Добро пожаловать в сезон волатильности. Плавление доходности облигаций против падения биткоина, золота.

То, что некоторые называют самой быстрой лошадью в гонке — биткоин — перевернулось в медвежий рынок с дальнейшим трендом вниз. То, что 200‑дневная скользящая средняя золота может переворачиваться, может предвещать падение рыночных домино.
Это веская причину падения волатильных, спекулятивных активов без прибыли.
Видим самую высокую доходность 30‑летних казначейских облигаций США с 2007 года.

Глобальное слияние доходности суверенных облигаций может означать окончание исторических ростов криптовалют, драгоценных металлов и, что важнее всего, фондового рынка США.

Индекс S&P 500 вступает в сезон волатильности с 260‑дневной показателем примерно на 0,5х по сравнению с золотом — это самый низкий показатель с 2007 года.

#цинк продолжил рост, достигнув почти самого высокого уровня более чем за четыре года. На Лондонской бирже металлов (LME) фьючерсы выросли в цене до 1%. 
bloomberg.com
Ключевой причиной ралли стали признаки сжатия предложения на рынке. Спрэд (разница) между спотовой ценой металла и ценой фьючерсов на LME стал расширяться, что говорит о растущем дефиците. Аналитики проводят параллель с рынком меди, где также наблюдаются схожие признаки дефицита в ближайшей перспективе

За приглашение коллег, знакомых и друзей по реферальной ссылке для подписки на канал Металл и Минерал разыгрываем среди подписчиков: 🔋универсальный аккумулятор для зарядки телефонов, 🧢кепку шахтера, 🎁шоппер шахтера и 🗓ежедневник.

Участников: 66
Призовых мест: 4
Дата розыгрыша: 13:00, 30.08.2026 MSK (завершён)

Победители розыгрыша:
1. Миля - 5nf5f3
2. Bamblbi - 5nfh5d
3. Maks - 5neu0e
4. Михаил - 5nfi01

Байден вывел реальный рост зарплат американцев в положительную зону за последние полтора года своего президентства, и они оставались там в течение первого года Трампа. Затем началась Иранская война, и теперь реальный рост зарплат отрицательный.

Своими действиями президент США лишь ухудшает жизнь американцев.

Тарифы Трампа на металлы действуют как «налог на импорт», который в значительной степени перекладывается на американских покупателей и внутренних производителей, что поддерживает более высокие внутренние цены.

• Алюминий: после введения 50% тарифа на импорт алюминия (июнь 2025) индекс цен производителей на алюминий в США вырос на 52% за год (июнь 2025 → июнь 2026). Премия на алюминий в США (Midwest premium) остаётся высокой, что означает дорогие поставки для местных потребителей.
• Сталь: тарифы на сталь и алюминий до 50% сместили спрос в сторону внутренних поставок; цены на сталь в США росли быстрее мировых, увеличивая затраты сталепотребляющих компаний на 10–13%.

Индекс цен производителей на железо и сталь вырос на 10,4% (апрель 2025 → апрель 2026), а цены на продукцию металлургических заводов — на 13,3%.

• Медь: рынок ожидает поэтапного введения универсального тарифа 15% медь с 1 января 2027 и 30% с 2028. Это уже сейчас провоцирует «перекачку» меди в США и рост премий/фьючерсов: COMEX-медь за год вырос примерно на 44–45%

🛳️ И все это еще без учёта кризиса в ряде commodities товаров из-за перекрытий Ормуза…

Меня поражает, что никто не упоминает об этом как о решении.

Хотите восстановить доверие к казначейскому рынку? Вложите в это что‑то настоящее.

Объявите о масштабной программе покупки золота.
Это было бы гораздо более эффективным использованием средств налогоплательщиков, чем очередная политика смягчения для США и мира, оформленная под другим названием.

Рынок казначейских облигаций отчаянно нуждается в надёжном якоре залога.
В мире когда‑то было больше золота, чем весь остальной мир вместе взятый.
Золотые резервы США и России сейчас достигли 90‑летнего минимума по сравнению с долговым бременем страны, в то время как остальной мир покупает с исторических времен.

Дело труба..

В I полугодии 2026 года ТМК резко ухудшила финансовые результаты: выручка сократилась на 36,9%, скорректированная EBITDA — на 50,8%, а чистый убыток вырос до 30,1 млрд руб. Главная проблема — падение загрузки и маржинальности трубно-металлургического дивизиона на фоне высокой долговой нагрузки и дорогого финансирования

• Выручка трубно-металлургического дивизиона сократилась с 223,4 до 140,8 млрд руб.
• Продажи бесшовных труб уменьшились примерно на 35,7%, сварных труб — на 66,2%.
• EBITDA трубно-металлургического дивизиона снизилась с 43,8 до 20,2 млрд руб. Именно этот сегмент сформировал основную часть ухудшения.
• Операционные расходы были снижены, прежде всего себестоимость реализации — со 178,4 до 126,7 млрд руб., однако этого оказалось недостаточно для компенсации падения выручки.
• Финансовые расходы составили 38,0 млрд руб., что примерно в 1,7 раза превышает скорректированную EBITDA. Это указывает на крайне высокое давление процентных платежей на прибыль.

Особенно существенен риск ковенантов: ТМК допускает возможность нарушения показателей отношения EBITDA к финансовым расходам и чистого долга к EBITDA по долгосрочным кредитам на 191,0 млрд руб. Компания планирует переговоры с кредиторами о пересмотре условий и получении отказов от досрочного взыскания.

Финансовое положение ТМК можно охарактеризовать как напряжённое, но пока управляемое. Компания сохраняет положительный операционный денежный поток, доступ к кредитным линиям и поддержку материнской структуры, однако основная деятельность больше не покрывает стоимость финансирования: EBITDA за полугодие составила 22,2 млрд руб. против 38,0 млрд руб. финансовых расходов.
Ключевой вопрос для второго полугодия — не столько восстановление выручки, сколько успешное рефинансирование краткосрочного долга, недопущение нарушения ковенантов и восстановление EBITDA трубно-металлургического дивизиона. Если спрос и цены на трубную продукцию не улучшатся, ТМК может потребоваться дальнейшая финансовая поддержка и реструктуризация долгового портфеля.

🏭 Компания EMAL восстановила 25% электролизных ячеек на своем поврежденном алюминиевом заводе мощностью 1,5 миллиона тонн в год, который был остановлен в конце марта
Руководство ожидает, что все критически важное оборудование будет отремонтировано, и производство вернется к полному объему в первом квартале 2027 года. На данный момент восстановление запланировано для мощностей в 1,1 миллиона тонн в год (1,5% от мирового производства алюминия).

Напоминаем, что около 60% предприятий алюминиевой промышленности в регионе были затронуты в той или иной степени в результате конфликта на Ближнем Востоке (включая EMAL в ОАЭ, Alba в Бахрейне и Qatalum в Катаре). Учитывая медленное восстановление поставок, мы прогнозируем, что неблагоприятная динамика производства в регионе сохранится, по крайней мере, до конца 2026 года. Мы ожидаем, что мировой рынок алюминия останется в дефиците примерно на 3% от спроса в 2026 году, что будет поддерживать сбалансированность рынка.

МиМ сохраняет свою точку зрения, что сильная динамика потребления в Азии), в сочетании с опасениями по поводу мировых поставок, вероятно, окажут дальнейшую поддержку ценам на алюминий, которые, по нашим прогнозам, в среднем составят около 3400 $ за тонну в 2026 году.

Уголь Центральной Азии: обзор рынка

🇰🇿 Экспорт казахстанского угля достиг рекордных 6,6 млн т в январе – июне благодаря высокому спросу со стороны Европы и Турции.

На более крупном рынке морских партий угля в Европе цены выросли, поскольку его участники были настроены оптимистично по поводу предстоящего отопительного сезона. При этом цена на физические объемы угля низшей теплотворной способностью 6 тыс. ккал/кг (cif Амстердам — Роттердам — Антверпен (АРА)) на этой неделе приблизилась к $130/т.

Согласно информации участников рынка, цены предложения для казахстанского угля фракцией 5–25 мм резко выросли на $20/т, до $276/т (cif Гданьск), на прошлой неделе.

Источники сообщили о возможной нехватке вагонов на шахтах угольной компании «Шубарколь Комир». Между тем казахстанские производители, по данным трейдеров, рассматривают возможность увеличения поставок угля по железной дороге в Польшу.

🇰🇬 Киргизия ввела новый механизм регулирования цен на уголь, что позволит правительству сохранять контроль над продажами на внутреннем рынке. Этот механизм также позволяет обходиться без ненужных посредников в процессе продаж и направлен на то, чтобы сделать уголь более доступным для покупателей в предстоящий зимний отопительный сезон.

Формируется ли картель на рынке никеля?

🇨🇳 Несколько никелевых заводов, контролируемых китайскими компаниями, обсуждали скоординированное сокращение производства материалов для аккумуляторов в Индонезии на фоне падения цен и давления на прибыль, пишет Reuters

По данным собеседников агентства, на прошлой неделе руководители Tsingshan, GEM, Lygend и Huayou встретились, чтобы обсудить снижение загрузки предприятий HPAL в Юго-Восточной Азии. Речь идёт о возможном сокращении выпуска MHP — промежуточного продукта, содержащего никель и кобальт.

Одно из обсуждавшихся предложений — уменьшить производство примерно на 30% для каждой компании. Но окончательного решения пока нет: участники встречи признают, что реализовать скоординированное сокращение будет сложно.

Огонь идея для свидания - сделать кольца самим. Можно друг другу ;) это еще интереснее. Мастерских много, но хороших мало.

Знаю, что теперь многие молодожены создают кольца в мастерских на свадьбу.

#Серебро, кстати, видели как в цене выросло? Как золото лет 10 назад ;)

Мастерская Карла
Черниговский пер., 9/13
https://yandex.ru/maps/org/masterskaya_karla/202783289120?si=1tw007gmzj7xrdt7ug7h01q29g