Cbonds_Бюллетень_по_энергетике_Рынок_нефти_февраль_2026_2.pdf
5 MB
Бюллетень по энергетике (февраль 2026) от Cbonds
👍1
Альфа_Банк_Цветные_металлы_актуализация_оценки_6_марта_2026_2.pdf
862.7 KB
Цветные металлы: актуализация оценки (6 марта 2026) от Альфа Банк
Конфликт в Иране вынудил японских поставщиков автозапчастей обратиться к компании Rusal.
Как сообщают источники, знакомые с ситуацией, сбои в торговле алюминием, вызванные обострением конфликта на Ближнем Востоке, подтолкнули ряд японских производителей автозапчастей к переговорам с #РУСАЛ
Как японские, так и корейские компании изучают возможности сотрудничества с Индией и другими азиатскими производителями.
Этот шаг свидетельствует о неожиданном изменении позиции, подчеркивающем влияние сбоев в Персидском заливе на товарные рынки. На этот регион приходится около 10% мирового производства алюминия.
Несколько заводов в регионе являются ключевыми поставщиками сплава, известного как PFA. Объединенные Арабские Эмираты и Бахрейн — два крупнейших производителя алюминия в Персидском заливе, а компании Emirates Global Aluminium PJSC и Aluminium Bahrain BSC — основные экспортеры в Японию и Южную Корею.
Конфдикт нарушил поставки через Ормузский пролив, затронув не только энергетические, но и насыпные грузы. С начала ударолв США и Израиля по Ирану компания Aluminium Bahrain объявила форс-мажор , а Emirates Global Aluminium задержала некоторые отгрузки.
За последние четыре года компания «Русал» переориентировала продажи на Азию, поскольку европейские клиенты, на долю которых когда-то приходилось около половины спроса, стали менее охотно покупать российский металл. Продажи в ЕС еще больше сократились после того, как Европа ввела квоты на российский алюминий в 2025 году.
Корея является одним из стран, принимающих российский алюминий, и, по словам источника, знакомого с ситуацией и пожелавшего остаться анонимным, поскольку информация не является публичной, годовой объем поставок в этом году составит чуть менее 500 000 тонн.
На прошлой неделе группа компаний Rio Tinto приостановила переговоры с японскими клиентами по поставкам первичного алюминия во втором квартале и отозвала первоначальное предложение о надбавке в 250 долларов за тонну.
В этом месяце цена на этот легкий металл достигла своего наивысшего уровня почти за четыре года на фоне эскалации боевых действий на Ближнем Востоке.
В США покупатели алюминия также стремятся найти альтернативные источники поставок. Страна, где развита крупная автомобильная промышленность, сильно зависит от импорта: в прошлом году на Ближний Восток приходилось почти пятая часть всего необходимого ей алюминия.
Как сообщают источники, знакомые с ситуацией, сбои в торговле алюминием, вызванные обострением конфликта на Ближнем Востоке, подтолкнули ряд японских производителей автозапчастей к переговорам с #РУСАЛ
Как японские, так и корейские компании изучают возможности сотрудничества с Индией и другими азиатскими производителями.
Этот шаг свидетельствует о неожиданном изменении позиции, подчеркивающем влияние сбоев в Персидском заливе на товарные рынки. На этот регион приходится около 10% мирового производства алюминия.
Несколько заводов в регионе являются ключевыми поставщиками сплава, известного как PFA. Объединенные Арабские Эмираты и Бахрейн — два крупнейших производителя алюминия в Персидском заливе, а компании Emirates Global Aluminium PJSC и Aluminium Bahrain BSC — основные экспортеры в Японию и Южную Корею.
Конфдикт нарушил поставки через Ормузский пролив, затронув не только энергетические, но и насыпные грузы. С начала ударолв США и Израиля по Ирану компания Aluminium Bahrain объявила форс-мажор , а Emirates Global Aluminium задержала некоторые отгрузки.
За последние четыре года компания «Русал» переориентировала продажи на Азию, поскольку европейские клиенты, на долю которых когда-то приходилось около половины спроса, стали менее охотно покупать российский металл. Продажи в ЕС еще больше сократились после того, как Европа ввела квоты на российский алюминий в 2025 году.
Корея является одним из стран, принимающих российский алюминий, и, по словам источника, знакомого с ситуацией и пожелавшего остаться анонимным, поскольку информация не является публичной, годовой объем поставок в этом году составит чуть менее 500 000 тонн.
На прошлой неделе группа компаний Rio Tinto приостановила переговоры с японскими клиентами по поставкам первичного алюминия во втором квартале и отозвала первоначальное предложение о надбавке в 250 долларов за тонну.
В этом месяце цена на этот легкий металл достигла своего наивысшего уровня почти за четыре года на фоне эскалации боевых действий на Ближнем Востоке.
В США покупатели алюминия также стремятся найти альтернативные источники поставок. Страна, где развита крупная автомобильная промышленность, сильно зависит от импорта: в прошлом году на Ближний Восток приходилось почти пятая часть всего необходимого ей алюминия.
🇲🇳Монголия стремится пересмотреть «несправедливые» коммерческие условия проекта Rio Tinto по разработке медно-золотого рудника Ою-Толгой стоимостью 18 млрд долларов.
Основанием для пересмотра договора, заключённого в 2009 году, монгольские власти называют, в частности, рост цен на металл и изменение геополитической обстановки в мире.
Среди ключевых требований правительства — снижение процентной ставки по кредиту и сокращение ежегодной платы за управление проектом.
Предложение Монголии предусматривает снижение процентной ставки по кредиту до менее чем 6%, что соответствует процентной ставке по другим государственным займам Монголии, а также поэтапную отмену платы за управление со стороны Rio Tinto, которая, по оценкам, составляет примерно 150–200 млн долларов в год.
Премьер-министр Монголии Гомбоджавин Занданшатар заявил, что нынешнее соглашение «несправедливо» и что «вся эта ситуация создаёт впечатление, будто монгольский народ и парламент обмануты».
В случае неудачных переговоров с Rio Tinto правительство может повысить ставку экспортного налога, уплачиваемого компанией с экспорта меди, которая в настоящее время составляет около 5%. Rio Tinto также ранее столкнулась с налоговым расследованием в Монголии, где власти утверждают, что компания недоплатила около 450 млн долларов, в основном из-за бухгалтерских расхождений, связанных с амортизацией в 2021 и 2022 налоговых годах. Налоговый спор рассматривается в суде.
Четыре года назад Rio согласилась списать около 2,4 млрд долларов государственного кредита, поскольку обе стороны пообещали “перезагрузить” отношения.
Однако это перемирие не сохранилось, и премьер-министр сделал пересмотр условий соглашения приоритетной задачей.
🌐 Растущая волна ресурсного национализма приводит к пересмотру условий нескольких крупнейших в мире горнодобывающих проектов, поскольку правительства стремятся к более выгодным условиям.
Основанием для пересмотра договора, заключённого в 2009 году, монгольские власти называют, в частности, рост цен на металл и изменение геополитической обстановки в мире.
Среди ключевых требований правительства — снижение процентной ставки по кредиту и сокращение ежегодной платы за управление проектом.
Предложение Монголии предусматривает снижение процентной ставки по кредиту до менее чем 6%, что соответствует процентной ставке по другим государственным займам Монголии, а также поэтапную отмену платы за управление со стороны Rio Tinto, которая, по оценкам, составляет примерно 150–200 млн долларов в год.
Премьер-министр Монголии Гомбоджавин Занданшатар заявил, что нынешнее соглашение «несправедливо» и что «вся эта ситуация создаёт впечатление, будто монгольский народ и парламент обмануты».
В случае неудачных переговоров с Rio Tinto правительство может повысить ставку экспортного налога, уплачиваемого компанией с экспорта меди, которая в настоящее время составляет около 5%. Rio Tinto также ранее столкнулась с налоговым расследованием в Монголии, где власти утверждают, что компания недоплатила около 450 млн долларов, в основном из-за бухгалтерских расхождений, связанных с амортизацией в 2021 и 2022 налоговых годах. Налоговый спор рассматривается в суде.
Четыре года назад Rio согласилась списать около 2,4 млрд долларов государственного кредита, поскольку обе стороны пообещали “перезагрузить” отношения.
Однако это перемирие не сохранилось, и премьер-министр сделал пересмотр условий соглашения приоритетной задачей.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍8🔥5
Forwarded from Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов
Распадская: свет в конце туннеля или иллюзия?
🧮 Индия увеличивает закупки коксующегося угля из России, что стимулирует рост цен на него. И на этом фоне возникает вопрос: а может ли этот фактор стать движущим фактором для развития бизнеса Распадской или же мы имеем дело с типичной ловушкой для оптимистов? Давайте попробуем проанализировать перспективы компании, заглянув заодно и в её финансовую отчетность за 2025 год.
📉 Начнём традиционно с выручки, и уже здесь мы видим заметное снижение на -26% до 119,2 млрд руб. Причина такой динамики очевидна — обвал цен на металлургический уголь, в первую очередь из‑за слабости китайского рынка. В Поднебесной стагнирует недвижимость, а это тянет вниз спрос на металлопрокат и, как следствие, на коксующийся уголь. Не случайно выплавка стали в Китае сократилась в прошлом году на -4,4% до 960,8 млн тонн, минимума за 7 лет.
🏭 При этом Распадская сохранила уровень добычи угля на уровне предыдущего года 18,5 млн тонн, а продажи даже выросли на +7% до 13,8 млн тонн — увеличение произошло за счёт роста экспортных поставок в Азию, а также наращивания объёмов отгрузки предприятиям материнскому холдингу ЕВРАЗ.
📉 Из хороших новостей: компания снизила затраты на добычу тонны угля на -10% до 5,5 тыс. руб. Однако низкие цены реализации и резервы под обесценивание привели к отрицательной EBITDA в размере минус 16,6 млрд руб.
📉 На этом фоне у Распадской не было других вариантов, кроме как второй год кряду отметиться чистым убытком, который увеличился почти в 5 раз по сравнению с 2024 годом, достигнув значения минус 53,1 млрд руб.
🤔 На первый взгляд, итоги года для Распадской выглядят катастрофическими, однако чистый убыток не отражает всей картины, т.к. куда важнее оценивать состояние FCF. В отчётном периоде он также оказался отрицательным, но его величина оказалась существенно меньше чистого убытка и составила минус 2,8 млрд руб.
При этом, несмотря на неблагоприятные рыночные условия, компания сохранила чистую денежную позицию в размере 7,4 млрд руб. Это подушка безопасности, которая поможет пережить кризис лучше многих конкурентов.
🇮🇳 И вот тут появляется тот самый лучик света. Пока китайский рынок пребывает в застое, неожиданно активизировался другой азиатский гигант — Индия. Уже в январе 2026 года страна нарастила импорт российского коксующегося угля аж на +63% (г/г) до 1,2 млн тонн. И хотя это цифры в целом по стране, для Распадской, как одного из главных поставщиков на Восток, это сигнал к восстановлению операционных показателей.
Почему такой скачок? Всё дело в логистическом хаосе! Наводнения в Австралии серьёзно нарушили цепочки поставок, а проблемы индонезийских экспортеров лишь усилили дефицит. Теперь индийские металлурги ищут альтернативные источники сырья, и РФ оказалась в этом смысле весьма кстати. Учитывая, что восстановление австралийской инфраструктуры займет около года, это открывает российским угледобывающим компаниям уникальную возможность закрепиться на перспективном индийском рынке.
Ещё один скрытый козырь в рукаве Распадской — возможное ослабление рубля. Изменение бюджетного правила способно спровоцировать существенную девальвацию рубля, что станет настоящим подарком для всех российских экспортёров.
👉 В общем, Распадская находится на перепутье. С одной стороны, Индия и девальвация рубля дают надежду на улучшение фин. показателей в 2026 году. С другой — зависимость от Китая и общая нестабильность рынка делают инвестиции рискованными.
Я не могу назвать акции Распадской (#RASP) перспективной идеей для портфеля, тем более вспоминая наши декабрьские рассуждения на тему "Сталь будущего без коксующегося угля". Однако нельзя исключать сценария, при котором спекулянты однажды смогут быстро разогнать котировки, и мои опасения в итоге могут оказаться безосновательными. Поэтому действуйте, как вам подсказывает ваша интуиция, но я останусь в стороне от этой истории.
❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк!
©Инвестируй или проиграешь
❗️ Последний раз столь тяжёлая финансовая картина наблюдалась в 2013 году, когда отрасль столкнулась с масштабным кризисом.
При этом, несмотря на неблагоприятные рыночные условия, компания сохранила чистую денежную позицию в размере 7,4 млрд руб. Это подушка безопасности, которая поможет пережить кризис лучше многих конкурентов.
Почему такой скачок? Всё дело в логистическом хаосе! Наводнения в Австралии серьёзно нарушили цепочки поставок, а проблемы индонезийских экспортеров лишь усилили дефицит. Теперь индийские металлурги ищут альтернативные источники сырья, и РФ оказалась в этом смысле весьма кстати. Учитывая, что восстановление австралийской инфраструктуры займет около года, это открывает российским угледобывающим компаниям уникальную возможность закрепиться на перспективном индийском рынке.
Ещё один скрытый козырь в рукаве Распадской — возможное ослабление рубля. Изменение бюджетного правила способно спровоцировать существенную девальвацию рубля, что станет настоящим подарком для всех российских экспортёров.
Я не могу назвать акции Распадской (#RASP) перспективной идеей для портфеля, тем более вспоминая наши декабрьские рассуждения на тему "Сталь будущего без коксующегося угля". Однако нельзя исключать сценария, при котором спекулянты однажды смогут быстро разогнать котировки, и мои опасения в итоге могут оказаться безосновательными. Поэтому действуйте, как вам подсказывает ваша интуиция, но я останусь в стороне от этой истории.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤7
Ставки фрахта угля из портов Дальнего Востока в Китай выросли на четверть
Морские перевозки угля из дальневосточных портов в Китай на последней неделе февраля подорожали на 17–27% на фоне роста спроса в КНР после окончания длинных праздников. Как сообщил Центр ценовых индексов (ЦЦИ), ставки для балкеров Panamax по маршруту Восточный — Северный Китай достигли $10,5 за тонну. Отгрузки угля в регионе за неделю увеличились на 20%, до 2 млн тонн, а запасы в китайских портах к началу марта снизились на 8% к январю.
При этом в портах Дальнего Востока в декабре–январе разрыв между объемом доставленного по железной дороге и переваленного угля достиг рекордных 1,4 млн тонн (против 0,7–0,8 млн в предыдущие два сезона). Прирост железнодорожных поставок составил 14% год к году, тогда как перевалка сократилась на 7%. Эксперты полагают, что затоваривание складов будет сдерживать новые отгрузки в марте из-за дорогого фрахта и неустойчивого спроса, однако цены на уголь с начала конфликта на Ближнем Востоке уже выросли на 20–25%.
В ЦЦИ прогнозируют также рост ставок в черноморских портах из-за того, что суда будут обходить Красное море через Африку, удлиняя маршрут на 10–14 дней. Это повысит стоимость топлива и страховки, особенно для направлений в Индию и Южную Азию, где логистика может подорожать еще на 10–20%.
Морские перевозки угля из дальневосточных портов в Китай на последней неделе февраля подорожали на 17–27% на фоне роста спроса в КНР после окончания длинных праздников. Как сообщил Центр ценовых индексов (ЦЦИ), ставки для балкеров Panamax по маршруту Восточный — Северный Китай достигли $10,5 за тонну. Отгрузки угля в регионе за неделю увеличились на 20%, до 2 млн тонн, а запасы в китайских портах к началу марта снизились на 8% к январю.
При этом в портах Дальнего Востока в декабре–январе разрыв между объемом доставленного по железной дороге и переваленного угля достиг рекордных 1,4 млн тонн (против 0,7–0,8 млн в предыдущие два сезона). Прирост железнодорожных поставок составил 14% год к году, тогда как перевалка сократилась на 7%. Эксперты полагают, что затоваривание складов будет сдерживать новые отгрузки в марте из-за дорогого фрахта и неустойчивого спроса, однако цены на уголь с начала конфликта на Ближнем Востоке уже выросли на 20–25%.
В ЦЦИ прогнозируют также рост ставок в черноморских портах из-за того, что суда будут обходить Красное море через Африку, удлиняя маршрут на 10–14 дней. Это повысит стоимость топлива и страховки, особенно для направлений в Индию и Южную Азию, где логистика может подорожать еще на 10–20%.
Коммерсантъ
Не подфрахтило
Морская логистика российского угля становится дороже
❤1
Натрий-ионные аккумуляторы сформируют новый спрос на #олово #SELG
Китайская компания BYD объявила о создании натрий-ионных аккумуляторов, выдерживающих до 10 тыс. циклов зарядки и разрядки. Ее конкурент CATL проводит тестирование в холодных условиях натрий-ионных аккумуляторов на легковых автомобилях Oshan, GAC и JAC.
У литий-ионных аккумуляторов в процессе эксплуатации выявился целый ряд недостатков, которые не удалось до сих пор преодолеть: они плохо функционируют при отрицательных температурах (из-за загустения электролита, приводящего к падению мощности и емкости при одновременном увеличении внутреннего сопротивления и периода зарядки), склонны к самовозгоранию и недешево стоят.
В отличие от них натрий-ионные аккумуляторы могут работать при температуре -40С (на сохранение подвижности ионов натрия она почти не влияет), у них малая вероятность термического разгона, по плотности энергии они в несколько раз превосходят свинцово-кислотные батареи. Литий-ионным аккумуляторами они пока проигрывают по плотности энергии (из-за более крупных и «медленных» ионов) и по скорости зарядки.
Именно CATL решил попробовать создавать натрий-ионные аккумуляторы, пригодные для использования на транспорте. Его решение оказалось стратегически правильным: в 2021 году он продемонстрировал пилотные разработки, четыре года спустя официально запустив бренд Naxtra. В дальнейшие его планы входит серийный выпуск натрий-ионных аккумуляторов не только для установки на легковые автомобили, автобусы и грузовики, но в оснащения систем накопления энергии. И недавно состоялась презентация лифтбека Changan Nevo(Qiyuan) A06, ставшего первой в мире серийной легковой машиной с натрий-ионными батареями Naxtra.
Пока глобальный рынок натрий-ионных аккумуляторов молод и сравнительно скромен: по оценке аналитической фирмы Precedence Research, его емкость в 2025 году составляла около 1,4 млрд $ в 2035 году она может вырасти до 7,8 млрд $. Есть потенциал расширения емкости рынка.
Олово в помощь
Последние же исследования говорят о возможности качественного скачка в производстве и применении натрий-ионных аккумуляторов за счет использования оловянных анодов. Они обладают высокой удельной емкостью и превосходной проводимостью по сравнению с обычными углеродными анодами, демонстрируют исключительную скорость зарядки.
Понятное дело, массовое применение оловянных анодов - задача будущего, и оно явно приближается - эта тематика привлекает внимание инвесторов, нацеленных на ее максимальную коммерциализацию. Можно с полным основанием предполагать старт выпуска натрий-ионных аккумуляторов с оловянными анодами в горизонте ближайших 5 лет, который в свою очередь вызовет подъем спроса и цен на олово в условиях его ограниченного предложения, обусловленного легким истощением россыпей и сложным и дорогостоящим циклом разработки рудных месторождений.
В результате в выигрыше будут компании, имеющие сильную минерально-сырьевую базу и собственные предприятия по выплавке марочного олова. К их числу однозначно будет относится «Русолово» (входит в холдинг «Селигдар»), реализующее проект строительства Амурского металлургического комбината мощностью 8,3 тыс. тонн олова в год. Его пуск может совпасть по времени с ростом спроса на металл со стороны производителей натрий-ионных аккумуляторов. Фьючерсы на олово упали до 51 000 $ за тонну с рекордного максимума в 57 730 $ 27 февраля, следуя за распродажей промышленных металлов, вызванной конфликтом с Ираном. Тем не менее, контракты выше на 30% выше с начала года на фоне угроз сокращения поставок. Правительство Индонезии конфисковало 500 тонн олова и арестовало подозреваемых в незаконной добыче. Этот шаг усилил угрозу Джакарты о борьбе с нелицензированной добычей после того, как президент Субианто распорядился закрыть 1000 незаконных шахт на Суматре, что ужесточило прогноз поставок из этого ключевого экспортера
Китайская компания BYD объявила о создании натрий-ионных аккумуляторов, выдерживающих до 10 тыс. циклов зарядки и разрядки. Ее конкурент CATL проводит тестирование в холодных условиях натрий-ионных аккумуляторов на легковых автомобилях Oshan, GAC и JAC.
У литий-ионных аккумуляторов в процессе эксплуатации выявился целый ряд недостатков, которые не удалось до сих пор преодолеть: они плохо функционируют при отрицательных температурах (из-за загустения электролита, приводящего к падению мощности и емкости при одновременном увеличении внутреннего сопротивления и периода зарядки), склонны к самовозгоранию и недешево стоят.
В отличие от них натрий-ионные аккумуляторы могут работать при температуре -40С (на сохранение подвижности ионов натрия она почти не влияет), у них малая вероятность термического разгона, по плотности энергии они в несколько раз превосходят свинцово-кислотные батареи. Литий-ионным аккумуляторами они пока проигрывают по плотности энергии (из-за более крупных и «медленных» ионов) и по скорости зарядки.
Именно CATL решил попробовать создавать натрий-ионные аккумуляторы, пригодные для использования на транспорте. Его решение оказалось стратегически правильным: в 2021 году он продемонстрировал пилотные разработки, четыре года спустя официально запустив бренд Naxtra. В дальнейшие его планы входит серийный выпуск натрий-ионных аккумуляторов не только для установки на легковые автомобили, автобусы и грузовики, но в оснащения систем накопления энергии. И недавно состоялась презентация лифтбека Changan Nevo(Qiyuan) A06, ставшего первой в мире серийной легковой машиной с натрий-ионными батареями Naxtra.
Пока глобальный рынок натрий-ионных аккумуляторов молод и сравнительно скромен: по оценке аналитической фирмы Precedence Research, его емкость в 2025 году составляла около 1,4 млрд $ в 2035 году она может вырасти до 7,8 млрд $. Есть потенциал расширения емкости рынка.
Олово в помощь
Последние же исследования говорят о возможности качественного скачка в производстве и применении натрий-ионных аккумуляторов за счет использования оловянных анодов. Они обладают высокой удельной емкостью и превосходной проводимостью по сравнению с обычными углеродными анодами, демонстрируют исключительную скорость зарядки.
Понятное дело, массовое применение оловянных анодов - задача будущего, и оно явно приближается - эта тематика привлекает внимание инвесторов, нацеленных на ее максимальную коммерциализацию. Можно с полным основанием предполагать старт выпуска натрий-ионных аккумуляторов с оловянными анодами в горизонте ближайших 5 лет, который в свою очередь вызовет подъем спроса и цен на олово в условиях его ограниченного предложения, обусловленного легким истощением россыпей и сложным и дорогостоящим циклом разработки рудных месторождений.
В результате в выигрыше будут компании, имеющие сильную минерально-сырьевую базу и собственные предприятия по выплавке марочного олова. К их числу однозначно будет относится «Русолово» (входит в холдинг «Селигдар»), реализующее проект строительства Амурского металлургического комбината мощностью 8,3 тыс. тонн олова в год. Его пуск может совпасть по времени с ростом спроса на металл со стороны производителей натрий-ионных аккумуляторов. Фьючерсы на олово упали до 51 000 $ за тонну с рекордного максимума в 57 730 $ 27 февраля, следуя за распродажей промышленных металлов, вызванной конфликтом с Ираном. Тем не менее, контракты выше на 30% выше с начала года на фоне угроз сокращения поставок. Правительство Индонезии конфисковало 500 тонн олова и арестовало подозреваемых в незаконной добыче. Этот шаг усилил угрозу Джакарты о борьбе с нелицензированной добычей после того, как президент Субианто распорядился закрыть 1000 незаконных шахт на Суматре, что ужесточило прогноз поставок из этого ключевого экспортера
По итогам 2025 года производство готового проката в России составило 56,7 млн т, снизившись на 5% к объему 2024 г. Показатель производства показал наименьшее значение за пять лет сбора статистики (по сумме кодов ОКПД2 24.10.3, 24.10.4, 24.10.53, 24.10.54, 24.10.6, 24.10.7, 24.10.8).
В январе 2026 г. производство готового проката составило 4,46 млн т, что на 9,1% меньше января 2025 г. Объем производства в январе с. г. также показывает тенденцию ежегодного снижения объема готового проката.
Снижение производства готового проката стало закономерным итогом спада объема выплавки стали в России. Причинами спада производства выступило ослабление внутреннего спроса на продукцию, усиление конкуренции на внешних рынках с дешевой китайской металлопродукцией, а также высокая ключевая ставка. Спад производства в январе 2026 г. продолжает данную тенденцию, добавив туда повышение ставки НДС до 22%, которая окажет дополнительное влияние на продажи ведущих металлургических компаний России.
Посмотреть динамику производства готового проката по данным Росстат можно с помощью интерактивной BI-платформы для визуализации данных в режиме реального времени. Демоверсия облачной аналитики уже доступна на сайте Аналитического центра ФГУП «ЦНИИчермет им. И.П. Бардина», а также по ссылке: https://datalens.yandex/w5aq6fr9ows2j
Для получения полной версии отчета о производстве продукции черной металлургии в России просим обращаться в Аналитический центр ФГУП «ЦНИИчермет им. И.П. Бардина».
Тел: +7 495 777-93-01 (доб. 40-42; доб. 12-59), эл. почта: stat@chermet.net
В январе 2026 г. производство готового проката составило 4,46 млн т, что на 9,1% меньше января 2025 г. Объем производства в январе с. г. также показывает тенденцию ежегодного снижения объема готового проката.
Снижение производства готового проката стало закономерным итогом спада объема выплавки стали в России. Причинами спада производства выступило ослабление внутреннего спроса на продукцию, усиление конкуренции на внешних рынках с дешевой китайской металлопродукцией, а также высокая ключевая ставка. Спад производства в январе 2026 г. продолжает данную тенденцию, добавив туда повышение ставки НДС до 22%, которая окажет дополнительное влияние на продажи ведущих металлургических компаний России.
Посмотреть динамику производства готового проката по данным Росстат можно с помощью интерактивной BI-платформы для визуализации данных в режиме реального времени. Демоверсия облачной аналитики уже доступна на сайте Аналитического центра ФГУП «ЦНИИчермет им. И.П. Бардина», а также по ссылке: https://datalens.yandex/w5aq6fr9ows2j
Для получения полной версии отчета о производстве продукции черной металлургии в России просим обращаться в Аналитический центр ФГУП «ЦНИИчермет им. И.П. Бардина».
Тел: +7 495 777-93-01 (доб. 40-42; доб. 12-59), эл. почта: stat@chermet.net
Конфликт на Ближнем Востоке создает риски повышения стоимости энергоносителей для всей цепочки создания стоимости в отрасли производства черных металлов.
Основное влияние конфликта на Ближнем Востоке на цепочку создания стоимости в металлургической отрасли проявится в повышении цен на энергоносители в случае его затяжного характера. Цены на нефть и газ уже растут, и со временем это повлияет на себестоимость производства стали во всех регионах.
Удобрения и другие средства защиты относятся к числу наиболее уязвимых.
Среди рассматриваемых нами товаров удобрения выделяются своей прямой связью с региональной энергетикой и зависимостью от торговли ключевыми компонентами. Когда потоки трубопроводного газа сокращаются или возрастает риск транспортных расходов, цепочки поставок азота могут столкнуться с резким давлением. В то же время, поставки удобрений, особенно серы, могут быть подвержены задержкам и отсрочке ценообразования, поскольку контрагенты переоценивают возможности и сроки поставок.
Для покупателей краткосрочный риск заключается не только в повышении цен. Это безопасность логистики.
Воздействие металлов различно: алюминий и цинк оказывают более прямое воздействие, в то время как сталь и медь — более косвенное.
#Алюминий подвержен риску как с точки зрения логистики, так и с точки зрения поставок сырья. Производителям из стран Персидского залива необходимо надежно экспортировать металл, но они также зависят от стабильных поставок сырья. Поэтому риск сбоев может быстро привести к ужесточению системы, даже если плавильные заводы технически остаются в рабочем состоянии.
#Цинк имеет более концентрированное региональное измерение через Иран, где как объемы производства, так и экспорт переработанного цинка могут влиять на настроения рынка. Любой предполагаемый риск для непрерывности производства может привести к ужесточению рыночных ожиданий и изменению динамики цен на переработку цинка.
#Сталь и #медь, скорее всего, ощутят на себе последствия конфликта в большей степени через вторичные факторы – энергетику, грузоперевозки, повышение доверия к промышленности в целом и последующий резонанс в обрабатывающей промышленности и строительстве.
Рост цен на энергоносители обусловлен риском сбоев как в работе производственных мощностей, так и в судоходстве через Ормузский пролив. Последнее также приводит к росту стоимости фрахта, что повлияет на импортные цены с доставкой по всей цепочке создания стоимости черных металлов на импортных рынках. Риск эскалации проблем с судоходством в Красное море усугубит эту ситуацию.
На производство длинномерной стальной продукции рост цен на нефть и газ повлияет сильнее, чем на производство плоского проката, учитывая зависимость от электроэнергии при производстве в электродуговых печах (энергия для доменных и кислородно-конвертерных печей используется в химической промышленности, например, из кокса). Также большее влияние окажут прокатные станы и изолированные площадки, чем активы с местной выработкой энергии, например, из отходящих газов доменных печей.
🇮🇷Иран является крупным производителем стали на Ближнем Востоке и в Африке. Производство преимущественно осуществляется методом прямого восстановления железа (DRI) в электродуговых печах (EAF) с использованием газа. Страна является ключевым поставщиком железорудных окатышей и DRI-руды для мировой торговли.
В последние годы страна экспортировала значительные объемы стали, большая часть которой представляла собой продукцию с относительно низкой добавленной стоимостью, такую как слябы, заготовки, арматура и горячекатаная полоса.
Основное влияние конфликта на Ближнем Востоке на цепочку создания стоимости в металлургической отрасли проявится в повышении цен на энергоносители в случае его затяжного характера. Цены на нефть и газ уже растут, и со временем это повлияет на себестоимость производства стали во всех регионах.
Удобрения и другие средства защиты относятся к числу наиболее уязвимых.
Среди рассматриваемых нами товаров удобрения выделяются своей прямой связью с региональной энергетикой и зависимостью от торговли ключевыми компонентами. Когда потоки трубопроводного газа сокращаются или возрастает риск транспортных расходов, цепочки поставок азота могут столкнуться с резким давлением. В то же время, поставки удобрений, особенно серы, могут быть подвержены задержкам и отсрочке ценообразования, поскольку контрагенты переоценивают возможности и сроки поставок.
Для покупателей краткосрочный риск заключается не только в повышении цен. Это безопасность логистики.
Воздействие металлов различно: алюминий и цинк оказывают более прямое воздействие, в то время как сталь и медь — более косвенное.
#Алюминий подвержен риску как с точки зрения логистики, так и с точки зрения поставок сырья. Производителям из стран Персидского залива необходимо надежно экспортировать металл, но они также зависят от стабильных поставок сырья. Поэтому риск сбоев может быстро привести к ужесточению системы, даже если плавильные заводы технически остаются в рабочем состоянии.
#Цинк имеет более концентрированное региональное измерение через Иран, где как объемы производства, так и экспорт переработанного цинка могут влиять на настроения рынка. Любой предполагаемый риск для непрерывности производства может привести к ужесточению рыночных ожиданий и изменению динамики цен на переработку цинка.
#Сталь и #медь, скорее всего, ощутят на себе последствия конфликта в большей степени через вторичные факторы – энергетику, грузоперевозки, повышение доверия к промышленности в целом и последующий резонанс в обрабатывающей промышленности и строительстве.
Рост цен на энергоносители обусловлен риском сбоев как в работе производственных мощностей, так и в судоходстве через Ормузский пролив. Последнее также приводит к росту стоимости фрахта, что повлияет на импортные цены с доставкой по всей цепочке создания стоимости черных металлов на импортных рынках. Риск эскалации проблем с судоходством в Красное море усугубит эту ситуацию.
На производство длинномерной стальной продукции рост цен на нефть и газ повлияет сильнее, чем на производство плоского проката, учитывая зависимость от электроэнергии при производстве в электродуговых печах (энергия для доменных и кислородно-конвертерных печей используется в химической промышленности, например, из кокса). Также большее влияние окажут прокатные станы и изолированные площадки, чем активы с местной выработкой энергии, например, из отходящих газов доменных печей.
🇮🇷Иран является крупным производителем стали на Ближнем Востоке и в Африке. Производство преимущественно осуществляется методом прямого восстановления железа (DRI) в электродуговых печах (EAF) с использованием газа. Страна является ключевым поставщиком железорудных окатышей и DRI-руды для мировой торговли.
В последние годы страна экспортировала значительные объемы стали, большая часть которой представляла собой продукцию с относительно низкой добавленной стоимостью, такую как слябы, заготовки, арматура и горячекатаная полоса.
❤2
Насколько нынешняя ситуация на нефтяном рынке помогает российской экономике?
Россия добывает 9.3 млн. баррелей в день, экспортирует 7 мбд (в виде нефти и нефтепродуктов).
280 млн. барр. в месяц добычи, 210 млн. барр. экспорта. Экспортная выручка за месяц увеличивается на $2.1 млрд. (разницей между нефтью и нефтепродуктами пренебрежем). Но налоги взимаются не с экспортной выручки, а со всей нефти.
Лишние десять долларов на баррель на всю добычу - это лишние 2.8 млрд. долларов в месяц. Когда цена на нефть растет на $10 за баррель, государство в виде налогов забирает себе $5.84 этого прироста (со всей добычи, не только экспорта, и именно долларов, хоть и пересчитанных в рубли по курсу). В итоге от лишних $2.8 млрд. государство получает $1.63 млрд. в месяц. При снижении цены на $10 теряет примерно столько же.
Есть нюанс в виде демпфера, при сценарии роста цен на нефть и роста цены экспортной альтернативы для топлив, должна расти и выплата нефтяным компаниям по демпферному механизму (цены внутри страны растут практически линейно и монотонно без какой-либо связи с тем, что происходит на внешних рынках), но этим пренебрежем.
В итоге - выросла цена на $20 и продержалась месяц - российское государство заработало лишние $3 млрд. Выросла на $40 и продержалась полгода - лишние $38 млрд.
Россия добывает 9.3 млн. баррелей в день, экспортирует 7 мбд (в виде нефти и нефтепродуктов).
280 млн. барр. в месяц добычи, 210 млн. барр. экспорта. Экспортная выручка за месяц увеличивается на $2.1 млрд. (разницей между нефтью и нефтепродуктами пренебрежем). Но налоги взимаются не с экспортной выручки, а со всей нефти.
Лишние десять долларов на баррель на всю добычу - это лишние 2.8 млрд. долларов в месяц. Когда цена на нефть растет на $10 за баррель, государство в виде налогов забирает себе $5.84 этого прироста (со всей добычи, не только экспорта, и именно долларов, хоть и пересчитанных в рубли по курсу). В итоге от лишних $2.8 млрд. государство получает $1.63 млрд. в месяц. При снижении цены на $10 теряет примерно столько же.
Есть нюанс в виде демпфера, при сценарии роста цен на нефть и роста цены экспортной альтернативы для топлив, должна расти и выплата нефтяным компаниям по демпферному механизму (цены внутри страны растут практически линейно и монотонно без какой-либо связи с тем, что происходит на внешних рынках), но этим пренебрежем.
В итоге - выросла цена на $20 и продержалась месяц - российское государство заработало лишние $3 млрд. Выросла на $40 и продержалась полгода - лишние $38 млрд.
❤1
Forwarded from AMOCONF MSK
Спасибо, ваша заявка на регистрацию принята.
Чтобы завершить регистрацию, поделитесь этой новостью с друзьями:
https://amoconf.ru/?share=f
Это ссылка на регистрацию со скидкой 1000₽ или бесплатное базовое участие!
Чтобы завершить регистрацию, поделитесь этой новостью с друзьями:
https://amoconf.ru/?share=f
Это ссылка на регистрацию со скидкой 1000₽ или бесплатное базовое участие!
amoconf.ru
Я пойду на #АМОКОНФ
Второй ключевой поставщик алюминия для США?
Anonymous Quiz
6%
Индия
40%
Россия
18%
ОАЭ
26%
Австралия
10%
Индонезия
Металл и Минерал
Конфликт на Ближнем Востоке создает риски повышения стоимости энергоносителей для всей цепочки создания стоимости в отрасли производства черных металлов. Основное влияние конфликта на Ближнем Востоке на цепочку создания стоимости в металлургической отрасли…
Альфа_Банк_ФосАгро_Иранский_конфликт_сулит_ФосАгро_выгоды_10_марта.pdf
596.3 KB
Производители удобрений: иранский конфликт сулит выгоды. Альфа Банк подтверждают, о чем уже писали ранее https://t.me/Metals_Mining/22053