РУСАЛ отчитался за первое полугодие 2026 года: чистая прибыль по МСФО — $419 млн против убытка $87 млн годом ранее, выручка +10,9% до $8,33 млрд.
Как это получилось
• Алюминия произвели больше: +4,5% до 2,010 м.т
• Средняя цена реализации алюминия выросла на 23,6% до $3 227/т — рынок благодарит геополитику и конфликт на Ближнем Востоке.
• Но глинозём подешевел на 27,5%, а премия к LME почти рухнула — как будто кто‑то решил, что одного драйвера роста цен уже достаточно.
• Себестоимость реализации +3,3% до $6,31 млрд, главный «спонсор» — электроэнергия (+32,6%): тарифы растут быстрее, чем металл плавится.
• Капзатраты снизились до $652 млн: развитие отложено, фокус — «поддержать и дотянуть».
• Курсовые разницы из‑за укрепления рубля добавили убыток $267 млн (+47,5% г/г) — рубль крепчает, отчётность худеет.
• Скорректированная EBITDA — $1,23 млрд, маржинальность 14,8%.
Рынок: дефицит есть, но не у всех
• В мире производство почти без изменений (-0,1%), спрос -0,5%; глобальный дефицит — 200 тыс. т.
• В Китае — дефицит ~700 тыс. т и растущий экспорт полуфабрикатов (+11% до 2,97 млн т).
• За пределами Китая — профицит ~500 тыс. т.
• Запасы LME упали до 302 тыс. т — минимум с сентября 2022 года.
Прибыль вернулась благодаря ценам и объёмам, но тарифы, курсовые разницы и «режим выживания» по капзатратам напоминают: радоваться рано, «цыплят по осени считают».
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥5
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Металл и Минерал
ФАС рассчитала переплату потребителей за алюминий «Русала»
Ведомство считает, что компания использовала в формуле цены европейскую премию, хотя основной рынок сбыта российского металла после 2022 года сместился в Азию.
Региональная премия MB (Aluminium P1020A premium, in-whs dup Rotterdam — роттердамская премия) отражает стоимость физического металла на европейском рынке и добавляется к котировкам алюминия на Лондонской бирже металлов (LME). По мнению ФАС, после переориентации российского экспорта в Азию этот показатель перестал быть репрезентативным ориентиром для российских цен.
Согласно определению ФАС о назначении дела к рассмотрению от 28 июля, служба усмотрела в действиях «Русала» и его торгового дома признаки злоупотребления доминирующим положением. После изменения структуры российского экспорта ФАС в октябре 2025 года отменила действовавший с 2007 года пункт своего предписания о формуле цены и указала, что внутренний рынок должен обеспечиваться в приоритетном порядке. После этого в службу поступили обращения потребителей, которые связали претензии с сохранением в формуле цены региональной премии европейского рынка.
По расчетам ФАС, в ноябре 2025 года экспортные цены на алюминий превышали внутренние на 4,9%, в декабре — на 6,4%, в январе 2026 года — на 4,2%, а в феврале разрыв достиг 10%. В марте служба выдала «Русалу» предупреждение изменить условия договоров так, чтобы цена алюминия для российских потребителей без учета расходов продавца не превышала сопоставимую цену при экспорте.
Ведомство считает, что компания использовала в формуле цены европейскую премию, хотя основной рынок сбыта российского металла после 2022 года сместился в Азию.
Региональная премия MB (Aluminium P1020A premium, in-whs dup Rotterdam — роттердамская премия) отражает стоимость физического металла на европейском рынке и добавляется к котировкам алюминия на Лондонской бирже металлов (LME). По мнению ФАС, после переориентации российского экспорта в Азию этот показатель перестал быть репрезентативным ориентиром для российских цен.
Согласно определению ФАС о назначении дела к рассмотрению от 28 июля, служба усмотрела в действиях «Русала» и его торгового дома признаки злоупотребления доминирующим положением. После изменения структуры российского экспорта ФАС в октябре 2025 года отменила действовавший с 2007 года пункт своего предписания о формуле цены и указала, что внутренний рынок должен обеспечиваться в приоритетном порядке. После этого в службу поступили обращения потребителей, которые связали претензии с сохранением в формуле цены региональной премии европейского рынка.
По расчетам ФАС, в ноябре 2025 года экспортные цены на алюминий превышали внутренние на 4,9%, в декабре — на 6,4%, в январе 2026 года — на 4,2%, а в феврале разрыв достиг 10%. В марте служба выдала «Русалу» предупреждение изменить условия договоров так, чтобы цена алюминия для российских потребителей без учета расходов продавца не превышала сопоставимую цену при экспорте.
Почему падение/рост акций на Мосбирже последние недели происходят «без важных новостей»?
На самом деле новости были, но они не про конкретные компании, а про фон:
• Геополитическая эскалация: атаки БПЛА на нефтегазовую, портовую и агро‑логистическую инфраструктуру (от Новороссийска до Усть‑Луги), удары по топливным объектам и локальные лимиты на продажу бензина в регионах.
• Дипломатический вакуум: разочарование в скором урегулировании после заявлений Лаврова и неясность с визитом американских переговорщиков; одновременно заголовки о новых пакетах санкций ЕС (Кайя Каллас) давили на риски.
• Макро‑фон: высокая ключевая ставка, слабый рост экономики, давление на бюджет и дефицит/ограничения по топливу — всё это оставляет мало фундаментальных поводов для устойчивого роста.
В таких условиях рынок становится нервно-«новостным»: инвесторы реагируют на заголовки, а не на поток корпоративных релизов, отсюда резкие движения без явных триггеров в отчетах.
Почему отскок 18 августа не отменяет нервозности
• Технический фактор: после 4 дней падения и потери ~10% индекс был перепродан, и часть участников закрыла короткие позиции/купила на отскок.
• Ожидание отчетов: аналитики прямо указывали, что против глубокого снижения могут сыграть ближайшие отчетности нефтяников, что поддерживало надежды на «бумажный» позитив.
• Но структурные ограничения (ставка, геополитика, бюджет, топливо) остаются, поэтому отскок пока выглядит как коррекция, а не разворот тренда.
На самом деле новости были, но они не про конкретные компании, а про фон:
• Геополитическая эскалация: атаки БПЛА на нефтегазовую, портовую и агро‑логистическую инфраструктуру (от Новороссийска до Усть‑Луги), удары по топливным объектам и локальные лимиты на продажу бензина в регионах.
• Дипломатический вакуум: разочарование в скором урегулировании после заявлений Лаврова и неясность с визитом американских переговорщиков; одновременно заголовки о новых пакетах санкций ЕС (Кайя Каллас) давили на риски.
• Макро‑фон: высокая ключевая ставка, слабый рост экономики, давление на бюджет и дефицит/ограничения по топливу — всё это оставляет мало фундаментальных поводов для устойчивого роста.
В таких условиях рынок становится нервно-«новостным»: инвесторы реагируют на заголовки, а не на поток корпоративных релизов, отсюда резкие движения без явных триггеров в отчетах.
Почему отскок 18 августа не отменяет нервозности
• Технический фактор: после 4 дней падения и потери ~10% индекс был перепродан, и часть участников закрыла короткие позиции/купила на отскок.
• Ожидание отчетов: аналитики прямо указывали, что против глубокого снижения могут сыграть ближайшие отчетности нефтяников, что поддерживало надежды на «бумажный» позитив.
• Но структурные ограничения (ставка, геополитика, бюджет, топливо) остаются, поэтому отскок пока выглядит как коррекция, а не разворот тренда.
👍4❤2
Металл и Минерал
Тем временем за три месяца рубль обесценился к доллару на 20%. Все идет к курсу 90… Порядка 0.5–0.7 трлн ₽ дополнительных поступлений в бюджет за три месяца получается только за счёт ослабления рубля с ~75 до ~90 ₽/$ при экспорте примерно ~$40 млрд/мес.
Как соотносятся динамика ослабления рубля и динамика инфляции – с коэффициентом 0,1. Т.е. ослабление рубля на 10% (что уже почти произошло за последний месяц) даст прибавку к инфляции 1 п.п.
Какую прибавку к инфляции даст рост цен на моторное топливо. По итогам 2026 года цена бензина в среднем составит 95-100 рублей за литр, по итогам 2027-го – 110 рублей за литр. В 2026-м этот фактор добавит к инфляции 0,3-0,4 п.п., в 2027 году – 2,4 п.п.
Опять все подорожает…
Какую прибавку к инфляции даст рост цен на моторное топливо. По итогам 2026 года цена бензина в среднем составит 95-100 рублей за литр, по итогам 2027-го – 110 рублей за литр. В 2026-м этот фактор добавит к инфляции 0,3-0,4 п.п., в 2027 году – 2,4 п.п.
Опять все подорожает…
🐳3
Какой курс доллара будет к концу 2026 года?
Anonymous Poll
15%
100-105
26%
95-100
28%
90-95
29%
85-90
6%
105-🚀
🐳2
🇮🇳 Импорт угля в Индию: первый месяц роста в июле, 🇷🇺 Россия — главный бенефициар
• Импорт энергетического угля в Индию в июле 2026 г. вырос на 2% г/г — это первое увеличение в текущем календарном году после снижения на 11% за январь–июль (до 89 млн т).
• Россия стала основным драйвером роста: поставки российского некоксующегося угля в июле подскочили на 152% г/г — до 1,82 млн т против 0,72 млн т годом ранее.
• Российский уголь выигрывает за счёт дисконтных цен и более низкой фрахтовой логистики по сравнению с атлантическими поставками, особенно востребован цементным сектором Индии.
• За 7 месяцев 2026 г. импорт из Индонезии упал на 17%, из ЮАР — на 9%, тогда как из США вырос на 7%, а из России — на 48%.
• Несмотря на рост спроса на электроэнергию (+7% в 2026 г. по прогнозу МЭА), внутренняя добыча Coal India покрывает основную часть потребностей: запасы угля в цепочке поставок — около 147–148 млн т (на 62 дня работы ТЭС).
• Во втором полугодии возможен точечный рост импорта (особенно из ЮАР для производителей губчатого железа), но широкого восстановления не ожидается — из-за достаточного внутреннего предложения и чувствительности покупателей к цене.
• Прогноз: к концу 2026 г. падение импорта может замедлиться, но не развернуться в устойчивый рост; Россия продолжит наращивать долю благодаря ценовой конкурентоспособности и короткому плечу доставки
• Импорт энергетического угля в Индию в июле 2026 г. вырос на 2% г/г — это первое увеличение в текущем календарном году после снижения на 11% за январь–июль (до 89 млн т).
• Россия стала основным драйвером роста: поставки российского некоксующегося угля в июле подскочили на 152% г/г — до 1,82 млн т против 0,72 млн т годом ранее.
• Российский уголь выигрывает за счёт дисконтных цен и более низкой фрахтовой логистики по сравнению с атлантическими поставками, особенно востребован цементным сектором Индии.
• За 7 месяцев 2026 г. импорт из Индонезии упал на 17%, из ЮАР — на 9%, тогда как из США вырос на 7%, а из России — на 48%.
• Несмотря на рост спроса на электроэнергию (+7% в 2026 г. по прогнозу МЭА), внутренняя добыча Coal India покрывает основную часть потребностей: запасы угля в цепочке поставок — около 147–148 млн т (на 62 дня работы ТЭС).
• Во втором полугодии возможен точечный рост импорта (особенно из ЮАР для производителей губчатого железа), но широкого восстановления не ожидается — из-за достаточного внутреннего предложения и чувствительности покупателей к цене.
• Прогноз: к концу 2026 г. падение импорта может замедлиться, но не развернуться в устойчивый рост; Россия продолжит наращивать долю благодаря ценовой конкурентоспособности и короткому плечу доставки
❤1
Экспорт российского угля за 7М 2026 года вырос на 7% г/г, до 125,7 млн т, благодаря спросу со стороны Индии и высоким мировым ценам
В январе–июле 2026 года Россия увеличила экспорт угля на 7% г/г, до 125,7 млн т. В июле поставки выросли на 8%, до более чем 19,7 млн т.
Главным драйвером стал спрос со стороны Индии: в июле экспорт туда увеличился на 44%, до 3,3 млн т, а за семь месяцев — на 18,5%, до 22,1 млн т. Рост поддержали более высокие мировые цены и ограниченное предложение угля. Российское сырье при этом сохраняет дисконт из-за санкций, что делает его привлекательным для азиатских покупателей.
Главным риском остается логистика: экспорт через южные порты в июле упал на 18% г/г, тогда как через Дальний Восток вырос на 12%. Дальнейшая динамика будет зависеть от способности компаний перераспределять поставки на альтернативные направления
В январе–июле 2026 года Россия увеличила экспорт угля на 7% г/г, до 125,7 млн т. В июле поставки выросли на 8%, до более чем 19,7 млн т.
Главным драйвером стал спрос со стороны Индии: в июле экспорт туда увеличился на 44%, до 3,3 млн т, а за семь месяцев — на 18,5%, до 22,1 млн т. Рост поддержали более высокие мировые цены и ограниченное предложение угля. Российское сырье при этом сохраняет дисконт из-за санкций, что делает его привлекательным для азиатских покупателей.
Главным риском остается логистика: экспорт через южные порты в июле упал на 18% г/г, тогда как через Дальний Восток вырос на 12%. Дальнейшая динамика будет зависеть от способности компаний перераспределять поставки на альтернативные направления
❤1
Уважаемые коллеги, работники атомной промышленности!
Поздравляем с Днём атомной промышленности!
Ваш труд — основа технологического суверенитета и безопасности.
Россия — лидер мировой атомной энергетики: на нашу долю приходится около 40 % рынка услуг по обогащению урана и почти 20% поставок ядерного топлива для АЭС. Мы — единственная страна с полным замкнутым циклом в атомной отрасли и активно строим АЭС за рубежом.
Особая роль атомной энергетики — в развитии Крайнего Севера и Арктики. Атомные станции малой мощности и плавучие энергоблоки надёжно снабжают энергией удалённые территории — например, ПАТЭС в Певеке обеспечивает энергией ГОКи на Чукотке.
Желаем новых безопасных проектов, успеха и благополучия!
Поздравляем с Днём атомной промышленности!
Ваш труд — основа технологического суверенитета и безопасности.
Россия — лидер мировой атомной энергетики: на нашу долю приходится около 40 % рынка услуг по обогащению урана и почти 20% поставок ядерного топлива для АЭС. Мы — единственная страна с полным замкнутым циклом в атомной отрасли и активно строим АЭС за рубежом.
Особая роль атомной энергетики — в развитии Крайнего Севера и Арктики. Атомные станции малой мощности и плавучие энергоблоки надёжно снабжают энергией удалённые территории — например, ПАТЭС в Певеке обеспечивает энергией ГОКи на Чукотке.
Желаем новых безопасных проектов, успеха и благополучия!
👏8🍾5
Слесарь-ремонтник АО «ВМЗ» получил множественные травмы и переломы
Обстоятельства несчастного случая устанавливаются.
39-летний слесарь-ремонтник АО «ВМЗ» получил травмы из-за неисправного оборудования, сообщает пресс-служба Гострудинспекции в Нижегородской области.
Несчастный случай произошел днем 7 августа. Работник производил обход оборудования насосно-аккумуляторной станции высокого давления. На одном из насосов произошло разрушение коленчатого вала с выбросом его части на проход, где в этот момент находился слесарь.
«Пострадавший слесарь был доставлен в медицинское учреждение, где врачи диагностировали у него множественные травмы и переломы, которые сопровождались травматическим шоком».
Комментарий эксперта канала Металл и Минерал:
«Предиктивная аналитика и IoT не отменяют аварии, но для критического вращающегося оборудования они должны сокращать вероятность внезапного отказа. Если у разрушения коленвала были предвестники — рост вибрации, изменение давления, перегрев, следы износа в масле, — цифровой мониторинг в связке с работающим ТОиР мог бы дать время на остановку и ремонт. Установит ли это расследование — ключевой вопрос.
Нужно установить:
• была ли у вала усталостная трещина и можно ли было увидеть её косвенные признаки по виброспектру;
• имелись ли отклонения по соосности, балансировке, нагрузкам, смазке, подшипникам или режиму работы;
• были ли данные диагностики, кто их смотрел и почему агрегат оставался в эксплуатации;
• были ли ограждения, дистанционный обход, безопасная траектория прохода и защитные меры от разлёта деталей при отказе.»
На ВМЗ в Выксе сокращения начались ещё летом 2025 года и продолжались как инструмент управления численностью и в 2026 году, поговаривают о 25-30% сотрудников.
Сокращения могли повысить риски для безопасности и охраны труда на ВМЗ — прежде всего в переходный период, если оставшимся сотрудникам добавили совмещения, смены или работы по обслуживанию оборудования. Нехватка времени, дефицит наставничества и слабый надзор способны усилить эти причины
Обстоятельства несчастного случая устанавливаются.
39-летний слесарь-ремонтник АО «ВМЗ» получил травмы из-за неисправного оборудования, сообщает пресс-служба Гострудинспекции в Нижегородской области.
Несчастный случай произошел днем 7 августа. Работник производил обход оборудования насосно-аккумуляторной станции высокого давления. На одном из насосов произошло разрушение коленчатого вала с выбросом его части на проход, где в этот момент находился слесарь.
«Пострадавший слесарь был доставлен в медицинское учреждение, где врачи диагностировали у него множественные травмы и переломы, которые сопровождались травматическим шоком».
Комментарий эксперта канала Металл и Минерал:
«Предиктивная аналитика и IoT не отменяют аварии, но для критического вращающегося оборудования они должны сокращать вероятность внезапного отказа. Если у разрушения коленвала были предвестники — рост вибрации, изменение давления, перегрев, следы износа в масле, — цифровой мониторинг в связке с работающим ТОиР мог бы дать время на остановку и ремонт. Установит ли это расследование — ключевой вопрос.
Нужно установить:
• была ли у вала усталостная трещина и можно ли было увидеть её косвенные признаки по виброспектру;
• имелись ли отклонения по соосности, балансировке, нагрузкам, смазке, подшипникам или режиму работы;
• были ли данные диагностики, кто их смотрел и почему агрегат оставался в эксплуатации;
• были ли ограждения, дистанционный обход, безопасная траектория прохода и защитные меры от разлёта деталей при отказе.»
На ВМЗ в Выксе сокращения начались ещё летом 2025 года и продолжались как инструмент управления численностью и в 2026 году, поговаривают о 25-30% сотрудников.
Сокращения могли повысить риски для безопасности и охраны труда на ВМЗ — прежде всего в переходный период, если оставшимся сотрудникам добавили совмещения, смены или работы по обслуживанию оборудования. Нехватка времени, дефицит наставничества и слабый надзор способны усилить эти причины
❤3😢3😱2🔥1
Цены на пылеугольное топливо подскочили из-за рисков на рынке КНР
Опасения относительно добычи металлургического угля в Китае способствуют росту цен на российское сырье: за вторую неделю августа пылеугольное топливо в портах Дальнего Востока подорожало на 8%, коксующийся уголь — на 3%.
Но сокращающие производство китайские металлурги ограничены в покупке сырья по высоким ценам, что повышает вероятность отката котировок к концу года.
https://www.kommersant.ru/doc/8894023
Опасения относительно добычи металлургического угля в Китае способствуют росту цен на российское сырье: за вторую неделю августа пылеугольное топливо в портах Дальнего Востока подорожало на 8%, коксующийся уголь — на 3%.
Но сокращающие производство китайские металлурги ограничены в покупке сырья по высоким ценам, что повышает вероятность отката котировок к концу года.
https://www.kommersant.ru/doc/8894023
Масштабная ротация капитала в драгметаллы еще даже не началась.
Nvidia в 4 раза превосходит по размерам весь сектор добычи золота и серебра в США.
Даже небольшая ротация из технологического сектора в сектор добычи драгоценных металлов приведет к росту цен на #золото, говорят эксперты
Nvidia в 4 раза превосходит по размерам весь сектор добычи золота и серебра в США.
Даже небольшая ротация из технологического сектора в сектор добычи драгоценных металлов приведет к росту цен на #золото, говорят эксперты