационной маржи немного поменяется, так как ваша позиция уже переоценивалась в предыдущий клиринг по цене 236 400 (РЦ_пред). Теперь в формуле содержатся расчетные цены текущего и предыдущего клиринга:
ВМ = РЦ_тек * Стоимость шага цены / Шаг цены - РЦ_пред * Стоимость шага цены / Шаг цены = 235 900 * 25 / 25 - 236 400 * 25 / 25 = -500
Так как вариационная маржа отрицательная, она спишется со счета покупателя, то есть у вас будет убыток, а продавец контракта получит прибыль.
📄 Формулу для расчета вариационной маржи можно найти в спецификации каждого фьючерса. Расчетные цены последнего клиринга, шаг цены и его стоимость публикуются в карточке контракта на сайте.
📒 Часто в спецификациях можно встретить функцию Round, обозначающую математическое округление с заданной точностью. Например, Round(100,567; 2) = 100,57, то есть число 100,567 округляется до 2 знаков после запятой.
Чтобы закрепить материал, рассчитайте самостоятельно вариационную маржу по любому фьючерсу на российскую акцию или индекс. Далее мы разберем особенности расчета вар. маржи по контрактам с котировками в долларах.
Вариационная маржа. Часть 1
🔍 Вариационная маржа - еще один элемент системы риск-менеджмента на срочном рынке. Сегодня расскажем о том, что такое вариационная маржа, когда она начисляется, и разберем один пример с расчетом.
📈 После открытия позиции по срочному контракту начинается расчёт вариационной маржи. Вариационная маржа – это прибыль или убыток, который образуется в каждый момент изменения цены контракта. Для покупателя фьючерса прибыль образуется при росте его цены. Для продавца, наоборот, – при падении цены фьючерса.
💸 В клиринг размер вариационной маржи фиксируется. Если с момента открытия позиции или предыдущего клиринга образовалась прибыль, то происходит начисление средств на счёт. Если убыток – списание. После завершения клиринга вариационная маржа обнуляется, и, если позиция не была закрыта, ее расчёт происходит снова до следующего клиринга.
🧮 Величина вариационной маржи зависит от расчетных цен контрактов, которые определяются в каждый клиринг. Рассмотрим на примере, как происходит расчет вариационной маржи.
📝 Пример:
В 11:00 вы купили фьючерс на Индекс МосБиржи по цене 236 000. В промежуточный клиринг (14:00) установилась расчетная цена (РЦ_тек), равная 236 400. Вариационная маржа будет рассчитана по формуле:
ВМ = РЦ_тек * Стоимость шага цены / Шаг цены - Цена заключения контракта * Стоимость шага цены / Шаг цены = 236 400 * 25 / 25 - 236 000 * 25 / 25 = 400
Так как вариационная маржа положительная, она зачислится на счет покупателя, то есть вам. С продавца, наоборот, вариационная маржа будет списана.
В вечерний клиринг (18:45) установилась новая расчетная цена (РЦ_тек), равная 235 900. Формула для расчета вариационной маржи немного поменяется, так как ваша позиция уже переоценивалась в предыдущий клиринг по цене 236 400 (РЦ_пред). Теперь в формуле содержатся расчетные цены текущего и предыдущего клиринга:
ВМ = РЦ_тек * Стоимость шага цены / Шаг цены - РЦ_пред * Стоимость шага цены / Шаг цены = 235 900 * 25 / 25 - 236 400 * 25 / 25 = -500
Так как вариационная маржа отрицательная, она спишется со счета покупателя, то есть у вас будет убыток, а продавец контракта получит прибыль.
📄 Формулу для расчета вариационной маржи можно найти в спецификации каждого фьючерса. Расчетные цены последнего клиринга, шаг цены и его стоимость публикуются в карточке контракта на сайте.
📒 Часто в спецификациях можно встретить функцию Round, обозначающую математическое округление с заданной точностью. Например, Round(100,567; 2) = 100,57, то есть число 100,567 округляется до 2 знаков после запятой.
Чтобы закрепить материал, рассчитайте самостоятельно вариационную маржу по любому фьючерсу на российскую акцию или индекс. Далее мы разберем особенности расчета вар. маржи по контрактам с котировками в долларах.
Forwarded from MOEX Derivatives
#Обучение
Вариационная маржа. Часть 2
🧮 Расчёт вариационной маржи во фьючерсах, которые торгуются в долларах, немного сложнее, чем для контрактов в рублях. В этом случае перед каждым клирингом необходимо определять значение шага цены по новому курсу.
🔎 Для этих целей используются индикативные курсы валюты на 13:45 для промежуточного клиринга и на 18:44 для вечернего. Посмотреть значения индикативных курсов можно на странице.
📝 Пример:
В 12:30 вы продали фьючерс на Индекс РТС по цене 119 000. В промежуточный клиринг (14:00) установилась расчетная цена (РЦ_тек), равная 119 100.
Напомним, что шаг цены для этого фьючерса равен 10, а его стоимость 0,2$. Допустим индикативный курс сегодня на 13:45 определился на уровне 61,947 руб.
Формула* для расчета вариационной маржи:
ВМ_день = РЦ_тек * Стоимость шага цены_тек / Шаг цены - Цена заключения контракта * Стоимость шага цены_тек / Шаг цены = 119 100 * (61,947 * 0,2) / 10 - 119 000 * (61,947 * 0,2) / 10 = 147 557,75 - 147 433,86 = 123,89 руб.
Так как вариационная маржа положительная, она спишется со счета продавца, то есть у вас будет убыток, а покупатель контракта получит прибыль.
В вечерний клиринг (18:45) установилась новая расчетная цена (РЦ_тек), равная 118 900. Допустим, что расчетная цена фьючерса на вечерний клиринг вчера была равна 119 200 (РЦ_пред). Новое значение индикативного курса на 18:44 равно 61,856 руб.
Формула* для расчета вариационной маржи:
ВМ_вечер = РЦ_тек * Стоимость шага цены_тек / Шаг цены - Цена заключения контракта * Стоимость шага цены_тек / Шаг цены - ВМ_день = 118 900 * (61,856 * 0,2) / 10 - 119 000 * (61,856 * 0,2) / 10 - 123,89 = 147 093,57 - 147 217,28 - 123,89 = -247,6 руб.
Так как вариационная маржа отрицательная, она зачислится на счет продавца, то есть вам. С покупателя, наоборот, вариационная маржа будет списана.
* - для простоты восприятия в формулах опущены функции округления, но в полученном результате это учитывается
✏️ Что следует запомнить:
🔹 Механизм вариационной маржи помогает снизить риски неисполнения обязательств по сделке за счет ежедневного списания суммы убытка у одной стороны контракта и зачисления прибыли другой.
🔹 Вариационная маржа фиксируется в каждый клиринг, после чего ее расчет происходит заново.
🔹 Формулы для расчета вар. маржи указаны в спецификациях контрактов. Они включают расчетные цены, шаг цены и его стоимость, которые можно найти в карточке инструмента.
🔹 Для расчета вариационной маржи по фьючерсам в долларах используются индикативные курсы на 13:45 и 18:44. С помощью них стоимость шага цены пересчитывается в рубли по новому курсу перед каждым клирингом.
Чтобы закрепить материал, рассчитайте самостоятельно вариационную маржу по любому фьючерсу в долларах.
Вариационная маржа. Часть 2
🧮 Расчёт вариационной маржи во фьючерсах, которые торгуются в долларах, немного сложнее, чем для контрактов в рублях. В этом случае перед каждым клирингом необходимо определять значение шага цены по новому курсу.
🔎 Для этих целей используются индикативные курсы валюты на 13:45 для промежуточного клиринга и на 18:44 для вечернего. Посмотреть значения индикативных курсов можно на странице.
📝 Пример:
В 12:30 вы продали фьючерс на Индекс РТС по цене 119 000. В промежуточный клиринг (14:00) установилась расчетная цена (РЦ_тек), равная 119 100.
Напомним, что шаг цены для этого фьючерса равен 10, а его стоимость 0,2$. Допустим индикативный курс сегодня на 13:45 определился на уровне 61,947 руб.
Формула* для расчета вариационной маржи:
ВМ_день = РЦ_тек * Стоимость шага цены_тек / Шаг цены - Цена заключения контракта * Стоимость шага цены_тек / Шаг цены = 119 100 * (61,947 * 0,2) / 10 - 119 000 * (61,947 * 0,2) / 10 = 147 557,75 - 147 433,86 = 123,89 руб.
Так как вариационная маржа положительная, она спишется со счета продавца, то есть у вас будет убыток, а покупатель контракта получит прибыль.
В вечерний клиринг (18:45) установилась новая расчетная цена (РЦ_тек), равная 118 900. Допустим, что расчетная цена фьючерса на вечерний клиринг вчера была равна 119 200 (РЦ_пред). Новое значение индикативного курса на 18:44 равно 61,856 руб.
Формула* для расчета вариационной маржи:
ВМ_вечер = РЦ_тек * Стоимость шага цены_тек / Шаг цены - Цена заключения контракта * Стоимость шага цены_тек / Шаг цены - ВМ_день = 118 900 * (61,856 * 0,2) / 10 - 119 000 * (61,856 * 0,2) / 10 - 123,89 = 147 093,57 - 147 217,28 - 123,89 = -247,6 руб.
Так как вариационная маржа отрицательная, она зачислится на счет продавца, то есть вам. С покупателя, наоборот, вариационная маржа будет списана.
* - для простоты восприятия в формулах опущены функции округления, но в полученном результате это учитывается
✏️ Что следует запомнить:
🔹 Механизм вариационной маржи помогает снизить риски неисполнения обязательств по сделке за счет ежедневного списания суммы убытка у одной стороны контракта и зачисления прибыли другой.
🔹 Вариационная маржа фиксируется в каждый клиринг, после чего ее расчет происходит заново.
🔹 Формулы для расчета вар. маржи указаны в спецификациях контрактов. Они включают расчетные цены, шаг цены и его стоимость, которые можно найти в карточке инструмента.
🔹 Для расчета вариационной маржи по фьючерсам в долларах используются индикативные курсы на 13:45 и 18:44. С помощью них стоимость шага цены пересчитывается в рубли по новому курсу перед каждым клирингом.
Чтобы закрепить материал, рассчитайте самостоятельно вариационную маржу по любому фьючерсу в долларах.
Forwarded from MOEX Derivatives
#Обучение
Разбираемся в кодировке срочных контрактов
Часть 1. Фьючерсы
🔢 На срочном рынке на каждый базисный актив обращается два или больше фьючерсов с разными сроками, причем у каждого контракта – свой уникальный код. Сегодня разберем, как ориентироваться во множестве обозначений и правилах кодировки.
🖇 У каждого срочного контракта есть два кода, по которым их можно определить: полный и краткий.
🔶 Полный код фьючерса состоит из кода базисного актива (от 2 до 4 символов) и даты исполнения, которые разделяются дефисом. В карточке фьючерса он находится в поле "Краткое наименование контракта". Пример: HOME-6.22 для фьючерса на индекс недвижимости с исполнением в июне 2022 года.
🔸 Краткий код фьючерса состоит из 4 символов: первые 2 символа определяют базисный актив, третий – месяц, четвертый – год исполнения. Пример: HOM2 для того же фьючерса на индекс недвижимости HOME-6.22.
🔎 Полный код простой для понимания, но не так удобен для поиска контрактов, как краткий код. Давайте разберем подробнее, как получился краткий код в примере выше.
1️⃣ HO – короткий код базового актива. Его можно найти в карточке инструментов на нашем сайте: первые два символа в поле "Краткий код".
2️⃣ M – месяц исполнения, в данном случае июнь. Для кодировки месяца используются 12 букв латинского алфавита:
❕Исключением из правил являются коды вечных фьючерсов, потому что у них нет срока исполнения. Для бессрочных контрактов полные и краткие коды совпадают: USDRUBF, EURRUBF, CNYRUBF.
🔍 Посмотреть коды контрактов можно в их карточках и на странице поиска инструментов. Подробную информацию о том, как формируются коды контрактов, смотрите здесь.
Чтобы закрепить материал, самостоятельно составьте полные и краткие коды для фьючерса на любой базисный актив, который будет обращаться в будущем.
Разбираемся в кодировке срочных контрактов
Часть 1. Фьючерсы
🔢 На срочном рынке на каждый базисный актив обращается два или больше фьючерсов с разными сроками, причем у каждого контракта – свой уникальный код. Сегодня разберем, как ориентироваться во множестве обозначений и правилах кодировки.
🖇 У каждого срочного контракта есть два кода, по которым их можно определить: полный и краткий.
🔶 Полный код фьючерса состоит из кода базисного актива (от 2 до 4 символов) и даты исполнения, которые разделяются дефисом. В карточке фьючерса он находится в поле "Краткое наименование контракта". Пример: HOME-6.22 для фьючерса на индекс недвижимости с исполнением в июне 2022 года.
🔸 Краткий код фьючерса состоит из 4 символов: первые 2 символа определяют базисный актив, третий – месяц, четвертый – год исполнения. Пример: HOM2 для того же фьючерса на индекс недвижимости HOME-6.22.
🔎 Полный код простой для понимания, но не так удобен для поиска контрактов, как краткий код. Давайте разберем подробнее, как получился краткий код в примере выше.
1️⃣ HO – короткий код базового актива. Его можно найти в карточке инструментов на нашем сайте: первые два символа в поле "Краткий код".
2️⃣ M – месяц исполнения, в данном случае июнь. Для кодировки месяца используются 12 букв латинского алфавита:
Месяц Код фьючерса3️⃣ 2 – год исполнения, в данном случае 2022. Для кодировки года используется одна цифра, на которую оканчивается год. Для 2023 – 3, для 2024 – 4.
Январь F
Февраль G
Март H
Апрель J
Май K
Июнь M
Июль N
Август Q
Сентябрь U
Октябрь V
Ноябрь X
Декабрь Z
❕Исключением из правил являются коды вечных фьючерсов, потому что у них нет срока исполнения. Для бессрочных контрактов полные и краткие коды совпадают: USDRUBF, EURRUBF, CNYRUBF.
🔍 Посмотреть коды контрактов можно в их карточках и на странице поиска инструментов. Подробную информацию о том, как формируются коды контрактов, смотрите здесь.
Чтобы закрепить материал, самостоятельно составьте полные и краткие коды для фьючерса на любой базисный актив, который будет обращаться в будущем.
Forwarded from MOEX Derivatives
#Обучение
Разбираемся в кодировке срочных контрактов
Часть 2. Опционы на фьючерсы
🔢 В первой части мы разобрали, как формируются коды фьючерсов. Сегодня приступим к опционам и разберем, из чего состоят коды для маржируемых опционов на фьючерсы.
🖇 У опционов также есть краткий и полный коды. При этом из-за большего количества параметров для их кодов используется больше символов.
🔎 В качестве примера рассмотрим недельный маржируемый опцион на Индекс РТС с исполнением 23.06.2022 и страйком, равным 130000.
Полный код этого опциона: RTS-9.22M230622CA130000. Поля полного кода:
▫️RTS-9.22 - полный код базисного актива: фьючерс на Индекс РТС с исполнением в сентябре
▫️M - тип расчетов: маржируемый (P для премиальных опционов)
▫️230622 - дата исполнения: 23 июня 2022 года
▫️C - тип опциона: колл (P для опционов пут)
▫️A - тип экспирации: американский (E для европейских)
▫️130000 - страйк (цена исполнения опциона)
Краткий код этого опциона: RI130000BF2D. Поля краткого кода:
▫️RI - краткий код базисного актива: фьючерс на Индекс РТС
▫️130000 - страйк (цена исполнения опциона)
▫️B - тип расчетов: американский маржируемый опцион на фьючерс (A для американского премиального опциона на фьючерс)
▫️F - месяц исполнения и тип опциона: опцион колл с исполнением в июне
▫️D - признак недельного опциона. Если это поле заполнено, то опцион недельный, если на конце кода отсутствует буква, то опцион месячный или квартальный. В данном случае символ обозначает, что контракт исполняется в 4-ый четверг месяца.
📌 Посмотреть коды опционов можно на странице поиска инструментов. Нажав на код инструмента и поле "спецификация", вы перейдете в карточку контракта с описанием его параметров. Подробную информацию о том, как формируются коды контрактов, смотрите здесь.
Чтобы закрепить материал, предлагаем вам составить краткие коды следующих опционов: GOLD-6.22M160622CA1820, BR-8.22M070722CA120 и Si-9.22M230622PA69000.
Разбираемся в кодировке срочных контрактов
Часть 2. Опционы на фьючерсы
🔢 В первой части мы разобрали, как формируются коды фьючерсов. Сегодня приступим к опционам и разберем, из чего состоят коды для маржируемых опционов на фьючерсы.
🖇 У опционов также есть краткий и полный коды. При этом из-за большего количества параметров для их кодов используется больше символов.
🔎 В качестве примера рассмотрим недельный маржируемый опцион на Индекс РТС с исполнением 23.06.2022 и страйком, равным 130000.
Полный код этого опциона: RTS-9.22M230622CA130000. Поля полного кода:
▫️RTS-9.22 - полный код базисного актива: фьючерс на Индекс РТС с исполнением в сентябре
▫️M - тип расчетов: маржируемый (P для премиальных опционов)
▫️230622 - дата исполнения: 23 июня 2022 года
▫️C - тип опциона: колл (P для опционов пут)
▫️A - тип экспирации: американский (E для европейских)
▫️130000 - страйк (цена исполнения опциона)
Краткий код этого опциона: RI130000BF2D. Поля краткого кода:
▫️RI - краткий код базисного актива: фьючерс на Индекс РТС
▫️130000 - страйк (цена исполнения опциона)
▫️B - тип расчетов: американский маржируемый опцион на фьючерс (A для американского премиального опциона на фьючерс)
▫️F - месяц исполнения и тип опциона: опцион колл с исполнением в июне
Месяц Опцион Опцион▫️2 - год исполнения: 2022 (3 для 2023, 4 для 2024)
КОЛЛ ПУТ
Январь A M
Февраль B N
Март C O
Апрель D P
Май E Q
Июнь F R
Июль G S
Август H T
Сентябрь I U
Октябрь J V
Ноябрь K W
Декабрь L X
▫️D - признак недельного опциона. Если это поле заполнено, то опцион недельный, если на конце кода отсутствует буква, то опцион месячный или квартальный. В данном случае символ обозначает, что контракт исполняется в 4-ый четверг месяца.
А - Недельный опцион с экспирацией в 1-й четверг месяца
B - Недельный опцион с экспирацией во 2-й четверг месяца
C - Недельный опцион с экспирацией в 3-й четверг месяца
D - Недельный опцион с экспирацией в 4-й четверг месяца
E - Недельный опцион с экспирацией в 5-й четверг месяца
Для опционов на фьючерсы на акции это поле заполняется по номеру четверга, которому предшествует день исполнения. 📌 Посмотреть коды опционов можно на странице поиска инструментов. Нажав на код инструмента и поле "спецификация", вы перейдете в карточку контракта с описанием его параметров. Подробную информацию о том, как формируются коды контрактов, смотрите здесь.
Чтобы закрепить материал, предлагаем вам составить краткие коды следующих опционов: GOLD-6.22M160622CA1820, BR-8.22M070722CA120 и Si-9.22M230622PA69000.
Forwarded from MOEX Derivatives
#Обучение
📚 Приглашаем на вебинар «Заработай на пшенице: новый фьючерс на MOEX!»
🎤 Ведущие вебинара - эксперт Московской биржи Евгений Бурцев и эксперт по сырьевым рынкам Оксана Лукичева
⏰ Занятие пройдёт 14 июля (завтра) в 18:00 в Школе Московской биржи
🆓 Вебинар бесплатный
➡️ Регистрация здесь
Вебинар для всех, кто хочет узнать:
🌾 Что происходит на рынках пшеницы в России и мире
🌾 Что влияет на ценообразование
🌾 В чем особенности российского рынка пшеницы
🌾 Какие фьючерсы на пшеницу торгуются на Московской бирже и в мире
🌾 Зачем частному инвестору фьючерсы на пшеницу
📚 Приглашаем на вебинар «Заработай на пшенице: новый фьючерс на MOEX!»
🎤 Ведущие вебинара - эксперт Московской биржи Евгений Бурцев и эксперт по сырьевым рынкам Оксана Лукичева
⏰ Занятие пройдёт 14 июля (завтра) в 18:00 в Школе Московской биржи
🆓 Вебинар бесплатный
➡️ Регистрация здесь
Вебинар для всех, кто хочет узнать:
🌾 Что происходит на рынках пшеницы в России и мире
🌾 Что влияет на ценообразование
🌾 В чем особенности российского рынка пшеницы
🌾 Какие фьючерсы на пшеницу торгуются на Московской бирже и в мире
🌾 Зачем частному инвестору фьючерсы на пшеницу