США и Катар возглавляют глобальные поставки Гелия

США остаются крупнейшим в мире производителем гелия, на долю которой приходится 42,6% мирового производства в 2025 году. Примечательно, что данные в США включают гелий, импортируемый из Канады и очищенный внутри страны, что увеличивает его общую долю.

Катар занимает второе место с 33,2%, что делает две страны ответственными за более чем три четверти мирового производства

Производство России сталкивается с рыночными ограничениями
Россия производит около 9,5% мирового гелия, что ставит его на третье место в мире. Однако его способность поставлять на западные рынки ограничена санкциями ЕС на российский импорт гелия.

Между тем, на Китай приходится относительно небольшая доля мирового производства гелия, внося около 1,6% в 2025 году. Несмотря на ограниченное внутреннее предложение, страна является крупным потребителем благодаря своей крупной полупроводниковой и электронной промышленности. Этот дисбаланс делает Китай в значительной степени зависимым от импорта


На научные исследования приходится 22% мирового потребления, за ними следуют производство полупроводников и применение подъемного газа по 17% каждое.

Медицинское использование, особенно в аппаратах МРТ, составляет еще 15% спроса. По мере развития технологий чипов и здравоохранения стратегическое значение гелия, вероятно, будет расти еще больше.

Какой жест в серебре.
Игра началась снова.

Мы находимся в структурно более высокой цене на металлы, вызванной десятилетиями недоинвестиций, ограниченным ростом предложения и глобальной макроэкономической средой, которая продолжает благоприятствовать твёрдым активам.

Рынки всё ещё очень медленно осознают этот сдвиг.

Morgan Stanley прогнозирует цену на золото в $5200, опасаясь, что эпоха «торговли на страхе» уже прошла - nvestinglive.com
Gold 4720 сейчас, потенциал роста ~10%

🌕🇨🇳 Китай значительно нарастил покупки золота во время коррекции на рынке
Китай продолжает покупать золото уже 18 месяцев подряд.

Российские металлурги, отчитавшиеся по итогам 2025 года и 1К26
кратным снижением денежных потоков и просадкой маржи,
демонстрируют динамику хуже российского фондового рынка.
Очевидно, что акции металлургов распродали на фоне сдержанных
ожиданий роста российской экономики и ограниченной поддержки со
стороны экспортных рынков стали. Мы понижаем целевые цены по
эмитентам с сохранением рейтинга ПО РЫНКУ: запас финансовой
прочности и поддержание конкурентного уровня себестоимости в
сценарии разворота настроений рынка в сторону покупок
предполагают отскок от distressed levels котировок акций
Северстали, ММК и НЛМК.
• На российском рынке ожидания по отложенному восстановлению
инвестиционной активности поддерживаются осторожной риторикой
регулятора и крепким курсом рубля. В то время как диапазон средней
ключевой ставки на 2026 г. был повышен в сторону 14-14,5% в рамках
последнего заседания ЦБ, а курс рубля с начала года остается значительно крепче, чем годом ранее, потребление стальной продукции продолжает замедляться, а привлекательность экспортной альтернативы остается низкой. Отраслевое потребление г/к проката в РФ по итогам 4М26 просело на 18% относительно средних уровней 2021-2025 гг., а динамика потребления по арматуре была на уровне минус 16%. Экспортный паритет по г/к рулону близок к себестоимости неинтегрированных производителей.
В ситуации сохранения санкционного давления и конкуренции объемов на рынке перспективы значительного роста цен на прокат на горизонте 2026 года выглядят низкими.
• Избыток сталеплавильных мощностей в условиях конкуренции за
рынки сбыта усиливает меры торгового протекционизма,
а геополитика вносит коррективы за счет нарушения цепочек
поставок. В начале 2026 г. цены на экспортных рынках номинально
выросли за счет увеличения логистических издержек и цен на
энергоносители. Уверенной индикации роста конечного спроса пока не наблюдается. Поставки стали из Ирана нарушены, при этом Китай теряет рынок сбыта на фоне ближневосточного конфликта — 22% совокупного экспорта Китая по 2025 году пришлось на Ближний Восток. В этой связи нарушение цепочек поставок в сценарии перенаправления китайских объемов усиливает конкурентную борьбу, а в сценарии сокращения производства стали лишает цены на прокат поддержки в части себестоимости — снижение поставок ЖРС в Китай усилит профицит сырья.
Сохраняем ожидания по цене г/к проката на базисе FOB, Черное море, на уровне $525/т. на фоне роста логистических издержек и цен на
энергоносители.
• Оценка компаний. В рамках текущего пересмотра мы опираемся на метод, комбинирующий ДДП и EV/EBITDA 2027П., а также ожидания по более крепкому курсу рубля на уровне 83 за доллар по 2026 году и 89 по 2027 году.
Прогноз целевой цены на основе PE мы в этот раз не используем —
показатель чистой прибыли компаний находится под значительным
влиянием разовых статей — курсовых разниц и, как в случае с Северсталью и ММК в 2025, разовых обесценений. Оценка по методу ДДП демонстрирует уровни, близкие к текущей оценке рынка, тогда как оценка по мультипликатору EV/EBITDA 2027П предлагает больший апсайд на фоне ожиданий восстановления финансовых результатов в 2027 г. Понижаем целевую цену CHMF до 890 руб. за акцию (против 1 015 руб. ранее), MAGN — до 28 руб. (ранее — 35 руб.), NLMK — до 108 руб. за акцию (ранее — 131 руб.). Альфа банк.

Геология
Шкала Мооса: измерение твердости минералов от талька до алмаза.
Созданная в 1812 году шкала ранжирует минералы от 1 до 10, основываясь на принципе, что более твердое вещество может поцарапать более мягкое.
Экспоненциально более крутая в верхней части: шкала порядковая, а не линейная; абсолютная разница в твердости между сапфиром (9) и алмазом (10) значительно больше, чем разница между тальком (1) и сапфиром (9).
Промышленный и геммологический эталон: Хотя он и субъективен, шкала остается критически важной для идентификации в полевых условиях, применения в промышленных инструментах и оценки прочности ювелирных изделий.

Более двух столетий алмаз оставался непревзойденным лидером по твердости минералов. Однако в начале 2025 года китайские ученые успешно синтезировали гексагональный «супералмаз» (лонсдейлит), который, согласно теории, выдерживает на 58% большее напряжение, чем стандартные кубические алмазы . В то время как границы материаловедения выходят за пределы естественных ограничений, основополагающий показатель, используемый для ранжирования этих материалов, остается на удивление неизменным. Изобретенная в 1812 году шкала твердости минералов Мооса продолжает оставаться основным эталоном для геологов, шахтеров и геммологов. Вместо сложных химических классификаций она основана на простом, наблюдаемом физическом свойстве: устойчивости к царапинам. От определения потенциальных месторождений в полевых условиях до понимания износа промышленных буровых долот, эта 200-летняя порядковая шкала связывает любительское любопытство с профессиональной минералогией.

‍Истоки тестирования на царапание
В 1812 году, работая профессором и куратором в Граце, Австрия, немецкий минералог Фридрих Моос искал практический полевой метод идентификации минералов. Разочарованный непоследовательной химической классификацией своего времени, Моос обратился к наблюдаемым физическим свойствам. Он разработал систему, используя десять легкодоступных эталонных минералов, ранжируя их по способности царапать друг друга. Спустя более 200 лет эта полевая система остается практически неизменной.

‍Десять эталонных минералов
Стандартная шкала Мооса охватывает диапазон твердости от самых мягких минералов до самых твердых природных материалов:

Тальк: Чрезвычайно мягкий; легко присыпается и является основой детской присыпки.
Гипс: достаточно мягкий, чтобы его можно было поцарапать ногтем (примерно 2,2).
Кальцит: отпечаток, оставленный медной монетой или пенни.
Флюорит: может быть поцарапан лезвием ножа, но способен поцарапать кальцит.
Апатит: С трудом поцарапан стальным ножом (примерно 5,2).
Ортоклаз (полевой шпат): при усилии царапает стекло.
Кварц: ключевой компонент песка; легко царапает стекло.
Топаз: Тверже большинства обычных материалов.
Корунд: включает рубин и сапфир; широко используется в промышленных абразивах.
Алмаз: Самый твердый из известных природных минералов; ничто в мире не может его поцарапать, кроме другого алмаза.
А вы знали? Крайние значения шкалы Мооса.
В то время как алмаз (10) известен своей непревзойденной структурной прочностью и широко используется для покрытия тяжелых промышленных режущих и сверлильных инструментов, самый мягкий минерал в этой шкале — тальк (1) — представляет собой полную противоположность этому спектру.

Нелинейная реальность твердости
Разница между эталонными уровнями резко возрастает в верхней части шкалы. В абсолютных значениях (измеренных количественными тестами, такими как шкала Виккерса) алмаз примерно в четыре раза тверже корунда. Следовательно, разница в абсолютной твердости между сапфиром (9) и алмазом (10) фактически превышает всю суммарную разницу между тальком (1) и сапфиром (9)

Залежи богатств на дне: Конкреции
В 1870-х научная экспедиция подняла со дна Тихого океана странные черные "картофелины". Тогда это был курьез натуралистов. Сегодня железомарганцевые конкреции - один из самых спорных ресурсов планеты: в этих камнях есть марганец, никель, медь и кобальт, то есть металлы необходимые современной промышленности.

Конкреции буквально растут на абиссальных равнинах, на глубинах 4–6 км. На ядро - зуб акулы или осколок раковины неторопливо осаждаются металлы из морской воды и донных растворов. Скорость роста - миллиметры за миллион лет. Конкреция размером с апельсин старше всего человеческого рода. Советские геологи в 1980-х нашли одну размером с баскетбольный мяч - внутри оказалась кость плезиозавра. Личный возраст - 70 млн лет.

Главная зона интереса - площадка CCZ между Гавайями и Мексикой: ~4,5 млн км² океанского дна. По общим оценкам, там лежит 20-45 млрд тонн сухих конкреций. То есть более 6 млрд т марганца, 270 млн т никеля, 230 млн т меди и 40–45 млн т кобальта. Для масштаба: это объемы мирового выпуска этих металлов на десятки (и сотни) лет. Не бесконечный клад, но резерв гигантского размера.

Технически их добыча уже возможна. В 2022-м The Metals Company подняли с глубины четырех километров более 3000 тонн конкреций. Донный коллектор собирал их подобно комбайну, смесь поднималась по гибкому шлангу на судно, вода отделялась, руда шла в трюм и на береговую переработку.

Но испытание - ещё не бизнес. Коммерческий проект должен выйти на объемы в 1–3 млн т сухой массы ежегодно. При этом требования к технике хотя и решаемые, но не простые: работа при давлении 400–500 атмосфер, температуре в 1–2 °C и абразивной пульпе. Принимающее судно при этом будет регулярно встречать тихоокеанские шторма.

Экономический аргумент у конкреций сильный: не нужно вскрывать карьеры, переселять людей, конфликтовать с местной инфраструктурой. Сравните условия в Конго или посреди океана... Впрочем, парадокс в том, что эти «зеленые» металлы предлагается добывать в самой медленно восстанавливающийся экосистеме планеты.

Юридически дно за пределами национальных юрисдикций. Но оно не ничейное. Как «общее наследие человечества» дно попадает под Конвенцию ООН по морскому праву и международный орган ISA, выдающий нужные контракты. В частности, для разведки конкреций только за прошлый год выданы 30 штук, для Китая, Индии, РФ, Японии, Кореи, Франции и т.д.

США, кстати, конвенцию не ратифицировали. И к океану относятся как к серой зоне. В 1970-х вообще, официально ведя разведку именно конкреций, на деле прикрывали операцию ЦРУ в попытке подъема затонувшей советской подлодки К-129 (отчасти удачной).

Важный риск - экология. Абиссальные равнины кажутся пустыней, но там живут тысячи слабо изученных глубоководных видов. Конкреции - единственный твердый субстрат среди ила: их добыча - это тотальная зачистка экосистемы. Впрочем, учитывая общую площадь территорий, действия донных комбайнов и за десятки лет пройдут незамеченными на 99% из них.

Запуск добычи больше зависит не от экологии, а от его рентабельности. Будущее зависит от разных условий: цен на металлы, правил ISA по ответственности и роялти, оценке экологических рисков, безопасности добычи и логистики на морских трассах.

Впрочем, есть еще один поворот: после 2035 года ожидается начало массовой переработки батарей, что снизит дефицит кобальта и никеля. В этом случае глубоководная добыча рискует дозреть технически к моменту, когда рынок изменится.

Производство в чёрной металлургии России в апреле 2026 года — Чермет
Дело-труба

Британия национализирует металлургическую компанию British Steel.

Фирма принадлежит китайской группе Jingye с 2020 года - на протяжении последних месяцев стороны вели переговоры о продаже British Steel, однако не смогли согласовать условия сделки. Jingye, которая изначально требовала компенсацию в размере $1,32 миллиарда, получила встречное предложение на $132 миллиона.

Оно было отклонено, но правительство Британии совершило ход конем - решило вообще не платить и просто национализировать корпорацию.

Тема экологической безопасности техногенных минеральных образований стала одной из центральных на форуме MINEX Kazakhstan 2026. Для стран СНГ вопрос особенно актуален: за десятилетия добычи накоплены огромные объемы хвостохранилищ, которые одновременно являются и экологическим риском, и потенциальным источником вторичного сырья.

Ужесточение природоохранных требований и внедрение международных стандартов требуют пересмотра подходов к проектированию и эксплуатации хвостохранилищ. Ключевым элементом современных систем становится надежная гидроизоляция.

Сегодня все шире применяются геосинтетические решения — прежде всего геомембраны. Они используются при обустройстве хвостохранилищ и площадок кучного выщелачивания, предотвращая попадание токсичных растворов и загрязненных вод в почву и грунтовые воды. Для регионов с высокой экологической чувствительностью, таких как Центральная Азия, надежность таких барьерных систем становится критическим фактором.

При этом эксперты отмечают: действующая нормативная база в России пока больше ориентирована на прочностные показатели материалов, чем на их долговечность. Между тем геомембраны должны сохранять свойства десятилетиями в условиях химически агрессивной среды и значительных нагрузок.

Отдельный вопрос — качество сырья. Использование вторичных полимеров может снижать устойчивость геомембран к деградации и сокращать срок службы изоляционных систем, что в перспективе повышает риск утечек и экологических инцидентов. В условиях роста требований к безопасности контроль этих параметров становится ключевым для отрасли.

Спрос на российский энергетический уголь вырос в Европе, но упал в Индии
В Европе востребованность российского угля из-за большого дисконта и короткого логистического плеча заметно выросла, а вот в Индии фрахт оказал губительное воздействие на российских экспортеров, у которых резко стали выигрывать австралийские и южноафриканские конкуренты с более калорийным сырьем.
https://www.kommersant.ru/doc/8653841?from=main
Еще более контрастная картина в начале мая сложилась на западных рынках. На фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке и роста газовых котировок европейские цены снова подскочили (на $13,5 на тонну в недельном сравнении), хотя спрос оставался слабым из-за потепления и достаточных запасов на терминалах.

В Турции же — обратная динамика: цены снижаются из-за рекордной выработки ГЭС, однако спрос на российский уголь растет, цементные заводы активно переходят на него из-за дороговизны нефтяного кокса. Так, стоимость тонны российского энергоугля 6000 ккал FOB Тамань выросла за неделю на 0,5%, до $85,5, FOB Балтика — на 2,5%, до $74,5.

В Азии и Европе локальные факторы перевешивают глобальные. «В Европе уголь исторически следует за ценой на газ.. Даже при слабом физическом спросе ралли в газовых хабах TTF из-за геополитических рисков автоматически тянет вверх угольные индексы». В Азии и Турции уголь конкурирует либо с возобновляемой энергетикой, либо с нефтяным коксом в цементном производстве. В Индии, российскому углю mid-CV сейчас некомфортно: из-за дорогого фрахта из портов Балтики и Черного моря он теряет маржинальность, проигрывая high-CV из ЮАР или Австралии.

Цены на европейский высококалорийный энергетический уголь на базисе CIF ARA продемонстрировали рост до $107 за тонну, а российский уголь на базисе FOB Балтика торгуется на уровне $72 за тонну. «Значительный дисконт и короткое транспортное плечо делают российский уголь привлекательным для турецких покупателей.В Азии, высококалорийный энергетический уголь торгуется на уровне $133 за тонну (FOB Newcastle): ограниченное предложение индонезийского угля, высокий спрос со стороны неэнергетических секторов и ожидания более жаркой погоды оказывают поддержку ценам в Китае.

Есть и индивидуальные особенности рынков. Индия в долгосрочной перспективе стремится снизить импортную зависимость в угле за счет собственной добычи, поэтому закупщики становятся более избирательными, а рынок — менее чувствительным к мировым шокам. Япония и Южная Корея предпочитают high-CV из-за большей близости по характеристикам к газу и возможности использования на оборудовании с опцией gas-to-coal switch.

Китай менее чувствителен к последствиям ближневосточного конфликта, поскольку накопил большие запасы нефти и частично СПГ, имеет собственную добычу, а доля газовой генерации в стране низкая.
Ближневосточный конфликт, влияет на рынок угля косвенно — через рост премии за риск и удорожание логистики. Дефицита он не создает, но повышает волатильность и провоцирует парадоксальные разрывы цен между регионами.

Самым критичным трендом для российских экспортеров является снижение маржинальности поставок в Индию из-за дорогой логистики. Для наращивания поставок эксперт советует воспользоваться трендом на замещение нефтекокса в Турции и спросом на высококалорийный уголь в Азии, а также сместить фокус с объема на качество. Российские угольщики, сохраняют высокую конкурентоспособность в сегменте high-CV за счет сочетания премиального качества и гибкого ценообразования — примером, указывает он, служит рынок Южной Кореи, где российский уголь high-CV широко востребован.

🇮🇳 Лидер Индии Моди внезапно решил поиграть в аскета и призвал сограждан на год забыть о золоте. Мол, кризис на пороге, валюту тратить на блестящие безделушки — почти преступление против здравого смысла. Доллары, говорит, сейчас важнее серёжек.

В целом звучит как редкий случай, когда политик предлагает населению не покупать лишнего — уже само по себе подозрительно.
Но если включить режим паранойи (который, как показывает практика, часто оказывается просто режимом реализма), картина становится интереснее. С 2024 года Индия по соглашению CEPA закупает ювелирные изделия у ОАЭ. То есть каждый индийский браслет — это маленький акт поддержки экономики Эмиратов.

И вот тут начинается самое весёлое. ОАЭ последние недели активно ищут доллары по всему миру — кредиты, инвестиции, хоть что-нибудь. А Индия в этот момент такая: «Ребята, давайте вообще перестанем у них покупать». Элегантно. Без санкций, без заявлений, просто бытовой бойкот под соусом экономии.

Напомним масштаб: Индия — это 28% мирового потребления золотых украшений. Практически треть глобального рынка. И весь этот поток денег идёт в одну сторону — в ОАЭ. Точнее, шёл. Потому что если индийцы действительно послушают Моди и отложат свои свадебные килограммы золота, то для Эмиратов это будет не просто неприятность, а аккуратный удар по бюджету.

Конечно, формально ОАЭ не живут только на золотых побрякушках. У них есть нефть, газ, банки, недвижимость — целый набор «диверсифицированной устойчивости». Просто есть один нюанс: всё это уже слегка трещит по швам. И на этом фоне предложение «давайте ещё и золотой кран прикрутим» звучит почти как изящная форма экономического троллинга.

В итоге Моди вроде бы борется с потребительством, а заодно проверяет, насколько болезненно можно нажать на чужую экономику, просто попросив своих граждан не покупать украшения. Минимум шума — максимум эффекта. Индия удвоила тарифы на импорт золота и серебра, чтобы снизить импорт для спасения пикирующей рупии

https://t.me/Metals_Mining

📈 Ралли серебра вошло в опасную статистическую зону.
Цена серебра выросла более чем на 25% после падения минимум на 20% и при этом снова находится вблизи исторических максимумов. За последние почти 60 лет такое сочетание условий возникало 10 раз.

Статистика историческая:
• через месяц серебро снижалось в 9 случаях из 9
• средняя просадка через месяц — около 12%
• через 2 месяца среднее снижение достигало 14.5%

Аналогичные сигналы появлялись перед крупными разворотами 1974, 1980 и 2011 годов.

🇵🇪 Энергетический дефицит в Перу способен сократить выпуск свинца и олова у местных производителей и создать ценовое давление на мировом рынке (особенно для олова, где Перу — крупный производитель)

• В начале 2026 в Перу произошёл крупный разрыв газопровода приостановкой экспорта газа и ограничениями поставок промышленности, что объявили как крупнейший энергетический кризис за 20 лет
• Перуанская энергетическая политика активно развивает ВИЭ (солнечную), но узкие места сети и недостаток накопителей сохраняют риск дефицита

• Нехватка газоснабжения и электроэнергии напрямую бьёт по металлодобыче и обогащению: рудники и ГОКи зависят от стабильной энергии для дробления, флотации, плавки и вспомогательных систем; при отключениях производство сокращается или временно приостанавливается, а часть переработки может перенастроиться на дизель-генераторы с удорожанием затрат.
• Для олова эффект сильнее, чем для свинца, Перу входит в число крупных производителей олова; любое локальное падение выпуска сокращает глобальное предложение при уже ограниченных запасах и концентрируется в узком сегменте (электроника,припои),создавая рост цен.
• Для свинца влияние смягчается тем, что мировое производство более диверсифицировано, и существенная доля потребления обеспечивается переработкой вторичного свинца (лом свинцово-кислотных аккумуляторов);

Перу отвечает за 8-9% мировой добычи свинца и олова (консолидированно) — при таком вкладе даже краткосрочное сокращение на 10–20% даст эффект.

Ценовой прогноз канала Металл и Минерал на 2027:

• Базовый сценарий (короткие перебои, компенсация запасами):
• Свинец: ~2000–2200 USD/т
• Олово: ~31 000–34 000

• Негативный сценарий (перебои месяцы+; ограниченные запасы; рост спроса на припои):
• Свинец: 2200–2600 USD/т к 2027, с пиковыми всплесками при локальных дефицитах.
• Олово: 35 000–45 000 USD/т к 2027, высокая волатильность из‑за узкого рынка и ограниченного предложения.

• Позитивный сценарий (быстрое восстановление поставок, ускорение ВИЭ и резервных мощностей):
• Свинец: 1900–2050 USD/т в 2027, возвращение к прежним уровням.
• Олово: 28 000–31 000

Пример, если Перуанская добыча олова сократится на 15% в течение трёх месяцев, при низких запасах и повышенном спросе на припои это легко может дать краткосрочный рост цен на 10–25% в зависимости от реакции переработчиков и запасов в Китае. #SELG