Металл и Минерал

Цены на цветные металлы стабильны с октября, хотя мировые запасы металлов продолжают сокращаться

Цены на цветные металлы в целом стабилизировались в октябре-начале ноября и остаются на 40-50% выше уровней докризисного января 2020 г.

В то же время динамика складских запасов цветных металлов в мире ухудшается:

·       Мировые запасы меди снижаются с сентября. К ноябрю запасы уменьшились ниже минимумов с 2015 г.;
·       Запасы алюминия сокращаются без остановки с апреля 2021 г. – когда в Китае начали ограничивать работу энергоемких предприятий, в том числе алюминиевых заводов. С высокой вероятностью в декабре 2021 г. – январе 2022 г. запасы достигнут минимальных уровней за много лет;
·       Запасы на рынке никеля сокращаются с июля и в сентябре преодолели сезонные минимумы с 2015 г.

Наблюдаемая стабилизация цен на металлы противоречит обычной логике развития событий на рынке сырья: при снижении запасов сырья цены растут. В текущей ситуации мы наблюдаем устойчивое сокращение запасов металлов, которое, видимо, не прекратится в ближайшие месяцы. Одной из возможных причин стабилизации цен могут быть запреты на инвестиции в металлы в Китае и опасения, связанные с обвалом промышленности Китая на фоне глубокого энергетического кризиса.

Однако фактом остается то, что снижение мировых запасов указывает на опережающее сокращение производства металлов по сравнению со спросом на них. Текущая ситуация повторяет динамику многих рынков сырья в 2020 г., когда производство товаров падало сильнее, чем спрос на них, что дало старт ралли цен на сырье.

Кроме того, ЦБ Китая продолжает стимулировать экономику, в то время как другие крупные мировые центральные банки переходят к ужесточению ДКП. Также ЦБ Китая дал понять, что смягчение политики может быть продолжено и в следующем году. Ожидается, что в 2022 г. будет более мягкой и фискальная политика: правительство недавно призвало региональные власти размещать больше облигаций для привлечения средств, необходимых для финансирования инфраструктуры.

На этом фоне ожидания по темпам экономического роста в Китае на 2022 г. остаются выше 5%, несмотря на угрозу новых карантинов из-за мутаций коронавируса. Официально цель по росту ВВП Правительством Китая не установлена, рынки ожидают, что Китай будет стремиться к достижению роста ВВП на уровне 5-6% в 2022 г.

Стоит отметить, что текущая проблема со снижением складских запасов меди сейчас более острая, чем в 2020 г, когда в мире действовали более жесткие эпидемиологические ограничения. Мы полагаем, что вскоре должен начаться новый раунд роста цен на цветные металлы.

385 viewsPavel G., 11:16