Предновогоднее медное ралли

В декабре 2025 г. цены на медь обновили исторический максимум, установившись выше 11,7 тыс. долл./т. При этом рост с начала года составил 33%. Ключевым драйвером стал физический дефицит металла из-за нехватки сырья для его выплавки. Мировое предложение меди оказалось под давлением из-за перебоев в добыче на ряде крупных рудников. Это сократило поток «новой» меди на рынки.

Повышенный спрос со стороны производителей комплектующих для электростанций на возобновляемых источниках энергии, центров обработки данных, электромобилей и энергосетей увеличивает потребность в физической меди. Это ускоряет вывод металла с биржевых складов в реальные цепочки поставок.

Складские запасы Лондонской биржи с начала 2025 г. сократились почти в 3 раза до уровня ниже 100 тыс. т. Часть меди выводится со складов через отмены варрантов, то есть владельцы снимают металл с учета биржи, забирая его себе. В связи с этим металл на спотовом рынке сейчас торгуется дороже, чем по долгосрочным контрактам.

Китайская сталь утратит ценовое преимущество в Европе с введением CBAM

Окно возможностей останется только на 2026 и 2027 годы
Китайская сталь утратит ценовое преимущество в Европе с введением механизма трансграничной углеродной корректировки.

Прямые выбросы китайских заводов на тонну стали составляют 2,1 т CO2-эквивалента, тогда как бенчмарк бесплатных для горячекатаного рулона (HRC) – 1,4 т CO2. Платеж CBAM будет начисляться на разницу между фактическими выбросами и бесплатными квотами. Причем объем бесплатных квот в первый год действия CBAM будет дополнительно сокращен на 2,5%.
В таких условиях цена на китайский горячекатаный рулон повысится примерно на €65/т. Это существенно ухудшит конкурентоспособность китайских производителей уже с самого начала действия механизма, несмотря на то, что по оценкам исследователей, текущий чистый спред для китайского HRC в Европе по сравнению с местными ценами составляет €100/т.

Фактические выбросы для индийской металлопродукции достигают 2,3 т CO2-эквивалента на тонну стали, поэтому Индии в связи с CBAM потребуется в 2026 году повысить экспортные цены примерно на €85/т. Турецким производителям, работающим на электродуговых печах, придется поднять цены всего на €12/т. Поэтому после учета углеродного налога турецкий импорт станет выгоднее китайского, даже несмотря на более высокие производственные затраты из-за дорогих энергоносителей.

В 2027 году с ростом цен на углерод (ориентировочно до €120/т CO2) и дальнейшим сокращением бесплатных квот в EU ETS издержки, связанные с CBAM-платежами на импорт из Китая, превысят €80/т стали. Страна потеряет преимущество на европейском рынке в виде самой низкой стоимости стальной продукции.

Окно возможностей для ценового преимущества китайской стали сохраняется только на 2026 и 2027 годы. Убеждение, что полноценный сбор CBAM-платежей начнется лишь в 2034 году (после отмены бесплатных квот), является ошибочным.
Напомним, что Евросоюз и Китай накануне климатического саммита COP30 договорились присоединиться к Бразилии в коалиции, направленной на повышение сотрудничества на углеродных рынках. Инициатива направлена на объединение стран для согласования соответствующих практик и стандартов.

Крупнейшие медеплавильные заводы Китая договорились в 2026 г. сократить производство более чем на 10% г/г в связи с сохраняющимся дефицитом предложения медного концентрата, сообщает SMM со ссылкой на China Smelters Purchase Team (CSPT) – ассоциацию ведущих китайских производителей катодной меди. Напомним, что в середине 2025 г. спотовые ставки за очистку и обработку меди (TC/RC) в Китае стали отрицательными как следствие недавних перебоев с поставками с крупнейших рудников. Кроме того, были приостановлены планы Китая по расширению плавильных мощностей на 2 млн т в год. Учитывая, что фундаментальные показатели рынка – как краткосрочные, так и долгосрочные, – выглядят позитивно, мы продолжаем придерживаться оптимистичного взгляда на медь и ожидаем, что в 1п26 цены на этот металл достигнут 12300 долл./т.

С начала года #серебро выросло аж на 109,2%. Более чем в 2 раза…
И вполне будет 70 и выше. Шортистам привет:)

Казахмыс объявляет о подписании рамочного соглашения о переходе к новому акционеру

Корпорация «Казахмыс» сообщает о подписании рамочного договора соглашения, предполагающего предстоящую смену контроля над ТОО «Корпорация Казахмыс» к новому акционеру.

Соглашение подписано по совместному решению президента «Казахмыс» Владимира Кима и председателя Совета директоров Эдуарда Огай. Подписание документа является отправной точкой процесса передачи контроля. В ближайшее время в рамках установленных процедур будут проведены все необходимые мероприятия и обязательства по соглашению, с последующим подписанием договора купли-продажи долей компании.

Вместе с тем, особое внимание будет уделено соблюдению требований законодательства Республики Казахстан. В соответствии с отраслевыми нормами, смена владельца долей или акций компаний в горно-металлургическом секторе требует получения специального разрешения Министерства промышленности и строительства, а также Агентства по защите и развитию конкуренции Республики Казахстан.

Параллельно будут проводиться процессы по уведомлению своих партнеров, кредиторов, миноритарных участников и других заинтересованных сторон. Эти меры направлены на обеспечение полной прозрачности процесса, своевременного информирования и соблюдения всех нормативных требований, включая обязательства перед лицами, вовлеченными в деятельность компании.

Согласно подписанному документу, предстоящая смена акционера не повлияет на производственные и операционные процессы, контрактные обязательства, социальные гарантии сотрудников и стабильность рабочих мест сохраняются в полном объеме. Деятельность «Казахмыса» будет продолжена в штатном режиме, а реализация текущих и перспективных проектов – в соответствии с действующими стратегическими планами.

t.me/kazakhmys_news

По прогнозу МЭА, традиционные энергоносители и через четверть века всё ещё будут значительную роль в генерации. К 2050 году в последней по-прежнему будут преобладать нефть, газ и #уголь, пусть его доля и сократится, как ожидают вдвое.

8 основных выводов из исследования прогноза по драгоценным металлам на 2026 год:
1. Рост цен на золото: Ожидается, что цены на золото будут иметь тенденцию к росту в 2026 году, особенно если рецессия в США усилится. Золото рассматривается как защитный актив в условиях экономической нестабильности.
2. Снижение цен на серебро: Цены на серебро, вероятно, будут иметь тенденцию к снижению в первой половине 2026 года, но могут восстановиться позже. Высокие цены на серебро сдерживают спрос на ювелирные изделия и столовое серебро.
3. Палладий и платина: Ожидается, что рынок палладия и платины будет иметь профицит в 2026 году из-за снижения спроса на автомобили и увеличения вторичного предложения. Цены на палладий могут колебаться в диапазоне от 950 до 1500 долларов за унцию.
4. Родий: Рынок родия перейдет от небольшого дефицита к профициту в 2026 году. Спрос на родий в автомобилестроении снизится, но промышленный спрос может несколько возрасти.
5. Рутений: Рынок рутения останется ограниченным, что может привести к повышению цен. Рост спроса на рутений в водородной экономике и технологиях искусственного интеллекта ожидается в 2026 году.
6.Иридий: Ожидается, что спрос на иридий увеличится в 2026 году, особенно в водородной экономике. Цены на иридий могут колебаться в диапазоне от 3800 до 5150 долларов за унцию.
7.Тарифы и геополитика: Тарифы США и геополитическая нестабильность могут повлиять на цены на драгоценные металлы. Например, отмена налоговых льгот для BEV в США может снизить спрос на палладий.
8. Инвестиционный спрос: Инвестиционный спрос на драгоценные металлы, особенно на золото и серебро, останется устойчивым, несмотря на возможные периоды фиксации прибыли. Инвесторы продолжают рассматривать драгоценные металлы как защитный актив.

Silver, the next generation metal (december 2025) by The Silver Institute and Oxford Economics #серебро

Драгоценные камни
Рубины, сапфиры, изумруды и бриллианты от Атон

Ассоциация «Альянс стратегических металлов «СТАННУМ» и Международная ассоциация рынков драгоценных, цветных и редкоземельных металлов и драгоценных камней («МАРДУК») договорились о партнерстве.
Соответствующее соглашение было подписано Президентом Ассоциации «МАРДУК» Владимиром Федуловым и Председателем Ассоциации «СТАННУМ» Леонидом Гильченко. Соглашение направлено на сотрудничество по выработке ключевых направлений развития добычи стратегических металлов и совместную работу при подготовке предложений по совершенствованию законодательства и регулирования в области горнодобывающей промышленности.
Объединение усилий двух ключевых отраслевых ассоциаций направлено на усиление позиций российских предприятий на внутреннем и мировом рынках, а также на содействие технологическому суверенитету страны.

Уважаемые коллеги!
От всей души поздравляем вас с десятилетним юбилеем нашей Алюминиевой ассоциации! @rualuminas

За эти годы мы убедились, насколько важен алюминий и изделия из него для современных инноваций в разных отраслях промышленности. Без алюминия невозможно представить развитие строительства, авиационной техники и производства оборудования высочайшего качества. Этот металл обеспечивает легкость конструкций, прочность и долговечность, позволяя создавать уникальные решения, соответствующие самым высоким требованиям современности.

Особое внимание хочется уделить экологическим аспектам нашего бизнеса. Благодаря своим свойствам алюминий является одним из лучших перерабатываемых материалов, способствуя сохранению природных ресурсов и снижению углеродного следа. Это подтверждает нашу приверженность принципам устойчивого развития и ответственному отношению к окружающей среде.
Наша отрасль объединяет тысячи профессионалов, работающих на благо прогресса и процветания страны. Сегодня в алюминиевом секторе России трудится более 200 тысяч сотрудников, каждый из которых вносит вклад в общий успех индустрии.
Пусть ваш юбилей станет новым этапом успешного сотрудничества, новых открытий и достижений. Желаем вам крепкого здоровья, благополучия и вдохновения для реализации амбициозных проектов на благо отечественной экономики и будущих поколений!
С праздником, дорогие друзья!

#PLZL #дивиденд акционеры ПОЛЮС одобрили дивиденды 3кв 2025г 36 РУБ/АКЦ отсечка - 22 декабря Это соответствуют целевому уровню дивидендной политики - 30% от EBITDA.
При этом за первые 9 месяцев 2024 года "Полюс" выплатил дивиденды по 130,175 рубля на акцию, а финальные дивиденды составили 73 рубля на бумагу.

Визуализация всего золота в мире
Сверху указаны объёмы добытого золота:
— ювелирные украшения — 97149 тонн
— золотые слитки и монеты (включая биржевые фонды, обеспеченные золотом) — 48643 тонны
— резервы центральных банков — 37755 тонн
— промышленный оборот (электроника, стоматология и т. д.) — 32727 тонн

Снизу — объёмы запасов ещё не добытого золота:
— запасы, которые экономически выгодно добывать при текущих ценах на золото — 54770 тонн
— запасы, добывать которые пока не выгодно — 77340 тонн
Каждый квадратик — тысяча тонн золота

Обзор рынка #золота (декабрь 2025) от золотодобывающей компании #POLYUS