Соотношение горной породы и металла в добываемых материалах
Количество горной породы, которое необходимо добыть для производства одной единицы металла. Например, отношение 50
означает, что для производства одного килограмма этого металла необходимо добыть 50 килограммов породы.

BMI снизила прогноз цен на коксующийся #уголь на 2025 год до $200/т
Спрос остается слабым из-за низкого роста производства стали и экономических факторов
Снизили прогноз до $200/т с $220/т. Причины: слабый спрос и низкие темпы роста производства стали.
Цены на коксующийся уголь продолжат испытывать давление из-за общего ослабления рынка сырьевых товаров. Эксперты также отмечают, что после избрания Дональда Трампа президентом США ожидается негативное влияние на рынок стали из-за новых торговых пошлин и перебоев в цепочках поставок.
В 2024 году негативные настроения инвесторов в отношении строительного сектора Китая уже привели к падению спроса на коксующийся уголь. Дополнительное давление окажут новые американские пошлины, которые могут ухудшить ситуацию для сталелитейной промышленности и снизить потребление сырья.
По данным BMI, средняя цена на коксующийся уголь с начала года составляла $197/т, и в дальнейшем цены, вероятно, останутся под давлением. Замедление производства стали в импортирующих странах, за исключением Индии, будет ограничивать спрос на сырье и соответственно сдерживать рост цен.
Со стороны предложения эксперты отмечают, что производство коксующегося угля в Австралии остается ограниченным. В долгосрочной перспективе ожидается дальнейшее снижение цен на фоне сокращения выплавки стали в доменных печах из-за перехода к экологически чистым технологиям.
Несмотря на это, BMI прогнозирует, что в 2025-2029 годах цены на коксующийся уголь будут оставаться высокими по историческим меркам.
Напомним, что Департамент промышленности, науки и ресурсов Австралии в декабрьском обзоре спрогнозировал, что цены на коксующийся уголь в 2024/2025 фингоду в среднем составят $211/т, в 2025/2026 – $205/т.
Прогноз цен на коксующийся уголь подвержен высокой волатильности, учитывая неликвидность рынка и возможность изменения потоков торговли сталью в зависимости от изменений геополитической и торговой политики.

Отставка члена правления, старшего вице-президента Норникеля Сергея Дубовицкого случилась на следующий день после того, как Министерство промышленности и строительства Казахстана вслед за Торонтской фондовой биржей сообщило 13 февраля, что канадская Ivanhoe Mines начинает геологоразведочные работы в Чу-Сарысуйском медном бассейне в Казахстане — третьем по величине осадочном медном бассейне в мире.

Оба эти, на первый взгляд не связанные между собой события могут означать лишь то, что Норникель испытывает серьезные проблемы со стратегическим развитием и планированием бизнеса. Именно эти направления в компании курировал отставник Дубовицкий. За три дня до увольнения он участвовал в видеоконференции с инвесторами, не предполагая, что уйдет из компании.

В Норникеле Дубовицкий с 2013 года. В последние годы он отвечал, например, за Серный проект, стартовавший с большим отставанием от плановых сроков и постоянно переформатирующийся.

Другой зоной ответственности бывшего МИДовца Дубовицкого были новые зарубежные проекты Норникеля. Например, связанный с неудачами Серного проекта перенос производство меди в Китай, с закрытием медного завода в Норильске. Спустя год с заявления о закрытии завода, о прогрессе по данному направлению ничего не слышно.

Начало работы канадцев в Казахстане в непосредственной близости от границы с Китаем делает еще более призрачными планы Норникеля по медному производству в Китае. Ivanhoe Mines, одна из ведущих мировых горнодобывающих компаний, первооткрыватель крупнейших медных месторождений. Канадцы считают, что Казахстан может стать новым эпицентром глобальной добычи меди.

Если это произойдет, то Норильск окажется на периферии. Замена производства меди в Норильске вывозом руды и концентрата в Китай актуальны при нынешнем дефиците сырья и профиците перерабатывающих мощностей. Однако это ненадолго. Геологическая служба США подсчитала, что прогнозные ресурсы Чу-Сарысуйского бассейна составляют до 25 млн т меди.

У канадцев все хорошо с разведкой и добычей. Например, когда они заходили на месторождение меди Kamoa-Kakula в южной части Демократической Республики Конго, предполагалось, что запасов медной руды там хватит на 33 года. Однако после доразведки Ivanhoe Mines увеличила запасы до 90 млн. Их хватит уже на 42 года.

Если Чу-Сарысуйский проект Ivanhoe Mines будет реализован, то у Норникеля могут возникнуть проблемы не только с созданием медного производства в Китае, но и со сбытом туда медного сырья. У канадской меди в Казахстане явные логистические преимущества.

Отсутствие ясной стратегии развития Норникеля усугубляется непрекращающейся кадровой турбулентностью в руководстве. После аварии с разливом топлива в Норильске, в компании постоянно тасуются люди на ключевых постах и меняется сама структура управления. Только топы от Интерроса (сейчас их пятеро, включая Владимира Потанина) прочно занимают свои места в Норникеле и не подвержены никакой ротации. В то же время в ряде деловых источников появлялась информация о том, что Владимир Потанин может переуступить пост главы компании одному из оставшихся четверых приближенных топ-менеджеров.

Однако ни отставка Дубовицкого, ни другие кадровые решения не снимают вопросов о состоянии дел в компании, о наличии внятной стратегии.

Как лучше поддержать угольную отрасль? Об этом – в спецвыпуске обзора Кирилла @kirillrodionov Родионова.

✔️Одна из самых обсуждаемых тем последних недель – меры поддержки угольной отрасли, которая по итогам прошлого года официально стала убыточной.

▪️Если в 2023 г. прибыль угледобывающих предприятий превзошла убытки на 375 млрд руб., то за 11 месяцев 2024 г. уже убытки превысили прибыль на 68,7 млрд руб.. По данным Росстата, доля убыточных организаций в отрасли за тот же период увеличилась с 31,5% до 53,3%.

✔️Однако было бы ошибкой не признать, что нынешние проблемы российских угольщиков в значительной мере связаны с действиями регуляторов, в частности, и государства – как института – в целом. Сюда относится:

▪️Эмбарго ЕС в отношении России, которое стало своего рода «фальстартом энергоперехода»: российские угольщики лишились европейского рынка не в 2030 г., когда единственным крупным импортером угля в ЕС осталась бы Германия, а в 2022 г., когда вступил в силу запрет на поставки угля из РФ.

▪️Увеличение транспортных издержек из-за необходимости поставлять уголь в страны Южной и Восточной Азии через морские порты Северо-Запада и Юга России. Восточный полигон, даже несмотря на модернизацию БАМа и Транссиба, оказался не готов к резкому росту нагрузки после 2022 г., и вполне по объективным причинам: проектировщикам «морского порта» не могло прийти в голову, что его «оператор» своими руками устроит шторм в 9 баллов.

▪️Санкционные дисконты на российский уголь, которые стали особенно чувствительны в 2023-2024 гг., когда после исчерпания постковидного скачка спроса и исчерпания шоков предложения цены на уголь стали возвращаться к норме.

▪️Изменения в формуле расчета НДПИ и введении экспортных пошлин на уголь, что привело к увеличению росту нагрузки на угольщиков в 2023-2024 гг., т.е. в то самое время, когда мировые цены на уголь снижались.

✔️Поэтому вопрос о поддержке угольной отрасли абсолютно оправдан.

✔️Наиболее «универсальным», но мало обсуждаемым вариантом является использование налоговых льгот. Речь идет о сокращении обязательств по НДПИ на энергетический уголь на 40%, пропорционально доли поступлений в федеральный бюджет.

▪️Согласно действующим нормам, 40% поступлений по НДПИ на энергетический уголь остаются в федеральном бюджете, а 60% – перенаправляются в региональные.

▪️Например, в 2023 г. общие сборы по НДПИ на энергоуголь составили 32,4 млрд руб., из них 13 млрд руб. остались в федеральном бюджете, а 19,4 млрд руб. были перенаправлены в региональные.

▪️В свою очередь, по итогам первых 11 месяцев 2024 г. сборы по НДПИ составили 9,7 млрд руб., из них 3,9 млрд руб. пришлись на федеральный бюджет, а 5,8 млрд руб. – на региональные.

▪️По данным Федерального казначейства, доля НДПИ на энергоуголь в структуре доходов федерального бюджета в 2024 г. составила 0,04%, а за 11 месяцев 2024 г. – 0,01%. Потеря этих доходов не станет чувствительной для федерального бюджета, при этом у угольщиков в таком случае будет оставаться больше денег на руках.

▪️Что не менее важно, снижение налоговой нагрузки должно будет показать, какие угледобывающие предприятия не смогут выжить даже при сокращении обязательств по НДПИ. Для регулятора это будет верный сигнал, что такие предприятия стоит закрывать.

✔️Что касается НДПИ на коксующийся уголь, то здесь на долю федерального бюджета приходится уже 70% поступлений: с такой потерей вряд ли согласится Минфин. Что самое главное, цены на коксующийся уголь существенно выше, чем на энергетический, поэтому для его производителей поддержка не так актуальна, как для поставщиков энергетического угля.

Выпуск от 22 февраля 2025 г. Кирилл @kirillrodionov Родионов – специально для @moneyandpolarfox

#серебро The Silver Institute. Market Trend Report. Price Sensitivity of Above-Ground Silver Stocks. February 2025.

ЕС ввел санкции против председателя совета директоров "Мечела" Игоря Зюзина, "ЮГК" Струкова, Альберта Авдоляна «Эльгауголь».

Напоминаем, что уже год как Минпромторг России совместно с ФСТЭК России утвердил перечни типовых объектов критической информационной инфраструктуры (КИИ) России в области металлургии, горнодобывающей промышленности.
В перечни входят, например, автоматизированная система управления технологическим процессом; программно-аппаратные платформы промышленного интернета вещей (IoT); система управления предприятием (ERP - всем известная SAP); системы хранения данных, система вентиляции, фильтрации и кондиционирования воздуха; охранная сигнализация и т.д.

Совсем видать беда с персоналом…

В шахтах должны работать женщины, потому что мужчины-шахтёры ушли на СВО, считают в Российском союзе промышленников и предпринимателей. Там заявили, что дефицит в отрасли в среднем составляет 15–20% и допуск женщин к работе на угольных предприятиях решит проблему.

Все больше выпускниц региональных вузов выбирают вахтовый метод работы на рудниках и шахтах. Причем со стороны работодателей также растет спрос на представительниц женского пола. Некоторые из них отправляются на освоение месторождений в качестве водителей карьерных самосвалов, где получают высокие зарплаты.
За счет того, что нормы для мужчин и женщин разные, последние получают более 600 тысяч рублей за 45 дней вахты.

🇹🇷 Экспорт российского угля в Турцию в январе вырос в 2 раза
Поставки российского угля в Турцию в первом месяце этого года составили 2,4 млн тонн, подсчитали в Центре ценовых индексов (ЦЦИ). Данное значение в 2 раза больше, чем в январе 2024. За счет этого впервые с сентября 2023 вырос и общий показатель угольного экспорта — на 5%, до 16,1 млн тонн.

В обзоре указано, что поставки в Турцию увеличились за счет позитивной динамики в портах Азово-Черноморского бассейна. В январе 2025 через них было перевалено 2,8 млн тонн угля — рост год к году составил 68%. В прошлом году экспорт в Турцию был осложнен как раз из-за проблем в южных портах. Как указали в ЦЦИ, за счет восстановления на этом направлении удалось компенсировать просадку поставок в Индию. Вырос также экспорт российского угля во Вьетнам и Индонезию.

Трамп решил и медь обложить пошлинами