Вы можете не верить в чудовищный обвал венесуэльской экономики в последние десять лет. Тогда вот вам новость. Месяц назад Чили и Перу оказались на грани войны. Причина: новый чилийский президент избирался с обещаниями начать депортации венесуэльских беженцев - их в Чили уже около миллиона (при том, что страны находятся на разных сторонах Южной Америки). Беженцы начали собираться у границы, чтобы прорваться в Перу. Перу по уровню развития уступает Албании или Туркмении, но беженцы готовы были рисковать жизнью, нелегально переходя занятую войсками границу - только бы не возвращаться на родину, в страну, когда-то бывшую одной из самых богатых стран в мире.

Что там останется после американского вторжения и останется ли что-то вообще - хрен знает.

🇨🇳 🇻🇪 Но на практике видим, что главный кредитор Венесуэлы в последние годы - не Россия, а Китай, который очень внимательно подходит к выбору вложения своего капитала.
Трамп выбрал страну для удара, где в первую очередь пострадают Китай и РФ.

Китай уже давно инвестирует в экономики южноамериканских стран, чтобы ослабить США. После того как влияние Штатов на континенте ослабло, Китай является главным торговым партнёром Бразилии, Эквадора, Чили и Перу. Сотрудничество распространилось и на финансовую сферу благодаря прямым инвестициям, а также кредитам. С 2010 года Китай предоставил Латинской Америке кредитов на общую сумму в 123 млрд долларов, что сопоставимо с кредитами, выданными тремя банками развития сразу - Межамериканским банком развития, Андской корпорацией развития и Всемирным банком. Кроме того, рост китайских кредитов совпал с замедлением темпов экономического роста и спадом производства в Латинской Америке, в частности в Бразилии и Эквадоре. То есть в экономически непростые для континента времена Китай сыграл стабилизирующую роль.

С 2008 года КНР предоставила кредитов Венесуэле на 70 млрд долларов, с выплатами как деньгами, так и сырьём (нефтью). Уже в этом году в Венесуэле была делегация из Китая и обсуждала новый кредит на 5 млрд $ и соглашения по золотодобыче. 

Конечно, Венесуэла остаётся одним из крупнейших заёмщиков России. Долг Каракаса перед Минфином РФ - порядка 3,15 млрд долларов.
"Роснефть" также предоставляет Венесуэле авансовых платежей за поставки нефтепродуктов на 6,5 млрд долларов, половину этого долга Каракас смог вернуть за прошлый год.

Серебряный хайп все еще продолжается, а цены постепенно возвращаются к пиковым значениям с декабря прошлого года

На иллюстрациях показаны - ставка аренды серебра на 1 месяц, годовой своп на серебро и плюс премия за серебро на биржах Шанхая, а к этим показателям применена так называемая скользящая средняя.

На всех этих графиках используется 100-дневная скользящая средняя для устранения волатильности данных показателей. На первом графике ставка лизинга на серебро сроком на 1 месяц.

На сбалансированном рынке ставка должна быть около 0% (что отмечено красной линией) однако же, среднее значение за 100 дней в настоящее время составляет 6,28%, что уже является экстремальным уровнем. Еще показательно то, что последнее значение составляет 8,53%, то есть среднее значение продолжает расти, а значит с доступностью физического серебра для немедленной поставки по-прежнему остаются проблемы.

На втором графике годовой своп на серебро, скорректированный с учетом процентной ставки в $ и эта корректировка важна, так как сегодня выплачиваются наличные, а серебро поставляется через год, что позволяет продавцу получать % в течение этого времени.

После корректировки это значение должно быть положительным по двум причинам. Серебро ведь необходимо хранить и страховать в течение года, что не бесплатно, и если бы своп был отрицательным, арбитраж обычно устранил бы его, купив физическое серебро сегодня и продав его по форвардному контракту.

Тот факт, что 100-дневное среднее значение где-то на 4 процентных пункта ниже нуля, подтверждает насколько еще серьезен дефицит наличного серебра.

На третьем графике показана премия за серебро на Шанхайском рынке. В нормальных условиях она должна колебаться около 0%. С 2023 года она структурно выросла, достигнув пика в 2024 году. Резкий рост цен на серебро на Западе временно снизил премию до чуть более 1%, но с тех пор она снова начала расти, а незадолго до Рождества премия локально достигла 12%, самого высокого уровня за всю историю наблюдений. Хотя спотовая премия с тех пор не превышала этот пик, 100-дневная скользящая средняя продолжает расти. Это подчеркивает сохраняющийся физический спрос на Востоке.

Если посмотреть на ситуацию в целом, все три показателя сейчас находятся выше своих 100-дневных скользящих средних.

Чтобы баланс спроса и предложения на физическом рынке серебра нормализовался надо либо быстро увеличить предложение наличного металла, либо необходимы значительно более высокие цены для торможения спроса.