https://www.forbes.ru/obshchestvo/432897-ustoychivoe-razvitie-i-ekologiya-v-metallurgii-obzor-deyatelnosti-rossiyskih Металлургия, одна из ведущих экспортно ориентированных отраслей России, производит 95% конструкций для целого ряда смежных отраслей промышленности, обеспечивая рабочими местами более 600 000 человек. При этом металлургия потребляет пятую часть энергии от общепромышленного уровня и удерживает лидерство по генерации парниковых газов. В России на долю черной и цветной металлургии приходится 28% выбросов. В мире, по разным оценкам, — 7-9%. Как при таких вводных данных компаниям удается включаться в программы устойчивого развития? За последние 30 лет в России не было построено ни одного металлургического комбината полного цикла. Материально и морально устаревшее оборудование увеличивает трудоемкость и энергоемкость продукции, а также повышает экологические риски производства.

❗️Чиновникам и бизнесу удалось сблизить свои позиции по вопросам дополнительных налоговых изъятий. Компании черной металлургии и производители коксующегося угля должны обеспечить выплату 130 млрд рублей в бюджет 2022 года, цветная металлургия – 23 млрд рублей, отрасль минеральных удобрений – 10 млрд рублей.

США приготовились к лишению России статуса рыночной экономики

Министерство торговли США собрало необходимые комментарии по поводу обращения американских производителей удобрений, требующих лишить Россию статуса рыночной экономики.

После их рассмотрения и оценки ведомство будет готово принять решение, которое либо отменит результаты оценки 2002 года, либо подтвердит правоту российской стороны. Если позиция американских компаний (CF Industries Nitrogen, Terra Nitrogen, Terra International) подтвердится, то в результате повышения пошлин пострадают не только российские компании, производящие карбамидо-аммиачные удобрения, о которых шла речь, но и все производители удобрений, а также металлурги.
Прямые потери России в результате лишения статуса рыночной экономики составят 75-100 миллионов долларов в год.

Роснедра 20 сентября обсудят с металлургами и химиками возможное повышение НДПИ

В последние недели мы наблюдаем существенное падение железной #руды и палладия.
- Более половины мирового спроса на железную руду приходится на Китай, где преобладает жилищное строительство. Экономические данные Китая продолжают указывать на замедление роста.
- 85% спроса на палладий приходится на производство катализаторов для автомобилей с бензиновыми двигателями.

#АЛРОСА завершила первую часть исследований способности кимберлита поглощать СО2
В результате предварительных исследований, проведенных с привлечением ведущих российских научных центров, были обнаружены следы взаимодействия кимберлита с углекислым газом из атмосферы.

Открытие свойств кимберлитовой руды поглощать углерод создают базу для реализации алмазодобывающими компаниями климатических проектов по улавливанию и хранению углекислого газа из атмосферного воздуха.

В Гвинее столкнулись два грузовых поезда с бокситом филиала «РусАла» #Rusal CBK – погиб один человек, есть пострадавшие

#En+ Group Олега Дерипаски берет на себя беспрецедентные обязательства по сокращению выбросов углерода.

Мировой лидер в производстве низкоуглеродного алюминия и возобновляемой энергии намерен к 2030 году снизить выбросы парниковых газов на 35%, к 2050 году – до нуля. Причем эти цели касаются выбросов по всей производственной цепочке, включая производство электрической и тепловой энергии и алюминия.

Отвечать за это будет рабочая группа по сохранению климата во главе с исполнительным директором Вячеславом Соломиным (бывший гендир «Евросибэнерго», член совета директоров «Русала» и «Норникеля»). Представить конкретный план по снижению выбросов обещают в сентябре, накануне Конференции ООН по изменению климата в Глазго.

Углеродная нейтральность скрыта под тремя шубами.

Уже даже в России некоторые компании заявляют о намерении достичь углеродной нейтральности. Сбербанк, например, к 2030 году, "Металлоинвест", En+ Group, "Лукойл", "Роснефть" – к 2050.

Заявления красивые, но надо понимать, что за ними стоит.

Ученые разделяют выбросы компаний на три сферы охвата:

1. Scope 1 – прямые выбросы предприятий компании при производстве;

2. Scope 2 – косвенные выбросы, произведенные при генерации энергии, которую потребляет компания;

3. Scope 3 – охватывает всю цепочку жизненного цикла товара: закупку сырья, доставку, продажу, утилизацию и пр. Это непроизводственные выбросы, связанные с ответственным подбором поставщиков и потребителей товаров и услуг.

Если это понимать, то окрыленные возгласы Сбера об углеродной нейтральности в операционной деятельности кажутся слабо амбициозными. Чтобы перевести офисы на безуглеродное существование, много ума не надо. Сократят использование бумаги, перестанут закупать картриджи, изготовят еще пару оконных рам из банковских карт – и вуаля, громкий заголовок растиражируют все поверхностные СМИ.

Производственные выбросы компаний из MSCI Russia в 2020

ESG инвестиции должны быть менее доходными (в равновесии).

Это напоминает и Джон Кохрейн:

https://johnhcochrane.blogspot.com/2021/09/esg-catch-22.html?m=1

Идея остаётся простой. Если придерживающиеся ESG компании будут видеть снижение стоимости заимствований, а также более стабильный бизнес, их риски обязаны быть ниже. То есть - их ожидаемые доходности (по CAPM или какой-то другой модели со сложными рисками) должны быть ниже.

Приемлемо ли это для инвесторов, или всегда будут те, кто в погоне за доходностями пойдут в менее ESG-заинтересованные компании? Кажется, ответ "скорее второе".

Посмотрим, удастся ли объяснить рынку, что "rare disasters" (разрушительные события малой вероятности) пока недооценены, как это часто бывало в истории. Но это очень непросто доказать широкой массе инвесторов.

#Золото растёт на фоне глобального risk-off, вызванного ситуацией с Evergrande
marketwatch.com

​​Помимо Полюса и Полиметалла, также в понедельник в плюсе закрылись акции Barric Gold, самого большого по капитализации золотодобытчика в США. А если посмотреть на недельные графики акций этих трех компаний, то они похожи как две (три) капли воды. В августе-сентябре прошлого года показали свои максимумы и с тех пор идет даунтренд. А сегодня совершенно "случайно" все трое закрылись в плюс.

Стали известны варианты расширения БАМа и Транссиба
ОАО РЖД разработало предварительную конфигурацию третьей очереди расширения БАМа, включающую как уже описанную “Ъ” схему вывоза угля с Эльгинского месторождения на 333 млрд руб., так и варианты расширения под другие новые грузы. Таких два: стоимостью 900 млрд руб. и 2,55 трлн руб. В более дорогостоящий сценарий включены новый Кузнецовский тоннель, обходы Хабаровска, мост через Амур и другие масштабные объекты. По мнению экспертов, 1,5 трлн руб. за рост пропускной способности с 210 до 240 млн тонн — это слишком дорого и надо искать альтернативный способ увеличения экспорта угля.
https://www.kommersant.ru/doc/4996349

Правительство решило не только кнутом отобрать сверхдоходы у металлургов, но и поддержать пряником- ростом спроса в стройке/ЖКХ. Вице-премьер Марат Хуснуллин рассказал о готовящейся перестройке системы ЖКХ. Новую концепцию подготовят к концу года, а утвердят — в начале будущего.
По словам Хуснуллина, без перестройки ЖКХ невозможно достигнуть показателя в миллиард квадратных метров по нацпроекту «Жильё и городская среда».
"Мы, строя жилье, «паровозом» должны вытащить еще целый ряд сфер."

Правительству также предстоит решить ключевую задачу по расселению аварийного жилья. Площадь непригодного для проживания жилья растёт в стране с каждым годом. Поэтому нужно как можно быстрее определиться, какое жильё сносить, а какое — ремонтировать.
Ещё одной проблемой является состояние инженерной инфраструктуры. Нельзя подключать новостройки к изношенным сетям.

Программа модернизации инженерной инфраструктуры «60 плюс», увы, пока не подтверждена кардинально деньгами, потребность в деньгах по стране оценивается более чем в 1 триллион рублей, а мы даём 5–10 миллиардов рублей, — сказал Хуснуллин.

Также вице-премьер потребовал разобраться с управлением апартаментами и малоэтажными коттеджными посёлками, где правовые пробелы приводят к многочисленным конфликтам.

А вот в Китайской строительной отрасли намечается спад.... Evergrande начали расплачиваться с инвесторами в продукты wealth management при помощи недвижимости
reuters.com

​​BCS по #налогам на #металлургов

- Бюджет может получить в общей сложности RUB 270 млрд (6% M2M EBITDA)
- Наибольший риск для угольных компаний (Распадская,Мечел) и Норникеля , Евраза – 9-14% EBITDA, но ясности все еще нет
- За ними следуют стальные компании – «удар» по EBITDA может составить 7%
- На НДПИ может прийтись 65% поступлений, на налог на прибыль – 35%

❗️РБК: Минфин подготовил законопроект об изменении налоговой политики для промышленников. Помимо роста НДПИ и налога на прибыль для металлургов и производителей удобрений, для производителей стали будет введен акциз. Согласно разработанному Минфином законопроекту:

Для производителей коксующегося угля и железной руды, как и ожидалось, НДПИ будет привязан к рыночным мировым ценам данного сырья. Для угольщиков ставка составит 1,5%, а для производителей руды — 5,5%. Для коксующегося угля необходима привязка к внутренней цене сырья, а не к мировой, так как качество коксующегося угля в России значительно ниже, чем у угля из Австралии или США. Поэтому, хотя ставка НДПИ для угля не выглядит агрессивной — всего 1,5%, бенчмарк все равно стоило бы пересмотреть. Производителям угля налог обойдется в 3-4% EBITDA в 2022.
Для производителей удобрений коэффициент ренты по НДПИ Минфин предлагает повысить в 2,5 раза — до 8,75, тогда как ранее планировалась ставка в 6% к биржевым котировкам. Для #Норникеля и других компаний, добывающих никель, медь и металлы платиновой группы, ставка будет складываться из 730 руб. на каждую тонну добытой руды, содержания металла в ней и 6% к цене металлов на мировом рынке. Эффект для «Норникеля» - около 7-8% EBITDA на 2022 год.
#Сталь будет облагаться акцизом в размере 3% от экспортной цены слябов в российских портах, если она выше $300 на т. Под новый налог, помимо производителей стали, могут попасть и производители труб: «Этого рынок не ожидал, поскольку изначально речь шла об одном из трех вариантов — либо НДПИ, либо налог на прибыль, либо НДПИ и налог на прибыль вместе».
В законопроекте предусмотрено изменение налога на прибыль с повышением ставок для тех компаний, которые платили больше дивидендов, чем инвестировали. Как писал РБК, Минфин предлагает высчитывать специальный коэффициент по формуле «дивиденды — инвестиции — амортизация за пять лет», разделенные на капитал компании. Если коэффициент меньше единицы, то налог на прибыль для компании остается прежним — на уровне 20%, при коэффициенте от 1 до 2 — ставка повышается до 25%, при показателе выше — до 30%.
Ожидаемый эффект для компаний черной металлургии от повышения НДПИ и акцизов на сталь, может составить порядка 6-8% от прогнозной EBITDА на 2022 год. Как ранее говорили аналитики, для «Норникеля», «Северстали», Evraz и НЛМК ставка налога на прибыль может быть увеличена до 25-30% из-за высоких дивидендных выплат за последние пять лет.