🚂 РЖД: падение грузоперевозок продолжается. Дно у металлургов и угольщиков еще впереди...
Погрузка на сети РЖД в феврале 2026 года составила 84,2 млн тонн — на 3,2% меньше, чем годом ранее.
За январь–февраль 2026 года погрузка также сократилась — на 3,6% (до 173,5 млн тонн).
Еще более существенно в феврале просел грузооборот — на 5,8% в годовом выражении (до 186,8 млрд тонно-км). А с учетом пробега вагонов в порожнем состоянии грузооборот снизился на 6,4%.

Грузы в большом минусе за два месяца:
лом черных металлов ( -39,9%)
цемент ( -24,7%)
черные металлы ( -14%).
Продолжается сокращение погрузки угля ( -6,7%).

Визуализация важнейших минералов, обеспечивающих ИИ-бум и зависимость США от них.

За каждой моделью ИИ и облачным сервером стоит сложная сеть минералов, которые делают возможными современные вычисления. От полупроводников до систем охлаждения - эти материалы составляют основу цифровой инфраструктуры.

Полупроводники: самая большая уязвимость Полупроводники — это “мозги” центров обработки данных с искусственным интеллектом, и они сильно зависят от импорта. США на 100% зависят от импорта мышьяка, плавикового шпата, галлия, германия, индия и тантала, используемых в производстве чипов.
Помимо микросхем, серверным платам и схемотехнике требуются различные токопроводящие и драгоценные металлы. США импортируют 64% серебра и 73% олова, которые необходимы для пайки и электропроводности.

Медь, необходимая для электропроводки и подключения, на 45% зависит от импорта. Тантал, используемый в конденсаторах, на 100% импортируется из-за рубежа.

Системы охлаждения и хранения данных.
Серверы искусственного интеллекта генерируют значительные тепловые нагрузки, что делает системы охлаждения критически важными. В качестве радиаторов используются алюминий (47% импорта) и медь (45%).

📈 Цены на энергетический #уголь выросли до максимума с конца 2024 года — до $128,7 за тонну — на фоне остановки СПГ-завода в Катаре
Мировые цены на уголь для электростанций показали самый резкий рост за последние три года после беспрецедентной приостановки работы крупнейшего в мире экспортного терминала сжиженного природного газа в Катаре.
Фьючерсы на уголь из Ньюкасла — ключевой азиатский бенчмарк — в понедельник подскочили на 8,6%, до $128,7 за тонну. Это максимальный уровень по ближайшему контракту с декабря 2024 года.

Причиной стало решение Катара остановить производство на заводе в Рас-Лаффане после атаки иранских беспилотников. На этот терминал приходится около пятой части мировых поставок СПГ, и за 30 лет его работы полная остановка происходила впервые.
На фоне отключения европейские цены на газ выросли на 39% — это самый сильный скачок за последние четыре года. В Азии, где ряд стран зависит от катарского СПГ, власти Тайваня заявили о готовности увеличить использование угольных электростанций в случае продолжительной приостановки поставок газа.
Рынок отреагировал ростом котировок угольных компаний. Акции Whitehaven Coal и New Hope Corp в Сиднее в ходе торгов поднимались более чем на 5%, став одними из лидеров роста индекса S&P/ASX 200.
Таким образом, перебои в поставках СПГ усилили переход энергосектора на альтернативные виды топлива, что привело к резкому росту спроса и цен на уголь

За последнее десятилетие угольный сектор принес бюджету явный доход в размере около 1,3 трлн руб. Средний многолетний масштаб бюджетных отвлечений, необходимый для поддержки угольного сектора, составляет менее 7% от создаваемых в нем бюджетных доходов. При этом порядка 60% доходов поступают напрямую в бюджеты «угольных» регионов, тем самым снижая нагрузку на институт межбюджетных трансфертов. Несмотря на принципиальную способность к созданию доходов, налоговая отдача (отношение уплаченных налогов к выручке) угольного сектора – одна из наименьших во всей экономике: за 2014-2024 гг. она составила в среднем 6% по
сравнению с 40% – в добывающих секторах. Это означает, что государству не следует предпринимать усилия для обеспечения условий экстенсивного развития угольного сектора, так как альтернативные направления окажутся более эффективными. В данном контексте гипертрофированными выглядят траектории развития угледобычи в актуализированной6 Энергетической стратегии Российской Федерации на период до 2050 года, где добыча увеличивается на 12-21% за 2023-2030 гг. и на 33-51% за 2023-2050 гг. (в Инерционном и Целевом сценариях соответственно).

Черная металлургия России за последние годы подверглась ряду испытаний. Если в период функционирования отрасли на глобальных рынках это в основном выражалось в негативном воздействии производства на окружающую среду и угрозах углеродного регулирования, то с 2022 г. основным фактором стали ограничения, накладываемые в виде санкций на российскую экономику. Снижение потребления и экспорта черных металлов и металлопродукции в результате санкционного давления усилилось внутренними факторами, что выразилось в еще большем кризисе избытка производственных мощностей сталелитейной отрасли. Выход из сложившейся ситуации видится в расширении сортамента металлургической продукции. Для этого необходимо выявить возможные направления развития металлопотребляющих отраслей и оценить объемы потенциального спроса на сталь и отдельные ее марки в условиях сложившейся неблагоприятной для отечественных производителей черных металлов среды металлопотребления. Основной потенциал по наращиванию потребления металлов имеет машиностроение, и особенно автопром. Где по сути сейчас в России правят Китайские автопроизводители, которые привозят уже готовые машинокомплекты и только их собирают ("отверточная сборка").

https://dzen.ru/a/aZ73iJgnDXdY-8p_ Что с ценами на серу и серную кислоту? Столь нужного для производства меди?

Цифровое будущее газовой отрасли: взгляд экспертов
Коллеги, приглашаем вас на экспертную сессию, которую Дирекция ПМГФ организует в рамках Национального нефтегазового форума.
❗️ Тема встречи — «Цифровая эволюция газовой отрасли: наступление точки сингулярности». Участники обсудят, как цифровые технологии трансформируют отрасль: влияние искусственного интеллекта на эффективность добычи, изменения в цепочках поставок, внедрение интеллектуальных платформ и систем аналитики.
💡 Отдельное внимание уделят вопросам информационной безопасности и изменениям на рынке труда в условиях цифровизации. Цель сессии — оценить готовность компаний к технологическим вызовам и выработать практические рекомендации.

Модератор:
🔹 Михаил Ермолаев, партнер (технологическая практика) Группы компаний Б1
Спикеры:
🔹 Руслан Юсуфов, футуролог, основатель и управляющий партнер MINDSMITH
🔹 Илья Козлов, первый заместитель генерального директора ООО «Газпром инвест»
🔹 Вероника Юревич, директор по развитию бизнеса Т1 ИИ
🔹 Андрей Ветошкин, генеральный директор ООО «Оператор Газпром ИД»
🔹 Валерий Холоденко, технический директор ООО «АБП2Б»
🔹 Владимир Ульянов, генеральный директор ООО «ННТЦ»
🔹 Александр Павлов, главный управляющий партнер ВЭБ I РФ
📅 4 марта 2026 | ⏰ 14.30–16.00
📍 Москва, МВЦ «Крокус Экспо», зал D

Национальный нефтегазовый форум проходит с 3 по 5 марта совместно с выставкой «Нефтегаз –2026».

Пока в Европе продолжают декарбонизацию и ESGацию, а в Вашингтоне суды пересматривают тарифы, Пекин просто строит... угольные станции, атомные блоки, ВИЭ, сети, накопители...
По итогам 2025 года Китай впервые превысил рубеж 10 трлн кВт·ч годовой выработки и потребления электроэнергии - около 10,3–10,4 тыс. TWh.
КНР вырабатывает на 30–40% больше, чем США и ЕС вместе взятые.
Для сравнения: США производят порядка 4,3–4,6 тыс. TWh, совокупная генерация стран Европы около 2,7–2,9 тыс. TWh.
Реальная геополитика измеряется не в заявлениях, а в мегаваттах.
Если энергетический баланс сокращается или стагнирует, неизбежно сужается и промышленная база. А вместе с ней - и технологический суверенитет.

Сера идёт в рост наряду с алюминием и золотом на фоне Иранского конфликта

https://www.argusmedia.com/en/news-and-insights/latest-market-news/2794637-chinese-domestic-sulphur-prices-surge-on-iran-crisis

🇹🇷 Добрый день,
Приглашаем принять участие в поездке в Турцию.
#золото
Цель поездки — ознакомление с современными технологиями, оборудованием и
передовыми решениями, применяемыми на ведущих золотодобывающих предприятиях
Турции, а также обмен опытом с турецкими специалистами в области автоматизации и
цифровизации процессов добычи, бурения и кучного выщелачивания.
Программа включает посещение комбинированного рудника Lapseki Gold Mine —
современного золотодобывающего предприятия в провинции Чанаккале, где ведется
отработка руды открытым и подземным способами и обогащение методом цианидного
выщелачивания (tank leaching) с последующим электролизом и плавкой с получением золота и
серебра. На предприятии достигнут исключительно высокий коэффициент
извлечения 96%. Участники смогут ознакомиться с организацией карьерных работ,
системой буровзрывных операций, технологией дробления и агломерации руды,
решениями по экологической защите и управлению водным балансом, а также с
практикой внедрения международных стандартов промышленной безопасности.

🇦🇺 🇰🇿 Lindian Resources (ASX:LIN) заключила сделку по приобретению 100% существующего завода по переработке редкоземельных элементов в Казахстане в рамках совместного предприятия с RA-Group.

Приобретение за 15 миллионов US$, которое значительно дешевле строительства нового завода, позволит интегрировать проект Lindian Kangankunde и начать производство MREC к четвертому кварталу 2026 года.
Это гидрометаллургический завод SARECO в Степногорске (Казахстан). 
Изначально завод был создан как совместный проект между компаниями Kazatomprom (51%) и Sumitomo (49%). В состав предприятия входят установки для крекинга, выщелачивания, осаждения, а также инфраструктура для реагентов. 

Власти пообещали металлургам рассмотреть возможность введения летом 2026 года акциза на импортную сталь. Об этом сообщил ТАСС источник в отрасли

Неутешительные показатели продаж электромобилей китайскими автопроизводителями в феврале и обострение геополитической напряженности на Ближнем Востоке в совокупности привели к резкому падению ежедневных цен на литий. Во вторник, 3 марта 2026 года, цена фьючерсов на литий на Гуанчжоуской фьючерсной бирже (GFEX) упала на свой дневной лимит (13%) с примерно 172 000 юаней/тонну до 150 860 юаней/тонну. Ослабление настроений среди трейдеров фьючерсами на литий быстро отразилось и на физическом спотовом рынке: цена на карбонат лития (батареи, спот) EXW в Китае по данным Benchmark 3 марта составила 157 100 юаней/тонну, что на 9,2% меньше, чем днем ​​ранее.

Распадская - отчитался один из крупнейших производителей и экспортёров коксующегося угля
Добыча угля 18.5 млн т (+0%)
Продажи 13.8 млн т (+7%)
Цена 8695 руб/т (-30%)
В 2 полугодии нарастили добычу на 12% и продажи на 28% г-к-г

При текущих ценах и схеме продаж, чем больше продаёт компания угля, тем больше получает убыток
Выручка 119 млрд (-26%)
Операц.убыток -62 млрд
Чистый убыток -53 млрд
Убыток/акция -80 руб
"Рентабельность" операционного убытка выросла с -4% в 2п'24 до -36%
Даже если очистить операционный убыток от обесценения активов и курсовых разниц, компания убыточна уже на операционном уровне
C каждой тонны убыток составил ~3000 руб
Естественно, что с такими результатами менеджмент рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год
Несмотря на весь негатив, акции 5 месяцев торгуются в узком коридоре 160-170 руб с оценкой -2 годовых убытка

Металлургия замерла — заводы останавливают печи, Минфин блокирует помощь

Положение в российской металлургии продолжает ухудшаться — падают объёмы производства и выручка, компании сокращают персонал и переводят сотрудников на укороченную неделю, приостанавливают доменные печи. Об этом представители отрасли заявили на совещании у вице-премьера Александра Новака.

Цифры и факты

По итогам 2025 года выплавка стали сократилась на 4,5%, до 67,5 млн тонн, производство труб упало на 14%, до 10,1 млн тонн. Внутреннее потребление металлопроката рухнуло на 18% — минус 7,5 млн тонн. Выручка по отрасли снизилась в среднем на 16,4%, а показатель EBITDA рухнул почти вдвое (минус 49,7%) . Рентабельность по чистой прибыли «Северстали» упала с 18 до 4%, ММК — с 13,9 до 4,6%, а «Уральская сталь» и ОЭМК ушли в минус.

С предприятий уже уволены около 3 тыс. человек, инвестиционные программы сокращены на 30%, фиксируются задержки платежей. ММК, «Евраз», «Уральская сталь» и группа «ЮГМК» перевели доменные печи в режим горячей консервации.

Причины кризиса

Удар по отрасли нанесён сразу с нескольких сторон. Высокая ключевая ставка ЦБ обрушила внутренний спрос — строительство и машиностроение резко сократили закупки металла . Крепкий рубль сделал экспорт практически нерентабельным . При этом себестоимость производства выросла: тарифы на электроэнергию увеличились на 45%, на железнодорожные перевозки — на 32%, зарплаты — на 27% . Импорт из Казахстана и Китая продолжает давить на цены, занимая уже почти 10% рынка.

Что предлагают металлурги

Ассоциация «Русская сталь» подготовила пакет мер. Ключевое — отсрочка по НДПИ и акцизу на сталь, что могло бы сохранить отрасли около 15 млрд рублей. Также предлагается освобождение новых проектов от акциза на три года, льготы для электрометаллургов, введение акциза на импортную сталь, снижение железнодорожных надбавок и заморозка экологических платежей.

Реакция властей и противостояние ведомств

По итогам совещания Новак поручил профильным ведомствам проработать меры поддержки, но без конкретных решений. Основная проблема — позиция Минфина, который выступает против большинства инициатив, ссылаясь на необходимость сохранения бюджетных доходов. Минфин предлагает компаниям обращаться за адресной поддержкой в индивидуальном порядке, но таких запросов не поступало. Минтруд, в свою очередь, не фиксирует массовых сокращений и не видит оснований для экстренных мер.

Обсуждение планировалось на совещании у первого вице-премьера Дениса Мантурова 13 февраля, но его уже несколько раз переносили — теперь на 26 февраля.

Что получается

Металлургия оказалась в классическом капкане: внутренний спрос давит высокая ставка, экспорт душит крепкий рубль, себестоимость растёт, а бюджетные возможности для поддержки ограничены. Противостояние Минфина и Минпромторга затягивает принятие решений, а время работает против отрасли — остановленные печи и уволенные сотрудники восстанавливаются годами, если восстанавливаются вообще. Дальнейшее будет зависеть от того, сможет ли правительство найти баланс между сохранением доходов казны и предотвращением социального кризиса в моногородах.

Около ЦБ | Мы в MAX

Qatalum планирует остановить производство алюминия к концу марта 2026 года. Контролируемая остановка плавильного завода мощностью 0,65 млн тонн началась 3 марта на фоне предстоящей приостановки поставок газа. Руководство ожидает, что полный перезапуск займет 6-12 месяцев, но точные сроки пока неизвестны.

По нашим данным, на страны Персидского залива в 2024 году приходилось около 9% мирового объема поставок алюминия, поэтому продолжающиеся перебои в производстве, если они произойдут, могут дополнительно поддержать фундаментальные показатели рынка алюминия, наряду с сильной динамикой потребления в мире.

Ещё один сырьевой ресурс, выигравший от эскалации конфликта в Персидском заливе – алюминий. Цены на него сегодня прибавляют более 2%, за неделю они выросли на 5,7%.
Алюминий приближается к $3,4 тыс. за тонну, и уже недалеко от показателей ценового шока 2022 года в $3,9 тыс. за тонну.

Страны Персидского залива (ОАЭ, Бахрейн, Саудовская Аравия, Катар, Оман) являются крупными мировыми производителями первичного алюминия. ОАЭ (в частности, компания Emirates Global Aluminium) занимает одну из лидирующих позиций в мире по производству – 2,7 млн тонн в 2025 году, Бахрейн – 1,6 млн тонн, другие страны региона – 600-900 тыс. тонн в год. Регион использует дешёвую электроэнергию (природный газ) для энергоемкого электролиза алюминия, делая ставку на экспорт.

Вместе с поставками нефти и газа Иран заблокировал и морской экспорт алюминия через Ормузский залив.
Для российских производителей алюминия военный конфликт в Персидском заливе тоже играет в плюс.